碳交易與企業(yè)投資

碳買賣與企業(yè)投資中國社會科學院金融研討所曾剛一、國際碳買賣開展現(xiàn)狀二、碳買賣的根本架構(gòu)三、碳買賣與開展中國家企業(yè)投資四、未來開展方向2中國社會科學院金融研討所2024/1/17一、國際碳買賣開展現(xiàn)狀1、碳買賣的根本概念溫室氣體〔GHS〕排放權(quán)買賣，其中，又以二氧化碳排放全為主。2、碳買賣機制的產(chǎn)生<京都議定書>所規(guī)定的三種市場機制國際排放權(quán)買賣〔InternationalEmissionTrading，IET〕；結(jié)合實施機制〔JointImplementation，JI〕；清潔開展機制〔CleanDevelopmentMechanism，CDM〕市場化機制的引入，一方面為受排放權(quán)約束的國家和企業(yè)，提供了一定的彈性機制，可以在實現(xiàn)既定減排目的的情況下，有效降低減排本錢；另一方面，為清潔技術(shù)的開展與運用提供了鼓勵。2024/1/17中國社會科學院金融研討所33、國際碳買賣的開展現(xiàn)狀類型：強迫減排方案；自愿減排方案配額買賣〔Cap-trade〕；基線信譽〔Baseline-credit〕；買賣規(guī)模：2005年，國際碳買賣規(guī)模約為100億美圓左右，到2021年，已到達1260億美圓。其中，基于配額的市場額為920億美圓，占全部碳金融買賣總額的74%左右。2024/1/17中國社會科學院金融研討所42024/1/17中國社會科學院金融研討所5圖國際碳金融買賣額〔2005-2021〕單位：億美圓資料來源：CarbonFinacncePubilcations,WorldBank2024/1/17中國社會科學院金融研討所6市場名稱20072008碳排放權(quán)數(shù)量（噸二氧化碳當量）交易額（百萬美元）碳排放權(quán)數(shù)量（噸二氧化碳當量）交易額（百萬美元）EUETS2060490653093919102522431183ClimateExchange237269309RGGI----65246AAUs----18211合計210849361327692859配額買賣市場開展情況二、碳買賣的根本架構(gòu)1、市場構(gòu)造配額買賣市場、原始CERs買賣、CERs二級買賣市場、衍消費品買賣2、市場參與者最終運用者、排放權(quán)的提供者、中介機構(gòu)〔包括金融中介和DOE〕、監(jiān)管機構(gòu)〔 CDMEB〕、其他市場參與者2024/1/17中國社會科學院金融研討所72024/1/17中國社會科學院金融研討所8國際碳金融市場的參與者供應方工程開發(fā)者：企業(yè)、NGO、政府資金提供者：投資基金、金融機構(gòu)、NGO咨詢機構(gòu)：CDM工程申報者、排放審核中介、技術(shù)咨詢公司技術(shù)開發(fā)和轉(zhuǎn)移者：減排技術(shù)開發(fā)和提供商監(jiān)管環(huán)境法律框架：NUFCCC、歐盟委員會、自愿制定的規(guī)范管理主體：NUFCCC委員會、CDMEB、NGO等中介機構(gòu)買賣商買賣所金融機構(gòu)：〔銀行，資產(chǎn)管理者，保險公司〕提供流動性、套利、為工程融資或風險管理提供構(gòu)造性金融工具、實現(xiàn)融資渠道多元化大型工業(yè)企業(yè)最終運用者受配額限制的運用者受<京都議定書>排放限制的國家、受EUETS排放限制的企業(yè)、受RGGI限制的企業(yè)自愿購買者參與自愿配額機制的企業(yè)、NGO以及個人〔通常被捆綁到了消費品價錢中〕PrimaryERS融資套利工具SecondaryERS構(gòu)造性避險工具PrimaryERS三、碳買賣與開展中國家企業(yè)投資碳買賣與開展中國家雖然在<京都議定書>框架內(nèi)，開展中國家并沒有減排約束，但CDM框架依然為開展中國家減排提供了較大的鼓勵。目前，原始CERs的主要需求者主要來自歐洲；而在CDM機制下的CERs的主要供應方那么為中國。2024/1/17中國社會科學院金融研討所92024/1/17中國社會科學院金融研討所10圖原始CDM和JI市場的買方構(gòu)造資料來源：WorldBank2024/1/17中國社會科學院金融研討所11圖原始CDM的賣方構(gòu)造資料來源：WorldBank四、未來開展方向1、哥本哈根談判與CDM機制未來的開展；2、歐盟排放機制第3期方案，能夠制造出國內(nèi)最早的減排權(quán)需求企業(yè)；3、美國正處于立法過程中的配額買賣體制方案；200億噸排放權(quán)購買，其中對美國外