2024CPA注會(huì)全國(guó)統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》備考真題匯編

2024CPA注會(huì)全國(guó)統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》備考真題匯編學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(25題)1.2022年8月2日，甲公司股票每股市價(jià)50元。市場(chǎng)上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)，每份看漲期權(quán)可買(mǎi)入1股股票。執(zhí)行價(jià)格為48元，2022年10月26日到期。下列情形中，持有該期權(quán)多頭的理性投資人會(huì)行權(quán)的是（）

A.2022年10月26日，甲公司股票每股市價(jià)40元

B.2022年8月26日，甲公司股票每股市價(jià)50元

C.2022年8月26日，甲公司股票每股市價(jià)40元

D.2022年10月26日，甲公司股票每股市價(jià)50元

2.下列各項(xiàng)有關(guān)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說(shuō)法中正確的是（）。

A.產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量

B.通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)其成本控制業(yè)績(jī)

C.投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系

D.投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系

3.某企業(yè)20×1年年末經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)總額為4000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債總額為2000萬(wàn)元。該企業(yè)預(yù)計(jì)20×2年度的銷(xiāo)售額比20×1年度增加10%（即增加100萬(wàn)元），預(yù)計(jì)20×2年度營(yíng)業(yè)凈利率為10%，股利支付率為40%，假設(shè)可以動(dòng)用的金融資產(chǎn)為34萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比不變。則該企業(yè)20×2年度對(duì)外融資需求為（）萬(wàn)元。

A.0B.200C.100D.150

4.已知A公司在預(yù)算期間，銷(xiāo)售當(dāng)季度收回貨款60%，次季度收回貨款35%，第三季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為22000元，其中包括上年度第三季度銷(xiāo)售的應(yīng)收賬款4000元，第四季度銷(xiāo)售的應(yīng)收賬款18000元，則第一季度可以收回的期初應(yīng)收賬款為（）元。

A.19750B.6500C.22000D.18500

5.甲公司正在編制下一年度的生產(chǎn)預(yù)算，期末產(chǎn)成品存貨按照下季度銷(xiāo)量的10%安排。預(yù)計(jì)一季度和二季度的銷(xiāo)售量分別為150件和200件，一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量是（）件。

A.145B.150C.155D.170

6.某股票的β系數(shù)為3，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率為12%，則該股票的必要報(bào)酬率應(yīng)為（）。

A.12%B.26%C.36%D.41%

7.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開(kāi)增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開(kāi)增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開(kāi)增發(fā)新股

8.現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，已知甲、乙項(xiàng)目報(bào)酬率的期望值分別為8％和11％，標(biāo)準(zhǔn)差分別為16％和20％，那么（）。

A.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

B.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度小于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

C.甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度等于乙項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度

D.不能確定

9.甲公司產(chǎn)銷(xiāo)X產(chǎn)品。2022年7月預(yù)算產(chǎn)量4000/件，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為2小時(shí)，變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為26元/小時(shí)，實(shí)際產(chǎn)量4250件。實(shí)際工時(shí)7650小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用214200元，本月變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異是（）

A.不利差異17000元B.不利差異15300元C.有利差異22100元D.有利差異6800元

10.某公司總資產(chǎn)凈利率15%，產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率是（）

A.15%B.30%C.35%D.40%

11.與公開(kāi)發(fā)行股票相比，下列關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行股票的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.發(fā)行成本高B.股票變現(xiàn)性強(qiáng)C.發(fā)行范圍廣D.發(fā)行方式靈活性較大

12.假設(shè)ABC公司總股本的股數(shù)為200000股，現(xiàn)采用公開(kāi)方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價(jià)為10元/股。老股東和新股東各認(rèn)購(gòu)了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值的變化，在增發(fā)價(jià)格為12元/股的情況下，老股東和新股東的財(cái)富變化是（）。【提示】計(jì)算增發(fā)后每股價(jià)格時(shí)，至少保留4位小數(shù)。

A.老股東財(cái)富減少，新股東財(cái)富也減少

B.老股東財(cái)富減少，新股東財(cái)富增加，老股東財(cái)富減少額等于新股東財(cái)富增加額

C.老股東財(cái)富增加，新股東財(cái)富也增加

D.老股東財(cái)富增加，新股東財(cái)富減少，老股東財(cái)富增加額等于新股東財(cái)富減少額

13.債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

14.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

15.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%，該債券剛剛支付過(guò)上期利息，目前其價(jià)值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

16.甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用200萬(wàn)元貨幣資金、300萬(wàn)元應(yīng)收賬款、500萬(wàn)元存貨、900萬(wàn)元固定資產(chǎn)以及100萬(wàn)元無(wú)形資產(chǎn)（除此以外無(wú)其他資產(chǎn)），在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)高峰期會(huì)額外增加400萬(wàn)元季節(jié)性存貨。經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬(wàn)元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略是（）。

A.適中型策略B.激進(jìn)型策略C.無(wú)法確定D.保守型策略

17.甲公司準(zhǔn)備編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債的是（）。

A.租賃形成的租賃負(fù)債B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

18.甲公司采用題機(jī)模式管理現(xiàn)金?，F(xiàn)金余額最低為1000萬(wàn)元，現(xiàn)金返回線為5000萬(wàn)元。當(dāng)現(xiàn)金余額為8000萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)采取的措施是（）

A.不進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)B.買(mǎi)入證券3000萬(wàn)元C.賣(mài)出證券3000萬(wàn)元D.賣(mài)出證券5000萬(wàn)元

19.甲公司有供電、燃?xì)鈨蓚€(gè)輔助生產(chǎn)車(chē)間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車(chē)間供電30萬(wàn)度，成本費(fèi)用為12萬(wàn)元，其中燃?xì)廛?chē)間耗用1萬(wàn)度電；燃?xì)廛?chē)間供氣15萬(wàn)噸，成本費(fèi)用為30萬(wàn)元，其中供電車(chē)間耗用1萬(wàn)噸燃?xì)?。下列?jì)算中，不正確的是（）。

A.供電車(chē)間的交互分配率為0.414元/度

B.燃?xì)廛?chē)間分配給供電車(chē)間的成本費(fèi)用為2萬(wàn)元

C.供電車(chē)間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為13.6萬(wàn)元

D.燃?xì)廛?chē)間對(duì)外分配的成本費(fèi)用為28.4萬(wàn)元

20.假設(shè)投資者可以利用股票的收盤(pán)價(jià)格預(yù)測(cè)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)，并獲取超額收益，這樣的市場(chǎng)屬于（）。

A.無(wú)效市場(chǎng)B.弱式有效市場(chǎng)C.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)D.無(wú)法判斷

21.在下列市場(chǎng)中，產(chǎn)品定價(jià)決策不適用的是（）。

A.壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)B.寡頭壟斷市場(chǎng)C.完全壟斷市場(chǎng)D.完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)

22.關(guān)于責(zé)任中心可控成本的確定原則，下列說(shuō)法中不正確的是（）。

A.假如某責(zé)任中心通過(guò)自己的行動(dòng)能有效地影響一項(xiàng)成本的數(shù)額，那么該中心就要對(duì)這項(xiàng)成本負(fù)責(zé)

B.假如某責(zé)任中心有權(quán)決定是否使用某種資產(chǎn)或勞務(wù)，它就應(yīng)對(duì)這些資產(chǎn)或勞務(wù)的成本負(fù)責(zé)

C.某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，則他不必對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

D.某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任

23.某投資項(xiàng)目某年的營(yíng)業(yè)收入為60萬(wàn)元，付現(xiàn)成本為40萬(wàn)元，折舊額為10萬(wàn)元，所得稅稅率為25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬(wàn)元。

A.25B.17.5C.7.5D.10

24.無(wú)償增資發(fā)行是指認(rèn)購(gòu)者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對(duì)象只限于原股東，其目的主要是（）。

A.直接從外界募集股本，增加公司的資本金

B.給予原股東一種優(yōu)惠

C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來(lái)增加資本金

D.增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)

25.甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價(jià)為5元，單價(jià)敏感系數(shù)為5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是（）元

A.3B.3.5C.4D.4.5

二、多選題(15題)26.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（）。

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率

27.采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，為了計(jì)算資本成本，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率需要使用實(shí)際利率的情況有（）。

A.預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較高C.β系數(shù)較大D.存在惡性通脹

28.在其他條件不變的情況下，關(guān)于單利計(jì)息，到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率，下列各項(xiàng)中正確的有（）。

A.債券期限越長(zhǎng)，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

B.票面利率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

C.轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

D.轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高

29.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變

C.采用剩余股利政策時(shí)，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時(shí)，公司不能動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)

30.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說(shuō)法中，不正確的有（）。

A.收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平高

B.每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

C.盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平高

D.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的主要內(nèi)容是權(quán)衡債務(wù)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)合理的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化

31.下列關(guān)于公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（）

A.每股收益最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)

B.公司價(jià)值最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮債權(quán)人的利益

C.利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間

D.股價(jià)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮股東投入的資本

32.在確定經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí)，下列表述中正確的有（）。

A.隨每次訂貨量的變動(dòng)，變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本呈反方向變化

B.變動(dòng)儲(chǔ)存成本的高低與每次訂貨量成正比

C.變動(dòng)訂貨成本的高低與每次訂貨量成反比

D.在基本模型假設(shè)條件下，年儲(chǔ)存變動(dòng)成本與年訂貨變動(dòng)成本相等時(shí)的采購(gòu)量，即經(jīng)濟(jì)訂貨量

33.乙公司2021年支付每股0.22元現(xiàn)金股利，股利固定增長(zhǎng)率5%，現(xiàn)行長(zhǎng)期國(guó)債收益率為6%，市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)條件下股票的報(bào)酬率為8%，股票貝塔系數(shù)等于1.5，則（）。

A.股票價(jià)值為5.775元B.股票價(jià)值為4.4元C.股票必要報(bào)酬率為8%D.股票必要報(bào)酬率為9%

34.下列關(guān)于股利政策的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.剩余股利政策可以使加權(quán)平均資本成本最低

B.固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策有利于樹(shù)立公司良好形象

C.固定股利支付率政策對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

35.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的MM理論的表述中，正確的有（）。

A.MM理論認(rèn)為隨著負(fù)債比重的增加，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本逐漸降低

B.MM理論認(rèn)為隨著負(fù)債比重的增加，企業(yè)的權(quán)益資本成本逐漸增加

C.MM理論認(rèn)為隨著負(fù)債比重的增加，企業(yè)的債務(wù)資本成本不變

D.在其他條件相同的情況下，按照有稅MM理論計(jì)算的權(quán)益資本成本低于按照無(wú)稅MM理論計(jì)算的權(quán)益資本成本

36.在本量利分析中，假設(shè)其他因素不變，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本上升時(shí)，下列說(shuō)法正確的有（）。

A.安全邊際下降B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率下降C.息稅前利潤(rùn)率下降D.單位邊際貢獻(xiàn)下降

37.下列關(guān)于戰(zhàn)略地圖的說(shuō)法中，正確的有（）

A.戰(zhàn)略地圖內(nèi)部業(yè)務(wù)流程包括營(yíng)運(yùn)管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會(huì)流程

B.戰(zhàn)略地圖為戰(zhàn)略如何連接無(wú)形資產(chǎn)與價(jià)值創(chuàng)造提供了架構(gòu)

C.戰(zhàn)略地圖中無(wú)形資產(chǎn)包括人力資本、信息資本和組織資本

D.戰(zhàn)略地圖顧客層面的價(jià)值主張說(shuō)明了企業(yè)如何針對(duì)目標(biāo)顧客群創(chuàng)造出具有差異化且可持續(xù)長(zhǎng)久的價(jià)值

38.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法時(shí)，應(yīng)考慮的條件包括（）。

A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞

39.在市場(chǎng)有效的情況下，下列影響平息債券價(jià)格的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.假設(shè)其他條件不變，債券期限越短，市場(chǎng)利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響越小

B.假設(shè)其他條件不變，當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)格高于面值

C.假設(shè)其他條件不變，市場(chǎng)利率與票面利率的差異越大，債券價(jià)格與面值的差異越大

D.假設(shè)其他條件不變，債券期限越長(zhǎng)，債券價(jià)格與面值的差異越大

40.下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線的表述中，正確的有（）。

A.揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征

B.機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小

C.反映了投資的有效集合

D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合，其機(jī)會(huì)集曲線是一條折線

三、簡(jiǎn)答題(3題)41.甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)2000萬(wàn)股，2018年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，為回饋投資者，甲公司董事會(huì)正在討論相關(guān)分配方案，資料如下：方案一：每10股發(fā)放現(xiàn)金股利6元；方案二：每10股發(fā)放股票股利10股。預(yù)計(jì)股權(quán)登記日：2019年10月20日；現(xiàn)金紅利到賬日：2019年10月21日；除權(quán)（除息）日：2019年10月21日；新增無(wú)限售條件流通股份上市日：2019年10月22日。假設(shè)甲公司股票2019年10月20日收盤(pán)價(jià)為30元。要求：（1）如果使用方案一，計(jì)算甲公司每股收益、每股股利，如果通過(guò)股票回購(gòu)將等額現(xiàn)金支付給股東，回購(gòu)價(jià)格每股30元，設(shè)計(jì)股票回股方案，并簡(jiǎn)述現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的異同。（2）若采用方案二，計(jì)算發(fā)放股票股利后甲公司每股股益，每股除權(quán)參考價(jià)。如果通過(guò)股票分割方式達(dá)到同樣的每股收益稀釋效果，設(shè)計(jì)股票分割方案，并簡(jiǎn)述股票股利與股票分割的異同。

42.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為12元，到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能：上升25%或者降低20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合，使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價(jià)格；（2）根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值；（3）計(jì)算套期保值比率；（4）計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額；（5）計(jì)算期權(quán)的價(jià)值。

43.某公司在2010年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率為10%，5年期，每年12月31日付息。（計(jì)算過(guò)程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果取整）。要求：（1）2010年1月1日到期收益率是多少？（2）假定2014年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少？（3）假定2014年1月1日的市價(jià)為900元，此時(shí)購(gòu)買(mǎi)該債券的到期收益率是多少？（4）假定2012年10月1日的市場(chǎng)利率為12%，債券市價(jià)為1050元，你是否購(gòu)買(mǎi)該債券？

參考答案

1.D歐式期權(quán)只能到期行權(quán)，2022年10月26日，每股市價(jià)50元大于執(zhí)行價(jià)格48元，買(mǎi)入看漲期權(quán)（多頭）的投資人會(huì)行權(quán)。

2.C標(biāo)準(zhǔn)成本中心：（1）所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，產(chǎn)出物能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量。（2）投入和產(chǎn)出之間有密切關(guān)系。（3）各行業(yè)都可能建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。（4）標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成本。費(fèi)用中心：（1）產(chǎn)出不能用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量。（2）投入和產(chǎn)出之間沒(méi)有密切關(guān)系。（3）費(fèi)用中心包括財(cái)務(wù)、人事、勞資、計(jì)劃等行政管理部門(mén)，研究開(kāi)發(fā)部門(mén)，銷(xiāo)售部門(mén)等。（4）通常使用費(fèi)用預(yù)算來(lái)評(píng)價(jià)其控制業(yè)績(jī)。

3.C融資總需求＝（4000－2000）×10%＝200（萬(wàn)元），20×2年的營(yíng)業(yè)收入＝100/10%＋100＝1100（萬(wàn)元）。留存收益增加＝1100×10%×（1－40%）＝66（萬(wàn)元），外部融資額＝200－34－66＝100（萬(wàn)元）。

4.A（1）每個(gè)季度的賒銷(xiāo)比例是（1－60%）＝40%，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中，上年第四季度的銷(xiāo)售額的40%為18000元，上年第四季度的銷(xiāo)售額為18000÷40%＝45000（元），其中的35%在第一季度收回（即第一季度收回45000×35%＝15750元）。（2）第一季度期初的應(yīng)收賬款中包括上年第三季度的銷(xiāo)售額4000元，占上年第三季度的銷(xiāo)售額的5%，在第一季度可以全部收回，所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝15750＋4000＝19750（元）。

5.C預(yù)計(jì)一季度期初產(chǎn)成品存貨＝150×10%＝15（件），一季度期末產(chǎn)成品存貨＝200×10%＝20（件），一季度的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝150＋20－15＝155（件）。

6.D股票的必要報(bào)酬率=5%+3×12%=41%。

7.C優(yōu)序融資理論認(rèn)為企業(yè)在籌集資本的過(guò)程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時(shí)，按照風(fēng)險(xiǎn)程度的差異，優(yōu)先考慮債務(wù)融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時(shí)再考慮權(quán)益融資。

8.A本題的主要考核點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)差和變異系數(shù)的適用情形。標(biāo)準(zhǔn)差僅適用于預(yù)期值相同的情況，在預(yù)期值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；變異系數(shù)主要適用于預(yù)期值不同的情況，在預(yù)期值不同的情況下，變異系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。本題兩個(gè)投資項(xiàng)目的預(yù)期值不相同，故應(yīng)使用變異系數(shù)比較，甲項(xiàng)目的變異系數(shù)=16％／8％=2，乙項(xiàng)目的變異系數(shù)=20％／11％=1．82，故甲項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度大于乙項(xiàng)目。

9.B變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=7650*（214200/7650-26）=15300（元）（不利差異）。

10.B權(quán)益乘數(shù)＝1＋產(chǎn)權(quán)比率＝1＋1＝2，權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝15%×2＝30%。

11.D公開(kāi)發(fā)行股票是指事先不確定特定的發(fā)行對(duì)象，而是向社會(huì)廣大投資者公開(kāi)推銷(xiāo)股票。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對(duì)象多，易于足額募集資本；股票的變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；股票的公開(kāi)發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和影響力。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行方式靈活性較大。選項(xiàng)A、B、C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

12.D增發(fā)后每股價(jià)格＝（200000×10+20000×12）/（200000+20000）＝10.1818（元/股）老股東財(cái)富變化：10.1818×（200000+10000）－200000×10－10000×12＝18178（元）新股東財(cái)富變化：10.1818×10000－10000×12＝－18182（元）

13.B對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率（即溢價(jià)發(fā)行的情形下），如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時(shí)間縮短），債券的價(jià)值逐漸向面值回歸（即降低）。

14.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反。看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

15.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現(xiàn)率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價(jià)發(fā)行，由于剛剛支付過(guò)上期利息，所以，目前的債券價(jià)值＝債券面值＝1000（元）。

16.A

17.B應(yīng)付職工薪酬是銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債，屬于經(jīng)營(yíng)負(fù)債。選項(xiàng)A、C、D屬于債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債，屬于金融負(fù)債。

18.A現(xiàn)金余額上限=3*5000-2*1000=13000?，F(xiàn)金余額為8000，沒(méi)有超過(guò)現(xiàn)金余額上限，不需要進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)。

19.A供電車(chē)間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項(xiàng)A不正確；燃?xì)廛?chē)間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃?xì)廛?chē)間分配給供電車(chē)間的成本費(fèi)用為2×1＝2（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)B正確；供電車(chē)間分配給燃?xì)廛?chē)間的成本費(fèi)用為0.4×1＝0.4（萬(wàn)元），供電車(chē)間對(duì)外分配的成本費(fèi)用＝12－0.4＋2＝13.6（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)C正確；燃?xì)廛?chē)間對(duì)外分配的成本費(fèi)用＝30－2＋0.4＝28.4（萬(wàn)元），所以選項(xiàng)D正確。

20.A股票的收盤(pán)價(jià)格屬于歷史信息，可以利用歷史信息獲取超額收益的市場(chǎng)是無(wú)效市場(chǎng)。

21.D在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格是由供需雙方的力量對(duì)比所決定的。根據(jù)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的分類(lèi)，按照市場(chǎng)中供應(yīng)方的力量大小可以將市場(chǎng)分為完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。而針對(duì)不同的市場(chǎng)類(lèi)型，企業(yè)對(duì)銷(xiāo)售價(jià)格的控制力是不同的。在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，市場(chǎng)價(jià)格是單個(gè)廠商所無(wú)法左右的，每個(gè)廠商只是均衡價(jià)格的被動(dòng)接受者。在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中，廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場(chǎng)中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。因此，對(duì)于產(chǎn)品定價(jià)決策來(lái)說(shuō)，通常是針對(duì)后三種市場(chǎng)類(lèi)型的產(chǎn)品（即壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷），因此答案是D選項(xiàng)。

22.C某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參與有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，則他對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

23.B年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后營(yíng)業(yè)收入－稅后付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用＋折舊抵稅額＝60×（1－25%）－40×（1－25%）＋10×25%＝17.5（萬(wàn)元）或者：年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊＝（60－40－10）×（1－25%）＋10＝17.5（萬(wàn)元）

24.D選項(xiàng)D符合題意，無(wú)償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用，其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。

25.C甲公司盈虧平衡時(shí)，說(shuō)明利潤(rùn)的變動(dòng)率為-100%，單價(jià)敏感系數(shù)=利潤(rùn)變動(dòng)百分比/單價(jià)變動(dòng)百分比=[（0-EBIT）/EBIT]/[（單價(jià)-5）/5]=-100%/[（單價(jià)-5）/5]=5，單價(jià)=4（元）。

26.AB外部融資額＝預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額－預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額－可動(dòng)用金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×（1－預(yù)計(jì)股利支付率），提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小，從而有利于減少企業(yè)外部融資額；提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)凈利率提高，從而有利于減少企業(yè)外部融資額。

27.AD采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本時(shí)，其中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率通常選用含有通貨膨脹影響的名義利率，但是在以下兩種情況下需要使用實(shí)際利率：一是存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹已經(jīng)達(dá)到兩位數(shù)）時(shí)；二是預(yù)測(cè)周期特別長(zhǎng)，通貨膨脹的累積影響巨大。

28.BD在其他條件不變的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報(bào)酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒(méi)有必然的聯(lián)系，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；如果在到期前沒(méi)有轉(zhuǎn)股，票面利率越高，則投資人在到期日收到利息越多，內(nèi)含報(bào)酬率越高，選項(xiàng)B正確；如果在到期前轉(zhuǎn)股，則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價(jià)值計(jì)算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉(zhuǎn)換價(jià)值＝股價(jià)×轉(zhuǎn)換比率，轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報(bào)酬率越高，選項(xiàng)C正確；由于在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，意味著轉(zhuǎn)換比率越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

29.BC采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使得加權(quán)平均資本成本達(dá)到最低。采用剩余股利政策時(shí)，并不意味著公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持不變，只是保持資本結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)期有息債務(wù)資本和權(quán)益資本的比例）不變，無(wú)需考慮公司的現(xiàn)金是否充足。同時(shí)公司也不可以動(dòng)用以前年度的未分配利潤(rùn)來(lái)派發(fā)股利。

30.ABC一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，所以，籌資困難，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平低，即選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確；從根本上講，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求股東財(cái)富最大化，然而，只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下，每股收益的增長(zhǎng)才會(huì)導(dǎo)致股東財(cái)富上升，實(shí)際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加大，如果每股收益的增長(zhǎng)不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需要的報(bào)酬，盡管每股收益增加，股東財(cái)富仍然會(huì)下降，所以，每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類(lèi)似企業(yè)的負(fù)債水平低，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

31.ACD每股收益最大化，沒(méi)有考慮每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。利潤(rùn)最大化目標(biāo)沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益價(jià)值+債務(wù)價(jià)值；選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值（股數(shù)×股價(jià)）-股東投資資本。股東投資資本不變時(shí)，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。

32.ABCD變動(dòng)訂貨成本的計(jì)算公式為：變動(dòng)訂貨成本=（存貨全年需要量／每次訂貨量）×每次訂貨的變動(dòng)成本，選項(xiàng)C正確。變動(dòng)儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為：變動(dòng)儲(chǔ)存成本=（每次訂貨量／2）×單位存貨的年儲(chǔ)存成本，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)B、C正確則可說(shuō)明選項(xiàng)A正確。因?yàn)楫?dāng)年儲(chǔ)存變動(dòng)成本和年訂貨變動(dòng)成本相等時(shí)和為最低，所以能使其相等的采購(gòu)量為經(jīng)濟(jì)訂貨量，選項(xiàng)D正確。

33.ADrs=6%+1.5×（8%-6%）=9%，Vs=0.22×（1+5%）/（9%-5%）=5.775（元）。

34.ABCD剩余股利政策按照目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定應(yīng)該發(fā)放的股利，由于目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均資本成本最低。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策下，固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利可以消除投資者內(nèi)心的不確定性，等于向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)正常或穩(wěn)定增長(zhǎng)的信息，所以，有利于樹(shù)立公司良好形象。選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。固定股利支付率政策下，各年的股利變動(dòng)較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺(jué)，所以，對(duì)于穩(wěn)定股票價(jià)格不利。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。低正常股利加額外股利政策下，公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率。所以，使公司具有較大的靈活性。選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

35.BCD無(wú)稅MM理論認(rèn)為隨著負(fù)債比重的增加，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本不變，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。根據(jù)MM理論的命題2可知，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于MM理論假設(shè)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。由于有稅MM理論的命題2的表達(dá)式和無(wú)稅MM理論的命題2的表達(dá)式的僅有的差異是由（1－T）引起的，并且（1－T）小于1，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。

36.ACD盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量=固定成本/（單價(jià)-單位變動(dòng)成本），單位產(chǎn)品變動(dòng)成本提高會(huì)導(dǎo)致單位變動(dòng)成本提高，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量提高,盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率提高，所以,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;盈虧臨界點(diǎn)提高，則安全邊際下降，所以選項(xiàng)A正確;單位變動(dòng)成本提高導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降，但營(yíng)業(yè)收入不變，所以息稅前利潤(rùn)率下降，選項(xiàng)C正確。單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本，單位變動(dòng)成本提高會(huì)導(dǎo)致單位邊際貢獻(xiàn)下降，選項(xiàng)D正確。

37.ABCD

38.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡(jiǎn)便的分配方法。

39.AC在市場(chǎng)有效的情況下，債券價(jià)值＝債券價(jià)格。對(duì)于平息債券來(lái)說(shuō)，隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率（即市場(chǎng)利率）變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確。對(duì)于平息債券來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)格低于面值，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確。對(duì)于平息債券來(lái)說(shuō)，債券價(jià)格與面值的差異是由市場(chǎng)利率與票面利率的差異引起的，市場(chǎng)利率與票面利率的差異越大，債券價(jià)格與面值的差異越大。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。對(duì)于平息債券來(lái)說(shuō)，如果市場(chǎng)利率等于票面利率，則債券價(jià)值等于面值，所以，選