策略資金跟蹤系列之一百零五：階段分歧的高點

目錄美元指數(shù)繼續(xù)回升中美利差“倒掛”程度有所收斂通脹預(yù)期有所回升離岸美元流動性邊際有所收緊國內(nèi)銀行間金面整體平衡，期限利差(10Y-1Y)再度走闊 美元指數(shù)繼續(xù)回升，中美利差“倒掛”程度有所收斂，通脹預(yù)期有所回升 4離岸美元流動性邊際有所收緊；國內(nèi)銀行間資金面整體平衡，流動性分層現(xiàn)象不明顯，期限利差(10Y-1Y)再度走闊5市場整體交易熱度有所回落消費者服務(wù)等板塊的交易熱度處于相對高位石油石化非銀煤炭等板塊的波動率上較快；各板塊的波動率均處于70%分位數(shù)以下 電子醫(yī)藥食品飲料計算機通信機械等板塊調(diào)研熱度居前消費者服務(wù)輕工機械汽車軍工非銀等塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 A24/2524/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào) 9全A中24/25年凈利潤預(yù)測上調(diào)組合占比分別上升/下降而24/25年凈利潤預(yù)測下調(diào)組合占比分別下降/上升分析師同時下調(diào)了全A的24/25年凈利潤預(yù)測 9行業(yè)上，商貿(mào)零售、電子、汽車、通信、機械、石油石化等板塊的24/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào) 105030024/2550024/25/下調(diào).....................................................................................................................................................................................................................12風(fēng)格上，小盤成長/價值的24/25年的凈利潤預(yù)測均被上調(diào)，大盤成長、大盤/中盤價值的24/25年的凈利潤預(yù)測均被下調(diào)，中盤成長的24/25年的凈利潤預(yù)測分別被下調(diào)/上調(diào) 12北上配置/交易盤延續(xù)凈流出 14北上配置盤與交易盤的共識在于凈買入交運通信輕工商貿(mào)零售農(nóng)林牧漁等板塊同時凈賣出電新食品飲料非銀、機械、有色、石油石化等行業(yè) 北上配置盤與交易盤同時凈賣出大盤/中盤成長、大盤價值板塊，在小盤成長、中盤/小盤價值板塊存在明顯分歧.155.3北上配置盤凈賣出貴州茅臺、寧德時代、美的集團 5.4北上配置盤在電子、電力及公用事業(yè)、銀行、商貿(mào)零售、有色等板塊主要挖掘500億元市值以下的標的 17兩融活躍度繼續(xù)回落 19兩融主要凈買入食品飲料、軍工、石油石化、機械等板塊，主要凈賣出TMT、金融地產(chǎn)、汽車、農(nóng)林牧漁、化工板塊 19鋼鐵有色電力及公用事業(yè)煤炭金融等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升其中上述板塊的融資買入占比均處于歷史中樞以下水平 兩融凈買入中盤成長，凈賣出大盤/小盤成長、大盤/中盤/小盤價值板塊 20主動偏股基金倉位先小幅回升、后明顯回落，基民整體繼續(xù)明顯凈申購基金 22主動偏股基金倉位先小幅回升后明顯回落剔除漲跌幅因素后主要加倉醫(yī)藥石油石化煤炭汽車銀行力及公用事業(yè)等板塊，主要減倉TMT、電新、食品飲料、機械、消費者服務(wù)、軍工等板塊 主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤成長、大盤/小盤價值的相關(guān)性上升，與大盤/小盤成長、中盤價值的相關(guān)性回落.23新成立權(quán)益基金規(guī)模小幅回升其中新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模分別回升/回落被動偏股基金的平均發(fā)行天數(shù)均上升 24個人投資者整體繼續(xù)明顯凈申購基金與醫(yī)藥新能源科技等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購與傳媒消費等板相關(guān)的ETF被凈贖回 24風(fēng)險提示 33插圖目錄 34(10Y-1Y)再度走闊上周(20240108-20240112)美元指數(shù)繼續(xù)回升。截至2024年1月9日，美元多頭/空頭規(guī)模分別上升/下降，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升。10Y中國國債/美債利率均下降，中美利差“倒掛”程度有所收斂。10Y美債名義/實際利率均下降，其背后隱含的是通脹預(yù)期有所回升。上升/下降，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升 圖1：上周(20240108-20240112)美元指數(shù)繼續(xù)回升 圖2：截至2024年1月9日上升/下降，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升 117111

80000

ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉數(shù)量(張):ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉:持倉數(shù)量ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉:持倉數(shù)量

60000105

60000

40000 美元指數(shù) 美元指數(shù)

2000093 20000 0870-200002016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-0120242016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-01資料來源：wind， 資料來源：wind，圖3：上周(20240108-20240112)10Y中國國債/美債利率均下降，中美利差“倒掛”程度有所收斂 中美利差(%):10Y國債-10Y美債:右軸 中債國債到期收益率(%):10年美國國債到期收益率(%):10年

圖4：上周(20240108-20240112)10Y美債名義/實際利率均下降，其背后隱含的是通脹預(yù)期有所回升 美國通脹預(yù)期：10Y美債名義利率-10Y美債實際利率(%):右軸美國:10Y國債實際收益率(%)5 3 544 233 122 0 11 -1 0-12016-012016-032016-012016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-052023-082023-11

美國:10Y國債名義收益率(%)

3.53.02.52.01.51.0-22016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01資料來源：wind， 資料來源：wind，

2023-01

0.52024-011.2(10Y-1Y)對于海外而言，上周(20240108-20240112)離岸美元流動性邊際有所收緊，具體而言：3個月美債利率/3Libor利差有所走闊，3個月Libor-OIS利差有所走闊。對于國內(nèi)而言，上周銀行間資金面整體平衡，流動性分層不明顯DR001期限利差(10Y-1Y)再度走闊。圖5：上周(20240108-20240112)3個月美債利率/3個月美元Libor均下降利差有所走闊

圖6：上周(20240108-20240112)3個月Libor-OIS利差有所走闊 美國:LIBOR3個月(%)-美國:LIBOR3個月(%)-國債3個月收益率(%):右軸 美國:國債收益率(%):3個月 LIBOR:美元(%):3個月FRA-OIS利差(bp):3M LIBOR-OIS利差(bp):3M5 1.1 1204 0.9 903 0.7 602 0.5 301 0.3 0

-30資料來源：wind， 資料來源：Bloomberg，圖7：上周(20240108-20240112)DR001/R001均上升，R001與DR001之差有所收窄

圖8：上周(20240108-20240112)1Y/10Y國債到期收益率均下降，期限利差(10Y-1Y)再度走闊 1.0R001-DR001(%)R001(%):1.0R001-DR001(%)R001(%):右軸DR001(%):右軸6.55.50.54.53.50.02.51.5-0.50.5期限利差(%):10Y-1Y:右軸 中債國債到期收益率(%):1年 中債國債到期收益率(%):10年1.23.40.90.31.80.02016-012016-052016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-01資料來源：wind， 資料來源：wind，市場整體交易熱度有所回落，消費者服務(wù)等板塊的交易熱度處于相對高位；石油石化、非銀、煤炭等板塊的波動率上升較快；各板塊的波動率均處于70%分位數(shù)以下上周(20240108-2024011270%分位數(shù)以下。圖9：上周(20240108-20240112)市場整體交易熱度有所回落，消費者服務(wù)等板塊的交易熱度處于相對高位10%

2024-01-05 2024-01-12 歷史分位數(shù):右軸

100%8% 80%6% 60%4% 40%2% 20%0% 0%資料來源：wind，。注：1、以行業(yè)日均成交金額占自由流通市值之比度量行業(yè)的交易熱度；2、分位數(shù)計算的起點為2010年1月第一周；3、灰色的虛線對應(yīng)80%歷史分位數(shù)。圖10：上周(20240108-20240112)70%分位數(shù)以下煤炭電力及公用事業(yè)鋼鐵建筑建材機械電力設(shè)備及新能源國防軍工汽車商家電醫(yī)藥食品飲料農(nóng)林牧漁銀行非銀行金融房地產(chǎn)電子通信傳媒綜合綜合金融32.60%1.22%1.71%0.97%.80%2.01%1.67%2.07%1.82%1.79%1.47%1.94%1.69%2.61%2.76%2.70%2.58%2.65%2.61%.90%33.90%10.60%2.34%57.00%2.28%84.00%0.16%0.14%0.15%-8.53%-4.51%-2.51%2.00%2.19%6.00%0.39%0.36%0.33%-4.29%-2.65%-1.52%66.30%4.11%4.37%80.10%6.74%5.18%4.53%-16.32%-5.93%46.60%3.53%3.75%82.20%8.88%8.58%8.61%-13.41%42.60%3.02%3.45%50.203.66%3.38%3.22%38.10%3.16%3.36%78.60%11.12%11.30%10.49%-8.78%-8.75%-10.27%-8.63%-10.04%-4.22%-3.22%-4.18%-3.05%1.20%1.52%28.40%2.10%2.05%1.96%-1.34%-0.24%0.19%242.54%2.70%7.10%1.64%1.58%1.57%-8.06%-3.96%-1.06%1.49%1.37%13.90%-6.16%-5.40%-2.92%1.08%1.23%1.95%2.93%2.25%2.66%2.19%2.71%2.72%0.45%232.31%2.62%5.00%1.18%1.17%1.27%-2.67%-3.54%50.60%3.06%3.38%.40%443.24%3.24%3.22%-1.04%-5.34%-0.57%-1.13%-0.34%282.38%2.99%63.20%7.62%7.86%7.66%-5.75%-5.70%-2.57%1.73%1.79%391.06%1.03%1.11%-2.26%-0.89%-0.06%1.24%1.42%22.70%1.50%2.37%-0.31%-0.60%2.20%2.61%98.80%-2.81%-1.55%1.58%272.11%2.31%.90%371.39%1.37%1.36%1.38%1.52%1.45%1.71%1.78%-4.13%0.66%0.85%34.0083.60%5.12%4.82%4.73%-4.60%-0.40%52.202.30%2.32%2.09%-6.35%-5.98%-7.97%-3.18%2889.80%7.43%8.00%9.02%2.83%-2.66%2.02%2.09%2.45%96.90%8.31%8.45%8.79%-1.35%-3.97%-0.50%51.901.57%1.53%1.58%-3.23%-1.96%-1.19%8.30%1.19%1.26%1.31%-0.33%-0.48%0.97%422.06%2.14%2.38%-1.33%62.80%6.15%6.55%6.45%-1.45%-1.45%-3.42%-0.76%-0.80%1.73%1.80%0.57%0.61%0.54%-2.35%-1.66%-2.39%54.601.33%1.57%2.01%3.20%2.96%3.35%3.20%3.63%3.03%2.90%-1.57%0.08%-0.41%2.16%2.15%48.001.36%1.52%1.32%5.08%4.41%-1.16%1.57%1.40%1.00%1.13%1.11%1.57%-1.74%-3.02%歷史分位數(shù):近一周近一周上一周周收益波動率(12期滾動)成交額占比近四周 歷史分位數(shù):近一周漲跌幅近一周 近兩周 近四周 近一周 近兩周行業(yè)資料來源：wind，。注：上述分位數(shù)計算的起點均為2010年1月第一周。軍工、非銀等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20240108-20240112100股、滬深300、中證500的調(diào)研熱度均回落，上證50的調(diào)研熱度不變。圖11：上周(20240108-20240112)輕工、機械、汽車、軍工、非銀等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 調(diào)研強度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動)2023/12/22調(diào)研強度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動)2023調(diào)研強度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動)2024/1/5 調(diào)研強度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動43210資料來源：wind，。注：1、為了剔除規(guī)模效應(yīng)，我們采用該行業(yè)的周度調(diào)研次數(shù)與該行業(yè)已上市公司數(shù)量之比作為調(diào)研熱度的度量；2、數(shù)據(jù)采用12周滾動平均，下同。圖12：上周(20240108-20240112)主動偏股基金前100大重倉股的調(diào)研熱度回落

圖13：上周(20240108-20240112)創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)研300500調(diào)研強度(12周移動平均前100大重倉股調(diào)研強度(12周移動平均)滬深300調(diào)研強度(12周移動平均前100大重倉股調(diào)研強度(12周移動平均)滬深300調(diào)研強度(12周移動平均)中證500調(diào)研強度(12周移動平均)上證50 調(diào)研強度(12周移動平均)創(chuàng)業(yè)板1412 1210 108 86 64 42 20 0資料來源：wind， 資料來源：wind，分析師同時下調(diào)了全A的24/25石油石化等板塊的24/25年凈利潤預(yù)測均有所上調(diào)/財報披露前的最新預(yù)測)，我們按照全A全A中24/25/下降；而24/25/上A24/25上周(20240108-20240112)全A2024/2025A2024/2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)(相較于最近一期財報前的預(yù)測)的個股比例相較于上一期分別下降/上升。從整體調(diào)整幅度來看，上周分析師同時下調(diào)了全A的2024/2025圖14：上周(20240108-20240112)全 A 中2024/2025年凈利潤預(yù)測上調(diào)(相較于最近一期財報前的預(yù)測)的個股比例相較于上一期分別上升/下降 數(shù)量占比:數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤預(yù)測YtoY上調(diào)數(shù)量占比:下一年凈利潤預(yù)測YtoY上調(diào)

圖15：上周(20240108-20240112)全 A 中2024/2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)(相較于最近一期財報前數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤預(yù)測YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:下一年凈利潤預(yù)測數(shù)量占比:當(dāng)年凈利潤預(yù)測YtoY下調(diào) 數(shù)量占比:下一年凈利潤預(yù)測YtoY下調(diào)48%24%

40%16%

32%8% 24%2008/052008/102009/032009/082008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/102008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122023/052023/10資料來源：wind，。注：1、盈利預(yù)測比較的基期是：最近一期財報披露前的最終盈利預(yù)測；2、考察期是最近一期財報披露以來，截至當(dāng)前日期的最新盈利預(yù)測；3、YtoY上調(diào)表示盈利上調(diào)分組。

資料來源：wind，。注：YtoY下調(diào)表示盈利下調(diào)分組。圖16：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20240108-20240112)分析師同時下調(diào)了全A的2024/2025年的凈利潤預(yù)測 資料來源：wind，。注：YtoY整體指的是基期與考察期均有盈利預(yù)測的組合。24/25行業(yè)上，上周(20240108-202401122024112等板塊的2024年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財報披露前的最后一次盈利預(yù)測上2025零售、農(nóng)林牧漁、通信、計算機等板塊的2025年凈利潤預(yù)測。截至1月12日，各類板塊的2025年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財報披露前的最后一次盈利預(yù)測均下降。圖17：行業(yè)上，上周(20240108-20240112)分析師主要上調(diào)了商貿(mào)零售、電子、汽車、通信、20241122024年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財報披露前的最后一次盈利預(yù)測上升 10%0%-10%-20%-30%商貿(mào)零售商貿(mào)零售綜合銀行輕工制造電力及公用事業(yè)國防軍工紡織服裝食品飲料家電煤基礎(chǔ)資料來源：wind，圖18：行業(yè)上，上周(20240108-20240112)分析師主要上調(diào)了汽車、電子、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧20251122025年凈利潤預(yù)測相較于最近一期財報披露前的最后一次盈利預(yù)測均下降 0%

凈利潤預(yù)測變化(下一年)2024/1/5 凈利潤預(yù)測變化(下一年)2024/1/12凈利潤預(yù)測變化(下一年)環(huán)比變動:右軸

0.4%0.0%-0.4%-0.8%-1.2%-1.6%-2.0%綜合金融綜合金融機械建材石油石化輕工制造電力及公用事業(yè)紡織服裝非房地產(chǎn)基交通運輸消資料來源：wind，5030024/2550024/25/下調(diào)指數(shù)上，上周(20240108-20240112)分析師同時下調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的2024/2025年凈利潤預(yù)測，分別上調(diào)/下調(diào)了中證500的2024/2025年凈利潤預(yù)測。圖19：指數(shù)方面，上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了中證500的2024年凈利潤預(yù)測，下調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的2024年凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體滬深300

圖20(20240108-20240112)分析師503005002025年凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體滬深30015%

預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體中證500 預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體中證500預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體上證50預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指5%

5%

預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體上證50預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指-5%

-5%-15%

-15%-25% -25%資料來源：wind， 資料來源：wind，24/25/24/2524/25/上調(diào)(20240108-20240112)分析師同時上調(diào)了小盤2024/20252024/2025/2024/20252024/2025年的凈利潤預(yù)測，同時下調(diào)了大盤/2024/2025圖21：對于成長風(fēng)格，上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了小盤成長板塊的2024凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤/中盤成長板塊的2024凈利潤預(yù)測 16% 預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體大盤成長預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體中盤成長預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體小盤成長8%

圖22：對于價值風(fēng)格，上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了小盤價值板塊的2024凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤/中盤價值板塊的2024凈利潤預(yù)測 16% 預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體大盤價值預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體中盤價值預(yù)測變動:當(dāng)年凈利潤:YtoY整體小盤價值8%0% 0%-8% -8%0/0410/041資料來源：wind， 資料來源：wind，圖23：對于成長風(fēng)格，上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了中盤/小盤成長板塊的2025凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤成長板塊的2025凈利潤預(yù)測 16%

圖24：對于價值風(fēng)格，上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了小盤價值板塊的2025凈利潤預(yù)測，下調(diào)了大盤/中盤價值板塊的2025凈利潤預(yù)測 預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體大盤成長預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體小盤成長8%

預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體大盤價值預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體中盤價值預(yù)測變動:下一年凈利潤:YtoY整體小盤價值0% 0%-8%

-8%資料來源：wind， 資料來源：wind，北上配置/交易盤延續(xù)凈流出上周(20240108-20240112)北上配置盤凈賣出A36.2億元，北上交易盤A52.24北上配置盤僅在周二(20240109)凈回流，北上交易盤則僅在周四(20240111)TMT、家電、化工、消費者圖26：上周(20240108-20240112)北上配置盤僅在圖25：上周(20240108-20240112)北上配置盤凈賣 周二(20240109)凈買入其余交易日均凈賣出北上出A股36.2億元北上交易盤凈賣出A股52.24億元 易盤僅在周四(20240111)凈買入，其余交易日均凈賣 出 500北上交易盤:當(dāng)周凈買入(億元) 北上配置盤:當(dāng)周凈買入(億元) HS300:右軸600056002505200480004400250500北上交易盤:當(dāng)周凈買入(億元) 北上配置盤:當(dāng)周凈買入(億元) HS300:右軸60005600250520048000440025040003600-2019-042019-062019-042019-062019-092019-112020-012020-042020-062020-082020-112021-012021-032021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-082022-102022-122023-032023-052023-082023-102023-12

3200

20

2024/1/8 2024/1/9 2024/1/10 2024/1/11 2024/1/12資料來源：港交所，。 資料來源：港交所，圖27：分行業(yè)看，上周(20240108-20240112)北上配置盤主要凈買入交運、煤炭、醫(yī)藥、汽車、銀行、商貿(mào)零售等板塊，主要凈賣出是食品飲料、電新、機械、有色、非銀、化工等板塊；北上交易盤則主要凈買入TMT、家電、化工、消費者服務(wù)、房地產(chǎn)、輕工等板塊，主要凈賣出醫(yī)藥、金融、電新、食品飲料、石油石化、煤炭等板塊 北上配置盤凈買入(億元)20240108-20240112 北上交易盤凈買入(億元)20240108-2024011220100-10電力及公用事業(yè)建材國防軍工電力設(shè)備及新能源資料來源：港交所，/(20240108-20240112)北上配置盤與交易盤同時凈賣出大盤/中盤成長板塊，在小盤成長板塊存在分歧：北上配置盤凈買入，而北上交易/小盤價值板塊存在分歧：北上配置盤凈買入，而北上交易盤凈賣出。圖28(20240108-20240112)北/

圖29：對于成長風(fēng)格，上周(20240108-20240112)北上交易盤凈賣出大盤/中盤/小盤成長板塊塊

大盤成長:北上交易盤累計凈買入(億元) 中盤成長:北上交易盤累計凈買入(億元小盤成長:北上交易盤累計凈買入(億元)

大盤成長:大盤成長:北上配置盤累計凈買入(億元)小盤成長:北上配置盤累計凈買入(億元)中盤成長:北上配置盤累計凈買入(億元)

資料來源：港交所， 資料來源：港交所，圖30(20240108-20240112)北上配置盤凈買入中盤/

圖31：對于價值風(fēng)格，上周(20240108-20240112)北上交易盤凈賣出大盤/中盤/小盤價值板塊塊

大盤價值:北上配置盤累計凈買入(億元) 中盤價值:北上配置盤累計凈買入(億元)小盤價值:北上配置盤累計凈買入(億元)

大盤價值:北上交易盤累計凈買入(億元) 中盤價值:北上交易盤累計凈買入(億小盤價值:北上交易盤累計凈買入(億元)600500

400300 200100 0

資料來源：港交所， 資料來源：港交所，5.3北上配置盤凈賣出貴州茅臺、寧德時代、美的集團上周(20240108-2024011210.45看，北上配置盤凈賣出貴州茅臺9.37億元，凈賣出其他白酒板塊1.08億元。此外，上周(20240108-20240112)北上配置盤凈賣出寧德時代3.68億元，凈賣出美的集團3.09億元。圖32：上周(20240108-20240112)北上配置盤凈賣出白酒板塊10.45億元，凈賣出貴州茅臺9.37億元，

圖33：上周(20240108-20240112)北上配置盤凈賣出寧德時代3.68億元，凈賣出美的集團3.09億元凈賣出其他白酒板塊1.08億元 貴州茅臺:累積凈買入(億元)北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺）:累積凈買入(貴州茅臺:累積凈買入(億元)北上配置盤白酒（剔除貴州茅臺）:累積凈買入(億元)北上配置盤6002020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01

502020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01

美的集團:累積凈買入(億元)北上配置盤資料來源：港交所， 資料來源：港交所，500分市值來看，上周(20240108-20240112)北上配置盤持續(xù)凈賣出市值在1000置盤在電子、電力及公用事業(yè)、銀行、商貿(mào)零售、有色等板塊主要挖掘500億元市值以下的標的。圖34：上周(20240108-20240112)北上配置盤持續(xù)凈賣出市值在1000億元以上的標的 北上配置盤凈買入(億元):200億以下 北上配置盤凈買入(億元):200億至500億北上配置盤凈買入(億元):500億至1000億北上配置盤凈買入(億元):1000億以上15

圖35：上周(20240108-20240112)北上交易盤的市值偏好不明顯 北上交易盤凈買入(億元):200億以下 北上交易盤凈買入(億元):200億至500億北上交易盤凈買入(億元):500億至1000億北上交易盤凈買入(億元):1000億以上505 20-5 -10-15

2024/1/8 2024/1/9 2024/1/10 2024/1/11 2024/1/12

-40

2024/1/8 2024/1/9 2024/1/10 2024/1/11 2024/1/12資料來源：港交所， 資料來源：港交所，圖36：上周(20240108-20240112)北上配置盤在電子、電力及公用事業(yè)、銀行、商貿(mào)零售、有色等板塊主要挖掘500億元市值以下的標的 北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20240108-20240112北上配置盤:北上配置盤:分行業(yè)凈買入(億元):500億市值以下:20240108-202401121050-5-10交通運輸電子交通運輸電子商貿(mào)零售鋼鐵非銀行金融石油石化紡織服裝國防軍工消費電力設(shè)備及新能源機械基礎(chǔ)化工資料來源：港交所，圖37：上周(20240108-20240112)北上配置/交易盤凈買入前20個股北上配置盤 北上交易盤排序股票代碼 股票簡稱 行業(yè)

周度凈買入(20240108- 股票代碼 股票簡稱 行業(yè)20240112，億元)

周度凈買入20000333.SZ美的集團 600660.SH福耀玻璃 000651.SZ格力電器 000625.SZ長安汽車 300308.SZ中際旭創(chuàng) 601398.SH工商銀行 002138.SZ順絡(luò)電子 601288.SH農(nóng)業(yè)銀行 603338.SH浙江鼎力 601919.SH中遠?？?300408.SZ三環(huán)集團 600276.SH恒瑞醫(yī)藥 002472.SZ雙環(huán)傳動 600309.SH萬華化學(xué) 基15 600036.SH16 002252.SZ上海萊17 603501.SH18 601119

3.223.222.932.932.2.

000625.SZ長安汽車 4.015.43601288.SH農(nóng)業(yè)銀行 4.015.43600188.SH兗礦能源601328.SH交通銀行600019.SH寶鋼股600256.SH60041資料來源：港交所，兩融活躍度繼續(xù)回落TMT上周(20240108-20240112)兩融活躍度繼續(xù)回落。上周兩融投資者凈賣出99.36TMT、金融地產(chǎn)、汽車、農(nóng)林牧漁、化工等板塊。圖38：上周(20240108-20240112)兩融活躍度繼續(xù)回落

圖39：上周(20240108-20240112)兩融投資者凈賣99.36TMT 牧漁、化工等板塊 6000

融資買入額/全A成交額:右軸 1 HS3005 HS300

兩融凈買入(億元):20240108-20240112兩融余額占相應(yīng)兩融標的自由流通市值之比:右軸9%5000-5 6%4000

食品飲料食品飲料電力設(shè)備及新能源商貿(mào)零售電力及公用事業(yè)交通運輸有色金屬房地產(chǎn)基礎(chǔ)化工農(nóng)林牧漁汽車傳媒銀行電子3000

-25 0%2000資料來源：wind， 資料來源：wind，上周(20240108-20240112以下水平。圖40：上周(20240108-20240112)綜合鋼鐵有色金屬綜合鋼鐵有色金屬煤炭銀行紡織服裝輕工制造石油石化農(nóng)林牧漁機械汽車電子通信建材計算機商貿(mào)零售家電建筑房地產(chǎn)1.040.900.840.620.600.360.30%0.19%0.08%0.07%0.04%0.02%0.00%-0.12%-0.17%-0.30%3.50%13.60%8.30%13.00%14.60%18.30%3.70%2.30%7.90%-0.34%-0.42%-0.46%-0.51%15.00%14.40%17.30%11.60%11.30%10.70%.30%5.60%2.90%0.00%2.50%2.30%1.70%-1.72%5.32%7.04%-8.06%-3.96%-1.06%-1.32%4.68%6.00%-1.45%-0.99%2.37%-0.31%-1.33%-0.60%-0.80%-0.97%3.62%3.73%4.59%4.72%-4.13%0.66%0.85%0.80%6.07%6.87%-13.41%-10.04%-4.18%0.80%3.52%4.33%-0.33%-0.48%0.97%230.68%7.23%7.90%-8.75%-8.63%-3.22%55.70%0.63%4.24%4.87%-2.81%-1.55%1.58%3.10%0.63%-----6.02%6.66%-8.78%-10.27%6.94%7.45%-7.97%-3.18%-4.22%4.99%-5.98%-6.35%-5.34%-4.60%-0.57%-0.40%5.71%5.60%-0.24%0.19%-0.32%5.13%5.45%6.05%6.02%5.46%-1.45%-1.34%-1.04%-3.42%-0.76%5.66%5.95%-16.32%-5.93%10.90%6.28%6.45%-5.75%-5.70%-2.57%-3.05%50.80%4.80%4.91%-1.35%-3.97%-0.50%53.80%7.32%7.32%2.83%-2.66%2.02%4.43%4.40%-2.67%-3.54%-1.13%5.63%5.59%1.57%-1.74%-3.02%2.73%2.66%-1.96%-1.19%50.20%3.73%3.64%-2.26%-3.23%-0.89% -0.06%31.90%9.81%9.61%2.72%0.45%-0.34%10.90%10.60%-6.16%-5.40%-2.92%2.50%%6.31%5.95%5.08%4.41%-1.16%%5.28%4.68%1.33%1.57%%8.11%7.49%2.90%-1.57%0.08%-0.41%%7.57%6.73%-2.35%-1.66%%6.70%5.80%-8.53%-4.51%-2.51%-2.39%%4.22%3.19%-4.29%-2.65%-1.52%余額變化比:歷史分位數(shù)額:環(huán)比變化2024/1/122024/1/5近四周融資買入/成交近一周融資買入占 2020年以來兩融融資買入/成交額漲跌幅近兩周近一周行業(yè)資料來源：wind，。注：分位數(shù)計算的起點為2014年1月。/盤/小盤價值板塊(20240108-20240112)兩融投資者分別凈賣出大盤/小盤3.735.571.4510.124.002.84圖41：對于成長風(fēng)格，上周(20240108-20240112)兩融投資者分別凈賣出大盤/小盤成長3.73億元、5.57億元，凈買入中盤成長1.45億元

圖42：對于價值風(fēng)格，上周(20240108-20240112)兩融投資者分別凈賣出大盤/中盤/小盤價值10.12億元、4.00億元、2.84億元 大盤價值:大盤價值:兩融累計凈買入(億元) 中盤價值:兩融累計凈買入(億元小盤價值:兩融累計凈買入(億元)700600

大盤成長:兩融累計凈買入(億元) 中盤成長:兩融累計凈買入(億元)小盤成長:兩融累計凈買入(億元)

400500 300400

20030010020001000 -100-100

-200022020/122021/012020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122024/01資料來源：wind， 資料來源：wind，整體繼續(xù)明顯凈申購基金TMT上周(20240108-20240112TMT工等板塊。圖43：上周(20240108-20240112)主動偏股基金的倉位先小幅回升、后明顯回落 偏股混合型基金:偏股混合型基金:股票倉位普通股票型基金:股票倉位:右軸88.1% 90.5%87.8% 90.2%87.5% 89.9%87.2% 89.6%2023/8/12023/8/72023/8/12023/8/72023/8/112023/8/172023/8/232023/8/292023/9/42023/9/82023/9/142023/9/202023/9/262023/10/102023/10/162023/10/202023/10/262023/11/12023/11/72023/11/132023/11/172023/11/232023/11/292023/12/52023/12/112023/12/152023/12/212023/12/272024/1/32024/1/9資料來源：wind，圖44：上周(20240108-20240112)偏股混合型基金：20240108-20240112持倉變動普通股票型基金：20240108-20240112持倉變動農(nóng)林牧漁等板塊倉位提升，在偏股混合型基金：20240108-20240112持倉變動普通股票型基金：20240108-20240112持倉變動0.01%0.00%-0.01%石油石化石油石化電力及公用事業(yè)農(nóng)林牧漁醫(yī)藥建筑建材基礎(chǔ)化工國防軍工食品飲料消費者服務(wù)資料來源：wind，圖45：剔除漲跌幅因素后，上周(20240108-20240112)主動偏股基金主要加倉醫(yī)藥、石油石化、煤TMT等板塊 偏股混合型基金：20240108-20240112持倉變動(剔除漲跌幅)普通股票型基金：20240108-20240112普通股票型基金：20240108-20240112持倉變動(剔除漲跌幅)0.00%-0.01%電力及公用事業(yè)農(nóng)林牧漁建筑建材計算機資料來源：wind，。注：基于上述二次規(guī)劃法測算的結(jié)果，剔除漲跌幅因素帶來的行業(yè)配置變動=該行業(yè)T期持倉權(quán)重-該行業(yè)(T-1（T-1(T-1*（1+T。//基于二次規(guī)劃法，將主動偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來看：上周(20240108-20240112/小盤價值的相關(guān)性上升，與大盤/小盤成長、中盤價值的相關(guān)性回落。圖46：上周(20240108-20240112)主動偏股基金的/小盤成長的主動偏股基金:大盤成長 主動偏股基金:主動偏股基金:大盤成長 主動偏股基金:中盤成長 主動偏股基金:小盤成長41%

圖47：上周(20240108-20240112)主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與大盤/主動偏股基金:大盤價值 主動偏股基金:主動偏股基金:大盤價值 主動偏股基金:中盤價值主動偏股基金:小盤價值15%31%21%11%

12%9%6%3%2021/122022/012022/022022/032021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/122021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/092023/102023/112023/12資料來源：wind，。注：1、本處主動偏股基金的樣本為普通股票型基金與偏股混合型基金；2、計算采用二次規(guī)劃法。

資料來源：wind，/上周(20240108-20240112)新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模分別為2.83億元、5.04億元，被動偏股基金的平均發(fā)行天數(shù)分別為29天、22天。圖48：上周(20240108-20240112)新成立的被動偏股基金規(guī)模為2.83億元，平均發(fā)行天數(shù)為29天

圖49：上周(20240108-20240112)新成立的被動偏股基金規(guī)模為5.04億元，平均發(fā)行天數(shù)為22天 2020-012020-032020-012020-032020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082023-102023-12

90 當(dāng)周新成立規(guī)模(當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)主動偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)主動偏股基金:右軸2506020015030 500

當(dāng)周新成立規(guī)模(億元)被動偏股基金 平均發(fā)行天數(shù)(天)被動偏股基金:右軸資料來源：wind， 資料來源：wind，7.4ETFETF上周(20240108-20240112ETFETFETF要凈申購，與傳媒、消費等板塊相關(guān)的ETF公募與其負債端(個人)(20240108-20240112)以機構(gòu)持有為ETFETF圖50：個人持有為主的股票型ETF的申贖情況能較好地反映股票型基金的申購贖回行為

圖51：上周(20240108-20240112)以個人/機構(gòu)持有為主的ETF均被凈申購 ETF累積凈申購(億元):個人持有為主ETF累積凈申購(億元):機構(gòu)持有為主4500350025001500500-500資料來源：wind， 資料來源：wind，圖53(20240108-20240112)以個人圖52：上周(20240108-20240112)以個人持有為主 持有為主的ETF中與醫(yī)藥新能源科技等板塊相的ETF中，寬基ETF被主要凈申購 的ETF被主要凈申購與傳媒消費等板塊相關(guān)的ETF凈申購(億元):個人持有為主:2023/12ETF凈申購(ETF凈申購(億元):個人持有為主:2023/12ETF凈申購(億元):個人持有為主:2024/1/5100

ETF凈申購(億元):個人持有為主:2023/12/22ETF凈申購(億元):個人持有為主:2023/1ETF凈申購(億元):個人持有為主:2024/1/5 ETF凈申購(億元):個人持有為主 30

/22ETF凈申購(億元):個人持有為主:2023/12ETF凈申購(億元):個人持有為主:802060104020 00-20

-10資料來源：wind， 資料來源：wind，圖55(20240108-20240112)以機構(gòu)圖54：上周(20240108-20240112)以機構(gòu)持有為主 持有為主的ETF中與新能源軍工金融地產(chǎn)電的ETF中，寬基ETF被主要凈申購 等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購與科技消費等板ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2023/12/2ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2023/12/2ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2024/1/5280

2ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2023ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主

ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2023/12/22ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2023/124 ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:2024/1/5 ETF凈申購(億元):機構(gòu)持有為主:180 080-4-20-8-120資料來源：wind， 資料來源：wind，圖56：近期北上配置盤行業(yè)配置變動(表中單位：億元) 行業(yè)20231218-2023122220231225-2023122920240102-2024010520240108-2024011220210301-20240112累計變化交通運輸1.322.002.356.84煤炭0.171.720.835.18醫(yī)藥-2.012.254.234.96汽車-1.880.031.304.01銀行-10.35-1.386.303.28商貿(mào)零售-1.081.130.501.74通信-15.120.66-0.071.69電力及公用事業(yè)0.102.710.621.02農(nóng)林牧漁-0.471.250.730.84輕工制造-1.661.290.950.57建材0.450.29-0.860.52綜合-0.380.09-0.12-0.01綜合金融-0.590.03-0.10-0.07國防軍工-2.572.761.78-0.18紡織服裝1.400.11-0.11-0.22傳媒-14.590.36-4.87-1.36房地產(chǎn)-2.290.030.76-1.37鋼鐵0.272.290.95-1.47建筑-2.852.130.36-1.83石油石化-0.34-4.13-4.07-2.34計算機-9.614.52-0.94-2.38消費者服務(wù)-1.690.56-2.01-2.55電子-1.3515.023.92-2.69家電-3.395.718.01-2.87基礎(chǔ)化工0.02-0.47-3.14-3.37非銀行金融-4.71-1.23-6.25-5.38有色金屬-3.831.10-3.87-6.55機械-6.210.521.92-6.84電力設(shè)備及新能源0.1213.92-4.07-12.31食品飲料-11.619.67-12.28-13.05周度總體凈買入-94.7164.95-7.26-36.20資料來源：港交所，圖57：近期北上交易盤行業(yè)配置變動(表中單位：億元)資料來源：港交所，圖58：近期兩融行業(yè)配置變動(表中單位：億元) 行業(yè)20231218-2023122220231225-2023122920240102-2024010520240108-2024011220210301-20240112累計變化食品飲料-5.06-5.419.513.82綜合1.040.471.621.49國防軍工-4.28-2.883.220.24石油石化-1.18-0.85-1.590.19機械0.42-0.78-1.460.16紡織服裝-0.310.54-0.960.03綜合金融-0.53-0.19-0.34-0.01鋼鐵-1.96-0.18-2.25-0.10煤炭-0.701.67-5.69-0.41建材-0.371.780.12-1.05電力設(shè)備及新能源-9.84-11.224.46-1.10商貿(mào)零售-0.57-1.30-0.31-1.11建筑-2.431.160.16-1.16輕工制造-2.15-1.80-1.75-1.24電力及公用事業(yè)-4.951.28-4.91-1.36交通運輸1.312.25-0.57-1.46醫(yī)藥-5.363.704.42-1.71消費者服務(wù)-0.130.701.67-1.94有色金屬-3.22-10.09-0.59-2.96房地產(chǎn)-2.69-4.981.98-3.22家電-1.46-1.25-2.25-3.48非銀行金融-4.36-2.040.28-3.90基礎(chǔ)化工-2.41-2.474.94-4.26農(nóng)林牧漁0.09-1.11-0.86-6.68通信-6.681.16-5.09-7.16汽車-10.23-1.69-12.35-8.33傳媒-16.164.18-2.21-9.42銀行-3.67-2.64-4.50-9.95電子-22.221.334.23-13.99計算機-23.72-4.18-2.33-22.66資料來源：wind，行業(yè)20231218-2023122220231225-2023122920240102-2024010520240108-20240112行業(yè)20231218-2023122220231225-2023122920240102-2024010520240108-2024011220210301-20240112累計變化醫(yī)藥0.01%0.00%-0.01%0.00%石油石化-0.01%0.00%-0.01%0.00%綜合0.00%0.00%0.00%0.00%煤炭0.00%0.01%0.00%0.00%汽車0.01%0.00%0.02%0.00%銀行0.00%0.00%0.00%0.00%電力及公用事業(yè)0.00%0.00%-0.01%0.00%農(nóng)林牧漁0.00%0.00%0.00%0.00%鋼鐵0.00%0.00%0.00%0.00%輕工制造0.00%0.00%0.00%0.00%商貿(mào)零售0.00%0.00%0.00%0.00%紡織服裝0.00%0.00%0.00%0.00%綜合金融0.00%0.00%0.00%0.00%電子-0.01%0.00%0.04%0.00%交通運輸0.00%0.00%-0.01%0.00%家電0.00%0.00%0.00%0.00%房地產(chǎn)0.00%0.00%0.01%0.00%建筑0.00%0.00%-0.01%0.00%建材0.00%0.00%0.00%0.00%非銀行金融0.00%0.00%0.00%0.00%有色金屬0.00%0.00%0.00%0.00%基礎(chǔ)化工0.00%-0.01%0.00%-0.01%國防軍工-0.01%0.00%0.01%-0.01%通信-0.01%0.00%0.02%-0.01%消費者服務(wù)0.01%-0.01%0.00%-0.01%機械0.00%0.00%0.00%-0.01%食品飲料0.00%-0.01%0.00%-0.01%傳媒0.01%-0.01%0.00%-0.01%電力設(shè)備及新能源-0.01%-0.01%0.01%-0.02%計算機0.00%0.00%0.03%-0.02%資料來源：wind，。注：1、基于二次規(guī)劃法測算；2、配置變動已剔除漲跌幅因素。圖60：近期普通股票型行業(yè)配置變動 行業(yè)20231218-2023122220231225-2023122920240102-2024010520240108-2024011220210301-20240112累計變化醫(yī)藥0.01%0.00%-0.01%0.01%石油石化0.00%0.00%-0.01%0.00%綜合0.00%0.00%0.00%0.00%煤炭0.00%0.01%0.00%0.00%電力及公用事業(yè)0.00%0.00%-0.01%0.00%農(nóng)林牧漁0.00%0.00%0.00%0.00%汽車0.00%-0.01%0.02%0.00%銀行0.00%0.00%0.00%0.00%商貿(mào)零售0.00%0.00%0.00%0.00%鋼鐵0.00%0.00%0.00%0.00%國防軍工-0.01%0.00%0.01%0.00%輕工制造0.00%0.00%0.00%0.00%紡織服裝0.00%0.00%0.00%0.00%綜合金融0.00%0.00%0.00%0.00%房地產(chǎn)0.00%0.00%0.00%0.00%建筑0.00%0.00%-0.01%0.00%交通運輸0.00%0.00%-0.01%0.00%建材0.00%0.00%-0.01%0.00%家電0.00%0.00%-0.01%0.00%電子-0.01%0.00%0.04%0.00%非銀行金融0.00%0.00%0.00%0.00%消費者服務(wù)0.00%0.00%0.00%0.00%基礎(chǔ)化工0.00%-0.01%0.00%-0.01%有色金屬0.00%-0.01%0.00%-0.01%通信0.00%0.00%0.02%-0.01%傳媒0.01%-0.01%0.00%-0.01%食品飲料-0.01%-0.01%0.00%-0.01%計算機0.00%0.00%0.02%-0.01%機械-0.01%-0.01%0.00%-0.01%電力設(shè)備及新能源-0.01%-0.02%0.00%-0.01%資料來源：wind，。注：1、基于二次規(guī)劃法測算；2、配置變動已剔除漲跌幅因素。圖61：上周(20240108-20240112)市場整體的買入共識度繼續(xù)回落，在農(nóng)林牧漁等板塊相對較高 行業(yè)北上配置盤北上交易盤偏股型基金普通股基金兩融共識程度建筑-1-1-1-1-15非銀行金融-1-1-1-1-15有色金屬-1-1-1-1-15電力設(shè)備及新能源-1-1-1-1-15農(nóng)林牧漁1111-13建材1-1-1-1-13紡織服裝-1-1-1-113國防軍工-1-1-1-113電子-11-1-1-13房地產(chǎn)-11-1-1-13傳媒-11-1-1-13消費者服務(wù)-11-1-1-13家電-11-1-1-13機械-1-1-1-113計算機-11-1-1-13食品飲料-1-1-1-113基礎(chǔ)化工-11-1-1-13鋼鐵-1-11-1-13綜合金融-11-1-1-13電力及公用事業(yè)1-111-11汽車1-111-11通信11-1-1-11煤炭1-11 1-11交通運輸11-1-1-11醫(yī)藥1-11 1-11商貿(mào)零售11-1-1-11輕工制造11-1-1-11銀行1-11 1-11石油石化-1-11111綜合-1-11111資料來源：wind，。注：對于每類投資者，1代表在該考核期內(nèi)買入該行業(yè)，-1代表在該考核期內(nèi)賣出該行業(yè)。共識度計算方法為各類投資者買賣的代理變量（1或-1）加總后取絕對值，該值越大說明各類投資者買賣行為一致程度越高。圖62：從4周移動平均視角看，上周(20240108-20240112)無論市場各類投資者整體的買入共識度、還是趨勢交易者（北上交易盤、兩融）的買入共識度均回落 各類投資者買入共識板塊數(shù)量:整體:4周移動平均買入共識板塊數(shù)量:北上交易盤與兩融:4周移動平均全A:右軸14 60001210 56008520064 480020 4400資料來源：港交所，。注：1、各類投資者買入共識板塊指的是包括北上配置盤、北上交易盤、兩融、偏股混合型、普通股票型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上買入的板塊；2、北上交易盤與兩融的共識板塊指的是，該兩類投資者共同買入的板塊。圖63：從4周移動平均視角看，上周(20240108-20240112)無論市場各類投資者整體的賣出共識度、還是趨勢交易者（北上交易盤、兩融）的賣出共識度有所回升 各類投資者賣出共識板塊數(shù)量:整體:4周移動平均賣出共識板塊數(shù)量:北上交易盤與兩融:4周移動平均全A:右軸18 60001614 560012105200864 480020 4400資料來源：港交所，。注：1、各類投資者賣出共識板塊指的是包括北上配置盤、北上交易盤、兩融、偏股混合型、普通股票型基金在內(nèi)的投資者中有4類及以上賣出的板塊；2、北上交易盤與兩融的共識板塊指的是，該兩類投資者共同賣出的板塊。風(fēng)險提示身也可能造成測算結(jié)果的誤差。插圖目錄圖1：上周(20240108-20240112)美元指數(shù)繼續(xù)回升 4圖2：截至2024年1月9日，美元多頭/空頭規(guī)模分別上升/下降，凈多頭頭寸規(guī)模有所回升 4圖3：上周(20240108-20240112)10Y中國國債/美債利率均下降，中美利差“倒掛”程度有所收斂 4圖4：上周(20240108-20240112)10Y美債名義/實際利率均下降，其背后隱含的是通脹預(yù)期有所回升 4圖5：上周(20240108-20240112)3個月美債利率/3個月美元Libor均下降利差有所走闊 5圖6：上周(20240108-20240112)3個月Libor-OIS利差有所走闊 5圖7：上周(20240108-20240112)DR001/R001均上升，R001與DR001之差有所收窄 5圖8：上周(20240108-20240112)1Y/10Y國債到期收益率均下降，期限利差(10Y-1Y)再度走闊 5圖9：上周(20240108-20240112)市場整體交易熱度有所回落，消費者服務(wù)等板塊的交易熱度處于相對高位 6圖10：上周(20240108-20240112)石油石化非銀煤炭等板塊的波動率上升較快各板塊的波動率均處于70%分位數(shù)以下 7圖11：上周(20240108-20240112)電子、醫(yī)藥、食品飲料、計算機、通信、機械等板塊調(diào)研熱度居前，消費者服務(wù)、輕工、機械、汽車、軍工、非銀等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 圖12：上周(20240108-20240112)主動偏股基金前100大重倉股的調(diào)研熱度回落 8圖13：上周(20240108-20240112)創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)研熱度上升，滬深300、中證500的調(diào)研熱度均下降，上證50的調(diào)研熱度不變 8圖14：上周(20240108-20240112)全A中2024/2025年凈利潤預(yù)測上調(diào)(相較于最近一期財報前的預(yù)測)的個股比例相較于上一期分別上升/下降 9圖15：上周(20240108-20240112)全A中2024/2025年凈利潤預(yù)測下調(diào)(相較于最近一期財報前的預(yù)測)的個股比例相較于上一期分別下降/上升 9圖16：從整體調(diào)整幅度來看，上周(20240108-20240112)分析師同時下調(diào)了全A的2024/2025年的凈利潤預(yù)測 1017：(20240108-2024011220241122024上升 1118：行業(yè)上，上周(20240108-20240112)分析師主要上調(diào)了汽車、電子、商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、通信、計算機等板20251122025預(yù)測均下降 11圖19：指數(shù)方面，上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了中證500的2024年凈利潤預(yù)測，下調(diào)了上證50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的2024年凈利潤預(yù)測 12圖20：指數(shù)方面上周(20240108-20240112)分析師下調(diào)了上證50創(chuàng)業(yè)板指滬深300中證500的2025年凈利潤預(yù)測 12圖21：對于成長風(fēng)格上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了小盤成長板塊的2024凈利潤預(yù)測下調(diào)了大盤/中盤成長板塊的2024凈利潤預(yù)測 13圖22：對于價值風(fēng)格上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了小盤價值板塊的2024凈利潤預(yù)測下調(diào)了大盤/中盤價值板塊的2024凈利潤預(yù)測 13圖23：對于成長風(fēng)格上周(20240108-20240112)分析師上調(diào)了中盤/小盤成長板塊的2025凈利潤預(yù)測下調(diào)了大盤成長板塊的2025凈利潤預(yù)測 圖24：對于價值風(fēng)格上周(20240108-