07 第七章非營(yíng)利組織的投資管理

非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理第七章非營(yíng)利組織的投資管理

第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述

第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序

第三節(jié)非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算

第四節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的問(wèn)題及化解第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的

二、投資的分類

三、投資管理的原則第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（一）投資管理的含義（二）投資管理的要素（三）投資管理的目的第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（一）投資管理的含義指非營(yíng)利組織如何應(yīng)用營(yíng)運(yùn)資金、固定資產(chǎn)及年度節(jié)余去投資，使資產(chǎn)增值的一項(xiàng)管理活動(dòng)，具體而言，投資管理是指投資者對(duì)投資方向、投資金額以及投資時(shí)間分布進(jìn)行決策的過(guò)程。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（二）投資管理的要素價(jià)格預(yù)測(cè)、時(shí)機(jī)選擇和資金管理被稱為非營(yíng)利組織投資管理的三要素。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述一、投資管理的含義及目的（三）投資管理的目的投資的目的是增加非營(yíng)利組織未來(lái)現(xiàn)金流量的長(zhǎng)期資產(chǎn)，獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的報(bào)酬。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述二、投資的分類按照不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，投資可以分為不同類別。（一）按投資回收期限分類（二）按是否具有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)分類（三）按投資的性質(zhì)分類（四）按投資的目標(biāo)分類第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述二、投資的分類（一）按投資回收期限分類按投資回收期限的長(zhǎng)短劃分，投資可分為短期投資和長(zhǎng)期投資。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述二、投資的分類（二）按是否具有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)分類按照非營(yíng)利組織是否具有對(duì)被投資主體的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)劃分，投資可分為直接投資和間接投資兩類。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述二、投資的分類（三）按投資的性質(zhì)分類按投資的性質(zhì)劃分，投資可分為債權(quán)性投資、權(quán)益性投資和混合性投資。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述二、投資的分類（四）按投資的目標(biāo)分類按投資的目標(biāo)劃分，投資可分為經(jīng)營(yíng)性投資和政策性投資。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述三、投資管理的原則非營(yíng)利組織投資管理的原則主要包括：（一）安全性原則（二）收益性原則（三）流動(dòng)性原則（四）分散性原則（五）審慎性原則第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述三、投資管理的原則（一）安全性原則安全性指投資本金不遭受損失的可能性，這是非營(yíng)利組織投資的最基本原則。安全性原則是由非營(yíng)利組織的志愿公益性或互益性決定的。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述三、投資管理的原則（二）收益性原則在收益性原則方面，非營(yíng)利組織的投資目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，沒(méi)有一定的投資收益，就無(wú)法實(shí)現(xiàn)非營(yíng)利組織的投資目標(biāo)。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述三、投資管理的原則（三）流動(dòng)性原則非營(yíng)利組織的投資要保持一定的流動(dòng)性，原因之一在于需要滿足其投資計(jì)劃中權(quán)益支付、賬戶轉(zhuǎn)移等情況對(duì)現(xiàn)金的需要。另外，也因?yàn)榉菭I(yíng)利組織投資管理人為了優(yōu)化投資組合，靈活調(diào)整投資組合的資產(chǎn)配置。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述三、投資管理的原則（四）分散性原則非營(yíng)利組織的投資應(yīng)保持充分的分散化水平以降低可能出現(xiàn)的大額虧損及資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而保障其資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性。第一節(jié)非營(yíng)利組織投資管理概述三、投資管理的原則（五）審慎性原則審慎性原則即謹(jǐn)慎盡職原則。非營(yíng)利組織的審慎性要求投資管理人必須謹(jǐn)慎盡職。投資管理人必須具備非營(yíng)利組織投資管理所需的專業(yè)技能，在投資活動(dòng)中要具備熟練的專業(yè)技能，并且在投資行為和過(guò)程中保持謹(jǐn)慎和勤勉。謹(jǐn)慎措施包括投資配置限制、維持資產(chǎn)質(zhì)量要求、流動(dòng)資金比例、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、管理控制以及信息披露和報(bào)告要求等。

第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)

二、投資管理的程序

三、非營(yíng)利組織投資的風(fēng)險(xiǎn)管理第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)非營(yíng)利組織的工作宗旨是服務(wù)于社會(huì)，提高和改善公眾福利。與企業(yè)相對(duì)應(yīng)，非營(yíng)利組織在投資時(shí)也可以分為兩個(gè)方面：（一）商業(yè)化經(jīng)營(yíng)（二）資本市場(chǎng)投資第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)（一）商業(yè)化經(jīng)營(yíng)非營(yíng)利組織在實(shí)現(xiàn)社會(huì)使命的業(yè)務(wù)活動(dòng)之外，開(kāi)展商業(yè)性的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的收入，可以成為其重要的資金來(lái)源。非營(yíng)利組織行為的商業(yè)化逐漸成為一種必然的趨勢(shì)。第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序一、投資管理的結(jié)構(gòu)（二）資本市場(chǎng)投資非營(yíng)利組織投資管理的基本原則要求非營(yíng)利組織在投資時(shí)首先要考慮那些風(fēng)險(xiǎn)較低的投資組合，例如，可以選擇投資收入比較穩(wěn)定且流動(dòng)性好的政府債券或者大型企業(yè)債券組合。第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序非營(yíng)利組織的投資管理一般分五個(gè)步驟進(jìn)行，如圖所示。制定投資方案投資方案分析組建投資組合投資組合的修正投資組合的績(jī)效評(píng)估第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析投資方案的分析方法可分為靜態(tài)投資評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)投資評(píng)價(jià)方法。靜態(tài)投資評(píng)價(jià)方法主要包括投資回收期法和會(huì)計(jì)收益率法；動(dòng)態(tài)投資評(píng)價(jià)方法主要包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和盈利指數(shù)法。第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析1.靜態(tài)投資評(píng)價(jià)方法（1）投資回收期法

第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析1.靜態(tài)投資評(píng)價(jià)方法（2）會(huì)計(jì)收益率法

第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析2.動(dòng)態(tài)投資評(píng)價(jià)方法（1）凈現(xiàn)值法式中：

n

表示項(xiàng)目期限；表示第k年的現(xiàn)金流入量；表示第k年的現(xiàn)金流出量；i表示資本成本。第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析2.動(dòng)態(tài)投資評(píng)價(jià)方法（2）內(nèi)部收益率法

第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（一）投資方案分析2.動(dòng)態(tài)投資評(píng)價(jià)方法（3）盈利指數(shù)法第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績(jī)效評(píng)估非營(yíng)利組織的投資績(jī)效評(píng)估是對(duì)其投資管理的成本與收益、風(fēng)險(xiǎn)與收益、績(jī)效來(lái)源的評(píng)估。非營(yíng)利組織投資績(jī)效評(píng)估和反饋?zhàn)鳛橥顿Y管理的重要環(huán)節(jié)，其作用是無(wú)可替代的。第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績(jī)效評(píng)估1.特雷諾指數(shù)

指投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的超額收益率式中:表示投資組合P的特雷諾指數(shù)表示考察期內(nèi)投資組合P的平均回報(bào)率表示考察期內(nèi)平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率表示投資組合P的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績(jī)效評(píng)估2.夏普指數(shù)指超額收益與標(biāo)準(zhǔn)差的對(duì)比，即投資組合標(biāo)準(zhǔn)差的超額收益率。

式中:

表示投資組合P的夏普指數(shù)表示考察期內(nèi)投資組合P的平均回報(bào)率表示考察期內(nèi)平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率表示投資組合P的標(biāo)準(zhǔn)差

第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序二、投資管理的程序（二）投資組合的績(jī)效評(píng)估3.詹森指數(shù)將投資組合的實(shí)際收益率與具有相同風(fēng)險(xiǎn)水平的消極(虛構(gòu))投資組合的期望收益率進(jìn)行比較，二者之差可以作為績(jī)效優(yōu)劣的一種評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序三、非營(yíng)利組織投資的風(fēng)險(xiǎn)管理（一）投資的風(fēng)險(xiǎn)分析1.投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源2.敏感性分析3.情景分析第二節(jié)非營(yíng)利組織投資管理的結(jié)構(gòu)與程序三、非營(yíng)利組織投資的風(fēng)險(xiǎn)管理（二）投資的風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理是指如何在一個(gè)肯定有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里把風(fēng)險(xiǎn)減至最低的管理過(guò)程，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的度量、評(píng)估和應(yīng)變策略。1.非營(yíng)利組織投資的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度2.非營(yíng)利組織投資管理人的內(nèi)部控制第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算一、崗位設(shè)置與職責(zé)分工

二、投資管理的會(huì)計(jì)核算第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算一、崗位設(shè)置與職責(zé)分工挑選崗位主要是在眾多可供選擇的投資方案中，結(jié)合非營(yíng)利組織的實(shí)際情況以及其他相關(guān)信息，挑選出最合適的投資方案，并交與決策者進(jìn)行決策。

評(píng)估崗位

財(cái)務(wù)崗位

監(jiān)督崗位第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（一）短期投資（二）短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備（三）長(zhǎng)期股權(quán)投資（四）長(zhǎng)期債權(quán)投資（五）長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備（六）投資收益第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（一）短期投資其會(huì)計(jì)核算主要包括以下內(nèi)容：1.短期投資在取得時(shí)2.收到被投資單位發(fā)放的利息或現(xiàn)金股利時(shí)3.出售短期投資或到期收回債券本息第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（二）短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備1.如果短期投資的期末市價(jià)低于賬面價(jià)值2.如果以前期間已計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備的短期投資的價(jià)值在當(dāng)期得以恢復(fù)3.非營(yíng)利組織出售或收回短期投資，或者以其他方式處置短期投資時(shí)第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（三）長(zhǎng)期股權(quán)投資1.長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始計(jì)量2.長(zhǎng)期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量（1）成本法（2）權(quán)益法3.長(zhǎng)期股權(quán)投資的處置4.長(zhǎng)期股權(quán)投資的重分類5.長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值處理第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（四）長(zhǎng)期債權(quán)投資1.長(zhǎng)期債權(quán)投資在取得時(shí)2.長(zhǎng)期債權(quán)投資持有期間3.購(gòu)入的可轉(zhuǎn)換公司債券在轉(zhuǎn)換為股份之前4.處置長(zhǎng)期債權(quán)投資時(shí)5.如果改變投資目的，將短期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)為長(zhǎng)期債權(quán)投資第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（五）長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備1.如果長(zhǎng)期投資的期末可收回金額低于賬面價(jià)值2.如果以前期間已計(jì)提減值準(zhǔn)備的長(zhǎng)期投資價(jià)值在當(dāng)期得以恢復(fù)3.非營(yíng)利組織出售或收回長(zhǎng)期投資，或者以其他方式處置長(zhǎng)期投資時(shí)第三節(jié)

非營(yíng)利組織投資管理制度及會(huì)計(jì)核算二、投資管理的會(huì)計(jì)核算（六）投資收益期末，將本科目的余額轉(zhuǎn)入非限定性凈資產(chǎn)，借記“投資收益”科目，貸記“非限定性凈資產(chǎn)”科目。如果存在限定性投資收益，則將其金額轉(zhuǎn)入限定性凈資產(chǎn)，借記“投資收益”科目，貸記“限定性凈資產(chǎn)”科目。期末結(jié)轉(zhuǎn)后，本科目應(yīng)無(wú)余額。第