【衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性實(shí)證探究10000字（論文）】

衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性實(shí)證研究目錄TOC\o"1-2"\h\u23435緒論 2309221金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長概述 4168741.1金融發(fā)展概述 4123221.2經(jīng)濟(jì)增長概述 5174412衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀 6311982.1衡陽市金融發(fā)展現(xiàn)狀分析 667652.2衡陽市經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀分析 7283213衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)性的實(shí)證分析 978903.1指標(biāo)選取 9236863.2實(shí)證分析 10313624政策建議 1254934.1擴(kuò)大本地金融規(guī)模 12141704.2優(yōu)化發(fā)展金融結(jié)構(gòu) 12176944.3強(qiáng)化政府對金融業(yè)的引導(dǎo)和監(jiān)管 1377874.4發(fā)展經(jīng)濟(jì)與推動金融發(fā)展并重 1313290結(jié)論 13摘要金融發(fā)展對一國的經(jīng)濟(jì)增長有巨大的刺激作用，具體表現(xiàn)為金融壓制的消除、金融結(jié)構(gòu)的改善。國內(nèi)對金融發(fā)展理論的研究起步較晚，初期比較重視經(jīng)濟(jì)整體與金融關(guān)系的研究，后來逐漸重視區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。本文以衡陽市的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長為研究對象，采用ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法檢驗(yàn)衡陽市2008年-2019年金融相關(guān)比率（FIR）、金融中介效率（FAE）、金融儲蓄結(jié)構(gòu)（FSS）與衡陽市地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究，得出結(jié)論是衡陽市的區(qū)域金融發(fā)展對其經(jīng)濟(jì)增長存在顯著的正向促進(jìn)作用，但是金融中介效率在這方面的促進(jìn)作用并不顯著，甚至是抑制了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長?；诜治鼋Y(jié)果來提出擴(kuò)大本地金融規(guī)模、優(yōu)化發(fā)展金融結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化政府對金融業(yè)的引導(dǎo)和監(jiān)管、發(fā)展經(jīng)濟(jì)與推動金融發(fā)展并重的建議，從而改善衡陽的金融環(huán)境，提高金融中介效率，達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的目的?！娟P(guān)鍵詞】金融發(fā)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)證分析緒論新冠疫情突如其來，在全球范圍爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)因此衰退加劇，國際形勢也變得更加復(fù)雜。我國疫情期間的經(jīng)濟(jì)政策包括降息、降準(zhǔn)等，但供需兩端受到的巨大沖擊還是導(dǎo)致了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，部分地區(qū)出現(xiàn)物資供給不足與物價上漲等現(xiàn)象。這需要我們繼續(xù)堅(jiān)持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等措施，繼續(xù)解放與發(fā)展生產(chǎn)力，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。2019年習(xí)近平總書記在中央政治局學(xué)習(xí)會議上指出金融是國家重要的核心競爭力,我們要深化對國際國內(nèi)金融形勢的認(rèn)識,正確把握金融本質(zhì),深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,深化金融體制改革,優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)和金融市場,切實(shí)提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。結(jié)合當(dāng)下中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，需要從區(qū)域出發(fā)研究的背景，本文以衡陽市這一地區(qū)為例，根據(jù)《湖南省統(tǒng)計(jì)年鑒》等數(shù)據(jù)來源，使用EViews軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法檢驗(yàn)衡陽市2008年-2019年的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的相關(guān)性。本文的目的在于根據(jù)實(shí)證分析，為衡陽、以及類似衡陽地區(qū)的金融發(fā)展提供建議，通過加快金融行業(yè)的正向發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。金融具有驅(qū)動作用，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。自20世紀(jì)來，不少國內(nèi)外的學(xué)者對金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行展開研究，近年來更是深入研究理論并做出許多創(chuàng)新。SiongHookLaw,NirvikarSingh（2014）采用創(chuàng)新的動態(tài)面板閾值技術(shù)實(shí)證出金融與增長關(guān)系存在閾值效應(yīng)。他們發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展水平只有達(dá)到一定門檻才能有利于增長，超出門檻水平，金融的進(jìn)一步發(fā)展往往會對增長產(chǎn)生不利影響[1]。Pradhan,Arvin,Hall,Nair（2016）利用面板向量自動回歸模型，研究1961-2013年歐元區(qū)18個國家創(chuàng)新、金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長之間的相互作用，結(jié)果是歐元區(qū)金融部門的發(fā)展以及創(chuàng)新能力的增強(qiáng)有助于該區(qū)域各國的長期經(jīng)濟(jì)增長[2]。國內(nèi)對金融發(fā)展理論的研究起步較晚，初期重視經(jīng)濟(jì)整體與金融關(guān)系的研究，后來將目光轉(zhuǎn)向了區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系。莊毓敏，儲青青，馬勇（2020）認(rèn)為：在均衡狀態(tài)下，金融發(fā)展可以提高經(jīng)濟(jì)中儲蓄向投資轉(zhuǎn)化的效率、緩解信息不對稱，有效降低了研發(fā)部門的外部融資成本,從而促進(jìn)企業(yè)增加研發(fā)投入，推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)更高速的增長[3]。劉峻峰，張衛(wèi)峰（2020）闡述了金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)程，并檢驗(yàn)金融抑制對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的影響，結(jié)果是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對經(jīng)濟(jì)增長具有積極作用，且對金融體系相對不健全或區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對較低的區(qū)域，正向作用效果較大[4]。從目前的文獻(xiàn)資料中我們可以了解到：發(fā)展中國家和經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)普遍存在金融抑制現(xiàn)象,政府應(yīng)取消金融抑制政策達(dá)到金融深化的目的來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，而適當(dāng)?shù)慕鹑诟母锬苡行У卮龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，比如說改善金融結(jié)構(gòu)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等，這無疑需要進(jìn)一步地進(jìn)行研究，使金融發(fā)展達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的最優(yōu)程度。同時，進(jìn)行研究的學(xué)者采取的方法多種多樣，得出的結(jié)論也各有不同，在這一方面不夠規(guī)范，選取的范圍應(yīng)該盡量的小，結(jié)果才能更準(zhǔn)確。之所以選擇衡陽市的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長作為研究對象，是因?yàn)楹怅柺惺呛鲜≥^為落后的地區(qū)之一，其重第一產(chǎn)業(yè)，第二、三產(chǎn)業(yè)與湖南省的其他城市相比較為不發(fā)達(dá)，金融行業(yè)處于正在發(fā)展的狀況。近年來衡陽開始大力發(fā)展旅游業(yè)，以致經(jīng)濟(jì)有所增長，但中國有不少的旅游城市，所以競爭相當(dāng)激烈，為了能更好地可持續(xù)發(fā)展，還是應(yīng)該扶持金融行業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅速的現(xiàn)在，衡陽的金融行業(yè)面臨著挑戰(zhàn)，同時也充滿了機(jī)遇，衡陽應(yīng)當(dāng)抓住機(jī)遇，既提高重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的核心競爭力，又盡量轉(zhuǎn)型將重心放在金融產(chǎn)業(yè)上，減少金融抑制，推動經(jīng)濟(jì)增長。1金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長概述1.1金融發(fā)展概述1.1.1基本概念金融發(fā)展，是指擴(kuò)大金融交易規(guī)模和高度化金融產(chǎn)業(yè)過程中對金融效率的持續(xù)提高，金融壓制的消除和金融結(jié)構(gòu)的改善是金融發(fā)展的體現(xiàn)，也就是對金融工具進(jìn)行創(chuàng)新、促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展多樣化相適應(yīng)。可以用金融相關(guān)比率（金融資產(chǎn)/實(shí)物資產(chǎn)）等指標(biāo)來衡量金融發(fā)展的規(guī)模；用金融中介比率等指標(biāo)來衡量金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)效率。而制度創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新等經(jīng)濟(jì)主體為追逐潛在收益而進(jìn)行的金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的根本動力。金融相關(guān)比率趨于提高是金融發(fā)展的一般規(guī)律。1.1.2相關(guān)理論金融發(fā)展理論包括：1969年美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Goldsmith提出的金融結(jié)構(gòu)論；自1973年Shaw和Mckinnon開始共同構(gòu)建的一個較為完整的金融深化和金融抑制理論體系；Hellman等人提出并發(fā)展的金融約束理論等。1969年Goldsmith提出了金融發(fā)展就是金融結(jié)構(gòu)的變化，它反映著金融發(fā)展的質(zhì)量與經(jīng)濟(jì)金融化的深度，金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化能對金融發(fā)展起到?jīng)Q定性的作用；并提出了金融相關(guān)比率的概念來衡量某國或某一地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展水平，通過對35個國家近100年的資料研究和統(tǒng)計(jì)分析得出了金融相關(guān)率與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平正相關(guān)的基本結(jié)論[5]。在我國，談儒勇是最早對中國金融中介發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究的，他認(rèn)為兩者是顯著地呈現(xiàn)出一個正相關(guān)關(guān)系[6]。Shaw和Mckinnon于1973年各自出版了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化》[7]和《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本》[8]，標(biāo)志著金融深化理論的形成。金融深化從金融中介角度出發(fā)，減少信息不對稱帶來的弊端，也可降低交易成本，提高資金配置效率。具體地說，就是政府應(yīng)放棄不適當(dāng)?shù)母深A(yù)政策，包括對匯率和利率的人為壓制，最好是讓供求關(guān)系自然地來調(diào)整匯率、利率，以便利率能確切反映資金的稀缺程度。金融深化還包括稅制合理化、貿(mào)易自由化與財(cái)政支出改革等。他們還認(rèn)為發(fā)展中國家普遍存在金融抑制現(xiàn)象,由此產(chǎn)生了金融抑制理論，應(yīng)取消金融抑制政策達(dá)到金融深化的目的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。這兩種理論都強(qiáng)調(diào)了反對政府的過度干預(yù)，實(shí)現(xiàn)金融自由化，發(fā)揮金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長存在的正向作用。金融約束理論則是Hellman等人根據(jù)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)落后、金融深化程度低的情況基于金融深化、金融抑制理論提出并發(fā)展的，其主要思想是：政府通過一系列的金融政策在民間部門創(chuàng)造超過競爭性市場所能產(chǎn)生的收益的機(jī)會，赫爾曼等人認(rèn)為收益的存在增加了存款銀行特許權(quán)的價值,使銀行能更好地長期經(jīng)營與高效資源配置，從而促進(jìn)資本形成和金融發(fā)展。同時，源源不斷的收益也會激發(fā)銀行吸收存款的積極性，提高社會資金的利用效率。發(fā)展好的企業(yè)可以從貸款中得到更多的新增財(cái)富，并利用其增加在投資項(xiàng)目中的股本投入,投資風(fēng)險降低,從正式的金融部門獲得融資就變得更加容易。所以,金融約束加速了企業(yè)自然投資的積累過程,同時通過貸款利率為生產(chǎn)部門產(chǎn)生了多余的收益,最終提高了經(jīng)濟(jì)部門總投資水平。他們的主張是建立合理的金融秩序與制度，政府在一定的范圍內(nèi)實(shí)施合理金融監(jiān)管[9]。1.2經(jīng)濟(jì)增長概述1.2.1基本概念經(jīng)濟(jì)增長是指一國或一個地區(qū)商品生產(chǎn)和勞務(wù)提供的增加，以及與此相適應(yīng)的生產(chǎn)能力的增長，意味著更多的產(chǎn)出。通常以國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP、人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、國民收入增長率等指標(biāo)來衡量。一國的經(jīng)濟(jì)增長水平取決于其生產(chǎn)的能力或潛力。生產(chǎn)能力的決定因素有資本、勞動、自然資源和技術(shù)進(jìn)步。其中技術(shù)進(jìn)步和由此引起的生產(chǎn)率的提高，對經(jīng)濟(jì)增長具有重要作用。此外，政治、社會、文化、管理、制度、國際環(huán)境等方面的因素，也對經(jīng)濟(jì)增長有重要影響。1.2.2相關(guān)理論經(jīng)濟(jì)增長理論最早是由亞當(dāng)·斯密（1776）的國民財(cái)富增長理論[10]提出而興起的，他認(rèn)為勞動分工可以提高生產(chǎn)率，工業(yè)分工程度比農(nóng)業(yè)更強(qiáng)，所以工業(yè)的生產(chǎn)率更高，發(fā)展工業(yè)更能積累國民財(cái)富；同時，他強(qiáng)調(diào)資本積累和土地利用的重要性，認(rèn)為生產(chǎn)要素的增加對經(jīng)濟(jì)增長有巨大貢獻(xiàn)。此外，他還提出了“經(jīng)紀(jì)人活動”、“看不見的手”來論述社會制度對經(jīng)濟(jì)的影響，認(rèn)為過度的政府干預(yù)會抑制經(jīng)濟(jì)增長。亞當(dāng)·斯密與大衛(wèi)·李嘉圖都是古典經(jīng)濟(jì)理論中研究經(jīng)濟(jì)增長理論的代表人物。大衛(wèi)·李嘉圖則是以收入分配對經(jīng)濟(jì)增長的作用作為研究方向，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵在于是否具有合理的收入分配制度[11]。后來的西方經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得以凱恩斯為代表人物研究的新古典經(jīng)濟(jì)理論興起，凱恩斯主義[12]倡導(dǎo)政府實(shí)施積極的財(cái)政政策和貨幣政策來減少失業(yè)與維持價格穩(wěn)定，從而擺脫經(jīng)濟(jì)停滯等危機(jī)；反對政府?dāng)U大稅收來彌補(bǔ)公共支出的做法，認(rèn)為財(cái)政支出可以通過借債來補(bǔ)充，要刺激經(jīng)濟(jì)總需求來達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長的目的。這一系列的經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段雖然使資本主義國家擺脫了經(jīng)濟(jì)蕭條的困境，但是卻為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了嚴(yán)重后果，政府財(cái)政赤字嚴(yán)重。供給學(xué)派認(rèn)為：需求本身并不能帶來產(chǎn)量的增加，政府借債也并沒有增加總收入，凱恩斯主義擴(kuò)大總需求與政府借債的手段不能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。除古典經(jīng)濟(jì)理論學(xué)派和新古典經(jīng)濟(jì)理論學(xué)派外，還有貨幣主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派、供給學(xué)派、新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派等，極大地豐富與發(fā)展了經(jīng)濟(jì)增長理論，也為政府提供了許多政策建議，但應(yīng)符合本國國情合理使用。2衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀2.1衡陽市金融發(fā)展現(xiàn)狀分析衡陽市歷史悠久，是湖南省四大歷史名城之一，其位于湖南省西南端，總面積22441平方千米，現(xiàn)管轄兩區(qū)九縣，有兩個管理區(qū)和188個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，2019年末有544.61萬常住人口，金融行業(yè)法人單位數(shù)有111家。2015年全市金融業(yè)增加值為55.13億元，2019年增加到91.35億元，短短四年增長了65.7%。近年來衡陽金融業(yè)發(fā)展總體平穩(wěn)，金融秩序良好，金融風(fēng)險可控，但還尚未實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)金融網(wǎng)點(diǎn)全覆蓋，現(xiàn)有的金融安全區(qū)省級有3個，市級有9個。2.1.1銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀2008年至2019年衡陽各類銀行網(wǎng)點(diǎn)呈緩慢上升趨勢，2008年僅有497家，2016年有679家，銀行類型有中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等，從如此緩慢的上升趨勢可以看出衡陽市的各類銀行網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置已趨向于飽和，但因?yàn)猷l(xiāng)鎮(zhèn)金融網(wǎng)點(diǎn)分布不均，有的網(wǎng)點(diǎn)容納范圍較大，服務(wù)力度難免有限，鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率不足，導(dǎo)致鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民積極性不高，抑制了金融發(fā)展。全市先后引進(jìn)了交通銀行、華融湘江銀行、長沙銀行、光大銀行等10家金融機(jī)構(gòu)，寧遠(yuǎn)、道縣、藍(lán)山、江華、東安等五縣的村鎮(zhèn)銀行陸續(xù)開始營業(yè)。如圖2.1.1所示，各項(xiàng)存貸款都在逐步增加，從2008年到2019年，衡陽市金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額有了極大的發(fā)展，從525.65億元上升至2310.07億元，增長339.47%；貸款余額由243.39億元增長至1556.24億元，增長539.40%；存貸比由46.30%上升到67.37%。而截止到2019年末，年末全市金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)存款余額比上年末增長2.0%，為2313.00億元。其中，住戶存款余額增長11.2%，為1748.41億元；非金融企業(yè)存款余額下降27.4%，253.00億元。從全省排名來看，衡陽市各項(xiàng)存款余額位列全省各州市第8位，與前兩年年末排名一致。從存款結(jié)構(gòu)上看，2019年年末的住戶存款比2018年年末的有所增長；非金融企業(yè)存款則比去年年末減少較大。本外幣各項(xiàng)貸款余額增長15.0%，為1556.89億元。其中，住戶貸款余額增長13.2%，為834.96億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款余額增長17.2%，為721.87億元。從全省排名來看，衡陽市各項(xiàng)貸款余額位列全省各州市第9位，與前兩年年末排名持平?！婵睢J款數(shù)據(jù)來源：湖南省統(tǒng)計(jì)年鑒（2008-2019），單位：億元圖2.1.1存貸款余額趨勢折線圖2.1.2證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀衡陽證券業(yè)發(fā)展較為低迷，股市賺錢效應(yīng)差，證券業(yè)務(wù)模式單一，機(jī)構(gòu)規(guī)模較小。2019年末，全市A股上市企業(yè)增加至2家，新三板掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)了零的突破，現(xiàn)有16家省級上市后備企業(yè)，新成立了在江華、藍(lán)山、寧遠(yuǎn)的3家融資擔(dān)保公司。2.1.3保險業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀衡陽市2017年有包含12家產(chǎn)險、13家壽險在內(nèi)的共25家保險公司,有包含45家產(chǎn)險、48家壽險在內(nèi)的共93家縣區(qū)級支公司。2019年全市保險公司原保險保費(fèi)收入比上年增長14.2%，為65.91億元。其中，壽險保費(fèi)收入增長6.1%，為40.68億元；健康險保費(fèi)收入增長1.5%，為4.77億元；人身意外傷害險保費(fèi)收入下降7.4%，為0.75億元；財(cái)產(chǎn)險保費(fèi)收入增長30.3%，為25.23億元。原保險賠付支出增長7.5%，為21.8億元。全市保險深度達(dá)到3.27%，保險密度達(dá)到1209元/人，成功引進(jìn)了2家保險公司（華泰人壽、農(nóng)銀人壽）。可以看出衡陽人民在保險方面投入了更多關(guān)注，除了人身意外傷害險保費(fèi)收入之外，衡陽保險業(yè)大體上是增長趨勢的。2.2衡陽市經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀分析全年地區(qū)生產(chǎn)總值比上年增長11.7%，實(shí)現(xiàn)2016.86億元，其中，第一產(chǎn)業(yè)增長3.3%，增加值為350.33億元；第二產(chǎn)業(yè)增長7.7%，增加值為625.97億元；第三產(chǎn)業(yè)增長7.8%，增加值為1040.56億元。按常住人口計(jì)算，全市人均地區(qū)生產(chǎn)總值增長7.4%，增加值為37013元。全市第一產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重為17.4%，第二產(chǎn)業(yè)增加值比重為31.0%，第三產(chǎn)業(yè)增加值比重為51.6%。第一、二、三次產(chǎn)業(yè)分別拉動全市GDP增長0.6、2.6、3.9個百分點(diǎn)，對全市經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為7.9%、37.2%、54.9%。非公有制經(jīng)濟(jì)增加值1154.86億元、增長7.4%，占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重為57.3%。2019年全市全體居民人均可支配收入比上年增長10.2%，達(dá)到22212元。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長9.2%，為31089元。農(nóng)村居民人均可支配收入增長9.7%，為15275元。2019年全市居民人均消費(fèi)支出比上年增長11.2%，為18063元。城鎮(zhèn)居民人均消費(fèi)支出增長10.4%，為23420元；農(nóng)村居民人均生活消費(fèi)支出增長10.8%，為13877元。城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民家庭恩格爾系數(shù)分別為28.6%和30.2%。2.2.1衡陽市GDP總量如圖2.2.1所示，2008年衡陽市的GDP總量為592.69億元，2019年全市的GDP總量為2016.86億元，增長了240.28%，年均增長129.47億元。可以看出自2008年以來，衡陽市GDP呈上升趨勢，經(jīng)濟(jì)規(guī)?？偭坎粩嘣黾樱?jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，衡陽市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了不錯的成就。2008年-2019年期間，衡陽市GDP占湖南省GDP的比例基本維持在5%上下波動，最低占比是在2017年?！怅柺蠫DP占全省比率——衡陽市GDP（單位：億元）數(shù)據(jù)來源：湖南省統(tǒng)計(jì)年鑒（2008-2019）圖2.2.1衡陽市GDP及占全省比率2.2.2衡陽市經(jīng)濟(jì)增長速度衡陽市GDP總量的增長率以及湖南省GDP總量的增長率如圖2.2.2（1）所示，可以看出衡陽市GDP總量的增長率和湖南省GDP總量的增長率變化趨勢基本一致，2011、2014、2016、2018、2019這五年衡陽市GDP增長率均高于湖南省GDP增長率，近年來增長幅度放緩，2011年為這十二年期間增長率最高的一年，2017年為這期間增長率最低的一年。……衡陽市GDP增長率——湖南省GDP增長率數(shù)據(jù)來源：湖南省統(tǒng)計(jì)年鑒（2008-2019）圖2.2.2（1）衡陽市GDP增長率及湖南省GDP增長率趨勢圖衡陽市GDP人均增長率以及湖南省GDP人均增長率如圖2.2.2（2）所示，可以看出衡陽市GDP人均增長率和湖南省GDP人均增長率與圖2.2.2（1）變化趨勢基本一致，除了2011、2014、2016、2018、2019這五年衡陽市人均GDP增長率均高于湖南省人均GDP增長率之外，其他年份衡陽市人均GDP增長率均低于湖南省人均GDP增長率。……衡陽市人均GDP增長率——湖南省人均GDP增長率數(shù)據(jù)來源：湖南省統(tǒng)計(jì)年鑒（2008-2019）圖2.2.2（2）衡陽市人均GDP增長率及湖南省人均GDP增長率趨勢圖3衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)性的實(shí)證分析3.1指標(biāo)選取金融發(fā)展指標(biāo)(解釋變量)：從金融發(fā)展的規(guī)模方面選取金融相關(guān)比率（FIR）來作為衡量指標(biāo)。金融相關(guān)比率是Goldsmith在1969年出版的《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》一書中提出用來作為測算一個國家金融發(fā)展程度的指標(biāo)，即FIR等于金融資產(chǎn)總量與GDP的比值，數(shù)值越大，表明金融發(fā)展規(guī)模越大REF_Ref14458\r\h[5]。鑒于衡陽市的金融體系是銀行主導(dǎo)型，再加上數(shù)據(jù)的可得性，金融資產(chǎn)總量由金融機(jī)構(gòu)的存貸款之和代替，即FIR=（金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額+金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額）/GDP。從金融效率方面選取金融中介效率（FAE）來作為衡量指標(biāo)。該指標(biāo)可以體現(xiàn)出衡陽市金融機(jī)構(gòu)配置資源的效率，即FAE=金融機(jī)構(gòu)貸款余額/金融機(jī)構(gòu)存款余額，該比值也被稱為存貸比。從金融結(jié)構(gòu)方面選取金融儲蓄結(jié)構(gòu)（FSS）來作為衡量指標(biāo)。這一指標(biāo)表現(xiàn)的是金融機(jī)構(gòu)吸收儲蓄的能力，即FSS=城鄉(xiāng)個人存款/金融機(jī)構(gòu)存款余額。經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)(被解釋變量)：選取地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）來作為衡量指標(biāo)。因?yàn)橐话闱闆r下，對一個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長水平進(jìn)行衡量時，通常以該地區(qū)的國內(nèi)生產(chǎn)總值作為指標(biāo)。3.2實(shí)證分析實(shí)證運(yùn)用EVIEWS9.0軟件完成?！逗怅柦y(tǒng)計(jì)公報》上為初步核算數(shù)據(jù)，所以選取來源于《湖南統(tǒng)計(jì)年鑒》2008年—2019年的年度數(shù)據(jù)，為了避免可能存在的異方差，對上述變量FIR、FAE、FSS、GDP取自然對數(shù)，分別記作LNFIR、LNFAE、LNFSS、LNGDP。3.2.1ADF時間序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)因?yàn)闃颖緮?shù)據(jù)為大多不平穩(wěn)的時間序列數(shù)據(jù)，所以要先對其進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)來避免回歸方程中的偽回歸現(xiàn)象。相比之下，DF檢驗(yàn)方法比不上ADF檢驗(yàn)方法更準(zhǔn)確，能消除自相關(guān)性，使回歸更有意義。所以選取ADF單位根檢驗(yàn)方法來判斷各解釋變量與被解釋變量的序列是否平穩(wěn)，在操作過程中，根據(jù)AIC值、SIC值和HQ值最小準(zhǔn)則來判斷檢驗(yàn)方程中選擇三者中哪項(xiàng)最合適（分別是截距項(xiàng)、截距項(xiàng)和趨勢性、無）。檢驗(yàn)結(jié)果如表3.2.1所示。表3.2.1ADF單位根檢驗(yàn)結(jié)果變量檢驗(yàn)形式ADF值5%顯著水平下的臨界值P值穩(wěn)定性LNGDP（C，0，2）-2.624026-3.2598080.1231不平穩(wěn)DLNGDP（0，0，2）-2.141261-1.9958650.0384平穩(wěn)LNFIR（C，T，1）-3.670946-4.0081570.0773平穩(wěn)DLNFIR（0，0，0）-2.558432-1.9823440.0165平穩(wěn)LNFAE（C，T，2）1.23479-4.1078330.9993不平穩(wěn)DLNFAE（C，T，2）-3.743023-4.2465030.0858平穩(wěn)LNFSS（C，T，0）-2.052224-3.9333640.5136不平穩(wěn)DLNFSS（0，0，0）-3.297638-1.6011440.0040平穩(wěn)表3.2.1中，檢驗(yàn)形式C為截距項(xiàng)，T為趨勢項(xiàng)，最后一項(xiàng)數(shù)值為L是滯后期數(shù)。因?yàn)樾蛄蠰NFAE、LNFSS、LNGDP的P值均大于0.1，所以不管是在5%還是10%的顯著水平下，都不能拒絕單位根假設(shè)，即它們都有單位根，因此都是不平穩(wěn)的。只有LNFIR在10%的顯著水平下平穩(wěn)。所以要對它們進(jìn)行一階差分處理，即DLNFIR、DLNFAE、DLNFSS、DLNGDP，處理后差分變量都是平穩(wěn)的，所以LNFIR、LNFAE、LNFSS以及LNGDP均為一階單整序列。3.2.2協(xié)整檢驗(yàn)因?yàn)樾蛄卸紴椴黄椒€(wěn)的一階單整，所以可以進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，驗(yàn)證序列之間是否存在某種平穩(wěn)的線性組合，來反映是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。本文采用基于回歸殘差的協(xié)整檢驗(yàn)方法進(jìn)行驗(yàn)證，采用E-G兩步法，第一步：對同階單整的LNGDP、LNFIR、LNFAE、LNFSS進(jìn)行簡單線性回歸，得到回歸結(jié)果，生成殘差序列。第二步：對殘差序列做單位根檢驗(yàn)，由協(xié)整檢驗(yàn)一般規(guī)律可知，檢驗(yàn)方程中應(yīng)該選擇什么都不含有，結(jié)果如表3.2.2所示。t值為-3.855807均小于相應(yīng)的臨界值，得到伴隨概率為0.0014，也小于0.05，拒絕原假設(shè)，認(rèn)為殘差序列不含有單位根，平穩(wěn)的殘差意味著從變量之間的長期變化趨勢來看，LNGDP與LNFIR、LNFAE、LNFSS存在協(xié)整關(guān)系。表3.2.2殘差序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)估計(jì)結(jié)果——t-StatisticProb.*AugmentedDickey-Fullerteststatistic-3.8558070.0014Testcriticalvalues:1%level5%level10%level-2.816740-1.982344-1.601144——3.2.3格蘭杰因果檢驗(yàn)協(xié)整檢驗(yàn)反映了金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長存在長期穩(wěn)定的相關(guān)關(guān)系，但還不能確定二者之間的因果關(guān)系，所以要進(jìn)一步做格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3.2.3所示，最優(yōu)滯后階數(shù)按照默認(rèn)值來確定，當(dāng)伴隨概率大于0.10時，接受原假設(shè)，認(rèn)為兩者沒有因果關(guān)系。格蘭杰因果檢驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)增長是金融相關(guān)比率和金融中介效率的格蘭杰原因；金融相關(guān)比率和金融中介效率是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因。但是，經(jīng)濟(jì)增長不是金融儲蓄結(jié)構(gòu)的格蘭杰原因，金融儲蓄結(jié)構(gòu)也不是經(jīng)濟(jì)增長的格蘭杰原因。表3.2.3格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果原假設(shè)滯后期數(shù)F統(tǒng)計(jì)量P值結(jié)論LNGDPdoesnotGrangerCauseLNFIR210.32940.0168拒絕LNFIRdoesnotGrangerCauseLNGDP25.617080.0526拒絕LNFAEdoesnotGrangerCauseLNGDP24.238000.0839拒絕LNGDPdoesnotGrangerCauseLNFAE25.433230.0557拒絕LNFSSdoesnotGrangerCauseLNGDP22.831410.1506接受LNGDPdoesnotGrangerCauseLNFSS21.468330.3150接受3.2.4模型設(shè)定基于上述實(shí)證研究結(jié)果，構(gòu)建金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的方程模型，其模型如下：LNGDP=C+β1LNFIR+β2LNFAE+β3LNFSS+et，其中C為常數(shù)項(xiàng)，β1至β3為待估參數(shù)，et為隨機(jī)誤差項(xiàng)?？紤]到各變量之間可能存在多重共線性，所以要進(jìn)行多重共線性檢驗(yàn)，LNGDP=6.619915+2.700788LNFIR+0.098118LNFAE+2.246716LNFSS+et，t=（6.300348）(1.830163)(0.091701)(0.610914)R2=0.619302F=6.9647703.2.5研究結(jié)論衡陽市金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長之間存在一種長期均衡關(guān)系，即金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長具有相關(guān)性，且金融相關(guān)比率和金融中介效率與經(jīng)濟(jì)增長呈正向相關(guān)性，即衡陽金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長在某些方面有所促進(jìn)，但在儲蓄結(jié)構(gòu)方面沒有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。4政策建議4.1擴(kuò)大本地金融規(guī)模衡陽處于金融發(fā)展落后的地區(qū)，大型的金融機(jī)構(gòu)較少。政府需要加強(qiáng)金融力度支持以及擴(kuò)大支持范圍。因?yàn)榇蟛糠中∥⑵髽I(yè)的特點(diǎn)在于：競爭優(yōu)勢微弱，抗風(fēng)險能力不強(qiáng)，更不用提轉(zhuǎn)型升級了。所以應(yīng)該給予小微企業(yè)更大的扶持力度，降低融資門檻，推廣更新型的互聯(lián)網(wǎng)融資模式，鼓勵小微企業(yè)做大做強(qiáng)，不但可以緩解就業(yè)帶來的壓力，而且可以帶動整個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時也可以擴(kuò)大本地的金融規(guī)模。應(yīng)該大力引進(jìn)外資，對前景好的項(xiàng)目予以更多的資源傾斜，引進(jìn)優(yōu)秀的金融人才進(jìn)行培養(yǎng)，加快互聯(lián)網(wǎng)金融市場的建設(shè)，提供更多有創(chuàng)新的理財(cái)產(chǎn)品，讓金融市場煥發(fā)出更多的活力。還可以拉動就業(yè)，創(chuàng)作更多就業(yè)崗位。4.2優(yōu)化發(fā)展金融結(jié)構(gòu)衡陽的金融結(jié)構(gòu)為銀行主導(dǎo)型，但是沒有做到高效配置資源，金融服務(wù)滿意度也不高。要優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，盡量提高金融機(jī)構(gòu)資本充足率，降低不良貸款比率，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，提高運(yùn)營效率。大力發(fā)展銀行、證券、保險、信托等金融服務(wù)行業(yè)，形成更多層次的金融結(jié)構(gòu)，滿足人們更多的金融需要。同時，優(yōu)化發(fā)展金融結(jié)構(gòu)還可以減輕企業(yè)與銀行的債務(wù)負(fù)擔(dān)，為企業(yè)與銀行的后續(xù)健康運(yùn)行做鋪墊。衡陽村落眾多，農(nóng)村金融卻沒有得到充分發(fā)展，沒有將現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)與金融結(jié)合起來，這既制約了農(nóng)村金融的發(fā)展，也對農(nóng)村企業(yè)的轉(zhuǎn)型造成了阻礙。所以應(yīng)該給予農(nóng)業(yè)企業(yè)在政策上與信貸上更大力度的扶持，對當(dāng)?shù)氐奶厣a(chǎn)品加大投入與宣傳，使金融資源能充分推動現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展。4.3強(qiáng)化政府對金融業(yè)的引導(dǎo)和監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)為金融的持續(xù)發(fā)展提供了強(qiáng)大的動力，但是其中機(jī)遇大，風(fēng)險也大。衡陽政府對上市公司的大力扶持卻沒有得到應(yīng)有的回報：2018年，衡陽市城市建設(shè)投資發(fā)展有限責(zé)任公司爆出丑聞：政府補(bǔ)貼占其公司凈利潤竟達(dá)九成之多，在2019年因?yàn)橐驗(yàn)槿鄙僬a(bǔ)貼而出現(xiàn)了大量負(fù)債。所以政府應(yīng)該加強(qiáng)對金融業(yè)的引導(dǎo)與監(jiān)管，完善信用體系，構(gòu)建良好的金融生態(tài)環(huán)境，完善相關(guān)的法律法規(guī)，在執(zhí)法時做到有法可依。監(jiān)督企業(yè)對金融風(fēng)險的事前預(yù)測，將損失降到最低。強(qiáng)而有力的監(jiān)管，將是我們面臨金融危機(jī)是最為堅(jiān)固的保障，也是建立良好金融秩序、維護(hù)金融安全的前提。4.4發(fā)展經(jīng)濟(jì)與推動金融發(fā)展并重從衡陽的經(jīng)濟(jì)增長并沒有推動金融發(fā)展可以看出，衡陽市存在明顯的金融抑制。Patrick（1966）認(rèn)為：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初始階段金融可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展階段伴隨大量金融服務(wù)需求，會促進(jìn)金融發(fā)展，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展[13]。所以我們?nèi)孕璐罅M(jìn)行對金融供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，發(fā)展生產(chǎn)關(guān)系、解放生產(chǎn)力。同時在農(nóng)村普惠金融上要更加重視，盡可能使金融服務(wù)的要求達(dá)到最低，滿足大眾的金融需求。普惠金融能幫助農(nóng)民提高家庭收入、縮小城鄉(xiāng)貧富差距，要加快金融機(jī)構(gòu)與金融服務(wù)在農(nóng)村的全覆蓋；鼓勵農(nóng)村常住人口與返鄉(xiāng)人員創(chuàng)業(yè)，參與民生金融業(yè)務(wù)?？偟膩碚f就是發(fā)展經(jīng)濟(jì)的同時也要注重金融的發(fā)展，讓兩者構(gòu)成一個互相促進(jìn)的良性循環(huán)。因?yàn)閺睦碚撋蟻碚f，金融發(fā)展會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，經(jīng)濟(jì)增長給金融發(fā)展提供一個更繁華的市場。結(jié)論正處于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時期的中國，也踏上了一個新征途：即全面建設(shè)社會主義國家新階段。而現(xiàn)如今復(fù)雜的國際形勢與嚴(yán)重的疫情沖擊相結(jié)合的背景下，經(jīng)濟(jì)難免萎靡不振。結(jié)合實(shí)證來看，衡陽作為一個經(jīng)濟(jì)較為落后的地區(qū)，金融方面不突出，說明在這方面仍有很大的潛力，應(yīng)該擴(kuò)大本地的金融規(guī)模、優(yōu)化發(fā)展金融結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化政府對金融業(yè)的引導(dǎo)和監(jiān)管與發(fā)展經(jīng)濟(jì)與推動金融發(fā)展并重。金融資源的傾斜程度不管是對什么行業(yè)、什么地區(qū)來說，都是至關(guān)重要的。它的高低影響著不同行業(yè)之間與不同地區(qū)之間的發(fā)展差距。優(yōu)化金融資源配置無疑是縮小發(fā)展差距不平衡的重要戰(zhàn)略之一。而金融機(jī)構(gòu)體制也需要做出一些改革，既要強(qiáng)化其本來的定位，又要發(fā)展出更多的職能，才能更好地適應(yīng)時代的變化，更好地服務(wù)金融市場上的現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的今天，抓住機(jī)遇對金融產(chǎn)業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型和升級，鼓勵金融創(chuàng)新，會最大化促進(jìn)金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長的正向作用。外要加大金融開放力度，內(nèi)要把握好監(jiān)管的程度，表現(xiàn)出政府、市場與社會的協(xié)同作用，讓金融發(fā)展得更均衡，讓經(jīng)濟(jì)能夠可持續(xù)發(fā)展。

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