【開題報告】建筑建材上市公司財務績效綜合評價

PAGE0開題報告建筑建材上市公司財務績效綜合評價一、立論依據(jù)1.研究意義、預期目標研究意義：通過運用因子分析的原理構(gòu)建上市公司評價樣本，確定評價指標，能夠可靠真實的反映上市公司的財務狀況，有利于投資者做出正確的判斷并進行有效投資；可以對經(jīng)營者進行有效地約束和管理；有利于上市公司管理層提高其經(jīng)營管理水平；有利于資本市場的規(guī)范和發(fā)展；有利于促進政府監(jiān)管和國民經(jīng)濟的發(fā)展。預期目標：因子分析法因具有綜合性和客觀性的特點，能有效克服傳統(tǒng)評價方法的缺陷，近年來逐步應用于我國財務績效評價領(lǐng)域。因此，本文運用因子分析原理構(gòu)建建筑建材上市公司的評價模型，確定評價指標，計算建筑建材上市公司的綜合得分，根據(jù)得分，確定建筑建材上市公司的財務指標和經(jīng)營業(yè)績的綜合評價排名。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1國外研究現(xiàn)狀1.1績效及財務績效評價現(xiàn)代對企業(yè)績效評價的研究最早要追溯到19世紀初，由于企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大，經(jīng)營領(lǐng)域的不斷拓展，企業(yè)管理者根據(jù)自身的經(jīng)營特點先后建立了相應的業(yè)績計量指標，用于激勵和評價企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營效率。Nealschmitt和DavidChan（1993）認為的單維度績效概念，將績效等同于任務績效或整體績效，定義時簡單的認為可以預計的因變量或是工作行為及其結(jié)果的效能與價值。Borman和Motowidlo（1993）提出“關(guān)系績效——任務績效二維模式”，認為關(guān)系績效是指一組在社會和動機關(guān)系中完成的組織工作的人際和意志行為，任務績效是指任務的完成情況。Campbell,Mccloy,Opller,Sager（1997）提出多維績效概念，將績效定義為，員工所控制的與組織目標的有關(guān)的行為，包含三層意思：績效是多維概念，績效是行為不一定是結(jié)果，這種行為是員工能控制的。AndyNeely（2002）將績效評價定義為“將過去行為的效率和效果加以量化的過程。企業(yè)財務績效評價主要是企業(yè)利用相關(guān)數(shù)據(jù)資料得出財務指標，運用財務指標對企業(yè)進行績效評價。美國杜邦公司的財務主管DonaldsonBrown（1919）創(chuàng)立了杜邦分析系統(tǒng)，確立了以權(quán)益報酬率（ROE，RateofReturnonCommonStockholders’Equity）為主的財務績效驅(qū)動因素分析框架。該體系以權(quán)益報酬率為中心，通過分析各分解指標的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及變動原因。美國的AlexanderWall（1928）在他的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》論著中提出了一種綜合評價財務狀況的沃爾評分體系，它開創(chuàng)了企業(yè)綜合財務評價的先河，是利用財務指標綜合評價企業(yè)績效的里程碑。2研究方法隨著西方市場形態(tài)和現(xiàn)代企業(yè)制度的完善，企業(yè)績效評價的思想得到創(chuàng)新和發(fā)展，績效評價已經(jīng)不是單純的對企業(yè)進行評價，而是將這種評價應用到企業(yè)管理的體系當中。美國SternStewart管理咨詢公司（1991）針對剩余收益指標作為單一期間財務績效評價指標所存在的缺陷而開發(fā)出的經(jīng)濟增加值（EVA,EconomicValueAdded）指標。由于扣除了全部資本成本對營業(yè)利潤的影響，從而該指標有利于克服傳統(tǒng)指標對經(jīng)濟效益的扭曲，真正反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，最大限度地剔除會計信息失真的影響。美國的RobertKaplan與DavidNorton（1992）發(fā)明的“平衡計分測評方法”在企業(yè)中引起了強烈反響。該方法用財務指標反映企業(yè)采取行動所產(chǎn)生的結(jié)果，同時通過對顧客的滿意度、內(nèi)部程序及組織的創(chuàng)新等進行測評，以彌補財務衡量指標的不足，有助于企業(yè)長遠目標的確立。綜上所述，近百年來，以美國為代表的西方國家對企業(yè)績效管理和績效評價問題不斷研究探索，不僅引領(lǐng)全球企業(yè)績效評價理論的深入研究，而且還推動了企業(yè)績效評價方法的發(fā)展和完善。同時，企業(yè)的績效評價特別是上市公司的績效評價，已經(jīng)不是企業(yè)關(guān)注的研究對象，眾多的機構(gòu)投資者和中小股民，亦迫切希望能準確了解各上市公司的績效狀況，借以比較確定各自的投資決策。2國內(nèi)研究現(xiàn)狀2.1績效及財務績效評價我國改革開放以前采用的績效評價主要采用單一指標的財務業(yè)績評價指標。主要考核指標是工業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)值、企業(yè)規(guī)模和產(chǎn)品產(chǎn)量等，考核辦法是講企業(yè)的年終完成結(jié)果與年初計劃相比較，一次確定企業(yè)的經(jīng)營成果。這種考核方法過于單一，存在嚴重的弊端。改革開放后，隨著經(jīng)濟的快速增長，企業(yè)的績效評價顯得越來越重要。張蕊（2003）認為，所謂績效，也稱效績、業(yè)績、成效等，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價就是為了實現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營目的，運用特定的指標和標準，采用科學的方法，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程及其結(jié)果做出的一種價值判斷。其核心是比較所費與所得，力求用盡可能小的所費去獲得盡可能大的所得。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價體系就是圍繞著這一核心展開的。馬嵐（2003）認為，所謂績效，是業(yè)績和效率的統(tǒng)稱，即將行為過程中的耗費與行為結(jié)果進行比較，從而反映人們從事該行為所取得的各種收益。岳香（2008）認為績效是對企業(yè)盈利水平、償債與追債能力、資金運用、規(guī)模擴張潛力、產(chǎn)品銷售與生產(chǎn)組織管理等多方面狀況的綜合反映，是企業(yè)多方面能力的集中體現(xiàn)。財政部統(tǒng)計評價司2002年編寫的《企業(yè)績效評價工作指南》中所給出的定義：所謂企業(yè)績效評價，是指一定經(jīng)營期間的企業(yè)經(jīng)營效益和經(jīng)營者績效。經(jīng)營績效主要通過經(jīng)營者在經(jīng)營管理企業(yè)的過程中對企業(yè)經(jīng)營、成長、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻來體現(xiàn)。高景麗（2004）認為，上市公司績效評價應從三方面展開：公司基本素質(zhì)分析，會計數(shù)據(jù)分析，財務狀況分析。公司基本素質(zhì)分析只要是一個定性分析的過程，是績效評價的基礎(chǔ)性工作，它的目的是明確公司最重要的利潤產(chǎn)出點和最主要的業(yè)務風險所在。會計數(shù)據(jù)分析的目的是評價一個企業(yè)的會計記錄是否真實反映了其所帶表的經(jīng)濟活動。財務分析的目的是從財務數(shù)據(jù)的角度評價上市公司在何種程度上執(zhí)行了既定斬落，是否取得令投資者滿意的真實業(yè)績。李興東、張青、王全生、蔡仲秋（2001）認為從盈利能力、償債能力、營運能力、規(guī)模實力等側(cè)面來構(gòu)建企業(yè)財務績效綜合分析指標體系是科學的、可行的。但必須注意將其中的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)保值增值率予以剔除。紀宣明，陳似海（2004）認為，上市公司財務績效應包括成長能力、盈利能力、償債能力、營運能力和現(xiàn)金流量5個方面的內(nèi)容。其中，盈利能力是綜合評價的核心，營運能力是提高上市公司經(jīng)營業(yè)績的途徑，償債能力是上市公司資產(chǎn)安全性的重要體現(xiàn)，成長性事上市公司可持續(xù)發(fā)展和未來價值的源泉，現(xiàn)金流量結(jié)果是上市公司經(jīng)營業(yè)績真?zhèn)蔚脑嚱鹗?。黃克英（2007）認為，財務分析的關(guān)鍵在于正確判斷公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長性。因此，財務分析不能停留在數(shù)據(jù)表面，而要運用超數(shù)據(jù)的財務分析技術(shù)、透過財務報表數(shù)據(jù)看到公司的資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營狀況、盈利能力、并把握其發(fā)展趨勢。綜上所述，非財務指標因難以收集并加以量化，對財務指標進行收集并加以分析是企業(yè)績效的重點關(guān)注對象?？冃гu價體系最終要歸結(jié)于評價指標的設定上，只有正確的評價指標體系才能有效的衡量上市公司績效。因此，財務績效評價指標的設定和計算是上市公司財務績效體系的重要內(nèi)容。2.2研究方法企業(yè)作為眾多利益主體的契合點，其財務績效始終為眾多利益相關(guān)者所關(guān)注。準確地衡量各種績效評價方法的優(yōu)劣，全面、科學、準確地對其財務績效進行綜合評價評價，對當今社會顯得尤其重要。白雪梅，趙松山（2000）認為，判斷各種綜合評價方法的優(yōu)劣，需要解決三個問題：一要建立起一條判別原則；二要確定參照系；三要設置測度指標。在序號總和理論研究成果的基礎(chǔ)上，提出了保類、保序、保距性三原則，并以這三條原則作為評價方法的優(yōu)劣。劉偉、莫蓉、黃麗（2003）認為投資者一般較少對企業(yè)的財務狀況進行全面的分析，只是側(cè)重某一方面的考察。所采用的分析方法大多是就同類企業(yè)進行橫向比較，運用的指標是從企業(yè)財務報表中計算整理出的全部指標中的一部分，他們通常整理自己關(guān)心的指標，獲取部分信息，由于這種選取帶有個人主觀傾向性，使得他們難以對企業(yè)的財務狀況作出準確的評價，所以投資者在進行投資決策時，應在借鑒統(tǒng)計分析結(jié)果的同時，充分考慮各種具體的實際情況，并采用多種分析方法，加以比較和綜合。何慧婷、柳建民（2005）認為，公司經(jīng)營業(yè)績評價是個復雜的多因素模型，通過對評價上市公司財務狀況的指標進行主成分分析，簡化了財務評價指標，用主成分來高度綜合反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，對已經(jīng)實現(xiàn)了的財務業(yè)績進行評價，綜合地考察上市公司的發(fā)展狀況并且可以在此基礎(chǔ)上進行預測分析。王宗軍、楊琳（2005）認為，運用EVA來衡量公司績效更加合理，傳統(tǒng)的績效評價方法凈利潤（NP,NetProfit）和經(jīng)營凈現(xiàn)金流量（NOCF,NetOperatingCashFlow）對其解釋能分別只有25.8%和26.1%，而EVA達到了48.4%。雖然EVA衡量上市公司的績效是有限可行的，但其評價結(jié)果好于傳統(tǒng)的績效評價方法，且EVA將股權(quán)成本納入績效評價體系，是企業(yè)重視股東利益，有利于規(guī)范我國上市公司行為，避免上市公司粉飾利潤驅(qū)動股票價格。因此，在我國上市公司中推行EVA績效評價方法有著廣泛的應用前景。劉覽、孔原（2006）認為因子分析法可以對企業(yè)財務績效進行客觀評價，挖掘績效改進的方向；因子分析法也可以通過橫向比較，為企業(yè)內(nèi)部財務績效評價，提供動態(tài)的競爭性評價標桿。韓鎖昌、王兵、侯軍岐（2007）認為采用數(shù)據(jù)包絡分析方法（DEA，DataEnvelopmentAnalysis）對上市公司財務績效進行分析，可以得到各個公司的相對值。比較這些相對效率在，對效率低的企業(yè)進行深入分析，可看出效率低于0.5的上市公司有很多問題。股民從中可得到有用的信息，判斷股票的價格。我們也可以根據(jù)整體經(jīng)營狀況是否達到整體上市公司的平均水平，判斷上市公司是否還有發(fā)展的潛力以及行業(yè)低迷的原因。郭慧蘭（2010）認為運用多元統(tǒng)計法和主成分分析法，科學選取指標并構(gòu)建績效評價模型，簡便可行，彌補了主觀判斷的不足，使指標計算更加科學。財務績效評價結(jié)果，可以為公司管理層了解公司的真實財務狀況，以提高公司整體業(yè)績水平提供決策依據(jù)。何靜（2010）認為運用多元統(tǒng)計法和主成分分析法，科學選取指標并構(gòu)建績效評價模型。經(jīng)驗證，績效評價的結(jié)果與公司實際情況基本相符。財務績效評價結(jié)果，可以為公司管理層了解公司在行業(yè)中的地位，以提高公司整體業(yè)績水平提供決策依據(jù)，同時為監(jiān)管部門加強市場監(jiān)管、投資者慎重選擇投資對象提供強有力的技術(shù)支持。丁鶴（2010）認為運用灰色關(guān)聯(lián)分析方法（GRA,GreyRelationAnalysis），選取若干能夠反映企業(yè)經(jīng)營成果的財務指標進行分析，通過對比上市公司財務績效的排名，可以準確地評判出企業(yè)的行業(yè)地位，反映其綜合實力。它為企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中的問題，分析與先進企業(yè)的差距提供了指導，也為投資者選擇正確投資方向提供了科學依據(jù)；通過對排名變化的分析，可以找出影響行業(yè)發(fā)展和績效水平的因素，為上市公司更好的改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和促進經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻；通過對比行業(yè)間的財務績效的排名，可以看出不同行業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展過程中的作用和地位，以及對經(jīng)濟發(fā)展的帶動作用。張風順、崔剛（2010）認為采用因子分析法對財務數(shù)據(jù)進行綜合分析，其指標權(quán)重基于對大量原始數(shù)據(jù)的分析調(diào)理而設定，具有較強的客觀性和可檢驗性，并且他把縱多指標綜合為少數(shù)幾個基本不相關(guān)的綜合因子，因此在財務分析評價中具有很強的優(yōu)越性。劉新紹（2010）認為采用因子分析法對企業(yè)績效進行評價，該方法利用數(shù)據(jù)本身得到各個指標在綜合評分中的權(quán)重，很好地體現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績評價的客觀性和公允性。此外，因子分析法的另一個優(yōu)點在于，可以根據(jù)各因子的得分及排名情況，找出公司的優(yōu)勢和不足，為公司的治理與發(fā)展戰(zhàn)略提供決策參考。但是，因子分析法也存在一些缺陷，在指標的選取上，一些公司無法量化的資源和能力在因子分析法中無法的到體現(xiàn)，分析結(jié)果不能很好地反映金融經(jīng)濟大環(huán)境。同時，在單項指標的選取時也難以確定哪個指標更能反映實際情況、更適合做因子分析。綜上所述，數(shù)據(jù)包絡分析方法、灰色關(guān)聯(lián)分析方法、多元統(tǒng)計法、主成分分析法和因子分析法等綜合評價方法在財務績效的應用研究，對各個財務指標之間的關(guān)系和賦權(quán)方法提出了新的思考，為進一步揭開財務指標體系的內(nèi)在運行機制提供了新的研究手段。3總結(jié)從上述分析來看，企業(yè)經(jīng)營績效評價是當今世界的一個重大課題，同時，金融理財、投資管理成為時下熱點的今天，上市公司的績效評價得到前所未有的重視，財務績效評價作為企業(yè)績效評價的核心組成部分，如何讓直接明了的運用財務績效綜合評價來考察上市公司已成為相關(guān)利益者最關(guān)心的問題，但是財務指標具有強烈的短期性，它只能反映企業(yè)過去的經(jīng)濟業(yè)務，不能反映產(chǎn)生結(jié)果的動因，也不能反映當期企業(yè)的經(jīng)營狀況?；诖耍疚睦?0家建筑建材上市公司的數(shù)據(jù)，通過因子分析法對主因子的提取，運用SPSS軟件將財務的多指標轉(zhuǎn)化成較少的綜合指標，通過對綜合指標的全面、客觀、準確的分析，從而給廣大投資者、監(jiān)管當局和管理者提供更好的指導和借鑒。3.參考文獻[1]張蕊．企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營業(yè)績評價的核心財務指標[J]．當代財經(jīng)，2003（6）．[2]馬嵐．上市公司財務績效評價研究[D]．長沙：湖南大學，2003．[3]岳香．安徽省上市公司績效評價與分析[J]．科技和產(chǎn)業(yè)，2008（7）．[4]財政部統(tǒng)計評價司．企業(yè)效績評價工作指南[M]．北京：經(jīng)濟科學出版社，2002．[5]高景麗．論上市公司績效評價的重要性及方法[J]．綿陽師范學院學報，2004（6）．[6]李興東，張青，王全生，蔡仲秋．企業(yè)財務績效綜合評價研究[J]．煤炭經(jīng)濟研究，2001（3）．[7]紀宣明，陳似海．公用事業(yè)類上市公司經(jīng)營績效的實證分析和評價[J]．宏觀經(jīng)濟研究，2004（8）．[8]黃克英．企業(yè)財務分析方法探索[J]．中國集體經(jīng)濟，2007（3）．[9]白雪梅，趙松山．多種綜合評價方法的優(yōu)劣判斷研究[J]．統(tǒng)計研究，2000（7）．[10]劉偉，莫蓉，黃麗．上市公司績效評價指標的多元分析[J]．經(jīng)濟評論，2003（6）．[11]何慧婷，柳建民．中國上市公司財務指標的主因素分析[J]．科技管理研究，2005（5）．[12]王宗軍，楊琳．基于EVA的上市公司績效評價的實證研究[J]．武漢理工大學學報，2005（1）．[13]劉覽，孔原．基于主成分分析法的商業(yè)百貨行業(yè)上市公司財務績效評價[J]．經(jīng)濟理論研究，2006（12）．[14]韓鎖昌，王兵，侯軍岐．農(nóng)業(yè)上市公司財務績效分析[J]．安徽農(nóng)業(yè)科學，2007（8）．[15]郭慧蘭．飲料制造業(yè)上市公司財務績效評價問題研究——基于深市A股上市公司的數(shù)據(jù)[J]．現(xiàn)代商業(yè)，2010（8）．[16]何靜．基于主成分分析的汽車行業(yè)上市公司的財務績效評價問題研究[J]．生產(chǎn)力研究，2010（1）．[17]丁鶴．吉林省上市公司財務績效評價的動態(tài)分析[D]．長春：東北師范大學，2010．[18]張風順，崔剛．基于海爾公司年報公開數(shù)據(jù)的財務績效評價[J]．會計師，2010（3）．[19]劉新紹．基于因子分析法的上市公司績效評價分析——以廣西2006年21家上市公司為例[J]．財會通訊，2010（4）．[20]NealSchmitt,DavidChan.PersonnelSelection-ATheoreticalApproach[M].SagePublications,inc,California,1998（41）[21]BormanWC,MotowidloSJ,Expandingthecriteriontoincludeelementsofcontextualperformance,InN.Scimitt&W.C.Borman(Eds),PersonnelSelectioninOrganizations,SanFrancisco:Jossey-Bass,1993（71）[22]CampbellJP,MccloyRA,OpplerSH.&SagerCE,ATheoryofPerformanceinN.Schmitt&W.C.Borman(Eds),PersonnelSelectioninOrganizations[C].SanFrancisco,Josey-Bass,1993（35）[23]安迪﹒尼利．李劍鋒譯．戰(zhàn)略績效管理：超越平衡計分卡[M]．北京：電子工業(yè)出版社，2004．[24]DrunkerP.Harvardbusinessreviewonmeasuringcorporateperformance[J].Harvardbusinessreview,1998(2).[25]阿爾弗洛德·拉帕波特．創(chuàng)造股東價值[M]．昆明：云南人民出版社，2002．[26]Stern.J.M,G.BennettStewart,Donart,Donald.H.C.J.TheEVAFinancialManagementsystem[J].BankofAmericanJournalofAppliedCorporateFinance,1995(6).[27]KaplanR.,NortonD.Thebalancedscorecard-measuresthatdriveperformance[J].Harvardbusinessreview,1992(1).二、研究方案1.主要研究內(nèi)容（或預期章節(jié)安排）1引言1.1研究背景1.2研究目的1.3研究意義2相關(guān)概念的界定及評價指標體