私募股權(quán)融資若干法律問題

PE實踐中若干法律問提

——私募股權(quán)基金、并購/產(chǎn)業(yè)基金法律實務(wù)及

國企戰(zhàn)略投資者引入私募股權(quán)基金的設(shè)立有關(guān)疑難問題分析主講人默立北京安特律師事務(wù)所一、私募股權(quán)基金簡述1、私募股權(quán)基金概念2、私募股權(quán)基金特征3、私募股權(quán)基金組織形式4、私募股權(quán)基金主要法律法規(guī)5、基金投資人6、基金管理人7、第三方服務(wù)機構(gòu)8、私募股權(quán)基金退出二、私募股權(quán)基金設(shè)立1、公司制私募股權(quán)基金2、有限合伙制私募股權(quán)基金的設(shè)立3、契約制私募股權(quán)基金4、外商投資私募股權(quán)基金5、不同類型私募股權(quán)基金優(yōu)劣比較三、私募基金管理人登記與基金備案1、私募基金管理人登記法律依據(jù)與規(guī)則2、私募基金管理人登記條件3、私募基金產(chǎn)品備案四、私募基金律師法律意見書

1、五種情況，私募基金管理人聘請律師出具法律意見書2、出具法律意見書，律師至少需要審核十三大項內(nèi)容五、私募股權(quán)基金投資協(xié)議1、私募股權(quán)基金投資模式2、私募股權(quán)基金投資交易文件3、私募股權(quán)基金投資協(xié)議主要條款分析（1）對賭協(xié)議（估值調(diào)整協(xié)議)（2）優(yōu)先權(quán)（3）贖回權(quán)（4）共同出售權(quán)（5）領(lǐng)售權(quán)（6）反稀釋條款（7）保護性條款（8）一票否決權(quán)（9）一致行動權(quán)六、并購基金/產(chǎn)業(yè)基金制度與實務(wù)1、產(chǎn)業(yè)投資基金（1）政府產(chǎn)業(yè)投資基金法律依據(jù)（2）政府產(chǎn)業(yè)投資基金不同特點（3）政府產(chǎn)業(yè)投資基金運作方式

2、“上市公司+PE”產(chǎn)業(yè)并購基金（1）設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的利弊

（2）“公司制”產(chǎn)業(yè)并購基金（3）“合伙企業(yè)制”產(chǎn)業(yè)并購基金

（4）“契約式”產(chǎn)業(yè)并購基金（5）其他產(chǎn)業(yè)并購基金七、國有企業(yè)出資私募股權(quán)基金相關(guān)法律問題1、“國有企業(yè)”成為基金GP可能存在適格問題

（1）國有企業(yè)可否成為普通合伙人

（2）

“國有企業(yè)”的概念爭議

（3）非狹義的國有企業(yè)成為有限合伙企業(yè)GP的問題

（4）實務(wù)中規(guī)避國有企業(yè)作為GP適格問題的手段

2、國有企業(yè)作為LP退出需履行相關(guān)監(jiān)管程序八、私募股權(quán)基金主要爭議及爭議解決1、對賭協(xié)議及其現(xiàn)金補償、股權(quán)補償、回購、擔(dān)保等條款的法律效力

（

1）對賭協(xié)議與目標(biāo)公司及其股東的法律效力問題

（

2）關(guān)于對目標(biāo)公司增資的注冊資本增加部分與公司對賭回購，以及增資的資本公積部分與公司對賭回購的法律效力問題

（

3）根據(jù)股權(quán)投資協(xié)議中的補償條款計算出負數(shù)的股權(quán)補償款的情形，如何處理

（

4）股權(quán)投資協(xié)議中的補償條款按照實際凈利潤計算補償款時，若實際凈利潤為負數(shù)，補償款超出了實際投資額時，如何處理

（

5）股權(quán)回購?fù)ㄖ窗凑諈f(xié)議約定在兩個月期限內(nèi)提出的，是否視為喪失請求回購權(quán)利（

6）對賭協(xié)議中，目標(biāo)公司對實際控制人或原股東支付股權(quán)回購款的義務(wù)承擔(dān)保證責(zé)任的約定效力問題（

7）基金對目標(biāo)公司增資后將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三人，由目標(biāo)公司（未經(jīng)公司董事會或股東會決議）及實際控制人擔(dān)保股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付的約定是否有效

八、私募股權(quán)基金主要爭議及爭議解（

8）根據(jù)對賭協(xié)議實際控制人（非股東）負有回購股權(quán)義務(wù)，因優(yōu)先購買權(quán)障礙，如何處理（

9）對賭協(xié)議的業(yè)績補償條款屬于合同義務(wù)，還是違約條款，法院能否予以調(diào)整。

（

10）目標(biāo)公司因遭受不可抗力是否有權(quán)向投資方主張免除支付投資收益的義務(wù)，負有股權(quán)回購義務(wù)的股東能否因目標(biāo)公司遭受不可抗力而主張免除回購義務(wù)（

11）國有獨資公司簽訂的股權(quán)回購協(xié)議在經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)審批前，合同是否成立，是無效還是未生效

（

12）多家基金在增資及回購時使用一個增資及回購協(xié)議，且整體計算轉(zhuǎn)讓價格及轉(zhuǎn)讓股權(quán)比例，被視為整體進入及轉(zhuǎn)讓股權(quán)，當(dāng)其中一家基金因涉及國資轉(zhuǎn)讓程序問題無法轉(zhuǎn)讓時，如何處理

（

13）目標(biāo)公司原股東是否應(yīng)對阻卻股權(quán)回購條件成就的事由及因