鈦行業(yè)專題報告：產能持續(xù)擴張向高端化邁進

鈦行業(yè)專題報告：產能持續(xù)擴張，向高端化邁進鈦：未來金屬，前景廣闊未來金屬：鈦鈦：未來金屬，應用廣泛。鈦（Ti）是一種稀有金屬，具有強度高、低密度、抗腐蝕、低阻尼、超導性的特點，廣泛應用于化工、電力、冶金、制鹽等傳統(tǒng)領域，在航空航天、生物醫(yī)療、信息技術、高端裝備制造等新型領域中的應用也越來越多，被譽為“太空金屬”“海洋金屬”和“全能金屬。具有開采價值的含鈦礦物主要為鈦鐵礦、金紅石。地殼中含鈦礦物近140多種，目前具有開采價值的主要為鈦鐵礦、金紅石。全球近90%的鈦資源從鈦鐵礦分離提取，而高品質的鈦產品主要依賴金紅石類礦物，我國主要利用的有鈦鐵礦、金紅石和鈦磁鐵礦等。常見的鈦礦床有三種：巖礦型、變質型和沉積型。（1）我國以巖礦型為主，該類型礦床多具有成礦區(qū)集中、貯量大的特點，但是多是共生礦，主要礦物有鈦鐵礦、鈦磁鐵礦等，礦石品位（質）較低，礦石選礦分離較為困難。（2）與高壓-超高壓變質作用有關的金紅石鈦礦床，該類型礦床具有品位相對較高，成分簡單，可綜合回收利用礦物多，經濟價值高等特點。（3）沉積型鈦礦分布在海岸、河灘等地，礦物有金紅石、砂狀鈦鐵礦、板鈦礦、白鈦礦等，該類礦床具有Fe2O3含量高、結構疏松、雜質易分離等特點。鈦主要用于生產海綿鈦和鈦白粉鈦的中間品主要為海綿鈦和鈦白粉。鈦白粉可以通過硫酸法和氯化法兩種方式生產，最終用于涂料、塑料、造紙等行業(yè)；海綿鈦主要通過鎂熱還原法生產，目前國內大部分大型的海綿鈦產業(yè)與鈦冶金企業(yè)都是鎂鈦聯合生產企業(yè)。海綿鈦可加工為鈦材、鈦粉，用于航空航天、3D打印等新興領域。海綿鈦可以進一步加工為鈦材，可用于于航空航天、船舶、化工等領域，還可以使用氧化脫氫法、霧化法等將海綿鈦或鈦合金液等加工為鈦粉，用于粉末冶金或3D打印等領域。鈦精礦：資源豐富，價格相對穩(wěn)定鈦鐵礦儲量/產量占比高，金紅石品級更高全球鈦礦資源儲量豐富，鈦鐵礦儲量/產量占比最高。鈦在地球上的儲量十分豐富，地殼豐度為0.61%，海水含鈦1×10^-7，其含量比常見的銅、鎳、錫、鉛、鋅都要高。根據USGS，2022年全球鈦儲量7億噸，其中鈦鐵礦儲量為6.5億噸，占比92.86%，較去年下降7.14%，主要受澳大利亞老礦山關停影響，金紅石儲量為0.49億噸，占比7.54%；產量上，鈦鐵礦產量為890萬噸，占比93.68%，金紅石產量為59萬噸，占比6.21%。金紅石品級更高，產量成下降趨勢。雖然金紅石的儲量/產量占比不足十分之一，但全球金紅石的品級（品位高、雜質含量少）遠高于鈦鐵礦，其面向對象主要是高端需求，且近幾年一直處于下滑狀態(tài)，2022年產量較2016年的80萬噸下滑26.25%。全球鈦礦集中分布鈦鐵礦主要分布在亞洲、大洋洲和歐洲，國內鈦鐵礦儲量居前。儲量前五的國家分別為中國（29.23%）、澳大利亞（24.62%）、印度（13.08%）、巴西（6.62%）和挪威（5.69%），其中中國和澳大利亞兩國的儲量占比就達到全球儲量的一半以上。金紅石主要分布在北美洲、非洲和亞洲，澳大利亞儲量占比達63.27%。儲量前五的國家分別為澳大利亞（63.27%）、印度（15.10%）、南非（13.27%）、烏克蘭（5.10%）和莫桑比克（1.82%）。鈦礦進口依存度高鈦礦進口依存度高，莫桑比克為最大進口國。我國雖然存在眾多鈦原料生產企業(yè)，但產量和質量難以滿足國內需求，每年需要從國外進口大量精礦。根據中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鈦鋯鉿分會數據，2022年我國鈦礦產量約314.4萬噸（以TiO2含量計），同比增長10.1%，全球占比36%，鈦礦進口量約155.3萬噸，進口依存度達33.06%。從進口來源國看，我國鈦精礦進口主要集中在莫桑比克、肯尼亞、越南、挪威、澳大利亞等國，從上述國家進口量占比達78%，莫桑比克進口礦占比44%。國內主要鈦礦生產商釩鈦股份、龍佰集團、安寧股份、重鋼西昌是國內主要鈦礦生產商。國內我國鈦礦采選主要集中在四川省攀枝花-西昌地區(qū)，該地區(qū)鈦礦產量占到我國鈦礦總產量的87%以上，主要生產企業(yè)包括釩鈦股份、龍佰集團、安寧股份、重鋼西昌，其中釩鈦股份、龍佰集團以自用為主。產量上，釩鈦股份2022年鈦礦經營量超過150萬噸；龍佰集團2023年自有礦山產量或超過120萬噸，在收購豐源礦業(yè)后進行資源整合，目標在十四五末期實現鈦精礦年產能248萬噸。安寧股份2022年鈦精礦產量為49.30萬噸；重鋼西昌2021年鈦精礦產量為46萬噸。海綿鈦：產能持續(xù)擴張，高端產品依賴進口國內海綿鈦擴張驅動全球產能增長國內海綿鈦產量全球第一。海綿鈦是鈦加工材的原料，我國是海綿鈦主要生產國，目前海綿鈦產量已居世界第一，根據USGS，2022年全球海綿鈦行業(yè)產量為27.9萬噸，同比增長14.6%。其中，中國海綿鈦產量占到62.7%，達到17.5萬噸，具體來看，2017-2022年我國海綿鈦產量年復合增長率達20.42%，海綿鈦產業(yè)呈現飛速發(fā)展態(tài)勢。國內海綿鈦擴張驅動全球產能增長。2020年由于國內大型海綿鈦生產企業(yè)看好后市需求增長，不斷兼并、重組和擴產，海綿鈦產能較2019年增長35.04%，2020-2022年保持年化7.03%的增長，美國則由于公共衛(wèi)生事件及國外產品低價競爭影響陸續(xù)關停產能，由2020年的1.31萬噸降至目前的500噸左右，日本、俄羅斯、烏克蘭、哈吉斯坦等國海綿鈦產能基本保持穩(wěn)定。高端海綿鈦依賴進口根據國家產品質量標準，海綿鈦按等級由高到低分為0A級、0級、1級到5級七個等級，純度越高，海綿鈦質量越好，價格越高，例如航空航天領域通常只能應用0級以上的高等級海綿鈦。高端海綿鈦依賴進口。進出口面，國內海綿鈦進口數量持續(xù)高于出口數量，主要進口國為日本、烏克蘭、哈薩克斯坦等國。2021年進口數量達1.38萬噸，進口金額達1.05億美元，創(chuàng)歷史最高水平，主要是用來彌補以航空航天領域為代表的高端市場需求，但出口數量僅為840噸，進口金額為432萬美元，出口平均單價為5137美元/噸，低于進口單價7568美元/噸，體現我國在海綿鈦高端市場仍依賴海外進口。海綿鈦產能高度集中，頭部企業(yè)產能擴張海綿鈦生產高度集中。海綿鈦生產主要集中在遼寧、云南、新疆，占到全國海綿鈦總產量的58.9%，其中國內龍頭企業(yè)主要為新疆湘潤新材料科技有限公司、攀鋼集團礦業(yè)有限公司海綿鈦分公司與洛陽雙瑞萬基鈦業(yè)有限公司，2021年合計總產量占到總產量的50.21%。頭部企業(yè)規(guī)劃產能是未來主要增量。龍佰集團在甘肅金昌和云南祿豐合計3萬噸的產能即將投產，規(guī)劃到2023年年底前產能達到8-10萬噸/年，安寧股份規(guī)劃在建年產6萬噸能源級鈦材料項目，預計于2024年開始建設，2025-2026建成投產，二者是我國未來海綿鈦產能擴張的主要增量，此外攀鋼集團、新疆湘潤新材料規(guī)劃在建3.5/3萬噸海綿鈦產線目前已獲得環(huán)評批復，頭部企業(yè)產能持續(xù)擴張，預計今年國內海綿鈦產能將達到23萬噸。海綿鈦產能高度集中，頭部企業(yè)產能擴張半流程海綿鈦成本至少為6.77萬元/噸。根據相關資料，半流程工藝下1噸海綿鈦生產需要消耗4.5噸四氯化鈦和1.02噸金屬鎂，噸能耗約在26795kWh，計算半流程海綿鈦成本至少為6.77萬元/噸。全流程海綿鈦成本至少為2.85萬元/噸。全流程工藝下可通過電解流程對鎂和氯氣進行循環(huán)利用，以鋼企海綿鈦廠為例，需消耗高釩渣2.32噸，煅后焦0.72噸，液氯1.36噸，金屬鎂60kg，綜合電耗22350kWh，計算全流程海綿鈦成本至少為2.85萬元/噸。半流程產能進一步出清。雖然目前海綿鈦行業(yè)供大于求，價格持續(xù)低迷，但隨著供給側革的深入實施、環(huán)保要求的升級，以及低價下成本壓力，海綿鈦行業(yè)大部分半流程或落后產能被迫退出市場，進一步促使行業(yè)產能出清，向下游高附加值領域延伸。鈦材：鈦合金產業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)鈦材市場整體向好，板材為主要產品形式鈦加工材是指海綿鈦（或海綿鈦加合金元素）經熔煉形成鈦鑄錠，再經鍛造、軋制、擠壓等塑性加工方法將鑄錠加工成材，鈦材產品按其形態(tài)可以分為棒材、板材、絲材、管材、鍛件、鑄件等細分類別，基于不同形態(tài)產品的性能，應用于不同領域。鈦材市場整體向好，板材為主要產品形式。2013-2022年國內鈦加工材產量年復合增長率達16.52%，主要由于高端產品市場受益于航空航天等領域升級換代，2022年我國鈦加工材產量約15.1萬噸，同比增長11%，全球占比超過60%，其中板材、棒材、管材、鍛件產品是鈦加工材主要產品形式，分別占比56%/22%/12%/5.30%。中低端鈦材認可度提升，高端產品差距較大鈦材出口認可度提升。目前全球僅美國、俄羅斯、日本和中國四個國家掌握完整的鈦工業(yè)生產技術，四國的鈦材產量合計占全球鈦材的90%以上。我國作為世界上最重要的鈦材生產國之一，近五年出口量持續(xù)高于進口量，2020年受公共事件影響出口量有所回落，2021年成功由貿易逆差轉變?yōu)橘Q易順差，國際認可度提升。高端產品仍有較大差距。從進出口單價看，我國在部分中低端產品在實現自己自足的基礎上進一步擴大出口，出口單價高于進口單價，但在鈦條、桿、型材及異型材和厚度>0.8mm的鈦板、片、帶等難加工鈦材上仍有較大差距，進出口價差達2.47/2.44萬美元/噸。高端鈦材領域形成雙寡頭格局寶鈦股份、西部超導在高端鈦材市場形成雙寡頭競爭格局。中國鈦合金企業(yè)數量近千