宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)-第十四章

第十四章

產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的普通平衡投資的決議IS曲線利率的決議LM曲線IS-LM分析1.2.3.4.5.凱恩斯〔宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)〕的實(shí)際框架6.第十四章產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的普通平衡1)投資——在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中實(shí)踐資本的添加包括：企業(yè)固定投資；住房投資；存貨投資從投資的主體劃分：私人投資和政府投資從投資的動(dòng)機(jī)劃分：消費(fèi)性投資和投機(jī)性投資從投資的形狀劃分：固定資產(chǎn)投資和存貨投資凈投資和重置投資1.投資的決議2)決議投資的要素實(shí)踐利率利潤(rùn)率實(shí)踐利率折舊預(yù)期的通貨膨脹率實(shí)踐利率＝名義利率－通貨膨脹率1.投資的決議3)投資函數(shù)凱恩斯：決議投資的首要要素是實(shí)踐利率投資與利率之間的函數(shù)關(guān)系為投資函數(shù)。投資用i表示，利率用r表示，那么：i＝i〔r〕線性的投資函數(shù)：i=e-dr〔di/dr＜0〕e：自發(fā)投資-dr：引致投資d：投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反響程度1.投資的決議r(%)i投資需求曲線：i=1250-250ro1.投資的決議427502501250投資曲線的挪動(dòng)投資曲線的旋轉(zhuǎn)挪動(dòng)：r變化，斜率變化投資曲線的平行挪動(dòng)：企業(yè)預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)偏好、托賓的Q實(shí)際1.投資的決議4)資本邊沿效率〔MEC〕——是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品的運(yùn)用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供應(yīng)價(jià)錢或者重置本錢。1.投資的決議假設(shè)以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3…Rn分別表示第1年、第2年、第3年…第n年本利之和，那么各年本利之和為：現(xiàn)值公式的推導(dǎo)：R1=R0〔1+r〕R2=R1〔1+r〕=R0〔1+r〕2R3=R2〔1+r〕=R0〔1+r〕3…………Rn=R0〔1+r〕n現(xiàn)值公式：1.投資的決議資本邊沿效率的計(jì)算利用現(xiàn)值闡明資本邊沿效率〔MEC〕假定某企業(yè)破費(fèi)50000美圓購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備運(yùn)用期為5年，5年后該設(shè)備損耗終了；再假定除設(shè)備外，消費(fèi)所需的人工、原資料等本錢不作思索；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12000美圓、14400美圓、17280美圓、20736美圓、24883.2美圓。

1.投資的決議假設(shè)貼現(xiàn)率為20%時(shí)，那么5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50000美圓，即：普通公式：1.投資的決議幾點(diǎn)闡明：R0為資本供應(yīng)價(jià)錢R1……Rn等為不同年份的預(yù)期收益，J為殘值貼現(xiàn)率代表投資的預(yù)期利潤(rùn)率，即資本邊沿效率資本邊沿效率大于市場(chǎng)利率：值得投資資本邊沿效率小于市場(chǎng)利率：不值得投資1.投資的決議5)資本邊沿效率曲線——不同數(shù)量的資本供應(yīng)與相對(duì)應(yīng)的邊沿效率所構(gòu)成的曲線。資本邊沿效率r與投資量R0呈反方向變動(dòng)關(guān)系，表現(xiàn)為市場(chǎng)利率與投資量的反方向變動(dòng)關(guān)系。1.投資的決議投資量R0〔萬美圓〕某企業(yè)可供選擇的投資工程資本邊沿效率/r10DC0BA84621.投資的決議100200300400資本邊沿效率曲線(MEC)投資邊沿效率曲線(MEI)r

MEIMEC

r0r10i0i1.投資的決議1〕IS曲線的推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)平衡條件：i=s投資是利率的遞減函數(shù)：i=e－dr儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：s=y-c=y-(+y)=－+(1－)y2.IS曲線經(jīng)過整理：結(jié)論：平衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變動(dòng)關(guān)系。2.IS曲線IS曲線ISy〔億美圓〕250020001500100050004321r2.IS曲線例：i=1250-250rc=500+0.5y那么：s=-500+0.5y得到：y=3500-500r

50010002502500000syISi(r)=y-c(y)

450i=i(r)i=ss=y-c(y)500750100012505001000200025001500y1234r50010001500200025002507501250is12501000750500i12501000750500250r4321投資需求⑴⑶儲(chǔ)蓄函數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)平衡⑷投資儲(chǔ)蓄平衡⑵2.IS曲線2〕IS曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)含義i=s即產(chǎn)品市場(chǎng)平衡時(shí)利率r與總產(chǎn)出y的關(guān)系。利率r與總產(chǎn)出y之間存在著反向變化的關(guān)系IS曲線上的任何點(diǎn)都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)都表示沒有實(shí)現(xiàn)平衡，即i≠s。假設(shè)某一點(diǎn)位處于IS曲線的右上方，表示i＜s假設(shè)某一點(diǎn)位處于IS曲線的左下方，表示i＞s2.IS曲線yry1一樣收入利率高i<sr4r1r2r3一樣收入利率低i>s

yy3ISIS曲線之外的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義BADCoy2.IS曲線3〕IS曲線的程度挪動(dòng)變動(dòng)的緣由：外生變量的沖擊如利率沒有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出添加，可以視作原有的IS曲線在程度方向上向右挪動(dòng)。如利率沒有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的IS曲線在程度方向上向左挪動(dòng)。IS曲線的程度挪動(dòng)的要素：投資需求變動(dòng)、儲(chǔ)蓄需求變動(dòng)、政府支出變動(dòng)、稅收變動(dòng)2.IS曲線yrIS曲線的程度挪動(dòng)產(chǎn)出減少產(chǎn)出添加OISIS’’IS’2.IS曲線4〕IS曲線的旋轉(zhuǎn)挪動(dòng)IS曲線的斜率IS曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反響越愚鈍。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反響越敏感。由：得:IS曲線的斜率的絕對(duì)值：2.IS曲線yrIS1IS2IS曲線的旋轉(zhuǎn)挪動(dòng)or1r0y4y3y2y12.IS曲線1)利率的決議古典學(xué)派凱恩斯學(xué)派2)貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)買賣動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)/謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)3.利率的決議3)流動(dòng)性圈套〔凱恩斯圈套〕當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)以為這時(shí)利率不大能夠再下降，或者說有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)錢不大能夠再上升而只會(huì)跌落，因此會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不論有多少貨幣都情愿持有手中，這種情況稱為“流動(dòng)性圈套〞。3.利率的決議rL(m)Lr0Am1om2流動(dòng)性圈套3.利率的決議4)貨幣需求函數(shù)〔買賣需求和投機(jī)需求〕貨幣買賣需求函數(shù)買賣動(dòng)機(jī)與預(yù)防動(dòng)機(jī)的貨幣需求量統(tǒng)稱為貨幣買賣需求量。L1表示買賣需求量，y表示實(shí)踐收入，那么貨幣的買賣需求量與收入的關(guān)系可表示為：L1=f〔y〕詳細(xì)表達(dá)式為：L1=ky3.利率的決議貨幣的投機(jī)需求函數(shù)貨幣的投機(jī)需求取決于利率。用L2表示貨幣的投機(jī)需求，用r表示利率，那么貨幣的投機(jī)需求與利率的關(guān)系可表示為：L2=L2〔r〕或：L2=-hr3.利率的決議貨幣總需求函數(shù)對(duì)貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的買賣需求與對(duì)貨幣的投機(jī)需求之和。L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr3.利率的決議L(m)rL2=L2(r)L1=L1(y)orL(m)L1L2L=L1+L2o貨幣總需求函數(shù)3.利率的決議實(shí)踐貨幣量和名義貨幣量名義貨幣量是僅僅計(jì)算票面價(jià)值實(shí)踐貨幣量是用價(jià)錢指數(shù)加以調(diào)整之后的實(shí)踐貨幣量＝名義貨幣量/價(jià)錢指數(shù)即：m＝M/P即：名義貨幣量M＝mP所以，名義貨幣需求函數(shù)L＝(ky-hr)P3.利率的決議L(m)r

貨幣需求曲線

總的貨幣需求曲線

L(m)

L=L1+L2

加工后的總貨幣需求曲線

roo3.利率的決議不同收入的貨幣需求曲線L1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hrL(m)L3L2L1r1r2ro3.利率的決議4)貨幣供應(yīng)貨幣供應(yīng)量的構(gòu)成貨幣供應(yīng)量〔存量〕指在一定時(shí)點(diǎn)上，國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門的現(xiàn)金〔硬幣和紙幣〕與存款貨幣的數(shù)量總和。根據(jù)貨幣的流動(dòng)性，劃分貨幣供應(yīng)量的層次標(biāo)主要有：流通中的現(xiàn)金M0，狹義貨幣M1〔或稱為買賣貨幣〕、廣義貨幣M2和更為廣義的貨幣M3。3.利率的決議我國(guó)當(dāng)前的貨幣層次劃分M0：現(xiàn)金或流通中的貨幣；M1：M0＋可開支票進(jìn)展支付的單位活期存款；M2：M1＋居民儲(chǔ)蓄存款＋單位定期存款＋單位其他存款＋證券公司客戶保證金M3:M2+貨幣近似物某年我國(guó)M1和M2的構(gòu)成〔單位：億元〕貨幣和準(zhǔn)貨幣M2總計(jì)M2253207.7095970.82貨幣M1總計(jì)M1流通中的現(xiàn)金M0活期存款21468.3074502.52準(zhǔn)貨幣總計(jì)157236.88定期存款2538.15活期存款11955.39其他存款12299.343.利率的決議貨幣供應(yīng)及貨幣供應(yīng)曲線貨幣的供應(yīng)主要是由國(guó)家的貨幣政策控制，有國(guó)家貨幣當(dāng)局〔中央銀行〕發(fā)行，是外生變量，與利率無關(guān)。貨幣供應(yīng)曲線垂直于橫軸。L(m)r0r1r2rom'm貨幣供應(yīng)曲線3.利率的決議5)平衡利率的決議3.利率的決議1〕貨幣市場(chǎng)平衡貨幣供應(yīng)〔m代表實(shí)踐貨幣供應(yīng)量〕貨幣需求〔L=ky–hr〕貨幣的買賣需求為國(guó)民收入的函數(shù)L1=ky貨幣的投機(jī)需求與利率成反比關(guān)系L2=-hr貨幣市場(chǎng)平衡的條件：Ms=Md，即m=L=ky-hr貨幣市場(chǎng)平衡時(shí)，國(guó)民收入y與利率r的關(guān)系，描畫這一關(guān)系的圖形就被稱為L(zhǎng)M曲線。4.LM曲線2〕LM曲線的推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)平衡時(shí)：L=m又：L=ky–hr所以：m=ky–hr由此：4.LM曲線假定貨幣的買賣需求函數(shù)L1=m1=0.5y，貨幣的投機(jī)需求函數(shù)L2=m2=1000-250r，貨幣供應(yīng)量m=1250，〔例子中的單位為億美圓〕。貨幣市場(chǎng)平衡時(shí)，m=L=L1+L2，即：1250=0.5y+1000―250r，整理得：y=500+500r當(dāng)r=1時(shí)，y=1000當(dāng)r=2時(shí)，y=1500當(dāng)r=3時(shí)，y=2000當(dāng)r=4時(shí)，y=2500…………將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描出來，即為L(zhǎng)M曲線。LMyro123450010001500200025004.LM曲線利率r投機(jī)需求量m2貨幣供應(yīng)固定，投機(jī)需求量買賣需求量由m2得出m1買賣需求量國(guó)民收入由m1得出y將前面的每一個(gè)〔r.y〕點(diǎn)在第四象限描點(diǎn)出來，LM曲線4.LM曲線yrLM曲線r1r2y1CDABy2L＜m同樣收入，現(xiàn)行利率過高L＞m同樣收入，現(xiàn)行利率過低貨幣市場(chǎng)的平衡與非平衡o4.LM曲線4〕LM曲線的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義LM曲線描畫是的貨幣市場(chǎng)到達(dá)宏觀平衡時(shí)總產(chǎn)出與利率之間關(guān)系的曲線，L=m。在貨幣市場(chǎng)上，總產(chǎn)出與利率之間存在著正向變化的關(guān)系。處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L=m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了宏觀平衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示L≠m，即貨幣市場(chǎng)沒有實(shí)現(xiàn)平衡。LM曲線左上方：L<m，右下方：L>m4.LM曲線5〕LM曲線的挪動(dòng)程度挪動(dòng)假設(shè)利率沒有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出添加，可以視作原有的LM曲線在程度方向上向右挪動(dòng)。假設(shè)利率沒有變化，由外生經(jīng)濟(jì)變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出減少，可以視作原有的LM曲線在程度方向上向左挪動(dòng)。LM曲線程度挪動(dòng)要素：名義貨幣供應(yīng)量物價(jià)程度4.LM曲線r1r1y2y15〕LM曲線的挪動(dòng)旋轉(zhuǎn)挪動(dòng)LM曲線斜率的經(jīng)濟(jì)意義：總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。斜率越小，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反響越敏感斜率越大，總產(chǎn)出對(duì)利率變動(dòng)的反響越愚鈍。由m=ky-hr(m為實(shí)踐貨幣供應(yīng))4.LM曲線6〕LM曲線的三個(gè)區(qū)域LM曲線的三個(gè)區(qū)域

4.LM曲線6〕LM曲線的三個(gè)區(qū)域

4.LM曲線yr凱恩斯區(qū)域

中間區(qū)域

古典區(qū)域

r1

r2

o總支出投資消費(fèi)進(jìn)出口利率貨幣供應(yīng)貨幣需求投機(jī)買賣預(yù)防平衡國(guó)民收入7〕貨幣市場(chǎng)與產(chǎn)品市場(chǎng)的關(guān)系4.LM曲線1〕兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)平衡的利率和收入IS曲線上有一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)平衡；LM曲線上，也有一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)平衡。但是可以同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)平衡的組合只需一個(gè)。求交點(diǎn)獲得。5.IS-LM分析〔普通平衡〕產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的普通平衡5.IS-LM分析〔普通平衡〕LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非平衡EⅠⅡⅢⅣ區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Ⅰi<s有超額產(chǎn)品供給L<M有超額貨幣供給Ⅱi<s有超額產(chǎn)品供給L>M有超額貨幣需求Ⅲi>s有超額產(chǎn)品需求L>M有超額貨幣需求Ⅳi>s有超額產(chǎn)品需求L<M有超額貨幣供給o5.IS-LM分析〔普通平衡〕ISLMyere?????I<SL>MI<SL<MI>SL<MI>SL>MABCDE宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡過程5.IS-LM分析〔普通平衡〕OyrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3y4y2y3y11、LM不變，IS變動(dòng)；2、IS不變，LM變動(dòng)；3、兩條曲線同時(shí)變動(dòng)會(huì)對(duì)平衡的產(chǎn)出與利率變動(dòng)產(chǎn)生不同的影響。平衡收入與利率的變動(dòng)5.IS-LM分析〔普通平衡〕O凱恩斯的根本實(shí)際框架APC=c/yMPC=c/y消費(fèi)傾向收入(y)消費(fèi)C投資I利率(R)資本的邊沿效率MEC流動(dòng)偏好L=L1+L2貨幣供應(yīng)預(yù)期收益R重置本錢凱恩斯的國(guó)民收入y決議實(shí)際c=c(y)乘數(shù)相關(guān)概念KI=1/