企業(yè)制度與公司治理培訓課件

企業(yè)制度與公司治理EnterpriseSystem&CorporateGovernance第二章企業(yè)與企業(yè)制度2.1什么是企業(yè)兩種觀點企業(yè)由生產技術刻畫，是生產函數(shù)的實現(xiàn)者和載體實質：從企業(yè)的主要生產功能出發(fā)來刻畫企業(yè)，關心多少投入能帶來多大產出，能帶來的最大利潤水平是多少等等。新古典經濟學的企業(yè)理論。作為生產函數(shù)的企業(yè)企業(yè)就是代表了為了實現(xiàn)利潤最大化所采用的投入與產出間的技術關系。煉鋼企業(yè)造紙企業(yè)從這種意義上講，企業(yè)反映了投入和產出間的變化關系。一般來說，投入越多，生產也越多。為了能夠得到更多利潤，企業(yè)應該努力尋找能帶來更大產出的技術。因此，這種觀點強調生產的效率：以盡可能少的投入獲得盡可能多的產品。技術與制度的效率：技術效率是要采用先進技術，減少生產本錢；制度效率是要采用先進的管理形式，實現(xiàn)高效管理。技術效率與制度效率的目標是實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。企業(yè)利潤最大化從形式上可以分為兩個方面：本錢最小化；實現(xiàn)最優(yōu)的投入組合。產產出品2投入產品1生產函數(shù)生產可行性邊界企業(yè)經營者的第一個任務：努力發(fā)現(xiàn)更有效的生產和管理形式。餐館的洗碗問題生產技術與市場價格企業(yè)提高生產效率要關注的第三個問題：技術革新問題企業(yè)經營者要解決的第二個問題：員工鼓勵問題產品銷售問題如何把冰賣給愛斯基摩人？生產函數(shù)的企業(yè)觀點把人當作生產要素，告訴我們企業(yè)如果要組織生產，生產多少才最有利可圖。但他沒有告訴我們，為什么要采用企業(yè)這樣的組織形式來生產，以及企業(yè)生產究競是如何實現(xiàn)的。第二種觀點企業(yè)是契約關系的聯(lián)結點〔nexusofcontacts〕，它代表一系列成文與不成文的合同。契約觀點認為，如果只把企業(yè)視為生產函數(shù)的載體，就不能深入考察企業(yè)內部，只是把企業(yè)看作一個“黑箱〞；把企業(yè)看作是契約的聯(lián)結點，即試圖翻開這個“黑箱〞，把注意力從企業(yè)與外部市場的關系轉向企業(yè)內部人與人之間的關系，也就是在市場根底上形成的契約關系。這種關系可能是正式的，如上市公司經理的薪酬合同；也可能是非正式的，如經理與下屬工人間的權利與義務關系。契約觀點意味著在訂立契約時參與人的地位是平等的，因此，企業(yè)應該是自愿形成的。當市場上存在時機以致企業(yè)是有利可圖時，當事人才會相互簽約；當遵守契約對各方當事人有害時，契約就會被廢除。企業(yè)必須滿足所有參與者的約束從效率觀點看，參加企業(yè)的必要行為就是這個行為必須具有Pareto改進的意義，否那么就是不合理的。每個參與者都是為了一定的個人目標而參加企業(yè)，但企業(yè)目標不是個人目標的簡單加總。如何把這些不同的目標變?yōu)榭刹僮鞯臎Q策目標，是公司治理結構要解決的重要問題。治理結構不同，企業(yè)追求的目標也不同。一個有效的公司治理結構就是在滿足所有參與人參與約束條件下使企業(yè)的總價值最大。契約觀點比生產函數(shù)觀點更加符合現(xiàn)實，更具體、深入地分析企業(yè)中人的積極性，因而更具有解釋力。它告訴我們企業(yè)是如何形成的，它的生產功能是如何實現(xiàn)的。契約觀點還要求我們從企業(yè)與市場的比較出發(fā)看問題——同是資源配置問題，前者通過供求規(guī)律調節(jié)資源走向；后者通過各種行政命令實現(xiàn)資源組合。財產所有權與企業(yè)所有權契約觀點的重要含義之一就是企業(yè)參與者必須對自己的付出擁有產權。沒有產權，就沒有方法簽訂合約，或者簽訂也實現(xiàn)不了。財產所有權：又可以稱為產權，指財產的占有權、使用權、收益權和轉讓權。企業(yè)所有權：企業(yè)的剩余控制權和剩余索取權。企業(yè)的所有權安排決定了在每種可能的情況下，究竟由誰說了算，獲得的利潤究竟如何分配。企業(yè)所有權也是各個參與者之間的博弈結果。企業(yè)間的競爭迫使企業(yè)必須尋求最有效的所有權安排，這也就是企業(yè)所有權研究方興未艾的根本原因。2.2市場與企業(yè)認清市場與企業(yè)的區(qū)別從契約的角度來看待企業(yè)，要認清企業(yè)與市場的區(qū)別。市場也是由許許多多的契約關系組成，每一次市場交易都可以看成是買賣契約的一次訂立與履行。企業(yè)是用要素市場來代替產品市場，因為要素市場比產品市場有效率?！狢heung，1983雖然企業(yè)與市場都是合同組成的，但這兩種契約有重要區(qū)別：雖然企業(yè)與市場都是合同組成的，但這兩種契約有重要區(qū)別：合同時限不一樣；市場上大量存在的是短期合同；企業(yè)中存在的是長期合同。礦泉水交易借貸合同使違約懲罰可信的做法：先享受權利的一方向先承擔義務的另一方提供抵押品；人質方法；引入司法程序。合同完備程度不一樣；市場上的合同比企業(yè)中的合同要完備如果合約能夠詳細說明未來可能出現(xiàn)的所有狀態(tài)〔contingencies〕,每種狀態(tài)下各方當事人的權利和義務以及權利和義務的執(zhí)行機制，這樣的合同就是完備的。所有的經濟學家都認為，現(xiàn)實中的合同看起來是相當不完備的。未來不確定事后解釋可能產生分歧執(zhí)行合同的法律本錢相當高交易本錢總本錢

事前本錢事后本錢

完備程度合同的完備程度與交易本錢合同完備程度不一樣；市場上的合同比企業(yè)中的合同要完備如果合約能夠詳細說明未來可能出現(xiàn)的所有狀態(tài)〔contingencies〕,每種狀態(tài)下各方當事人的權利和義務以及權利和義務的執(zhí)行機制，這樣的合同就是完備的。所有的經濟學家都認為，現(xiàn)實中的合同看起來是相當不完備的。未來不確定事后解釋可能產生分歧執(zhí)行合同的法律本錢相當高剩余控制權——權威〔authority〕企業(yè)內部存在著上級對下級的權威，而市場上那么不存在。誠信責任fiduciaryduty在特定狀態(tài)下，如果當事人的行為沒有到達社會公認的行為準那么，那么當事人就要承擔責任。企業(yè)與家庭的相似性“清官難斷家務事〞市場與企業(yè)的相對性菜碟的尺寸合同的執(zhí)行機制——法律、權威和信譽1.3企業(yè)存在的原因交易本錢理論Coase?企業(yè)的性質?，1937企業(yè)與市場的不同在于它可以用權威代替價格進行資源配置，從而大大節(jié)約了交易本錢：合同數(shù)量減少長期合同代替短期合同定價次數(shù)減少應付不確定事件的能力上升長期合同與專用性投資(relationship-specificinvestment)壟斷者monopolist敲竹杠行為hold-upproblems企業(yè)的邊界Make-it-or–buy-it問題企業(yè)家能力與企業(yè)的存在企業(yè)的存在與人口中企業(yè)家能力的分布有關〔張維迎，1995〕企業(yè)家的職能：預測未來2.4企業(yè)家與所有者——產權及有效的產權制度企業(yè)面臨的兩個根本問題經營者的選擇——如何保證真正有企業(yè)家才能的人管理企業(yè)？企業(yè)家的重要任務：合理決策想象力、判斷力、和果斷力職業(yè)經理專業(yè)知識、處理公文必須找到一種方法保證企業(yè)家能力最強的人經營企業(yè)，否那么，企業(yè)沒有存在的價值。鼓勵問題——如何使企業(yè)成員〔特別是企業(yè)家〕有積極性努力工作的問題。團隊生產的根本特點：每個人的奉獻依賴于其他人的努力對企業(yè)成員的努力程度進行評價如何測量每個人的努力程度如何測量他對產出所做的奉獻觀察本錢與道德風險企業(yè)所有權剩余控制權residualcontrolrights合約中無法事前規(guī)定的、對企業(yè)資產和經濟活動的指揮權。產生的原因：合同的不完備性剩余索取權residualclaims企業(yè)總收益中扣除了稅收和各種應繳費用以及合同上注明的利息、工資等應付費用之外，剩下那局部收益的索取權。來源：未來的不確定和無法預測剩余收入與風險剩余索取權與剩余控制權的關系現(xiàn)代企業(yè)理論認為，剩余索取權與剩余控制權應該是對應關系：享有剩余索取權的人也應該有剩余控制權；擁有剩余控制權的人也應該獲得剩余索取權〔MilgromandRoberts,1994;張維迎，1999〕——理解所有公司制度的關鍵外部性的內部化問題控制權代理有些方面可以被代理；最終控制權〔選擇企業(yè)代理人的權力〕不能轉讓企業(yè)所有權與財產所有權財產所有權是工切財產權利的根底和核，包括財產的占有、使用、收益和處分四種根本權利。法律對于財產權的保護有兩種方式：產權規(guī)那么；責任規(guī)那么。拆遷中的責任規(guī)那么保護效率損失權衡夜間施工企業(yè)內部的鼓勵機制簡言之，鼓勵機制就是如何讓人不偷懶的機制。鼓勵機制設計的問題是如何使鼓勵損失最小的問題。所有權安排對于解決鼓勵問題的作用至關重要。三種所有權安排合伙制所有參與人共享權力和剩余的一種所有權安排。主要出現(xiàn)在小型高技術企業(yè)及人力資本占重要地位的行業(yè)中。古典資本主義企業(yè)企業(yè)的所有才就是企業(yè)的經營者，經營權和所有權合二為一，這一點是與現(xiàn)代公司制度最重要的區(qū)別。工人所有的企業(yè)工人對企業(yè)的經理有任免權，工廠的剩余歸工人所有。

南斯拉夫社會主義聯(lián)邦共和國〔Yugoslavia〕〔1963年－1992年〕，歷史上的國名，位于巴爾干半島，1992年解體，其中塞爾維亞和黑山兩個前南斯拉夫聯(lián)邦的加盟共和國聯(lián)合成立了南斯拉夫聯(lián)盟共和國〔后改名為塞爾維亞和黑山共和國〕，現(xiàn)解體為塞爾維亞共和國、黑山共和國、克羅地亞共和國、斯洛文尼亞共和國、馬其頓共和國、波斯尼亞和黑塞哥維納共和國以及尚未被國際社會普遍成認但已經實際獨立的科索沃地區(qū)?！灸纤估蛏鐣髁x聯(lián)盟】是一個國情極其復雜的聯(lián)邦，其特點可歸結為：一個聯(lián)邦國家；二種拼音文字；三種語言；四個宗教；五個主體民族；六個共和國；七條邊界；八個領導人；九個政府。經營者成為所有者對企業(yè)鼓勵問題的研究：挑選監(jiān)督者〔monitor〕(Alchian&Demsetz,1972)最后的監(jiān)督者——給予剩余索取權過失責任與嚴格責任監(jiān)督者的企業(yè)所有權討論：什么人來做監(jiān)督者？最難被監(jiān)督的和最重要的的成員應當成為企業(yè)所有者，這樣的安排是社會最優(yōu)的所有權安排。在企業(yè)中誰應享有企業(yè)所有權？企業(yè)家與職業(yè)經理人工人當家作主企業(yè)家偷懶；高額的組織本錢企業(yè)的每個人都難以監(jiān)督時的最優(yōu)所有權安排經營者的選擇機制選擇合格的企業(yè)家對企業(yè)來講至關重要。只有當自身的企業(yè)家能力大于某個臨界值時，個人才會主動選擇企業(yè)家的角色。企業(yè)家的臨界能力隨著個人財富的增加而上升。個人財富臨界能力01000.80.2選擇企業(yè)家的次優(yōu)結果通過個人財富推斷

競爭的均衡個人財富臨界能力企業(yè)家01000.80.2企業(yè)家、所有者和資本家的三位一體效率原因市場競爭的結果私人財產制度對于社會效率的重要意義其他方面資本家和企業(yè)家的合二為一有助于強化企業(yè)家的鼓勵問題；有利于保護企業(yè)的物質資產；為利益相關者〔stake-holder〕提供擔保。作業(yè)：了解現(xiàn)代公司的起源。2.5現(xiàn)代公司的起源與公司治理的出現(xiàn)現(xiàn)代公司的起源兩類人的合作技術進步對專業(yè)化管理人才需求的增加——所有權和經營權的別離企業(yè)家能力與財富的合作

職業(yè)的分化和公司制度的產生個人財富臨界能力企業(yè)家0.80.2職業(yè)經理人外部投資者企業(yè)與現(xiàn)代企業(yè)制度的根本形式原有社會主義國家對企業(yè)根本形式的界定全民企業(yè)(國有企業(yè))、集體企業(yè)、個體企業(yè)、私營企業(yè)和“三資企業(yè)〞——中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)、外商獨資企業(yè)西方興旺的市場經濟國家的企業(yè)形式按照資產的組織方式或所有權與經營權是否別離及別離程度劃分：業(yè)主制企業(yè)合伙制企業(yè)公司制企業(yè)：無限責任公司、兩合公司、有限責任公司和股份有限公司其中