衍生金融工具期權(quán)交易概述1

1第七章期權(quán)買賣概述2第一節(jié)期權(quán)的相關(guān)概念第二節(jié)期權(quán)市場(chǎng)構(gòu)造第三節(jié)期權(quán)買賣制度本章學(xué)習(xí)內(nèi)容3芝加哥期權(quán)買賣所財(cái)政年度平均日買賣量(合同數(shù))

資料來(lái)源：ChicagoBoardOptionsExchangeAnnualReports,1995and1997.4第一節(jié)期權(quán)的相關(guān)概念一、期權(quán)的定義期權(quán)(Options)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方(buyer，多頭)向賣方(writer，空頭)支付一定數(shù)額的期權(quán)費(fèi)(premium)后，就擁有在一定時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)錢(執(zhí)行價(jià)錢)出賣或購(gòu)買一定數(shù)量的標(biāo)的物(實(shí)物商品、證券或期貨合約)的權(quán)益。51．做好在低價(jià)時(shí)買進(jìn)資產(chǎn)的預(yù)備；2．在市場(chǎng)價(jià)錢下跌時(shí)維護(hù)他所持的資產(chǎn)；3．把他本人放在預(yù)備迎接市場(chǎng)大變動(dòng)的位置上，雖然他還不知道市場(chǎng)價(jià)錢是要漲還是要跌；4．他能從資產(chǎn)價(jià)錢上漲中得到益處而不用花錢買一切資產(chǎn)。思索期權(quán)有何益處？6二、期權(quán)合約期權(quán)合約(optioncontracts)就是期權(quán)買賣雙方買賣時(shí)簽署的合約，合約普通規(guī)定了買賣單位、最小變動(dòng)價(jià)位、每日最高動(dòng)搖幅度、合約月份、最后買賣日、履約日的選定及交割方式等。7期權(quán)買賣的合約要素

期權(quán)的買方購(gòu)買期權(quán)的一方，即支付期權(quán)費(fèi)，獲得權(quán)益的一方，在期權(quán)合約規(guī)定的時(shí)間內(nèi)，期權(quán)的買方既可以執(zhí)行其擁有的這項(xiàng)權(quán)益，也可以放棄這一權(quán)益。期權(quán)的賣方出賣期權(quán)的一方，獲得期權(quán)費(fèi)，因此承當(dāng)著在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)履行該期權(quán)合約的義務(wù)，只需期權(quán)的買方要求執(zhí)行期權(quán)，賣方那么無(wú)條件履行義務(wù)。8期權(quán)買賣的合約要素

合約標(biāo)的物是指合約中規(guī)定的期權(quán)的買賣雙方所要買賣的商品。國(guó)際期權(quán)市場(chǎng)上的標(biāo)的物包括股票、外匯、股票指數(shù)、債券、期貨合約和許多不同的實(shí)物商品，包括農(nóng)產(chǎn)品、能源產(chǎn)品。合約規(guī)模指每份期貨合約上對(duì)標(biāo)的物的數(shù)量規(guī)定。普通一份股票期權(quán)的數(shù)量是100股，而外匯期權(quán)合約的數(shù)量是同種外匯期貨合約數(shù)量的一半，期貨合約標(biāo)的物的數(shù)量是一份期貨合約。9期權(quán)買賣的合約要素

期權(quán)費(fèi)(premium)

又稱為權(quán)益金、期權(quán)價(jià)錢和保險(xiǎn)費(fèi)，是指期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)益而向期權(quán)賣方支付的費(fèi)用。無(wú)論期權(quán)能否履約，期權(quán)的賣方均保管期權(quán)費(fèi)。由于期權(quán)費(fèi)是由買方負(fù)擔(dān)的，是買方在出現(xiàn)最不利的變動(dòng)時(shí)所需承當(dāng)?shù)淖罡邠p失金額，因此期權(quán)費(fèi)也稱做保險(xiǎn)金。10期權(quán)買賣的合約要素

執(zhí)行價(jià)錢(strikepriceorexerciseprice)又稱履約價(jià)錢，是指期權(quán)買賣所規(guī)定的、期權(quán)買方在行使權(quán)益時(shí)所實(shí)踐執(zhí)行的價(jià)錢，這一價(jià)錢一旦確定，那么在期權(quán)有效期內(nèi)，無(wú)論期權(quán)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)錢上升到什么程度或下降到什么程度，只需期權(quán)購(gòu)買者要求執(zhí)行期權(quán)，期權(quán)出賣者就必需以協(xié)定價(jià)錢履行他必需履行的義務(wù)。合約到期日是指期權(quán)合約失效的日子，在到期日之前，買方假設(shè)不提出執(zhí)行買賣，其所享有的權(quán)益就自動(dòng)終止。

11買賣單位合同價(jià)錢報(bào)價(jià)

買入履約價(jià)錢為每公噸1400美圓，10公噸在7月到期日或此前時(shí)間執(zhí)行可可期貨合約買入期權(quán)的價(jià)錢是多少?12三、期權(quán)的類型按期權(quán)買者的權(quán)益劃分，期權(quán)可分為看漲期權(quán)〔CallOption〕、看跌期權(quán)〔PutOption〕按期權(quán)買者執(zhí)行期權(quán)的時(shí)限劃分，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。按協(xié)定價(jià)錢與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)錢的關(guān)系不同，期權(quán)可分為實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)按買賣場(chǎng)所的不同，期權(quán)可分為買賣所買賣期權(quán)和柜臺(tái)式期權(quán)13〔一〕看漲期權(quán)〔買權(quán)〕、看跌期權(quán)〔賣權(quán)〕看漲期權(quán)〔calloption〕是指賦予期權(quán)的購(gòu)買者在預(yù)先規(guī)定的時(shí)間以執(zhí)行價(jià)錢從期權(quán)出賣者手中買入一定數(shù)量的標(biāo)的物資產(chǎn)的合約。為獲得這種買的權(quán)益，期權(quán)購(gòu)買者需求在購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付給期權(quán)出賣者一定的期權(quán)費(fèi)。由于它是人們預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)錢上漲時(shí)購(gòu)買的期權(quán)，所以被稱為看漲期權(quán)。14

【例1】假定有一看漲期權(quán)，1998年1月8日時(shí)期權(quán)價(jià)錢為5美圓，期權(quán)合約規(guī)定合約持有人于1998年2月到期前可以105美圓購(gòu)入IBM股票，買賣所買賣的期權(quán)在到期月的第三個(gè)星期五到期。在本例中，是2月20日。在這以前，期權(quán)買方有權(quán)以105美圓/股購(gòu)得IBM股票。1月8日，IBM股票的價(jià)錢為104.3125美圓/股，低于期權(quán)執(zhí)行價(jià)錢。因此，此時(shí)不會(huì)有人執(zhí)行期權(quán)。實(shí)踐上，假設(shè)在到期前IBM股票不斷低于105美圓，期權(quán)會(huì)自動(dòng)失效。反之，假設(shè)到期時(shí)IBM股價(jià)高于105美圓，那么期權(quán)持有者會(huì)執(zhí)行期權(quán)。15例如，假設(shè)2月20日IBM的股票價(jià)錢為108美圓，持有者就會(huì)執(zhí)行，由于他花105美圓就得到了價(jià)值108美圓的股票。執(zhí)行期權(quán)的凈收入為：凈收入=股票價(jià)錢-執(zhí)行價(jià)錢=108美圓-105美圓=3美圓雖然到期日收入為3美圓，但投資者仍損失2美圓，由于當(dāng)初他購(gòu)買期權(quán)時(shí)花去了5美圓：利潤(rùn)=凈收入－初始投資=3美圓-5美圓=-2美圓

但無(wú)論如何，只需到期日股價(jià)高于執(zhí)行價(jià)錢，那么執(zhí)行期權(quán)就是最優(yōu)選擇，由于執(zhí)行期權(quán)帶來(lái)的收益至少會(huì)沖銷部分初始投資。16看跌期權(quán)〔putoption〕是指期權(quán)購(gòu)買者擁有一種權(quán)益，在預(yù)先規(guī)定的時(shí)間以協(xié)定價(jià)錢向期權(quán)出賣者賣出規(guī)定的標(biāo)的物。為獲得這種賣的權(quán)益，期權(quán)購(gòu)買者需求在購(gòu)買期權(quán)時(shí)支付給期權(quán)出賣者一定的期權(quán)費(fèi)。由于它是人們預(yù)期某種標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)錢下跌時(shí)購(gòu)買的期權(quán)，所以被稱為看跌期權(quán)。17

【例2】假定有一看跌期權(quán)，1998年1月8日時(shí)2月份到期的執(zhí)行價(jià)錢為105美圓的IBM股票看跌期權(quán)的價(jià)錢為5.25美圓，它賦予期權(quán)持有者以105美圓/股在2月20日之前出賣IBM股票的權(quán)益。假設(shè)期權(quán)持有者買入IBM股票并立刻執(zhí)行該看跌期權(quán)，那么其凈收入為105美圓-104.3125美圓=0.6875美圓。顯然，已支付5.25美圓期權(quán)價(jià)錢的投資者是不會(huì)立刻執(zhí)行該期權(quán)的。等待時(shí)機(jī)，假設(shè)到期時(shí)IBM股票市價(jià)為96美圓，那么該看跌期權(quán)將有利可圖。18執(zhí)行該期權(quán)的凈收入為：凈收入=執(zhí)行價(jià)錢-股票市價(jià)=105美圓－96美圓=9美圓利潤(rùn)=9美圓－5.25美圓=4.75美圓，持有期收益率為4.75美圓/5.25美圓=0.905=90.5%，僅僅43天！顯然，1月8日時(shí)，期權(quán)賣方不大能夠會(huì)思索到這種情況。19〔二〕歐式期權(quán)和美式期權(quán)歐式期權(quán)是指期權(quán)的購(gòu)買者只能在期權(quán)到期日才干執(zhí)行期權(quán)，既不能提早也不能推遲。美式期權(quán)允許期權(quán)購(gòu)買者在期權(quán)到期前的任何時(shí)間執(zhí)行期權(quán)。20〔三〕實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)、虛值期權(quán)與看漲期權(quán)、看跌期權(quán)的對(duì)應(yīng)關(guān)系見下表：看漲期權(quán)（買權(quán)）看跌期權(quán)（賣權(quán)）實(shí)值期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格>協(xié)定價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格<協(xié)定價(jià)格平值期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格=協(xié)定價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格=協(xié)定價(jià)格虛值期權(quán)市場(chǎng)價(jià)格<協(xié)定價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格>協(xié)定價(jià)格21〔四〕買賣所買賣期權(quán)和柜臺(tái)式期權(quán)買賣所買賣期權(quán)是指一種規(guī)范化的期權(quán)，在買賣所大廳中以正規(guī)的方式進(jìn)展買賣。

柜臺(tái)式期權(quán)是指期權(quán)的出賣者為滿足某一購(gòu)買者特定的需求而產(chǎn)生的，它并不在買賣大廳中進(jìn)展，因此也被稱為場(chǎng)外買賣市場(chǎng)。22問(wèn)題1

a.一位投資者買了二月份到期的IBM股票看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)錢為105美圓，權(quán)益金為5元。假設(shè)到期日當(dāng)天股價(jià)為115美圓，其凈收入與利潤(rùn)分別為多少？假設(shè)到期股價(jià)為95美圓呢？b.假設(shè)投資者購(gòu)買的是一月份到期的IBM看跌期權(quán)，權(quán)益金為5.25元執(zhí)行價(jià)錢為105美圓。請(qǐng)回答上述問(wèn)題。23ab24〔五〕其他期權(quán)除了股票外，以其他資產(chǎn)作為標(biāo)的物的期權(quán)也被廣泛買賣，包括市場(chǎng)指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、外匯、農(nóng)產(chǎn)品期貨、金、銀、固定收益證券與股票指數(shù)等。指數(shù)期權(quán)指數(shù)期權(quán)是以股票市場(chǎng)指數(shù)作為標(biāo)的物的看漲期權(quán)或看跌期權(quán)，例如規(guī)范普爾500指數(shù)、紐約證券買賣所指數(shù)。指數(shù)期權(quán)不僅有幾個(gè)包括范圍很大的指數(shù)，還有一些特殊行業(yè)指數(shù)甚至商品價(jià)錢指數(shù)。25期貨期權(quán)期貨期權(quán)的持有者有以執(zhí)行價(jià)錢買入或賣出特定期貨合約的權(quán)益。交割過(guò)程略微有點(diǎn)復(fù)雜，期貨期權(quán)合約條款的設(shè)計(jì)是以期貨價(jià)錢為標(biāo)的物。在到期日，期權(quán)買方會(huì)收到目前期貨價(jià)錢與執(zhí)行價(jià)錢之間的差額。例如，假設(shè)期貨價(jià)錢為37美圓，而看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)錢為35美圓，那么買方會(huì)收到2美圓的收益。外匯期貨期權(quán)，它們的標(biāo)的物是外匯期貨價(jià)錢，而非外匯即期匯率。26外匯期權(quán)外匯期權(quán)的持有者享有以確定數(shù)額的本國(guó)貨幣買入或賣出一定數(shù)額的外幣的權(quán)益。外匯期權(quán)于1982年在費(fèi)城股票買賣所開場(chǎng)買賣，以后，芝加哥期權(quán)買賣所與芝加哥商品買賣所(CME)也掛牌運(yùn)營(yíng)外匯期權(quán)。外匯期權(quán)合約要求以確定金額的美圓買入或賣出外幣。合約的報(bào)價(jià)單位為每單位外幣的美分?jǐn)?shù)。27利率期權(quán)美國(guó)買賣所與芝加哥期權(quán)買賣所買賣美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債的期權(quán)，短期國(guó)庫(kù)券、大額存單、政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)轉(zhuǎn)手證券以及各種期限的財(cái)政債券的收益率也可作為標(biāo)的資產(chǎn)。28選擇權(quán)在日常生活中的例子出口配額可算是一種買權(quán)保險(xiǎn)可視為一種……退貨保證是一種……保證收買價(jià)錢是一種……有人說(shuō)訂婚是一種買權(quán)，他以為呢？假設(shè)是，那什么是權(quán)益金？什么是標(biāo)的資產(chǎn)？什么是履約價(jià)錢？什么情況會(huì)履約？什么情況不會(huì)履約，不履約會(huì)損失什么？29期權(quán)是以設(shè)定價(jià)錢買或賣一資產(chǎn)的權(quán)益，所以，假設(shè)期權(quán)合約對(duì)股票分割不做調(diào)整，那么股票分割就會(huì)改動(dòng)期權(quán)價(jià)錢。四、期權(quán)合約條款的調(diào)整30例如，思索IBM股票看漲期權(quán)，假設(shè)IBM公司宣布將它的股票以1:10的比例分割，那它的股價(jià)會(huì)從100美圓降至10美圓，這樣，執(zhí)行價(jià)錢為105美圓的看漲期權(quán)也會(huì)變得毫無(wú)價(jià)值，由于期權(quán)有效期內(nèi)根本沒有以高于105美圓賣出股票的能夠性。31為處理股票分割問(wèn)題，要按分割比降低執(zhí)行價(jià)錢，每份合約的數(shù)量也按同比添加。例如，開場(chǎng)IBM股票看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)錢為105美圓，當(dāng)以1:10的比例進(jìn)展股票分割后每份新期權(quán)的執(zhí)行價(jià)錢變?yōu)?0.5美圓。對(duì)超越10%的股票紅利也要做同樣的調(diào)整，期權(quán)標(biāo)的股票數(shù)量應(yīng)隨股票紅利同比增長(zhǎng)，而執(zhí)行價(jià)錢那么應(yīng)同比減少。32問(wèn)題2假設(shè)IBM股票價(jià)錢在執(zhí)行日當(dāng)天是120美圓，而看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)錢是105美圓，一份期權(quán)合約獲利多少？當(dāng)股票以1：10的比例分割后，股價(jià)為12美圓，執(zhí)行價(jià)錢為10.5美圓，期權(quán)持有者可以購(gòu)買1000股。請(qǐng)闡明股票分割并未影響該期權(quán)的獲利金額。33在拆股前，利潤(rùn)為：100×(120美圓－105美圓)=1500美圓。在拆股后，利潤(rùn)為1000×(12美圓－10.5美圓)=1500美圓，利潤(rùn)不受影響。34期權(quán)市場(chǎng)開展場(chǎng)外期權(quán)買賣場(chǎng)內(nèi)期權(quán)買賣合約規(guī)范化第二節(jié)期權(quán)市場(chǎng)構(gòu)造35一、期權(quán)市場(chǎng)的開展在20世紀(jì)早期，一些自稱為看漲看跌經(jīng)紀(jì)人和買賣員協(xié)會(huì)的公司發(fā)明了期權(quán)市場(chǎng)。場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)有何缺陷？在1973年，期權(quán)世界發(fā)生了革命性的變革。芝加哥買賣所，世界上歷史最悠久最大的商品期貨買賣所，成立了專門買賣股票期權(quán)的買賣所。該買賣所命名為芝加哥期權(quán)買賣所(CBOE)。它在1973年“5月26日開啟了看漲期權(quán)買賣的大門〞，第一筆看跌期權(quán)買賣始于1977年6月。36從那時(shí)起，多家股票買賣所和幾乎一切的期權(quán)買賣所都開場(chǎng)了期權(quán)買賣。市場(chǎng)急速開展直至1987年股市解體。遭到股市解體的沖擊，許多原來(lái)運(yùn)用期權(quán)的個(gè)人投資者分開了該市場(chǎng)，直到1997年買賣量才趕上了1987年的程度并且繼續(xù)上升。2004年，總的期權(quán)買賣量第一次超越了10億美圓。在20世紀(jì)80年代初，場(chǎng)外買賣市場(chǎng)的復(fù)蘇，很多公司開場(chǎng)運(yùn)用貨幣和利率互換管理風(fēng)險(xiǎn)。37二、場(chǎng)外期權(quán)市場(chǎng)第一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是期權(quán)條款可以根據(jù)雙方的特殊需求商定。第二個(gè)優(yōu)點(diǎn)是場(chǎng)外買賣市場(chǎng)屬于私人市場(chǎng)，無(wú)論群眾或者其他投資者都不需求知道買賣能否完成。另一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是場(chǎng)外買賣是無(wú)控制的。場(chǎng)外買賣市場(chǎng)非常大，加之私人買賣的性質(zhì)，所以很難丈量其買賣量的大小。38三、場(chǎng)內(nèi)期權(quán)買賣買賣所是組織買賣證券、期權(quán)和期貨的法律公司實(shí)體。它提供了買賣的物理場(chǎng)所，同時(shí)促進(jìn)了監(jiān)管規(guī)那么和規(guī)章的建立。有組織的買賣所買賣規(guī)范化的合約，合約的條款是由買賣所規(guī)定的，因此存在規(guī)范化合約的二級(jí)市場(chǎng)。39四、合約的規(guī)范化凡是在集中性的市場(chǎng)上上市的金融期權(quán)合約都是規(guī)范化的合約。在這些規(guī)范化合約中，買賣單位、最小價(jià)錢變動(dòng)單位、每日價(jià)格動(dòng)搖限制、協(xié)定價(jià)錢、合約月份、最后交易日、履約日等都由買賣所作一致的規(guī)定。40第三節(jié)期權(quán)買賣制度買賣員的種類其他期權(quán)買賣系統(tǒng)場(chǎng)外期權(quán)買賣商買賣所會(huì)員本錢與利潤(rùn)買賣機(jī)制41一、買賣員的種類購(gòu)買了芝加哥買賣所席位的個(gè)人可以懇求成為做市商或者場(chǎng)內(nèi)買賣人。做市商有義務(wù)滿足公眾對(duì)期權(quán)的需求。做市商本質(zhì)上是創(chuàng)業(yè)人。為了生存，做市商必需經(jīng)過(guò)以一個(gè)價(jià)錢買入并且以更高的價(jià)錢賣出來(lái)獲利。買入價(jià)(bidprice)是做市商情愿買入期權(quán)的最高價(jià)。賣出價(jià)(askprice)是做市商情愿賣出期權(quán)的最低價(jià)錢。賣出價(jià)比買入價(jià)高。買入價(jià)和賣出價(jià)之間的差額就是買賣價(jià)差(bid-askspread)?！惨弧匙鍪猩?marketmaker)42〔二〕場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人(floorbroker)場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人為群眾會(huì)員買賣效力。場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人為非成員執(zhí)行買賣指令并且執(zhí)行每個(gè)指令都賺取單一費(fèi)用或者傭金。場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人根本不用關(guān)注預(yù)期價(jià)錢能否會(huì)上漲或者下跌，但是，經(jīng)紀(jì)人需求為顧客獲得最好的價(jià)錢而辛勤任務(wù)。43〔三〕指定簿記員(orderbookofficial，OBO)指定簿記員或者被稱為買賣所經(jīng)紀(jì)人(boardbroker)，是買賣所的雇員。44二、其他期權(quán)買賣系統(tǒng)CBOE和太平洋期權(quán)買賣所運(yùn)用做市商競(jìng)價(jià)買賣系統(tǒng)，而美國(guó)和費(fèi)城期權(quán)買賣所運(yùn)用的買賣系統(tǒng)那么略有差別。某個(gè)被稱為專業(yè)買賣商(specialist)的個(gè)人擔(dān)任報(bào)出期權(quán)的買入價(jià)和賣出價(jià)。專業(yè)買賣商維持并且滿足公眾限價(jià)買賣指令但是不向其他人公布。除了專業(yè)買賣商還有被稱為注冊(cè)期權(quán)買賣員(registeredoptiontrader，ROT)的個(gè)人，他們?yōu)楸救速I入或者賣出期權(quán)或者作為其他人的經(jīng)紀(jì)人。不像CBOE的做市商。ROT沒有義務(wù)為期權(quán)做市，做市是專業(yè)買賣商的義務(wù)。45三、場(chǎng)外期權(quán)買賣商金融世界由大量不同大小的機(jī)構(gòu)組成，其中許多參與期權(quán)買賣。一些機(jī)構(gòu)是為公眾執(zhí)行買賣指令的經(jīng)紀(jì)公司。大多數(shù)經(jīng)紀(jì)公司有專門的期權(quán)買賣部門尋覓錯(cuò)誤定價(jià)的期權(quán)并且進(jìn)展買賣，發(fā)明公司的利潤(rùn)。許多大型機(jī)構(gòu)投資者，例如退休基金、信托公司、共同基金，也同樣進(jìn)展期權(quán)買賣。大多數(shù)情況下，這些類型的投資者在他們的資產(chǎn)組合中賣出標(biāo)的資產(chǎn)為股票的期權(quán)。除了大型機(jī)構(gòu)投資者，同樣也有很多個(gè)人投資者也進(jìn)展期權(quán)買賣。他們之中那些本人進(jìn)展期權(quán)買賣的人是非常富有的，他們將本人的金融事務(wù)轉(zhuǎn)交給專業(yè)的經(jīng)理人并且因此不需求本人投入而參與期權(quán)市場(chǎng)買賣。在期權(quán)市場(chǎng)買賣期權(quán)所需求的美圓數(shù)額很小，幾乎任何人都可以參與。46四、買賣所會(huì)員本錢與利潤(rùn)決議購(gòu)買有期權(quán)買賣的買賣所席位的個(gè)人可以采用不同的途徑。最方便的是從現(xiàn)有成員中購(gòu)買一個(gè)席位。獲得成員的本錢令