上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析-以格力電器為例

PAGEPAGE16摘要2019年至2021年的第三季度資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表從縱向與橫向兩個(gè)角度分析，對珠海格力電器股份有限公司整體財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)比率做出評價(jià)，分析了公司的盈利能。研究發(fā)現(xiàn)格力電器的財(cái)務(wù)狀況良好，但也發(fā)現(xiàn)公司時(shí)提供參考和借鑒。AbstractThisarticlemainlyanalyzesthebalancesheet,cashflowstatement,andincomestatementofZhuhaiGreeElectricAppliancesCo.,Ltd.inthethirdquarterfrom2019to2021frombothverticalandhorizontalperspectives.Theratiomakesanevaluation,thecompany'sprofitability,solvency,operatingability,anddevelopmentability,andfinallyconductsaDuPontcomprehensiveanalysis.ThestudyfoundthatGreeElectric'sfinancialsituationisgood,butitalsofoundthattherearesomeproblemsinthecompany,andputforwardsomereferenceopinionsformanagers.Financialstatementsarehelpfulforinvestors,creditorsandotherpartiestounderstandthecompany'sfinancialstatus,operatingresultsandcashflowstatus,soastocomprehensivelyandobjectivelyevaluatethecompany'soperatingstatusandanalyzetheproblemsitfacesforusersofthestatementswhenmakingdecisions.Providereferencesandreferences.Keywords：Greeelectric；Financialratio；Financialstatementanalysis緒論（一）研究的背景通過財(cái)務(wù)報(bào)表來了解公司，財(cái)務(wù)報(bào)表對于企業(yè)的管理者而言也是非常關(guān)鍵的東西。對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，有助于認(rèn)識(shí)企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和業(yè)務(wù)績效，幫助投資人確定是否投入企業(yè)。同業(yè)在成長路線上的主要問題，以便適時(shí)采取解決辦法，讓企業(yè)的成長更加平穩(wěn)。說，唯有正確評估了目標(biāo)公司的發(fā)展?jié)摿?，方可在重點(diǎn)行業(yè)嚴(yán)峻時(shí)候，做出合理的決策。1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀認(rèn)為隨著中國市場經(jīng)濟(jì)的日益發(fā)達(dá)，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告也日益引起了市場上各方面的重視，財(cái)并支持他們做出合理的投資決定。認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表是可以通過特定的方法來衡量企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景的重要重要手段之的財(cái)務(wù)狀況，還能使企業(yè)可持續(xù)、穩(wěn)定、健康地發(fā)展。認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表作為一個(gè)通用的商務(wù)語言，是公司內(nèi)部和外部建立聯(lián)系的重要途徑。財(cái)務(wù)報(bào)告上某一時(shí)間內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)是靜態(tài)的表現(xiàn)，并不能代表公司所實(shí)際發(fā)展的動(dòng)態(tài)過程。（2021）認(rèn)為在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融市場中，判斷公司的財(cái)務(wù)狀況和判斷其發(fā)展趨勢是投資人判斷公司的關(guān)鍵部分。同時(shí)，經(jīng)營者還應(yīng)依據(jù)公司的財(cái)務(wù)狀況等要素，確定公司明年的營業(yè)目標(biāo)。通過對財(cái)務(wù)報(bào)告的研大的借鑒價(jià)值。認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)報(bào)告是公司年度運(yùn)營狀況的最終體現(xiàn)。通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的對段的投資人，當(dāng)他們在注意企業(yè)所公布的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)容時(shí)，就會(huì)更多地注意每股利潤的財(cái)務(wù)指標(biāo)。認(rèn)為通過對企業(yè)盈利能力的分析，可以使管理者、投資者和決策者了解企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量是否在糾正，走上寬闊的道路。而企業(yè)的管理能力、償債能力和控制能力只會(huì)促進(jìn)盈利能力的最大化。認(rèn)為通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表比率進(jìn)行分析，會(huì)使企業(yè)的整體財(cái)務(wù)情況更加清晰明了，因此來預(yù)見的決策提供了信息保障。認(rèn)為從企業(yè)的償付能力、盈利能力、經(jīng)營實(shí)力，以及發(fā)展能力等四大方面展開了解析。財(cái)務(wù)報(bào)告分析是有效了解公司財(cái)務(wù)狀況和運(yùn)營結(jié)果的主要工具，為公司利益相關(guān)者進(jìn)行各種投資決策提供了基礎(chǔ)。姚永芳（2021）認(rèn)為財(cái)務(wù)分析是反映企業(yè)經(jīng)營狀況的重要手段，企業(yè)不僅要注意財(cái)務(wù)報(bào)表中所呈現(xiàn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，還要將內(nèi)外環(huán)境結(jié)合起來。然而，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析反映了有限的財(cái)務(wù)狀況，卻對外部環(huán)境和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀不夠重到?jīng)Q策者的戰(zhàn)略視角。認(rèn)為隨著市場的蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法正在發(fā)揮著日益巨大的功能。但是，因?yàn)閭鹘y(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的內(nèi)在局限，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析可能無法提供客觀準(zhǔn)確的結(jié)果。財(cái)務(wù)分析方法主要有多種方財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法體系具有相當(dāng)?shù)木窒扌浴ＵJ(rèn)為利用大數(shù)據(jù)間的關(guān)聯(lián)性、合理化分析和對公司運(yùn)營的建議。杜邦分析的特征是把體現(xiàn)公司獲利能力、營運(yùn)能力和償付能力的指標(biāo)有機(jī)組合起來，根據(jù)公司的外部環(huán)境和內(nèi)部運(yùn)營情況，對公司做出綜合性分析。認(rèn)為只有為了公司的生存，人們就會(huì)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)，因此財(cái)務(wù)危機(jī)并不能回避，但也能夠限制風(fēng)險(xiǎn)的范圍。對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過縱向?qū)Ρ妊芯康姆绞?，綜合評估企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力，并研究企業(yè)中可能存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（2020）認(rèn)為影響企業(yè)盈利能力的原因有許多，但是人們都能夠通過改善公司的內(nèi)在條件以及經(jīng)營管理原因；而財(cái)務(wù)政策選擇、負(fù)債管理能力和現(xiàn)金都是保證內(nèi)部財(cái)務(wù)原因。認(rèn)為專注于核心技術(shù)的研發(fā)。大量投資于無形資產(chǎn)等專利技術(shù)，確實(shí)是在短期里提高了格力電器求，產(chǎn)生更多的無息負(fù)債，具有創(chuàng)新的營銷模式，即股份制區(qū)域分配模式。（2020）認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析是采用一種特定的分析方法，去幫助公司的利益相關(guān)者，將財(cái)務(wù)報(bào)表展示出的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成自身所關(guān)注的信息，并以此協(xié)助公司利益相關(guān)者更深入地理解公司的經(jīng)營發(fā)展情況與財(cái)務(wù)狀公司。2.國外研究現(xiàn)狀認(rèn)為全球化為所有國家提供了一種采用一套單一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的途徑，以便基于共同的普遍會(huì)計(jì)原則個(gè)全球公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和解釋。認(rèn)為對企業(yè)管理者而言，對財(cái)務(wù)報(bào)告的分析可以確定公司的發(fā)展趨勢，以便于對公司未來的發(fā)展走向做出管理和決定。而投資者則能夠掌握公司在今年最準(zhǔn)確的運(yùn)營業(yè)績，這對于是否投入投資公司有著很大的借鑒意義。價(jià)值可認(rèn)為是指資本的產(chǎn)生與價(jià)格增長，而整個(gè)價(jià)值鏈便是價(jià)值增長的各個(gè)環(huán)節(jié)。等認(rèn)為越來越多的證據(jù)表明，公司的信息披露決策和信息環(huán)境的各個(gè)方面都會(huì)影響投資決策。我們提供了一個(gè)框架來理解為什么企業(yè)信息披露會(huì)影響投資決策，包括機(jī)構(gòu)沖突導(dǎo)致的不對稱信息摩擦，以及投資機(jī)會(huì)不確定性存在時(shí)的學(xué)習(xí)模式。Pedersen（2004）認(rèn)為證券市場中所需要的回報(bào)率主要取決于其預(yù)期的市場流動(dòng)性，以及它自身的回報(bào)率和流加以分析和理解的判斷過程。對證券流動(dòng)性的長期影響導(dǎo)致過去中期收益率小，但未來的預(yù)期收益率很高。因此本文認(rèn)為，企業(yè)財(cái)務(wù)分析是一個(gè)專門用來評價(jià)公司的現(xiàn)在和過去，主要目的是對公司未來的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營績效做出預(yù)測。務(wù)報(bào)表分析方法主要是統(tǒng)計(jì)公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比率，并通過將統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)的比率數(shù)據(jù)和合理的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)加以對有一定的相似性和可比性，可以借鑒格力電器的優(yōu)勢，結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行優(yōu)化改進(jìn)。（三）選題的目的財(cái)務(wù)報(bào)表分析單純的從數(shù)據(jù)上還不能夠直接或間接的說。因此我認(rèn)為財(cái)務(wù)報(bào)表分析還是很有必要的，不管是對投資者來說，還是對企業(yè)管理者都具有參考價(jià)值。（四）課題研究的意義針對財(cái)務(wù)上存在的問題提出具有可行性的建議，豐富財(cái)務(wù)報(bào)表分析在此行業(yè)中的應(yīng)。分析企業(yè)的收益能力、償債能力、投資收益、發(fā)財(cái)務(wù)報(bào)表中可以看出公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，有效地讓投資者、債權(quán)人和其他各方人掌握企業(yè)情況。（五）研究的內(nèi)容及方法1.研究內(nèi)容2019年-2021年第三季度的數(shù)據(jù)和資料為基礎(chǔ)，先說明背景和意義、文獻(xiàn)綜述以及研究內(nèi)容和方法；再介紹家電行業(yè)的的現(xiàn)狀和格力電器公司的基本情況；然后從財(cái)務(wù)報(bào)表分析出發(fā)，通過與管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理等知識(shí)的相結(jié)合格力電器的具體情況，通過結(jié)合數(shù)據(jù)以對比分析為主、比率分析等方法對格力電器有限公-2021年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，和綜合評價(jià)，并指出公司財(cái)務(wù)上的一些問題，對財(cái)務(wù)問題提出一些參考性的建議。最后根據(jù)前面的分析結(jié)果對全文進(jìn)行總結(jié)。2.研究方法靠。一、家電行業(yè)與格力電器公司簡況（一）我國家電行業(yè)現(xiàn)狀未來市場的主攻目標(biāo)。（二）格力電器公司介紹珠海格力電器股份有限公司主要是以開發(fā)、制造、營銷、售后服務(wù)為主要業(yè)務(wù)并具有現(xiàn)代化的家電企業(yè)。格力電器在1991年成立，創(chuàng)建初期時(shí)主要是以家用空調(diào)的一系列制造為營業(yè)收入，而目前企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成多元化、科技160余個(gè)國家和地區(qū)。有格力公司等牌子，產(chǎn)品主要配備家用空調(diào)、中央空調(diào)、手機(jī)和消費(fèi)電子產(chǎn)品。美的集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)務(wù)與格力電器相比較具有一定的相似性，本文以美的集團(tuán)作為格力電器的對比公司來分析。在2017年時(shí)，格力電器的主營業(yè)務(wù)總收入已經(jīng)高達(dá)1500.2億元，其中凈收入為220.02億元，利潤149.39億元，并連續(xù)16年名列國內(nèi)家用電行業(yè)首位，累計(jì)利潤963.53億元。近年來，我國大家電公司的規(guī)模也在緩慢增長。截至2021年底，上市公司規(guī)模已達(dá)兩千以上。同時(shí)，隨著當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)國際化的進(jìn)程與發(fā)展，公司的最高決策層、管理者以及投資者想要進(jìn)一步的去判斷公司的具體盈利狀況。二、格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表分析在2021年三季度時(shí)，格力電器的資產(chǎn)合計(jì)為2890.85億元，同比增長4.33%，這表示格力電器的資產(chǎn)規(guī)模是在擴(kuò)大；在2021年三季度時(shí)，格力電器的負(fù)債合計(jì)為192.59億元，同比增長21.65%，而格力的所有者權(quán)益合計(jì)為940.26億元，同比下降19.18%，表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況基本良好，還是具有一定的發(fā)展?jié)摿?，但也存在一定?021年三季度時(shí)，總額為2123.92億元，同比增加3.19%，原因是格力電器在2020年9月份時(shí)，其資金流動(dòng)性、支付能力與變現(xiàn)能力都有所下滑，可能是受疫情影響銷售不好，但也有可能存在流動(dòng)資金的2021年9月份時(shí)，格力電器的流動(dòng)資產(chǎn)相較提升了許多，從而影響格力電器的短期償債能力，使之增強(qiáng)，但也存在一些負(fù)面影響比如機(jī)會(huì)成本也隨之上升。1799.30億元，同比增加了16.44%，而非流動(dòng)負(fù)債總額為121.29261.58%，幅度是近三年里的最大值。由表1可知，在2021年9月份時(shí)格力電器的所有權(quán)益由于負(fù)債2020年的1163.40億元減少到了940.26億元，總共減少了223.14億元，同比減少了19.18%。從負(fù)債的角度來看，流動(dòng)負(fù)債的增加是由于格力電器的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的增加所導(dǎo)致的結(jié)果。另外，格力電器所有者權(quán)益里未分配利潤有1018.39億元，同比增加1.57%，推出格力企業(yè)具有一定的盈利能力。2021年9月時(shí)，格力存貨為396.75億元，同比增加了91.95%，在2020206.70億元，同比增加5.86%；在2021年9月份時(shí)，相較于貨幣資金存貨有所增加，但是貨幣資金的比重也很大，可以看出格力電器的產(chǎn)品銷量規(guī)?？赡苡兴鲩L，或者是因產(chǎn)品積壓而銷量不景氣。如果格力電器的經(jīng)營規(guī)模還在不斷擴(kuò)大，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的應(yīng)收賬款持續(xù)增加，那么格力電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率會(huì)呈現(xiàn)出逐漸減少的態(tài)勢，明顯會(huì)導(dǎo)致的壞賬風(fēng)險(xiǎn)也隨之上升。2.格力電器與美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況對比分析格力電器從2019年9月到2021年9月，資產(chǎn)總額減少了由2918.36億元到2860.85億元，減少了57.51億元。相反，美的集團(tuán)的資產(chǎn)總額每年基本上都是在不斷上漲。通過資產(chǎn)負(fù)債表可以明顯的看到美的集團(tuán)有大量應(yīng)收賬款。負(fù)債合計(jì)不管是格力電器還是美的集團(tuán)2019年9月到2021年9月都是有所提升，但格力電器負(fù)債合計(jì)增加的最少。所有者2019年9月到2021年9月由1023.68億元減少到了940.26億元，而美的集團(tuán)則是有所增加。由此可知格力電器與美的集團(tuán)相比公司經(jīng)營管理總體水平稍弱一點(diǎn)。由應(yīng)付賬款來看，美的集團(tuán)2021年三季報(bào)資料顯示應(yīng)付票據(jù)320.83億元、應(yīng)付賬款616.02億元、合同負(fù)債億元，合計(jì)價(jià)值1140.12億元，占總資產(chǎn)的30.30%，占總負(fù)債的45.97%；格力電器的應(yīng)付票據(jù)為408.16億元、應(yīng)付賬款為317.35億元、合同負(fù)債為117.61億元，合計(jì)價(jià)值為843.12億元，占總資產(chǎn)的29.47%，占總負(fù)債的43.90%。從應(yīng)付賬款中可以看出上市控股公司對其上下游供應(yīng)商、銷售商的欠款，反映的是占用上下游企業(yè)公司的資金情況，美的集團(tuán)與珠海格力電器股份有限公司的應(yīng)付預(yù)收入資金規(guī)模都較大。2021年9月時(shí)，美的集團(tuán)的應(yīng)收票據(jù)達(dá)到了60.45億元，應(yīng)收賬款達(dá)到了259.85億元，預(yù)付億元，合計(jì)356.52億元，占總資產(chǎn)的9.47%，總負(fù)債的14.37%；而格力電器的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款億元，預(yù)付款項(xiàng)只為49.51億元，合計(jì)151.61億元，占總資產(chǎn)5.30%，占總負(fù)債的7.90%。應(yīng)收賬款作為一項(xiàng)資產(chǎn)，能夠反映上市股份公司被其下游供應(yīng)商、銷售商的資金占用狀況。但總的來說，兩個(gè)企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)目在資產(chǎn)負(fù)債率中的占比都可控。被占有較小的有利地位，但無疑美的集團(tuán)已占有的越來越多，被占有的相對較小。格力電器在2020年到2021年三季度時(shí)，明顯營業(yè)收入有所增加，由1258.89億元增加到1381.34億元，同比增加了9.73%，首先是業(yè)務(wù)格力電器不斷豐富生活電器品類，加強(qiáng)新媒體渠道營銷，另外是疫情好轉(zhuǎn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成的影響。2019年9月利潤總額較2020年9月年下滑明顯比上年減少了102.02億元，同比減少了變化幅度偏大，2020年9月到2021年9月利潤總額稍有回升，直接增加了204.33億元，在2021年9月時(shí)，格力電器的利潤總額達(dá)到了184.87億元，同比增加12.43%。格力電器在2021年9月時(shí)，凈利潤為156.89億元，同比增加了13.76%，在2020年9月時(shí)凈利潤僅為137.92億元，同比減少了37.92%，在2019年9月時(shí)，格力電器的凈利潤為222.18億元。相對來說，在2020年時(shí)，格力電器的凈利潤是近3年里面最低的那一個(gè)，而整體的營業(yè)數(shù)據(jù)相對也是有所下滑，主要原因是可能是2020年房地產(chǎn)市場行情不好對空調(diào)行業(yè)影響較大，大環(huán)境下公司發(fā)展面臨諸多困難和挑戰(zhàn)，導(dǎo)致行業(yè)整體不景氣市場競爭加劇經(jīng)營者的管理困難。2.格力電器與美的集團(tuán)的經(jīng)營成果對比分析格力電器與美的集團(tuán)在2019年三季度時(shí)，基本每股收益的價(jià)格差距不大，格力電器稍微領(lǐng)先于比美的集團(tuán)2021年三季度時(shí)，格力電器基本每股收益僅為2.71，美的集團(tuán)的基本每股收益達(dá)到了3.41，從2019年到2020年再到2021年格力電器、美的集團(tuán)的基本每股收益的波動(dòng)形狀整體相同，但是格力電器的波動(dòng)幅度明顯比美的2019年三季度三的266.46億元變成了2020年9月的164.43億元，同比下降了38.29%，而美的集團(tuán)利潤總額由2019年三季度時(shí)的263.54億元到了2020年三季度時(shí)只為259.48億元，僅減少了1.54%。對比起來格力近兩年內(nèi)波動(dòng)偏大，對于美的集團(tuán)來說，在20年變化波動(dòng)較小，但到2021年格力電器明顯好轉(zhuǎn)，離不開格力電器多元化發(fā)展戰(zhàn)略的指導(dǎo)。從企業(yè)的營收占比情況來看，在2021年時(shí)，美的集團(tuán)的空調(diào)業(yè)務(wù)營業(yè)收入達(dá)到了764億元，占比43.96%；企業(yè)的消費(fèi)電器營業(yè)收入大約650億元，占比37.38%；而工業(yè)機(jī)器人、智能控制系統(tǒng)及其他制造業(yè)總營業(yè)收入只有127億元左右，占比7.30%。但是，格力電器的空調(diào)業(yè)務(wù)營業(yè)收入高達(dá)673億元，占比73.79%；格力的生活電器營業(yè)收入只有22億元，占比2.43%；而智能裝備營業(yè)收入僅有2億元，占比0.22%；其他業(yè)務(wù)收入13億元，占比1.46%；其他業(yè)務(wù)營22.10%。通過對比發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)的產(chǎn)品分布多元化更豐富和平衡，更令投資者們能夠放心。由于美的控股的多元化發(fā)展始終都是圍繞著家電產(chǎn)業(yè)而展開，并合理的通過并購來增加企業(yè)業(yè)務(wù)；而格力電器的空調(diào)業(yè)3.45%，雖然近幾年企業(yè)也在面向多元化發(fā)展，比如推出了手機(jī)、新能源車等，但產(chǎn)品也可以是跨接大，甚至應(yīng)收盡收小。（四）現(xiàn)金流量表分析1.現(xiàn)金流量表縱向分析表3科目\時(shí)間2019年9月同比（%）2020年9月同比（%）2021年9月同比（%）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元）3272969117.13303200-90.74646183113.12投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元）-26946446.60130469258464籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（萬元）-1368732-308.83-1647047-20.33-2781586-68.88數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過表3來看，在2021年三季度時(shí)格力電器現(xiàn)金流量中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額與2020年三季度時(shí)相比增加了2021年有所改善，雖然購買商品、接受服務(wù)支付現(xiàn)金在2021年也增加，但較現(xiàn)金流入較少。年三季度時(shí)，投資活動(dòng)所形成的現(xiàn)金流量總額已經(jīng)超過了223.94億，同比增加了71.64%，明顯96.36%、通過投資支付的現(xiàn)金總為201.71億，同比增加了474.44%，比去年明顯增加了不少，使得格力的外部增長總體上高于對內(nèi)增長。在籌資活動(dòng)形成的現(xiàn)金流量這一模塊中，最近三年都為負(fù)數(shù)在2021年三季度時(shí)格力電器籌資活動(dòng)形成的現(xiàn)金流278.16億元，相對于2020年9月下降了113.45億元，同比增加下降了68.88%，企業(yè)湊資不夠現(xiàn)金流入的不斷減少主要是因?yàn)楦窳﹄娖鳙@得的貸款在減少，而企業(yè)在2021年三季度時(shí)，融資活動(dòng)中形成的現(xiàn)金流出達(dá)到了1039.76億元，同比增加了156.68%。其中，公司可持續(xù)運(yùn)營能力加倍提升，但現(xiàn)金運(yùn)營指數(shù)下降，并出現(xiàn)了收益質(zhì)510.30億元，同比增加195.26%和通過分派股息、173.12億，同比增加了112.63%，格力電器很可能正在逐步調(diào)整其投資結(jié)構(gòu)，在一定程度上可以補(bǔ)償業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流所具有的充分性。與去年三季報(bào)比較，格力電器的現(xiàn)金流將進(jìn)一步提高，保持在一個(gè)中高點(diǎn)。2.格力電器與美的集團(tuán)的現(xiàn)金流量對比分析年三季度時(shí)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額相較于2020年增加了113.12%，而美的集團(tuán)雖然只增加了11.52%，但是，格力相比于競爭者還是有很大的不足。在2021年三季度時(shí)，格力與美的集團(tuán)在投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)71.64%、120.81%。而在籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額中格力電器、美的集團(tuán)分別同、441.50%。格力的現(xiàn)金流入量大部分來源于公司業(yè)務(wù)活動(dòng)中的通過推銷產(chǎn)品、提供勞務(wù)獲得的現(xiàn)金，其中以融資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對公司的現(xiàn)金流入貢獻(xiàn)最小。2020年時(shí)，格力電器的規(guī)?；旧鲜勤s上了美的集團(tuán)。從企業(yè)的對比情況來看，如果美的集團(tuán)變化2019年和2020年之間發(fā)生明顯波動(dòng)。到2020年時(shí)，美的集團(tuán)比格力性不錯(cuò)。三、格力電器財(cái)務(wù)能力分析（一）公司償債能力分析1.格力電器短期償債能力分析表4報(bào)告期流動(dòng)比率（%)速動(dòng)比率（%)現(xiàn)金比率（%)2019年9月1.261.1572.502020年9月1.331.2085.432021年9月1.180.8366.20數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)從靜態(tài)角度分析，由表4可以看出，2021年9月時(shí)的速動(dòng)比率同比上兩年有所下降，但沒有超過傳統(tǒng)的2這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，說明格力電器的短期償債能力并沒有多差，格力電器的速動(dòng)比率為0.83，但是相比去年同期的1.15，企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)盡管存在但是也能夠可控的。對最近三年格力電器數(shù)據(jù)了解，企業(yè)的總體走勢呈現(xiàn)向上的勢頭。格力電器集團(tuán)在相對保守的現(xiàn)金率方面，在最近三年里，指標(biāo)遠(yuǎn)較傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)的0.2高出了不少。在2021年9月時(shí)的現(xiàn)金比率與2019年9月時(shí)相比較，整體上看出明顯的下滑趨勢，現(xiàn)金比率66.20%，去年同期約為85.43%，說明企業(yè)的即時(shí)支付現(xiàn)金的能力在2021年三季度時(shí)顯著下降了。1可以得知，格力電器在最近三年的流動(dòng)資產(chǎn)不算多，但是基本呈穩(wěn)定狀態(tài)，2021年9月67.13%，而企業(yè)去年的同一時(shí)期時(shí)為57.57%，顯然企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)加大了，這表明格力電器流動(dòng)負(fù)債的動(dòng)態(tài)擔(dān)保能力有所欠缺，企業(yè)的動(dòng)態(tài)償債能力還有待提高。3年里都標(biāo)準(zhǔn)值1左右相對穩(wěn)定。在2021年9月時(shí)流動(dòng)比率為1.18，去2020年9月同期為1.33，非常明顯短期債務(wù)的償還能力還是較弱。與此同時(shí)2021年9月，格力電器的現(xiàn)金率為66.2%，明顯比高許多，表明公司的支付實(shí)力正在不斷增強(qiáng)，并能夠在一定程度上減輕企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。相比于去年的三季報(bào)，格力電器的資產(chǎn)負(fù)債率基本保持平穩(wěn)。達(dá)到了一年中平均位置。其中，企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營意識(shí)加倍提升，但資金運(yùn)營指數(shù)明顯降低，甚至出現(xiàn)了投資效率低下。2.格力電器長期償債能力分析表5報(bào)告期資產(chǎn)負(fù)債率（%)產(chǎn)權(quán)比率（%)2019年9月64.92184.172020年9月57.57134.182021年9月67.13200.77數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2019年9月到2021年9月時(shí)都一直保持著較高的資產(chǎn)負(fù)債率，根據(jù)表1可以得知格力0.3%，格力電器的長期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不是很大，對長期債權(quán)人保護(hù)程度相對較高。2021年9月時(shí)，格力的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了67.13%，但其資產(chǎn)負(fù)債率仍低于70%-60%的合理狀態(tài)，因此格力雖然有一定的長期償債能力風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)自己也發(fā)現(xiàn)了這個(gè)問題，并制定了有效的措施來使資產(chǎn)負(fù)債率下力電器的長期債務(wù)償還能力也因此變?nèi)酰瑐鶆?wù)償還風(fēng)險(xiǎn)隨之升高，但2021年9月產(chǎn)權(quán)率為200.77%，較2020年9月134.18%，急劇上升了66.59%，企償債能力減弱，企業(yè)貸款會(huì)就會(huì)有一定的障礙。（二）公司盈利能力分析表6報(bào)告期銷售凈利率（%)凈資產(chǎn)收益率（%)總資產(chǎn)報(bào)酬率（%)2019年9月14.3321.77.612020年9月10.9611.945.032021年9月11.3616.955.481.銷售凈利率年9月時(shí)，銷售凈利率提升較快，離不開格力電器在銷售費(fèi)用這個(gè)模塊耗費(fèi)巨資的原因，例如企業(yè)在廣告、報(bào)名費(fèi)、促銷費(fèi)等各個(gè)方面，為了新產(chǎn)品和新一輪的促銷活動(dòng)的作推廣，格力集團(tuán)都在這方面花了一大年9月時(shí)，銷售凈利潤也比較可觀，達(dá)到了14.33%，格力電器的經(jīng)營效益提高，企業(yè)營業(yè)收入自然是有2020年9月時(shí)，格力電器的盈利能力整體有所下降，主要是因?yàn)?020年整個(gè)市場行情蕭條，使得企業(yè)的銷售凈利率也隨著降低。2.凈資產(chǎn)收益率年9月、2020年9月、2021年9月，格力電器的凈資產(chǎn)收益率分別為21.7%、11.94%和16.95%，總高負(fù)債，讓企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿也較高。格力電器通過利用別人的錢為自己謀利，使得企業(yè)凈資產(chǎn)的盈利能力增強(qiáng)。3.總資產(chǎn)報(bào)酬率明顯的是2020年下降過快，與2019年9月相比一直到2021年9月，分別下降了2.97%、4.75%和2.13%，可以看出到了2021年時(shí)珠海格力電器股份有限公司的凈利潤相比于2019年將會(huì)有減少，從某種程度上也能夠體現(xiàn)出家電產(chǎn)品的在近二年的市場競爭劇烈、市場不景氣。但是，由于珠海格力電器股份有限公司在空調(diào)領(lǐng)域內(nèi)仍擁有重要護(hù)城河地滑。（三）公司營運(yùn)能力分析表7報(bào)告期存貨周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2019年9月5.4819.350.710.572020年9月4.3111.670.60.452021年9月3.114.580.650.491.存貨周轉(zhuǎn)率2021年9月時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)率為3.10，比起去年的4.31，很明顯格力電器的產(chǎn)品市場競爭力減弱，性降低了。2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率月時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率14.58，去年同期為11.67，資金使用效率得到顯著提高。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度主要是用來衡量賬款的收回效率，而格力電器的應(yīng)收賬款回款速度一直在回升，而應(yīng)收賬款資金周轉(zhuǎn)能力的增加表明了公司中有相當(dāng)大量的賬款是能夠按時(shí)收回，企業(yè)的壞賬也隨之在減少，對企業(yè)資金的流動(dòng)具有好處。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，2021年三季度時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.66，相比去年的為0.61，有了小幅度的提公司的資產(chǎn)投入的經(jīng)濟(jì)效益也在不斷變好。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2021年9月時(shí)，總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速率為0.49，而去年同期則是0.45，由于資本綜合利用政策有所優(yōu)化，且公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直都呈上升態(tài)勢，因此格力電器周轉(zhuǎn)速率很明顯的會(huì)提高，而公司的銷售能力也會(huì)隨之提高，使得公司的資金效率也隨之提升。格力電器流動(dòng)負(fù)債的周轉(zhuǎn)速率越快，使用效益越好。資金周轉(zhuǎn)速度變快，企業(yè)流動(dòng)負(fù)債也會(huì)相應(yīng)的更為節(jié)約，增強(qiáng)了公司的創(chuàng)收實(shí)力。與去年三季報(bào)比較，格力電器的經(jīng)營能力基本保持平穩(wěn)。并達(dá)到了年度中的相對高點(diǎn)。其中，可持續(xù)運(yùn)營能力加倍提升，但現(xiàn)金運(yùn)營指數(shù)明顯下降，并出現(xiàn)了利潤質(zhì)量的下滑。（四）公司發(fā)展能力分析表8報(bào)告期

長率（%)

率（%)

率（%)

總資產(chǎn)增長率（%)2019年9月4.264.616.2617.92020年9月-18.8-37.9213.65-6.042021年9月9.7313.76-19.184.33數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)2021年9月時(shí)，營業(yè)收入增長率9.73%，去年同期為－18.80%，營業(yè)收入由虧轉(zhuǎn)盈，很明顯新冠疫情的出現(xiàn)對格力影響很大，在表8中在2021年9月時(shí)，凈資產(chǎn)增長率為負(fù)而其他財(cái)務(wù)指標(biāo)都為正數(shù)，說明格力電器的股東權(quán)益、凈利潤和營業(yè)收入都在慢慢增加，所以，格力電器的資產(chǎn)規(guī)模還是在不斷擴(kuò)大?？偟膩碚f，格力電器的主營業(yè)務(wù)收入增長率和盈利能力受不定因素影響較大，具有不穩(wěn)定性。但由于新冠疫情的慢慢緩和，其他企業(yè)也在不斷改革創(chuàng)新謀求發(fā)展的同時(shí)，營業(yè)收入相對來說，還是有所呈現(xiàn)出下降趨勢。2021年9月，除了盈利能力下降和增長不足外，其他指標(biāo)仍在行業(yè)中，并在持續(xù)改善中。因此，盡管未來的不確定性不斷增加，格力仍然是一個(gè)值得期待的企業(yè)。和去年三季報(bào)比較，格力電器的成長力也有所增強(qiáng)。保持在一個(gè)中比較高點(diǎn)。其中，公司可持續(xù)的盈利能力在加倍提升，但現(xiàn)金運(yùn)營指數(shù)下降，個(gè)定價(jià)戰(zhàn)略卻很順利地保住了其在中國中央空調(diào)市場占有率的份額。四、格力電器杜邦綜合分析表9格力電器杜邦分析部分?jǐn)?shù)據(jù)科目\時(shí)間2019年9月2020年9月2021年9月權(quán)益凈利率/%21.9411.9416.95資產(chǎn)負(fù)債率/%64.9257.5767.13權(quán)益乘數(shù)2.852.363.04資產(chǎn)凈利率/%8.184.955.55銷售凈利率/%14.1210.7511.21總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次0.570.450.59數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)通過表9的數(shù)據(jù)可以看出，在2020年三季度時(shí)權(quán)益凈利率出現(xiàn)下滑，在2021年9月年上升。而企業(yè)的資產(chǎn)凈利率在2020年9月下降之后又慢慢上升，其變化趨勢在2020年9月至2021年9月與基本與權(quán)益凈利率相同，表明公司利用股東權(quán)益為企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的綜合實(shí)力正在增強(qiáng)，這也是由于銷售凈收益率增加與公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度增加共同影響而帶來的結(jié)果。通過分析公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化可知，其數(shù)據(jù)從2019年9月至2020年9月平均下滑約為20.05%，但根據(jù)在此后的穩(wěn)定增長，可發(fā)現(xiàn)其2019年9月至2021年9月的變化與總資產(chǎn)凈利率基本相同，從而能夠確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率引起格力電器總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的主要因素。雖然2021年9月權(quán)益凈利率相較于2019年9月有所下降，但仍超過9月的權(quán)益凈利率，原因是產(chǎn)品銷售凈利率的下降，造成了格力電器整體獲利能力下。但是，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率的增加，則能夠抵消部分產(chǎn)品因銷售凈利率下降所造成的負(fù)面影響，使得2021年9月的權(quán)益凈利率仍高于2019年9月的權(quán)益凈利率。和成本兩個(gè)方面改進(jìn)公司管理工作。五、總結(jié)1.財(cái)務(wù)報(bào)表的評價(jià)（1）企業(yè)流動(dòng)資金的去向企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是對企業(yè)的貨幣資金和應(yīng)付票據(jù)，占有很大的儲(chǔ)備量。大量以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的發(fā)展需求。（2）資金的來源格力電器主要通過資產(chǎn)、尤其是流動(dòng)負(fù)債提供資本的主要來源，而企業(yè)股東所投入資本的占比則相對較小。這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也導(dǎo)致了珠海格力電器股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，盡管其結(jié)構(gòu)使得企業(yè)的成本費(fèi)用壓力相對較小，且公司也可以更充分的實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿的作用，但同時(shí)也增加了珠海格力電器股份有限公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從企業(yè)整體資產(chǎn)構(gòu)成分析，由于珠海格力電器股份有限公司采用的是穩(wěn)健式的融資戰(zhàn)略，因此其流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)企業(yè)存在著很大的企業(yè)還款的壓力,雖然目前企業(yè)持有大量的貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)等還款功能很強(qiáng)的資產(chǎn),如果企業(yè)存在運(yùn)營不良和資金周轉(zhuǎn)困難的情況,那么企業(yè)會(huì)存在著很大的還款壓力。（3）公司的實(shí)際運(yùn)營結(jié)果巨大影響。2.四大財(cái)務(wù)能力呈現(xiàn)的特征（1）經(jīng)營能力格力的應(yīng)收賬款、存貨等固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度都較快，而其凈利潤的周轉(zhuǎn)速度卻較同行業(yè)的美的電器略低。重償還到期欠款，故綜合因素導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的周轉(zhuǎn)效率有待改善。（2）償債能力對于長期應(yīng)付款還缺少有力的資金保證,其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也相對很大。這也是公司目前不斷致力于優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的根源。（3）盈利能力20年因財(cái)務(wù)杠桿使得23．18％，這種高杠桿效應(yīng)背后卻存在這高風(fēng)險(xiǎn)，公司還應(yīng)該注意其盈利水平實(shí)現(xiàn)的穩(wěn)健型和可持續(xù)性。（4）發(fā)展能力找到新的增長點(diǎn)和方向，實(shí)現(xiàn)新階段的快速發(fā)展的目標(biāo)。70％的警戒狀態(tài)，高債務(wù)比確實(shí)可以增加杠桿效果，不過也加大了企。但是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)給家電工業(yè)產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。第三，企業(yè)在銷售收入和盈利展模式。（二）相關(guān)建議進(jìn)行研究國際化，進(jìn)行團(tuán)隊(duì)建設(shè)、經(jīng)營模式、風(fēng)險(xiǎn)把控、人才建設(shè)創(chuàng)新推進(jìn)管理國際化。到了工業(yè)轉(zhuǎn)型和技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展方向，把信息化、科技、新型能源和工業(yè)相結(jié)合，形成了全面發(fā)展的國際合作機(jī)制。，共同建立公司的關(guān)鍵技術(shù)。企業(yè)只有掌握關(guān)鍵技術(shù)才能研制出相應(yīng)的新產(chǎn)品，從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。制終端平臺(tái)的研究，為消費(fèi)者構(gòu)建智能家居環(huán)境。2.加強(qiáng)對公司的資本、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整70％以上，并且其負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債占比較大。這樣的資本結(jié)構(gòu)使得格力電器公司的進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。3.規(guī)范化營銷渠道和模式發(fā)展，為消費(fèi)者提供了線上線下互動(dòng)的一體化服務(wù)。而隨著企業(yè)渠道改造的逐漸進(jìn)行，企業(yè)正常運(yùn)營或?qū)⒅饾u恢4.改善銷售模式和信用政策參考文獻(xiàn)L電器股份有限公司為例[J].市場周刊,2021,34(10):86-88.[2]盧梅.基于戰(zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以美的集團(tuán)有限公司為例[J].商訊,2021(36):20-22.[J].今日財(cái)富(中國知識(shí)產(chǎn)權(quán)),2021(08):194-195+198.[J].現(xiàn)代商業(yè),2021(01):117-120.DOI:10.14097/ki.5392/2021.01.036.[J].河北企業(yè),2021