2019年 10月基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考前沖刺卷及詳解（一）

2019年10月基金從業(yè)資格考試《證券

投資基金基礎(chǔ)知識(shí)》考前沖刺卷及詳解

考前沖刺卷

2019年10月基金從業(yè)資格考試《證券投資基金基礎(chǔ)

知識(shí)》考前沖刺卷及詳解（一）

單選題

1.A公司的報(bào)表編制過(guò)程中，會(huì)計(jì)人員發(fā)現(xiàn)一筆當(dāng)期發(fā)生的應(yīng)收賬款未計(jì)入，

因此減少100萬(wàn)元現(xiàn)金，增加100萬(wàn)元應(yīng)收賬款。在各報(bào)表其他項(xiàng)目不變的情

況下，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流減少100萬(wàn)元

B.A公司資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)增加100萬(wàn)元

C.A公司資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)減少100萬(wàn)元

D.A公司利潤(rùn)減少100萬(wàn)元

【答案】：A

【解析】：

BC兩項(xiàng)，現(xiàn)金減少100萬(wàn)元，應(yīng)收賬款增加100萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)不

變；D項(xiàng)，未涉及利潤(rùn)表中項(xiàng)目的增減。

2.若某年通脹率為2%,年利率為1.5%,則實(shí)際利率為（）。

A.-0.5%

B.0.5%

C.3.5%

D.2.5%

【答案】：A

【解析】：

名義利率和實(shí)際利率的區(qū)別可以用下式（費(fèi)雪方程式）進(jìn)行表達(dá)：ir=i“一p,

式中：in為名義利率，ir為實(shí)際利率，P為通貨膨脹率。故實(shí)際利率=1.5%—2%

=—0.5%0

3.甲公司2018年資產(chǎn)收益率為10%,負(fù)債權(quán)益比為1.5,則甲公司2018年的凈

資產(chǎn)收益率為()。

A.20%

B.30%

C.15%

D.25%

【答案】：D

【解析】：

根據(jù)公式：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=(負(fù)債總額+所有者權(quán)益總

額)/所有者權(quán)益總額=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額+1=負(fù)債權(quán)益比+1=1.5+

1=2.5,凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)收益率義權(quán)益乘數(shù)=10%X2.5=25%o

4.某類基金共有5只，這些基金在2016年的凈值增長(zhǎng)率分別為10.3%,

11.5%,12.8%,10.7%,13.5%,則該類基金當(dāng)年凈值增長(zhǎng)率的上40%分位數(shù)是

()O

A.12.8%

B.10.7%

C.11.5%

D.10.3%

【答案】：A

【解析】：

通常，將樣本按照數(shù)值從小到大排列成X⑴，…，X(n),然后用樣本中第na

大的數(shù)作為上a分位數(shù)x?,用樣本中第na小的數(shù)作為下a分位數(shù)xj。如

果na不是整數(shù)，就取na相鄰兩個(gè)整數(shù)位置的樣本值的平均數(shù)作為分位數(shù)。

本題中，該類基金當(dāng)年凈值增長(zhǎng)率的上40%分位數(shù)就是第5X40%=2大的數(shù)，

即12.8%o

5.M公司2016年度資產(chǎn)負(fù)債表中，總資產(chǎn)50億元，其中流動(dòng)資產(chǎn)20億元；總

負(fù)債30億元，其中流動(dòng)負(fù)債25億元。關(guān)于M公司2016年的財(cái)務(wù)狀況，以下說(shuō)

法正確的是（）。

A.虧損5億元

B.所有者權(quán)益20億元

C.實(shí)收資本20億元

D.資本公積一5億元

【答案】：B

【解析】：

按照會(huì)計(jì)恒等式，資產(chǎn)負(fù)債表的基本邏輯關(guān)系表述為：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)

益，所以M公司所有者權(quán)益=總資產(chǎn)一總負(fù)債=50—30=20（億元）。A項(xiàng)，

題中未提供營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用等利潤(rùn)表中相關(guān)數(shù)據(jù)，無(wú)法計(jì)算盈虧情況；CD

兩項(xiàng)，實(shí)收資本和資本公積屬于所有者權(quán)益，題中未提供相關(guān)信息，無(wú)法計(jì)算

實(shí)收資本和資本公積。

6.杜邦恒等式中不涉及的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（）。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

B.權(quán)益乘數(shù)

C.銷售利潤(rùn)率

D.資產(chǎn)負(fù)債率

【答案】：D

【解析】：

杜邦恒等式為：凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)。通過(guò)

杜邦恒等式，可以看到一家企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷售利潤(rùn)率、使

用資產(chǎn)的效率和企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。這三個(gè)方面是相互獨(dú)立的，構(gòu)成了解釋企業(yè)

盈利能力的三個(gè)維度。

7.投資者在考察其所投資的私募股權(quán)基金時(shí)會(huì)畫出一條曲線，被稱為J曲線,

以下相關(guān)表述正確的是（）。

A.對(duì)投資者而言，私募股權(quán)基金通常在項(xiàng)目后期，開始現(xiàn)金流出

B.J曲線以風(fēng)險(xiǎn)為橫軸、以收益為縱軸

C.對(duì)投資者而言，私募股權(quán)基金在投資前期，主要是以投入資金為主

D.J曲線意味著私募股權(quán)投資通常可在一兩年內(nèi)獲得回報(bào)

【答案】：C

【解析】：

A項(xiàng)，私募股權(quán)基金在其投資項(xiàng)目的前段時(shí)期，主要是以投入資金為主，再加

上需要支付各種管理費(fèi)用，因此在這一階段現(xiàn)金凈流出；在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的運(yùn)

營(yíng)流程后，對(duì)項(xiàng)目所投入的資金逐步降低乃至停止，現(xiàn)金流入增加，在此后，

私募股權(quán)基金所投資的項(xiàng)目能夠給投資者帶來(lái)收益，整個(gè)私募股權(quán)基金的收益

率會(huì)快速攀升；B項(xiàng)，J曲線以時(shí)間為橫軸、以收益率為縱軸；D項(xiàng)，對(duì)投資者

而言，J曲線意味著私募股權(quán)投資通常并不是在一兩年內(nèi)能夠獲得回報(bào)。

8.()是用來(lái)衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平。

A.分位數(shù)

值

均

B.數(shù)

位

中

C.

差

方

D.

【答案】：C

【解析】：

中位數(shù)是用來(lái)衡量數(shù)據(jù)取值的中等水平或一般水平的數(shù)值。對(duì)于隨機(jī)變量X來(lái)

說(shuō)，它的中位數(shù)就是上50%分位數(shù)，這意味著X的取值大于其中位數(shù)和小于其

中位數(shù)的概率各為50吼對(duì)于一組數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，中位數(shù)就是大小處于正中間位置

的那個(gè)數(shù)值。

9.關(guān)于遠(yuǎn)期利率和即期利率，以下表述錯(cuò)誤的是()。

A.即期利率可以預(yù)示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的期望

B.現(xiàn)代金融分析中，遠(yuǎn)期利率有著非常廣泛的應(yīng)用

C.遠(yuǎn)期利率是制定和執(zhí)行貨幣政策的參考工具

D.成熟市場(chǎng)中幾乎所有利率衍生品的定價(jià)都依賴于遠(yuǎn)期利率

【答案】：A

【解析】：

在現(xiàn)代金融分析中，遠(yuǎn)期利率有著非常廣泛的應(yīng)用。它可以預(yù)示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)利

率走勢(shì)的期望，一直是中央銀行制定和執(zhí)行貨幣政策的參考工具。更重要的

是，在成熟市場(chǎng)中幾乎所有利率衍生品的定價(jià)都依賴于遠(yuǎn)期利率。

10.證券投資組合的期望收益率等于組合中證券期望收益率的加權(quán)平均值，其中

對(duì)權(quán)數(shù)的表述正確的是（）。

A.所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券未來(lái)收益率的概率分布

B.所使用的權(quán)數(shù)之和可以不等于1

C.所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的投資比例

D.所使用的權(quán)數(shù)是組合中各證券的期望收益率

【答案】：C

【解析】：

由n項(xiàng)資產(chǎn)A”…，A”構(gòu)成資產(chǎn)組合A=wAH------FwnA?,其中g(shù)是權(quán)數(shù)，為投

向"I

資于資產(chǎn)4的資金所占總資金的比例,；若A,的期望收益率為

r”則資產(chǎn)組合A的期望收益率r為r=w,rH-----Fwq。

11.面額為100元，期限為10年的零息債券，按年計(jì)息，當(dāng)市場(chǎng)利率為6%時(shí),

其目前的價(jià)格是（）元。

A.55.84

B.56.73

C.59.21

D.54.69

【答案】：A

【解析】：

零息債券只有在期末才有現(xiàn)金流入，流入金額為面額即100元。則該債券目前

的價(jià)格為：

同

12.下列關(guān)于不同類型證券的現(xiàn)金流量權(quán)與投票權(quán)，表述正確的是（）。

A.普通股按持股比例投票

B.債券的投票權(quán)次于普通股

C.優(yōu)先股有優(yōu)先投票權(quán)

D.投票權(quán)與現(xiàn)金流量權(quán)保持一致

【答案】：A

【解析】：

不同類型證券的現(xiàn)金流量權(quán)和投票權(quán)不一樣，具體如下表所示。

表不同類型證券的現(xiàn)金流量權(quán)和投票權(quán)

0

13.關(guān)于認(rèn)購(gòu)權(quán)證持有人的權(quán)利，以下說(shuō)法正確的是（）。

I.有參與公司股東大會(huì)的權(quán)利

II.有參與公司分紅的權(quán)利

III.有在約定時(shí)間按約定價(jià)格購(gòu)入股票的權(quán)利

IV.有放棄行權(quán)的權(quán)利

A.II、III

B.n、m、w

c.I、n、m、iv

D.IILIV

【答案】：D

【解析】：

權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定在規(guī)定期間內(nèi)或特定

到期日，持有人有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算

方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。按照持有人權(quán)利的性質(zhì)分類，權(quán)證可分為認(rèn)購(gòu)

權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，其中認(rèn)購(gòu)權(quán)證近似于看漲期權(quán)，行權(quán)時(shí)其持有人可按照約定

的價(jià)格購(gòu)買約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。

14.下列關(guān)于市盈率和企業(yè)價(jià)值倍數(shù)之間的關(guān)系的說(shuō)法中，正確的是（）。

A.市盈率的出發(fā)角度是全體投資者

B.市盈率和企業(yè)價(jià)值倍數(shù)都是反映市場(chǎng)價(jià)值和收益指標(biāo)間的比例關(guān)系

C.在企業(yè)價(jià)值倍數(shù)方法中，要得到對(duì)股票市值的估計(jì)，還必須減去企業(yè)的所

得稅

D.市盈率較企業(yè)價(jià)值倍數(shù)有明顯優(yōu)勢(shì)

【答案】：B

【解析】：

市盈率和企業(yè)價(jià)值倍數(shù)反映的都是市場(chǎng)價(jià)值和收益指標(biāo)間的比例關(guān)系。A項(xiàng)，

市盈率是從股東的角度出發(fā)，而企業(yè)價(jià)值倍數(shù)則是從全體投資人的角度出發(fā)。C

項(xiàng)，在企業(yè)價(jià)值倍數(shù)方法中，要最終得到對(duì)股票市值的估計(jì)，還必須減去債權(quán)

的價(jià)值；在缺乏債權(quán)市場(chǎng)的情況下，可以使用債務(wù)的賬面價(jià)值來(lái)近似估計(jì)。D

項(xiàng)，企業(yè)價(jià)值倍數(shù)較市盈率有明顯優(yōu)勢(shì)。

15.股票未來(lái)收益的現(xiàn)值是股票的（）。

A.內(nèi)在價(jià)值

B.清算價(jià)值

C.賬面價(jià)值

D.票面價(jià)值

【答案】：A

【解析】：

股票的內(nèi)在價(jià)值即理論價(jià)值，是指股票未來(lái)收益的現(xiàn)值，由公司資產(chǎn)、收益、

股息等因素決定。

16.以下不屬于影響股票價(jià)格的行業(yè)因素的是（）。

A.管理層質(zhì)量

B.行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)

C.行業(yè)持續(xù)性

D.抗外部沖擊能力

【答案】：A

【解析】：

行業(yè)因素，又稱產(chǎn)業(yè)因素，影響某一特定行業(yè)或產(chǎn)業(yè)中所有上市公司的股票價(jià)

格。這些因素包括行業(yè)生命周期、行業(yè)景氣度、行業(yè)法令措施以及其他影響行

業(yè)價(jià)值面的因素。

17.股票可以通過(guò)依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性是指股票的（）。

A.期限性

B.風(fēng)險(xiǎn)性

C.流動(dòng)性

D.永久性

【答案】：C

【解析】：

流動(dòng)性是指股票可以依法自由地進(jìn)行交易的特征。股票持有人雖然不能直接從

股份公司退股，但可以在股票市場(chǎng)上很方便地賣出股票來(lái)變現(xiàn)，在收回投資

（可能大于或小于原出資額）的同時(shí)，將股票所代表的股東身份及其各種權(quán)益

讓渡給受讓者。

18.利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)引起的債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)于債券的價(jià)格與利率

變動(dòng)的關(guān)系，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降,利率下降時(shí),債券價(jià)格上升,零息債券不存

在利率風(fēng)險(xiǎn)

B.利率上升時(shí)，債券價(jià)格上升,利率下降時(shí),債券價(jià)格下降,零息債券不存

在利率風(fēng)險(xiǎn)

C.利率上升時(shí)，債券價(jià)格上升,利率下降時(shí),債券價(jià)格下降,利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)固

定利率債券較重要

D.利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降,利率下降時(shí),債券價(jià)格上升,利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)固

定利率債券較重要

【答案】：D

【解析】：

利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率變動(dòng)引起債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。債券的價(jià)格與利率呈反向變

動(dòng)關(guān)系：利率上升時(shí)，債券價(jià)格下降；而當(dāng)利率下降時(shí)，債券價(jià)格上升。這種

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)固定利率債券和零息債券來(lái)說(shuō)特別重要。

19.以下選項(xiàng)不屬于債券投資管理中的所得免疫策略的是（）。

A.久期配比策略

B.空間配比策略

C.現(xiàn)金配比策略

D.水平配比策略

【答案】：B

【解析】：

所得免疫策略保證投資者有充足的資金可以滿足預(yù)期現(xiàn)金支付的需要，其可選

擇的方法包括：①現(xiàn)金配比策略，該策略限制性強(qiáng)，彈性很小，但可能會(huì)排斥

許多缺乏良好現(xiàn)金流量特性的債券；②久期配比策略，這種策略只要求負(fù)債的

久期和債券投資組合的久期相同即可，因而有更多的債券可供選擇，但為了滿

足負(fù)債的需要，債券管理者可能不得不在價(jià)格極低時(shí)拋出債券；③水平配比策

略，為現(xiàn)金配比策略與久期配比策略的結(jié)合。

20.最常用的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值估算方法有參數(shù)法、歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法，關(guān)于

這三種方法的說(shuō)法，正確的是（）。

A.歷史模擬法事先確定風(fēng)險(xiǎn)因子收益或概率分布，利用歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)方向

進(jìn)行估算

B.歷史模擬法通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)因子的概率分布模型，繼而重復(fù)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)的

過(guò)程

C.歷史模擬法可以根據(jù)歷史樣本分布求出風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，組合收益的數(shù)據(jù)可以利

用組合中投資工具收益的歷史數(shù)據(jù)求得

D.歷史模擬法以風(fēng)險(xiǎn)因子收益率服從某特定類型的概率分布為假設(shè)，依據(jù)歷

史數(shù)據(jù)計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)因子收益率分布的參數(shù)值

【答案】：C

【解析】：

A項(xiàng)，歷史模擬法十分簡(jiǎn)單，因?yàn)樵摲N方法無(wú)須在事先確定風(fēng)險(xiǎn)因子收益或概

率分布，只需利用歷史數(shù)據(jù)對(duì)未來(lái)方向進(jìn)行估算；B項(xiàng)，蒙特卡洛模擬法在估

算之前，需要有風(fēng)險(xiǎn)因子的概率分布模型，繼而重復(fù)模擬風(fēng)險(xiǎn)因子變動(dòng)的過(guò)

程；D項(xiàng)，參數(shù)法又稱為方差-協(xié)方差法，該方法以投資組合中的金融工具是基

本風(fēng)險(xiǎn)因子的現(xiàn)行組合，且風(fēng)險(xiǎn)因子收益率服從某特定類型的概率分布為假

設(shè)，依據(jù)歷史數(shù)據(jù)計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)因子收益率分布的參數(shù)值。

21.一般來(lái)說(shuō)，信用利差出現(xiàn)變化一般發(fā)生在經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生轉(zhuǎn)換（）。

無(wú)法

A.

之

后

BC.

之

前

之

D.中

【答案】：C

【解析】：

信用利差的變化本質(zhì)上是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化，受經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響。從實(shí)際數(shù)據(jù)

看，信用利差的變化一般發(fā)生在經(jīng)濟(jì)周期發(fā)生轉(zhuǎn)換前，因此，信用利差可以作

為預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)周期活動(dòng)的指標(biāo)。

22.某債券的理論上的市場(chǎng)價(jià)格上漲了8%其修正久期為2年，則其理論上的

市場(chǎng)利率變動(dòng)為（）。

A.-4%

B.4%

C.-16%

D.16%

【答案】：A

【解析】：

在給定收益率變化下，債券價(jià)格的百分比變化與修正久期變化方向相反。修正

久期越大，由給定收益率變化所引起的價(jià)格變化越大，其公式為：

I由題可知：

23.浮動(dòng)利率的表達(dá)式為（）。

A.浮動(dòng)利率=銀行定期存款利率+利差

B.浮動(dòng)利率=基準(zhǔn)利率+利差

C.浮動(dòng)利率=基準(zhǔn)利率一利差

D.浮動(dòng)利率=銀行定期存款利率一利率

【答案】：B

【解析】：

浮動(dòng)利率債券和固定利率債券的主要不同是其票面利率不是固定不變的，而通

常與一個(gè)基準(zhǔn)利率掛鉤，在其基礎(chǔ)上加上利差（可正可負(fù)）以反映不同債券發(fā)

行人的信用。浮動(dòng)利率可以表達(dá)為：浮動(dòng)利率=基準(zhǔn)利率+利差。

24.關(guān)于貨幣市場(chǎng)工具的描述，最準(zhǔn)確的是（）。

A.1年以內(nèi)的高流動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)證券

B.1年以上、5年以內(nèi)的高流動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)證券

C.1年以上、5年以內(nèi)的高流動(dòng)性和低風(fēng)險(xiǎn)證券

D.1年以內(nèi)的高流動(dòng)性和低風(fēng)險(xiǎn)證券

【答案】：D

【解析】：

貨幣市場(chǎng)工具一般指短期的（1年之內(nèi)）、具有高流動(dòng)性的低風(fēng)險(xiǎn)證券，具體

包括銀行回購(gòu)協(xié)議、定期存款、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、短期國(guó)債、中央銀

行票據(jù)等。

25.下列關(guān)于債券的償還期限，描述錯(cuò)誤的是（）。

A.按償還期限分類，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券

B.對(duì)具體年限的劃分，不同的國(guó)家有相同的標(biāo)準(zhǔn)

C.短期債券的償還期一般在1年以下

D.長(zhǎng)期債券的償還期一般為10年以上

【答案】：B

【解析】：

按償還期限分類，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。但對(duì)具體年限

的劃分，不同的國(guó)家又有不同的標(biāo)準(zhǔn)。短期債券，一般而言，其償還期在1年

以下。例如，美國(guó)的短期國(guó)債的期限通常為3個(gè)月或6個(gè)月。中期債券的償還

期一般為1?10年，而長(zhǎng)期債券的償還期一般為10年以上。

26.反轉(zhuǎn)收益曲線意味著（）。

A.短期債券收益率較低，而長(zhǎng)期債券收益率較高

B.長(zhǎng)短期債券收益率基本相等

C.短期債券收益率和長(zhǎng)期債券收益率差距較大

D.短期債券收益率較高，而長(zhǎng)期債券收益率較低

【答案】：D

【解析】：

收益率曲線主要有四種基本類型：①上升收益率曲線，也叫正向收益率曲線，

其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較低，而長(zhǎng)期債券收益率較高；②反轉(zhuǎn)收益

率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是短期債券收益率較高，而長(zhǎng)期債券收益率較低；③

水平收益率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是長(zhǎng)短期債券收益率基本相等；④拱形收益

率曲線，其期限結(jié)構(gòu)特征是，期限相對(duì)較短的債券，利率與期限成正向關(guān)系，

而期限相對(duì)較長(zhǎng)的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。

27.同業(yè)存款的替代性產(chǎn)品是（）。

A.大額可轉(zhuǎn)讓定期存單

B.同業(yè)存單

C.商業(yè)票據(jù)

D.同業(yè)拆借

【答案】：B

【解析】：

同業(yè)存單是存款類金融機(jī)構(gòu)在全國(guó)銀行間市場(chǎng)上發(fā)行的記賬式定期存款憑證。

同業(yè)存單作為同業(yè)存款的替代性產(chǎn)品，目前仍處在試點(diǎn)初期。

28.某基金采用市場(chǎng)中性策略，運(yùn)用滬深300股指期貨主要對(duì)沖的風(fēng)險(xiǎn)類型是

（）O

A.股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

B.重點(diǎn)持倉(cāng)的個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)

C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：A

【解析】：

海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)表明，市場(chǎng)中性策略是對(duì)沖基金諸多策略中最有效的策略之

-O通過(guò)對(duì)沖股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以獲得股票組合的超額收益。

29.A、B公司想借入3年期100萬(wàn)元的借款，A公司融資成本分別為固定利率

8%,浮動(dòng)利率SHIBOR+0.5%,B公司融資成本分別為固定利率10躲，浮動(dòng)利率

SHIB0R+1%,雙方可以通過(guò)（）降低融資成本。

A.貨幣互換

B.利率互換

C.股權(quán)互換

D.信用違約互換

【答案】：B

【解析】：

利率互換，是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按不同的利息計(jì)算方式分期向

對(duì)方支付由幣種相同的名義本金額所確定的利息。雙方進(jìn)行利率互換的主要原

因是雙方在固定利率和浮動(dòng)利率市場(chǎng)上分別具有比較優(yōu)勢(shì)。本題中A公司在固

定利率市場(chǎng)上具有比較優(yōu)勢(shì)，B公司在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上有比較優(yōu)勢(shì)，雙方利用

各自的比較優(yōu)勢(shì)為對(duì)方借款，然后進(jìn)行互換，從而達(dá)到共同降低籌資成本的目

的。

30.以下選項(xiàng)中，屬于基礎(chǔ)原材料類大宗商品的是（）。

I.鋼鐵、銅、鋁

II.橡膠、黃金、白銀

III.玉米、大豆、棕桐油

IV.鉛、鋅、鐵礦石

A.H、IV

B.II、III

C.I、IV

D.I、II

【答案】：C

【解析】：

基礎(chǔ)原材料類大宗商品，主要包括鋼鐵、銅、鋁、鉛、鋅、鑲、鴇、橡膠、鐵

礦石等。通?；A(chǔ)原材料大宗商品以大批量進(jìn)行交易?；A(chǔ)原材料類大宗商品

是制造業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)密切相關(guān)。II項(xiàng)，黃金、白銀是貴金屬

類大宗商品；HI項(xiàng)，玉米、大豆、棕稠油是農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品。

31.使得遠(yuǎn)期合約的當(dāng)前價(jià)值為零的價(jià)格為,遠(yuǎn)期合約在交易中形成的實(shí)

際價(jià)格為，二者的關(guān)系是o（）

A.遠(yuǎn)期價(jià)格；交割價(jià)格；相等

B.交割價(jià)格；遠(yuǎn)期價(jià)格；相等

C.遠(yuǎn)期價(jià)格；交割價(jià)格；不一定相等

D.交割價(jià)格；遠(yuǎn)期價(jià)格；不一定相等

【答案】：C

【解析】：

遠(yuǎn)期價(jià)格是遠(yuǎn)期市場(chǎng)為當(dāng)前交易的一個(gè)遠(yuǎn)期合約而提供的交割價(jià)格，它使得遠(yuǎn)

期合約的當(dāng)前價(jià)值為零。它與遠(yuǎn)期合約在實(shí)際交易中形成的實(shí)際價(jià)格（即雙方

簽約時(shí)要確定的交割價(jià)格）并不一定相等。

32.關(guān)于期貨交割，以下表述正確的是（）。

A.期貨交易賣方在交易前需備有足量的實(shí)物以備交割

B.期貨交易中絕大多數(shù)交易者都以實(shí)物交割的方式了結(jié)交易

C.股票指數(shù)期貨通常采用實(shí)物交割

D.交割是平倉(cāng)方式的一種，另一種方式是對(duì)沖平倉(cāng)

【答案】：D

【解析】：

A項(xiàng)，期貨交易是一種不以實(shí)物商品的交割為目的的交易，平倉(cāng)方式有對(duì)沖和

交割兩種，交割又分實(shí)物交割和現(xiàn)金結(jié)算兩種形式，如果合約在到期日沒(méi)有對(duì)

沖，則一般交割實(shí)物商品，有些金融期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)不方便或不可能進(jìn)行

有形交割，只能以現(xiàn)金結(jié)算；B項(xiàng)，期貨交易中最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例很

小，絕大多數(shù)的期貨交易者都以對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)交易；C項(xiàng)，股票指數(shù)期

貨的標(biāo)的物是股票指數(shù)，交割股票指數(shù)中的每只股票是不現(xiàn)實(shí)的，于是合約要

求以現(xiàn)金結(jié)算，其金額等于合約到期當(dāng)天的盈虧。

33.下列關(guān)于衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的表述中，錯(cuò)誤的是（）。

A.我國(guó)滬深300指數(shù)價(jià)格走勢(shì)會(huì)影響股指期貨滬深300指數(shù)合約的價(jià)格走勢(shì)

B.因?yàn)榻灰讓?duì)手無(wú)法按時(shí)付款或者按時(shí)交割會(huì)帶來(lái)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

C.衍生工具交易雙方中某方違約的風(fēng)險(xiǎn)屬于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.期貨保證金為合約金額的5%,則可以控制20倍于所投資金額的合約資產(chǎn)

【答案】：C

【解析】：

C項(xiàng)，衍生工具交易雙方中某方違約的風(fēng)險(xiǎn)屬于違約風(fēng)險(xiǎn)；因?yàn)槿鄙俳灰讓?duì)手

而不能平倉(cāng)或變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

34.投資者5月4日購(gòu)入的歐式期權(quán)5月15日到期，在以下時(shí)間投資者可以執(zhí)

行期權(quán)（）。

I.5月14日

II.5月15日

III.5月16日

A.【、H

B.II

C.III

D.I

【答案】：B

【解析】：

歐式期權(quán)的買方只有在期權(quán)到期日才能執(zhí)行期權(quán)（即行使買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)

的權(quán)利），既不能提前也不能推遲。

35.每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的目的是（）。

A.尋找交易對(duì)手

B.防止價(jià)格波動(dòng)幅度過(guò)大造成交易者重大損失

C.維持期貨價(jià)格穩(wěn)定

D.防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：B

【解析】：

每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，也稱為每日漲跌停板制度，即期貨合約在一個(gè)交易日

中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于規(guī)定的漲跌幅度或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該

漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。漲跌停板一般是以合約上一交易日

的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的。該條款的規(guī)定在于防止價(jià)格波動(dòng)幅度過(guò)大造成交易者

重大損失。

36.對(duì)投資管理能力的評(píng)價(jià)包括（）。

A.久期度量、業(yè)績(jī)歸因和客戶反饋

B.久期度量、業(yè)績(jī)歸因和績(jī)效評(píng)估

C.業(yè)績(jī)度量、信用評(píng)級(jí)和客戶反饋

D.業(yè)績(jī)度量、業(yè)績(jī)歸因和績(jī)效評(píng)估

【答案】：D

【解析】：

對(duì)投資管理能力的評(píng)價(jià)包括三部分：業(yè)績(jī)度量、業(yè)績(jī)歸因和績(jī)效評(píng)估。業(yè)績(jī)度

量是指對(duì)投資組合收益率、風(fēng)險(xiǎn)等各類業(yè)績(jī)指標(biāo)的計(jì)算；業(yè)績(jī)歸因是確定投資

組合收益的來(lái)源；績(jī)效評(píng)估則通過(guò)將投資組合的表現(xiàn)與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)或同類投資組

合進(jìn)行對(duì)比，做出評(píng)價(jià)。

37.關(guān)于資本市場(chǎng)理論中市場(chǎng)組合M,以下表述正確的是（）。

位于有效前沿以下

II.是最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合

III.所有投資者均將M作為最佳風(fēng)險(xiǎn)投資組合

IV.是CAL與有效前沿的切點(diǎn)

A.III,IV

B.II>IV

C.II、IILIV

D.I、II、III

【答案】C

【解析】

市場(chǎng)組合是最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)投資組合，即資本配置線（CAL）與有效邊界的切點(diǎn)。因

此，資本市場(chǎng)線（CML）,即從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率到市場(chǎng)組合M的線也是可獲得的最佳

資本配置線。所有投資者均將M作為其最佳風(fēng)險(xiǎn)投資組合，區(qū)別在于市場(chǎng)組合

資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比。I項(xiàng)，市場(chǎng)組合位于有效前沿上。

38.與小規(guī)?；鹣啾?，同類大規(guī)模基金的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在（）。

I.可以更有效減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

II.平均固定成本較低

III.可選擇的投資對(duì)象范圍更廣

IV.被投資股票的流動(dòng)性更好

A.I、II

B.II、IV

C.I、IH

D.IkIII

【答案】：A

【解析】：

基金存在一些固定成本，如研究費(fèi)用和信息獲得費(fèi)用等，與小規(guī)?；鹣啾龋?/p>

規(guī)模較大的基金的平均成本更低。同時(shí)，規(guī)模較大的基金可以有效地減少非系

統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但是基金規(guī)模過(guò)大，對(duì)可選擇的投資對(duì)象、被投資股票的流動(dòng)性等

都有不利影響。

39.風(fēng)險(xiǎn)資本的主要目的是（）。

A.為了取得對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)久控制權(quán)

B.獲得企業(yè)的利潤(rùn)分配

C.通過(guò)資本的退出，從股權(quán)增值當(dāng)中獲取高回報(bào)

D.為了保值增值

【答案】：C

【解析】：

風(fēng)險(xiǎn)資本的投資目的并不是取得對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)久控制權(quán)以及獲得企業(yè)的利潤(rùn)分

配，而是通過(guò)資本的退出，從股權(quán)增值當(dāng)中獲取高回報(bào)。因此，資本的成功退

出在整個(gè)項(xiàng)目當(dāng)中至關(guān)重要，這有助于將所獲利潤(rùn)投入到新的投資項(xiàng)目中。

40.僅考慮風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以下投資決策適宜的有（）。

I.小王準(zhǔn)備1年后出國(guó)留學(xué)，將其全部積蓄投資于期貨市場(chǎng)

II.小張準(zhǔn)備6個(gè)月后購(gòu)房，將其首付款用于購(gòu)買銀行的6個(gè)月保本型理財(cái)產(chǎn)

品

III.小李準(zhǔn)備在3個(gè)月內(nèi)購(gòu)車，將其購(gòu)車資金投資于貨幣市場(chǎng)基金

IV.老劉已經(jīng)退休，將其全部積蓄用于購(gòu)買股票

A.I、III

B.II、IV

C.I、IV

D.IkIII

【答案】：D

【解析】：

［項(xiàng)，出國(guó)留學(xué)需要大量資金，且留學(xué)時(shí)無(wú)穩(wěn)定的收入來(lái)源，小王不宜將其全

部積蓄投資于期貨市場(chǎng)；IV項(xiàng)，對(duì)老年人而言，面臨退休和收入降低，其風(fēng)險(xiǎn)

承受能力較小，因此其投資的穩(wěn)健、安全、保值最重要，在選擇基金產(chǎn)品時(shí)應(yīng)

該以低風(fēng)險(xiǎn)為核心，不宜過(guò)度配置股票等風(fēng)險(xiǎn)較高的產(chǎn)品。

41.以下不屬于基金公司投資決策委員會(huì)職責(zé)的是（）。

A.確定不同管理級(jí)別的操作權(quán)限

B.制定投資組合的具體方案

C.審訂公司投資管理制度的業(yè)務(wù)流程

D.對(duì)基金公司重大投資活動(dòng)進(jìn)行管理

【答案】：B

【解析】：

投資決策委員會(huì)是基金管理公司管理基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，由各個(gè)基金公

司自行設(shè)立，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)。投資決策委員會(huì)應(yīng)在遵守國(guó)家有關(guān)法律法

規(guī)、公司規(guī)章制度的前提下，對(duì)基金公司各項(xiàng)重大投資活動(dòng)進(jìn)行管理，審訂公

司投資管理制度和業(yè)務(wù)流程，并確定不同管理級(jí)別的操作權(quán)限。

42.基金公司的()是為基金投資運(yùn)作提供支持，主要從事宏觀、行業(yè)和上市

公司投資價(jià)值研究分析的部門。

A.交易部

B.投資部

C.風(fēng)險(xiǎn)管理部

D.研究部

【答案】：D

【解析】：

研究部是基金投資運(yùn)作的基礎(chǔ)部門，通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)狀況、上市公

司等進(jìn)行詳細(xì)分析和研究，提出行業(yè)資產(chǎn)配置建議，并選出具有投資價(jià)值的上

市公司建立股票池，向基金投資決策部門提供研究報(bào)告及投資計(jì)劃建議。A

項(xiàng)，交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)投資組合交易指令的審核、

執(zhí)行與反饋，它屬于基金公司的核心保密區(qū)域，執(zhí)行最嚴(yán)格的保密要求；B

項(xiàng)，投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會(huì)制定的投資原則和計(jì)劃制定投資組合的具

體方案，向交易部下達(dá)投資指令；C項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)

生的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、管理和報(bào)告。

43.下列表述中，不符合資本市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型前提假設(shè)的是

()O

A.所有投資者的期望相同

B.所有投資者都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

C.投資者可以以市場(chǎng)利率任意地借入或貸出資金

D.所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對(duì)投資組合做動(dòng)

態(tài)的調(diào)整

【答案】：c

【解析】：

資本市場(chǎng)理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的前提假設(shè)包括：①所有的投資者都是風(fēng)險(xiǎn)

厭惡者，都以馬科維茨均值-方差分析框架來(lái)分析證券，追求效用最大化，購(gòu)買

有效前沿與無(wú)差異曲線的切點(diǎn)的最優(yōu)組合；②投資者可以以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率任意地

借入或貸出資金，投資者的投資范圍僅限于公開市場(chǎng)上可以交易的資產(chǎn)；③所

有投資者的期望相同；④所有投資者的投資期限都是相同的，并且不在投資期

限內(nèi)對(duì)投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整；⑤所有的投資都可以無(wú)限分割，投資數(shù)量隨

意；⑥無(wú)摩擦市場(chǎng)，主要指沒(méi)有稅和交易費(fèi)用；⑦投資者是價(jià)格的接受者，他

們的買賣行為不會(huì)改變證券價(jià)格，每個(gè)投資者都不能對(duì)市場(chǎng)定價(jià)造成顯著影

響。

44.假如你有一筆資金收入，若目前領(lǐng)取可得10000元，而3年后領(lǐng)取可得

15000元。如果當(dāng)前你有一筆投資機(jī)會(huì)，年復(fù)利收益率為20%,每年計(jì)息一次,

則下列表述正確的是（）。

A.3年后領(lǐng)取更有利

B.無(wú)法比較何時(shí)領(lǐng)取更有利

C.目前領(lǐng)取并進(jìn)行投資更有利

D.目前領(lǐng)取并進(jìn)行投資和3年后領(lǐng)取沒(méi)有區(qū)別

【答案】：C

【解析】：

若將10000元領(lǐng)取后進(jìn)行投資，年利率為20%,每年計(jì)息一次，3年后的終值

為：FV=PVX（1+i）n=10000X（1+20%）3=17280（元）。將10000元領(lǐng)取

后進(jìn)行投資3年，比3年后可領(lǐng)取的15000元多2280元，因此選擇目前領(lǐng)取并

進(jìn)行投資更有利。

45.在某基金公司的晨會(huì)上，投資經(jīng)理A提到：“可以通過(guò)投資股票、債券、期

貨等來(lái)分散基金的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，且也可一定程度上降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”；投資

經(jīng)理B補(bǔ)充道：“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要受宏觀因素影響，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、政治和

法律等因素的關(guān)注”。關(guān)于兩人的說(shuō)法，下列表述正確的是（）。

A.兩者均正確

B.A經(jīng)理的說(shuō)法錯(cuò)誤，B經(jīng)理的說(shuō)法正確

C.兩者均不正確

D.A經(jīng)理的說(shuō)法正確，B經(jīng)理的說(shuō)法錯(cuò)誤

【答案】：B

【解析】：

投資者可以通過(guò)持有多種類型的證券以達(dá)到分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而進(jìn)一步降低

整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)組合中資產(chǎn)的數(shù)目逐漸增多的時(shí)候，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)被

逐步分散，但是無(wú)論資產(chǎn)數(shù)目有多少，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)都是固定不變的。系統(tǒng)性風(fēng)

險(xiǎn)是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng)，其沖擊是

屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng)以及政治因素的干

擾等。

46.由資產(chǎn)A和資產(chǎn)B這兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合中，資產(chǎn)A的預(yù)期收益率

大于資產(chǎn)B的預(yù)期收益率，在賣空被限制的情形下，下列表述正確的是（）。

A.投資組合的預(yù)期收益大于資產(chǎn)A的預(yù)期收益率

B.投資組合的預(yù)期收益率介于資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的投資收益率之間

C.投資組合的預(yù)期收益率小于資產(chǎn)B的預(yù)期收益率

D.投資組合的預(yù)期收益率與資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的預(yù)期收益率無(wú)關(guān)

【答案】：B

【解析】：

不管相關(guān)系數(shù)取何值，賣空被限制時(shí)，投資組合的收益率介于資產(chǎn)A與資產(chǎn)B

的收益率之間，因此本題中，投資組合的預(yù)期收益率應(yīng)小于資產(chǎn)A的預(yù)期收益

率，大于資產(chǎn)B的預(yù)期收益率。

47.美國(guó)學(xué)者法瑪在研究市場(chǎng)有效性時(shí)，把信息劃分為（）。

A.歷史信息、公開信息和內(nèi)部信息

B.歷史信息、公開信息和風(fēng)險(xiǎn)信息

C.基本面信息、價(jià)格信息和風(fēng)險(xiǎn)信息

D.技術(shù)面信息、基本面信息和內(nèi)部信息

【答案】：A

【解析】：

美國(guó)芝加哥大學(xué)的教授尤金?法瑪決定為市場(chǎng)有效性建立一套標(biāo)準(zhǔn)，法瑪依據(jù)

時(shí)間維度，把信息劃分為歷史信息、當(dāng)前公開可得信息以及內(nèi)部信息。

48.關(guān)于指數(shù)復(fù)制，以下表述正確的是（）。

A.指數(shù)復(fù)制在理論和操作上都非常簡(jiǎn)單

B.指數(shù)復(fù)制的成本包括傭金等交易費(fèi)用

C.指數(shù)復(fù)制的成本不包括建立和管理指數(shù)組合的費(fèi)用

D.指數(shù)復(fù)制的價(jià)格等同于指數(shù)編制所用的收盤價(jià)格

【答案】：B

【解析】：

A項(xiàng)，盡管在理論上復(fù)制一個(gè)指數(shù)非常簡(jiǎn)單，但實(shí)際操作起來(lái)卻是一個(gè)精細(xì)且

復(fù)雜的過(guò)程；C項(xiàng)，編制指數(shù)時(shí)不用考慮各種費(fèi)用，但是在復(fù)制指數(shù)時(shí)需要考

慮各種成本，這些成本不僅包括傭金等交易費(fèi)用，還包括建立、管理指數(shù)組合

的各種費(fèi)用，通常表現(xiàn)為銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用；D項(xiàng)，在跟蹤指數(shù)的過(guò)程中，

由于市場(chǎng)在短時(shí)間內(nèi)不能承受大規(guī)模的交易，權(quán)重的調(diào)整往往需要多次交易才

能完成，這導(dǎo)致指數(shù)復(fù)制的價(jià)格變成了成交均價(jià)，與指數(shù)編制所用的收盤價(jià)出

現(xiàn)了差異。

49.關(guān)于半強(qiáng)有效市場(chǎng)，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.內(nèi)幕交易者可能通過(guò)分析內(nèi)幕信息來(lái)獲取非法收益

B.通過(guò)對(duì)歷史股價(jià)、成交量等信息進(jìn)行的技術(shù)分析是無(wú)效的

C.通過(guò)對(duì)公司年報(bào)信息進(jìn)行分析是無(wú)效的

D.通過(guò)對(duì)公司股票分拆、公司并購(gòu)等公告信息進(jìn)行分析是有效的

【答案】：D

【解析】：

半強(qiáng)有效證券市場(chǎng)的證券價(jià)格不僅已經(jīng)反映了歷史價(jià)格信息，而且反映了當(dāng)前

所有與公司證券有關(guān)的公開有效信息，如盈利預(yù)測(cè)、紅利發(fā)放、股票分拆、公

司購(gòu)并等各種公告信息。因此，如果市場(chǎng)是半強(qiáng)有效的，市場(chǎng)參與者就不可能

從任何公開信息中獲取超額利潤(rùn)，這意味著基本面分析方法無(wú)效。

50.運(yùn)用戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置的前提條件不包括（）。

A.能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化

B.能夠有效實(shí)施動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置投資方案

C.資產(chǎn)配置能夠達(dá)到預(yù)期收益和投資目標(biāo)

D.能夠發(fā)現(xiàn)單個(gè)證券的投資機(jī)會(huì)

【答案】：C

【解析】：

戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是一種根據(jù)對(duì)短期資本市場(chǎng)環(huán)境及經(jīng)濟(jì)條件的預(yù)測(cè)，積極、主動(dòng)

地對(duì)資產(chǎn)配置狀態(tài)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，從而增加投資組合價(jià)值的積極戰(zhàn)略。運(yùn)用戰(zhàn)

術(shù)資產(chǎn)配置的前提條件是基金管理人能夠準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)變化、發(fā)現(xiàn)單個(gè)證券

的投資機(jī)會(huì)，并且能夠有效實(shí)施動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置投資方案。

51.關(guān)于基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.事先確定的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)可以為基金經(jīng)理投資管理提供指引

B.事后業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估時(shí)可以比較基金的收益與比較基準(zhǔn)之間的差異

C.基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的選取是隨機(jī)的

D.基金的相對(duì)收益就是基金相對(duì)于一定的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的收益

【答案】：C

【解析】：

C項(xiàng)，所有的基金都需要選定一個(gè)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不僅是考核基

金業(yè)績(jī)的工具，也是投資經(jīng)理進(jìn)行組合構(gòu)建的出發(fā)點(diǎn)。指數(shù)基金的業(yè)績(jī)比較基

準(zhǔn)是其跟蹤的指數(shù)本身，其組合構(gòu)建的目標(biāo)就是將跟蹤誤差控制在一定范圍

內(nèi)。其他類型的基金在選定業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)，需要充分考慮其投資目標(biāo)、風(fēng)格

的影響。在選擇業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)時(shí)要盡可能地體現(xiàn)投資目標(biāo)和投資風(fēng)格，否則業(yè)

績(jī)比較基準(zhǔn)就失去了其參考價(jià)值。

52.滬深300指數(shù)采用（）進(jìn)行計(jì)算。

A.算數(shù)平均法

B.派氏加權(quán)法

C.幾何平均法

D.市值加權(quán)法

【答案】：B

【解析】：

滬深300指數(shù)在上海和深圳證券市場(chǎng)中選取300支A股作為樣本，以2004年

12月31日為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，其計(jì)算以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派氏加權(quán)

綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。

53.若投資經(jīng)理預(yù)期央行將降息25個(gè)基點(diǎn)，最常見的做法是通過(guò)調(diào)整債券投資

組合的（）來(lái)應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。

【.信用結(jié)構(gòu)

II.期限結(jié)構(gòu)

III.行業(yè)類別

IV.組合久期

A.I、IV

B.IkIV

C.IkIII

D.[、III

【答案】：B

【解析】：

債券投資組合構(gòu)建需要考慮信用結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、組合久期、流動(dòng)性和杠桿率

等因素，其中，期限結(jié)構(gòu)、組合久期的選擇與投資經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)利率變化的預(yù)期

相關(guān)。投資經(jīng)理還需要根據(jù)投資者的資金需求，對(duì)組合流動(dòng)性做出安排。

54.關(guān)于自上而下的股票投資組合構(gòu)建策略，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.可以利用基本面分析深入研究個(gè)股的投資價(jià)值，挑選出業(yè)績(jī)突出的股票獲

得收益

B.可以進(jìn)行積極的板塊輪換，從而獲得板塊的差額收益

C.可以通過(guò)積極的風(fēng)格調(diào)整，例如轉(zhuǎn)換價(jià)值股和成長(zhǎng)股的比例，追求風(fēng)格收

益

D.可以通過(guò)研究和預(yù)測(cè)決定經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的核心變量，來(lái)決定大類資產(chǎn)配置

【答案】：A

【解析】：

股票投資組合構(gòu)建通常有自上而下與自下而上兩種策略。自上而下策略從宏觀

形勢(shì)及行業(yè)、板塊特征入手，明確大類資產(chǎn)、國(guó)家、行業(yè)的配置，然后再挑選

相應(yīng)的股票作為投資標(biāo)的，實(shí)現(xiàn)配置目標(biāo)。自下而上則是依賴個(gè)股篩選的投資

策略，關(guān)注的是各家公司的表現(xiàn)，而非經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)的整體趨勢(shì)，因此自下而上

并不重視行業(yè)配置。A項(xiàng)的策略是自下而上的策略。

55.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線和資本市場(chǎng)線的表述錯(cuò)誤的是（）。

A.證券市場(chǎng)線能為每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)

B.證券市場(chǎng)線描述了單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)直接的函數(shù)關(guān)系

C.資本市場(chǎng)線是基于資本資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行定價(jià)

D.資本市場(chǎng)線描述了有效組合的市場(chǎng)溢價(jià)與組合標(biāo)準(zhǔn)差之間的函數(shù)關(guān)系

【答案】：C

【解析】：

C項(xiàng)，證券市場(chǎng)線是基于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的，斜率是市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，

既適用于資產(chǎn)組合，又適用于單個(gè)資產(chǎn)，可以用證券市場(chǎng)線來(lái)給資產(chǎn)確定一個(gè)

最合理的預(yù)期收益率。

56.關(guān)于目前我國(guó)A股股票交易印花稅的征收政策，以下說(shuō)法正確的是（）。

A.單邊征收,只在賣出股票時(shí)征收

B.單邊征收,只在買入股票時(shí)征收

C.雙向征收,稅率千分之二

D.雙向征收,稅率千分之一

【答案】：A

【解析】：

印花稅是根據(jù)國(guó)家稅法規(guī)定，在股票（包括A股和B股）成交后對(duì)買賣雙方投

資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。目前，我國(guó)A股印花稅稅率為單邊征收

（只在賣出股票時(shí)征收），稅率為1%。。

57.關(guān)于基金投資交易中的操作風(fēng)險(xiǎn)，以下說(shuō)法正確的是（）。

I?外部因素導(dǎo)致的交易失誤，屬于操作風(fēng)險(xiǎn)

II.操作風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致基金公司聲譽(yù)損失

III.操作風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致基金公司受到監(jiān)管部門處罰

IV.內(nèi)部流程問(wèn)題導(dǎo)致的交易失誤，屬于操作風(fēng)險(xiǎn)

A.IILIV

B.II、III、IV

C.I>II

D.I、H、III、IV

【答案】：D

【解析】：

投資交易中的操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于人員、流程、系統(tǒng)或外部因素帶來(lái)的交易失

誤，導(dǎo)致基金資產(chǎn)或基金公司財(cái)產(chǎn)損失，或基金公司聲譽(yù)受損、受到監(jiān)管部門

處罰等的風(fēng)險(xiǎn)。

58.某投資者信用賬戶中有現(xiàn)金40萬(wàn)元保證金，該投資者選定證券A進(jìn)行證券

賣出。證券A的最近成交價(jià)為每股8元，該投資者融券賣出10萬(wàn)股。第二天,

該股票價(jià)格上升到每股10元，不考慮利息和費(fèi)用，該投資者需要追加（）保

證金才能持續(xù)130%的擔(dān)保比例。

A.不需要追加

B.10萬(wàn)元

C.5萬(wàn)元

D.50萬(wàn)元

【答案】：B

【解析】：

該投資者進(jìn)行的是融券業(yè)務(wù)。維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市

值總和）/（融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量*當(dāng)前市價(jià)+利息及費(fèi)用總

和）。設(shè)投資者需要追加x萬(wàn)元的保證金，列式（40+x+8X10）/（10X10）

=130%,可解得x=10（萬(wàn)元），即該投資者需要追加10萬(wàn)元的保證金才能持

續(xù)130%的擔(dān)保比例。

59.按照我國(guó)證券交易所的現(xiàn)行規(guī)定，指令驅(qū)動(dòng)的成交原則是（）。

A.價(jià)格優(yōu)先、數(shù)量?jī)?yōu)先

B.價(jià)格優(yōu)先、客戶優(yōu)先

C.時(shí)間優(yōu)先、數(shù)量?jī)?yōu)先

D.價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先

【答案】：D

【解析】：

指令驅(qū)動(dòng)的成交原則如下：①價(jià)格優(yōu)先原則；②時(shí)間優(yōu)先原則。在某些特定情

況下，還有其他優(yōu)先原則可以遵循，如成交量最大原則等。

60.以下關(guān)于有限合伙制中的普通合伙人說(shuō)法正確的是（）。

I.以出資額為限，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任

II.有監(jiān)督有限合伙人的權(quán)利

III.代表整個(gè)基金對(duì)外行使權(quán)利

IV.有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)

A.H、IV

B.HI、IV

C.1,II

D.I、III

【答案】：B

【解析】：

普通合伙人主要代表整個(gè)私募股權(quán)投資基金對(duì)外行使各種權(quán)利，對(duì)私募股權(quán)投

資基金承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，收入來(lái)源是基金管理費(fèi)和盈利分紅。I項(xiàng)，有限合

伙人以其出資額為限，承擔(dān)連帶責(zé)任；II項(xiàng)，有限合伙人雖然負(fù)責(zé)監(jiān)督普通合

伙人，但是不直接干涉或參與私募股權(quán)投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)管理。

61.（）流動(dòng)性較好，買賣價(jià)差小。

A.大盤藍(lán)籌股

B.小盤股

C.新興市場(chǎng)股票

D.績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股

【答案】：A

【解析】：

買賣價(jià)差在很大程度上是由證券類型及其流動(dòng)性決定的，大盤藍(lán)籌股流動(dòng)性較

好，買賣價(jià)差?。恍”P股則反之。成熟市場(chǎng)，如美國(guó)市場(chǎng)的股票，總體流動(dòng)性

較好，價(jià)差較??；而新興市場(chǎng)總體上買賣價(jià)差較大。另外，市場(chǎng)在不同的時(shí)段

也會(huì)表現(xiàn)出不同的流動(dòng)性。

62.投資組合A、B的主動(dòng)比重分別為30%、60%,且A、B的基準(zhǔn)指數(shù)相同，可

以得出的結(jié)論是（）。

A.投資組合B與基準(zhǔn)的表現(xiàn)差別可能比投資組合A與基準(zhǔn)的表現(xiàn)差別大

B.投資組合A與基準(zhǔn)的相關(guān)性比投資組合B與基準(zhǔn)的相關(guān)性要低

C.市場(chǎng)上漲時(shí)，投資組合B一定會(huì)跑贏投資組合A

D.市場(chǎng)上漲時(shí)，投資組合A一定會(huì)跑贏投資組合B

【答案】：A

【解析】：

主動(dòng)比重衡量一個(gè)投資組合與基準(zhǔn)指數(shù)的相似程度。主動(dòng)比重為0意味著該投

資組合實(shí)質(zhì)上是一個(gè)指數(shù)基金，主動(dòng)比重為100%則意味著該投資組合與基準(zhǔn)完

全不同。較高的主動(dòng)比重意味著投資組合的表現(xiàn)可能會(huì)與基準(zhǔn)差別較大。與基

準(zhǔn)不同并不意味著投資組合一定會(huì)跑贏或跑輸基準(zhǔn)。投資組合要跑贏基準(zhǔn)必須

在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候以適當(dāng)?shù)姆绞狡x基準(zhǔn)。

63.以下指標(biāo)不屬于股票基金風(fēng)險(xiǎn)的衡量指標(biāo)的是（）。

A.持股集中度

B.收益率

C.標(biāo)準(zhǔn)差

D.貝塔系數(shù)

【答案】：B

【解析】：

常用來(lái)反映股票基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有標(biāo)準(zhǔn)差、B系數(shù)、持股集中度、行業(yè)投資集

中度、持股數(shù)量等。

64.某混合基金的月平均凈值增長(zhǎng)率為3%標(biāo)準(zhǔn)差為例。在標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布下，

該基金月度凈值增長(zhǎng)率處于一現(xiàn)?7%的概率為；在95%的概率下，月度

凈值增長(zhǎng)率區(qū)間為o（）

A.33%；-5%~11%

B.33%；-1%~10%

C.67%；-4%~10%

D.67%；-5%—11%

【答案】：D

【解析】：

在凈值增長(zhǎng)率服從正態(tài)分布時(shí)，可以期望2/3（約67%）的情況下，凈值增長(zhǎng)率

會(huì)落入平均值正負(fù)1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的范圍內(nèi)，95%的情況下基金凈值增長(zhǎng)率會(huì)落在正

負(fù)2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的范圍內(nèi)。一現(xiàn)?7%相當(dāng)于針對(duì)均值的1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的范圍，落入

其中的概率是67%；在95%的概率下，月度凈值增長(zhǎng)率會(huì)出現(xiàn)在2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的偏

離范圍內(nèi)，因此基金月度凈值增長(zhǎng)率為（3%—2X4%）?（3%+2X4%）,即一

65.長(zhǎng)期資本管理公司曾是世界著名的對(duì)沖基金公司，它的投資策略是收斂套

利，即持有低流動(dòng)性資產(chǎn)，賣空高流動(dòng)性資產(chǎn)，在1998年俄羅斯對(duì)其主權(quán)外債

違約后，市場(chǎng)資金開始轉(zhuǎn)向安全性高的資產(chǎn)，一系列金融機(jī)構(gòu)試圖將他們那些

被視為難以出售且具有較高潛在風(fēng)險(xiǎn)的投資進(jìn)行清算，用低風(fēng)險(xiǎn)的投資取而代

之，這對(duì)于長(zhǎng)期資本管理公司的收斂套利策略非常不利，并最終導(dǎo)致了這家著

名基金公司的倒塌，上述案例解析沒(méi)有涉及到的風(fēng)險(xiǎn)是（）。

A.操作風(fēng)險(xiǎn)

B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

C.信用風(fēng)險(xiǎn)

D.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】：D

【解析】：

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格

所造成的影響而面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，該題中沒(méi)有涉及證券價(jià)格的變動(dòng)，未涉及市場(chǎng)風(fēng)

險(xiǎn)。

66.如果股票基金的平均市盈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率，則可以認(rèn)為該股票基金

屬于（）。

A.成長(zhǎng)型基金

B.防御性基金

C.價(jià)值型基金

D.激進(jìn)型基金

【答案】：C

【解析】：

可以用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均市凈率的大小，判斷股票基

金是傾向于投資價(jià)值型股票還是成長(zhǎng)型股票。如果股票基金的平均市盈率、平

均市凈率小于市場(chǎng)指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認(rèn)為該股票基金屬于價(jià)值型基

金；反之，該股票基金則可以歸為成長(zhǎng)型基金。

67.關(guān)于預(yù)期損失，以下表述正確的是（）。

A.預(yù)期損失是指在給定時(shí)間區(qū)間和置信區(qū)間內(nèi)，投資組合損失的期望值

B.預(yù)期損失是指在給定時(shí)間區(qū)間和置信區(qū)間內(nèi)，投資組合所面臨的潛在最大

損失

C.預(yù)期損失只是一個(gè)分位值，不能衡量最左側(cè)灰色區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)情況

D.預(yù)期損失是指在給定時(shí)間區(qū)間和置信區(qū)間內(nèi)，投資組合所面臨的潛在最小

損失

【答案】：A

【解析】：

預(yù)期損失，也被稱為條件風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度或條件尾部期望或尾部損失，是指在給定

時(shí)間區(qū)間和置信區(qū)間內(nèi)，投資組合損失的期望值。BC兩項(xiàng)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）

是指在給定的時(shí)間區(qū)間內(nèi)和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)

生變化時(shí)，投資組合所面臨的潛在最大損失，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是一個(gè)分位值，不能衡

量最左側(cè)灰色區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)情況。

68.如果某債券基金的久期是10年，那么，當(dāng)市場(chǎng)利率下降現(xiàn)時(shí)，該債券基金

的資產(chǎn)凈值將（）。

A.增加1%

B.減少1%

C.增加10%

D.減少10%

【答案】：C

【解析】：

債券基金的久期是組合中所有債券的久期的加權(quán)平均值。債券基金久期越長(zhǎng)，

凈值隨利率的波動(dòng)幅度就越大，所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)就越高。通常用久期乘以利

率變化來(lái)衡量利率變動(dòng)對(duì)債券基金凈值的影響。因此，當(dāng)市場(chǎng)利率下降1%時(shí)，

該債券基金的資產(chǎn)凈值將增加10%o

69.下列哪項(xiàng)不是用以反映貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？（）

A.投資組合平均剩余期限

B.融資回購(gòu)比例

C.浮動(dòng)利率債券投資情況

D.股票與債券的配置比例

【答案】：D

【解析】：

貨幣市場(chǎng)基金是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期品種（包括短期國(guó)債、銀行存款、短

期融資券以及信用等級(jí)很高的短期票券等）的一類基金。衡量貨幣市場(chǎng)基金的

風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)主要有：①投資組合平均剩余期限和平均剩余存續(xù)期；②融資回購(gòu)比

例；③浮動(dòng)利率債券投資情況；④投資對(duì)象的信用評(píng)級(jí)。

70.以下交易成本中，屬于隱性成本的是（）。

A.沖擊成本

B.經(jīng)紀(jì)商傭金

C.結(jié)算所規(guī)費(fèi)

D.印花稅

【答案】：A

【解析】：

隱性成本是包含在交易價(jià)格以內(nèi)的，由具體交易導(dǎo)致的額外費(fèi)用支出（相對(duì)于

沒(méi)有該筆交易的情形而言），一般無(wú)法準(zhǔn)確計(jì)量，也不能事先確定，因此往往

容易被忽視。隱性成本又被稱為間接成本或價(jià)內(nèi)成本，包含買賣價(jià)差、沖擊成

本、機(jī)會(huì)成本、對(duì)沖費(fèi)用等。BCD三項(xiàng)屬于顯性成本。

71.關(guān)于全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)（GIPS）,以下表述正確的是（）。

A.投資管理機(jī)構(gòu)使用GIPS標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行披露時(shí)，必須同時(shí)遵守它提供的兩套標(biāo)準(zhǔn)

B.它屬于強(qiáng)制執(zhí)行的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)

C.投資管理機(jī)構(gòu)必須披露3年以上的業(yè)績(jī)

D.GIPS業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的基礎(chǔ)是輸入數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確

【答案】：D

【解析】：

A項(xiàng)，GIPS標(biāo)準(zhǔn)包含兩套，一套為必須遵守的規(guī)定，投資管理機(jī)構(gòu)必須在全體

一致遵守所有規(guī)定的情況下，方可宣稱已符合標(biāo)準(zhǔn)；另一套為推薦遵守的行業(yè)

最高標(biāo)準(zhǔn)。B項(xiàng)，GIPS非強(qiáng)制，屬于自愿參與性質(zhì)，并代表業(yè)績(jī)報(bào)告的最低標(biāo)

準(zhǔn)。C項(xiàng)，除成立未滿5年的投資管理機(jī)構(gòu)外，所有機(jī)構(gòu)必須匯報(bào)至少5年以

上符合GIPS的業(yè)績(jī)，并于此后每年更新業(yè)績(jī)，一直匯報(bào)至10年以上的業(yè)績(jī)。

72.以下關(guān)于絕對(duì)收益的說(shuō)法，正確的是（）。

A.絕對(duì)收益大部分時(shí)間是正的，有時(shí)也為負(fù)

B.絕對(duì)收益是投資組合或證券在一定時(shí)間段內(nèi)所獲回報(bào)

C.絕對(duì)收益通常需要選取一個(gè)基準(zhǔn)進(jìn)行比較

D.絕對(duì)收益是證券或投資組合在一段時(shí)間內(nèi)所獲得的正回報(bào)，測(cè)量的是增值

的程度

【答案】：B

【解析】：

收益率計(jì)算是基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的第一步。絕對(duì)收益是證券或投資組合在一定時(shí)間

區(qū)間內(nèi)所獲得的回報(bào)，測(cè)量的是證券或投資組合的增值或貶值，常用百分比來(lái)

表示收益率。相對(duì)收益需要選取一個(gè)基準(zhǔn)進(jìn)行比較。

73.某基金年度平均收益率為20%,假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%（年化），該基金的

年化波動(dòng)率為25%,貝塔系數(shù)為0.85,則該基金的特雷諾比率為（）。

A.0.68

B.0.8

C.0.2

D.0.25

【答案】：C

【解析】：

特雷諾比率（T?）表示的是單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的超額收益率。用公式表示為:

□

________________I式中：L表示特雷諾比率；解表示基金的平均收益率；R表

示平均無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率；3表示系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。本題，代入數(shù)值可得特雷諾比率=

（20%-3%）/0.85=0.20

74.時(shí)間加權(quán)收益率的計(jì)算公式的前提假定是（）。

A.紅利發(fā)放后立即存入銀行

B.紅利發(fā)放后立即以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率投資

C.紅利發(fā)放后立即對(duì)本基金進(jìn)行再投資

D.以上均不正確

【答案】：C

【解析】：

假定紅利發(fā)放后立即對(duì)本基金進(jìn)行再投資，且紅利以除息前一日的單位凈值為

計(jì)算基準(zhǔn)立即進(jìn)行再投資，分別計(jì)算每次分紅期間的分段收益率，考察期間的

時(shí)間加權(quán)收益率可由分段收益率連乘得到。

75.某養(yǎng)老基金資產(chǎn)組合的年初值為50萬(wàn)美元，前6個(gè)月的收益率為15隊(duì)下

半年發(fā)起人又投入50萬(wàn)美元，年底資產(chǎn)總值為118萬(wàn)美元，則其時(shí)間加權(quán)收益

率為()。

A.9.77%

B.15.00%

C.18.00%

D.26.23%

【答案】：D

【解析】：

前6個(gè)月的收益率為15%；后6個(gè)月的收益率=[118—50—50X(1+

15%)]/[50+50X(1+15%)]=9.77%；時(shí)間加權(quán)收益率=(1+15%)X(1+

9.77%)-1=26.23%o

76.根據(jù)自律管理要求，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)為保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行必須采取的措

施包括()。

I.制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和內(nèi)部控制制度

II.建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范

III.建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系

IV.建立完善的交易制度，確保交易公平

A.1、III、IV

B.I,IkIII

C.I、II、Hl、N

D.I>IkIV

【答案】：B

【解析】：

除I、H、III三項(xiàng)外，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)還應(yīng)對(duì)結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備

份，制定業(yè)務(wù)緊急應(yīng)變程序和操作流程。

77.關(guān)于買斷式回購(gòu)，以下表述正確的是()。

A.買斷式回購(gòu)到期由逆回購(gòu)方以約定價(jià)格從正回購(gòu)方購(gòu)回回購(gòu)債券

B.買斷式回購(gòu)首期由正回購(gòu)方將回購(gòu)債券出售給逆回購(gòu)方

C.買斷式回購(gòu)到期由逆回購(gòu)方向正回購(gòu)方支付到期結(jié)算資金

D.買斷式回購(gòu)首期由逆回購(gòu)方將回購(gòu)債券出售給正回購(gòu)方

【答案】：B

【解析】：

買斷式回購(gòu)是指一方（正回購(gòu)方）在將回購(gòu)債券出售給另一方（逆回購(gòu)方），

逆回購(gòu)方在首期結(jié)算日向正回購(gòu)方支付首期資金結(jié)算額的同時(shí)，交易雙方約定

在將來(lái)某一日期（即到期結(jié)算日）由正回購(gòu)方以約定價(jià)格（即到期資金結(jié)算

額）從逆回購(gòu)方購(gòu)回回購(gòu)債券的交易。

78.有關(guān)證券場(chǎng)內(nèi)交易的清算與交收規(guī)則，以下表述錯(cuò)誤的是（）。

A.實(shí)行分級(jí)結(jié)算原則主要是出于防范結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的考慮

B.在境外證券交易所市場(chǎng)