比亞迪新能源汽車公司的財務分析

PAGEPAGE131、緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景中國新能源汽車行業(yè)建設目前有了奮斗方向,新能源汽車行業(yè)也在我國的政策的支持下得到了更快的推進,但仍沒有達到市場化和產(chǎn)業(yè)化,與國家政府仍有距離。發(fā)生財務風險的可能性很大,中國清潔燃料車的政策面臨問題的反應時間較長,大部分跟不上市場需求,優(yōu)惠政策和補助標準的周期性較長,再者部分地區(qū)政府為利益安排問題取舍不預防措施。為新能源汽車公司其他汽車提供新能源汽車公司的財務風險辨別與控制問題較好的前瞻性。1.1.2研究意義非燃油動力裝置是新能源汽車環(huán)保新能源汽車使用的，全方位構建零排放的新能源整體解決方案。為了減輕環(huán)車基本上是零排污、零排放,所以也就不在有限號范圍內(nèi),更便于出行,也達到了環(huán)保目的。我國新能源汽車發(fā)展相比較發(fā)達國家起步較晚，研究案例也不算多，比亞迪作為中國新能源汽車公司的領引也能提供一定的指導與借鑒意義。1.2文獻綜述1.2.1國外文獻綜述面趨于成熟。LubkaTchankova（2002）認為風險辨別對風險管理的影響至關重要，并試著從新的切入點風險來源來對風險辨別進行研究。研究后發(fā)現(xiàn)對風險具有較高影響程度的還有宏觀環(huán)境，即政治、經(jīng)濟、文化等方面[1]。Zaiceanuctal.(2015）風險是某些事件對個人或組織，所產(chǎn)生的可能的危險,要想使這種危險是可控的,就必須采取措施使這種危險顯現(xiàn)出來,而危險所呈現(xiàn)的過程即為風險辨別[2]。Golec2009）探討了注重研發(fā)的生物行業(yè)財務風險，因為政府對生物行業(yè)有很強的監(jiān)管，所以公司的財務風險與政策、管控有密切的關系，此特征與重補貼的新能源汽車行業(yè)比較相似[3]。LiDan-Pin（2018）則認為財務風險在影響了公司自身利益的同時,也影響了社會經(jīng)濟發(fā)展。他把模糊法和定量分析方法緊密結合,并連合歷史數(shù)據(jù),提出了基于異構多準則決策過程的財務風險計量模式RobertScapens(2019)控制財務風險的過程中還需要對公司利益加以考慮，確保公司能夠獲取最大化的利益，由于財務風險還與公司的營運密切相關，所以防范財務風險應當更優(yōu)化公司內(nèi)部控制體系，保障公司利益最大化[5]。1.2.2國內(nèi)文獻綜述研究了主要公司所面臨的財務風險，并對其進行了研究，研究指出該類型的公司應當加大研發(fā)方面的投入，增強自身的競爭能力，順應市場的發(fā)展變化[6]。對如何規(guī)避銷售汽車公司的財務風險提出了建議，指出這些汽車公司可以培養(yǎng)基層員工增強銷售過程中的風險管理，建立起風險評價體系，對公司的資本結構進行優(yōu)化[7]。(2019)認為想要加強國有公司防范財務風險的能力，高質(zhì)量的發(fā)展公司，充分認識到公司存在哪些風險、建立起明確的目標。不僅要對內(nèi)部進行治理，還需要對外部強化約束力[8]。研究指出公司應當積極加強認知風險并防控風險的能力，對風險防范的機制加以完善，并制定出合理的監(jiān)控評估風險的體系來對財務風險進行防范[9]。分析比亞迪財務報表時指出，其財務風險主要表現(xiàn)為籌資風險、償債風險和現(xiàn)金回收風險三個方[10]。姜以尊、徐琳琳（2018）強調(diào)要通過合理規(guī)劃的籌資計劃、拓寬籌資渠道來應對籌資風險，通過收縮業(yè)務降低債務規(guī)模提高償債能力[11]。對新能源汽車公司融資的財務風險，認為應該財務風險控制比項目更為重要，通過風險監(jiān)控和公司內(nèi)控嚴格控制項目的收支，既不過于增加融資，也不過分依賴銀行信貸，財務風險管理要更加保守[12]。1.2.3文獻評價財務風險方面的學說。風險的辨別和防范相關的研究比較少，因此對于其他公司來說，借鑒性意義也不是很大，所以本文選取了新能源行（比亞迪）2017-2021年的財務數(shù)據(jù)進行分析，辨別出財務風險，并基于比率分析法進行財務風險的評估。從而分析出財務風險的原因，有利于公司根據(jù)成因進行風險的防范。增加本行業(yè)財務風險的重視程度，加強本行業(yè)的財務風險管理意識。1.3研究內(nèi)容、思路與方法1.3.1研究內(nèi)容本文以中國國內(nèi)外對財務風險管理的相關研究情況為基礎，以公司財務風險管理最新的研究情況為主要方向，面的財務風險提供了適當?shù)念A防措施、以減少財務風險出現(xiàn)的概率。為新能源汽車公司其他汽車提供防范財務風險的指導與建議。1.3.2研究思路使用文獻資料法和案例分析法將文章分為六個部分。內(nèi)容如下:第一部分為緒論。主要內(nèi)容為研究背景與意義、研究內(nèi)容、研究思路與方法。成。是后文討論的案例研究的重要基礎。方便快捷的分析對比亞迪公司各方面的財務風險進行分析。第四部分為案例公司的現(xiàn)狀—以比亞迪為例。包括籌資風險、營運風險與盈利風險三個方面。。根據(jù)上一部分分析出的財務風險點，提出相關防范措施，對新能源汽車公司其他汽車公司財務風險的控制問題具有較好的前瞻性。1.3.3研究方法文章是以文獻分析法與案例分析法為基礎，以案例的形式展開研究，對財務風險進行分析、并提出防范措施。汽車公司-比亞迪汽車股份有限公司為研究對象，對新能源汽車制造業(yè)展開分析，研究新能源汽車制造業(yè)的財務風險和防范措施。論基礎。有限公司存在的財務風險的現(xiàn)狀與防范措施。，以及比亞迪汽車公司的財務風險防范，為新能源汽車公司其他汽車提供防范財務風險一定的指導與建議。2、財務風險的概述與控制理論2.1財務風險的概述2.1.1財務風險的定義財務風險的概念分為兩個方面，狹義方面，是指公司在進行資金籌集、運用以及利用資金進行經(jīng)營活動所得到的收益進行如何分配等等的財務活動所會面對的風險問題；廣義方面是指社會大環(huán)境對公司經(jīng)營所造成的影響，各種的不確定性導致公司在經(jīng)營活動會獲得的實際收益與公司做的預測收益之間存在一定程度的偏差，這種偏差代表經(jīng)營發(fā)展的四個階段,同時也是在管理和預防財務風險,會增強公司對財務活動的審慎性,從而良好的達到公司預期效益指標。財務風險構成：活動時，以及在處理各種關系時會產(chǎn)生的財務風險有籌資風險、營運風險與盈利風險等。2.1.2財務風險的基本類型(1)籌資風險含利率風險、再融資風險、財務杠桿效應、匯率風險和購買力風險等。（2）營運風險。（3）盈利風險直觀反應著公司抵御風險的能力水平。盈利能力進行辨別時主要引入凈資產(chǎn)收益率這指標。它又稱為“凈資產(chǎn)利潤率”，是凈利潤與平均股東權益（平均凈資產(chǎn)）的百分比。2.2財務風險控制理論2.2.1概念界定到經(jīng)營目標所要求的財務管理水平,避免經(jīng)營風險的發(fā)生。2.2.2財務風險控制體系的構成控制論最早是由物理學家安培提出，Wiener(1948)將延伸為一門單獨的學科，將控制論定義為“研究在動態(tài)環(huán)境下系統(tǒng)如何保持平衡狀態(tài)的科學”。之后隨著時間的發(fā)展，控制論的相關內(nèi)容也從早期的工程學向生產(chǎn)管理、環(huán)境保護及社會政策建議方向發(fā)展。公司財務風險控制體系有以下四個方面構成:（1）財務風險控制環(huán)境風險領域發(fā)揮著重要作用。管理者在管理整個公司時，保持良好的控制環(huán)鏡，公司才能維持較為平穩(wěn)的發(fā)展。（2）信息溝通財務控制中必須要有信息溝通作為紐帶，信息溝通是指公司的各個部門、員工能夠及時取得在管理、控制公司,在公司的持續(xù)發(fā)展中所起到重要的作用。（3）內(nèi)部監(jiān)督中必須及時發(fā)現(xiàn)問題,并且解決問題，財務控制要想穩(wěn)健運行，要必須有內(nèi)部監(jiān)督。3、新能源汽車公司現(xiàn)狀3.1新能源汽車宏觀環(huán)境3.1.1政治法律環(huán)境產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要戰(zhàn)略，我國政府推出了許多政策優(yōu)惠，推動新能源汽車在國內(nèi)外市場的蓬勃發(fā)展。由于新能源車已被納入國家的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),并受到了中央和國務院的高度關注,二零二一年保持目前汽車購業(yè)轉(zhuǎn)型升級,當?shù)乜蛇M一步對新能源公交予以購置補助。3.1.2經(jīng)濟環(huán)境更多還是要靠自身特點吸引消費者的支持。需求增長將出現(xiàn)負增長，即使如此，我國汽車行業(yè)的發(fā)展依舊存在充足的市場空間但還需進一步刺激用戶但購買積極性。3.1.3社會文化環(huán)境首先,從人口因素考慮,我國是當今世界上人口數(shù)量最眾多的大國?，F(xiàn)在，中國人口己經(jīng)超14億人。人口規(guī)模越1所示，隨著城鎮(zhèn)人口規(guī)模持續(xù)上升,將給中國新型的新能源汽車應用領域帶來更為廣闊的市場。產(chǎn)業(yè)的認真研討3.2新能源汽車行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與歐美、日等先進國家比較，我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展起步較晚，相對滯后。2017年，國家發(fā)布《乘用車公司平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》，在國家政策扶持下，中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)已從導入期進入平穩(wěn)期，中國已成為充電基礎設施建成條件最好的發(fā)展中國家。進而認為中國政府需要加大對運營端的措施。趙驊、鄭吉川(2019)探討了新能源汽車市場補貼對市場穩(wěn)定性的影響，發(fā)現(xiàn)政府提供新能源研發(fā)補貼對公司的研發(fā)有正向影(2021)以為車輛購置稅的優(yōu)惠對消費者來說，可以減少購買成本,從而增加了消費需求。對新能源汽車公司來說，政策的優(yōu)惠使公司能夠有更多的資金收入，對公司的創(chuàng)新研發(fā)都有著積極的作用。但完全靠國家政策支持是遠遠不夠，對新能源汽車的研究尤為重要。新能源汽車公司需要自己積極主動應對各種財務風險，及時發(fā)現(xiàn)問題、并解決問題，公司才能保持較為穩(wěn)定的發(fā)展。3.2.1新能源汽車產(chǎn)量與推廣2018-2020年增長率較小，2021年出現(xiàn)爆發(fā)式增長。再一次說明了新能源汽車逐漸成為居民的首選。5月，財政部、科技部、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺《關于開展私人購買新能源汽車補貼試點的通知》，決定在上海市等五家大中城市開啟私人購買新能源汽車補償。7月，國家將十城千輛節(jié)能與新償?shù)脑囼灐?.2.2新能源技術創(chuàng)新與發(fā)展場尤為重要。要認識提高技術進步對企業(yè)核心競爭力、市場培育的重要意義,并發(fā)掘消費者的潛在需求,以促進新能源企業(yè)順利成長。水平的提升,其需要也在求是推動行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全新動力。同時激發(fā)場上的技術創(chuàng)新能力。例如，在出租領域推廣應用新能源汽車使新能源汽車產(chǎn)業(yè)的使用規(guī)模有所增的進行。新能源汽車的迅速發(fā)展是眾多科學家們不斷奮斗的成果,在國際低碳經(jīng)濟、循環(huán)經(jīng)濟理念的不斷推動下,中國目和市場培育過程中積極采取相應舉措，通過拓展新能源汽車行業(yè)的推廣應用領域、構建技術同盟以及建立科學合理的稅收政策來逐步推動新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。4、案例公司的現(xiàn)狀—以比亞迪為例4.1比亞迪汽車公司基本情況與財務狀況4.1.1基本情況主要的汽車業(yè)務包含新能源汽車及傳統(tǒng)燃油汽車、手機電子服務、二次充電電池及光伏服務，并開辟了城市軌道交通線的服務范疇。成為中國新能源汽車研發(fā)和推廣的引領者，集團于新能源汽車領域的技術積累非常雄厚、市場占有率很大，為比亞迪的全球新能源汽車領域領導地位打下了基礎。致發(fā)展方向，和解決了空氣污染問題。4.1.2財務狀況在財務管理方面的表現(xiàn)。表4.1單位:萬元2021年2020年2019年2018年2017年營業(yè)收入89056987312108530283841047143877442營業(yè)利潤率2.77%8.51%3.20%6.18%7.72%資產(chǎn)合計41175283797609280269726051172538633流動資產(chǎn)27629932606888170820817089461664118非流動資產(chǎn)135453611907211094490896171874514凈資產(chǎn)收益率9.61%24.43%9.40%13.83%18.21%資產(chǎn)負債率41.65%41.35%39.38%39.25%44.10%負債和股東權益總計41175283797609280269726051172538633負債合計17148181570380110375010225841119501權益合計240271022272291698947158253314191314.1的主要財務指標表直觀的顯示出比亞迪近五年來主要財務指標都是趨于上升水平，盡管這兩年受疫情影響，五年來還是平穩(wěn)上升，每年的營運收入、流動資產(chǎn)和股東權益也都比上一年的高許多。4.2比亞迪汽車的財務風險分析4.2.1籌資風險風險的相關財務指標以確認公司是否存在籌資風險。表4.2比亞迪汽車短期償債能力指標2021年2020年2019年2018年2017年流動比率流動資產(chǎn)/流動負債1.030.951.011.011.02速動比率速動資產(chǎn)/流動負債0.770.670.770.780.83現(xiàn)金比率現(xiàn)金及等價物/流動負債0.300.120.110.100.09汽車制造業(yè)的流動比率若維持在2左右比較理想。從近五年比，2017年-2021年比亞迪汽車的流動比率均不大理想。這說明近五年來比亞迪汽車的閑置資產(chǎn)增加。存貨及應收賬款等其他流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率不強。速動比率在不同行業(yè)中會有各種限制，各個行業(yè)中表現(xiàn)出的數(shù)值也不等。因此，本文考慮到汽車制造業(yè)特殊的98.2%左右代表良好水平，在75%左右則表示一般水平，在51.6%左右則處4.2中數(shù)據(jù)上可以看出，近五年來比亞迪汽車的速動比率狀態(tài)整體一般。說明公司的償債能力有一定困難。的能力。根據(jù)2021年國家公布的行業(yè)平均值顯示，現(xiàn)金比率數(shù)值在23.8%左右即為優(yōu)秀水平，在17%左右則代表良好。從表4.2中的數(shù)據(jù)可看出比亞迪汽車近五年內(nèi)現(xiàn)金比率一直在上升狀2021年其現(xiàn)金比率高達了30%。是2020的兩倍之多，現(xiàn)金比率過高說明比亞迪的流動資金未能進行合理的使用。比亞迪應將各項比率都控制在合理范圍之內(nèi)。表4.3比亞迪汽車長期償債能力指標2021年2020年2019年2018年2017年資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額4.653.604.755.144.65產(chǎn)權比率負債總額/所有者權益1.842.122.132.211.97利息保障倍數(shù)息稅前利潤/利息費用81.3827.2230.0728.9436.88風險能力比較強。按照我國公布的行業(yè)水平，汽車制造公司的資產(chǎn)負債率在50%左右視為理想，在55%左右說明一般，超過60%則表明償債能力偏弱。結合表4.3中數(shù)據(jù)可知，而資產(chǎn)負債率占比偏高,則說明了比亞迪生產(chǎn)公司的企業(yè)整體償債水平和抗風險能力水平均偏弱。企業(yè)資金中,源于中小企業(yè)自營資本的資金所占金額的比率就越大,同時,中小企業(yè)還款能力也就越強。產(chǎn)權比率在1.3左右說明良好。從表4.3中數(shù)據(jù)可知產(chǎn)權比率數(shù)額全都高于1.3，表明了其公司的還款能力偏差,債務數(shù)額也較高。利息保障倍數(shù)指標。衡量公司支付負債利息能力與償債能力的標準之一是利息保障倍數(shù)，反映了債權人投入資金的風險水平。利息保障倍數(shù)越大，利息保障倍數(shù)越大,就表示公司債權人所投入資本的比例就越小,公司的付息能5.2時就代表水平優(yōu)秀。從比亞迪汽車財務數(shù)據(jù)上看，比亞迪汽車近五年利息保障倍數(shù)一直處于優(yōu)秀水平，公司的付息實力也相當強大。4.2.2營運風險營運風險是指由于公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力的不確定性所給公司帶來的風險。在汽車制造業(yè)中，存貨占據(jù)總資產(chǎn)的比重非常大，對存貨應進行的管理尤為重要。因而本文選取比亞迪汽車近五年來存貨與應收賬款相關數(shù)據(jù)分析。巨大收回,與否則將直接影響著公司風險的嚴重程度。表4.4單位：萬元2021年2020年2019年2018年2017年存貨43354783139636255715626330351987280應收賬款73160174298261225205325142132331953表4.5比亞迪汽車營運能力指標2021年2020年2019年2018年2017年存貨周轉(zhuǎn)率5.034.434.124.714.61應收賬款周轉(zhuǎn)率3.724.785.365.374.95五年來存貨總量一直保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，其存貨周轉(zhuǎn)率總體上一直保持增長態(tài)勢。根據(jù)行業(yè)平均值進行分析比較發(fā)現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)率在12.2附近表示良好水平，在7.7附近則為一般，在3.4附近表示較差。由此可知近五年來比亞3.4，且都未達到7.7，則處于一般水平。存貨總量的波動影響著庫存周轉(zhuǎn)率的高低,使得庫存流動性一般。16.67則代表優(yōu)秀水所產(chǎn)生的形勢優(yōu)秀額逐年遞增,且漲幅較大。4.2.3盈利風險它也叫“凈資產(chǎn)利潤率”，是凈利潤與平均股東權益（平效益水平,是反映上市股份公司獲利能力的關鍵指標,也反映了利用自有資金獲取盈利的巨大潛力。表4.6（部分)單位：萬元2021年2020年2019年2018年2017年營業(yè)收入2161424015659769127738521300547110591470營業(yè)成本187997691262513810692429108725348577548營業(yè)利潤463199708577231229424176541055利潤總額463199708577231229424176541055凈利潤396727601396211886355619491694凈資產(chǎn)24027102227229169894715825331419132表4.7比亞迪汽車盈利能力2021年2020年2019年2018年2017年凈資產(chǎn)收益率16.51%27.00%12.47%22.47%34.65%16%以上則代表公司處于行業(yè)優(yōu)秀水平。比亞迪汽車2017-2019年的凈資產(chǎn)收益率一直在減小，甚至2019年都達不到16%，2020年回升，2021年減一大5、比亞迪汽車財務風險分析的防范措施得出比亞迪汽車面臨著的財務風險主要來自于籌資風險、營運風險、盈利風險等。為新能源汽車公司其他汽車提供新能源汽車公司的財務風險的控制問題具有較好的前瞻性。5.1籌資風險5.1.1提高資金使用效率公司的穩(wěn)健持續(xù)運營的支撐是充裕的現(xiàn)金流。從表4.2可以看出，近五年來比亞迪汽車的速動比率狀態(tài)整體一成本,并努力防止財務風險產(chǎn)生。由于現(xiàn)金比例的過高,表明資金未能進行合理的使用。因此比亞迪公司必須對資金的運用作合理計劃﹐并根據(jù)計劃有效運用資金。不要留下過多資金,因為資金留下量過多會降低公司融資機會,是對一項重要資源的浪費。若留下過少資金,將對公司的資金周轉(zhuǎn)不利,甚至可能會因資金的周轉(zhuǎn)問題而錯失融資良機。所以,合理資金的留下量尤為重要,以優(yōu)化投資管理,確保公司的投資環(huán)境健康運行。5.2.2定期優(yōu)化籌資活動資本結構。比亞