第四章匯率制度與外匯管制

第四章匯率制度與外匯控制第二節(jié)人民幣匯率制度第一節(jié)戰(zhàn)后匯率制度第三節(jié)外匯控制思索題：1.當(dāng)前人民幣匯率制度的根本特點(diǎn)有哪些?未來人民幣匯率制度改革應(yīng)留意哪些問題?2.察看2005年7月人民幣升值后的中國(guó)貿(mào)易、投資等方面有哪些主要的變化？第一節(jié)戰(zhàn)后匯率制度匯率制度又稱匯率安排，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的根本方式所作的一系列安排或規(guī)定，闡明各國(guó)貨幣比價(jià)確定的原那么和方式，包括貨幣比價(jià)變動(dòng)的界限、調(diào)整手段以及維持貨幣比價(jià)所采取的措施等，是國(guó)際貨幣制度的主要內(nèi)容之一。一、固定匯率制度：固定匯率制度即兩國(guó)貨幣比價(jià)根本固定，兩國(guó)貨幣比價(jià)的動(dòng)搖幅度被控制在一定的范圍內(nèi)。固定匯率制度是金本位制度時(shí)代流傳下來的匯率制度。自19世紀(jì)中后期金本位制在西方各國(guó)確定以后，直至1973年，世界各國(guó)的匯率制度根本上屬于固定匯率制度。固定匯率制度包括金本位制下的固定匯率和紙幣流通條件下的固定匯率。1.金本位制度下的固定匯率制度2.金塊本位和金匯兌本位制度下的固定匯率制度3.布雷頓森林體系下的固定匯率制度4.固定匯率制度下的特例----貨幣局制度貨幣局制度指本國(guó)貨幣與某一可兌換貨幣之間堅(jiān)持固定的兌換比率，且本國(guó)貨幣的發(fā)行受制于該國(guó)外匯貯藏的一種匯率制度。二、浮動(dòng)匯率制度：1.浮動(dòng)匯率制度的含義與分類：浮動(dòng)匯率制度指一國(guó)不規(guī)定本幣與外幣的黃金平價(jià)和匯率上下動(dòng)搖的界限，貨幣當(dāng)局也不再承當(dāng)維持匯率動(dòng)搖界限的義務(wù)，匯率隨外匯市場(chǎng)供求關(guān)系變化而自在上下浮動(dòng)的一種匯率制度。2.浮動(dòng)匯率制度的根本特點(diǎn)：(1)方式多樣化，有自在浮動(dòng)、管理浮動(dòng)、釘住浮動(dòng)、結(jié)合浮動(dòng)和單獨(dú)浮動(dòng)等。(2)匯率非純粹的自在浮動(dòng)，而是有管理的浮動(dòng)。(3)匯率動(dòng)搖頻繁且幅度大。(4)影響匯率變動(dòng)的要素多元化。(6)SDRs等“一籃子〞匯價(jià)成為匯率制度的重要組成部分。3.浮動(dòng)匯率制度對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響：(1)防止某些國(guó)家外匯貯藏的流失。(2)促進(jìn)外匯市場(chǎng)的開展。(3)促進(jìn)國(guó)際資本流動(dòng)劇增。(4)加強(qiáng)國(guó)際間的結(jié)合干涉。(5)添加國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來中的不確定性。(6)一定程度上加劇國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。三、IMF對(duì)匯率制度的分類：自1982年起，IMF根據(jù)匯率變動(dòng)的靈敏程度對(duì)各成員國(guó)的匯率安排進(jìn)展了分類，截止到1999年3月，各成員國(guó)的匯率安排分為三類：其一是釘住制，包括釘住單一貨幣與一籃子貨幣；其二是有限浮動(dòng)，既指根據(jù)單一貨幣的有限浮動(dòng)，又指根據(jù)一籃子貨幣的結(jié)合浮動(dòng)；其三是較自在的浮動(dòng)，包括管理的和獨(dú)立的浮動(dòng)。1998年底在全部182個(gè)成員國(guó)中，有64個(gè)國(guó)家為釘住浮動(dòng)，17個(gè)國(guó)家為有限浮動(dòng)，101個(gè)國(guó)家采用較自在的浮動(dòng)匯率制度。1999年4月后，IMF對(duì)成員國(guó)匯率制度安排的分類：匯率制度成員數(shù)目99.1.101.12.311.無獨(dú)立法定貨幣的匯率安排37402.貨幣局制度883.其他傳統(tǒng)的固定匯率制度39404.水平帶內(nèi)的釘住1255.爬行釘住646.爬行帶內(nèi)的匯率安排1067.不事先公布干預(yù)方式的管理浮動(dòng)26428.單獨(dú)浮動(dòng)4741四、固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度的比較：1.有關(guān)兩種匯率制度優(yōu)劣的爭(zhēng)論：兩極匯率制度的優(yōu)劣之爭(zhēng)，不斷是學(xué)術(shù)界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問題。一大批著名學(xué)者卷入其中，如贊成浮動(dòng)匯率制的有弗里德曼、約翰遜、哈伯勒等，贊成固定匯率的有納克斯、蒙代爾和金德爾伯格等。爭(zhēng)論問題主要集中在：(1)哪種匯率制給部分決策者以“紀(jì)律性〞。(2)哪種匯率制有助于國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的增長(zhǎng)。(3)哪種匯率制能更有效率地配置資源。(4)哪種匯率制度下宏觀經(jīng)濟(jì)政策能更有效地影響國(guó)民收入。(5)哪種匯率制導(dǎo)致不穩(wěn)定的投時(shí)機(jī)更多。(6)哪種匯率制下各國(guó)能更好地抵御來自外部經(jīng)濟(jì)的沖擊。2.固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的優(yōu)缺陷：(教材P140-143)五、匯率制度選擇的“經(jīng)濟(jì)論〞與“依靠論〞：1.“經(jīng)濟(jì)論〞與“依靠論〞：2.匯率制度選擇應(yīng)思索的要素：IMF所公布的參照規(guī)范，以為一國(guó)在選擇匯率制度時(shí)應(yīng)思索如下要素：(1)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和開放程度；(2)通貨膨脹率；(3)勞動(dòng)力市場(chǎng)自在程度；(4)金融市場(chǎng)開展程度；(5)政策制定者的權(quán)威大小。六、管理浮動(dòng)與匯率目的區(qū)實(shí)際：第二節(jié)人民幣的匯率制度一、人民幣匯率制度演化：二、1994年外匯管理體制改革中關(guān)于人民幣匯率制度改革的根本內(nèi)容及其影響：(1)根本內(nèi)容：(2)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制的影響：積極影響主要是：有利于促進(jìn)匯率構(gòu)成機(jī)制市場(chǎng)化；向國(guó)際慣例靠攏，消除國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)匯率制度的疑慮，為人民幣自在兌換發(fā)明良好的前提條件；有利于吸引外資。匯率并軌后使外商防止了由于雙重匯率呵斥的官價(jià)匯入、市價(jià)匯出的結(jié)匯損失，為擴(kuò)展利用外資的規(guī)模發(fā)明了條件；有利于企業(yè)本錢核算和公平競(jìng)爭(zhēng)，不存在差別匯率使企業(yè)苦樂不均的景象，加強(qiáng)了出口創(chuàng)匯才干；有利于匯率穩(wěn)定。消極影響主要是：1短期內(nèi)加重了我國(guó)的外債歸還負(fù)擔(dān)，同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲帶來了較大的壓力；2匯率風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)加大；3新匯制對(duì)貨幣政策提出了更高的要求。實(shí)行穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，尤其是貨幣政策，是人民幣匯率穩(wěn)定的前提條件。因此，新的匯率制度對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理提出了挑戰(zhàn)。三.進(jìn)入新世紀(jì)后的人民幣匯率問題：(一)人民幣匯率升值問題的由來：(二)2005年7月21日人民幣匯率制度改革:1.人民幣匯率制度改革的背景和條件:背景一:中國(guó)經(jīng)濟(jì)開展的內(nèi)在需求.背景二:固定釘住美圓匯率安排的弊端.條件一:金融全球化進(jìn)程的加快和中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的日益加強(qiáng).條件二:中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整和金融改革穩(wěn)步推進(jìn).2.匯率制度改革的內(nèi)容:(1)自2005年7月21日起,我國(guó)開場(chǎng)實(shí)行以市場(chǎng)供求為根底、參考一籃子貨幣進(jìn)展調(diào)理、有管理的浮動(dòng)匯率制度。人民幣不再釘住單一美圓，構(gòu)成更富彈性的人民幣匯率制度?！?〕中國(guó)人民銀行于每個(gè)任務(wù)日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場(chǎng)美圓等買賣貨幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)任務(wù)日該貨幣對(duì)人民幣買賣的中間價(jià)錢。〔3〕2005年7月21日19：00時(shí)，美圓對(duì)人民幣買賣價(jià)風(fēng)格整為1美圓兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場(chǎng)上外匯指定銀行之間買賣的中間價(jià)，外匯指定銀行可自此時(shí)起調(diào)整對(duì)客戶的掛牌匯價(jià)?！?〕現(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場(chǎng)美圓對(duì)人民幣的買賣價(jià)仍在人民銀行公布的美圓買賣中間價(jià)上下千分之三的幅度內(nèi)浮動(dòng)，非美圓貨幣對(duì)人民幣的買賣價(jià)在人民銀行公布的該貨幣買賣中間價(jià)上下一定幅度內(nèi)浮動(dòng)。3.匯率制度改革的特點(diǎn):特點(diǎn)一:市場(chǎng)化趨勢(shì)特點(diǎn)二:國(guó)際化趨勢(shì)特點(diǎn)三:人民幣匯率構(gòu)成機(jī)制更加富有彈性特點(diǎn)四:人民幣升值幅度比較小特點(diǎn)五:〞參考〞一詞意義艱苦特點(diǎn)六:參考貨幣多元化特點(diǎn)七:中心在于調(diào)整匯率構(gòu)成機(jī)制(三)人民幣匯率升值對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有利有弊：1.人民幣升值的有利之處：對(duì)歸還外債有利；對(duì)進(jìn)口貿(mào)易有利；對(duì)抑制通貨膨脹有利；對(duì)中國(guó)海外投資和海外經(jīng)濟(jì)援助有利；對(duì)朝向區(qū)域貨幣和國(guó)際貨幣方向邁進(jìn)有利。2.人民幣升值的不利之處：減弱中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)才干；海外對(duì)華投資縮減；對(duì)開展中國(guó)國(guó)內(nèi)旅游不利;外匯貯藏價(jià)值受影響；中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定能夠遭到影響。第三節(jié)外匯控制一、外匯控制的含義與目的：外匯控制又稱外匯管理，指一國(guó)經(jīng)過法律、法令、條例等方式對(duì)外匯資金的收入和支出、匯入和匯出、本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換方式及兌換比價(jià)所進(jìn)展的限制。二、外匯控制的對(duì)象和方法：三、外匯控制的主要內(nèi)容：1.外匯資金收入和運(yùn)用的管理：2.貨幣兌換管理：(1)自在兌換的定義和分類：(2)控制貨幣兌換的緣由：外匯短缺；金融次序的混亂或失控；國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)體制及價(jià)錢體系的差別。3.匯率的管理(主要闡明復(fù)匯率問題)：復(fù)匯率制度指一國(guó)實(shí)行兩種或兩種以上的匯率。(1)復(fù)匯率的表現(xiàn)方式：復(fù)匯率按其表現(xiàn)方式有公開的和隱蔽的兩種:公開的復(fù)匯率制是指政府明確公布針對(duì)不同買賣所適用的不同匯率。隱蔽的復(fù)匯率制表現(xiàn)方式有：對(duì)出口按商品類別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼(或稅收減免)，由此導(dǎo)致不同的實(shí)踐匯率；或者對(duì)進(jìn)口按類別課以不同的附加稅，也可導(dǎo)致不同的實(shí)踐匯率。采用影子匯率。在一國(guó)已存在官方匯率和市場(chǎng)匯率兩種匯率的條件下，對(duì)不同企業(yè)或不同的出口商品實(shí)行不同的收匯留成比例，從而導(dǎo)致不同的實(shí)踐匯率。企業(yè)出口收匯留成比例按官價(jià)1：4折算所得本幣按市價(jià)1：6折算所得本幣本幣收入總計(jì)實(shí)際平均匯率ABC100＄100＄100＄50%20%0%2003204003001200500￥440￥400￥1:5.01:4.41:4.0收匯留成比例與復(fù)匯率的關(guān)系(2)復(fù)匯率的作用：第一，維持一定數(shù)量的國(guó)際貯藏。第二，隔絕來源于外國(guó)的沖擊。第三，到達(dá)商業(yè)政策目的。第四，實(shí)現(xiàn)財(cái)政目的。(3)復(fù)匯率的主要弊端：第一，管理本錢較高。第二，扭曲