企業(yè)發(fā)展能力分析習題

第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析單項選擇題1.可以反映股東權益賬面價值增減變化的指標是（）A．權益乘數(shù)B．股東權益增長率C．產(chǎn)權比率D．三年資本平均增長率2.下列項目中，不屬于企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加的原因的是（）A企業(yè)對外舉債B企業(yè)實現(xiàn)盈利C企業(yè)發(fā)放股利D企業(yè)發(fā)行股票3.如果企業(yè)某一種產(chǎn)品處于成長期，其收入增長率的特點是（）A比值比較大B與上期相比變動不大C比值比較小D與上期相比變動非常小4.如果企業(yè)某一種產(chǎn)品處于成熟期，其收入增長率的特點是（）A．比值比較大B.與上期相比變動不大C.比值比較小D.與上期相比變動非常小5.下列指標中，不可以用來表示利潤增長能力的指標是（）A凈利潤增長率B營業(yè)利潤增長率C收入增長率D三年利潤平均增長率6．下列指標中，屬于增長率指標的是（）A產(chǎn)權比率B資本收益率C不良資產(chǎn)比率D資本積累率7.如果說生存能力是企業(yè)實現(xiàn)盈利的前提，那么企業(yè)實現(xiàn)盈利的根本途徑是（）A.發(fā)展能力B.營運能力C.償債能力D.資本積累8.從根本上看，一個企業(yè)的股東權益增長應主要依賴于（）A．凈資產(chǎn)收益率B.股東凈投資率C.凈損益占營業(yè)收入比率D.資本積累率9.企業(yè)產(chǎn)品銷售增長較快，即某種產(chǎn)品收入增長率較高，則企業(yè)所處的階段是（）A投放期B成長期C成熟期D衰退期10.下列計算股東權益增長率的公式中，不正確的是（）A．本期股東權益增加額÷股東權益期初余額B.（凈利潤+對股東的凈支付）÷股東權益期初余額C.[凈利潤+（股東新投資-支付股東股利）]÷股東權益期初余額D.（凈利潤-支付股東股利）÷股東權益期初余額多項選擇題企業(yè)發(fā)展能力分析的目的在于（）A．股東通過發(fā)展能力分析衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的程度以做出正確的戰(zhàn)略決策B．潛在的投資者通過發(fā)展能力分析評價企業(yè)的成長性以做出正確的投資決策C．債權人通過發(fā)展能力分析判斷企業(yè)未來盈利能力以做出關鍵因素以做出正確的經(jīng)營和財務決策。D．經(jīng)營者通過發(fā)展能力分析發(fā)現(xiàn)影響企業(yè)未來發(fā)展的關鍵因素以做出正確的經(jīng)營和財務決策E．政府通過發(fā)展能力分析評估企業(yè)社會貢獻水平以制定正確的宏觀經(jīng)濟政策2.企業(yè)單項發(fā)展能力包括（）A．資產(chǎn)發(fā)展能力B．收益發(fā)展能力C.銷售收入發(fā)展能力D．負債發(fā)展能力E．股東權益發(fā)展能力3.股東權益增長率的大小直接取決于下列因素中的（）A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.總資產(chǎn)報酬率D.股東凈投資率E．凈損益占股東權益比率4.可以用于反映企業(yè)發(fā)展能力的財務指標包括（）A.資產(chǎn)增長率B.收入增長率C.資本積累率D.凈利潤增長率E.營業(yè)利潤增長率5.可以用來反映企業(yè)收益增長能力的財務指標有（）A.凈利潤增長率B.收入增長率C.總資產(chǎn)報酬率D.資本積累率E.營業(yè)利潤增長率6.一個發(fā)展能力強的企業(yè)，表現(xiàn)為（）A.資產(chǎn)規(guī)模不斷增加B.營運效率不斷提高C.股東財富持續(xù)增長D.財務風險不斷加大E.盈利能力不斷增強7.下列說法中，正確的是（）A.股東權益增長率越高，表明企業(yè)本期股東權益增加得越多B.三年資本平均增長率可以均衡計算企業(yè)的三年平均資本增長水平C.一個持續(xù)增長型企業(yè)，其股東權益應該是不斷增長的D.股東權益時增時減，說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力E.一個企業(yè)的股東權益增長應主要依賴于企業(yè)運用股東投入資本所創(chuàng)造的利潤8.股東權益增長的主要來源有（）A.經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤B.融資活動產(chǎn)生的股東凈支付C.直接計入股東權益的利得和損失D.投資活動產(chǎn)生的收益E.非經(jīng)營活動產(chǎn)生的收益9.下列說法中，正確的是（）A.如是一個企業(yè)營業(yè)收入增長，但利潤并未增長，那么從長遠看，它并沒有增加股東權益B.一個企業(yè)如果凈利潤增長但營業(yè)收入并未增長，這樣的增長對于企業(yè)而言是無法持續(xù)保持的C.凈利潤增長率可以比營業(yè)利潤增長率更好地考察企業(yè)利潤的成長性D.如果企業(yè)的凈利潤主要來源于營業(yè)利潤，則表明企業(yè)具有良好的發(fā)展能力E.應將企業(yè)連續(xù)多期的凈利潤增長率和營業(yè)利潤增長率指標進行對比分析10.對收入增長率指標，下列表述正確的有（）A.它是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標B.它是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)業(yè)務拓展趨勢的標志C.它是企業(yè)擴張資本的重要前提D.該指標小于零，說明收入有增長，指標越低，增長越快E.該指標大于零，說明收入有增長，指標越高，增長越快11.對資本積累率指標，下列表述正確的有（）A.它反映所有者投入資本的保全性和增長性B.它是企業(yè)當年所有者權益部的增長率，反映權益當年變動水平C.該指標為負值表明資本未受侵略D.它體現(xiàn)企業(yè)資本積累能力，是評價企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜薊.該指標越高表明企業(yè)資本資本積累多，資本保全性強，應付風險能力強判斷題從長遠的角度看，上市公司的增長能力是決定公司股票價格上升的根本因素。（）企業(yè)能否持續(xù)增長對投資者、經(jīng)營者至關重要，但對債權人而言相對不重要，因為它更關心企業(yè)的變現(xiàn)能力。（）和盈利能力不一樣，增長能力的大小不是一個相對概念（）若兩個企業(yè)的三年資本平均增長率相同，就可以判斷這兩個企業(yè)具有相同的資本增長趨勢。（）凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)運用股東投入資本創(chuàng)造收益的能力；而股東凈投資率反映了企業(yè)利用股東新投資的程度。（）企業(yè)資產(chǎn)增長率越高，則說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭一定越好。（）要正確分析和判斷一個企業(yè)銷售收入的增長趨勢和增長水平，必須將一個企業(yè)不同時期的收入增長率加以比較和分析。（）獲利能力強的企業(yè)，其增長能力也強。（）在產(chǎn)品生命周期的成熟期，產(chǎn)品銷售收入增長率一般趨于穩(wěn)定，與上期相比變化不大（）僅分析某一項發(fā)展能力指標，我們無法得出企業(yè)整體發(fā)展能力情況的結論。（）計算題1.資本積累率計算某企業(yè)2005年到2008年的股東權益分別為1108萬元、1346萬元、1643萬元和1899萬元，凈利潤分別為106萬元、120萬元、155萬元和169萬元，請根據(jù)以上財務數(shù)據(jù)分別計算該企業(yè)2006年到2008年的資本積累率。2.產(chǎn)品生命周期分析已知A公司所生產(chǎn)的甲產(chǎn)品，從2005年開始連續(xù)四年的營業(yè)收入分別為540萬元、675萬元、928萬元、1380萬元，請判斷甲產(chǎn)品所處生命周期的階段。3.資產(chǎn)增長能力分析假設B公司2005年、2006年、2007年、2008年的資產(chǎn)總額分別為200萬元、296萬元、452萬元、708萬元、；四的的負債總額分別為78萬元、120萬元、179萬元、270萬元，請分析B公司的資產(chǎn)增長能力。4.利潤增長能力分析尖山公司2005年到2008年的營業(yè)利潤和凈利潤情況見下表，請完成表格并根據(jù)計算出的數(shù)據(jù)分析該公司的利潤增長能力。尖山公司2005—2008年的營業(yè)利潤和凈利潤情況單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增長額凈利潤增長率38724510314340740860585064820210591588987業(yè)務題下表是星海公司2005年至2008年有關的會計資料：表11—2星海公司2005—2008年有關會計資料單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額股東權益營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤13697974576674398164998861949135502207134386711298873310319151241318661293要求：（1）利用以上數(shù)據(jù)計算星海公司的收入增長率，并分析其銷售增長能力。（2）分析星海公司的整體發(fā)展能力。六、典型案例C公司是國內(nèi)一家知名家電企業(yè)，該公司從一個負債累累的小廠，到營業(yè)額上億的知名企業(yè)，僅用了十幾年的時間，其增長速度可謂是一個“神話”。然而C公司的高速增長能力做更進一步的分析，現(xiàn)將C公司2004年到2008年的主要財務指標匯總，見表11—3.表11—3C公司2004—2008年的主要財務指標項目2004年2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額股東權益營業(yè)收入營業(yè)利潤凈利潤25024831064819033974273679022810164240986993482838393356493218617841903721144182694241508995397061488511155352739414538897368951698581168837737271另外，投資分析師根據(jù)財政部統(tǒng)計評價司頒布的企業(yè)效績評價標準值手冊和C公司的資產(chǎn)規(guī)模及主營業(yè)務，明確了該公司所從事業(yè)務為大型家用電器制造業(yè)。這樣，投資分析師通過查閱2008年企業(yè)效績評價標準值，了解了大型家用電器制造業(yè)的收入增長率的平均標準值為12.8%，而資本積累率的平均標準值為3.2%要求：（1）假如你就是該投資咨詢有限公司的財務分析師，請你應用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析C公司的增長能力。（2）請你以投資分析師的身份為該投資咨詢有限公司的投資總監(jiān)就投資C公司提出相關建議七、案例分析題蘇寧電器是中國3C（家電，電腦，通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領先者之一。蘇寧電器1990年創(chuàng)立于江蘇南京，是中國3C（家電，電腦，通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領先者，是國家商務部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團”之一。截至2009年，蘇寧電器在中國30個省、直轄市、自治區(qū)，300多個城市擁有1000家連鎖店，80多個物流配送中心、2000多個售后網(wǎng)點，經(jīng)營面積500萬平方米，員工12萬名，年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價值455.38億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌，名列中國上規(guī)模民企前三、中國企業(yè)500強第54位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強、《福布斯》全球2000大企業(yè)中國零售企業(yè)第一。展望未來，到2010年底，電器連鎖店總數(shù)突破1200家，銷售規(guī)模突破1500億元，實現(xiàn)網(wǎng)絡規(guī)模、品牌效益、管理與服務等全方位的行業(yè)領先，進入世界500強；到2020年，電器連鎖店總數(shù)將達3000家，銷售規(guī)模達3500億元同時完成300個電器旗艦店、60個物流基地，進入世界一流企業(yè)的行列，成為“沃爾瑪”。蘇寧電器的發(fā)展趨勢如日中天，那么它是否可以持續(xù)這樣快速的發(fā)展呢？表11—4蘇寧電器2005—2008年的發(fā)展能力指標項目2005200620072008收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）凈利潤增長率（%）資產(chǎn)增長率（%）股東權益增長率（%）74.9989.7695.56110.9040.6956.42102.43102.52104.56163.8453.4896.14101.5283.3556.5324.2731.7548.3733.2088.74要求：（1）對蘇寧電器的發(fā)展能力狀況進行分析（2）國美電器2006—2008年的增長能力指標見表11—5，試比較蘇寧電器和國美電器的發(fā)展能力狀況。表11—5國美電器2006—2008年的增長能力指標項目200620072008收入增長率（%）凈利潤增長率（%）資產(chǎn)增長率（%）股東權益增長率（%）37.7021.28126.05240.9771．7716.5640.9067.168.036.29-66.82-27.80第十一章企業(yè)發(fā)展能力分析單項選擇題1.B2.C3.A4.B5.C6.D7.A8.A9.B10.D二、多項選擇題1.ABCD2.ABCE3.ADE4.ABCDE5.AE6.ABCE7.ACDE8.ABC9.ABDE10.ABCE11.ABDE三、判斷題1.正確2.錯誤。對債權人而言，增長能力同樣至關重要，因為企業(yè)償還債務尤其是長期債務主要是依靠未來的盈利能力，而不是目前的。3.錯誤。企業(yè)發(fā)展能力的大小同樣是一個相對的概念，即分析期的股東權益、收益、銷售收入和資產(chǎn)相對于上一期的股東權益、收益、銷售收入和資產(chǎn)而言。4.錯誤。從三年資本平均增長率指標的計算公式來看，只要兩個企業(yè)的本年度年末資本總額和三年前年度末資本總額相同，就能夠得出相同的三年資本平均增長率，但是這兩個企業(yè)的資本增長趨勢可能并不一致。5.正確。6.錯誤。企業(yè)資產(chǎn)增長率越高并不意味著企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增長勢頭就好。首先，只有在一個企業(yè)的銷售增長、利潤增長超過資產(chǎn)規(guī)模增長的情況下，這種資產(chǎn)規(guī)模的增長才是有效益的。其次，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)增長完全依賴于負債的增長，而所有者權益項目在年度里沒有發(fā)生變動或者變動不大，則說明企業(yè)不具備良好的發(fā)展?jié)摿?。最后，如果一個企業(yè)的資產(chǎn)在連續(xù)若干期間時增時減，則反映出企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務并不穩(wěn)定，同時也說明企業(yè)并不具備良好的發(fā)展能力。7.正確。8.錯誤。企業(yè)增長能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，獲利能力強的企業(yè)，其發(fā)展能力未必就好，二者之間無必然聯(lián)系。9.正確。10.正確四、計算題1.資本積累率計算。資本積累率指標計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年股東權益股東權益增加額資本積累率1108--134623821.48%164329722.07%189925615.58%2.產(chǎn)品生命周期分析（1）應用某種產(chǎn)品收入增長率計算公式，分別計算2006年、2007年、2008年這三年的甲產(chǎn)品收入增長率。A公司2002—2005年收入增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年甲產(chǎn)品銷售收入甲產(chǎn)品銷售收入增加額甲產(chǎn)品收入增長率540--67513525.00%92825337.48%138045248.71%（2）從上表的相關數(shù)據(jù)可以看出，該公司甲產(chǎn)品2005年以來的銷售收入不斷增長。從收入增長率來看，2006年、2007年、2008年這三年來的收入增長率均不低于25%，應該屬于增長較快的情況，這充分說明該公司甲產(chǎn)品市場不斷拓展，生產(chǎn)規(guī)模不斷增加，銷售量迅速擴大，由此可判斷甲產(chǎn)品正處于成長期。3.資產(chǎn)增長能力分析（1）利用相關數(shù)據(jù)先分別計算2006年、2007年、2008年的資產(chǎn)增長率、股東權益增加額及其占資產(chǎn)增加額的比重。.資產(chǎn)增長率指標計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率負債總額股東權益總額股東權益增加額占資產(chǎn)增加額的比重200——78122——2969648.00%1201765456.25%45215652.70%1792739762.18%70825656.64%27043816564.45%（2）B公司2006年、2007年和2008年的資產(chǎn)增長率分別為48.00%、52.70%和56.64%，這說明該公司的資產(chǎn)規(guī)模不斷增加，且資產(chǎn)增長率不斷加大，說明B公司的資產(chǎn)規(guī)模具有良好的增長趨勢；再結合股東權益的增長來看，從2006年到2008年，股東權益的增長額占資產(chǎn)增長額的比重不斷增加，且均超過50%，說明這三年資產(chǎn)的增加主要是來自股東權益的增加，企業(yè)資產(chǎn)具備較好的增長潛力。因此，總體來看B公司資產(chǎn)發(fā)展能力較強。4.利潤增長能力分析（1）利用題目中所給出的數(shù)據(jù)完成表11—9.表11—9尖山公司利潤增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)利潤營業(yè)利潤增長額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增長額凈利潤增長率38724——51031——43407468312.09%40860-10171-19.93%585061509934.78%48202734217.97%1059154740981.03%889874078584.61%（2）根據(jù)上表計算所得的數(shù)據(jù)對該公司進行利潤增長能力分析。先分析營業(yè)利潤增長情況。該公司2006、2007、2008年的營業(yè)利潤增長率分別為12.09%、34.78%和81.03%，可見尖山公司的營業(yè)利潤不斷增加，其增長規(guī)模也不斷加大，呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。然后分析尖山公司凈利潤的增長情況。該公司2006、2007、2008年的凈利潤增長率分別這：-19.93%、17.97%、84.61%，可以看出尖山公司的凈利潤增長率在不斷增加，雖然2006年的凈利潤較2005年有所降低，致使增長率為負。但2006年之后凈利潤不斷增長，尤其2008年的增幅很大，達到了84.41%。這說明尖山公司的凈利潤呈現(xiàn)出良好的增長趨勢。再結合營業(yè)利潤增長率來分析。可以看出，該公司前兩年的凈利潤增長率均低于營業(yè)利潤增長率，說明這兩年的凈利潤增長主要來自營業(yè)利潤的增長，其正常業(yè)務的盈利能力較強。2008年的凈利潤增長率超過營業(yè)利潤增長率，說明該年的凈利潤的增長除了來自營業(yè)利潤的增長外，還有非經(jīng)營性損益所起的作用。這需要結合非經(jīng)營性損益所占營業(yè)利潤的比重來進一步分析凈利潤的增長效益性。五、業(yè)務題（1）利用題目給出的有關資料，計算該公司的收入增長率，計算過程見下表。收入增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率4576--6194161835.36%8671247739.99%12413374243.16%根據(jù)上表的計算結果，我們可以看出，星海公司的營業(yè)收入規(guī)模不斷擴大，收入增長率呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，且收入增長率均高于20%，保持著較高的比率。因此可以初步判斷該公司的銷售成長性良好，產(chǎn)品正處于成長期。（2）利用題目給出的有關數(shù)據(jù)，計算星海公司的股東權益增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率、收入增長率、資產(chǎn)增長率，進而分析該公司的整體發(fā)展能力。其計算過程見表下表。星海公司2005—2008年增長率計算表單位：萬元項目2005年2006年2007年2008年股東權益股東權益增加額股東權益增長率營業(yè)利潤營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率凈利潤凈利潤增加額凈利潤增長率營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率資產(chǎn)總額資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率7976743984576136998819123.96%91323935.46%55015238.19%6194161835.36%164928020.45%134335535.93%129838542.16%87332358.73%8671247739.99%220755833.84%191557242.59%186656843.76%129342048.11%12413374243.16%310389640.60%分析該公司在股東權益、利潤、收入、資產(chǎn)等方面的增長能力。第一，從上表可以看出該公司自2005年以來，股東權益一直在增加，分析其增長原因，可以發(fā)現(xiàn)公司這三年的凈利潤增長率一直高于其當年的股東權益增長率，這說明該公司這三年的股東權益增長主要來自于生產(chǎn)經(jīng)營活動所創(chuàng)造的利潤，可以判斷該公司的股東權益發(fā)展能力較好。第二，對比三年的凈利潤增長率，可以發(fā)現(xiàn)該公司這三年來凈利潤增長率雖然一直保持較高的比率，但是呈現(xiàn)了先升后降的趨勢，這說明該公司的凈利潤增長不太穩(wěn)定。再將三年的營業(yè)收入與凈利潤指標進行對比，可知這三年的凈利潤增長率分別都高于當年的收入增長率，這反映出該公司這三年凈利潤增長能力較好，市場競爭能力較強。再與營業(yè)利潤相比來看，三年的凈利潤增長率均高于營業(yè)利潤增長率，說明凈利潤的增長除了來自營業(yè)利潤的增加外，還有非經(jīng)營性損益所引起的作用。這需要結合非經(jīng)營性損益所占營業(yè)利潤的比重來分析凈利潤的穩(wěn)定性。第三、根據(jù)2005年、2006年、2007年的收入增長率指標，可知該公司這三年的營業(yè)利潤增長率均高于收入增長率，且營業(yè)利潤增長率本身呈現(xiàn)出上升趨勢，說明該公司營業(yè)收入的增長超過營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用等成費用的增加，營業(yè)利潤增長能力較好。第四，比較該公司這三年的收入增長率，可知該公司這三年來收入增長率一直保持較高的比率，并呈現(xiàn)上升的趨勢，這說明該公司的銷售具備良好的增長趨勢。利用表11—11中的資產(chǎn)增長率指標，分析各年銷售增長是否具有效益性。2005年、2006年、2007年這三年的收入增長率分別都高于當年的資產(chǎn)增長率，這說明該公司這三年中每一年的銷售增長都具有效益性，也就是說具備良好的成長性。第五，從上表可以看出，該公司自2005年以來，其資產(chǎn)總額不斷增加，從2005年的1369萬元增加到2008年的3103萬元；該公司2005年以來的資產(chǎn)增長率一直保持較高的比率，這說明該公司近幾年資產(chǎn)規(guī)模不斷增長。再分析該公司資產(chǎn)的增長的效益性和資產(chǎn)增長的來源。從表11—11可以看出，該公司這三年的資產(chǎn)增長率均低于當年的收入增長率，這說明每年的增長是正常的、適當?shù)?；從股東權益增加額占資產(chǎn)增加額比重可以看也該公司這三年資產(chǎn)的增加主要來源于股東權益的增加，而不是主要依賴于負債的增加。綜合以上幾個方面的分析，除了凈利潤的穩(wěn)定性值得進一步探討以外，可知星海公司股東權益增長率、資產(chǎn)增長率、收入增長率和凈利潤增長率基本能夠保持同步增長，且保持較高水平，因此可以判斷公司具有良好的整體發(fā)展能力。六、典型案例（1）假如你就是該投資咨詢有限公司有財務分析師，請你應用企業(yè)整體發(fā)展能力分析框架分析C公司的增長能力。①根據(jù)C公司2004—2008年的主要財務指標計算出各種增長率，包括股東權益增長率、利潤增長率、收入增長率和資產(chǎn)增長率等。C公司2004—2008年增長率計算表單位：萬元項目2004年2005年2006年2007年2008年股東權益股東權益增加額股東權益增長率凈利潤凈利潤增加額凈利潤增長率營業(yè)利潤營業(yè)利潤增加額營業(yè)利潤增長率營業(yè)收入營業(yè)收入增加額收入增長率資產(chǎn)資產(chǎn)增加額資產(chǎn)增長率25024831064819033974273679022810163076812.30%424091134536.52%8699350906.21%4828388541121.49%393356254546.92%49321821220275.51%617841937545.69%190372103379118.84%1144182661344136.97%69424130088576.49%508995157773.20%39706-22078-35.73%148851-41521-21.81%1155352111700.98%739414451736.51%538897299025.87%36895-2811-7.08%1698582100714.11%1168837134851.17%737271-2143-0.29%②對各種增長率變化趨勢做出總體判斷，并將各種增長率與行業(yè)標準進行比較。根據(jù)表11—12，可以發(fā)現(xiàn)該公司2005年以來各種增長率指標基本都出現(xiàn)一種先長虹后降于緩慢上升力的趨勢（除了2008年資產(chǎn)出現(xiàn)負增長以外），尤其是2006年各種增長率指標數(shù)值都比較高，對于2006年的這種變化應該進一步深入分析其實際原因，同時一行業(yè)平均水平進行比較。大型家電制造業(yè)的收入增長率平均標準值為12.8%，資本積累率的平均值為3.2%，可見C公司的收入增長率在2005年和2006年均大大超過平均水平；2007年收入增長率大幅下降，低于行業(yè)平均水平，而2008年又有所回升。資本積累率除2007年處于行業(yè)水平外，其余年份均高于行業(yè)平均水平，說明該公司股東權益增長水平較好。再將各種增長率進行對比，以判斷增長的效益性。首先看收入增長率和資產(chǎn)增長率，可以看出，除2007年以外，其他年度的收入增長率都分別高于當年的資產(chǎn)增長率，這說明該公司這幾年的銷售增長具有效益性，因此需要對2007年收入增長率低于資產(chǎn)增長率的原因作進一些的分析。其次比較營業(yè)利潤增長率和收入增長率。公司除2008年以外，其他年度的營業(yè)利潤增長率都分別低于當年的收入增長率，說明該公司營業(yè)收入和投資收益的增長率低于營業(yè)成本、營業(yè)稅費、期間費用的增長率，該公司正常業(yè)務的盈利能力不強，因此營業(yè)利潤不具有較好的增長能力。再次比較凈利潤增長率與營業(yè)利潤增長率。2005年凈利潤增長率比營業(yè)利潤增長率高，但之后三年凈利潤增長率均低于營業(yè)利潤增長率，說明該公司凈利潤的增長主要來自營業(yè)利潤的增長。雖然該公司2008年的凈利潤增長率處于上升趨勢，但考慮到其后兩年的增長率為負，因此可認為該公司的凈利潤不具備良好的成長性。最后比較股東權益增長率與凈利潤增長率。可以發(fā)現(xiàn)該公司除2005年以處，其他年度的股東權益增長率均高于當年的凈利潤增長率，說明股東權益的增長不是主要來自凈利潤的增長，股東權益增長質(zhì)量不高。就其發(fā)展趨勢來看，也是屬于緩慢上升的。綜上所述，我們可以對C公司的增長能力做出初步判斷，即該公司整體發(fā)展能力較弱（2）請你以投資分析師的身份為該投資咨詢有限公司的投資總監(jiān)就投資C公司提出相關建議企業(yè)價值在很大程度上是取決于企業(yè)未來的獲利能力，而不是企業(yè)過去或者目前所取得的收益情況。對于上市公司而言，股票價格固然受多種因素的影響，但是從長遠看，發(fā)展能力才是導致公司股票未來價格上升的根本因素。因此對于潛在的投資者而言，可以通過增長能力分析評價企