財(cái)務(wù)分析ch8盈利能力分析

第三編財(cái)務(wù)效率分析第七章企業(yè)盈利才干分析第八章企業(yè)營(yíng)運(yùn)才干分析第九章企業(yè)償債才干分析1/20/20241第八章企業(yè)盈利才干分析第8章企業(yè)盈利才干分析第一節(jié)盈利才干分析的目的與內(nèi)容第二節(jié)資本與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析第三節(jié)商品運(yùn)營(yíng)盈利才干分析第四節(jié)上市公司盈利才干分析第五節(jié)盈利質(zhì)量分析1/20/20242第八章企業(yè)盈利才干分析第一節(jié)企業(yè)盈利才干分析目的與內(nèi)容一、盈利才干分析的內(nèi)涵與目的二、盈利才干分析的內(nèi)容三、盈利才干分析目的體系1/20/20243第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干的內(nèi)涵利潤(rùn)與投入之間的比率經(jīng)濟(jì)效率1/20/20244第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干分析的目的1/20/20245第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干分析的內(nèi)容資本運(yùn)營(yíng)盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析商品運(yùn)營(yíng)盈利才干分析上市公司盈利才干分析1/20/20246第八章企業(yè)盈利才干分析盈利才干分析目的體系現(xiàn)代企業(yè)根本目的：資本增值現(xiàn)代企業(yè)直接目的：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)代企業(yè)中心目的：經(jīng)濟(jì)效益資本運(yùn)營(yíng)中心目的：凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中心目的：總資產(chǎn)報(bào)酬率商品運(yùn)營(yíng)中心目的：銷(xiāo)售利潤(rùn)率1/20/20247第八章企業(yè)盈利才干分析第二節(jié)資本與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析一、資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵二、資本運(yùn)營(yíng)盈利才干分析三、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析

1/20/20248第八章企業(yè)盈利才干分析一、資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵〔一〕資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵資本運(yùn)營(yíng)型企業(yè)運(yùn)營(yíng)方式的特點(diǎn)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵〔二〕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)型企業(yè)運(yùn)營(yíng)方式的特點(diǎn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的根本內(nèi)涵〔三〕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)系1/20/20249第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵企業(yè)以資本為根底，經(jīng)過(guò)優(yōu)化配置來(lái)提高資本運(yùn)營(yíng)效益的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，在資本增值的領(lǐng)域，使企業(yè)以一定的資本投入，獲得盡能夠多的資本收益資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵合理配置與運(yùn)用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，獲得盡能夠多的收益1/20/202410第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的區(qū)別運(yùn)營(yíng)內(nèi)容不同資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的配置、重組及有效運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)強(qiáng)調(diào)資本流動(dòng)、收買(mǎi)、重組、參股和控股等。運(yùn)營(yíng)出發(fā)點(diǎn)不同資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)從整個(gè)企業(yè)出發(fā)，強(qiáng)調(diào)全部資源的運(yùn)營(yíng)，不思索資源的產(chǎn)權(quán)問(wèn)題；資本運(yùn)營(yíng)在產(chǎn)權(quán)明晰根底上從企業(yè)一切者出發(fā)，強(qiáng)調(diào)資本的運(yùn)營(yíng),把資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)看作是資本運(yùn)營(yíng)的環(huán)節(jié)或組成部分。1/20/202411第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的聯(lián)絡(luò)資本運(yùn)營(yíng)要以資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為依托，資本運(yùn)營(yíng)不能分開(kāi)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)而孤立存在；資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的最高層次，商品運(yùn)營(yíng)是對(duì)產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的提高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)是對(duì)商品運(yùn)營(yíng)的提高，而資本運(yùn)營(yíng)是對(duì)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的提高。1/20/202412第八章企業(yè)盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)系1/20/202413第八章企業(yè)盈利才干分析二、資本運(yùn)營(yíng)盈利才干分析〔一〕資本運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵與目的計(jì)算1．內(nèi)涵2．目的計(jì)算1/20/202414第八章企業(yè)盈利才干分析〔二〕影響資本運(yùn)營(yíng)盈利才干的要素1.總資產(chǎn)報(bào)酬率2.負(fù)債利率3.資本構(gòu)造4.所得稅率1/20/202415第八章企業(yè)盈利才干分析資本運(yùn)營(yíng)盈利才干分析案例分析資料分析方法評(píng)價(jià)1/20/202416第八章企業(yè)盈利才干分析三、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析〔一〕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵與目的計(jì)算1．內(nèi)涵2．目的計(jì)算1/20/202417第八章企業(yè)盈利才干分析〔二〕影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的要素1．總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率2．銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率1/20/202418第八章企業(yè)盈利才干分析資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)盈利才干分析案例分析資料分析方法評(píng)價(jià)1/20/202419第八章企業(yè)盈利才干分析第三節(jié)商品運(yùn)營(yíng)盈利才干分析一、商品運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵二、商品運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵與目的1/20/202420第八章企業(yè)盈利才干分析商品運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵商品運(yùn)營(yíng)的根本內(nèi)涵企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷(xiāo)活動(dòng),以一定的人力、物力耗費(fèi)消費(fèi)與銷(xiāo)售盡能夠多的社會(huì)需求的商品。產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的根本內(nèi)涵在國(guó)家方案指點(diǎn)下,企業(yè)組織產(chǎn)品消費(fèi)，以一定的人力、物力耗費(fèi)按時(shí)、保質(zhì)、保量消費(fèi)出一定的產(chǎn)品。1/20/202421第八章企業(yè)盈利才干分析商品運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的關(guān)系產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)是商品運(yùn)營(yíng)一個(gè)最根本的環(huán)節(jié)；商品運(yùn)營(yíng)是產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)的擴(kuò)展產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)偏重于產(chǎn)品實(shí)物運(yùn)營(yíng)，不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價(jià)錢(qián)；商品運(yùn)營(yíng)注重產(chǎn)品實(shí)物運(yùn)營(yíng)，而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值運(yùn)營(yíng)，即思索投入品與產(chǎn)出品的價(jià)錢(qián)商品運(yùn)營(yíng)目的比產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)目的更綜合1/20/202422第八章企業(yè)盈利才干分析商品運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的關(guān)系資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)不能分開(kāi)商品運(yùn)營(yíng)而獨(dú)立存在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)是對(duì)商品運(yùn)營(yíng)的進(jìn)一步開(kāi)展，它不僅思索商品本身的耗費(fèi)與收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為運(yùn)營(yíng)的中心資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)目的比商品運(yùn)營(yíng)目的更綜合1/20/202423第八章企業(yè)盈利才干分析二、商品運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵與目的〔一〕商品運(yùn)營(yíng)盈利才干內(nèi)涵〔二〕目的分析可分為兩類(lèi)：一類(lèi)是收入利潤(rùn)率另一類(lèi)是本錢(qián)利潤(rùn)率1/20/202424第八章企業(yè)盈利才干分析1．收入利潤(rùn)率分析反映收入利潤(rùn)率的目的主要有：〔1〕營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率→是其他利潤(rùn)率的根底〔2〕營(yíng)業(yè)收入毛利率〔3〕總收入利潤(rùn)率〔4〕銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率〔5〕銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率1/20/202425第八章企業(yè)盈利才干分析2．本錢(qián)利潤(rùn)率分析〔1〕營(yíng)業(yè)本錢(qián)利潤(rùn)率〔2〕營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率〔3〕全部本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率1/20/202426第八章企業(yè)盈利才干分析〔1〕營(yíng)業(yè)本錢(qián)利潤(rùn)率1/20/202427第八章企業(yè)盈利才干分析〔2〕營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率1/20/202428第八章企業(yè)盈利才干分析〔3〕全部本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率1/20/202429第八章企業(yè)盈利才干分析第四節(jié)上市公司盈利才干分析一、上市公司盈利才干分析的特點(diǎn)二、上市公司盈利才干分析的目的每股利潤(rùn)普通股權(quán)益報(bào)酬率股利發(fā)放率市盈率1/20/202430第八章企業(yè)盈利才干分析每股利潤(rùn)分析每股利潤(rùn)計(jì)算每股收益要素分析1/20/202431第八章企業(yè)盈利才干分析稀釋每股收益：對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)的調(diào)整對(duì)當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整1/20/202432第八章企業(yè)盈利才干分析例題假設(shè)L公司2005年1月1日發(fā)行100萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)錢(qián)3.5元，2005年度凈利潤(rùn)200萬(wàn)，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為500萬(wàn)股，普通股平均市場(chǎng)價(jià)錢(qián)為4元，那么：根本每股收益=200/500=0.4元調(diào)整添加的普通股股數(shù)=100-100×3.5/4=12.5萬(wàn)股稀釋的每股收益=200/〔500+12.5〕=0.39元1/20/202433第八章企業(yè)盈利才干分析普通股權(quán)益報(bào)酬率分析普通股權(quán)益報(bào)酬率計(jì)算普通股權(quán)益報(bào)酬率分析1/20/202434第八章企業(yè)盈利才干分析股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率計(jì)算股利發(fā)放率分析1/20/202435第八章企業(yè)盈利才干分析市盈率分析市盈率計(jì)算市盈率，是反映普通股的市場(chǎng)價(jià)錢(qián)與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來(lái)判別企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價(jià)值。其計(jì)算公式如下：市盈率＝每股市價(jià)/每股收益市盈率分析1/20/202436第八章企業(yè)盈利才干分析第五節(jié)盈利質(zhì)量分析盈利質(zhì)量分析是廣義的盈利才干分析的一部分盈利才干分析→以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底盈利質(zhì)量分析→以收付實(shí)現(xiàn)制為根底1/20/202437第八章企業(yè)盈利才干分析計(jì)算目的凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率盈利現(xiàn)金比率銷(xiāo)售獲現(xiàn)比率現(xiàn)金分配率每股運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量1/20/202438第八章企業(yè)盈利才干分析一、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率計(jì)算與分析該目的是對(duì)凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充可將兩個(gè)目的對(duì)比分析1/20/202439第八章企業(yè)盈利才干分析二、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的計(jì)算與分析該目的可以作為對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率的補(bǔ)充反映企業(yè)利用資產(chǎn)或取現(xiàn)金的才干可以衡量企業(yè)資產(chǎn)獲現(xiàn)才干的強(qiáng)弱1/20/202440第八章企業(yè)盈利才干分析三、盈利現(xiàn)金比率該比率反映公司本期運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。判別：普通情況下，該比率越大，公司盈利質(zhì)量越高1/20/202441第八章企業(yè)盈利才干分析盈利現(xiàn)金比率分析假設(shè)該比率＜1，闡明本期經(jīng)利潤(rùn)中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。而在該情況下，即使公司盈利，也能夠發(fā)生資金短缺。假設(shè)企業(yè)盈利現(xiàn)金比率不斷小于1甚至為負(fù)數(shù)，闡明企業(yè)盈利質(zhì)量相當(dāng)?shù)拖?，?yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)1/20/202442第八章企業(yè)盈利才干分析應(yīng)收帳款添加的緣由能夠有：〔1〕為了擴(kuò)展市場(chǎng)份額而導(dǎo)致賒銷(xiāo)添加〔2〕公司規(guī)模擴(kuò)展〔資產(chǎn)添加〕而帶來(lái)的應(yīng)收帳款添加〔3〕盈余管理促成虛列收入，應(yīng)收帳款加大1/20/202443第八章企業(yè)盈利才干分析四、銷(xiāo)售獲現(xiàn)比率的計(jì)算與分析該目的反映企業(yè)經(jīng)過(guò)銷(xiāo)售獲取現(xiàn)金的才干留意：運(yùn)用該目的分析該當(dāng)留意收到的預(yù)收帳款和收回前期的應(yīng)收帳款的影響1/20/202444第八章企業(yè)盈利才干分析五、現(xiàn)金分配率的計(jì)算與分析該目的反映運(yùn)營(yíng)活動(dòng)獲得的現(xiàn)金有多大比重用于現(xiàn)金股利1/20/202445第八章企業(yè)盈利才干分析六、每股運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量的計(jì)算與分析該目的反映每股方向在外的普通股所平均占用的運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量該目的越大闡明企業(yè)進(jìn)展資本支出和支付股利的才干越強(qiáng)1/20/2