【比亞迪汽車財務(wù)績效影響因素探析案例12000字（論文）】

比亞迪汽車財務(wù)績效影響因素分析案例目錄TOC\o"1-3"\h\u21646摘要 46027一、緒論 650101.1研究背景 626277二、文獻綜述 6323592.1研究內(nèi)容 643202.2研究方法 7261552.3文本創(chuàng)新點 712886三、新能源汽車企業(yè)財務(wù)績效相關(guān)理論基礎(chǔ) 8212833.1財務(wù)績效的基本內(nèi)涵 8257323.1.1財務(wù)績效評價的內(nèi)涵界定 825503.1.2財務(wù)績效評價的相關(guān)理論 8117883.2新能源汽車及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的概述 9248213.3新能源企業(yè)財務(wù)績效因素影響分析 95482四、比亞迪公司財務(wù)績效影響因素研究 10205894.1、公司介紹 1057424.2比亞迪財務(wù)績效基本現(xiàn)狀分析 1078714.2.2營運能力分析 11308474.2.3?盈利能力分析 11199934.2.4?成長能力分析 11132924.3比亞迪財務(wù)績效影響因素證實研究 12248294.3.1因子分析法的原理及步驟 12181414.3.2財務(wù)績效影響因素指標選取 12296904.3.3財務(wù)績效影響因素和回歸模型構(gòu)建 1278324.3.4分析和討論 1524138五、結(jié)論及建議 1582575.1?降低生產(chǎn)成本 16225695.2?提高應(yīng)收賬款回款能力 16297525.3?加強償債風險的防范 16238465.4增加研發(fā)投入，提高企業(yè)核心競爭力 1645435.5充分利用相關(guān)政策，提高企業(yè)財務(wù)績效 1613465參考文獻 18摘要隨著傳統(tǒng)能源資源的枯竭和經(jīng)濟的高速發(fā)展，環(huán)境問題和生態(tài)環(huán)保越來越得到人們的重視，2017年我國成為了世界第一的原油進口國，新能源對于我國經(jīng)濟的發(fā)展突為重要，汽車領(lǐng)域也對能源的需求消耗量巨大，而且傳統(tǒng)的汽車領(lǐng)域也面臨著產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型。隨著新能源汽車行業(yè)的興起，新能源汽車的發(fā)展也將推動我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。比亞迪作為我國汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，在新能源汽車的研究與發(fā)展方面有著巨大的潛力，本文從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力四個方面選取財務(wù)指標，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)績效評價體系，運用因子分析法對財務(wù)數(shù)據(jù)進行處理和分析。在對比亞迪股份有限公司財務(wù)績效進行評價的基礎(chǔ)上，對該公司財務(wù)績效提升路徑和未來發(fā)展戰(zhàn)略給出了具體意見和建議，目的是促進我國新能源汽車行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，發(fā)展綠色經(jīng)濟。關(guān)鍵詞：新能源汽車；財務(wù)績效評；比亞迪一、緒論1.1研究背景近年來，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和居民生活水平的提高，汽車愈發(fā)普及，在為人們帶來出行便利的同時，也帶來了諸多的社會和環(huán)境問題。綠色環(huán)保的低碳經(jīng)濟越來越受到世界各國的重視和推廣?，F(xiàn)在大眾交通能源消費的90％、世界能源消耗的45％還依賴石油，尤其是交通能源消耗成為近些年來全球面臨的重大挑戰(zhàn)。新能源汽車以其低能耗、低排放、低污染，清潔環(huán)保的優(yōu)勢愈來愈受到社會各界的重視和關(guān)注，我國作為最大的發(fā)展中國家，汽車產(chǎn)業(yè)也是作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，因此我國政府也重視加快新能源汽車領(lǐng)域的發(fā)展，新能源汽車在我國也有廣闊的發(fā)展空間和前景，因此加快建立符合經(jīng)濟快速發(fā)展需求的新能源汽車發(fā)展戰(zhàn)略體系，也將促進我國的產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型。新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，它的發(fā)展不僅需要巨額的資金投入，同時需要強大的研發(fā)能力。因此，良好的盈利能力、完善的風險控制體制以及不斷提升的研發(fā)能力就成為汽車企業(yè)的發(fā)展成功與否的關(guān)鍵。其中，盈利能力是一個企業(yè)在行業(yè)內(nèi)發(fā)展優(yōu)劣的經(jīng)濟基礎(chǔ)，只有擁有了強大的盈利能力，新能源汽車高額的研發(fā)投入才能得到支持，也才能使企業(yè)在激勵的市場競爭中有著一席之地，同時增強企業(yè)抵抗風險的能力。企業(yè)要在新能源汽車這個新興行業(yè)中具備一定的競爭性，盈利能力是基礎(chǔ)，只有提高盈利能力，企業(yè)方能不斷發(fā)展壯大，應(yīng)對同行的激烈競爭，服務(wù)大眾，創(chuàng)造社會價值。1.2研究意義比亞迪有限公司是我國新能源汽車行業(yè)的龍頭企業(yè)，其財務(wù)績效在行業(yè)中具有代表性，研究其財務(wù)績效有重要的現(xiàn)實意義。公司的財務(wù)績效實際是經(jīng)營者在一段時間內(nèi)為公司創(chuàng)造的經(jīng)營效益，關(guān)于績效評價問題，從單一財務(wù)績效評價到現(xiàn)在結(jié)合短期與長期目標、財務(wù)與非財務(wù)等的綜合績效上，使評價結(jié)果能體現(xiàn)企業(yè)的整體經(jīng)營成果。評價企業(yè)經(jīng)營績效的方法有很多，本文采用因子分析法評價來進行分析，可以較為客觀、全面的將比亞迪的多元化業(yè)務(wù)作為統(tǒng)一的整體來進行分析，通過對比亞迪的盈利能力進行相關(guān)財務(wù)指標分析研究其未來盈利潛力，對進一步提升其盈利能力，推動企業(yè)乃至整個新能源汽車行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展和升級轉(zhuǎn)型。二、文獻綜述2.1研究內(nèi)容以往學者對績效評價的研究大部分是選取特定某一年的數(shù)據(jù)進行分析或者是選擇某一行業(yè)的數(shù)據(jù)進行研究，本文是在對比亞迪上市公司進行理論分析和實證分析的基礎(chǔ)上，將比亞迪企業(yè)作為實證研究對象，對其近3年的財務(wù)數(shù)據(jù)進行縱向?qū)Ρ确治?，其次以行業(yè)為坐標，分析比亞迪企業(yè)在行業(yè)中的地位，并與同行業(yè)其他公司進行橫向?qū)Ρ?最后根據(jù)分析結(jié)果指出比亞迪在的問題并提出切實可行的建議。本文主要分五個部分進行研究:首先對新能源行業(yè)的背景進行闡述，隨著新能源的概念被提到政府工作報告中，越來越多的領(lǐng)域開始關(guān)注新能源，其次總結(jié)評價的國內(nèi)外研究綜述，最后闡述了研究內(nèi)容、研究方法及本文的創(chuàng)新點。第二部分:介紹了新能源的概念以及我國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、預測我國新能源的未來發(fā)展趨勢，其次介紹了績效評價的理論為后文的分析提供了理論基礎(chǔ)。第三部分:首先對比亞迪股份有限公司簡單介紹，選取向比亞迪股份有限公2016-2018年的財務(wù)數(shù)據(jù)對企業(yè)進行縱向?qū)Ρ确治?，根?jù)績效評價的結(jié)果探尋企業(yè)績效評價發(fā)揮正向作用的指標并進行分析。第四部分:從償債能力，盈利能力，營運能力，發(fā)展能力四個方面選取相關(guān)財務(wù)績效評價指標，結(jié)合行業(yè)特點和公司業(yè)務(wù)特點，分析財務(wù)指標之間的邏輯關(guān)系，確定財務(wù)指標權(quán)重，以此為基礎(chǔ)構(gòu)建績效評價指標體系。第五部分:通過前文的財務(wù)績效評價分析發(fā)現(xiàn)比亞迪企業(yè)存在的問題提出的解決措施有:提高自主創(chuàng)新能力，開拓產(chǎn)品市場;增加專利數(shù)量，引進高端人才;優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高營運能力;完善財務(wù)風險預警機制。2.2研究方法（1）文獻綜述法。通過研讀大量文獻對新能源財務(wù)績效的相關(guān)概念以及國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀進行了總結(jié)與分析,并且對績效評價的相關(guān)理論以及績效評價的方法進行了探究，為后文的實證研究打下了理論基礎(chǔ)。（2）實證分析法。通過搜集相關(guān)資料，取得比亞迪上市公司指標數(shù)據(jù)，根據(jù)新能源行業(yè)本身的特點選取進行績效評價的指標，以此為基礎(chǔ)用因子分析方法建立財務(wù)績效評價指標體系。先選取2016-2018年比亞迪公司的財務(wù)數(shù)據(jù),對其進行縱向分析。再與同行業(yè)進行橫向?qū)Ρ确治?，得到比亞迪企業(yè)在行業(yè)中的地位，對其進行評價，并提出合理建議。（3）指標分析法。以比亞迪近3年來的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，選取流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、每股收益、研發(fā)支出增長率、專利數(shù)量增長率等相關(guān)財務(wù)指標對企業(yè)進行分析，研究企業(yè)的財務(wù)績效情況并進行分析。（4）因子分析法。因子分析方法是一種科學的財務(wù)績效評價方法，以選取的原始數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，把選取的指標進行分類，根據(jù)指標權(quán)重提取主成分，最后進行運算得出綜合排名的一種方法。通過分析結(jié)果找出企業(yè)在經(jīng)營管理、銷售產(chǎn)品、投資等方面的問題，并提出解決措施。2.3文本創(chuàng)新點（1）構(gòu)建科學的績效評價指標體系通過文獻研究發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外學者對新能源企業(yè)財務(wù)績效評價指標體系的研究不夠完善，方法不具有針對性，本文在借用現(xiàn)有績效評價方法的基礎(chǔ)上根據(jù)新能源企業(yè)特點選取了相關(guān)評價指標，運用因子分析法構(gòu)建了科學全面的績效評價指標體系。（2）案例研究視角以往對績效評價的研究多數(shù)情況下是選取整個行業(yè)或者整個交易所的所有上市公司進行研究，并且選擇發(fā)展較好的公司進行研究。本文從微觀的角度選擇發(fā)展處于中等狀態(tài)的向日葵公司進行分析,根據(jù)企業(yè)的情況分析實際存在的問題并提出切實可行的建議。以往學者大多都是基于宏觀的角度對企業(yè)提出解決措施﹐但是本文是從具體的角度提出建議，更符合公司的實際發(fā)展情況。新能源汽車企業(yè)財務(wù)績效相關(guān)理論基礎(chǔ)3.1財務(wù)績效的基本內(nèi)涵3.1.1財務(wù)績效評價的內(nèi)涵界定財務(wù)績效的概念起源較早，最初的財務(wù)績效主要包括工作結(jié)果和工作行為，隨著社會的不斷發(fā)展財務(wù)績效理論也越來越成熟，如今的財務(wù)績效能夠全面的反應(yīng)企業(yè)在成本控制，資產(chǎn)運用，盈利情況，管理情況，產(chǎn)品質(zhì)量及服務(wù)等多方面的內(nèi)容?？傮w來看，企業(yè)的績效評價內(nèi)容由財務(wù)績效和非財務(wù)績效組成，財務(wù)績效指標主要指運用一系列的財務(wù)分析方法對企業(yè)進行科學的評價,非財務(wù)績效指標主要產(chǎn)品以及服務(wù)的質(zhì)量，非財務(wù)績效評價績效主要包括員工滿意度，員工培訓，團隊精神，創(chuàng)新能力等方面。因此，對企業(yè)進行財務(wù)績效評價不能從單方面進行評價，應(yīng)該綜合各方面進行分析。3.1.2財務(wù)績效評價的相關(guān)理論(1）利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論不同于以往的理論研究,該理論認為企業(yè)績效管理不是單方面的管理過程而是多方面共同作用的結(jié)果，要綜合考慮各利益相關(guān)者比如債權(quán)人、股東、管理者等，以此綜合分析企業(yè)整體的運營成果。比如比亞迪就涉及到的利益相關(guān)者不但有公司管理層、客戶、投資者、股東還有企業(yè)員工以及相關(guān)部門，對于比亞迪的股東來說企業(yè)的盈利能力決定了股東的收入水平,對于企業(yè)員工來說公司的盈利水平跟職工薪資呈正相關(guān)關(guān)系，因此在進行企業(yè)績效評價時一定要多方面考慮企業(yè)各利益相關(guān)者，滿足不同利益相關(guān)者的需求。戰(zhàn)略管理理論經(jīng)濟的不斷進步推動了戰(zhàn)略管理理論的發(fā)展，戰(zhàn)略管理理論是以戰(zhàn)略目標為基礎(chǔ)，要求企業(yè)在進行績效評價時，要把企業(yè)的長遠目標作為企業(yè)管理者和員工的努力方向，要將目標進行具體的細分，短期內(nèi)可以實現(xiàn)的小目標定位為短期目標，具有戰(zhàn)略意義，需要較長時間才能完成的定位為長期目標，兩者結(jié)合才能促進企業(yè)更好更快發(fā)展。比亞迪企業(yè)的長期目標是打開國際市場，通過全面的績效評價分析找出自身存在的問題，優(yōu)化企業(yè)的管理模式，促進企業(yè)實現(xiàn)長遠目標的發(fā)展。風險控制理論風險控制理論起源于美國，風險控制主要是指運用各種方法，減少、消除以及預防各種風險事件的發(fā)生，將風險降低到最小程度。3.2新能源汽車及其產(chǎn)業(yè)發(fā)展的概述我國的傳統(tǒng)汽車行業(yè)起步較晚，雖然近幾年中國汽車的發(fā)展迅速，但是和國外一些大的主機廠還是有一定差距，尤其是一些核心產(chǎn)品、關(guān)鍵技術(shù)上，都有很多的專利壁壘，本身技術(shù)水平就有一定差距，短時間內(nèi)更是很難突破，傳統(tǒng)汽車行業(yè)上尚未形成規(guī)模經(jīng)濟、勞動生產(chǎn)率低、開發(fā)能力弱、技術(shù)質(zhì)量差距大并且傳統(tǒng)汽車行業(yè)對于石油消耗量大，汽車尾氣排放也帶來嚴重的環(huán)境污染問題?，F(xiàn)在各國的汽車廠商幾乎都推出了新能源汽車的時間表，盡管短期內(nèi)傳統(tǒng)燃油車仍有巨大規(guī)模，但是長期來看，傳統(tǒng)燃油汽車已經(jīng)走盡頭。隨著經(jīng)濟和工業(yè)的發(fā)展對生態(tài)以及空氣質(zhì)量的破壞作用也愈加明顯，空氣質(zhì)量的下降，霧霾嚴重增多損害人類的身體健康。另一方面經(jīng)濟發(fā)展到一定階段，人們生活比以前富裕從而對生活品質(zhì)的追求也不斷提升。發(fā)展新能源汽車既能減少能源消耗壓力，起到環(huán)境保護作用，又能滿足人們追求高品質(zhì)的健康生活理念。伴隨著AI技術(shù)和智能駕駛的發(fā)展，也決定了未來的交通系統(tǒng)中都必須以電為動力才有優(yōu)勢。通過發(fā)展新能源汽車的發(fā)展打破國外的技術(shù)壟斷壁壘，促進一批國內(nèi)自主新能源汽車上下游配套產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，帶動就業(yè)。目前，全球新能源汽車行業(yè)分化加劇。一邊是通用、福特等巨頭陸續(xù)裁員，傳統(tǒng)車企抱團取暖，另一邊新勢力代表特斯拉國際化加速、年銷量近40萬、同比增長50%。一邊是中國新能源汽車補貼退坡、銷量首現(xiàn)負增長，另一邊德國提高新能源汽車補貼、歐洲新能源汽車銷量大增。并且近年來，國家對新能源汽車的補貼連續(xù)退坡。2020年4月，財政部、工信部、科技部、發(fā)改委四部委23日發(fā)布完善新能源汽車財政補貼政策的通知，明確將新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策實施期限延長至2022年底。在補貼標準上，新能源汽車在2020年至2022年的補貼標準分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%、30%。同時，加快公共交通等領(lǐng)域汽車電動化，符合要求車輛2020年補貼標準不退坡，2021年至2022年補貼標準分別在上一年基礎(chǔ)上退坡10%、20%。并且，原則上每年補貼規(guī)模上限約200萬輛。近年來，由于受到政策支持等因素的影響，我國新能源汽車行業(yè)得到迅速發(fā)展。3.3新能源企業(yè)財務(wù)績效因素影響分析本文從盈利能力、運營能力、償債能力和成長能力入手構(gòu)建比亞迪企業(yè)的財務(wù)績效評價指標體系。其中，盈利能力包括營業(yè)利潤率、銷售凈利潤率、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率。營業(yè)利潤率是企業(yè)營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比;銷售凈利潤率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比，銷售毛利率是企業(yè)銷售利潤與銷售收入的比;凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比。運營能力包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售凈收入與應(yīng)收賬款平均余額的比;存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)成本與存貨平均余額的比;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動資產(chǎn)總額的比。償債能力包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率。資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比;流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比;速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比;現(xiàn)金比率是先進性資產(chǎn)與流動負債的比。四、比亞迪公司財務(wù)績效影響因素研究4.1、公司介紹比亞迪股份有限公司創(chuàng)立于1995年，2002年7月31日，比亞迪在香港聯(lián)交所主板發(fā)行上市。2011年6月30日，比亞迪股份有限公司在深圳交易所上市發(fā)行，回歸A股。該公司主要從事以二次充電電池業(yè)務(wù)、手機、電腦零部件及組裝業(yè)務(wù)為主的IT產(chǎn)業(yè)，以及包含傳統(tǒng)燃油汽車及新能源汽車在內(nèi)的汽車產(chǎn)業(yè)，并利用自身技術(shù)優(yōu)勢積極發(fā)展包括太陽能電站、儲能電站、LED及電動叉車在內(nèi)的其他新能源產(chǎn)品，在全球建立了30個生產(chǎn)基地。作為新能源汽車行業(yè)的翹楚，研究比亞迪汽車的財務(wù)績效評價體系，對未來我國新能源汽車行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有十分重要的現(xiàn)實意義。同時中國汽車市場受政府政策刺支持，比亞迪在此背景下，把握住了歷史機遇，積極地推進新能源汽車業(yè)務(wù)發(fā)展，在新能源汽車領(lǐng)域繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位。4.2比亞迪財務(wù)績效基本現(xiàn)狀分析4.2.1?償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵在于，企業(yè)有沒有支付現(xiàn)金和償還債務(wù)的能力。通常情況下，企業(yè)用其流動資金償還短期債務(wù)，企業(yè)短期償債能力強弱可以通過對其流動比率和速動比率、現(xiàn)金比率等指標進行分析。流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率與企業(yè)短期償債能力呈正向變動關(guān)系，即比率的數(shù)值越高，表示企業(yè)償還債務(wù)的能力也就越強。而長期償債能力可以對資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率等指標進行分析。通過比亞迪2016-2018年報數(shù)據(jù)計算得知，2016-2018年其流動比率分別為0.99、0.98和0.98，速動比率分別為0.78、0.79和0.76，產(chǎn)權(quán)比率分別為1.50、1.97和2.21，資產(chǎn)負債率為0.62、0.66和0.87，現(xiàn)金比率為0.10、0.09和0.11。通過流動比率、速動比率以及現(xiàn)金比率數(shù)據(jù)可以看出，流動比率三年數(shù)據(jù)都在0.98左右，速動比率三年數(shù)據(jù)在0.78左右，都小于1，說明比亞迪的短期償債能力相對較弱，企業(yè)將資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足。從2016-2018年指標變化可看出，流動比率由?2016年的0.99下降到2017年的0.98，2018年基本沒有變化，而速動比率在2016—2018年則呈現(xiàn)小幅度的變化。由近三年現(xiàn)金比率一直維持在0.1的水平可以看出，比亞迪用現(xiàn)金償付短期債務(wù)的能力較弱，營運資金比較緊張，短期償債能力還有較大提升空間。長期償債能力方面，產(chǎn)權(quán)比率從2016年開始小幅度增長，由2016年的1.50增長到2018年的2.21，增長了0.71個百分點。產(chǎn)權(quán)比率是反映一個企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)合理性的一個財務(wù)指標，比亞迪從2016年開始產(chǎn)權(quán)比率開始上升表明企業(yè)自有資本占總資產(chǎn)的比重變小，長期償債能力在逐漸減弱。同時資產(chǎn)負債比例也在小幅度上升，這說明企業(yè)長期償債能力減弱，負債比例正在緩慢增加，由這幾個指標可以得出，比亞迪應(yīng)該防范償債風險。4.2.2營運能力分析企業(yè)的營運能力指的是企業(yè)經(jīng)營運行的能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)賺取利潤的能力。分析企業(yè)營業(yè)能力，一般用存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標。其中，存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營運能力分析的重要指標之一，它不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨的運營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。這些比率揭示了資金運營周轉(zhuǎn)的情況，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用效率的高低。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，流動性越高，資產(chǎn)獲取利潤的速度就越快。通過比亞迪2016-2018年報數(shù)據(jù)計算得知，2016-2018年比亞迪存貨周轉(zhuǎn)率分別為4.97、4.61和2.99，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.27、2.26和2.05，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為1.56、1.17和0.78，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.79、0.66和0.69。從以上數(shù)據(jù)可以得出，從2016年到2018年，比亞迪的存貨周轉(zhuǎn)率處于不斷下降趨勢，2018年降至2.99。這個下降趨勢反映出企業(yè)占用存貨的比重變高，這種現(xiàn)象導致企業(yè)存貨的流動性減弱，企業(yè)的營運能力下降。與此同時，從2016年到2018年，比亞迪的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從3.27下降至2.05，下降近1.22個百分點，由此可以得出公司的應(yīng)收賬款的回收周期變長?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是逐年下降，2017年下降至0.66,2018年小幅度上升，這說明比亞迪的資產(chǎn)利用效率在下降。除此之外，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，從2016年的1.56下降至2018年的0.78，說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的資金流動性降低。這些指標的變化情況說明，比亞迪應(yīng)該加強內(nèi)部應(yīng)收賬款的管理，提高企業(yè)應(yīng)收款的回款能力，減少企業(yè)壞賬損失。4.2.3?盈利能力分析盈利能力就是公司賺取利潤的能力，公司的盈利能力是指正常的經(jīng)營狀況。分析企業(yè)盈利能力時常用的指標有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。通過比亞迪2016-2018年報數(shù)據(jù)計算得知，2016-2018年比亞迪銷售毛利率分別為16.87、20.36和19.01，銷售凈利率分別為3.92、5.4和4.64，總資產(chǎn)凈利率分別為2.3、4.21和3.04，資產(chǎn)報酬率分別3.97、4.62和4.06。從以上比亞迪盈利能力分析指標可以看出，2016年到2017年銷售毛利率從16.87增長至?20.36，比亞迪銷售業(yè)績的增長要得益于2016年比亞迪與國開行簽署?600?億元單軌軌道交通產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作協(xié)議。但好景不長，2018年銷售毛利又降至19.01，雖然說這次下降趨勢可以歸因于當年政策的變化，但是也從側(cè)面反映出比亞迪應(yīng)從企業(yè)自身入手，積極尋求新的增長點。除此之外，由上述數(shù)據(jù)可以看出近兩年來公司資產(chǎn)報酬率處于上升狀態(tài)，2017年由2016年的3.97上升至4.62，這說明比亞迪的獲利能力和資產(chǎn)的運營效率有所提升，但是2018年由于政策和行業(yè)因素的影響比亞迪在新能源汽車業(yè)務(wù)板塊利潤下降，2018年公司的資產(chǎn)報酬率沒有保持上升勁頭反而下降至4.06。4.2.4?成長能力分析企業(yè)成長能力分析是分析企業(yè)的擴展經(jīng)營能力。企業(yè)的成長能力顧名思義就是企業(yè)未來的發(fā)展趨勢與速度，還包括企業(yè)規(guī)模的擴大，利潤以及所有者權(quán)益的增加。在比亞迪財務(wù)分析中，若企業(yè)的資產(chǎn)和利潤增長率越高，便可說明企業(yè)發(fā)展越來越好。通過比亞迪2016-2018年年報數(shù)據(jù)計算得出，2016-2018年比亞迪主營業(yè)務(wù)收入增長率分別為29.32、2.36和0.04，凈利潤增長率2015年為324.16，2016-2018年分別為74.62、-10.28和-0.28。通過上述數(shù)據(jù)可以得出，2016-2018年比亞迪的凈利潤增長率可以說是出現(xiàn)了斷崖式的下跌，2018年甚至跌至-0.28。在此不得不說，2015年比亞迪324.16的凈利潤的增長率，根據(jù)比亞迪的報表附注披露的信息可以知道，2015年凈利潤增長率為324.16，源于企業(yè)出售子公司等事項影響。除此之外，雖然2016年主營業(yè)務(wù)收入增長率達到29.32，但是2018年下降到0.04，近三年下降了近29.28個百分點，由此說明比亞迪增長速度放緩，很有可能遇到發(fā)展瓶頸。4.3比亞迪財務(wù)績效影響因素證實研究4.3.1因子分析法的原理及步驟因子分析法的原理是擷取公共因子來表示所有信息，把選取的指標進行分類，最后進行運算得出綜合排名。本文選取了比亞迪股份有限公司自2016年至2018年的年度財務(wù)報表中的各項數(shù)據(jù)作為研究總體，使用因子分析法來研究比亞迪的財務(wù)績效。4.3.2財務(wù)績效影響因素指標選取表1為比亞迪2016—2018年度財務(wù)數(shù)據(jù)的9個指標的描述性統(tǒng)計，包括極大值、極小值、均值和標準差的分析情況，有效的N(列表狀態(tài))為13。表1財務(wù)績效評價指標體系表指標類別指標類別指標名稱指標性質(zhì)盈利能力主營業(yè)務(wù)利潤率正相關(guān)成本費用利潤率正相關(guān)凈資產(chǎn)收益率正相關(guān)發(fā)展能力凈利潤增長率正相關(guān)總資產(chǎn)增長率正相關(guān)營運能力應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率正相關(guān)存貨周轉(zhuǎn)率正相關(guān)償債能力流動比率適度速動比率適度4.3.3財務(wù)績效影響因素和回歸模型構(gòu)建表2所示，主營業(yè)務(wù)利潤率、成本費用利潤率、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的標準差均大于1，表明比亞迪公司除了償債能力以外的三大能力各指標在3年間差異較大。其中，凈利潤增長率X4的Min達到－86．6533，Max達到324．1551，說明比亞迪公司自2016年至2018年的凈利潤增長差距明顯。比亞迪的流動比率X8的均值約為0．89，逼近于1，速動比率X9的均值約為0.5，可見償債能力較低。表2描述性統(tǒng)計量表NMinMaxAvgSD主營業(yè)務(wù)利潤率X131．92．49．25．2成本費用利潤率X230．98．88．27．0凈資產(chǎn)收益率X330．05．02．48．3凈利潤增長率X436．34．13．05．9總資產(chǎn)增長率X534．72．43．84．6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X633．42．96．62．5存貨周轉(zhuǎn)率X732．57．64．51．2流動比率X830．41．60．70．6速動比率X930．71．70．80．1表3所示，多個指標彼此有著高相關(guān)系數(shù)值和低sig（顯著性指標）值，如主營業(yè)利潤率X1與成本費用利潤率X2的相關(guān)系數(shù)為0．97，速動比率X9與成本費用利潤率X2為0．865，速動比率X9與流動比率X8為0.933等，其低sig值均為0。可見這些指標彼此關(guān)聯(lián)性強，進而說明了本文對比亞迪公司財務(wù)指標的處理方法是正確的。表3 相關(guān)矩陣表X1X2X3X4X5X6X7X8X9相關(guān)X11．00．70．9－0．70．1－0．1－0．60．810．2X20．01．00．5－0．30．0－0．3－0．90．10．5X30．90．51．00．50．7－0．8－0．40．30．1X4－0．7－0．30．51．0－0．30．20．8－0．10．6X50．10．00．7－0．31．0－0．1－0．70．30．8X6－0．1－0．3－0．80．2－0．11．00．8－0．9－0．2X7－0．0－0．9－0．40．8－0．70．81．0－0．2－0．4X80．10．10．3－0．10．3－0．9－0．21．00．3X90．20．50．10．60．8－0．2－0．40．31．0g．(單側(cè))X1000．40．30．00．300X2000．50．30．30．300X3000．70．30．50．30．70．8X40．40．50．70．00．00．10．40．02X50．30．30．30．00．00．60．70．2X60．00．30．50．00．00．70．30．6X70．30．30．30．10．60．70．60．5X8000．70．40．70．30．60X9000．80．20．20．60．50表4反映了9個指標的共同度，共同度越高，說明提取的公共因子可以較為全面完整的反映這9個指標。表5所示，9個指標的初始共同度均為1.000，提取的共同度都接近于1，說明采用主成分提取因子進而說明財務(wù)指標關(guān)系的方法合理。表4公因子方差表財務(wù)指標初始提取主營業(yè)務(wù)利潤率X11．00．3成本費用利潤率X21．00．9凈資產(chǎn)收益率X31．00．8凈利潤增長率X41．00．7總資產(chǎn)增長率X51．00．9應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X61．00．1存貨周轉(zhuǎn)率X71．00．6流動比率X81．00．1速動比率X91．00．54.3.4分析和討論最大程度上影響比亞迪財務(wù)績效的指標為盈利能力和償債能力。從整體來看，比亞迪公司整體的盈利能力狀況和償債能力較差。導致盈利能力較差的原因可能為:與國外新能源的汽車產(chǎn)品相比，比亞迪的相關(guān)產(chǎn)品的自主研發(fā)能力和技術(shù)水平都比較低。新能源汽車在全球?qū)儆诟呖萍碱I(lǐng)域，能源的開發(fā)與利用、汽車的生產(chǎn)和裝配都因為采用了高科技而導致成本較高，沒有價格競爭優(yōu)勢。新能源汽車行業(yè)的國內(nèi)市場還沒有完全成熟，需求量不足。比亞迪缺乏合理的銷售策略，相關(guān)產(chǎn)品在銷量受到嚴重影響。導致比亞迪償債能力較差的原因可能為:比亞迪的新能源汽車投入大、回收慢，需要較多的融資作為保障，對償能力的要求較高。由比亞迪的盈利能力可知，近十年來公司的利潤有較大的起伏，導致比亞迪的新能源汽車產(chǎn)業(yè)償債能力不容樂觀。由因子得分可知，比亞迪的營運能力在近十幾年有一定的波動，一方面體現(xiàn)出該公司的財務(wù)政策有很大的隨意性，缺乏合理穩(wěn)定的營運計劃安排。另一方面，公司的營運能力與盈利能力和償債能力關(guān)系密切，近年來比亞迪新能源汽車產(chǎn)品的盈利能力和償債能力不容樂觀，進而影響了資金周轉(zhuǎn)能力。另外比亞迪公司的新能源汽車產(chǎn)業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力等方面并不是協(xié)調(diào)發(fā)展的，這可能與每年的政府政策和市場需求等因素有著密不可分的關(guān)系。五、結(jié)論及建議通過對前文分析可以得出，近年來比亞迪短期償債能力與長期償債能力較弱；營運能力中由于賒銷問題導致的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力逐年減弱；盈利能力小幅度上升；成長能力中企業(yè)凈利潤波動較大，企業(yè)的成長性并不高?；诖?，提出以下建議來提高比亞迪財務(wù)績效的建議。5.1?降低生產(chǎn)成本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營很大程度上受到生產(chǎn)成本的影響，生產(chǎn)成本主要包括直接材料、直接人工。作為汽車制造業(yè)，直接材料中的汽車零部件采購成本占有相當大的比重，因此建議比亞迪可以與零部件供應(yīng)商建立長期的合作機制。比亞迪應(yīng)該對供應(yīng)商進行評估，積極與供應(yīng)商協(xié)商，采取先拿貨后付款的方式，增強企業(yè)短期資金的流動性。除此之外，企業(yè)需要加強采購成本管理，根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營特點，例如，加大供貨鏈的管理，提高供貨速度以及質(zhì)量，從而降低采購成本，合理優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)濟資源。5.2?提高應(yīng)收賬款回款能力由上文分析可以得出比亞迪應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于逐年下降的狀態(tài)，應(yīng)收賬款的回款周期變長，主要是由于新能源汽車的銷售量大幅增加，賒銷導致應(yīng)收賬款回款慢，因此比亞迪要想保障穩(wěn)定的營運資金需要完善應(yīng)收賬款管理制度。比亞迪應(yīng)建立應(yīng)收賬款信用機制?？蛻粜庞脤τ谄髽I(yè)應(yīng)收賬款的收回有重要影響。應(yīng)收賬款的及時收回，需要建立科學的信用機制，對應(yīng)收賬款采用分級管理，把控壞賬風險。建立應(yīng)收賬款信用機制，同時比亞迪可以從兩方面入手，第一，根據(jù)交易時間建立客戶檔案，安排專業(yè)人員負責應(yīng)收賬款信用檔案分類，加大應(yīng)收賬款管理力度；第二，企業(yè)在進行對外合作時，要建立一定的合作商考核制度，對于信用較差的公司，應(yīng)適當?shù)販p少與其的合作。5.3?加強償債風險的防范由比亞迪大力發(fā)展新能源汽車的業(yè)務(wù)背景以及第二部分償債能力分析中企業(yè)營運資金與借款比率常年為負、企業(yè)營運資金短缺情況可以得出，資金短缺是制約比亞迪成長與發(fā)展的主要障礙，為了解決這一問題，比亞迪經(jīng)常面臨巨大的償債風險但仍然要投入巨額的資金。由此得出，比亞迪應(yīng)該積極加強償債風險的防范，其中對于營運資金短缺問題，最重要的是加強企業(yè)資金的靈活性。筆者認為，一方面，企業(yè)自身要保證充足的現(xiàn)金備用金儲備，以備不時之需；另一方面，企業(yè)在對外投資時，要進行充分的考察及測算，盡量避免高風險投資。5.4增加研發(fā)投入，提高企業(yè)核心競爭力創(chuàng)新是企業(yè)競爭的關(guān)鍵點。所以新能源企業(yè)若要持久發(fā)展，提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平就要加大投入的力度。尤其是對于新能源汽車企業(yè)而言，新能源汽車的發(fā)展還處于起步階段。研發(fā)投入對于新能源汽車企業(yè)的發(fā)展具有相當大的影響。技術(shù)瓶頸是制約我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要因素，解決技術(shù)瓶頸的方法之一就是增加對本企業(yè)的研發(fā)投入。5.5充分利用相關(guān)政策，提高企業(yè)財務(wù)績效比亞迪也需要抓住國家政策走向，有計劃、有重點地形成企業(yè)核心優(yōu)勢。本國家對新能源汽車產(chǎn)業(yè)支持力度大，新能源汽車企業(yè)更應(yīng)該充分利用國家有關(guān)方針政策，加大上市公司的研發(fā)投入提升上市公司科技創(chuàng)新水平，注重科技創(chuàng)新并將技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為上市公司的核心競優(yōu)勢以謀求更好的發(fā)展，占領(lǐng)更廣闊的市場。只有在遵從國家政策的引導下才能更好地實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提高社會貢獻率，從而提高企業(yè)財務(wù)績效。參考文獻［1］佟祥龍.中國新能源汽車發(fā)展問題———以比亞迪為例[J].環(huán)球市場，2018（19）：17.［2］劉亞楠.新能源領(lǐng)域汽車公司財務(wù)分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計，2018（05）：85-86［3］李博，唐秉朝．基于因子分析的高