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2024年注會(huì)(CPA)《財(cái)務(wù)成本管理》高頻錯(cuò)題練習(xí)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(25題)1.如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,則下列各項(xiàng)中,不正確的是()。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損益=到期日股價(jià)-股票買價(jià)-期權(quán)價(jià)格
B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=期權(quán)費(fèi)用
C.多頭對(duì)敲的凈損益=到期日股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-多頭對(duì)敲投資額
D.空頭對(duì)敲的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-到期日股價(jià)+期權(quán)費(fèi)收入
2.下列各項(xiàng)中,屬于資本市場(chǎng)工具的是()。
A.商業(yè)票據(jù)B.短期國(guó)債C.公司債券D.銀行承兌匯票
3.長(zhǎng)期借款籌資與長(zhǎng)期債券籌資相比,其特點(diǎn)是()。
A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費(fèi)用大D.債務(wù)利息高
4.下列關(guān)于無稅MM理論的說法中,不正確的是()。
A.負(fù)債比重越大企業(yè)價(jià)值越高
B.企業(yè)加權(quán)平均資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
C.加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)
D.負(fù)債比重的變化不影響債務(wù)資本成本
5.對(duì)企業(yè)而言,相比較發(fā)行股票,利用發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點(diǎn)是()。
A.增強(qiáng)公司籌資能力B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.降低公司資本成本D.資金使用限制較少
6.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的相關(guān)表述中,不正確的是()。
A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用
B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費(fèi)用有多少倍的息稅前利潤(rùn)作為償付保障
C.利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力
D.利息保障倍數(shù)等于1時(shí)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力最強(qiáng)
7.甲企業(yè)采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制,當(dāng)月產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量,導(dǎo)致的成本差異是()。
A.直接材料數(shù)量差異B.直接人工效率差異C.變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異D.固定制造費(fèi)用能量差異
8.甲公司正在編制2023年各季度銷售預(yù)算。銷售貨款當(dāng)季度收回70%,下季度收回25%,下下季度收回5%,2023年初應(yīng)收賬教余額3000萬元,其中,2022年第三季度的售形成的應(yīng)收賬數(shù)為600萬元,第四季度銷售形成的應(yīng)收賬款為2400萬元。2023年第一季度預(yù)計(jì)銷售收入6000萬元。2023年第一季度預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入是()萬元
A.6600B.6800C.5400D.7200
9.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機(jī)模式中都考慮的成本是()。
A.管理成本B.機(jī)會(huì)成本C.交易成本D.短缺成本
10.在下列市場(chǎng)中,產(chǎn)品定價(jià)決策不適用的是()。
A.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B.寡頭壟斷市場(chǎng)C.完全壟斷市場(chǎng)D.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)
11.2022年10月底,甲企業(yè)短期借款余額8000萬元,月利率為1%,企業(yè)沒有長(zhǎng)期負(fù)債。該企業(yè)正編制11月的現(xiàn)金預(yù)算,在確保月末保留最低現(xiàn)金余額1000萬元的情況下,預(yù)計(jì)11月現(xiàn)金短缺6000萬元?,F(xiàn)金不足時(shí),通過向銀行借款解決,銀行借款金額要求是100萬元的整數(shù)倍;借款本金在借款當(dāng)月月初借入,在還款當(dāng)月月末歸還,利息每月月末支付一次。該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是()萬元。
A.6000B.7200C.6900D.6200
12.下列關(guān)于公司發(fā)行股票融資的說法中,正確的是()。
A.股票的投資收益率大于股票融資的資本成本
B.股票的投資收益率等于股票融資的資本成本
C.股票的投資收益率小于股票融資的資本成本
D.以上三種情況都有可能
13.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率是反映公司長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo),在計(jì)算指標(biāo)時(shí)()。
A.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年末余額作為分母
B.通常使用長(zhǎng)期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母
C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母
D.通常使用全部負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母
14.用來表示顧客的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例是()。
A.品質(zhì)B.能力C.資本D.抵押
15.下列各方法中不屬于生產(chǎn)決策主要方法的是()。
A.邊際貢獻(xiàn)分析法B.差量分析法C.凈現(xiàn)值分析法D.本量利分析法
16.某公司持有有價(jià)證券的平均年利率為5%,公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元,現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元,根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型,此時(shí)應(yīng)當(dāng)投資于有價(jià)證券的金額是()元。
A.0B.6500C.12000D.18500
17.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額300萬元,2019年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3,假設(shè)其他條件不變,如果2019年銷售收入增長(zhǎng)20%,息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)是()萬元。
A.100B.150C.120D.160
18.甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,要求的必要報(bào)酬率為10%。生產(chǎn)車間有一臺(tái)老舊設(shè)備,技術(shù)人員提出更新申請(qǐng)。已知該設(shè)備原購(gòu)置價(jià)格為1200萬元。稅法規(guī)定該類設(shè)備的折舊年限為10年,殘值率為4%,直線法計(jì)提折舊。該設(shè)備現(xiàn)已使用5年,變現(xiàn)價(jià)值為600萬元,最終變現(xiàn)價(jià)值為30萬元。該設(shè)備每年需投入600萬元的運(yùn)行成本。假設(shè)不考慮其他因素,在進(jìn)行設(shè)備更新決策分析時(shí),繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本為()萬元。
A.573.72B.575.41C.576.88D.572.25
19.甲公司今年的安全邊際率為40%,則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為()。
A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5
20.學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的目標(biāo)是解決()的問題。
A.股東如何看待我們B.顧客如何看待我們C.我們的優(yōu)勢(shì)是什么D.我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值
21.下列各項(xiàng)中,屬于品種級(jí)作業(yè)的是()。
A.行政管理B.機(jī)器加工C.產(chǎn)品檢驗(yàn)D.工藝改造
22.證券市場(chǎng)線可以用來描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。
A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降
23.下列有關(guān)股利理論、股利分配與股票回購(gòu)的說法中不正確的是()。
A.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,盈利總額不變,則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票
D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本,股東會(huì)傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策
24.甲企業(yè)上年傳統(tǒng)利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用為100萬元,管理用利潤(rùn)表中的利息費(fèi)用為120萬元,稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1000萬元,所得稅稅率為25%,假設(shè)凈利潤(rùn)等于利潤(rùn)總額×(1-25%),資本化利息為50萬元,則上年的利息保障倍數(shù)為()倍。
A.6.53B.9.8C.10D.6.67
25.已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%,次季度收回貨款35%,第三季度收回貨款5%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為22000元,其中包括上年度第三季度銷售的應(yīng)收賬款4000元,第四季度銷售的應(yīng)收賬款18000元,則第一季度可以收回的期初應(yīng)收賬款為()元。
A.19750B.6500C.22000D.18500
二、多選題(15題)26.關(guān)于股利相關(guān)論,下列說法正確的有()。
A.稅差理論認(rèn)為,如果不考慮股票交易成本,企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為,收入高的投資者偏好低股利支付率的股票
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為,企業(yè)股利支付率越高,股權(quán)價(jià)值越大
D.信號(hào)理論認(rèn)為,處于成熟期的企業(yè),增發(fā)股利,企業(yè)股票價(jià)格應(yīng)該是上升的
27.下列屬于股利相關(guān)論的有()。
A.MM理論B.客戶效應(yīng)理論C.“一鳥在手”理論D.代理理論
28.甲持有乙公司股票,乙公司2020年利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元,同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。假設(shè)利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價(jià)等于除權(quán)參考價(jià)。下列關(guān)于利潤(rùn)分配結(jié)果說法中,正確的有()。
A.甲財(cái)富不變B.甲持有乙的股數(shù)不變C.甲持有乙的股份比例不變D.乙公司股價(jià)不變
29.下列關(guān)于股票分割與股票回購(gòu)的說法中,正確的有()。
A.實(shí)施股票分割后,資本公積不變
B.實(shí)施股票分割后,股價(jià)和市盈率下降
C.實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)不改變公司資本結(jié)構(gòu)
D.股票回購(gòu)可以看作現(xiàn)金股利的替代方式
30.下列有關(guān)附認(rèn)股權(quán)證債券的作用和目的表述正確的有()。
A.使用附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí),可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本
B.在公司發(fā)行新股時(shí),為避免原有股東每股收益和股價(jià)被稀釋,給原有股東配發(fā)一定數(shù)量的認(rèn)股權(quán)證,使其可以按優(yōu)惠價(jià)格認(rèn)購(gòu)新股,或直接出售認(rèn)股權(quán)證,以彌補(bǔ)新股發(fā)行的稀釋損失
C.作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給本公司的管理人員
D.作為籌資工具,認(rèn)股權(quán)證與公司債券同時(shí)發(fā)行,用來吸引投資者購(gòu)買票面利率低于市場(chǎng)要求的長(zhǎng)期債券
31.下列關(guān)于美式期權(quán)的說法中,正確的有()
A.實(shí)值期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)小于0
B.未到期的虛值期權(quán)不會(huì)被理性投資者執(zhí)行
C.虛值期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)大于0
D.未到期的實(shí)值期權(quán)不一定會(huì)被理性投資者執(zhí)行
32.預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計(jì),下列有關(guān)預(yù)期理論表述正確的有()。
A.預(yù)期理論認(rèn)為長(zhǎng)期債券的利率應(yīng)等于短期債券的利率,債券期限不影響利率
B.預(yù)期理論認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)未來利率的預(yù)期是影響利率期限結(jié)構(gòu)的唯一因素
C.預(yù)期理論假定人們對(duì)未來短期利率有確定的預(yù)期
D.預(yù)期理論假定資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由
33.根據(jù)有效市場(chǎng)假說,下列說法中正確的有()。
A.只要所有的投資者都是理性的,市場(chǎng)就是有效的
B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向,市場(chǎng)就是有效的
C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消,市場(chǎng)就是有效的
D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利,市場(chǎng)就是有效的
34.下列各項(xiàng)成本中,屬于可控質(zhì)量成本的有()。
A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本
35.下列表述正確的有()。
A.作業(yè)成本管理就是要努力找到非增值作業(yè)成本并努力消除它、轉(zhuǎn)換它或?qū)⒅档阶畹?/p>
B.作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價(jià)值鏈
C.面臨的競(jìng)爭(zhēng)越激烈的企業(yè)適合采用作業(yè)成本法
D.公司規(guī)模較大的企業(yè)不適合采用作業(yè)成本法
36.作業(yè)成本管理需要區(qū)分增值作業(yè)和非增值作業(yè),下列表述正確的有()。
A.能最終提升股權(quán)價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)
B.能最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)
C.增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在顧客角度劃分的
D.增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在股東角度劃分的
37.甲公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時(shí)采用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本。下列情況中,需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有()。
A.主要?jiǎng)趧?dòng)力的成本大幅度上漲
B.操作技術(shù)改進(jìn),單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少
C.市場(chǎng)需求增加,機(jī)器設(shè)備的利用程度大幅度提高
D.采用了新工藝,導(dǎo)致產(chǎn)品生產(chǎn)效率提高
38.以下關(guān)于關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的說法中,正確的有()。
A.評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)較多,實(shí)施成本較高
B.構(gòu)建關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系時(shí),應(yīng)該分層次建立體系
C.關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類、動(dòng)因類和效率類
D.關(guān)鍵指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)
39.下列關(guān)于股利理論的說法中,不正確的有()。
A.“一鳥在手”理論強(qiáng)調(diào)的是為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo),企業(yè)應(yīng)實(shí)行高股利分配率的股利政策
B.代理理論認(rèn)為,為了解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突,應(yīng)該提高股利支付率
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為高收入的股東希望多分股利
D.信號(hào)理論認(rèn)為提高股利支付率會(huì)提高股價(jià)
40.與普通股籌資相比,下列屬于債務(wù)籌資的特點(diǎn)的有()。
A.籌資風(fēng)險(xiǎn)高B.籌資風(fēng)險(xiǎn)低C.資金使用限制條件少D.資本成本低
三、簡(jiǎn)答題(3題)41.甲公司是一家快速成長(zhǎng)的上市公司,目前因項(xiàng)目擴(kuò)建急需籌資1億元。由于當(dāng)前公司股票價(jià)格較低,公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金,并初步擬定了籌資方案。有關(guān)資料如下:(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行,期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,到期還本??赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股,轉(zhuǎn)換價(jià)格為25元。(2)可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有條件贖回條款,當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日不低于轉(zhuǎn)換價(jià)格的120%時(shí),甲公司有權(quán)以1050元的價(jià)格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。(3)甲公司股票的當(dāng)前價(jià)格為22元,預(yù)期股利為0.715元/股,股利年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為8%。(4)當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%。(5)甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。(6)為方便計(jì)算,假定轉(zhuǎn)股必須在年末進(jìn)行,贖回在達(dá)到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求:(1)計(jì)算發(fā)行日每份純債券的價(jià)值。(2)計(jì)算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值。(3)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本,判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。(4)如果籌資方案不可行,甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù),計(jì)算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。
42.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè),只生產(chǎn)C型轎車,相關(guān)資料如下:資料一:C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛,銷售單價(jià)為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元,單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬元,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模,且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%,固定成本總額不變。資料二:預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛,公司目標(biāo)是息稅前利潤(rùn)比20×8年增長(zhǎng)9%。資料三:20×9年某跨國(guó)公司來國(guó)內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù),向甲公司提出以每輛13萬元價(jià)格購(gòu)買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場(chǎng)。要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算下列指標(biāo):①20×9年目標(biāo)稅前利潤(rùn);②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。(2)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料二,計(jì)算C型轎車單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料三,判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單,并說明理由。
43.某公司在2010年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率為10%,5年期,每年12月31日付息。(計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位,計(jì)算結(jié)果取整)。要求:(1)2010年1月1日到期收益率是多少?(2)假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%,那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少?(3)假定2014年1月1日的市價(jià)為900元,此時(shí)購(gòu)買該債券的到期收益率是多少?(4)假定2012年10月1日的市場(chǎng)利率為12%,債券市價(jià)為1050元,你是否購(gòu)買該債券?
參考答案
1.B如果期權(quán)到期日股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)的凈損益=執(zhí)行價(jià)格-股票買價(jià)+期權(quán)費(fèi)。
2.C資本市場(chǎng)指的是期限在1年以上的金融工具交易市場(chǎng)。資本市場(chǎng)的工具包括股票、公司債券、長(zhǎng)期政府債券和銀行長(zhǎng)期貸款等。選項(xiàng)C是答案。選項(xiàng)ABD屬于貨幣市場(chǎng)工具。
3.B借款時(shí)企業(yè)與銀行直接交涉,有關(guān)條件可談判確定,用款期間發(fā)生變動(dòng),也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對(duì)的是社會(huì)廣大投資者,協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。
4.AMM理論認(rèn)為在沒有企業(yè)所得稅的情況下,有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等,即選項(xiàng)A的說法不正確。
5.C股票籌資的資本成本一般較高。
6.D利息保障倍數(shù)越大,利息支付越有保障,因此利息保障倍數(shù)可以反映長(zhǎng)期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險(xiǎn),因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)受經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響,很不穩(wěn)定,但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大,公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。
7.D固定制造費(fèi)用能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)-固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=預(yù)算產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用。因此實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量時(shí),成本差異表現(xiàn)為固定制造費(fèi)用能量差異。
8.B2022年第四季度形成應(yīng)收賬款是2400萬元,那么第四季度的銷售額就是2400/30%=8000。同理,第三季度的銷售額就是600/5%=12000。2023年第一季度收到現(xiàn)金=6000*70%+8000*25%+12000*5%=6800
9.B
10.D在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,產(chǎn)品的銷售價(jià)格是由供需雙方的力量對(duì)比所決定的。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類,按照市場(chǎng)中供應(yīng)方的力量大小可以將市場(chǎng)分為完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。而針對(duì)不同的市場(chǎng)類型,企業(yè)對(duì)銷售價(jià)格的控制力是不同的。在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中,市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無法左右的,每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者。在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中,廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場(chǎng)中,企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。因此,對(duì)于產(chǎn)品定價(jià)決策來說,通常是針對(duì)后三種市場(chǎng)類型的產(chǎn)品(即壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷),因此答案是D選項(xiàng)。
11.D假設(shè)該企業(yè)11月向銀行借款的金額是W萬元,則有:W-W×1%-8000×1%-(6000-1000)≥1000,即:0.99W≥6080,解得:W≥6141.41,由于銀行借款金額要求是100萬元的整數(shù)倍,所以,該企業(yè)11月向銀行借款的最低金額是6200萬元。
12.C股票市場(chǎng)交易是零和游戲,不考慮交易成本的情況下,投資的收益率等于融資的資本成本。實(shí)際情況下交易成本是存在的,因此投資收益率小于資本成本,兩者之差為交易費(fèi)用。因此,選項(xiàng)C正確,選項(xiàng)A、B、D不正確。
13.C現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額×100%,現(xiàn)金流量與負(fù)債比率公式中的負(fù)債總額用期末數(shù)而非平均數(shù),因?yàn)樾枰獌斶€的是期末金額,而不是平均金額。
14.B能力指顧客的償債能力,即其流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動(dòng)負(fù)債的比例。
15.C生產(chǎn)決策的主要方法有:(1)差量分析法;(2)邊際貢獻(xiàn)分析法;(3)本量利分析法。
16.AH=3R-2L=3×8000-2×1500=21000(元),根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機(jī)模式,如果現(xiàn)金量在控制上下限之間,可以不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換。
17.D2018年息稅前利潤(rùn)=300/3=100(萬元),2019年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=20%×3=60%,2019年息稅前利潤(rùn)=100×(1+60%)=160(萬元)
18.B選項(xiàng)B正確,該設(shè)備年折舊額=1200×(1—4%)÷10=115.2(萬元),設(shè)備當(dāng)前賬面價(jià)值=1200—115.2×5=624(萬元),喪失的設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流量=600+(624—600)×25%=606(萬元),設(shè)備最終變現(xiàn)現(xiàn)金流量=30+(1200×4%一30)×25%=34.5(萬元),年折舊抵稅額=115.2×25%=28.8(萬元),年稅后運(yùn)行成本=600×(1—25%)=450(萬元),舊設(shè)備的平均年成本=[606+(450—28.8)×(P/A,10%,5)一34.5×(P/F,10%,5)]÷(P/A,10%,5)=575.41(萬元)。
19.B安全邊際率=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量)/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量)×單位邊際貢獻(xiàn)/(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量×單位邊際貢獻(xiàn))=(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)/邊際貢獻(xiàn),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=1/安全邊際率。
20.D學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)維度的目標(biāo)是解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價(jià)值”的問題。
21.D選項(xiàng)A屬于生產(chǎn)維持級(jí)作業(yè);選項(xiàng)B屬于單位級(jí)作業(yè);選項(xiàng)C屬于批次級(jí)作業(yè);選項(xiàng)D屬于品種級(jí)(產(chǎn)品級(jí))作業(yè)。
22.D證券市場(chǎng)線的斜率=(Rm-Rf),當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)低估風(fēng)險(xiǎn),因此,要求獲得的報(bào)酬率就會(huì)降低,即Rm的數(shù)值會(huì)變小,由于Rf是無風(fēng)險(xiǎn)收益率,不受投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的影響,所以,當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),(Rm-Rf)的數(shù)值變小,即證券市場(chǎng)線的斜率下降。
23.D稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本,甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí),偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
24.A
25.A(1)每個(gè)季度的賒銷比例是(1-60%)=40%,全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中,上年第四季度的銷售額的40%為18000元,上年第四季度的銷售額為18000÷40%=45000(元),其中的35%在第一季度收回(即第一季度收回45000×35%=15750元)。(2)第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷售額4000元,占上年第三季度的銷售額的5%,在第一季度可以全部收回,所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=15750+4000=19750(元)。
26.ABC由于股利收益稅率高于資本利得稅率,所以,選項(xiàng)A的說法正確??蛻粜?yīng)理論認(rèn)為,收入高的投資者由于邊際稅率較高,所以偏好低股利支付率的股票,選項(xiàng)B的說法正確?!耙圾B在手”理論認(rèn)為企業(yè)股利支付率提高時(shí),股東承擔(dān)的收益風(fēng)險(xiǎn)降低,其所要求的權(quán)益資本報(bào)酬率降低,權(quán)益資本成本降低,即計(jì)算股權(quán)價(jià)值的折現(xiàn)率降低,所以,選項(xiàng)C的說法正確。信號(hào)理論認(rèn)為處于成熟期的企業(yè),其盈利能力相對(duì)穩(wěn)定,此時(shí)企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利,可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項(xiàng)目,預(yù)示著企業(yè)的成長(zhǎng)性趨緩甚至下降,此時(shí),隨著股利支付率的提高,股票價(jià)格應(yīng)該是下降的,選項(xiàng)D的說法不正確。
27.BCD股利相關(guān)論主要包括:稅差理論、客戶效應(yīng)理論、“一鳥在手”理論、代理理論、信號(hào)理論。MM理論屬于股利無關(guān)論。
28.AC由于資本公積轉(zhuǎn)增股本并沒有改變股東的人數(shù),也沒有發(fā)生股東之間的股權(quán)轉(zhuǎn)換,所以,每個(gè)股東持有股份的比例并未改變,即選項(xiàng)C的說法正確。由于利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價(jià)等于除權(quán)參考價(jià),所以,股東財(cái)富總額不變,由于甲的股份比例不變,所以,甲股東財(cái)富不變。即選項(xiàng)A的說法正確。由于資本公積轉(zhuǎn)增股本導(dǎo)致股數(shù)增加,而甲的股份比例不變,所以,甲持有乙的股數(shù)增加,即選項(xiàng)B的說法不正確。由于利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本后股價(jià)等于除權(quán)參考價(jià),所以,選項(xiàng)D的說法不正確。
29.AD實(shí)施股票分割后,股數(shù)變多每股收益下降,股價(jià)下降但市盈率不變,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。實(shí)施現(xiàn)金回購(gòu)后,現(xiàn)金減少、負(fù)債不變、權(quán)益減少,因此公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。股票回購(gòu)使股份數(shù)減少、每股收益和每股股利增加,有利于提升股價(jià),使股東獲得資本利得,這相當(dāng)于公司支付現(xiàn)金股利給股東,因此股票回購(gòu)是現(xiàn)金股利的替代方式,選項(xiàng)D正確。
30.BCD附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要目的是可以降低相應(yīng)債券的利率,而不是為了發(fā)行股票。可轉(zhuǎn)換債券的籌資目的是可以以高于債券發(fā)行日股價(jià)的執(zhí)行價(jià)格給公司帶來新的權(quán)益資本。
31.BCD選項(xiàng)A美式實(shí)值期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)大于0。
32.BCD預(yù)期理論認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于市場(chǎng)對(duì)未來利率的預(yù)期,即長(zhǎng)期債券即期利率是短期債券預(yù)期利率的函數(shù)
33.ACD
34.AB企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本支出,屬于可控質(zhì)量成本,選項(xiàng)A和B正確;失敗成本企業(yè)無法預(yù)料其發(fā)生,一旦發(fā)生,其費(fèi)用也無法事先知曉,屬于不可控質(zhì)量成本,選項(xiàng)C和D錯(cuò)誤。
35.ABC公司規(guī)模比較大,有強(qiáng)大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎(chǔ)設(shè)施,并且對(duì)信息的需求更為強(qiáng)烈,適合采用作業(yè)成本法。
36.BC增值作業(yè)與非增值作業(yè)是站在顧客角度劃分的。最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè),否則就是非增值作業(yè)。
37.ABCD現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度這些決定因素變化時(shí),就需要按照改變了的情況加以修訂。
38.BD關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)較少,實(shí)施成本較低,選項(xiàng)A的說法不正確;關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類和動(dòng)因類,選項(xiàng)C的說法不正確。
39.CD客戶效應(yīng)理論認(rèn)為收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票,希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利,以更多的留存收益進(jìn)行再投資,從而提高所持有的股票價(jià)格。所以,選項(xiàng)C的說法不正確。信號(hào)理論認(rèn)為對(duì)于處于成熟期的企業(yè),其盈利能力相對(duì)穩(wěn)定,此時(shí)企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利,可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項(xiàng)目,預(yù)示著企業(yè)成長(zhǎng)性趨緩甚至下降,此時(shí),隨著股利支付率提高,股票價(jià)格應(yīng)該是下降的。所以,選項(xiàng)D的說法不正確。
40.AD債務(wù)籌資需要定期支付利息,到期償還本金,所以籌資風(fēng)險(xiǎn)較高,選項(xiàng)A正確;由于債務(wù)投資人的風(fēng)險(xiǎn)小,要求的投資報(bào)酬率低,而且利息可以抵稅,所以債務(wù)籌資的資本成本較低,選項(xiàng)D正確。
41.(1)可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行,期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,到期還本。當(dāng)前市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為10%(1)發(fā)行日每份純債券的價(jià)值=1000×5%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)=1000×5%×3.7908+1000×0.6209=810.44(元)(2)可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率=1000/25=40第4年末的債券價(jià)值=1050/(1+10%)=954.55(元)第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)值40×22×(F/P,8%,4)=1197.24(元),大于債券價(jià)值954.55元,所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值1197.24(元)(3)因?yàn)榧坠竟善钡膬r(jià)格到第四年是22×(F/P,8%,(4)≈30,等于25×1.2=30,所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換,則在第五年末就要按照1050元的價(jià)格被贖回,則理性投資人會(huì)在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價(jià)值=22×(F/P,8%,4)×40=1197.24(元)計(jì)算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本:1000=50×(P/A,i,4)+1197.24(P/F,i,4)當(dāng)利率為9%時(shí):50×(P/A,9%,4)+1197.24×(P/F,9%,4)=1010.11當(dāng)利率為10%時(shí)50×(P/A,10%,4)+1197.24×(P/F,10%,4)=976.21內(nèi)插計(jì)算得出:(i-9%)/(10%-9%)=(1000-1010.11)/(976.21-1010.11)解得:i=9.30%所以可轉(zhuǎn)換債
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