中級會計職稱之中級會計財務管理高分通關題型題庫帶解析答案

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單選題（共50題）1、下列各項中，不屬于存貨的儲存成本的是（）。A.倉庫費用B.變質損失C.保險費用D.運輸費【答案】D2、根據集權與分權相結合型財務管理體制的實踐，下列說法錯誤的是（）。A.集中制度制定權B.集中財務機構設置權C.集中費用開支審批權D.集中收益分配權【答案】C3、某企業(yè)2020年第一季度產品生產量預算為1500件，單位產品材料用量5千克/件，季初材料庫存量1000千克，第一季度還要根據第二季度生產耗用材料的10%安排季末存量，預算第二季度生產耗用7800千克材料。材料采購價格預計12元/千克，則該企業(yè)第一季度材料采購的金額為()元。A.78000B.87360C.92640D.99360【答案】B4、租賃一臺設備，價值200萬元，租期為十年，租賃后期滿的殘值10萬元，歸公司所有，租賃的折舊為7%,手續(xù)費為2%年，年初支付租金，每年的租金表達式為（）。A.A*（P/A,9%,10）*（1+9%）+10*（P/F,9%,10）=200B.A*（P/A,9%,10）+10*（P/F,9%,10）=200C.A*（P/A,7%,10）*（1+7%）+10*（P/F,7%,10）=200D.A*（P/A,7%,10）+10*（P/F,9%,10）=200【答案】A5、某公司欲購買一條新的生產線生產A產品，投資部門預測，由于經濟環(huán)境的影響，A產品的銷量將急劇下滑，損失不能由可能獲得的收益予以抵消，故放棄投資該項目。則該公司采取的風險對策是（）。A.規(guī)避風險B.接受風險C.轉移風險D.減少風險【答案】A6、（2011年真題）在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段（）A.初創(chuàng)階段B.破產清算階段C.收縮階段D.發(fā)展成熟階段【答案】D7、下列關于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。A.優(yōu)先股籌資有利于調整股權資本的內部結構B.優(yōu)先股籌資兼有債務籌資和股權籌資的某些性質C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務壓力【答案】C8、（2019年真題）制造業(yè)企業(yè)在編制利潤表預算時，“銷售成本”項目數據的來源是（）。A.產品成本預算B.生產預算C.銷售預算D.直接材料預算【答案】A9、法律對收益分配超額累積利潤限制的主要原因是（）。A.避免損害少數股東權益B.避免資本結構失調C.避免股東避稅D.避免經營者從中牟利【答案】C10、某企業(yè)于2017年1月1日從租賃公司租入一套價值10萬元的設備，租賃期為10年，租賃期滿時預計殘值率為10%，歸租賃公司所有，年利率為12%，租金每年年，未支付一次，那么每年的租金為0元，已知:（P/F，12%，10）=0.3220,（P/A,12%，10）=5.6502.A.17128.6B.1847.32C.1945.68D.1578.94【答案】A11、（2015年）下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務風險的是（）。A.發(fā)行普通股B.發(fā)行優(yōu)先股C.發(fā)行公司債券D.發(fā)行可轉換債券【答案】A12、某公司的財務杠桿系數為1．5，經營杠桿系數為1．4，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增長（）。A.1.9倍B.1.5倍C.2.1倍D.0.1倍【答案】C13、（2018年）有種觀點認為，企業(yè)支付高現金股利可以減少管理者對自由現金流量的支配，從而在一定程度上抑制管理者的在職消費，持這種觀點的股利分配理論是（）。A.“手中鳥”理論B.信號傳遞理論C.所得稅差異理論D.代理理論【答案】D14、下列關于本量利分析基本假設的表述中，不正確的是（）。A.產銷平衡B.產品產銷結構穩(wěn)定C.銷售收入與業(yè)務量呈完全線性關系D.總成本由營業(yè)成本和期間費用兩部分組成【答案】D15、（2018年）下列各項條款中，有利于保護可轉換債券持有者利益的是（）。A.無擔保條款B.贖回條款C.回售條款D.強制性轉換條款【答案】C16、企業(yè)因擴大經營規(guī)?；驅ν馔顿Y需要而產生的籌資動機是（）。A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機【答案】C17、以下資產當中屬于速動資產的是（）。A.應收賬款B.一年內到期的非流動資產C.存貨D.預付賬款【答案】A18、（2021年真題）已知銀行存款利率為3%，通貨膨脹率為1%，則實際利率為（）A.2%B.3%C.1.98%D.2.97%【答案】C19、若純粹利率為3%，通貨膨脹補償率為2%，某投資債券公司要求的風險收益率為6%，則該債券公司的必要收益率為（）。A.9%B.11%C.5%D.7%【答案】B20、（2017年）下列各項指標中，能直接體現企業(yè)經營風險程度的是（）。A.安全邊際率B.邊際貢獻率C.凈資產收益率D.變動成本率【答案】A21、下列選項中，能夠與償債能力大小同方向變動的是（）。A.資產負債率B.產權比率C.利息保障倍數D.權益乘數【答案】C22、下列關于集權型財務管理體制的說法，不正確的是（）。A.所有管理決策權都進行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財務決策權B.有利于實行內部調撥價格C.有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源D.企業(yè)總部財務部門不參與各所屬單位的執(zhí)行過程【答案】D23、（2020年真題）某公司股票的必要收益率為R，β系數為1.5，市場平均收益率為10%，假設無風險收益率和該公司股票的β系數不變，則市場平均收益率上升到15%時，該股票必要收益率變?yōu)椋ǎ?。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A24、（2014年真題）已知某投資項目的原始投資額現值為100萬元，凈現值為25萬元，則該項目的現值指數為（）。A.0.25B.0.75C.1.05D.1.25【答案】D25、某公司計劃增添一條生產流水線，以擴充生產能力，需要投資100萬元，稅法規(guī)定折舊年限為10年，殘值為10萬元，采用直線法計提折舊。該項投資預計可以持續(xù)6年，6年后預計殘值為40萬元，所得稅稅率為25%。該生產線預計每年產生營業(yè)收入60萬元，付現成本20萬元，假設折現率為10%，則該項目現值指數為（）。[已知：（P/F，10%，6）=0.5645，（P/A，10%，6）=4.3553]A.1.25B.1.1C.1.64D.1.93【答案】C26、在股票數量一定時，下列各項中，能夠反映上市公司股東財富最大化目標實現程度的最佳指標是（）。A.凈資產收益率B.每股市價C.每股收益D.營業(yè)利潤率【答案】B27、（2019年真題）已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%。若某證券資產要求的風險收益率為6%，則該證券資產的必要收益率為（）A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A28、甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅稅率25%。已知甲企業(yè)負債10000萬元，利率10%。2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40%，固定成本總額與利息費用數額相同。則下列說法錯誤的是（）。A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%D.如果每股收益增加10%，銷售量需要增加30%【答案】D29、（2018年真題）下列各項中，不屬于債務籌資優(yōu)點的是（）。A.可形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎B.籌資彈性較大C.籌資速度較快D.籌資成本負擔較輕【答案】A30、當經濟處于繁榮期時，應該采取的財務管理戰(zhàn)略是（）。A.增加廠房設備B.建立投資標準C.開展營銷規(guī)劃D.出售多余設備【答案】B31、（2018年真題）某企業(yè)的營業(yè)凈利率為20%，總資產凈利率為30%，則總資產周轉率為（）。A.1.5B.0.1C.0.67D.0.5【答案】A32、下列關于貨幣時間價值的說法中，不正確的是（）。A.年償債基金的計算屬于已知普通年金終值求年金B(yǎng).現在借入一筆錢，計算間隔期相等的金額相等的每期還款額，屬于償債基金計算問題C.年資本回收額的計算屬于已知普通年金現值求年金D.年資本回收額的計算與年金現值計算互為逆運算【答案】B33、根據集權與分權相結合型財務管理體制的實踐，下列說法錯誤的是（）。A.集中制度制定權B.集中財務機構設置權C.集中費用開支審批權D.集中收益分配權【答案】C34、（2018年真題）關于杜邦分析體系所涉及的財務指標，下列表述錯誤的是（）。A.營業(yè)凈利率可以反映企業(yè)的盈利能力B.權益乘數可以反映企業(yè)的償債能力C.總資產周轉率可以反映企業(yè)的營運能力D.總資產收益率是杜邦分析體系的起點【答案】D35、財務預算管理中，不屬于總預算內容的是（）。A.資金預算B.銷售預算C.預計利潤表D.預計資產負債表【答案】B36、（2017年真題）下列各項銷售預測分析方法中，屬于定性分析法的是（）。A.指數平滑法B.營銷員判斷法C.加權平均法D.因果預測分析法【答案】B37、下列屬于專門決策預算的是（）。A.直接材料預算B.直接人工預算C.資金預算D.資本支出預算【答案】D38、當某上市公司的β系數大于0時，下列關于該公司風險與收益的表述中，正確的是()。A.系統(tǒng)風險高于市場組合風險B.資產收益率與市場平均收益率呈同向變化C.資產收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度D.資產收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度【答案】B39、甲公司2019年每股收益1元，2020年經營杠桿系數為1．25、財務杠桿系數為1，2。假設公司不進行股票分割，如果2020年每股收益想達到1．6元，根據杠桿效應，其營業(yè)收入應比2019年增加（）。A.50％B.60％C.40％D.30％【答案】C40、與銀行借款籌資相比較，下列各項中，屬于融資租賃籌資特點的是（）。A.財務風險較大B.資本成本負擔較低C.融資期限較短D.限制條件較少【答案】D41、甲企業(yè)20×1年、20×2年的營業(yè)收入環(huán)比動態(tài)比率分別為1.2和1.5，則相對于20×0年而言，20×2年的營業(yè)收入定基動態(tài)比率為（）。A.1.8B.2.7C.0.8D.1.25【答案】A42、（2020年真題）在作業(yè)成本法下，劃分增值作業(yè)與非增值作業(yè)的主要依據是（）。A.是否有助于提升企業(yè)技能B.是否有助于增加產品功能C.是否有助于增加顧客價值D.是否有助于提高產品質量【答案】C43、根據相關者利益最大化的財務管理目標理論，承擔最大風險并可能獲得最大報酬的是（）。A.股東B.債權人C.經營者D.供【答案】A44、股份有限公司的發(fā)起人應當承擔的責任不包括（）。A.公司不能成立時，發(fā)起人對設立行為所產生的債務和費用負連帶責任B.對公司的債務承擔連帶責任C.公司不能成立時，發(fā)起人對認股人已繳納的股款，負返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責任D.在公司設立過程中，由于發(fā)起人的過失致使公司利益受到損害的，應當對公司承擔賠償責任【答案】B45、關于企業(yè)價值最大化財務管理目標，下列說法錯誤的是（）。A.考慮了取得收益的時間，并用時間價值的原理進行了計量B.相比股東財富最大化，考慮了風險因素對企業(yè)價值的影響C.克服了企業(yè)在追求利潤上的短期行為D.過于理論化，不易操作【答案】B46、某企業(yè)發(fā)生一項甲作業(yè)，判斷其是否為增值作業(yè)的依據不包括（）。A.該作業(yè)導致了狀態(tài)的改變B.該作業(yè)必須是高效率的C.該狀態(tài)的變化不能由其他作業(yè)來完成D.該作業(yè)使其他作業(yè)得以進行【答案】B47、（2018年真題）一般而言，營運資金指的是（）A.流動資產減去存貨的余額B.流動資產減去流動負債的余額C.流動資產減去速動資產后的余額D.流動資產減去貨幣資金后的余額【答案】B48、企業(yè)綜合績效評價可分為財務績效定量評價與管理績效定性評價兩部分，下列各項中，屬于管理績效定性評價內容的是（）。A.資產質量B.發(fā)展創(chuàng)新C.債務風險D.經營增長【答案】B49、相比舉借銀行借款購買資產而言，融資租賃籌資的特點是（）。A.限制條件多B.資本成本負擔較高C.存在融資額度的限制D.財務風險大【答案】B50、A公司購買一臺設備，付款方式為前兩年無現金支出，第三年年末開始，每年年末支付20萬元，共計支付5次，利率6%，A公司購買該設備相當于現在一次性支付金額（）萬元。A.79.48B.82.37C.74.98D.86.43【答案】C多選題（共25題）1、（2019年真題）在我國，下列關于短期融資券的說法，正確的有（）。A.相對銀行借款，信用要求等級高B.相對企業(yè)債券，籌資成本較高C.相對商業(yè)信用，償還方式靈活D.相對于銀行借款，一次性籌資金額較大【答案】AD2、下列各項中，一般屬于酌量性固定成本的有（）。A.新產品研發(fā)費B.廣告費C.職工培訓費D.管理人員的基本工資【答案】ABC3、（2017年真題）下列各項中，影響財務杠桿系數的有（）。A.息稅前利潤B.普通股股利C.優(yōu)先股股息D.借款利息【答案】ACD4、下列各項中，屬于對公司的利潤分配政策產生影響的股東因素有（）。A.債務契約B.控制權C.投資機會D.避稅【答案】BD5、下列關于股票增值權模式的說法中，正確的有（）。A.激勵對象不用為行權支付現金，行權后由公司支付現金、股票或股票和現金的組合B.股票增值權模式比較易于操作，股票增值權持有人在行權時，直接兌現股票升值部分C.激勵對象不能獲得真正意義上的股票，激勵的效果相對較差D.股票增值權激勵模式只適合現金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司【答案】ABC6、下列各項作業(yè)中，屬于品種級作業(yè)的有（）。A.設備調試B.現有產品質量與功能改進C.產品檢驗D.新產品設計【答案】BD7、下列關于貨幣時間價值系數關系的表述中，正確的有（）。A.普通年金現值系數×普通年金終值系數=1B.普通年金終值系數×償債基金系數=1C.預付年金現值系數／(1+折現率)=普通年金現值系數D.普通年金終值系數×(1+折現率)=預付年金終值系數【答案】BCD8、下列各項中，屬于滾動預算法的缺點的有（）。A.編制工作量大B.會增加管理層的不穩(wěn)定感，導致預算執(zhí)行者無所適從C.使管理層缺乏長遠打算，導致短期行為出現D.導致無效費用開支無法得到有效控制【答案】AB9、（2012年）下列各項因素中，能夠影響公司資本成本水平的有（）。A.通貨膨脹B.籌資規(guī)模C.經營風險D.資本市場效率【答案】ABCD10、營運資金管理應該遵循的原則包括（）。A.滿足正常資金需求B.保證一定的盈利能力C.保持足夠的長期償債能力D.節(jié)約資金使用成本【答案】AD11、（2019年真題）平均資本成本計算涉及到對個別資本的權重選擇問題，對于有關價值權數，下列說法正確的有（）。A.賬面價值權數不適合評價現時的資本結構合理性B.目標價值權數一般以歷史賬面價值為依據C.目標價值權數更適用于企業(yè)未來的籌資決策D.市場價值權數能夠反映現時的資本成本水平【答案】ACD12、在激進融資策略下，下列結論成立的有（）。A.臨時性流動負債小于波動性流動資產B.長期負債、自發(fā)性負債和股東權益資本三者之和小于長期性資產C.臨時性流動負債大于波動性流動資產D.籌資風險較大【答案】BCD13、某投資者準備投資一個項目，該項目前m年沒有取得現金流量，從第m+1年開始每年年末獲得等額的現金流量A萬元，假設一共取得n年，則這筆項目收益的現值為（）萬元。A.A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）B.A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]C.A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m+n）D.A×（P/A，i，n）【答案】AB14、（2020年真題）股票分割和股票股利的相同之處有（）。A.不改變股東權益總額B.不改變資本結構C.不改變股東權益結構D.不改變公司股票數量【答案】AB15、（2020年真題）下列股利分配理論中，認為股利政策會影響公司的價值的有（）。A.代理理論B.“手中鳥”理論C.信號傳遞理論D.所得稅差異理論【答案】ABCD16、下列關于經濟增加值的說法中，不正確的有（）。A.無法衡量企業(yè)長遠發(fā)展戰(zhàn)略的價值創(chuàng)造B.可以對企業(yè)進行綜合評價C.可比性較差D.主要用于公司的未來分析【答案】BD17、采用加權平均法計算多種產品保本點銷售額時，影響綜合保本點銷售額大小的有（）。A.銷售單價B.銷售數量C.單位變動成本D.固定成本總額【答案】ABCD18、下列說法中，屬于信號傳遞理論的觀點的有（）。A.在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價B.資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標C.對于市場上的投資者來講，股利政策的差異或許是反映公司預期獲利能力的有價值的信號D.一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平把自己同預期獲利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者【答案】ACD19、某企業(yè)生產一種產品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元/月，每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期，下列說法正確的有（）A.盈虧平衡點銷售量為10000件B.安全邊際額為300000元C.盈虧平衡作業(yè)率為40%D.銷售利潤率為24%【答案】ABCD20、（2018年真題）屬于直接籌資的有（）。A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.融資租賃【答案】BC21、（2013年真題）運用成本模型確定企業(yè)最佳現金持有量時，現金持有量與持有成本之間的關系表現為（）。A.現金持有量越小，總成本越大B.現金持有量越大，機會成本越大C.現金持有量越小，短缺成本越大D.現金持有量越大，管理總成本越大【答案】BC22、（2014年真題）一般而言，存貨周轉次數增加，其所反映的信息有（）。A.盈利能力下降B.存貨周轉期延長C.存貨流動性增強D.資產管理效率提高【答案】CD23、下列關于成本管理的目標的說法中，正確的有（）。A.成本管理的總體目標服從于企業(yè)的整體經營目標B.成本管理的具體目標主要包括成本計算的目標和成本控制的目標C.成本領先戰(zhàn)略中，成本管理的總體目標是追求成本水平的絕對降低D.差異化戰(zhàn)略中，成本管理的總體目標是在保證實現產品、服務等方面差異化的前提下，對產品全生命周期成本進行管理，實現成本的持續(xù)降低【答案】ABCD24、在其他條件不變的情況下，不影響總資產周轉率指標的有（）。A.用現金投資購買其他企業(yè)債券B.投資購買子公司股票C.用銀行存款購入一臺設備D.用銀行存款支付應付股利【答案】ABC25、相對于普通股籌資，屬于銀行借款籌資特點的有（）。A.財務風險低B.不分散公司控制權C.可以利用財務杠桿D.籌資速度快【答案】BCD大題（共10題）一、甲公司為控制杠桿水平，降低財務風險，爭取在2019年末將資產負債率控制在65%以內。公司2019年末的資產總額為4000萬元，其中流動資產為1800萬元；公司2019年年末的負債總額為3000萬元，其中流動負債為1200萬元。要求：（1）計算2019年末的流動比率和營運資金。（2）計算2019年末的產權比率和權益乘數。（3）計算2019年末的資產負債率，并據此判斷公司是否實現了控制杠桿水平的目標?！敬鸢浮浚?）流動比率＝流動資產/流動負債＝1800/1200＝1.5營運資金＝流動資產－流動負債＝1800－1200＝600（萬元）（2）產權比率＝負債總額/所有者權益＝3000/（4000－3000）＝3權益乘數＝權益乘數＝總資產÷所有者權益＝4000/（4000－3000）＝4（3）資產負債率＝負債/資產＝3000/4000×100%＝75%。由于75%高于65%，所以沒有實現控制財務杠桿水平的目標。二、（2018年）乙公司2017年采用“N/30”的信用條件，全年銷售額（全部為賒銷）為10000萬元，平均收現期為40天，平均存貨量為1000件，每件存貨的變動成本為6萬元。2018年初，乙公司為了盡早收回貨款，提出了“2/10，N/30”的信用條件。新的折扣條件使銷售額增加10%，達到11000萬元，平均存貨量增加10%，達到1100件，每件存貨的變動成本仍為6萬元，壞賬損失和收賬費用共減少200萬元。預計占銷售額一半的客戶將享受現金折扣優(yōu)惠，享受現金折扣的客戶均在第10天付款；不享受現金折扣的客戶，平均付款期為40天。該公司的資本成本為15%，變動成本率為60%。假設一年按360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算信用條件改變引起的現金折扣成本的增加額。（2）計算信用條件改變后的應收賬款平均收現期。（3）計算信用條件改變引起的應收賬款機會成本的增加額。（4）計算信用條件改變引起的存貨機會成本的增加額。（5）計算信用條件改變引起的應收賬款成本的增加額。（6）計算信用條件改變引起的邊際貢獻增加額。（7）計算提供現金折扣后的稅前損益增加額，判斷提供現金折扣是否可行，并說明理由。【答案】（1）現金折扣成本增加額＝11000×50%×2%＝110（萬元）（2）應收賬款平均收現期＝10×50%＋40×50%＝25（天）（3）應收賬款機會成本增加額＝（11000/360×25－10000/360×40）×60%×15%＝－31.25（萬元）（4）存貨機會成本的增加額＝1000×10%×6×15%＝90（萬元）（5）應收賬款成本的增加額＝－31.25＋90－200＋110＝－31.25（萬元）會計【彩蛋】壓軸卷，考前會在金考典考試軟件更新哦~軟件下載鏈接www.（6）邊際貢獻增加額＝10000×10%×（1－60%）＝400（萬元）（7）稅前損益增加額＝400－（－31.25）＝431.25（萬元）由于提供現金折扣的信用條件可以增加稅前損益431.25萬元，因此提供現金折扣的信用條件可行。三、某公司成立于2010年1月1日。2010年度實現的凈利潤為1000萬元，分配現金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2011年度實現的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定盈余公積的因素）。2012年計劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標資本結構為自有資金占60%，借入資金占40%。（1）在保持目標資本結構的前提下，計算2012年投資方案所需的自有資金金額和需要從外部借入的資金金額；（2）在保持目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計算2011年度應分配的現金股利；（3）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算2011年應分配的現金股利、可用于2012年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額；（4）在不考慮目標資本結構的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和2011年度應分配的現金股利；（5）假定公司2012年面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌集籌資，不考慮目標資本結構，計算在此情況下2011年度應分配的現金股利?！敬鸢浮?.投資方案所需的自有資金金額＝700×60%＝420（萬元）（0.5分）投資需要從外部借入的資金金額＝700×40%＝280（萬元）（0.5分）2.在保持目標資本結構的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：2011年度應分配的現金股利＝900－420＝480（萬元）（1分）3.在不考慮目標資本結構的前提下，執(zhí)行固定股利政策：2011年度應分配的現金股利＝2010年的現金股利＝550（萬元）（0.5分）可用于2012年投資的留存收益＝900－550＝350（萬元）（0.5分）需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬元）（0.5分）4.在不考慮目標資本結構的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策：四、丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F有三個可滿足資金需求的籌資方案：方案1：利用供應商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補償性金額為借款額的20%。方案3：以貼現法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。要求：（1）如果丙公司選擇方案1，計算其放棄現金折扣的機會成本。（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實際用款額，計算該公司應借款總額和該筆借款的實際年利率。（4）根據以上各方案的計算結果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案?！敬鸢浮浚?）放棄現金折扣的機會成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（40－10）]＝24.49%（2）借款總額＝495000/（1－20%）＝618750（元）借款的實際年利率＝8%/（1－20%）＝10%（3）借款總額＝495000/（1－1%）＝500000（元）借款的實際年利率＝12%/（1－12%）＝13.64%（4）方案2的實際年利率最低，所以丙公司應選擇的是方案2。五、A公司為一家從事產品經銷的一般納稅人，為了吸引更多顧客，提高當地市場份額，決定拿出10000件甲商品進行促銷活動，現有兩種促銷方案：方案一是八折銷售，且銷售額和折扣額開在同一張發(fā)票上；方案二是買4件甲商品送1件甲商品（增值稅發(fā)票上只列明4件甲商品的銷售金額）。根據以往經驗，無論采用哪種促銷方式，甲產品都會很快被搶購一空，但是從納稅籌劃角度上考慮，這兩種方式可能面臨不同的納稅義務。要求：計算兩種銷售方式所產生的凈現金流量并判斷A公司應該采取哪種促銷方式？（A公司采用現金購貨和現金銷售的方式，甲產品的不含稅售價為每件10元，不含稅的進價為每件5元。增值稅稅率為13%，所得稅稅率為25%，不考慮城市維護建設稅及教育費附加）【答案】方案一：八折銷售應納增值稅＝10×80%×10000×13%－5×10000×13%＝3900（元）應納稅所得額＝10×80%×10000－5×10000＝30000（元）應交所得稅＝30000×25%＝7500（元）凈現金流量＝10×80%×10000×（1＋13%）－5×10000×（1＋13%）－3900－7500＝22500（元）方案二：買四送一方式銷售企業(yè)銷售的甲商品為8000件，贈送的甲商品為2000件，在增值稅方面，如果銷貨者將自產、委托加工和購買的貨物用于實物折扣的，且未在發(fā)票金額中注明，應按增值稅條例“視同銷售貨物”中的“贈送他人”計征增值稅，故2000件贈品也應按售價計算增值稅銷項稅額。規(guī)定：企業(yè)在向個人銷售商品（產品）和提供服務的同時給予贈品時，不征收個人所得稅，故不需要代扣代繳個人所得稅。應納增值稅＝10×（8000＋2000）×13%－5×10000×13%＝6500（元）應納稅所得額＝10×8000－5×10000＝30000（元）應交所得稅＝30000×25%＝7500（元）六、乙公司是一家制造企業(yè)，其適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關資料如下：資料一：乙公司目前資本結構（按市場價值計算）為總資本40000萬元，其中債務資本16000萬元（市場價值等于其賬面價值，平均年利率為8%），普通股資本24000萬元（市價6元/股，4000萬股），公司今年的每股股利（D0）為0.3元，預計股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。資料二：乙公司需要從外部籌措投資所需資金7200萬元，有兩種籌資方案可供選擇；方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，每張發(fā)行價格為1200元，面值1000元，債券利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費用。乙公司預期的年息稅前利潤為4500萬元。要求：（1）計算方案一和方案二的每股收益無差別點（以息稅前利潤表示）；（2）計算每股收益無差別點的每股收益；（3）運用每股收益分析法判斷乙公司應選擇哪一種籌資方案，并說明理由；（4）假定乙公司按方案二進行籌資，計算：①乙公司普通股的資本成本；②新增發(fā)行債券的資本成本；③籌資后乙公司的加權平均資本成本?！敬鸢浮浚?）（-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（-16000×8%-7200∕1200×1000×10%）×（1-25%）/4000=（5200×2000-4000×1280）/（5200-4000）=3880（萬元）即每股收益無差別點息稅前利潤為3880萬元（2）每股收益無差別點的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.38（元）（3）該公司預期息稅前利潤4500萬元大于每股收益無差別點的息稅前利潤3880萬元，所以應該選擇財務杠桿較大的方案二債券籌資。（4）①乙公司普通股的資本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增籌資債券的資本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③籌資后乙公司的加權平均資本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。七、甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知M公司股票現行市價為每股2.5元，上年每股股利為0.25元，預計以后每年以6%的增長率增長。N公司股票現行市價為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策。L公司股票現行市價為4元，上年每股支付股利0.2元。預計該公司未來三年股利第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長5%。第4年及以后將保持每年2%的固定增長率水平。若無風險利率為4%，股票市場平均收益率為10%。M公司股票的β系數為2，N公司股票的β系數為1.5，L公司股票的β系數為1。要求：（1）利用股票估價模型，分別計算M、N、L公司股票價值。（2）代甲企業(yè)作出股票投資決策?！敬鸢浮浚?）甲企業(yè)對M公司股票要求的必要收益率=4%+2×（10%-4%）=16%VM=0.25×（1+6%）/（16%-6%）=2.65（元/股）甲企業(yè)對N公司股票要求的必要收益率=4%+1.5×（10%-4%）=13%VN=0.6/13%=4.62（元/股）甲企業(yè)對L公司股票要求的必要收益率=4%+1×（10%-4%）=10%L公司預期第1年的股利=0.2×（1+14%）=0.23（元）L公司預期第2年的股利=0.23×（1+14%）=0.26（元）L公司預期第3年的股利=0.26×（1+5%）=0.27（元）VL=0.23×（P/F，10%，1）+0.26×（P/F，10%，2）+0.27×（P/F，10%，3）+[0.27×（1+2%）/（10%-2%）]×（P/F，10%，3）=3.21（元）（2）由于M公司股票價值（2.65元），高于其市價2.5元，故M公司股票值得投資。N公司股票價值（4.62元），低于其市價（7元）；L公司股票價值（3.21元），低于其市價（4元）。故N公司和L公司的股票都不值得投資。八、東保公司現在要從甲、乙兩家企業(yè)中選擇一家作為供應商。甲企業(yè)的信用條件為“2/10，N/30”，乙企業(yè)的信用條件為“1/20，N/30”。要求回答下列互不相關的問題：（1）假如選擇甲企業(yè)作為供應商，東保公司在10－30天之間有一投資機會，投資回報率為40%，東保公司應否在折扣期內歸還甲公司的應付賬款以取得現金折扣？（2）如果東保公司準備放棄現金折扣，那么應選擇哪家供應商？（3）如果東保公司準備享受現金折扣，那么應選擇哪家供應商？（假設僅從現金折扣成本的角度考慮）【答案】（1）放棄現金折扣的成本＝2%/（1－2%）×360/（30－10）×100%＝36.73%（2分）由于運用這筆資金可得40%的回報率，大于放棄現金折扣的成本36.73%，故應該放棄現金折扣，在第30天付款。（1分）（2）放棄甲公司現金折扣的成本＝36.73%（1分）放棄乙公司現金折扣的成本＝1%/（1－1%）×360/（30－20）＝36.36%<36.73%（2分）所以，如果東保公司準備放棄現金折扣，應該選擇乙公司作為供應商。（2分）（3）享受現金折扣時，放棄現金折扣的成本為“收益率”，“收益率”越大越好。根據第（2）問