2024年CPA注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》備考真題庫（含答案）

2024年CPA注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》備考真題庫（含答案）學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.大華上市公司2019年年底流通在外的普通股股數(shù)為4000萬股，2020年3月7日以2019年年底的普通股股數(shù)為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)股票股利2股，2020年7月1日經(jīng)批準公開增發(fā)普通股500萬股，2020年凈利潤為1600萬元，其中應(yīng)付優(yōu)先股股利為250萬元，則該公司2020年的基本每股收益為（）元。

A.0.21B.0.32C.0.27D.0.23

2.某公司稅后經(jīng)營凈利率為4.56％，凈財務(wù)杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

3.甲公司2022年平均流動資產(chǎn)1000萬元，非流動資產(chǎn)1000萬元，流動負債500萬元，非流動負債300萬元，甲公司的長期資本的負債率是（）

A.25%B.40%C.20%D.37.5%

4.下列成本中屬于投資決策的相關(guān)成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

5.證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望報酬與風(fēng)險之間的關(guān)系。當(dāng)無風(fēng)險報酬率不變時，投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線（）。

A.向上平行移動B.向下平行移動C.斜率上升D.斜率下降

6.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%，本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元，預(yù)期股利年增長率為10%，則留存收益資本成本為（）。

A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%

7.下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯誤的是（）。

A.稅差理論認為，當(dāng)股票資本利得稅小于股利收益稅時，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

B.客戶效應(yīng)理論認為，對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

C.“一鳥在手”理論認為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

D.代理理論認為，為緩解經(jīng)營者和股東之間的代理沖突，應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策

8.甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應(yīng)收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期會額外增加100萬元季節(jié)性存貨。經(jīng)營性流動負債、長期負債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是（）。

A.甲公司的營運資本籌資策略是適中型策略

B.低谷期的易變現(xiàn)率為100％

C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則

D.甲公司的營運資本籌資策略會增加利率風(fēng)險和償債風(fēng)險

9.如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項中，不正確的是（）。

A.保護性看跌期權(quán)的凈損益＝到期日股價-股票買價-期權(quán)價格

B.拋補性看漲期權(quán)的凈損益＝期權(quán)費用

C.多頭對敲的凈損益＝到期日股價-執(zhí)行價格-多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益＝執(zhí)行價格-到期日股價＋期權(quán)費收入

10.下列各項中，屬于資本市場工具的是（）。

A.商業(yè)票據(jù)B.短期國債C.公司債券D.銀行承兌匯票

11.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5％，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6％，則發(fā)行時點該債券的價值為（）元。已知：(P/A，6％，10)=7.3601，(P/F，6％，10)＝0.5584

A.1000B.982.24C.926.41D.1100

12.某公司正在評價某投資項目。該項目需要購入一條價值3000萬元的生產(chǎn)線，預(yù)計可使用年限為4年，4年后設(shè)備處置價格為300萬元。稅法規(guī)定的殘值率為0，折舊年限為5年，直線法計提折舊。假設(shè)該公司適用的所得稅稅率為25%。如果設(shè)備購置價格下降500萬元，其他因素不變，則4年末處置設(shè)備的稅務(wù)影響是少流入（）萬元。

A.25B.30C.37.5D.50

13.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

14.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.4元/股，該公司的凈利潤和股利的增長率都是5%，貝塔值為1.2。政府長期債券利率為3.2%，市場風(fēng)險溢價為4%。則該公司的本期市盈率為（）。

A.13.33B.5.25C.5D.14

15.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10％，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為（）萬元。

A.70B.90C.100D.110

16.下列各項制度性措施中，不能防止經(jīng)營者背離股東目標的是（）。

A.聘請注冊會計師B.給予股票期權(quán)獎勵C.對經(jīng)營者實行固定年薪制D.解雇經(jīng)營者

17.關(guān)于產(chǎn)品銷售定價決策，下列說法不正確的是（）。

A.產(chǎn)品銷售定價決策關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營活動的全局

B.在競爭激烈的市場上，銷售價格往往可以作為企業(yè)的制勝武器

C.在市場經(jīng)濟環(huán)境中，產(chǎn)品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的

D.在寡頭壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

18.下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算的分批法的說法中，不正確的是（）。

A.分批法主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)

B.不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間分配費用的問題

C.成本計算期與生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致

D.可以適用于汽車修理企業(yè)

19.下列各項中屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫的是（）。

A.機器調(diào)試費用B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本C.工藝改造成本D.保安的工資

20.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標準時，應(yīng)掌握客戶能力方面的信息。下列各項中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例B.獲取現(xiàn)金流量的能力C.財務(wù)狀況D.獲利能力

21.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的是（）。

A.如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明市場組合風(fēng)險是該股票系統(tǒng)風(fēng)險的0.5倍

B.如果某股票的β系數(shù)＝2.0，表明其報酬率的波動幅度為市場組合報酬率波動幅度的2倍

C.計算某種股票的β值就是確定這種股票與整個股市報酬率波動的相關(guān)性及其程度

D.某一股票β值可能小于0

22.某投資機構(gòu)對某國股票市場進行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內(nèi)幕者參與交易時能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

23.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說法中，不正確的是（）。

A.籌資速度快，容易取得

B.債權(quán)人對于短期負債的限制比長期負債相對嚴格一些

C.一般地講，短期負債的利率低于長期負債

D.籌資風(fēng)險高

24.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）元。

A.0B.6500C.12000D.18500

25.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電30萬度，成本費用為12萬元，其中燃氣車間耗用1萬度電；燃氣車間供氣15萬噸，成本費用為30萬元，其中供電車間耗用1萬噸燃氣。下列計算中，不正確的是（）。

A.供電車間的交互分配率為0.414元/度

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為13.6萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為28.4萬元

二、多選題(15題)26.根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有（）。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致性，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以相互抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進行套利，市場就是有效的

27.某企業(yè)采用隨機模式控制現(xiàn)金的持有量。下列事項中，能夠使最優(yōu)現(xiàn)金返回線上升的有（）。

A.有價證券的收益率提高

B.管理人員對風(fēng)險的偏好程度提高

C.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量提高

D.企業(yè)每日現(xiàn)金余額變化的標準差增加

28.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）。

A.從公司規(guī)模看，公司的規(guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

29.下列各項成本中，屬于可控質(zhì)量成本的有（）。

A.預(yù)防成本B.鑒定成本C.內(nèi)部失敗成本D.外部失敗成本

30.甲公司采用隨機模式確定最佳現(xiàn)金持有量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為8000元，現(xiàn)金存量下限為3000元。公司財務(wù)人員的下列作法中，正確的有（）。

A.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為4000時，轉(zhuǎn)讓4000元的有價證券

B.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為1000元時，轉(zhuǎn)讓7000元的有價證券

C.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為20000元時，購買12000元的有價證券

D.當(dāng)持有的現(xiàn)金余額為15000元時，購買7000元的有價證券

31.下列關(guān)于美式期權(quán)的說法中，正確的有（）

A.實值期權(quán)的時間溢價小于0

B.未到期的虛值期權(quán)不會被理性投資者執(zhí)行

C.虛值期權(quán)的時間溢價大于0

D.未到期的實值期權(quán)不一定會被理性投資者執(zhí)行

32.下列關(guān)于股票股利的說法中，正確的有（）。

A.在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會導(dǎo)致每股收益下降

B.在盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額

C.在盈利總額不變，市盈率上升的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總

D.發(fā)放股票股利可以促進公司股票的交易和流通

33.下列關(guān)于股權(quán)現(xiàn)金流量的說法中，正確的有（）。

A.股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于企業(yè)的實體價值減去長期負債的公平市場價值

B.公司進入穩(wěn)定狀態(tài)后的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率等于實體現(xiàn)金流量增長率

C.股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放時其現(xiàn)值等于股利現(xiàn)金流量現(xiàn)值

D.股權(quán)現(xiàn)金流量通常使用加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

34.在其他條件不變的情況下，關(guān)于單利計息，到期一次還本付息的可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率，下列各項中正確的有（）。

A.債券期限越長，債券內(nèi)含報酬率越高

B.票面利率越高，債券內(nèi)含報酬率越高

C.轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高

D.轉(zhuǎn)換價格越高，債券內(nèi)含報酬率越高

35.下列各項作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）

A.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定B.產(chǎn)品質(zhì)量檢驗C.產(chǎn)品設(shè)計D.產(chǎn)品更新

36.長期債券籌資與短期債券籌資相比（）。

A.籌資風(fēng)險大B.籌資風(fēng)險小C.成本高D.速度快

37.下列有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證的說法中，不正確的有（）。

A.設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護債券發(fā)行企業(yè)的利益

B.可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認股權(quán)證強

C.可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會增加權(quán)益資本

D.發(fā)行附帶認股權(quán)證債券和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的都是發(fā)行股票而不是債券

38.下列有關(guān)期權(quán)投資策略的說法中正確的有（）。

A.保護性看跌期權(quán)鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

B.拋補性看漲期權(quán)鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益

C.空頭對敲鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益

D.當(dāng)預(yù)計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是空頭對敲

39.C公司生產(chǎn)中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準備成本200元，固定生產(chǎn)準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。

A.經(jīng)濟生產(chǎn)批量為1200件

B.經(jīng)濟生產(chǎn)批次為每年12次

C.經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金為30000元

D.與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元

40.下列關(guān)于企業(yè)價值的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的股權(quán)價值不是企業(yè)的整體價值，企業(yè)的實體價值才是企業(yè)的整體價值

B.少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值之和等于企業(yè)價值

C.市盈率、市凈率、市銷率模型計算出的價值通常不是公平市場價值

D.通常，當(dāng)找不到符合條件的可比企業(yè)，或可比企業(yè)數(shù)量不足時，應(yīng)采用修正的市價比率

三、簡答題(3題)41.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預(yù)計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務(wù)利息率6%，債務(wù)利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。（2）采用實體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

42.假如甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品產(chǎn)量600件，在產(chǎn)品100件，完工程度按平均50%計算；原材料在開始時一次投入，其他費用按約當(dāng)產(chǎn)量比例分配。甲產(chǎn)品本月月初在產(chǎn)品和本月耗用直接材料費用共計70700元，直接人工費用39650元，燃料動力費用85475元，制造費用29250元。要求：分別計算甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本和甲產(chǎn)品本月末在產(chǎn)品成本。

43.某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款付98萬元，20天之內(nèi)付款付99萬元，30天之內(nèi)付款付全額100萬元。要求：（1）假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。（2）假設(shè)目前有一短期投資報酬率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。

參考答案

1.C2020年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000×2/10+500×6/12）=0.27（元）

2.A凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

3.C資產(chǎn)=1000+1000=2000，負債=500+300=800，所有者權(quán)益=2000-800=1200，長期資本的負債率=300/（1200+300）=20%

4.A常見的不相關(guān)成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

5.D風(fēng)險報酬率不變，證券市場線在縱軸上的截距不變，即不會引起證券市場線向上或向下平行移動，所以，選項A、B錯誤；當(dāng)投資者的風(fēng)險厭惡感普遍減弱時，市場風(fēng)險溢價降低，即證券市場線斜率下降，所以，選項C錯誤、選項D正確。

6.C留存收益資本成本=0.6×（1+10%）/30+10%=12.2%。

7.D

8.D由于（穩(wěn)定性流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)）＝200＋300＋500＋1000＝2000（萬元）＝（股東權(quán)益＋長期債務(wù)＋經(jīng)營性流動負債），所以，為適中型籌資策略。低谷期的易變現(xiàn)率＝（2000－1000）/（200＋300＋500）×100％＝100％。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金支持，所以，可以減少利率風(fēng)險和償債風(fēng)險。

9.B如果期權(quán)到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補性看漲期權(quán)的凈損益＝執(zhí)行價格-股票買價＋期權(quán)費。

10.C資本市場指的是期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項C是答案。選項ABD屬于貨幣市場工具。

11.C發(fā)行時的債券價值＝1000×5％×(P/A，6％，10)＋1000×(P/F，6％，10)＝50×7.3601＋1000×0.5584＝926.41(元)

12.A設(shè)備價格下降500萬元，則第1～4年每年折舊減少=500/5=100（萬元），則第4年末設(shè)備凈值下降=500-100×4=100（萬元），則第4年末處置損失減少100萬元，損失抵稅減少=100×25%=25（萬元）。損失抵稅是現(xiàn)金流入，則少流入25萬元。

13.D凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費用=50-20=30（萬元），邊際貢獻=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

14.D股利支付率＝0.4/1×100%＝40%；股權(quán)資本成本＝3.2%＋1.2×4%＝8%；本期市盈率＝股利支付率×（1＋增長率）/（股權(quán)資本成本－增長率）＝40%×（1＋5%）/（8%－5%）＝14。

15.C貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時借款企業(yè)再償還全部本金的一種計息方法。

16.C選項C不能達到監(jiān)督或激勵目的，所以不能防止經(jīng)營者背離股東目標。

17.D在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。

18.B

19.D機器調(diào)試費用屬于批次級作業(yè)成本庫，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本和工藝改造成本屬于品種級（產(chǎn)品級）作業(yè)成本庫，保安的工資屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫。

20.A“5C”系統(tǒng)主要包括五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質(zhì)”是指顧客的信譽，即客戶履行償債資金義務(wù)的可能性；“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例；“資本”是指顧客的財務(wù)實力和財務(wù)狀況；“抵押”是指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

21.A選項A的正確說法應(yīng)該是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明該股票系統(tǒng)風(fēng)險是市場組合風(fēng)險的0.5倍。注意選項D的說法是正確的，因為某一股票β值＝該股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，由于股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)可能小于0，因此該股票β值可能小于0。

22.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。

23.B舉借長期負債，債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定；而短期負債的限制則相對寬松些，使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。

24.AH=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。

25.A供電車間的交互分配率是12/30＝0.4（元/度），所以選項A不正確；燃氣車間的交互分配率為30/15＝2（元/噸），燃氣車間分配給供電車間的成本費用為2×1＝2（萬元），所以選項B正確；供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.4×1＝0.4（萬元），供電車間對外分配的成本費用＝12－0.4＋2＝13.6（萬元），所以選項C正確；燃氣車間對外分配的成本費用＝30－2＋0.4＝28.4（萬元），所以選項D正確。

26.ACD市場有效的條件有三個：理性的投資人、獨立的理性偏差和套利行為，只要有一個條件存在，市場就是有效的；理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項A正確；獨立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項B錯誤，選項C正確；專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效，選項D正確。

27.CD

28.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應(yīng)具備以下條件：（1）從公司規(guī)?？?，這些公司的規(guī)模比較大（選項A正確）；（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高（選項B正確）；（3）從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重（選項C正確）；（4）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈（選項D錯誤）。

29.AB企業(yè)能夠控制預(yù)防成本和鑒定成本支出，屬于可控質(zhì)量成本，選項A和B正確；失敗成本企業(yè)無法預(yù)料其發(fā)生，一旦發(fā)生，其費用也無法事先知曉，屬于不可控質(zhì)量成本，選項C和D錯誤。

30.BC現(xiàn)金存量的上限＝8000＋2×（8000－3000）＝18000（元），現(xiàn)金存量下限為3000元。如果持有的現(xiàn)金余額位于上下限之內(nèi)，則不需要進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換。否則需要進行現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換，使得現(xiàn)金余額達到最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平。所以，該題答案為選項B、C。

31.BCD選項A美式實值期權(quán)的時間溢價大于0。

32.ABD在盈利總額不變的情況下，發(fā)放股票股利會導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，從而導(dǎo)致每股收益下降，因此A選項正確；當(dāng)盈利總額和市盈率不變的情況下，發(fā)放股票股利不會改變股東持股的市場價值總額，因此B選項正確、C選項錯誤；發(fā)放股票股利可以降低公司每股股票的市場價格，有利于促進股票的交易和流通，所以D選項正確。

33.BC本題考核的知識點是現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型。股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于企業(yè)的實體價值減去凈債務(wù)（凈債務(wù)＝金融負債－金融資產(chǎn)）的公平市場價值，所以，選項A的說法不正確。由于在穩(wěn)定狀態(tài)下，實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和營業(yè)收入的增長率相同，所以，選項B的說法正確。股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利發(fā)放時，股權(quán)現(xiàn)金流量等于股利現(xiàn)金流量，并且股權(quán)現(xiàn)金流量和股利現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率相同，所以，選項C的說法正確。股權(quán)現(xiàn)金流量通常使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，所以，選項D的說法不正確。

34.BD在其他條件不變的情況下，可轉(zhuǎn)換債券的內(nèi)含報酬率的高低取決于持有期間獲得的現(xiàn)金流入的高低，與債券期限沒有必然的聯(lián)系，選項A錯誤；如果在到期前沒有轉(zhuǎn)股，票面利率越高，則投資人在到期日收到利息越多，內(nèi)含報酬率越高，選項B正確；如果在到期前轉(zhuǎn)股，則投資人只能收到按照轉(zhuǎn)換價值計算的現(xiàn)金流入，不能收到利息，而轉(zhuǎn)換價值＝股價×轉(zhuǎn)換比率，轉(zhuǎn)換比率越高，債券內(nèi)含報酬率越高，選項C正確；由于在其他條件不變的情況下，轉(zhuǎn)換價格越高，意味著轉(zhuǎn)換比率越低，選項D錯誤。

35.ACD品種級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)，例如產(chǎn)品設(shè)計，產(chǎn)品生產(chǎn)，工藝規(guī)程制定，工藝改造，產(chǎn)品更新等。

36.BC長期債券與短期債券相比，籌資風(fēng)險較小，速度慢。

37.AD設(shè)立不可贖回期的目的，在于保護債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權(quán)，強制債券持有人過早轉(zhuǎn)換債券，所以，選項A的說法不正確?？赊D(zhuǎn)換債券允許發(fā)行者規(guī)定可贖回條款、強制轉(zhuǎn)換條款等，而認股權(quán)證的靈活性較差，所以，可轉(zhuǎn)換債券的靈活性比認股權(quán)證強，即選項B的說法正確?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換是債務(wù)資本轉(zhuǎn)換為權(quán)益資本，認股權(quán)證行權(quán)時是新發(fā)行股票，所以，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換和認股權(quán)證行權(quán)都會增加權(quán)益資本，即選項C的說法正確。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的主要目的是發(fā)行股票而不是債券，發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)，只是因為當(dāng)前利率要求高，希望通過捆綁期權(quán)吸引投資者以降低利率。所以，選項D的說法不正確。

38.AB空頭對敲策略鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項C錯誤；當(dāng)預(yù)計標的股票市場價格將發(fā)生劇烈變動，但無法判斷是上升還是下降時，最適合的投資組合是多頭對敲，選項D錯誤。

39.AD每日耗用量＝9000/360＝25（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批量＝｛2×9000×200/[5×（1－25/50）]｝1/2＝1200（件），經(jīng)濟生產(chǎn)批次＝9000/1200＝7.5（次），經(jīng)濟生產(chǎn)批量占用資金＝1200/2×（1－25/50）×50＝15000（元），與經(jīng)濟生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本＝[2×9000×200×5×（1－25/50）]1/2＝3000（元）。

40.CD企業(yè)的股權(quán)價值、實體價值均是企業(yè)的整體價值，選項A錯誤。少數(shù)股權(quán)價值是投資者（少數(shù)股東）通過股票獲得的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，控股權(quán)價值是控股股東重組企業(yè)或改進經(jīng)營后可以獲得的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，兩者都是公平市場價值，選項B錯誤。

41.（1）2019年稅后經(jīng)營凈利潤＝1232×（1＋8%）×（1－75%）×（1－25%）＝249.48（萬元）2019年實體現(xiàn)金流量＝249.48－1232×80%×8%＝170.63（萬元）2019年債務(wù)現(xiàn)金流量＝1232×（1＋8%）×40%×6%×（1－25%）－1232×40%×8%＝－15.47（萬元）2019年股權(quán)現(xiàn)金流量＝170.63－（－15.47）＝186.10（萬元）2020年稅后經(jīng)營凈利潤＝249.48×（1＋6%）＝264.45（萬元）2020年實體現(xiàn)金流量＝264.45－1232×（1＋8%）×80%×6%＝200.58（萬元）2020年債務(wù)現(xiàn)金流量＝1232×（1＋8%）×（1＋6%）×40%×6%×（1－25%）－1232×（1＋8%）×40%×6%＝－6.55（萬元）2020年股權(quán)現(xiàn)金流量＝200.58－（－6.55）＝207.13（萬元）2021年稅