私募股權融資若干法律問題

PE實踐中若干法律問提

——私募股權基金、并購/產業(yè)基金法律實務及

國企戰(zhàn)略投資者引入私募股權基金的設立有關疑難問題分析主講人默立北京安特律師事務所一、私募股權基金簡述1、私募股權基金概念2、私募股權基金特征3、私募股權基金組織形式4、私募股權基金主要法律法規(guī)5、基金投資人6、基金管理人7、第三方服務機構8、私募股權基金退出二、私募股權基金設立1、公司制私募股權基金2、有限合伙制私募股權基金的設立3、契約制私募股權基金4、外商投資私募股權基金5、不同類型私募股權基金優(yōu)劣比較三、私募基金管理人登記與基金備案1、私募基金管理人登記法律依據(jù)與規(guī)則2、私募基金管理人登記條件3、私募基金產品備案四、私募基金律師法律意見書

1、五種情況，私募基金管理人聘請律師出具法律意見書2、出具法律意見書，律師至少需要審核十三大項內容五、私募股權基金投資協(xié)議1、私募股權基金投資模式2、私募股權基金投資交易文件3、私募股權基金投資協(xié)議主要條款分析（1）對賭協(xié)議（估值調整協(xié)議)（2）優(yōu)先權（3）贖回權（4）共同出售權（5）領售權（6）反稀釋條款（7）保護性條款（8）一票否決權（9）一致行動權六、并購基金/產業(yè)基金制度與實務1、產業(yè)投資基金（1）政府產業(yè)投資基金法律依據(jù)（2）政府產業(yè)投資基金不同特點（3）政府產業(yè)投資基金運作方式

2、“上市公司+PE”產業(yè)并購基金（1）設立產業(yè)并購基金的利弊

（2）“公司制”產業(yè)并購基金（3）“合伙企業(yè)制”產業(yè)并購基金

（4）“契約式”產業(yè)并購基金（5）其他產業(yè)并購基金七、國有企業(yè)出資私募股權基金相關法律問題1、“國有企業(yè)”成為基金GP可能存在適格問題

（1）國有企業(yè)可否成為普通合伙人

（2）

“國有企業(yè)”的概念爭議

（3）非狹義的國有企業(yè)成為有限合伙企業(yè)GP的問題

（4）實務中規(guī)避國有企業(yè)作為GP適格問題的手段

2、國有企業(yè)作為LP退出需履行相關監(jiān)管程序八、私募股權基金主要爭議及爭議解決1、對賭協(xié)議及其現(xiàn)金補償、股權補償、回購、擔保等條款的法律效力

（

1）對賭協(xié)議與目標公司及其股東的法律效力問題

（

2）關于對目標公司增資的注冊資本增加部分與公司對賭回購，以及增資的資本公積部分與公司對賭回購的法律效力問題

（

3）根據(jù)股權投資協(xié)議中的補償條款計算出負數(shù)的股權補償款的情形，如何處理

（

4）股權投資協(xié)議中的補償條款按照實際凈利潤計算補償款時，若實際凈利潤為負數(shù)，補償款超出了實際投資額時，如何處理

（

5）股權回購通知未按照協(xié)議約定在兩個月期限內提出的，是否視為喪失請求回購權利（

6）對賭協(xié)議中，目標公司對實際控制人或原股東支付股權回購款的義務承擔保證責任的約定效力問題（

7）基金對目標公司增資后將股權轉讓給第三人，由目標公司（未經公司董事會或股東會決議）及實際控制人擔保股權轉讓款支付的約定是否有效

八、私募股權基金主要爭議及爭議解（

8）根據(jù)對賭協(xié)議實際控制人（非股東）負有回購股權義務，因優(yōu)先購買權障礙，如何處理（

9）對賭協(xié)議的業(yè)績補償條款屬于合同義務，還是違約條款，法院能否予以調整。

（

10）目標公司因遭受不可抗力是否有權向投資方主張免除支付投資收益的義務，負有股權回購義務的股東能否因目標公司遭受不可抗力而主張免除回購義務（

11）國有獨資公司簽訂的股權回購協(xié)議在經國有資產監(jiān)督管理機構審批前，合同是否成立，是無效還是未生效

（

12）多家基金在增資及回購時使用一個增資及回購協(xié)議，且整體計算轉讓價格及轉讓股權比例，被視為整體進入及轉讓股權，當其中一家基金因涉及國資轉讓程序問題無法轉讓時，如何處理

（

13）目標公司原股東是否應對阻卻股權回購條件成就的事由及因