五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表分析

PAGEPAGE22016年才開始緩慢復(fù)蘇。在此期間，很多中小型白酒表分析是必不可少的，通過綜合性地對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析，幫助管理者認(rèn)識(shí)到企業(yè)現(xiàn)狀并做出相關(guān)的合理決策。了相關(guān)的建議與對(duì)策。abstract：AfteragoldendecadeofdevelopmentoftheBaijiuindustry,thestatehasissuedpoliciessuchasrestrictingtheconsumptionofthreepublicservicesandbanningalcoholbythearmy.TheBaijiuindustryhasenteredaperiodofin-depthadjustment.ThemarketenvironmentofBaijiuisundergreatpressure,anditdidnotstarttorecoverslowlyuntil2016.Duringthisperiod,manysmallandmedium-sizedBaijiuenterprisesfellintofinancialcrisisduetopoormanagement,andlargeBaijiuenterprisesalsohadmanyfinancialproblems.Inthiscase,itisessentialtoanalyzethefinancialstatementsoflistedBaijiucompanies.Throughcomprehensiveanalysisoftheenterprise,managerscanhelpthemunderstandthecurrentsituationoftheenterpriseandmakerelevantreasonabledecisions.ThispaperfirstintroducestheresearchbackgroundandsignificanceofthefinancialstatementanalysisofWuliangye,alistedliquorenterprise,andthenanalyzesthefinancialstatementsofWuliangyefromtheaspectsofthecompany'sprofile,operationabilityandprofitabilityanalysis,findsouttheproblems,andfinallyputsforwardrelevantsuggestionsandCountermeasuresfortheproblems.Keywords:Wuliangye，financialanalysis，Baijiuindustry，countermeasuresandsuggestions一、緒論（一）1、研究背景白酒作為世界六大蒸餾酒之一，被譽(yù)為我國(guó)的國(guó)粹，古有杜康傳佳話，現(xiàn)有五糧液飄千里。酒文化在中華民族[1]。不僅存在于國(guó)人的精神生活中，也對(duì)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。但2012年以后國(guó)家嚴(yán)查三公消費(fèi)“限制公務(wù)用酒”以及國(guó)家禁酒令的推出，白酒產(chǎn)業(yè)降低了迅猛發(fā)展的趨勢(shì)，[2]。一些酒企業(yè)，小型釀酒廠因?yàn)橘Y金問題陷入了財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)。國(guó)酒五糧液也受到了很大的沖擊，一夜之間五糧液的股價(jià)下降6.73%，市值蒸發(fā)142億元。各種財(cái)務(wù)問題也相繼出現(xiàn)：利潤(rùn)降低，負(fù)債增加，現(xiàn)金流短缺。在經(jīng)歷了深度調(diào)整期之后，白酒行業(yè)開始進(jìn)入復(fù)蘇回暖期。2018年，白酒總銷量呈上升趨勢(shì)。高端白酒品牌的復(fù)蘇更為顯著。同年，在黨的十九大會(huì)議上，確立要推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的政策，而消費(fèi)品領(lǐng)[3]。所以在2019年，五糧液等品牌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)十分明顯，呈穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。到2020年，白酒行業(yè)開始進(jìn)入新的發(fā)展周期，白酒產(chǎn)銷取得諸多進(jìn)展，2020年也被稱為中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展新元年。2、研究意義結(jié)構(gòu)混亂等財(cái)務(wù)問題，如果無法系統(tǒng)的、及時(shí)的發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)問題，將會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生巨大的威脅。這些問題使企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂、負(fù)債償還能力不足和資金無法回收等等問題，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。分析，并且結(jié)合最近幾，對(duì)五糧液做出財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，舉一反三讓更多的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中所存在的財(cái)務(wù)問題，幫助管理者認(rèn)識(shí)到企業(yè)現(xiàn)狀并做出相關(guān)的合理決策。（二）研究現(xiàn)狀1對(duì)于會(huì)計(jì)報(bào)表分析的由來，人們普遍接受的觀點(diǎn)始于美國(guó)19世紀(jì)晚期和20世紀(jì)初期，它是美國(guó)工業(yè)發(fā)展的結(jié)比率、速動(dòng)比率。此后，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)相繼出現(xiàn)，逐漸充實(shí)了財(cái)務(wù)報(bào)表的分析。PierreDuPont,DonaldsonBrown(1919)給出了一個(gè)關(guān)于凈資產(chǎn)回報(bào)率的概念，并將其分解為銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和股權(quán)杠桿的乘積。它還被用于測(cè)量公司的利潤(rùn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)效率等等。這種方法在杜邦公司的金融分析中得到了很好的應(yīng)用，它被稱為杜邦分析法，至今依然占據(jù)著很大的比重[4]。提出了杜邦公司的傳統(tǒng)分析方法，主要是以公司的盈利能力來衡量公司的價(jià)們把傳統(tǒng)的以凈資產(chǎn)回報(bào)率為核心的業(yè)務(wù)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度考慮，符合公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要[5]。介紹了一種新的方法——哈佛分析法，其內(nèi)容包括財(cái)務(wù)分析、戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析和遠(yuǎn)景分析四個(gè)方面，從戰(zhàn)略的高度將公司財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息整合起來，從而對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)和公司的發(fā)展作出更加有價(jià)值的預(yù)測(cè)[6]。DamithGangodawilage(2017)具有十分重要的意義。因此，在未來的金融分析架構(gòu)中，必須引進(jìn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的方法，以評(píng)價(jià)數(shù)字商業(yè)的績(jī)效[7]。DavidFHawkins(1986)的準(zhǔn)則相結(jié)合，才能得到更為全面的分析。[8]。2、國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀度的改革。王德禮(1993)，認(rèn)為現(xiàn)行財(cái)政分析方法仍停留在前蘇聯(lián)財(cái)政分析的模式上，改革刻不容緩。要把中西方相結(jié)體系的比較和評(píng)價(jià)，結(jié)合我國(guó)的發(fā)展和改革需求，構(gòu)建了一套全新的金融體系[9]。提出在企業(yè)財(cái)務(wù)分析的發(fā)展過程中，企業(yè)的現(xiàn)金流量也是衡量公司財(cái)務(wù)狀況的一個(gè)重要指標(biāo)，要打破傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析模型，將價(jià)值鏈的管理和財(cái)務(wù)分析結(jié)合起來，從而提高公司的核心能力。[10]。認(rèn)為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析僅限于對(duì)利潤(rùn)的關(guān)注和收益的分析，應(yīng)該注重提高公司的風(fēng)險(xiǎn)防范能力，加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理[11]。趙燕(2018)況。隨著經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展，公司和股東對(duì)利益關(guān)系的關(guān)注不再局限于盈利，金融分析的指標(biāo)也要隨之?dāng)U展。[12]。朱衛(wèi)東等(2019)，他們相信，在人工智能飛速發(fā)展的今天，商業(yè)智能和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的結(jié)合將使財(cái)務(wù)信息的處理更加便捷、快捷、智能化，從而提高管理效率和信息化水平。[13]。(2019)，對(duì)哈佛大學(xué)的分析框架在國(guó)內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了展望，并對(duì)哈佛大學(xué)的分析框架進(jìn)行了工程質(zhì)量分析方法結(jié)合起來，并在前景分析的維度上建立定量的財(cái)務(wù)預(yù)警模型等等。[14]。(2020)，提出了建立數(shù)據(jù)庫(kù)、智能化人才隊(duì)伍、智能財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)等對(duì)策，并從中篩選出有用的資料。[15]。(2021)，通過分析大數(shù)據(jù)對(duì)金融信息共享的作用，指出在大數(shù)據(jù)時(shí)代，應(yīng)強(qiáng)化技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)控制，避免過分依賴數(shù)據(jù)，合理地分析和判斷數(shù)據(jù)，增強(qiáng)金融分析的深度[16]。（三）1、研究?jī)?nèi)容本篇一共分成六個(gè)部分，內(nèi)容總結(jié)具體如下；方法、研究構(gòu)思和研究?jī)?nèi)容進(jìn)行闡述。第二章五糧液簡(jiǎn)介。本章介紹了五糧液公司基本信息、經(jīng)營(yíng)情況、公司的管理控制制度和公司的SWOT分析。索五糧液所存在的財(cái)務(wù)問題。原因進(jìn)行了評(píng)價(jià)和研究。結(jié)合之前對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，對(duì)五糧液提出優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門等對(duì)策與建議。2、研究方法本文采用了以下研究方法：文獻(xiàn)綜述：以公司的財(cái)務(wù)報(bào)表為核心，利用有關(guān)的調(diào)查資料，對(duì)其進(jìn)行全面的理解。通過對(duì)五糧液的現(xiàn)狀分析，對(duì)其發(fā)展的背景及公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，并對(duì)五糧液及白酒產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提出了一些建議。行業(yè)中的其他競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)行比較，以直觀地了解五糧液目前的運(yùn)營(yíng)情況及問題。給出相應(yīng)的解決辦法。二、五糧液概況（一）公司基本情況簡(jiǎn)介五糧液集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱公司）是一家以酒業(yè)為核心，主導(dǎo)產(chǎn)品五糧液酒歷史悠久，文化底蘊(yùn)深厚，是中國(guó)傳統(tǒng)濃香型白酒的代表性和知名的民族品牌，曾多次被評(píng)為“國(guó)家名酒”，并被列入中歐“地理標(biāo)志協(xié)議”保護(hù)名2020年9月公司推出戰(zhàn)略性高端大單品“經(jīng)典五糧液”。集中力量打造五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊四，2020年共清理清退12個(gè)品牌[18]。截至2021年6月11日，公司市值1.17萬億，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)199.95億，市盈率58.51倍。（二）公司經(jīng)營(yíng)情況公司致力于在全球范圍內(nèi)打造品類齊全的酒類品牌組合，產(chǎn)品覆蓋39°、45°、52°、56°、60°、68°、72°等高中低各酒度，形成滿足不同層次消費(fèi)者需求的全產(chǎn)品供應(yīng)鏈體系：一是五糧液主品牌系列，包括以“皇冠五糧液為代表的明代窖池酒系列，以經(jīng)典五糧液為代表的年份酒系列，以第八代五糧液為代表的代系五糧液，以國(guó)際時(shí)尚·五糧液為代表的低度酒系列[19]；二是以五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊為重點(diǎn)的濃香系列酒品牌；三是以仙林、小酌時(shí)光、舒醺、吾調(diào)為重點(diǎn)的果露酒品牌[20]。三、五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表分析的相關(guān)數(shù)據(jù)：表3-1單位：萬元項(xiàng)目2018年2019年2020年總資產(chǎn)8609426.5710639697.2011389313.90流動(dòng)資產(chǎn)7811017.059662676.5010235566.87貨幣資金4896004.896323882.576820957.70主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4003018.965011810.595732105.95主營(yíng)業(yè)務(wù)成本1048678.291280225.991481100.00總負(fù)債2097482.643030092.472613489.24流動(dòng)負(fù)債2070781.583003459.932587893.90（一）1、橫向比較分析分別列示了可比企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債的相關(guān)情況。證券代碼企業(yè)簡(jiǎn)稱總資產(chǎn)總負(fù)債證券代碼企業(yè)簡(jiǎn)稱總資產(chǎn)總負(fù)債 資產(chǎn)負(fù)債率000858.SZ五糧液11389313.9022.95%2613489.24000568.SZ瀘州老窖3500920.381182733.39002304.SZ洋河股份5386625.931539660.62600809.SH汾酒1977853.49971359.82600519.SH貴州茅臺(tái)21339581.054567512.74平均數(shù)：31.17%33.78%28.6%49.11%21.4%22.95%，低于同行業(yè)公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均水平31.17%。由此可見五糧液的40%-60%比較合適，但五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低業(yè)帶來更大的收益，五糧液的資本結(jié)構(gòu)不合理，遏制了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?.縱向比較分析表3-32018-2020五糧液酒資產(chǎn)負(fù)債情況表單位：萬元年份項(xiàng)目資產(chǎn)總計(jì)11389313.9010639697.20項(xiàng)目資產(chǎn)總計(jì)11389313.9010639697.208609426.57負(fù)債總計(jì)2613489.243030092.472097482.64資產(chǎn)負(fù)債率22.95%28.48%24.36%2020年五糧液總資產(chǎn)為11389313.9萬元，相比2019年增長(zhǎng)了749616.67萬元，同比增長(zhǎng)7.05%，2020年五糧液總負(fù)債為2613489.24萬元，相比2019年減少了416603.23萬元，同比下降13.75%。2020年五糧液總負(fù)債為萬元，相比2019年減少了416603.23萬元，同比下降13.75%。2018年至2020年五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升又下降趨勢(shì)，但本身負(fù)債規(guī)模較大，一直高居不下，容易引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)，造成損失。表3-4列示了五糧液2018年到2020年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率情況。表3-42018-2020五糧液流動(dòng)比率和速動(dòng)比率情況表項(xiàng)目年份202020192018流動(dòng)資產(chǎn)10235566.809662676.507811017.05貨幣資金6820957.706323882.574896004.89應(yīng)收賬款4149.6213444.9712733.13應(yīng)收票據(jù)1856842.121464314.961613464.20速動(dòng)資產(chǎn)8912739.517801642.506522202.22流動(dòng)負(fù)債2587893.903003459.932070781.58流動(dòng)比率3.963.223.77速動(dòng)比率3.442.763.152020年五糧液流動(dòng)比率的提高表明，公司短期償債能力不斷增強(qiáng)，償債壓力減小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，1，這兩個(gè)比率良好證明公司資金流動(dòng)性強(qiáng)，但2020年比率的上漲，并且企業(yè)近年來財(cái)務(wù)費(fèi)用逐年增加，支付負(fù)債利息數(shù)額增大，影響公司利潤(rùn)?？偨Y(jié)來說通過五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表的償債能力分析得出的問題主要有三個(gè)：1。說明了五糧液現(xiàn)金閑置卻因此喪失了更多的機(jī)會(huì)成本，違背了企業(yè)良性發(fā)展的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。2020年下降，我國(guó)的資產(chǎn)負(fù)債率水平比較合適，但五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)低于這個(gè)水平，雖然降低了企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)，但考慮到負(fù)債的利息可以稅前扣除，負(fù)債所帶來的的減稅收益也會(huì)為企業(yè)帶來更大的收益，五糧液的資本結(jié)構(gòu)不合理，遏制了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α２粌H是由于公司貨幣資金的閑置和應(yīng)收賬款的大量增加，也是由于公司的庫(kù)存過剩，公司的流動(dòng)資產(chǎn)占用過多，資產(chǎn)使用效率低下，從而影響公司的盈利能力，同時(shí)也說明企業(yè)在理財(cái)或交易業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理存在問題[21]。（二）1、橫向比較分析表3-5行業(yè)橫向比較表比較項(xiàng)目五糧液洋河股份瀘州老窖營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）48.5546.9047.68營(yíng)業(yè)凈利率（%）36.4735.4735.78營(yíng)業(yè)毛利率（％）74.1672.2783.05總資產(chǎn)報(bào)酬率（％）18.9912.3518.64凈資產(chǎn)收益率（％）24.9420.2028.27百分點(diǎn)，優(yōu)勢(shì)還沒有完全拉開。綜上所述，五糧液盈利能力較強(qiáng)，且處于行業(yè)領(lǐng)先地位。2、縱向比較分析表3-6不同年度縱向比較表比較項(xiàng)目2020年2019年2018年?duì)I業(yè)毛利率（%）74.1674.4673.80營(yíng)業(yè)凈利率（%）36.4736.3735.07總資產(chǎn)報(bào)酬率（％）18.9918.9417.88凈資產(chǎn)收益率（％）24.9425.2622.80（三）1、橫向比較分析表3-7行業(yè)橫向比較表比較項(xiàng)目五糧液洋河股份瀘州老窖存貨周轉(zhuǎn)率1.100.400.68應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.4332.641681.96總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.520.390.52管理效率[22]。從上表來看，五糧液處于行業(yè)高水平。題?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是衡量公司經(jīng)營(yíng)能力的一個(gè)重要指標(biāo)。由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以全面地反映企業(yè)的資產(chǎn)從投資到最終的生產(chǎn)，以及在運(yùn)營(yíng)全過程中的周轉(zhuǎn)效率，從而了解公司的資產(chǎn)使用效益和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。比例越高，則越顯0.8到1之間比較合適，一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為0.8。從上表來看，五糧液處于較高水平，但是低于一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。這說明資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)效率低，資產(chǎn)的流動(dòng)速度變慢，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較低。2、縱向比較分析表3-8不同年度縱向比較表比較項(xiàng)目2020年2019年2018年存貨周轉(zhuǎn)率1.101.010.94應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.433.232.90總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.520.520.512018至2020年期間，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，金流通能力增強(qiáng)。弱的，在這一方面還有上升的空間。經(jīng)營(yíng)效率，需要采取更多的措施助力?？偨Y(jié)來說通過五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表的營(yíng)運(yùn)能力分析得出的問題主要有兩個(gè)：距，且處在一個(gè)較低的水平，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度及管理效率、運(yùn)營(yíng)效率仍然存在很大問題，需要解決企業(yè)管理效率低下和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度等問題，進(jìn)一步提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力。（2）五糧液的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般在0.8到1之間比較合適，一般企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為變慢，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較低，需要提高資產(chǎn)利用率。（四）1、橫向比較分析表3-9行業(yè)橫向比較表比較項(xiàng)目五糧液洋河股份瀘州老窖營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（％）14.3725.3021.16凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（％）14.6729.8332.25總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（％）14.5123.4727.93凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（％）20.8416.8614.20糧液較強(qiáng)的生命力?？偟膩碚f，五糧液已達(dá)到了很大的規(guī)模，成長(zhǎng)能力相對(duì)較弱。2、縱向比較分析表3-10不同年度縱向比較表比較項(xiàng)目2020年2019年2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率（％）14.3725.2632.61凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（％）14.6730.0238.36總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（％）14.5118.7419.19凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（％）20.8422.2726.51的規(guī)模。整體來看，五糧液的成長(zhǎng)能力較弱，這和它的體量以及經(jīng)營(yíng)政策不無關(guān)系。總結(jié)來說通過五糧液財(cái)務(wù)報(bào)表的成長(zhǎng)能力分析得出的問題為：價(jià)高限制了市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，因此五糧液的成長(zhǎng)能力較弱。四、五糧液財(cái)務(wù)問題成因分析（一）外部環(huán)境因素五糧液出現(xiàn)上述財(cái)務(wù)問題，外部環(huán)境因素的影響主要有以下幾個(gè)方面：（1）國(guó)家政策影響消費(fèi)者消費(fèi)理念。作為國(guó)企，五糧液比別的公司更容易受到國(guó)家政策的影響。黃金十年過年以后白酒行業(yè)進(jìn)入了調(diào)整期，隨著國(guó)家禁酒令、三公消費(fèi)和八項(xiàng)規(guī)定等政策的相繼出臺(tái)，對(duì)屬于消費(fèi)行度降低，直到2016年以后白酒行業(yè)開始慢慢復(fù)蘇。可見，一旦國(guó)家對(duì)行業(yè)實(shí)施緊縮政策，將對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)生影響，需要積極響應(yīng)國(guó)家政策，積極應(yīng)對(duì)新挑戰(zhàn)。2003年-2012年，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛，高速發(fā)展的大勢(shì)所趨帶動(dòng)下，白酒行業(yè)2013年以后白酒行業(yè)發(fā)展速度明顯減慢，加上2020年開始的疫情影響，很多中小型白酒公司相繼破產(chǎn)，五糧液的營(yíng)收也逐年開始降低，企業(yè)的貨幣資金過多閑業(yè)的獲利能力。格較高，但越來越多像汾酒、洋河、劍南春和酒鬼酒等企業(yè)開始大量銷售中低端白酒，對(duì)五糧液的銷售市場(chǎng)造成擠壓，整個(gè)白酒行業(yè)也有擴(kuò)容性增長(zhǎng)變成了擠壓性增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的到來也使得銷售線路多元化，白酒企業(yè)聯(lián)合電商布局搶占市場(chǎng)也愈發(fā)激烈。這使得五糧液的營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力面臨巨大挑戰(zhàn)，增加了提高營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)能力的難度。（4）30-39歲和40-49歲的年齡人群對(duì)于白酒的認(rèn)可度最高，但隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的興液公司想要更加長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，重視迎合年輕人的口味，打造適合年輕人的產(chǎn)品勢(shì)在必行。（二）內(nèi)部管理控制因素法規(guī)的要求建立了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)包括經(jīng)理層在內(nèi)的38個(gè)組織機(jī)構(gòu)，但缺少了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，無法及時(shí)的、系統(tǒng)的對(duì)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)、分析、防控。（2）資產(chǎn)利用率低，大量的資金閑置，造成了資本結(jié)構(gòu)的不合理。根據(jù)表4.1中可以看出五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率40%-60%，投資經(jīng)營(yíng)過于謹(jǐn)慎，企業(yè)的資金流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來看兩個(gè)指標(biāo)遠(yuǎn)高于1,導(dǎo)致大量資金沒有合理運(yùn)用，無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化的終極目標(biāo)。五糧液的財(cái)務(wù)費(fèi)用也持續(xù)上升，證明借款數(shù)額增加，導(dǎo)致企業(yè)存在潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。：2015年的五糧液集團(tuán)原黨委副書記房國(guó)興、2016年的五糧液原財(cái)務(wù)總監(jiān)譚定華，2019年糧液集團(tuán)有限公司原黨委委員、工會(huì)主席、監(jiān)事會(huì)主2020年原總經(jīng)理潘鐘因累計(jì)受賄300余萬元等。五糧液內(nèi)部人士曾對(duì)媒體透露，五糧液高層“問題”存在已久。五糧液不少高層管理人員、內(nèi)部人士，都在依托五糧液的影響力進(jìn)行權(quán)力“尋租”，五糧液有很多“自己人”都是在做自己的品牌，每年給五糧液繳納品牌管理費(fèi)，然后直接從五糧液手中拿酒進(jìn)行售賣。五糧液在上市公司中一直處于高風(fēng)險(xiǎn)公司，其原因就是公司高管的權(quán)利過于集中，缺乏制衡監(jiān)管。由于五糧液酒的稀缺性，經(jīng)銷商拿到越多的酒就能賺越多的錢，不少經(jīng)銷商就走歪門邪道行賄五糧液高管爭(zhēng)取更多的配額，這也導(dǎo)致了企業(yè)貪腐問題嚴(yán)重，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)排名高居不下。2020年五糧液產(chǎn)品收入440.61億、以五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊為重點(diǎn)的濃香系列酒品牌產(chǎn)品為83.73億。但五糧液產(chǎn)品生產(chǎn)量2.60萬噸、銷量2.81萬噸、庫(kù)存量0.27萬噸；而以五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊為重點(diǎn)的濃香系列酒品牌產(chǎn)品生產(chǎn)量13.29萬噸、銷量13.23萬噸、庫(kù)存量1.15萬噸。五糧液產(chǎn)品生產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于系列酒品牌產(chǎn)品，但是收入?yún)s遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于系列酒產(chǎn)品，且五糧液產(chǎn)品銷售量高于生產(chǎn)量，系列酒產(chǎn)品銷售量卻低于生產(chǎn)量，所以應(yīng)該提高五糧液產(chǎn)品的銷售量，增加五糧液產(chǎn)品的生產(chǎn)量，合理調(diào)整產(chǎn)品線設(shè)計(jì)，以此擴(kuò)大利潤(rùn)。五、五糧液財(cái)務(wù)問題的對(duì)策與建議（一）積極響應(yīng)國(guó)家政策，提高運(yùn)營(yíng)能力禁酒令和后來的疫情影響，給五糧液等高檔酒企業(yè)造成了一定的沖擊，也給作為中間環(huán)節(jié)的經(jīng)銷商帶來了更大壓力。雖然是沖擊，可能也是助力，企業(yè)需要抓住機(jī)會(huì)，積極響應(yīng)國(guó)家政策，適應(yīng)環(huán)境變化，提高運(yùn)營(yíng)能力。逐步從公務(wù)消費(fèi)、政府定點(diǎn)采購(gòu)為主的銷售渠道逐步轉(zhuǎn)向從商務(wù)宴請(qǐng)、私人聚會(huì)上尋找出口，提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率。（二）提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，解決產(chǎn)能過剩為了解決存貨積壓，產(chǎn)能過剩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等問題，需要企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)占有率。近幾年來，近年來，五糧液開始頻繁地進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)：與遵義啤酒廠合并、習(xí)酒并購(gòu)、河北昌黎酒業(yè)、仁懷酒廠等戰(zhàn)略發(fā)展。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也由單一的五糧液酒延伸至五糧液酒，陳年五糧液酒，五糧液啤酒，五糧液干紅等一系列以“五糧液”冠名的酒類家族。這一舉動(dòng)引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注，五糧液的市場(chǎng)表現(xiàn)也得到了極大的提高。一直以來都是高端白酒的五糧液，現(xiàn)在也開始進(jìn)軍中低檔白酒了。從五糧液2020年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表中來看，五糧液酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為五糧液酒（漢醬、五糧液啤酒、五糧液迎賓酒），五糧液酒的營(yíng)收達(dá)到了758億元，其他系列酒營(yíng)收才95億元左右。對(duì)比來看五糧液雖然改變了其本身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的問題，但新推出的產(chǎn)品收益不是特別理想，僅占全部營(yíng)收的11%。由此可見五糧液的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)差異化特別巨大。格來說優(yōu)秀的產(chǎn)品更能讓人接受。畢竟其他系列酒的生存時(shí)間不長(zhǎng)，還有很多可以改良進(jìn)步的地方，可以做售后回訪來吸納大眾的意見。注和敏感的人群，通過線上線下大量投放廣告，從產(chǎn)品的特色、功效和制作流程等吸引大眾的目光。大電商平臺(tái)結(jié)合，增加產(chǎn)品的購(gòu)買渠道，銷售方式多元化，方便公眾購(gòu)買，更有利于搶占市場(chǎng)。迅速提高，五糧液要牢牢把握住高端市場(chǎng)。隨著我國(guó)白酒產(chǎn)品陸陸續(xù)續(xù)走出國(guó)門，中國(guó)高端的白酒產(chǎn)品在未來有很大可能在國(guó)外奢侈品市場(chǎng)占據(jù)一部分市場(chǎng)份額，成為和高端葡萄酒一樣的存在。誰(shuí)能引領(lǐng)中國(guó)白酒及白酒文化走向全球，誰(shuí)就能獲得最多的市場(chǎng)份額。五糧液作為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，應(yīng)該向著這個(gè)方向努力。（三）積極探索行業(yè)前沿領(lǐng)域，研發(fā)符合青年口味的產(chǎn)品“95后”和“00后”的貢獻(xiàn)占到了餐飲消費(fèi)的50%。但是，不同年齡段的人對(duì)不同的食品有不同的喜好，新一代年輕人的口味較之上一代又有了新的變化。從第一財(cái)經(jīng)商業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的結(jié)果來看，60后和70后只青睞白酒和黃酒；80后最青睞啤酒；90后對(duì)白酒的偏好度最低，相反最青睞配制酒和果酒，其次是洋酒。與清甜相比，白酒品類本身因酒精度高而導(dǎo)致的辛辣就與年輕人的口味格格不入。所以想要成功打入青年市場(chǎng)，抓住新一代年輕人的口味趨勢(shì)迫在眉睫，也有助于自身產(chǎn)品迭代，開拓新人市場(chǎng)，掘金獲利。過采訪、問卷等形式進(jìn)行調(diào)查，對(duì)青年口味進(jìn)行全方位的了解，研發(fā)出研發(fā)符合青年口味的產(chǎn)品。所以五糧液一定要利用好現(xiàn)有的人才優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)人才的儲(chǔ)備的同時(shí)，優(yōu)化自身的人才隊(duì)伍，形成更多元化的人才結(jié)構(gòu)。著重培養(yǎng)幫助五糧液在線上渠道進(jìn)行發(fā)展的人才和能夠發(fā)展產(chǎn)品在年輕人當(dāng)中的口碑的人才。（四）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)改革過程漫長(zhǎng)，部分國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱化，對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)不敏感，風(fēng)險(xiǎn)控制與防范能力差，給國(guó)企發(fā)展帶來重大隱患。針對(duì)五糧液所缺少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，應(yīng)樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。合本企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理制度，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。機(jī)時(shí)用來解決企業(yè)的財(cái)務(wù)問題，彌補(bǔ)企業(yè)的虧損。在這樣的保障下，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者可以大膽的尋找機(jī)會(huì)成本，謀取更大的收益。防止應(yīng)決策失誤發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)困境和金融危機(jī)的沖擊。（五）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)東權(quán)益的比率為基礎(chǔ)的，而企業(yè)的資產(chǎn)配置則是企業(yè)的主要任務(wù)，因而對(duì)其進(jìn)行研究具有很大的意義。雖然2019年五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率有所升高，但在2020年五糧液的資產(chǎn)負(fù)債率甚至低于2018年，2020年的資產(chǎn)負(fù)不僅低于可比企業(yè)的平均數(shù)31.17%，更是與我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債率的平均水平40%-60%相差甚遠(yuǎn)。如此低的資產(chǎn)負(fù)債率雖然保證了企業(yè)的償債能力，但也證明公司經(jīng)營(yíng)過于保守?zé)o法實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化的目標(biāo)。所以需要優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。定一個(gè)合理的籌資方案，最終對(duì)募集資金的使用進(jìn)行合理的規(guī)劃，并及時(shí)對(duì)資金的使用進(jìn)行評(píng)價(jià)，看是否運(yùn)用得當(dāng)。、改良白酒生產(chǎn)技術(shù)或者研發(fā)新的產(chǎn)品。的平均水平，合理的負(fù)債能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來更好的收益。（六）適當(dāng)分解權(quán)力，強(qiáng)化權(quán)力的監(jiān)管從邏輯上和實(shí)際上講，權(quán)力過度集中，必須對(duì)權(quán)力進(jìn)行恰當(dāng)?shù)膱?jiān)持用制度管人、管權(quán)、管事，形成全面的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)等等，完善既相互制約又相互協(xié)調(diào)的權(quán)力結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制。（七）訂單審評(píng)與去庫(kù)存，合理規(guī)劃生產(chǎn)線況下，盡可能地降低庫(kù)存量，減少不必要的浪費(fèi)，提高企業(yè)的利潤(rùn)。結(jié)論本文以研究上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析為方向。選取了五糧液這一具體案例，并篩選了與之規(guī)模相差不大的五糧場(chǎng)份額，成長(zhǎng)能力很弱。通過分析，為五糧液在幾個(gè)方面提出了一些對(duì)策和建議，希望能有一定的參考價(jià)值。參考文獻(xiàn)[1][J].2005,4(2):2.[2]呂咸遜.2021中國(guó)白酒市場(chǎng)新格局重構(gòu)成為趨勢(shì)[J].新食品,2021(3):50-53.[3]陳柯宇.哈佛分析框架下的五糧液公司財(cái)務(wù)分析[D].四川師范大學(xué),2020.[4]A.Almazari.FinancialperformanceanalysisoftheJordanianArabbankbyusingthedupontsystemoffinancialanalysis[J].InternationalJournalofEconomicsandFinance,2012,4(4):129-134[5]P.M.Healy,K.G.Palepu.Informationasymmetry,corporatedisclosure,andthecapitalmarkets:Areviewoftheempiricaldisclosureliterature[J].Jo