房地產(chǎn)行業(yè)2023年12月月報：全年新房與土地成交均下滑；二手房成交規(guī)模增幅超兩成

目錄12月出現(xiàn)小幅“翹尾”行情，全年二手房成交好于新房 7新房：12月新房成交同比降幅擴大，全年新房成交規(guī)模同比下降9% 7二手房：低基數(shù)下12月二手房成交同比增幅擴大，全年二手房成交規(guī)模同比增長23% 9庫存：庫存與去化周期環(huán)比均提升；重點城市開盤去化率環(huán)比持續(xù)回落 土地市場：年末成交規(guī)模翹尾，溢價率創(chuàng)2023年新低 14房企：2023年百強房企銷售投資融資總量持續(xù)收縮，整體格局未見改變 20銷售：百強房企單月銷售同比降幅擴大，全年銷售總量下降18% 20集中度：1-11月行業(yè)集中度持續(xù)下降，頭部梯隊降幅相對較小 22拿地：12月百強房企拿地積極性顯著提升，全年投資總量進一步收縮 23房企融資與債券到期：202315%，2024年整體債券到期規(guī)模小于2023年 26政策：20237月政治局會議定調(diào)“行業(yè)供需關(guān)系發(fā)生重大轉(zhuǎn)變”為分水嶺，呈現(xiàn)“前穩(wěn)后松”態(tài)勢 302023年地產(chǎn)板塊跑輸大盤，板塊估值與2022年末基本持平 33投資建議 34風(fēng)險提示 358附錄 36圖表目錄1.12401507.217.2%16.9%72.121.0%、28.8%、8.0%7圖表3.12月一、二、三四線新房成交面積同比增速分別為-11.0%、-12.4%、-35.6%.................................................................................................................................7圖表4.我們跟蹤的城市中，71%的城市12月新房成交面積環(huán)比正增長 8圖表5.2023年40城新房成交面積1.82億平，同比下降8.7% 8圖表6.2023年一線城市新房成交面積同比下降0.7% 8圖表7.2023年二線城市新房成交面積同比下降9圖表8.2023年三四線城市新房成交面積同比下降9圖表9.我們跟蹤的城市中，75%的城市2023年新房成交面積同比下跌 9圖表10.12月18城二手房成交面積713.7萬平，環(huán)比下降9.6%，同比上漲30.0%.................................................................................................................................9圖表11.12月一、二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為-0.4%、-14.1%、-4.7%...................................................................................................................9圖表12.12月一、二、三四線城市同比增速41.2%、18.5%、43.7% 10圖表13.12月重點城市二手房成交8成環(huán)比負(fù)增長，8成同比正增長 10圖表14.2023年18城二手房成交面積9148萬平，同比增長22.6% 10圖表15.2023年一線城市二手房成交面積同比增長14.1% 10圖表16.2023年二線城市二手房成交面積同比增長26.3% 圖表17.2023年三四線城市二手房成交面積同比增長28.9% 圖表18.我們跟蹤的城市中，90%的城市2023年二手房成交面積同比上漲 圖表19.截至2023年12月末，12個城市新房庫存面積為1.24億平，環(huán)比上月上漲0.6%，同比下降5.1% 20.202312月末，一、二、三四線城市庫存面積環(huán)比上月增速分別為1.1%、-0.1%、1.1% 圖表21.截至2023年末，一、二、三四線城市庫存面積同比增速分別為-2.3%、-6.8%、-21.1% 圖表22.截至2023年12月末，12個城市整體新房庫存面積去化周期為17.0個月，環(huán)比上月上升0.2個月，同比上漲4.0個月 12圖表23.截至2023年末末，一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期分別為17.2、15.2、56.0個月 12圖表24.截至2023年12月末，一、二、三四線城市新房庫存面積去化周期環(huán)比增速分別為3.3%、-2.1%、18.5% 12圖表25.截至12月末，一、二、三線城市新房庫存面積去化周期同比增速分別為19.2%、45.7%、97.3%12圖表26.截至12月底，三分之二的城市去化周期環(huán)比拉長 12圖表27.重點城市12月平均開盤去化率為33%，較上月下降3個百分點 13圖表28.12月全國成交土地規(guī)劃總建筑面積為6.4億平，環(huán)比上漲167.3%，同比下降12.5% 14圖表29.12月一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為169.5%、228.0%、191.5% 圖表30.12月一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積同比增速分別為-5.0%、0.1%、-14.9%.................................................................................................................14圖表31.12月全國住宅類成交土地建面25371.7萬平，環(huán)比上漲202.8%，同比下降10.0% 14圖表32.12月一、二、三線城市住宅類土地成交建面環(huán)比增速分別為1692.4%、316.5%、242.0% 圖表33.12月一、二、三線城市住宅類土地成交建面同比增速分別為69.3%、17.5%、-16.0%...............................................................................................................14圖表34.12月全國成交土地平均樓面價1629元/平，環(huán)比上漲22.8%，同比上漲13.7%...............................................................................................................................15圖表35.12月全國成交土地平均土地溢價率為3.17%，較上月減少0.65個百分點，較2022年同期上漲了0.35個百分點 15圖表36.12月一、二、三線城市成交土地樓面價環(huán)比增速分別為176.3%、19.4%、8.9%.................................................................................................................................15圖表37.12月一、二、三線城市成交土地樓面價同比增速分別為44.1%、13.3%、8.3%.................................................................................................................................15圖表38.12月一、二、三線城市成交土地平均溢價率分別為2.76%、1.65%、3.05%...............................................................................................................................16圖表39.12月全國住宅類用地成交土地平均樓面價為3171元/平，環(huán)比上漲17.7%，同比上漲14.3% 16圖表40.12月全國住宅類用地平均溢價率為2.75%，環(huán)比下降1.50個百分點，較去年同期下降0.05個百分點 16圖表41.12月一、二、三線城市住宅類用地成交土地平均樓面價環(huán)比增速為-7.5%、-5.4%、1.3%......................................................................................................16圖表42.12月一、二、三線城市住宅類用地成交土地平均樓面價同比增速分別9.0%、3.7%、10.4%.....................................................................................................16圖表43.12月一、二、三線城市住宅類用地平均土地溢價率分別為3.18%、1.86%、2.35%16圖表44.全國（300城）2023年土地成交建面30.1億平，同比下降25.0% 17圖表45.全國（300城）2023年土地成交總價4.21萬億元，同比下降23.1% 17圖表46.全國（300城）2023年土地成交樓面均價1400元/平，同比增長2.6% 17圖表47.全國（300城）2023年土拍溢價率為4.1%，同比提升了0.4個百分點 17圖表48.全國（300城）2023年住宅類用地成交建面8.3億平，同比下降30.9%圖表49.全國（300城）2023年住宅類用地成交總價3.17萬億元，同比下降23.7% 圖表50.全國（300城）2023年住宅類用地成交樓面均價3842元/平，同比增長10.4% 18圖表51.全國（300城）2023年住宅類用地土拍溢價率為4.6%，同比提升了0.9個百分點 18圖表52.2023年一、二、三四線城市土地成交建面同比增速分別為-8.6%、-25.5%、-19.8%...............................................................................................................18圖表53.2023年一、二、三四線城市住宅類用地土地成交建面同比增速分別為-30.6%、-28.8%、-26.4%..............................................................................................18圖表54.2023年一、二、三四線城市土地成交總價同比增速分別為-23.0%、-22.7%、-19.5%...............................................................................................................19圖表55.2023年一、二、三四線城市住宅類用地土地成交總價同比增速分別為-23.5%、-21.1%、-21.2%..............................................................................................19圖表56.2023年一、二、三四線城市土地成交樓面均價同比增速分別為-15.8%、3.7%、0.3%19圖表57.2023年一、二、三四線城市住宅類用地土地成交樓面均價同比增速分別為10.3%、10.7%、7.1% 19圖表58.2023年一、二、三四線城市土地成交溢價率分別為5.8%、4.0%、3.3%19圖表59.2023年一、二、三四線城市住宅類用地溢價率分別為6.9%、4.5%、3.1%.................................................................................................................................19圖表60.百強房企12月單月權(quán)益口徑銷售額為3495億元，同比下降33.8% 20圖表61.12月CR5、CR10、CR20、CR50單月權(quán)益口徑銷售額增速分別為-32.1%、-32.5%、-36.2%、-36.4%..............................................................................20圖表62.百強房企2023年全年實現(xiàn)全口徑銷售額6.01萬億元，同比-17.7% 20圖表63.百強房企2023年全年實現(xiàn)權(quán)益口徑4.24萬億元，同比-17.0% 20圖表64.12月各梯隊單月全口徑銷售同比降幅均擴大 21圖表65.TOP20房企中，2023年全年銷售額同比仍能保持正增長的有：越秀（+13、建發(fā)（+1%、中交（+8%、華發(fā)（+5、中海（+5、華潤（+2、招蛇（+0.3） 21圖表66.2023年全口徑銷售金額規(guī)模超過千億的房企僅剩16家 22圖表67.2023年百強房企權(quán)益銷售額中，民企占比為43.5%，較2022年下降了13.7個百分點 22圖表68.央企和地方國企權(quán)益銷售額2023年同比分別增長6%、19%，民企同比下降37% 22圖表69.2023年月行業(yè)集中度有所下降 22圖表70.百強房企12月單月全口徑拿地金額1859億元，同比增長84.7% 23圖表71.12月CR5、CR10、CR20、CR50拿地強度分別為73%、63%、58%、46% 圖表72.12月單月土地投資較多的房企有：保利（拿地金額290億元，拿地強度16%、華潤（204億元，97%、中海（182億元，80%、華發(fā)（171億元，354%、綠城（13億元，44%、越秀（100億元，103%） 23圖表73.2023年百強房企全口徑拿地金額1.55萬億元，同比下降6.2% 24圖表74.2023年百強房企拿地建面1.34億平，同比下降2.6% 24圖表75.2023年百強房企拿地樓面均價1.16萬元/平，同比下降3.6% 24圖表76.2023年百強房企拿地強度25.8%，同比提升3.2個百分點 24圖表77.2023年中海、華潤、建發(fā)、萬科、綠城、招蛇、濱江拿地金額排名靠前25圖表78.從拿地集中度來看，2023年百強房企拿地金額占全國（300城）土地成交總價的比重為36.7%，較2022年提升了6.6個百分點 圖表79.2023年百強房企中民企拿地金額占比28.5%，與2022年基本持平 26圖表80.2023年12月房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券、海外債、信托、ABS發(fā)行規(guī)模合計567億元，同比下降19%，環(huán)比增長27% 26圖表81.2023年12月房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券、海外債、信托、ABS平均發(fā)行利率3.85%，同比下降了0.33個百分點，環(huán)比提升0.25個百分點 2682.12月中海、華潤、北京城建、招蛇發(fā)行國內(nèi)債券規(guī)模較大，30、20、20、163.2%、3.1%、3.4%、83.2023年房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券、海外債、信托、ABS7223億元，同比下降15% 27圖表84.2023年房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券、海外債、信托、ABS平均發(fā)行利率3.81%，同比下降了0.16個百分點 27圖表85.主流房企中2023年招蛇、金融街、華潤發(fā)行國內(nèi)債券規(guī)模較大，分別發(fā)行307、200、180億元，平均發(fā)行利率分別2.71%、3.50%、2.79% 圖表86.2024年國內(nèi)外債券到期規(guī)模為7703億元（其中國內(nèi)債券5313億元，海外債券2390億元） 28圖表87.2024年以下主流房企面臨較大國內(nèi)外債券到期壓力：恒大（598億元、首開（223億元、合景泰富（220億元、華潤（216億元） 圖表88.2023年城市限制政策放松不完全統(tǒng)計 31圖表89.房地產(chǎn)行業(yè)12月絕對收益為-6.4% 33圖表90.房地產(chǎn)行業(yè)12月相對收益為-4.5% 33圖表91.截至2023年末，地產(chǎn)板塊PE為10.85X，較月末下降了0.72X，較2022年末提升0.09X 圖表92.報告中提及上市公司估值表 34圖表93.城市數(shù)據(jù)選取清單 3612月出現(xiàn)小幅“翹尾”行情，全年二手房成交好于新房新房：129%12月新房成交環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，出現(xiàn)小幅翹尾行情，但整體仍延續(xù)筑底行情。1240城新房成交面1507.217.2%16.9%2.9個百分點。12月仍處政策寬松期，尤其是一線城市深圳（1122日）、上海（1215日）、北京（1215日）加碼寬松政策，降首付、降利率、調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)，從市場反饋來看，起到了一定的效果，成交小幅241月或迎來春節(jié)前淡季，成交同環(huán)比增速預(yù)計將有所下降。從各城市能級來看，12月各能級城市新房成交面積環(huán)比均正增長，一線城市同比降幅相對最小。1）12312.31.0%11.0%，同比增速較上月下滑了14.1個百分點。四個一線城市成交表現(xiàn)分化，北京和上海月中降首付、降利率、調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)等利好新政出臺，短期內(nèi)對市場提振效果顯著，12月北京、上海新房成交面積環(huán)比分別上漲37%、9%，深圳和廣州政策調(diào)整時間較早，政策邊際效果減弱，12月新房成交面積環(huán)比分別下降1%和20%。2）12866.128.8%12.4%，同比降幅4.3個百分點。12月我們跟蹤的二線城市新房成交環(huán)比均有所改善，但同比仍是跌多40%、21%。武漢、福州、青島上月回調(diào)后，12106%、100%、45%。3）12328.78.0%35.6%，同比降幅較上8.8個百分點。112401507.217.2%，同比下降16.9%

150100500-50-00圖表150100500-50-003,0002,5002,0001,5001,000二線城市新房成交面積環(huán)比 一線城市新房成交面積環(huán)比二線城市新房成交面積環(huán)比 一線城市新房成交面積環(huán)比2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月

40城新房成交面積及增速

100704010-202023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月

2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月7月8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月

各能級城市新房成交面積環(huán)比增速40個城市新房成交面積（萬平方米） 環(huán)比 同比40個城市新房成交面積（萬平方米） 環(huán)比 同比資料來源：同花順， 資料來源：同花順，200各能級城市新房成交面積同比增速150100500-50-10200各能級城市新房成交面積同比增速150100500-50-100資料來源：同花順，圖表4.我們跟蹤的城市中，71%的城市12月新房成交面積環(huán)比正增長2023年12月全國重點城市新房成交面積（單位：萬平）能級城市成交面積環(huán)比同比能級城市成交面積環(huán)比同比一線北京503710三四線金華21-572上海1049-15臺州2276-1廣州119-20-1江門7-8-46深圳36-1-40.0韶關(guān)439-51合計3091-11佛山4010-37二線南寧625561莆田213-75杭州89405泰安11-20-56南京3821-6焦作4-47-17武漢64106-33溫州3016-1青島116454揚州1043-48蘇州4215-33惠州48-26-44福州9100-22合計2028-36濟南462-32總計101017-17寧波3440-40合計49929-12資料來源：同花順，9%，一線城市相對韌性較強。2023401.82億平，累計同比下降8.7%。2023年樓市呈現(xiàn)脈沖式”復(fù)蘇，一季度因疫情解封、政策調(diào)整帶來了一波需求集中釋放，2-4月迎來了一波“小陽春”；二季度在供應(yīng)收縮、需求退潮下銷售復(fù)蘇動能減弱。6-9月市場持續(xù)走弱，明顯承壓；而后隨著認(rèn)房不認(rèn)貸、核心一二線城市松綁限購等政策落地，四季度市場又迎來一輪短暫復(fù)蘇，整體表現(xiàn)好于三季度。2023年全年一、二、三四線城市新房成交面積同比增速分別為-0.7%、-11.2%、-11.3%2022年基本持平，核心城市相對韌性較強，而二線城市由于前期政策放松時間點更早，政策的邊際效果有所減弱，因此同比降幅明顯大于一線城市。三四線城市基本面較弱，且政策已經(jīng)基本沒有再放松發(fā)力的空間，市場持續(xù)低迷，同比仍有雙位數(shù)負(fù)增長。從具體城市來看，分化加劇，75%的城市2023年新房成交面積同比下跌。1）一線城市中，北京、深圳等全年成交尚不及2022年，上海、廣州成交規(guī)模同比正增長。其中北京新房成交面積同比僅下降3%，上海、廣州新房成交面積同比增速分別為2%、3%，四季度“認(rèn)房不認(rèn)貸”、限購局部松綁、降首付、降利率、調(diào)整普宅標(biāo)準(zhǔn)等利好新政加持下，除深圳明顯承壓（新房成交面積同比下降13%）以外，其余三個一線城市市場維持平穩(wěn)運行。2）二線城市中，僅青島新房成交面積同比微增2%，其余城市同比均下跌。杭州熱點恒熱，受到新政持續(xù)發(fā)酵+優(yōu)質(zhì)供應(yīng)集中入市帶動需求入市的影響，新房成交面積同比僅下降1%。南寧、武漢等中西部城市行情自成一體，憑借巨大人口基數(shù)的自住需求支撐樓市短期熱度，全年新房成交面積僅個位數(shù)負(fù)增長。蘇州、寧波、濟南等僅改善尚能走量，中心城區(qū)改善項目去化明顯優(yōu)于外圍剛需，成交回調(diào)。3）三四線城市中，金華、溫州、惠州三個城市新房成交同比正增長，均位于長三角、大灣區(qū)核心城市群。其余三四線城市市場繼續(xù)下行，需求透支嚴(yán)重，成交低迷，處于探底階段。52023401.828.7%

圖表6.2023年一線城市新房成交面積同比下降0.7%2500020000

40城新房成交面積及增速232972063225.827.7

403018206

60005000

一線城市新房成交面積及增速49.44824425549.4482442553936352537028.2314.9374513.437182888 -0.7-10.41934-22.4-45.240

19.4

16157

12.7

20100

400030002000

20050000

-29.1

10000

40個城市新房成交面積（萬平） 同比增速一線城市新房成交面積（萬平） 同比增速2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年40個城市新房成交面積（萬平） 同比增速一線城市新房成交面積（萬平） 同比增速資料來源：同花順， 資料來源：同花順，圖表7.2023年二線城市新房成交面積同比下降11.2% 圖表8.2023年三四線城市新房成交面積同比下降11.3%0

二線城市新房成交面積及增速1295729.6124591032392778907907495597.3-0.20.1-11.2-27.4-31.11295729.6124591032392778907907495597.3-0.20.1-11.2-27.4-31.1

403020100

800070006000500040003000200010000

三四線城市新房成交面積及增速7430149.3598053307430149.35980533049294362400338.143.8215324922060-6.419.4-11.3-17.8-31.8

806040200二線城市新房成交面積（萬平） 同比增速 三四線城市新房成交面積（萬平） 同比增速二線城市新房成交面積（萬平） 同比增速三四線城市新房成交面積（萬平） 同比增速資料來源：同花順， 資料來源：同花順，圖表9.我們跟蹤的城市中，75%的城市2023年新房成交面積同比下跌2023年全國重點城市新房成交面積（單位：萬平）能級城市成交面積同比能級城市成交面積同比一線北京751-3三四線金華1878上海14412臺州416-32廣州10773江門104-6深圳450-13韶關(guān)71-30合計3719-0.71佛山622-19二線南寧716-5莆田60-43杭州1176-1泰安158-6南京540-25焦作31-33武漢1268-4溫州67611青島17922揚州149-8蘇州585-37惠州6101福州171-23合計3084-11濟南799-11總計14422-9寧波573-28合計7619-11資料來源：同花順，1.2二手房：低基數(shù)下12月二手房成交同比增幅擴大，全年二手房成交規(guī)模同比增長23%低基數(shù)影響下，12月二手房成交同比增幅擴大。1218713.7萬平，環(huán)比下降9.6%30.0%8.0個百分點，主要是由于去年末為疫情集中爆發(fā)期，導(dǎo)致成交基數(shù)較低。12月一、二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為-0.4%、-14.1%、-4.7%，同比增速分別為41.2%、18.5%、43.7%，一、三四線城市同比增速較上月分別提升了19.2、24.0個百分點，二線城市同比增幅較上月縮小了4.3個百分點。環(huán)比來看，我們跟蹤的城市中，僅兩成二手房成交面積環(huán)比均回升，北京在政策利好下，環(huán)比增長3%。反觀深圳、南京、杭州、廈門、蘇州、南寧等城市成交略顯乏力，環(huán)比進入負(fù)增長區(qū)間。同比來看，受低基數(shù)影響，8成的城市同比正增長。101218713.7降9.6%，同比上漲30.0%

200150100500-50-100圖表11.12月一、二、三四線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為200150100500-50-10012009006003002022年第1月2022年第2月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月

18城二手房成交面積及增速

200150100500-502022年第1月年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第1月年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月

各能級城市二手房成交面積環(huán)比增速18個城市二手房成交面積（萬平方米） 環(huán)比 18個城市二手房成交面積（萬平方米） 環(huán)比 同比資料來源：同花順， 資料來源：同花順，圖表12.12月一、二、三四線城市同比增速41.2%、18.5%、43.7%2001501002001501000-50-1002022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月資料來源：同花順，圖表13.12月重點城市二手房成交8成環(huán)比負(fù)增長，8成同比正增長2023年12月全國重點城市二手房成交面積（單位：萬平）能級城市成交面積環(huán)比同比能級城市成交面積環(huán)比同比一線北京117343三四線金華114-4深圳28-1236韶關(guān)12-146合計145-0.441佛山60-458二線杭州52-2315合計83-544南京64-1839總計428-1030蘇州51-1320廈門16-3-16南寧17-205合計200-1418資料來源：同花順，23%，成交表現(xiàn)明顯好于新房。2023189148.022.6%。202314.1%、26.3%、28.9%。2023年二手房成交表現(xiàn)好于新房，主要原因在于：1）市場對于新房交付的擔(dān)憂仍沒有消除；2）“認(rèn)房不認(rèn)貸”等政策更利好置換需求與二手房成交；3）增加了市場上次新房供應(yīng)，為市場提供了比較好的選擇。從月度走勢來看，二手房成交同樣呈脈沖式復(fù)蘇走勢。2-4月為第一輪強復(fù)蘇，疫情解禁、政策松綁等多重因素影響下，2月二手房成交顯119%，3月成交保持快增（88%），4月規(guī)模雖有所走弱，但回調(diào)幅度相對較小，市場韌性較足。5-8月市場走弱。9月以來的第二輪復(fù)蘇行情，主要是在認(rèn)房不認(rèn)貸等政策刺激下，成交持續(xù)穩(wěn)步回升，10-12月連續(xù)三個月出現(xiàn)正增長。具體城市來看，除廈門二手20222022年。一二線城市中深圳、杭州、南寧、南京等增幅居前，均超過三成。142023189148萬平，同比增長22.6%

圖表15.2023年一線城市二手房成交面積同比增長14.1%100009000

18城二手房成交面積及增速45.6

914850

35003000

2826

一線城市二手房成交面積及增速3254 8054.8 6080007000

693928.5

6187

6733

6129

2500

2136

2299

402087

5507

4248

5548

13.1

11.2

5028-7.9

100

20001500

15.11380

1861-12.9

23.6

1497-9.2

20170814.100

-42.4

-25.9

0

-57.6

-28.3

18個城市二手房成交面積（萬平) 同比增速一線城市二手房成交面積（萬平） 同比增速二線城市二手房成交面積同比 一線城市二手房成交面積同比三四線城市二手房成交面積同比2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年18個城市二手房成交面積（萬平) 同比增速一線城市二手房成交面積（萬平） 同比增速二線城市二手房成交面積同比 一線城市二手房成交面積同比三四線城市二手房成交面積同比資料來源：同花順， 資料來源：同花順，162023年二線城市二手房成交面積同比增長26.3%

圖表17.2023年三四線城市二手房成交面積同比增長28.9%600050004000

二線城市二手房成交面積及增速48.741.1

53206030

25002000

三四線城市二手房成交面積及增速184.0

2120

3000

2498

3434

18.3309231172809242323610.8

2570

26.32010

15001000

123513181233

961

500

-31.0

-9.9

5000

182

38.5446

5.5

22.5

1.2

-21.2

28.90二線城市二手房成交面積（萬平） 同比增速三四線城市二手房成交面積（萬平） 同比增速2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年二線城市二手房成交面積（萬平） 同比增速三四線城市二手房成交面積（萬平） 同比增速資料來源：同花順， 資料來源：同花順，圖表18.我們跟蹤的城市中，90%的城市2023年二手房成交面積同比上漲2023年全國重點城市二手房成交面積（單位：萬平）能級城市成交面積同比能級城市成交面積同比一線北京13999三四線金華14648深圳30947韶關(guān)15448合計170814佛山73035二線杭州57933合計103029南京89730總計537023蘇州69027廈門210-8南寧25739合計263226資料來源：同花順，1.3庫存：庫存與去化周期環(huán)比均提升；重點城市開盤去化率環(huán)比持續(xù)回落庫存規(guī)模與去化周期環(huán)比均提升。截至2023年12月末，我們跟蹤的12城新房庫存面積為1.24億0.6%20225.1%17.00.24.01.1%、-0.1%、1.1%，2022年末增速分別為-2.3%、-6.8%、-21.1%17.2、15.2、56.0個月，環(huán)比上月增速分別為3.3%、-2.1%、18.5%，同比增速分別為19.2%、45.7%、97.3%。具體來看，12月我們跟蹤的城市中三分之二的城市去化周期環(huán)比拉長，僅上海、杭州去化周期在12個月內(nèi)。19.202312月末，12個城市新房庫存面積1.240.6%5.1%

0050005005020.2023121.1%0050005005013000110009000700050003000

12個城市新房庫存面積及增速

300 2250200 11501100500-501月2022年第2月1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月-

各能級城市新房庫存面積環(huán)比增速12個城市新房庫存面積（萬平方米） 環(huán)比 同比12個城市新房庫存面積（萬平方米） 環(huán)比 同比二線城市新房庫存面積環(huán)比 一線城市新房庫存面積環(huán)比資料來源：同花順， 資料來源：同花順，21.2023同比增速分別為-2.3%、-6.8%、-21.1%

22.202312月末，12個城市整體新房庫存面17.00.250005005050005005020011

各能級城市新房庫存面積同比增速

12個城市新房庫存面積去化周期及增速300250200300250200150100500-50151052022年第1月2022年第2月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月年第3月年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月12月二線城市新房庫存面積同比二線城市新房庫存面積同比 三四線城市新房庫存面積同比12個城市新房庫存面積去化周期（月） 環(huán)比 同比資料來源：同花順， 資料來源：同花順，23202317.2、15.2、56.0個月

24202312月末，一、二、三四線城市新房3.3%、-2.1%、18.5%各能級城市新房庫存面積去化周期50 200各能級城市新房庫存面積去化周期

各能級城市新房庫存面積去化周期環(huán)比增速40 15030 1002050102022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月-50二線城市新房庫存面積去化周期（月）二線城市新房庫存面積去化周期（月） 一線城市新房庫存面積去化周期（月）三四線城市新房庫存面積去化周期（月二線城市新房庫存面積去化周期環(huán)比 三四線城市新房庫存面積去化周期環(huán)比 一線城市新房庫存面積去化周期環(huán)比資料來源：同花順， 資料來源：同花順，圖表25.截至12月末，一、二、三線城市新房庫存面積去化周期同比增速分別為19.2%、45.7%、97.3%300 250200150100502022年第1月2022年第2月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月12月-50一線城市新房庫存面積去化周期同比一線城市新房庫存面積去化周期同比三四線城市新房庫存面積去化周期同比二線城市新房庫存面積去化周期同比資料來源：同花順，2023年12月全國重點城市新房庫存面積及去化周期（單位：萬平、月）能級城市庫存面積環(huán)比同比去化周期2023年12月全國重點城市新房庫存面積及去化周期（單位：萬平、月）能級城市庫存面積環(huán)比同比去化周期環(huán)比同比上海7261156.4650一線北京25172-726.0-1-3深圳929-2-129.3644杭州635-5-87.8-821蘇州7061-517.4560寧波814-2-222.2298福州435-2-1736.7-821韶關(guān)223-0.3660.922125三四線莆田1504-4350.11570 二線 資料來源：同花順，數(shù)據(jù)說明：商品房：北京，深圳；商品住宅：上海，杭州，蘇州，寧波，福州，韶關(guān)，莆田。1233%3個百分點。12月各城市房企推盤穩(wěn)步放量，成交小幅翹尾，但去化率受推盤結(jié)構(gòu)、購房信心不足的雙重影響有所下降。目前來看，12125個以內(nèi)，因而去化率波動幅度較大，出現(xiàn)大漲大跌行情。杭州、成都、寧波、長沙等因適銷改善盤集中入市拉動20%，延續(xù)筑底行情。圖表27.重點城市12月平均開盤去化率為33%，較上月下降3個百分點10090706050403020100

重點城市開盤平均去化率85857063635445302725232221201918181716139 6成都長沙廈門杭州天津北京上海西安青島深圳重慶無錫寧波嘉興蘇州濟南鄭州廣州合肥珠海佛山福州南京常州東莞2023年12月去化率 2023年11月去化率2023年12月去化率 2023年11月去化率資料來源：克而瑞，2土地市場：年末成交規(guī)模翹尾，溢價率創(chuàng)2023年新低12月土地市場出現(xiàn)明顯的“翹尾行情”。12月全國（300城）6.4億平，167.3%12.5%1130.2個百分點；百城土地規(guī)劃總建筑3.4200.5%10.7%1129.8個百分點；一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為169.5%、228.0%、191.5%，同比增速分別為-5.0%、0.1%、-14.9%2.5202.8%，同比10.0%1131.31.3億平，環(huán)比上269.5%6.5%1135.0個百分點；一、二、三線城市住宅類土地成交建面環(huán)比增速分別為1692.4%、316.5%、242.0%，同比增速分別為69.3%、17.5%、-16.0%。11月以來供地規(guī)模增加（12月成交），北京、上海、武漢、長沙、西安、濟南、杭州等多個核心城市在12月集中土拍，另一方面也與近期行業(yè)融資渠道有所改善有關(guān)。12月長沙、西安、成都、武漢、天津、鄭州等城市成交建面突破200100萬平以上。28126.4億平，環(huán)比上漲167.3%，同比下降12.5%

圖表29.12月一、二、三線城市成交土地規(guī)劃建筑面積環(huán)比增速分別為169.5%、228.0%、191.5%80000700006000050000400003000020000100000

全國成交土地建筑面積及增速

200150100500-502022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月

200

150100150100500-50-100資料來源：， 資料來源：，30.12同比增速分別為-5.0%、0.1%、-14.9%

圖表31.12月全國住宅類成交土地建面25371.7萬平，環(huán)比上漲202.8%，同比下降10.0%各線城市成交土地建筑面積同比增速

200150200150100500-50-1002500020000150001000050002022年第1月2022年第2月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月

200150100500-502022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月11月12月二線城市成交建面同比 二線城市成交建面同比 一線城市成交建面同比三線城市成交建面同比全國成交土地規(guī)劃建筑面積：住宅（萬平方米） 系列2 系列3資料來源：， 資料來源：，32.121692.4%、316.5%、242.0%

圖表33.12月一、二、三線城市住宅類土地成交建面同比增速分別為69.3%、17.5%、-16.0%3002001000-100二線城市成交建面環(huán)比3002001000-100二線城市成交建面環(huán)比 3002001000-100二線城市成交建面同比 2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第112023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月資料來源：， 資料來源：，從市場熱度來看，12月全國住宅類用地土拍平均溢價率2.8%，創(chuàng)2023年月度新低。從全類型土地來看，12月全國（300城）1629元22.8%13.7%；3.17%0.6520220.35個百分點。百城2243元/20.1%14.2%2.53%，0.7120220.41個百分點。一、二、三線城市成交土地樓面均價5924、2618、1877元/176.3%、19.4%、8.9%44.1%、13.3%、8.3%；平均溢價率分別為2.76%、1.65%、3.05%，一、三線城市環(huán)比分別上升2.76、0.032.53個百分點。從住宅類用地來看，全國（300城）住宅類用地成交3171元17.7%14.3%，隨著一二線城市成交占比的回升，成交均價也有所上漲，但仍處于年內(nèi)低位。本月全國住宅類用地平均溢價率為2.75%，環(huán)比下降1.500.052023年月度新低。百城住宅類用地成交平均樓4554元/6.7%14.8%2.25%，1.040.24個百分點。一、二、三線城市住宅類用地平均樓面價為21121、5216、3703元/平，環(huán)比增速分別為-7.5%、-5.4%、1.3%，同比增速分別為9.0%、3.7%、10.4%；一、二、三線城市住宅類用地平均土地溢價率分別為3.18%、1.86%、2.35%，一線3.182.89、0.20個百分點。12月雖然土地成交規(guī)模大幅上升，但土地質(zhì)量相對一般，疊加市場預(yù)期仍未好轉(zhuǎn)，房企拿地信心仍未回穩(wěn)，月度溢價率仍創(chuàng)下了年內(nèi)新低。從具體城市來看，僅杭州、成都、上海、長沙等尚能保持一定熱度，而武漢、天津、寧波、南京等城市月內(nèi)土拍均為零溢價。34.121629元平，環(huán)比上漲22.8%，同比上漲13.7%

圖表35.12月全國成交土地平均土地溢價率為3.17%，較0.6520220.35個百分點25002000150010000

全國成交土地樓面均價及增速

(%)全國成交土地溢價率200 (%)全國成交土地溢價率150 81006500 4-50 22022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月全國成交土地樓面均價（元/平方米） 系列2 系列3 全國成交土地樓面均價（元/平方米） 系列2 系列3 全國成交土地溢價率（）資料來源：， 資料來源：，3612176.3%、19.4%、8.9%

圖表37.12月一、二、三線城市成交土地樓面價同比增速分別為44.1%、13.3%、8.3%5004003002001000-1005004003002001000-100二線城市成交樓面均價環(huán)比 5004003002001000-100二線城市成交樓面均價同比 2022年第1月2022年第2月2022年第3月年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月資料來源：， 資料來源：，38122.76%、1.65%、3.05%

圖表39.12月全國住宅類用地成交土地平均樓面價為3171元/平，環(huán)比上漲17.7%，同比上漲14.3%（%）（%）各線城市成交土地溢價率（）08642040002022年第1月2022年第2月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月0

全國成交土地：住宅用地樓面均價及增速

200150100500-502022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月二線城市成交土地溢價率（） 二線城市成交土地溢價率（） 一線城市成交土地溢價率（三線城市成交土地溢價率（）全國成交土地樓面均價：住宅（元/平方米） 系列2 系列3資料來源：， 資料來源：，40122.75%，環(huán)比下降1.50個百分點，較去年同期下降0.05個百分點

圖表41.12月一、二、三線城市住宅類用地成交土地平均樓面價環(huán)比增速為-7.5%、-5.4%、1.3%(%)10

全國成交土地：住宅用地溢價率()

各線城市成交土地住宅用地樓面均價環(huán)比增速3002003002001000-10064年第1月年第2月年第1月年第2月年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月5月2022年第6月2022年第7月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月5月2022年第6月2022年第7月8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月二線城市成交樓面均價環(huán)比二線城市成交樓面均價環(huán)比 三線城市成交樓面均價環(huán)比 全國成交土地溢價率：住宅（）資料來源：， 資料來源：，42129.0%、3.7%、10.4%

圖表43.12月一、二、三線城市住宅類用地平均土地溢價率分別為3.18%、1.86%、2.35%各線城市成交土地住宅用地樓面均價同比增速

30020010003002001000-10015

成交土地住宅用地溢價率（）1052022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月2022年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月2023年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月2023年第12月2022年第1月2022年第2月2022年第3月2022年第4月2022年第5月2022年第6月2022年第7月年第8月2022年第9月2022年第10月2022年第11月2022年第12月2023年第1月2023年第2月2023年第3月年第4月2023年第5月2023年第6月2023年第7月2023年第8月2023年第9月2023年第10月2023年第11月12月二線城市成交樓面均價同比二線城市成交樓面均價同比 二線城市成交土地溢價率（） 一線城市成交土地溢價率（三線城市成交土地溢價率（）資料來源：， 資料來源：，全年土地成交建面同比降幅超兩成，規(guī)模下探至十年新低。2023年全國（300城）成交土地規(guī)劃總30.125.0%20114.21萬億元，同23.1%1400元/2.6%4.1%0.4個百分點。其中，一、二、三線城市成交建面分別為8182萬平、4.5億平、10.2億平，同比增速分別為-8.6%、-25.5%、-19.8%；成交總價分別為6114億元、1.2萬億元、1.4萬億元，同比增速分別為-23.0%、-22.7%、-19.5%；樓面均價分別為7472、3600、1355元/平，同比增速分別為-15.8%、3.7%、0.3%；平均土地溢價率分別為5.8%、4.0%、3.3%，同比分別上升1.9、1.1、0.3個百分點。單看住宅類用地，全年住宅類用地土地成交建面同比降幅超三成；一二線優(yōu)質(zhì)地塊成交占比提升，2023年全國（300城）8.3億平，30.9%20103.1723.7%；3842元/10.4%，由于核心一二線優(yōu)質(zhì)地塊成交占比提升，平均住宅用地地4.6%0.9個百分點。其中，一、二、三線城市成交建面分別為2164萬平、1.4億平、2.7億平，同比增速分別為-30.6%、-28.8%、-26.4%；成交總價分別為5184億元、1.0萬億元、9833億元，同比增速分別為-23.5%、-21.1%、-21.2%；樓面均價分別為23960、7346、3701元10.3%、10.7%、7.1%6.9%、4.5%、3.1%，同比分別上升2.4、1.5、0.6個百分點。我們認(rèn)為，在樓市端表現(xiàn)持續(xù)低迷的影響下，2024年土地市場也持續(xù)低位運行。2023年土地成交量與成交總價降幅超過兩成，土拍整體熱度也較低。近期雖然有部分城市在土地端有“取消土地拍賣中的地價限制”的利好推出，但我們認(rèn)為，單靠這一個政策并不能夠大幅刺激市場，土地投資意愿的修復(fù)仍更多需要參考市場銷售情況和企業(yè)融資狀況而定。但不少城市在這樣的政策下，開始積極推出優(yōu)質(zhì)核心地塊，這在一定程度上，能夠提振市場熱度，加大企業(yè)的拿地信心，當(dāng)然也會進一步加劇土地市場冷熱分化。例如我們看到在杭州，12月12日2023年第十三批次集中土拍平均溢價率達10.99%，其中拱墅區(qū)兩宗地塊分別拍出了38.32%、26.8%的溢價率水平。在市場筑底企穩(wěn)過程中，企業(yè)投資或更加聚焦，優(yōu)質(zhì)地塊投資競爭度或?qū)⒗^續(xù)加碼。44全國（300城）202330.1億25.0%

45全國（300城）20234.21萬億23.1%全國土地成交建面及增速 全國土地成交總價及增速70.060.050.0

160.544.5

57.3

8.007.006.00

56.4

5.12

5.70

6.626.896.63

70605.48 504040.030.0

38.3

42.6

33.9

31.2

35.1

41.042.037.437.5

30.1

50

5.004.003.00

38.62.662.76

4.32

3.252.96

3.6724.0

39.5

11.3

16.3

4.2130201020.010.0

16.0

29.0

-7.9

12.7

16.6

2.5

0.3

7.0 0

2.001.00

3.6

-9.0

4.0

-3.8

-17.3

0-100.0

-25.7-20.5

0.00

-24.6

-0-30中國:成交土地規(guī)劃建筑面積（億平） 同比增速中國:成交土地總價（萬億元） 同比增速 中國:成交土地規(guī)劃建筑面積（億平） 同比增速中國:成交土地總價（萬億元） 同比增速資料來源：， 資料來源：，46全國（300城）20231400元/平，同比增長2.6%

47全國（300城）20234.1%，同0.4個百分點全國土地成交樓面均價及增速 全國土地溢價率20001800

34.6

23.8

1578

18431767 40 4030 35

33.716001400

21.3

14.51177

1457

13.5

16.8

1364140020 3010

26.3

695

1.5764874

-4.6

-4.1

2.60-10-20-30-40

25201511.410

7.9

13.9

9.2

13.4

14.2

12.313.3

9.9

3.74.12000

-46.8

-50 5-60 0中國:成交土地樓面均價 同比增速中國:成交土地溢價率（） 中國:成交土地樓面均價 同比增速中國:成交土地溢價率（）資料來源：， 資料來源：，48全國（300城）2023億平，同比下降30.9%

圖表49.全國（300城）2023年住宅類用地成交總價3.17萬億元，同比下降23.7%

全國住宅類用地成交建面及增速

25.942.718.218.618.719.914.325.942.718.218.618.719.914.315.720.818.917.515.013.06.41.111.9-9.08.3-11.9403020100-10-14.5-23.2-28.3-20.3

全國住宅類用地成交總價及增速0.0

0.00

5.685.34 8067.44.465.685.34 8067.44.464.0149.8604.15402.8531.22.683.1719.7201.71-1.52.132.04-4.211.26.4-5.40-25.4-22.7中國:住宅類用地成交土地規(guī)劃建筑面積（億平） 同比增速中國:住宅類用地成交土地總價（萬億元） 同比增速 中國:住宅類用地成交土地規(guī)劃建筑面積（億平） 同比增速中國:住宅類用地成交土地總價（萬億元） 同比增速資料來源：， 資料來源：，50全國（300城）2023年住宅類用地成交樓面均3842元10.4%

圖表51.全國（300城）2023年住宅類用地土拍溢價率為4.6%，同比提升了0.9個百分點4500

全國住宅類用地成交樓面均價及增速40003500300025002000400035003000250020001500100050044.13842359034803243402552238726863017.3142824.020.7209381100114512.510.74.0-2.70-3.1-6.550全國住宅類用地土地溢價率45.845403531.930252016.617.6 16.513.815.00

15 1050

10.5

11.3

3.74.6中國:住宅類用地成交土地樓面均價 同比增速（） 中國:住宅類用地成交土地樓面均價 同比增速（）資料來源：， 資料來源：，522023增速分別為-8.6%、-25.5%、-19.8%

圖表53.2023年一、二、三四線城市住宅類用地土地成交建面同比增速分別為-30.6%、-28.8%、-26.4%各能級城市土地成交建面同比增速 各能級城市住宅類用地成交建面同比增速702012201320142015201620172018201920202021202220236020122013201420152016201720182019202020212022202350403020100

201220132014201520162017201820192020202120222023201220132014201520162017201820192020202120222023806040200一線城市 二線城市 三線城市 一線城市 二線城市 三線城市一線城市 二線城市 三線城市一線城市 二線城市 三線城市資料來源：， 資料來源：，542023增速分別為-23.0%、-22.7%、-19.5%

圖表55.2023年一、二、三四線城市住宅類用地土地成交總價同比增速分別為-23.5%、-21.1%、-21.2%各能級城市土地成交總價同比增速 各能級城市住宅類用地成交總價同比增速505002012201320142015