財(cái)務(wù)分析6短期資產(chǎn)的流動(dòng)性和相關(guān)

第六章短期資產(chǎn)的流動(dòng)性和相關(guān)的短期償債才干例：巨人集團(tuán)償債能力短期償債才干長期償債才干獲利能力產(chǎn)生現(xiàn)金的才干第一節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債和運(yùn)營周期流動(dòng)資產(chǎn)：現(xiàn)金〔貨幣資金〕、買賣性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付款項(xiàng)等。確定資產(chǎn)的公允價(jià)值和流動(dòng)性〔一〕現(xiàn)金：關(guān)注能否運(yùn)用受限制－－應(yīng)將被限制用于歸還短期債務(wù)的現(xiàn)金與相關(guān)短期債務(wù)的數(shù)額一同剔除補(bǔ)償性存款額〔二〕買賣性金融資產(chǎn)：金融資產(chǎn)：買賣性金融資產(chǎn)可供出賣金融資產(chǎn)持有至到期投資長期股權(quán)投資

教材P133NIKE公司歸類能否正確按管理意圖區(qū)分〔三〕應(yīng)收賬款1、應(yīng)收賬款工程分析質(zhì)量：應(yīng)收賬款的到期日留意可比性應(yīng)收分期賬款：對(duì)客戶信譽(yù)規(guī)范的選擇

客戶的集中程度

退貨權(quán)

出賣：能否會(huì)構(gòu)成“受限現(xiàn)金〞2、應(yīng)收賬款流動(dòng)性分析代表目的〔1〕應(yīng)收賬款與日銷售額比〔應(yīng)收賬款回收周期，A/R〕

計(jì)算：應(yīng)收賬款總額銷售凈額/365意義：闡明年末停留在外的應(yīng)收賬款的時(shí)間期限，與應(yīng)收賬款流動(dòng)性成反比。教材P例分析：與公司信譽(yù)條件比較留意：采用自然營業(yè)年度與日歷年度區(qū)別企業(yè)能否具有季節(jié)性動(dòng)搖不是應(yīng)收賬款凈額影響要素應(yīng)收賬款與日銷售額比=應(yīng)收賬款總額銷售凈額/365影響要素：應(yīng)收賬款能否收回企業(yè)能否按銷售季節(jié)發(fā)帳單應(yīng)收分期賬款能否較多應(yīng)收賬款能否出賣年末銷售額能否偏高/偏少賒銷與現(xiàn)銷的比例銷售凈額和應(yīng)收賬款的相關(guān)統(tǒng)計(jì)：Planetcad公司終了于2000－2003年12月31日的各年度除百分比和A/R天數(shù)，單位均為1000美圓2000200120022003銷售凈額10630108841435014900比上年增加百分比－2.4%31.8%3.8%應(yīng)收賬款1542273239814156比上年增加百分比－77.2%45.7%4.4%A/R天數(shù)52.991.6101.3101.8應(yīng)收賬款以高于收益的速度繼續(xù)增長A/R天數(shù)不斷上漲應(yīng)收賬款流動(dòng)性不斷下降2003年壞賬開支大幅添加到達(dá)569000美圓2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

計(jì)算：＝銷售凈額平均應(yīng)收賬款總額意義：與應(yīng)收賬款流動(dòng)性成正比。分析：與公司信譽(yù)條件比較留意：采用自然營業(yè)年度與日歷年度區(qū)別企業(yè)能否具有季節(jié)性動(dòng)搖賒銷與現(xiàn)金銷售比月份余額周余額季度余額〔四〕存貨－－流動(dòng)資產(chǎn)中比例最高1、高估存貨的方法：高估實(shí)踐數(shù)目Bre-XMinterals公司發(fā)現(xiàn)黃金案提高存貨價(jià)值，降低銷售本錢LeslieFay公司高估消費(fèi)的女裝數(shù)目拖延存貨核銷

2、存貨本錢：不同估價(jià)方法對(duì)本錢的影響

3、由于存貨按高于本錢銷售，按存貨實(shí)踐計(jì)算的短期償債才干會(huì)被低估。抵消低估的要素：費(fèi)用，存貨的重置本錢高于報(bào)告的存貨本錢。通貨膨脹下，高估利潤，銷貨本錢較小，存貨期末余額較大〔接近重置本錢〕4、存貨流動(dòng)性分析代表目的〔1〕存貨與日銷售額比

計(jì)算：＝期末存貨銷貨本錢/365

意義：可估算出未來將本期存貨銷售出去所需天數(shù)，與存貨流動(dòng)性成反比。

留意：采用自然營業(yè)年度與日歷年度區(qū)別企業(yè)能否將運(yùn)營業(yè)務(wù)頂峰作為會(huì)計(jì)期末先進(jìn)先出法下，期末存貨數(shù)額較接近重置本錢是對(duì)未來的預(yù)測(cè)，但銷售進(jìn)度是基于本期數(shù)據(jù)計(jì)算得出可用銷售凈額替代，會(huì)導(dǎo)致該比率被低估收入、銷售本錢和存貨及相關(guān)數(shù)據(jù)CiscoSystems公司除了百分比和存貨與日銷售額比，單位均為100萬美圓2000年1月2000年4月2000年7月2000年10月2001年1月收入43504919578265196748比前季度上升幅度－13.1%17.5%12.7%3.5%銷售成本15361748209823782581存貨695878123219562533比前季度上升幅度－26.3%40.3%58.8%29.5%存貨與日銷售額比41.345.853.675.189.6存貨比收入增長的快證明其對(duì)未來訂單的預(yù)期較高，〔2000年11月，公司報(bào)告訂單每年以70％的速度遞增〕2001年因特網(wǎng)泡沫破滅，2001年預(yù)期收入降低30％存貨過多2001年4月核銷了價(jià)值25億美圓的存貨〔2〕存貨周轉(zhuǎn)率＝銷貨本錢/平均存貨〔3〕存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝平均存貨銷貨本錢/365〔4〕營業(yè)周期＝應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算需求多長時(shí)間才干將期末存貨變?yōu)楝F(xiàn)金建立在兩個(gè)天數(shù)的真實(shí)性應(yīng)收賬款的變化和存貨的變化之間存在著嚴(yán)密的比例對(duì)應(yīng)的變化關(guān)系。如應(yīng)收賬款、存貨年末值低于全年平均值，那么比率流動(dòng)性高于真實(shí)流動(dòng)性營業(yè)周期短的行業(yè)，流動(dòng)比率較低，營業(yè)周期長的行業(yè)，流動(dòng)比率較高。三、流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債可按其面值入賬第二節(jié)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比較一、營運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債

絕對(duì)值-----同規(guī)模企業(yè)比較二、流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債思索到了規(guī)模要素與行業(yè)平均值比較應(yīng)先分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)比率戴爾：2000年到2006年間，維持在0.98到1.4之間惠普：1990年到2006年間，維持在1.38到1.60之間沃爾瑪：20世紀(jì)70年代，高達(dá)2.4，近年來一路下降，2006年為0.9有問題？存貨周轉(zhuǎn)速度提高，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)速度下降現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為-36天三、速動(dòng)比率〔酸性比率〕保守計(jì)算方式：＝現(xiàn)金等價(jià)物＋有價(jià)證券＋應(yīng)收賬款凈額流動(dòng)負(fù)債

普通計(jì)算方式：＝流動(dòng)資產(chǎn)－存貨流動(dòng)負(fù)債

應(yīng)先分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)銷比率高的企業(yè)，速動(dòng)比率可低一些。四、現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金等價(jià)物＋有價(jià)證券流動(dòng)負(fù)債

反映即時(shí)流動(dòng)性很高，反映企業(yè)未有效運(yùn)用現(xiàn)金。

對(duì)存貨、應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)速度較慢或高度投機(jī)企業(yè)，較有分析意義一、銷售額與營運(yùn)資本比〔營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率〕＝銷售額/平均營運(yùn)資本

反映企業(yè)營運(yùn)資本的運(yùn)用效率低-------營運(yùn)資本運(yùn)用效率低高-------營運(yùn)資本效率高？缺乏第三節(jié)其他流動(dòng)性目的能否能代表全年情況二、未在報(bào)表上反映的其他流動(dòng)性目的2004年7月9日，深證所公開譴責(zé)ST重實(shí)〔000736〕隱瞞關(guān)聯(lián)方及其買賣事項(xiàng)。其中包括公司前四大股東均屬受德隆國際控制企業(yè)，自2000年起的歷次定期報(bào)告中均未真實(shí)披露前四大股東之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，以及實(shí)踐控制人為德隆國際的現(xiàn)實(shí)；2002年6月至2003年11月，重慶實(shí)業(yè)為德隆