第七講財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析

第七講財(cái)務(wù)報(bào)告及其分析

王躍堂博士

南京大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系教授博士生導(dǎo)師中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師

通訊地址:210093,南京市漢口路22號(hào)南京大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系,O),:wangyt@一、財(cái)務(wù)報(bào)告概述(一)財(cái)務(wù)報(bào)表1、資產(chǎn)負(fù)債表某一日期所控制的經(jīng)濟(jì)資源，也就是資產(chǎn)及其來源的總量、構(gòu)成及相互關(guān)系。資產(chǎn)有多少資產(chǎn)如何配置的資產(chǎn)如何獲得的：自有VS.租賃債務(wù)人和投資者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的奉獻(xiàn)各有多大舉債的規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)怎樣等2、損益表某一時(shí)期運(yùn)營收入、運(yùn)營費(fèi)用和運(yùn)營成果的總量、構(gòu)造及相互關(guān)系。產(chǎn)品的市場競爭才干產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的盈利才干本錢費(fèi)用的耗費(fèi)程度運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)盈利的構(gòu)成情況3、現(xiàn)金流量表某一時(shí)期運(yùn)營、投資和理財(cái)?shù)染売僧a(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量的總量、構(gòu)成及相互關(guān)系。運(yùn)營活動(dòng)產(chǎn)生了多少現(xiàn)金流量投資和理財(cái)活動(dòng)產(chǎn)生了多少現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量能否滿足運(yùn)營或投資或理財(cái)活動(dòng)的需求現(xiàn)金對(duì)企業(yè)活動(dòng)的順應(yīng)才干和財(cái)務(wù)彈性如何能否會(huì)因現(xiàn)金流量缺乏發(fā)生支付困難甚至藍(lán)字破產(chǎn)(盈利破產(chǎn))(二)財(cái)務(wù)報(bào)表附注1、附注的必要性闡明運(yùn)用的會(huì)計(jì)政策及其變卦情況、財(cái)務(wù)報(bào)表組成工程的詳細(xì)情況及其變動(dòng)緣由。如，應(yīng)收賬款賬齡構(gòu)成、存貨的組成、長期投資的內(nèi)容及收益，關(guān)聯(lián)買賣等2、附注的內(nèi)容會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變卦重要工程的明細(xì)闡明關(guān)聯(lián)買賣情況期后事項(xiàng)、或有事項(xiàng)等二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析應(yīng)具備的根本觀念(一)局限性的觀念只是單個(gè)企業(yè)的信息。行業(yè)的競爭才干？只是財(cái)務(wù)性的信息。非財(cái)務(wù)的信息？如市場占用率，人力資源，技術(shù)情況，產(chǎn)質(zhì)量量等主要是歷史性的信息。前景性信息？歷史本錢計(jì)量的信息。現(xiàn)時(shí)本錢的信息？設(shè)備，股票漲價(jià)。近似計(jì)算的信息。估計(jì)、選擇、判別存在？暫時(shí)性的信息。企業(yè)并未清算？賽跑未到終點(diǎn)都不能說誰贏，只能說暫時(shí)領(lǐng)先或落后。(二)普遍聯(lián)絡(luò)的觀念報(bào)表與附注相結(jié)合。利潤變化能否因會(huì)計(jì)政策或會(huì)計(jì)估計(jì)變卦所呵斥，能否由主業(yè)所引起等。財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)分析相結(jié)合。主營業(yè)務(wù)利潤下降緣由，銷量還是價(jià)錢的問題，市場競爭還是本錢管理的問題？短期與長期分析相結(jié)合。3年甚至更長，會(huì)計(jì)支配？定量與定性分析結(jié)合。管理團(tuán)隊(duì)，地域優(yōu)勢(shì)，研發(fā)情況。內(nèi)部與外部分析相結(jié)合。宏觀環(huán)境，如外貿(mào)企業(yè)與出口退稅。(三)真實(shí)可靠的觀念1、真實(shí)可靠的專業(yè)了解：真實(shí)的利潤？會(huì)計(jì)的客觀性。2、盈余管理的動(dòng)機(jī)：融資動(dòng)機(jī)、人力資源等3、盈余管理的監(jiān)管：會(huì)計(jì)行業(yè)本身整頓的問題？4、法律的約束力：事前威懾、事后懲罰。三、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的程序與方法財(cái)務(wù)報(bào)告分析有定性和定量分析兩種方式。定量分析的中心是目的分析，過程包括目的計(jì)算、目的比較、目的的差別分析。目的計(jì)算是前提，目的比較是關(guān)鍵，目的的差別分析是總結(jié)(緣由、閱歷和教訓(xùn))。(一)財(cái)務(wù)目的體系1、直接目的：報(bào)表上的財(cái)務(wù)工程，關(guān)注會(huì)計(jì)政策的變卦？營業(yè)收入、營業(yè)利潤等2、間接目的(財(cái)務(wù)比率)：內(nèi)在聯(lián)絡(luò)工程之間關(guān)系，診斷工具。盈利才干比率：EPS，ROE，ROA，P/EPS，股利支付率。償債才干比率：流動(dòng)比率，速動(dòng)比率，現(xiàn)金比率，負(fù)債率，利息保證倍數(shù)資產(chǎn)營運(yùn)比率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等開展才干比率：銷售增長率，資本積累率。市盈率、市凈率？開展?jié)摿汗I(yè)競爭類企業(yè)國有資本金績效評(píng)價(jià)目的(二)財(cái)務(wù)目的比較1、縱向比較：企業(yè)的開展趨勢(shì)或前景絕對(duì)金額比較定比式趨勢(shì)比率比較：某一期為比較基準(zhǔn)，固定的基準(zhǔn)。環(huán)比式趨勢(shì)比率比較：上期為比較基準(zhǔn)，動(dòng)態(tài)的基準(zhǔn)。構(gòu)造比率比較：如以銷售收入為構(gòu)造比率的分母。財(cái)務(wù)比率比較?？v向比較舉例：重點(diǎn)工程的察看關(guān)鍵：將有內(nèi)在聯(lián)絡(luò)的不同工程的趨勢(shì)變化結(jié)合起來調(diào)查。應(yīng)收賬款變化：與銷售收入的變化聯(lián)絡(luò)以判別其質(zhì)量存貨變化：與銷售收入的變化聯(lián)絡(luò)以判別其合理性費(fèi)用變化：與銷售收入的變化、銷售利潤的變化聯(lián)絡(luò)判別其合理性。如，營業(yè)費(fèi)用2、橫向比較：企業(yè)競爭才干或位置行業(yè)平均數(shù)、先進(jìn)數(shù)、競爭對(duì)手?jǐn)?shù)：國有四大銀行、上市銀行。地域國內(nèi)國際問題：行業(yè)為好。3、規(guī)范比較：企業(yè)控制才干財(cái)務(wù)預(yù)算數(shù)上級(jí)下達(dá)的方案義務(wù)數(shù)傳統(tǒng)的規(guī)范數(shù)：流動(dòng)比率為2等。(三)財(cái)務(wù)目的差別分析差別緣由分析，總結(jié)閱歷教訓(xùn)，改良企業(yè)管理。定性分析定量分析要素分析法連環(huán)替代法四、資產(chǎn)負(fù)債表分析(一)資產(chǎn)負(fù)債表的作用1、企業(yè)實(shí)踐控制的經(jīng)濟(jì)資源的數(shù)量和構(gòu)成2、企業(yè)的資金來源及其構(gòu)成3、企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性、資金的融通才干4、與損益表結(jié)合，反映企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)作效率和運(yùn)用效益，如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率等(二)從資產(chǎn)負(fù)債表看財(cái)務(wù)虛力1、財(cái)務(wù)虛力的目的資產(chǎn)：資源規(guī)模資本：資本規(guī)模，更多地用于調(diào)查財(cái)務(wù)虛力。2、資產(chǎn)用于調(diào)查財(cái)務(wù)虛力的局限性資產(chǎn)內(nèi)容不完好。不包括不能以貨幣計(jì)量的人力資源、市場資源和組織管理資源等，如微軟VS.通用，前者資產(chǎn)只需后者的四分之一，但市值卻比后者大。資產(chǎn)的計(jì)量不真實(shí)。物價(jià)變動(dòng)的環(huán)境包含不良資產(chǎn)和虛資產(chǎn)：不良資產(chǎn)，企業(yè)控制的但難以變現(xiàn)或無法正常發(fā)揚(yáng)其功能的資產(chǎn)，如應(yīng)收賬款、長期投資、存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)等都能夠存在不良資產(chǎn)。虛資產(chǎn)，不能變現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)資源，會(huì)計(jì)上虛擬的資產(chǎn)。如待攤費(fèi)用、遞延資產(chǎn)、待處置資產(chǎn)損失等。純粹是由于會(huì)計(jì)上的權(quán)責(zé)發(fā)生制呵斥的資產(chǎn)。(二)從資產(chǎn)負(fù)債表看財(cái)務(wù)構(gòu)造1、資產(chǎn)構(gòu)造的分析現(xiàn)金資產(chǎn)的比重應(yīng)收賬款和存貨的比重：謹(jǐn)防藍(lán)字破產(chǎn)消費(fèi)運(yùn)營用資產(chǎn)比重：總資產(chǎn)的運(yùn)用效果無形資產(chǎn)比重：知識(shí)化、技術(shù)化資產(chǎn)的程度2、負(fù)債構(gòu)造的分析負(fù)債的短期化程度：償債壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盤活流動(dòng)資產(chǎn)，尤其是應(yīng)收賬款和存貨。負(fù)債的集中程度：一棵樹上吊死，多元化舉債。減少集中償付的能夠性。3、產(chǎn)權(quán)構(gòu)造的分析股權(quán)集中度：公司治理構(gòu)造，公司治理效率，獨(dú)資、合伙轉(zhuǎn)向公司制。管理層的持股比例：調(diào)動(dòng)管理層的積極性。(三)從資產(chǎn)負(fù)債表看償債才干1、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債/資產(chǎn)*100%察看立場閱歷數(shù)值：50%現(xiàn)狀：上市公司均值45％問題：關(guān)鍵是看行業(yè)規(guī)范：平均值(下同)。2、流動(dòng)比率流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%流動(dòng)資產(chǎn)的長期化問題。長期掛帳的應(yīng)收賬款以及長期積壓的存貨。虛資產(chǎn)的問題。閱歷數(shù)值：2思索流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)踐變現(xiàn)才干流動(dòng)負(fù)債的時(shí)間構(gòu)造，流動(dòng)擔(dān)任加權(quán)平均償債時(shí)間與流動(dòng)資產(chǎn)加權(quán)平均變現(xiàn)時(shí)間比較實(shí)務(wù)判別：1.5以上,0.75以上:好；1.5以下，0.75以上:普通；1以下，0.5以下:差。3、速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100％減法：存貨、待攤費(fèi)用加法：現(xiàn)金、短期證券、應(yīng)收賬款閱歷數(shù)值：14、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率＝(現(xiàn)金＋現(xiàn)金等價(jià)物)/流動(dòng)負(fù)債)*100%現(xiàn)金：貨幣資金現(xiàn)金等價(jià)物：短期持有，可隨時(shí)變現(xiàn)為知金額的有價(jià)證券。3個(gè)月的國債。大小的思索(四)從資產(chǎn)負(fù)債表看營運(yùn)才干1、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均應(yīng)收賬款余額存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均存貨余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均資產(chǎn)余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額縱向比較時(shí)留意的問題：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：凈額、壞帳估計(jì)方法的變卦。存貨周轉(zhuǎn)率：存貨計(jì)價(jià)方法的變卦。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：掩蓋資產(chǎn)的構(gòu)造性矛盾，如存貨周轉(zhuǎn)率中原資料、產(chǎn)廢品有區(qū)別。2、資產(chǎn)增值效率資產(chǎn)增值率＝增值額/平均資產(chǎn)凈額*100%資產(chǎn)利潤率(ROA)＝利潤總額/平均資產(chǎn)凈額*100%資產(chǎn)利稅率＝(利潤總額+稅金)/平均資產(chǎn)總額*100%增值額：員工薪酬加上息稅前利潤。五、損益表分析(一)損益表的作用分配根據(jù)：運(yùn)營成果的構(gòu)成和數(shù)額考核根據(jù)：運(yùn)營者的管理效率決策根據(jù)：盈利才干、償債才干(二)從損益表看運(yùn)營實(shí)力1、銷售收入市場競爭才干：市場占用率企業(yè)規(guī)模標(biāo)志：世界500強(qiáng)的排名根據(jù)企業(yè)生存前提：以銷定產(chǎn)，運(yùn)營的龍頭。無效收入：發(fā)生壞帳的收入，沒有現(xiàn)金流入，致使因此而發(fā)生的存貨、銷售費(fèi)用成為損失。2、凈利潤賺錢才干：運(yùn)營目的開展保證：內(nèi)部積累的源泉。無效利潤：沒有現(xiàn)金流入的利潤。(三)從損益表看運(yùn)營生長性1、銷售增長率市場拓展和競爭才干。產(chǎn)品構(gòu)造：成熟一代、消費(fèi)一代、貯藏一代、開發(fā)一代。2、利潤增長率兩個(gè)目的比較：闡明本錢費(fèi)用變動(dòng)問題？(四)從損益表看盈利才干1、銷售利潤率銷售凈利潤率=凈利潤/銷售凈額*100%銷售毛利潤率=主營利潤/銷售凈額*100%2、本錢費(fèi)用利稅率本錢費(fèi)用增值率＝添加凈值/本錢費(fèi)用*100%添加凈值：扣除固定資產(chǎn)折舊后的添加值。本錢費(fèi)用利稅率＝稅前利潤/本錢費(fèi)用*100%本錢費(fèi)用利潤率＝凈利潤/本錢費(fèi)用*100%3、每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率每股收益＝凈利潤/股本凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤/期末凈資產(chǎn)*100%資本保值增值率＝期末一切者權(quán)益/期初一切者權(quán)益*100%普通股股本收益率＝(凈利潤－優(yōu)先股股利)/普通股股本*100%(五)從損益表看償債才干利息保證倍數(shù)＝息稅前利潤/利息費(fèi)用閱歷數(shù)值：1為參考目的問題：與資產(chǎn)負(fù)債表的償債才干目的比較自動(dòng)VS.被動(dòng)內(nèi)生VS.外部動(dòng)態(tài)VS.靜態(tài)(六)從損益表看運(yùn)營構(gòu)造1、收入構(gòu)造運(yùn)營性收入的比重有效收入的比重2、產(chǎn)品產(chǎn)銷構(gòu)造主打產(chǎn)品或主營業(yè)務(wù)收入比重：盈利和競爭的中心業(yè)務(wù)。多元化運(yùn)營的問題：做強(qiáng)主業(yè)再拓展，不是東方不亮西方亮，而是亮了東方再亮西方。3、本錢費(fèi)用構(gòu)造市場競爭、價(jià)錢競爭、本錢競爭產(chǎn)品銷售本錢比重三項(xiàng)費(fèi)用比重：降低研發(fā)費(fèi)用比重：提高4、利潤構(gòu)成構(gòu)造主營業(yè)務(wù)利潤的比重?zé)o效利潤的比重5、利潤分配構(gòu)造利潤分配率=應(yīng)分給投資者利潤/當(dāng)年可供分配利潤*100%股利支付率＝每股股利/每股收益*100%留存收益率＝留存收益/凈利潤*100%六、現(xiàn)金流量表分析(一)編制現(xiàn)金流量表的意義1、現(xiàn)金流量表替代財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表問題替代時(shí)間美國：1987英國：1991國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么委員會(huì)：1992中國：1998替代理由營運(yùn)資金不一定具有流動(dòng)性，如長期掛帳應(yīng)收賬款、長期積壓的存貨等。營運(yùn)資金內(nèi)部的工程流動(dòng)性能夠存在構(gòu)造性的差別，如現(xiàn)金VS.存貨?，F(xiàn)金能真正表達(dá)流動(dòng)性。2、現(xiàn)金流量表的作用評(píng)價(jià)企業(yè)未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的才干：預(yù)測現(xiàn)金評(píng)價(jià)企業(yè)凈利潤與現(xiàn)金凈流量的關(guān)系：凈利潤的含金量評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營活動(dòng)中現(xiàn)金的自順應(yīng)才干：財(cái)務(wù)彈性評(píng)價(jià)企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金流的影響：投融資戰(zhàn)略評(píng)價(jià)企業(yè)期末結(jié)余的現(xiàn)金流量：對(duì)下期現(xiàn)金收支作出方案和安排。(二)現(xiàn)金流量表工程的分析1、運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金流量穩(wěn)定性高，繼續(xù)性強(qiáng)。比艱苦，運(yùn)營性資金戰(zhàn)略；比重小，金融性資金戰(zhàn)略。現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出比較前者小于后者，運(yùn)營活動(dòng)的現(xiàn)金自順應(yīng)才干差，能夠是銷貨款回籠不及時(shí)，或存貨大量積壓無法變現(xiàn)。前者大于后者，自順應(yīng)才干強(qiáng)，支持投資或償債，或銷售政策保守。察看銷售和盈利的質(zhì)量銷售商品和勞務(wù)的現(xiàn)金流入/當(dāng)期銷售收入：銷售的質(zhì)量運(yùn)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤：變現(xiàn)收益VS.賬面收益，盈利的質(zhì)量。2、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)絡(luò)分析前者大于后者：變賣固定資產(chǎn)，和收縮投資戰(zhàn)線前者小于后者：投資擴(kuò)張，或前期投資收益的質(zhì)量較差凈流量與損益表上的投資收益聯(lián)絡(luò)分析：權(quán)益法下能調(diào)查投資收益中的變現(xiàn)收益。凈流量與企業(yè)的理財(cái)和投資戰(zhàn)略聯(lián)絡(luò)分析凈流出的數(shù)量較大：投資和運(yùn)營的擴(kuò)張性戰(zhàn)略凈流入的數(shù)量較大：投資和運(yùn)營的收縮性戰(zhàn)略3、籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出聯(lián)絡(luò)分析：流入明顯大于流出投資凈現(xiàn)金流出：投資擴(kuò)張運(yùn)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流出：補(bǔ)充運(yùn)營上的資金短缺。凈流量與理財(cái)政策的調(diào)整聯(lián)絡(luò)：股利現(xiàn)金支付/凈利潤過低，投資義務(wù)過重所致。(三)從現(xiàn)金流量表看財(cái)務(wù)順應(yīng)才干1、現(xiàn)金比例＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額/流動(dòng)負(fù)債*100%2、即付比率＝現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額/(流動(dòng)負(fù)債-預(yù)收款項(xiàng)-預(yù)提費(fèi)用-6個(gè)月以上的短期借款)*100%3、現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債總額之比＝現(xiàn)金凈流量/負(fù)債總額*100%4、現(xiàn)金支付保證率＝本期可