一章財(cái)務(wù)管理概論

1第一章概論

本章要點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念2第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念

一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理概念：企業(yè)財(cái)務(wù)管理：是企業(yè)管理的一個(gè)組成部分，它是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。二、企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：以價(jià)值形式體現(xiàn)的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程，也就是資金運(yùn)動(dòng)過程。3企業(yè)再生產(chǎn)過程中的物資運(yùn)動(dòng)和

資金運(yùn)動(dòng)的關(guān)系固定資產(chǎn)原材料勞動(dòng)力在產(chǎn)品及自制半成品產(chǎn)成品成品資金貨幣資金貨幣生產(chǎn)資金儲(chǔ)備資金固定資產(chǎn)供應(yīng)過程生產(chǎn)過程銷售過程資金運(yùn)動(dòng)：物資運(yùn)動(dòng)：再生產(chǎn)過程：（折舊）4

例如:發(fā)行股票、發(fā)行債券例如:購(gòu)置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、購(gòu)買各種證券例如:支付股利例如:采購(gòu)材料、取得收入企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容：5三、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系

指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。可概括為以下幾個(gè)方面：

1.企業(yè)與外部相關(guān)利益者的財(cái)務(wù)關(guān)系

2.企業(yè)內(nèi)部各部門與各級(jí)的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)投資者其他企業(yè)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)職工6四、財(cái)務(wù)管理的作用

1.資金保證作用財(cái)務(wù)管理可以運(yùn)用其特有的籌資功能，經(jīng)濟(jì)有效地籌集企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金。

2.控制協(xié)調(diào)作用財(cái)務(wù)管理可以運(yùn)用價(jià)值形式特殊的綜合控制功能，將經(jīng)濟(jì)責(zé)任和經(jīng)濟(jì)利益直接掛鉤，使企業(yè)各項(xiàng)專業(yè)管理在實(shí)現(xiàn)企業(yè)總目標(biāo)的前提下協(xié)調(diào)一致。

3.綜合反映作用7第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念：

定義：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是指企業(yè)在特定的理財(cái)環(huán)境中，組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系所要達(dá)到的根本目的。8

二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的內(nèi)容：

（一）利潤(rùn)最大化目標(biāo)

以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)，有其合理的一面：企業(yè)追求利潤(rùn)最大化，就必須講求經(jīng)濟(jì)核算，加強(qiáng)管理，改進(jìn)技術(shù)，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些都有利于資源的合理配置，提高經(jīng)濟(jì)效益。

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“利潤(rùn)最大化”理論為什么會(huì)廣為流傳？？⑴通俗易懂，不需要高深的知識(shí)。⑵符合企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)“動(dòng)物”，追逐利潤(rùn)的本性。

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利潤(rùn)最大化的缺陷

⑴沒有考慮資金（利潤(rùn)）的時(shí)間價(jià)值。通常情況下，比如一年以內(nèi)，我們可以忽略資金的時(shí)間價(jià)值，但是超過一年了呢？？

例：兩個(gè)項(xiàng)目，投資額相同，甲項(xiàng)目只于第一年初產(chǎn)生一千元利潤(rùn)，乙只于第一百年末產(chǎn)生一億元利潤(rùn)。該選哪一個(gè)項(xiàng)目？11

不同時(shí)點(diǎn)上的資金不能直接比較。

試一試當(dāng)貼現(xiàn)率（利率）約為14.5%時(shí)，乙項(xiàng)目?jī)r(jià)值相當(dāng)于多少？年序123……99100甲10000000乙000001億12⑵沒有考慮利潤(rùn)所包含的風(fēng)險(xiǎn)例：A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資相同，該選哪個(gè)項(xiàng)目？利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)（以單位1表示）A項(xiàng)目100萬(wàn)元1B項(xiàng)目500萬(wàn)元2013⑶使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為

大家思考？？？14

（二）股東財(cái)富最大化目標(biāo)

股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東帶來(lái)最多的財(cái)富。對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場(chǎng)價(jià)格決定，所以，股東財(cái)富最大化又演變?yōu)楣善眱r(jià)格最大化。與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，其積極方面為：1.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。2.在一定程度上能克服企業(yè)在最求利潤(rùn)上的短期行為。3.比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。15股東財(cái)富最大化目標(biāo)還存在缺點(diǎn):1.只適用于上市公司。2.只強(qiáng)調(diào)股東的利益，對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠。如債權(quán)人利益。3.股票價(jià)格還受公司不可控因素影響。

因此，如果一個(gè)國(guó)家的證券市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)，市場(chǎng)效率極高，可以把股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。16企業(yè)價(jià)值的計(jì)量是未來(lái)各年企業(yè)報(bào)酬的貼現(xiàn)值，貼現(xiàn)率為與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率。企業(yè)價(jià)值最大化是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。

（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)17

企業(yè)價(jià)值可用下列公式進(jìn)行計(jì)量：

V——企業(yè)價(jià)值t——取得報(bào)酬的具體時(shí)間

——第t年的企業(yè)報(bào)酬n——取得報(bào)酬的持續(xù)時(shí)間i——與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率18

企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下優(yōu)點(diǎn)：

1.考慮了時(shí)間價(jià)值。2.科學(xué)地考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的聯(lián)系。3.克服了企業(yè)的短期行為，因預(yù)期未來(lái)的利潤(rùn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響更大。

因此，企業(yè)價(jià)值最大化是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。19第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則財(cái)務(wù)管理原則是在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中抽象出來(lái)的并在實(shí)踐中證明是正確的行為規(guī)范和基本要求。一般包括以下五項(xiàng)：

一、優(yōu)化資源配置原則

從系統(tǒng)論的觀點(diǎn)看，財(cái)務(wù)管理這個(gè)系統(tǒng)內(nèi)各要素之間存在著內(nèi)在的聯(lián)系，其聯(lián)系的表現(xiàn)形式就是各要素之間的數(shù)量比例關(guān)系。因此，通過對(duì)資金的合理運(yùn)用和有效調(diào)節(jié)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置，是財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)基本要求。20

二、收支平衡原則

在財(cái)務(wù)管理中，要力求使資金的收支在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。資金收支動(dòng)態(tài)的平衡公式為：目前現(xiàn)金預(yù)計(jì)現(xiàn)金預(yù)計(jì)現(xiàn)金預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額+收入-支出

=余額如果預(yù)計(jì)的現(xiàn)金余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于理想的現(xiàn)金余額，則應(yīng)酬資。如果遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于，則應(yīng)投資或組織還款。21

三、“成本—效益”原則成本效益原則就是要求在財(cái)務(wù)活動(dòng)中對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)收支都進(jìn)行成本效益分析，并以此為標(biāo)準(zhǔn)選擇最優(yōu)財(cái)務(wù)方案。

四、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則

風(fēng)險(xiǎn)收益原則就是要求在財(cái)務(wù)管理中，對(duì)每項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)都必須進(jìn)行收益和風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡，盡可能降低和分散風(fēng)險(xiǎn)，取得更大的收益。

五、利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則

財(cái)務(wù)管理的基本任務(wù)不僅要管好、用好資金，而且還必須理順企業(yè)與不同利益集團(tuán)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，合理分配企業(yè)收益。22第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)

財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)

進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析實(shí)施財(cái)務(wù)檢查編制財(cái)務(wù)計(jì)劃實(shí)行財(cái)務(wù)控制23

一、進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

1.定義：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料和其他資料，依據(jù)企業(yè)的現(xiàn)實(shí)條件，并考慮未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)和要求，對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)及其成果作出科學(xué)的預(yù)計(jì)。

2.作用：一方面，通過財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)擬定財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果的不同方案，為財(cái)務(wù)決策提供可靠的依據(jù)。另一方面，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)也是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的必要準(zhǔn)備。24二、編制財(cái)務(wù)計(jì)劃

財(cái)務(wù)計(jì)劃是以貨幣形式綜合反映計(jì)劃其進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金數(shù)額和來(lái)源，資金的使用和耗費(fèi)，預(yù)計(jì)收入和財(cái)務(wù)成果的指標(biāo)體系。它包括以下內(nèi)容：資金籌集計(jì)劃、流動(dòng)資金運(yùn)用及周轉(zhuǎn)計(jì)劃、固定資產(chǎn)增減變動(dòng)及折舊計(jì)劃、營(yíng)業(yè)收入計(jì)劃、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配計(jì)劃等。

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三、實(shí)行財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)控制是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)中以財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)、各項(xiàng)消耗定額和費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)為依據(jù)，對(duì)資金的收支、結(jié)算、占用和耗費(fèi)等，進(jìn)行日常監(jiān)督和調(diào)節(jié)，以保證財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。（一）財(cái)務(wù)控制的一般程序1.制定控制標(biāo)準(zhǔn)2.制定控制方法

26企業(yè)財(cái)務(wù)控制方法

1、制度控制法

以國(guó)家有關(guān)法律和財(cái)務(wù)制度為依據(jù)，制定企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，明確企業(yè)各級(jí)、各部門的職責(zé)范圍和行為規(guī)范。

2、定額控制法制定人員崗位定額（員）、勞動(dòng)工時(shí)定額、物資消耗定額、資金費(fèi)用定額等，作為財(cái)務(wù)控制和調(diào)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)。

3、計(jì)劃控制法

將經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算所規(guī)定的指標(biāo)層層分解，并落實(shí)到各部門、各級(jí)作為進(jìn)行財(cái)務(wù)控制的標(biāo)準(zhǔn)。27

四、財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析是根據(jù)財(cái)務(wù)的有關(guān)歷史資料，并運(yùn)用特定的方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一種技術(shù)方法。

財(cái)務(wù)分析的主要方法有：比較分析法、比率分析法、因素分析法、平衡分析法等，以及杜邦指標(biāo)體系分析法和沃爾指標(biāo)平分法等西方綜合分析方法。28五、開展財(cái)務(wù)檢查1.定義：財(cái)務(wù)檢查是根據(jù)國(guó)家有關(guān)法令、制度的規(guī)定，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的合法性和有效性進(jìn)行審查，以揭示企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的問題并及時(shí)采取措施予以糾正和處理的過程。2.分類：（1）內(nèi)部檢查：企業(yè)內(nèi)部獨(dú)立于被審查部門的專業(yè)審計(jì)人員進(jìn)行的審查。（2）外部檢查：國(guó)家有關(guān)部門和會(huì)計(jì)師事務(wù)所等社會(huì)公證組織進(jìn)行的檢查。29第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

一、資金時(shí)間價(jià)值

（一）時(shí)間價(jià)值的概念

1、西方傳統(tǒng)觀念：①即使在沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹的條件下，今天1元錢的價(jià)值亦大于1元錢的價(jià)值。②投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給予報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)與推遲的時(shí)間成正比，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投資的百分比稱為時(shí)間價(jià)值。

思考：上述概念存在哪些不足。2、馬克思的觀點(diǎn)：30（二）資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值可按單利計(jì)算，也可按復(fù)利計(jì)算。

單利：指只按照規(guī)定的利率對(duì)本金計(jì)息、利息不再計(jì)息的方法。我國(guó)目前存、貸款利息都是按照單利計(jì)算的。單利終值計(jì)算公式如下：

——單利終值；P——本金；i——每期利息率；n——期數(shù)。31復(fù)利：不僅本金計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說的“利滾利”

1.復(fù)利終值和現(xiàn)值終值（復(fù)利終值）：指一定量的資金按照復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利和。

分析：將100元存入銀行，年利息率為8%,一年計(jì)息一次，求2年后的終值。

1年后：

2年后：32思考：n年后復(fù)利終值的計(jì)算公式為???33

復(fù)利現(xiàn)值：指若干年后收入或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值。

思考：如何計(jì)算。

貼現(xiàn)：由終值求現(xiàn)值。34例：老張欲投資債券，有兩家公司債券可供選擇，深圳機(jī)場(chǎng)建設(shè)10年期分期付息債券，年息10％，一年計(jì)息一次；山西陳醋10年期一次還本付息債券，年息15％；兩者均為平價(jià)發(fā)行，老張毫不猶豫選擇了后者。假定老張知道兩者風(fēng)險(xiǎn)相差無(wú)幾，請(qǐng)問老張的選擇是明智的嗎？為什么？

35分析：前者分期付息，利息到手后可以再投資，利息也可以獲取利息，實(shí)際上是復(fù)利計(jì)息；后者是采用單利計(jì)息并于到期時(shí)一次性支付利息，顯然與前者有很大的不同。36解：設(shè)相當(dāng)于山西陳醋票面利率的復(fù)利利率為x,則有式子：X=1.096－1=9.6％<10％372.年金終值和現(xiàn)值

年金：指連續(xù)期限內(nèi)發(fā)生的一系列等額收付款項(xiàng)。

（1）普通年金：指發(fā)生在每期期末的等額收付款項(xiàng)。

普通年金終值：指發(fā)生在每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。38普通年金終值的計(jì)算示意圖102n-2n-1nAAAAAAA39普通年金終值的計(jì)算公式為：普通年金現(xiàn)值：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額的系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。思考：普通年金現(xiàn)值如何計(jì)算？40普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：41

例：5年中每年年底存入銀行100元，存款年利率為8％，一年計(jì)息一次，求第5年末年金終值。解：

42（2）即付年金終值和現(xiàn)值即付年金：（現(xiàn)付年金或預(yù)付年金），指發(fā)生在每期期初的等額收付款項(xiàng)。

即付年金終值：一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。其計(jì)算公式如下：43即付年金與普通年金的關(guān)系如下圖：n期即付年金n期后付年金AAAAAAAA44例：某人每年年初存入銀行100元，銀行年存款利率為8％，問第10年末本利和為多少？解：45某企業(yè)租用一設(shè)備，在10年中每年年初要支付租金1000元，年利息率為8％，問這些租金的現(xiàn)值是多少？解：46（3）永續(xù)年金

指無(wú)限期的等額收付款項(xiàng)。如優(yōu)先股票有固定的股息，而無(wú)到期日，其股息可視為永續(xù)年金。

永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為：

47二、投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬知識(shí)

一般說來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)就是指事件未來(lái)結(jié)果的變動(dòng)性。簡(jiǎn)單的說，風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性，尤其指結(jié)果的負(fù)面不確定性。

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1、按風(fēng)險(xiǎn)程度可把企業(yè)財(cái)務(wù)決策分為三種類型：（1）確定性決策決策者對(duì)未來(lái)的情況是完全確定的或已知的決策。

（2）不確定性決策決策者對(duì)未來(lái)的情況不僅不能完全確定，而且對(duì)其可能出現(xiàn)的概率也不清楚的決策。（3）風(fēng)險(xiǎn)性決策決策者對(duì)未來(lái)的情況不能完全確定，但它們出現(xiàn)的可能性——概率的具體分布是已知的或可以估計(jì)的決策。

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2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬觀念：①人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡、資本的自由流通是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬形成的原因；②風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額(率）：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬（率）；③不考慮通貨膨脹時(shí)：投資報(bào)酬率=時(shí)間價(jià)值率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率503.風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量

（1）風(fēng)險(xiǎn)的衡量一般用資產(chǎn)未來(lái)報(bào)酬的標(biāo)準(zhǔn)離差或標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。

（2）風(fēng)險(xiǎn)的比較因?yàn)槲磥?lái)收益越不確定（即標(biāo)準(zhǔn)離差越大），風(fēng)險(xiǎn)程度越大。1.若兩家公司股票的期望報(bào)酬率相等，則根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)程度。標(biāo)準(zhǔn)離差小則風(fēng)險(xiǎn)小。2.若兩家公司股票的期望報(bào)酬率不相等，則根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)程度。

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