教你如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資

如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資張寅〔教授〕風(fēng)險(xiǎn)投資的概念風(fēng)險(xiǎn)投資是將資本投入到新興的、迅速開展的、有巨大增長潛力的未上市的中小企業(yè)的一種承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高回報(bào)的權(quán)益投資行為。風(fēng)險(xiǎn)一詞的英文名稱有兩個(gè)：risk和venture。它們的區(qū)別是：前者是被動(dòng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如天災(zāi)、人禍、自然規(guī)律等，這類風(fēng)險(xiǎn)主要是不可控的風(fēng)險(xiǎn)；而后者是可控的風(fēng)險(xiǎn)，能主動(dòng)去承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。我們所說的風(fēng)險(xiǎn)投資，是后者。風(fēng)險(xiǎn)投資的根本特征以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主要投資領(lǐng)域以新興的、迅速開展的、具有潛在高成長性的中小企業(yè)為投資對象以股權(quán)形式為主要投資方式高附加效勞、高參與性高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益區(qū)域性、時(shí)限性以公開上市為主要的投資退出形式風(fēng)險(xiǎn)投資的分類一、根據(jù)接受風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的開展階段，一般可將風(fēng)險(xiǎn)投資分為三種類型1、種子投資：是指投資于技術(shù)的中試階段的投資。一項(xiàng)科技成果的轉(zhuǎn)化，需要經(jīng)歷實(shí)驗(yàn)室、中試、產(chǎn)業(yè)化三個(gè)階段。在這個(gè)階段，處于開發(fā)期，風(fēng)險(xiǎn)較大，但一旦試驗(yàn)成功，其價(jià)值很大。這個(gè)階段最困難的是融資，種子資金一般靠自籌或政府的技術(shù)開發(fā)基金給予資助。優(yōu)缺點(diǎn)：具有壟斷時(shí)機(jī)，增值潛力大，但是它的技術(shù)尚未成熟，風(fēng)險(xiǎn)很大，這符合利益與風(fēng)險(xiǎn)相隨的原那么。風(fēng)險(xiǎn)投資的分類2、創(chuàng)業(yè)投資：是指投資于技術(shù)產(chǎn)業(yè)化初期的風(fēng)險(xiǎn)投資，這時(shí)期的技術(shù)已經(jīng)過了中試，開始進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段。特點(diǎn)：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)相對較小，而市場風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等增大，但同樣可以獲得較高的利潤率。這一階段通常距工程的盈虧平衡點(diǎn)尚需要2~3年的時(shí)間。風(fēng)險(xiǎn)投資的分類3、開展投資：是指投資于企業(yè)開展階段的風(fēng)險(xiǎn)投資。這個(gè)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資相對風(fēng)險(xiǎn)較小，因而收益率相對創(chuàng)業(yè)階段的收益率也低，但由于在這階段企業(yè)已到達(dá)了盈虧平衡點(diǎn)，巨大的贏利時(shí)機(jī)擺在面前，只要迅速投資，開展速度就會很快，故也可以獲得較高的收益。

風(fēng)險(xiǎn)投資的分類二、按投資的目的和手法的不同，風(fēng)險(xiǎn)投資可分為：麥那么恩投資、租賃投資、戰(zhàn)略投資和創(chuàng)意投資等1、麥那么恩投資又叫半樓層投資，是一種中期風(fēng)險(xiǎn)投資，投資的目標(biāo)企業(yè)一般已經(jīng)進(jìn)入開展擴(kuò)張階段，需要注入資金來增加人員，擴(kuò)大生產(chǎn)，且此時(shí)可能還沒有盈利。2、租賃投資也叫風(fēng)險(xiǎn)租賃，簡單地說就是一種以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為對象的融資形式。是風(fēng)險(xiǎn)投資與租賃業(yè)融合開展的產(chǎn)物。3、戰(zhàn)略投資即風(fēng)險(xiǎn)投資家利用風(fēng)險(xiǎn)資本對企業(yè)進(jìn)行投資，以到達(dá)其戰(zhàn)略目的。包括兼并、收購等形式。4、創(chuàng)意投資是美國現(xiàn)在普遍采用的新的投資方法，即對一個(gè)具有好的創(chuàng)意的商業(yè)方案的投資。它不注重技術(shù)創(chuàng)新，而強(qiáng)調(diào)應(yīng)用創(chuàng)新。風(fēng)險(xiǎn)投資對現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)開展的作用促進(jìn)現(xiàn)代科技創(chuàng)新體系的建立促進(jìn)科技企業(yè)的成長及科技成果的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)化資本配置：在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對利潤最大化的追求能夠帶來資源的最正確配置。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)的增長創(chuàng)造大量的就業(yè)時(shí)機(jī)企業(yè)的六大融資方式張寅風(fēng)險(xiǎn)投資主要是權(quán)益資本六大融資方式：1、帳期融資2、借款融資3、資本金融資4、資產(chǎn)性再融資5、合作新設(shè)融資6、非貨幣信用融資彼此之間風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)是財(cái)務(wù)投資任何投資都是有風(fēng)險(xiǎn)的常規(guī)股東：長期經(jīng)營，謀求分紅，參與管理戰(zhàn)略投資：開展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)鏈、多元化等財(cái)務(wù)投資：直接以資本增殖為目的風(fēng)險(xiǎn)投資是典型的財(cái)務(wù)投資企業(yè)的投資人常規(guī)股東戰(zhàn)略投資者財(cái)務(wù)投資人財(cái)務(wù)投資的目的是“轉(zhuǎn)賣〞不在乎天長地久，只在乎曾經(jīng)擁有投資是風(fēng)投的經(jīng)營行為看重股權(quán)巨大的增值空間，尋求差價(jià)樹與搖錢樹的定價(jià)不同“你好我也好〞：與企業(yè)及高管共贏投資入股股權(quán)增值轉(zhuǎn)賣盈利風(fēng)投對創(chuàng)新的支持中微星〔多媒體芯片〕1999年創(chuàng)立，2024年11月15日上市，融資8700萬美元。中國第一家芯片上市公司，7大核心技術(shù)和500多專利權(quán)——“星光中國芯〞工程中國信息產(chǎn)業(yè)部國家電子和信息產(chǎn)業(yè)開展基金〔管理人Infotech風(fēng)險(xiǎn)投資公司〕注資1000萬人民幣，占股10.9%，納斯達(dá)克IPO每股10美元時(shí)價(jià)值3500萬美元。5輪融資，98場辯論報(bào)告鄧中翰團(tuán)隊(duì)2024春節(jié)最艱苦李彥宏與“百度〞1996年創(chuàng)造第二代搜索引擎核心技術(shù)“超鏈分析〞在美獲專利；1998年，在舊金山沙山路〔sandhill風(fēng)險(xiǎn)投資集中地〕拿到120萬美元風(fēng)險(xiǎn)投資。2000年年初，歸國與好友徐勇共同創(chuàng)立百度網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，在北大資源賓館1414、1417房間開始為國內(nèi)各網(wǎng)站提供搜索技術(shù)效勞。2000年9月第二期風(fēng)險(xiǎn)投資1000萬美金順利到位，當(dāng)年百度成為全球最大的中文搜索引擎技術(shù)公司。2001年推出新的商業(yè)模式——搜索引擎排名〔針對企業(yè)收費(fèi)，使其在可能的搜索頁面上優(yōu)先排序，從而提高贏得新客戶的可能性〕，公司開始逐步盈利。2024年第二季度，“百度〞宣布全面盈利。2024年，“百度〞的競價(jià)排名客戶達(dá)3萬余家。2024年8月5日納斯達(dá)克上市。無數(shù)的商業(yè)傳奇1977年風(fēng)險(xiǎn)投資家馬克庫拉投資9.1萬美元幫助創(chuàng)立了蘋果公司，短短5年蘋果公司就成了美國500家大企業(yè)之一，公司上市后馬克庫拉的股份價(jià)值1.54億美元。2000年2月，風(fēng)險(xiǎn)投資家保羅·艾倫向RCN投資16.5億美元〔優(yōu)先股〕。RCN公司的主業(yè)是寬帶業(yè)務(wù)，股價(jià)一度曾經(jīng)沖上70美元，現(xiàn)在RCN的股價(jià)在4美元左右徘徊。保羅艾倫的投資目前價(jià)值為1億美元?！帮L(fēng)險(xiǎn)投資案例〞：google149萬，百度137萬風(fēng)險(xiǎn)投資的前世今生大航海時(shí)代：有限合伙開創(chuàng)大場面1946年美國研究與開展公司〔ARD〕，世界風(fēng)險(xiǎn)投資開展的里程碑。〔1957年向數(shù)字設(shè)備公司投資，提供了7萬美元的風(fēng)險(xiǎn)資本和3萬美元的貸款。到1971年這筆投資已經(jīng)增值到3億多美元。〕1971年美國成立了NASDAQ證券交易系統(tǒng)以后，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)得到長足開展?！?0年代半導(dǎo)體材料、70年代微型計(jì)算機(jī)、80年代生物工程技術(shù)、90年代IT產(chǎn)業(yè)〕本世紀(jì)以來多元化特征明顯中國風(fēng)險(xiǎn)投資之父成思危先生：?借鑒外國經(jīng)驗(yàn)開展我國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)?〔1998年一號提案〕2024年中國風(fēng)險(xiǎn)投資金額到達(dá)143.64億元人民幣〔17.6億美元〕，遞增22.17%，已接近以色列的18.8億美元。截至2024年底中國內(nèi)地管理的風(fēng)險(xiǎn)資本總量超過583.85億元，遞增32.31%?！财骄鶈渭覚C(jī)構(gòu)/基金4.79億元〕2024年度44家機(jī)構(gòu)新募集240.85億元，遞增23.06%，平均單家5.47億元。〔其中由外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的109.29億元，占76.1%〕風(fēng)險(xiǎn)投資的前世今生知己知彼：揭開風(fēng)投的面紗經(jīng)營范圍：投資不同行業(yè)的企業(yè)〔多元化：如納斯達(dá)克主要包含IT、金融、醫(yī)療保險(xiǎn)、群眾消費(fèi)和連鎖、工業(yè)等五大產(chǎn)業(yè)板塊〕經(jīng)營規(guī)模：不同的投資額度階段分工：工程的不同階段運(yùn)作方向：熟悉不同的資本市場或并購人資金來源：政府、民間、外資投資地域：京滬約占60%〔硅谷也一樣〕經(jīng)營目標(biāo)：產(chǎn)業(yè)政策、純粹資本、戰(zhàn)略目標(biāo)主要投資于中小企業(yè)中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)（以工業(yè)企業(yè)為例）總資產(chǎn)年?duì)I業(yè)額職工總數(shù)中型企業(yè)4億元3億元2000人小型企業(yè)4000萬元3000萬元300人資料來源《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》（經(jīng)權(quán)思維）如餐飲業(yè)不考察總資產(chǎn)，只考察：1、銷售額1.5億元以下;2、職工總數(shù)800人以下。風(fēng)投的主要特征1、最專業(yè)的投資人：資金、經(jīng)驗(yàn)、人脈2、最昂貴的資本金：交易本錢，成交對價(jià)〔如何讓我遇見你，在我最美麗的時(shí)刻〕3、利潤風(fēng)險(xiǎn)性價(jià)比：科學(xué)測量，盡職調(diào)查〔至少3倍：木桃換瓊瑤〕4、來的時(shí)候就想走：不會陪你走一生，只能陪你走一程。5、帕累托定理同樣適用6、你好我也好，大家好才是真的好。企業(yè)管理的四大方法物：工具性人：人文性經(jīng)濟(jì)方法科技方法法律方法文化方法新動(dòng)向之一：科技與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)并重科技領(lǐng)域最受關(guān)注：無線通訊、半導(dǎo)體研發(fā)、生物醫(yī)藥、網(wǎng)絡(luò)游戲、寬帶網(wǎng)絡(luò)、無線增值、數(shù)字傳媒、新材料新能源等。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也有作為：如IDG投資如家、物美、一茶一座、康輝醫(yī)療。內(nèi)蒙古小肥羊餐飲連鎖有限公司與歐洲最大的投資機(jī)構(gòu)3i集團(tuán)及普凱基金結(jié)盟，引進(jìn)2500萬美元重慶小天鵝火鍋連鎖店：紅杉中國和海納亞洲創(chuàng)投基金〔SAI〕聯(lián)合投資2000萬-2500萬美元之間。佳美口腔：瑞信、花旗、凱雷、3i集團(tuán)積極爭奪。全聚德、小肥羊、譚魚頭；居然之家、東易日盛、上海安信地板的上市方案。每天都在繼續(xù)北京時(shí)間8月6日消息，佳美口腔今日宣布完成首輪1000萬美元融資，投資方分別為英國和美國兩家風(fēng)投機(jī)構(gòu)，但并未披露出售股權(quán)比例。據(jù)悉，這是國內(nèi)口腔醫(yī)療行業(yè)迄今為止獲得的最大一筆風(fēng)投。佳美口腔董事長劉佳表示，“目前，佳美在全國有60家連鎖機(jī)構(gòu)，北京37家，年底全國將做到100家，后面開展的速度還會更快。每一家新店的投入大約為一百多萬人民幣，一年內(nèi)可以收回投資。〞佳美口腔醫(yī)院是從事口腔醫(yī)療行業(yè)的?？漆t(yī)院，開展口腔內(nèi)科、口腔外科、口腔修復(fù)、口腔正畸等業(yè)務(wù)。北京時(shí)間8月1日消息，高爾夫廣告提供商北京網(wǎng)聚偉業(yè)廣告?zhèn)髅接邢薰救涨矮@得香港杰標(biāo)資本投資，第一期2000萬元投資款項(xiàng)已于近日到位。據(jù)網(wǎng)聚傳媒創(chuàng)始人侍啟偉透露，此次融資通過中國創(chuàng)投行業(yè)最大門戶網(wǎng)站www.ChinaV獲得，并在2個(gè)月內(nèi)完成注資。侍啟偉表示：“在ChinaVenture網(wǎng)站發(fā)布融資方案書后，得到了眾多投資商關(guān)注，并陸續(xù)有10多家與我們?nèi)〉昧寺?lián)系。經(jīng)過2個(gè)月談判，我們最終和香港杰標(biāo)資本達(dá)成合作協(xié)議。〞北京網(wǎng)聚偉業(yè)廣告?zhèn)髅接邢薰境闪⒂?024年1月，專注于高爾夫球場內(nèi)新型戶外廣告媒體的開發(fā)，目前已覆蓋北京20家高爾夫球場，全國達(dá)成合作意向的高爾夫球場已超過100家，是國內(nèi)目前唯一能覆蓋絕大局部最高端人群、奢侈人群的廣告環(huán)境。新動(dòng)向之二：退出機(jī)制逐漸完善116個(gè)投資工程在2024年實(shí)現(xiàn)退出，其中43個(gè)工程的退出金額到達(dá)148.3億元，平均單個(gè)工程的退出金額為3.45億元。有14.75%的工程收益率超過100%。截至2024年底，已經(jīng)有5家風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在深圳中小板實(shí)現(xiàn)IPO，占2024年22個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)IPO案例數(shù)的27.73%。如何贏取風(fēng)險(xiǎn)投資決策不是拍腦門：融資是一種戰(zhàn)略抉擇所以，贏取風(fēng)險(xiǎn)投資的第一個(gè)問題是：你真的需要融資么？任何融資都是有本錢的，更不能盲目擴(kuò)張。把表格內(nèi)部的功夫做足，再考慮外部融資。戰(zhàn)略就是深刻分工產(chǎn)品市場與要素市場的分工位置〔管理哲學(xué)的時(shí)空觀、得失觀〕戰(zhàn)略就是資源配置：結(jié)構(gòu)和順序戰(zhàn)略管理宏觀三要素：資源、組織、位置戰(zhàn)略實(shí)施微觀三要素：人財(cái)物、產(chǎn)供銷戰(zhàn)略思維：經(jīng)濟(jì)是一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)管理哲學(xué)的四大方法：疑心定義歸納對立管理哲學(xué)的四大要素：條件階段程度經(jīng)權(quán)否認(rèn)自己：你真的需要融資么？管理和財(cái)務(wù)分析1、邊際效益分析是否繼續(xù)追加生產(chǎn)要素？2、凈資產(chǎn)收益率分析越掙錢越有錢。3、市場分析管理哲學(xué)的時(shí)空觀。4、資源匹配分析加和還是乘零？5、本錢、交易費(fèi)用分析融資本身的性價(jià)比。決策的四大問題：1、資金量；2、資金本錢；3、資金秩序〔結(jié)構(gòu)順序〕4、股權(quán)和控股權(quán)〔股本結(jié)構(gòu)、股東目標(biāo)及決策權(quán)結(jié)構(gòu)〕企業(yè)的生命周期種子：潛龍勿用初創(chuàng)：見龍?jiān)谔铩步K日乾乾〕開展：或躍在淵成熟：飛龍?jiān)谔臁部糊堄谢凇匙詮?qiáng)不息乾龍健1、對方立場！贏取和迎娶：你能為風(fēng)投做什么？“我們期望的晚餐并非來自屠夫、釀酒師和面包師的恩惠，而是來自他們對自身利益的關(guān)心。我們不是向他們祈求仁慈，而是訴諸他們的自利心；我們從來不向他們談?wù)撟约旱男枰皇钦務(wù)搶λ麄兊暮锰??！谖拿魃鐣校粋€(gè)人在任何時(shí)候都需要大量人的合作和幫助，而他的整個(gè)一生也缺乏以獲得幾個(gè)人的友誼。〞〔亞當(dāng)斯密1776年?國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究?〕?論語?的忠恕之道：“立己立人〞對方立場：我們應(yīng)當(dāng)怎樣做生意？為風(fēng)投創(chuàng)造價(jià)值。?商業(yè)智慧的三大原理?2、條件決定存在！任何一個(gè)事情的成就，都是由“N〞個(gè)條件要素構(gòu)成的，把“N〞逐個(gè)促成才能實(shí)現(xiàn)目標(biāo)?！簿壠鹕张c般假設(shè)波羅蜜，黑格爾與恩格斯〕有一個(gè)好工程；找到資本；工程和資本基于信任和互利而結(jié)合。階段：權(quán)重在前的條件被促成了，后一個(gè)條件就上升為當(dāng)前主要矛盾。管理哲學(xué)四要素：條件階段程度經(jīng)權(quán)有N才成，缺1那么敗條件決定存在八大定理：1、主要因素有限2、重要性上升3、公易性優(yōu)先〔公因性和容易性〕4、時(shí)空統(tǒng)籌5、末尾邊際效益最大〔屬于N的細(xì)節(jié)〕6、加和乘零效應(yīng)7、正反雙推〔充要思維〕8、測不準(zhǔn)原理〔測量、控制、變化、復(fù)制〕3、“事先身后〞的道德法那么“后其身而身先，外其身而身存。非以其無私邪？故能成其私。〞?道德經(jīng)?事先：勤懇提升企業(yè)品質(zhì)身后：個(gè)人私利是成就的副產(chǎn)品管理的“道德責(zé)任〞管理規(guī)律（純粹理性）管理行為（實(shí)踐理性）管理藝術(shù)（判斷力）條件：風(fēng)投如何看企業(yè)？企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)具備的條件商業(yè)模式：贏利性、細(xì)分市場地位、開展性，壟斷能力，品牌企業(yè)素質(zhì)：團(tuán)隊(duì)質(zhì)量，企業(yè)信用，治理財(cái)務(wù)分析：現(xiàn)金、結(jié)構(gòu)、資本要素作用重大障礙、階段、價(jià)格、退出幾率權(quán)重在先：現(xiàn)金、團(tuán)隊(duì)、壟斷紅杉基金對創(chuàng)業(yè)工程的的要求明確的目的：在名片的反面就能描述公司的業(yè)務(wù)。廣闊的市場：專注于現(xiàn)有的快速增長和變化的市場。一個(gè)擁有10億潛在容量的市場允許創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行不斷的嘗試，直到獲得真正的利潤。大量的用戶：有大量的可以快速接受并且為公司提供的價(jià)值付費(fèi)的目標(biāo)用戶。專注：用戶只肯為單一的、簡單的價(jià)值主張付費(fèi)。解決方案：找到對用戶最重要的一件事，然后提供一種吸引人的解決方案。差異化思維：挑戰(zhàn)傳統(tǒng)思維，換一種方式思考問題。創(chuàng)造新穎的方案，以智取勝。團(tuán)隊(duì)DNA：一個(gè)團(tuán)隊(duì)的DNA在最初的90天就能確定。團(tuán)隊(duì)的每個(gè)成員在其自己的領(lǐng)域都是頂尖的。最好的創(chuàng)始人才能吸引最好的團(tuán)隊(duì)。敏捷：迅速的秘密行動(dòng)能夠幫助臃腫的大公司重獲新生。節(jié)儉：嚴(yán)格控制本錢，把錢花在刀刃上。小心翼翼：用很少的錢開創(chuàng)事業(yè)，強(qiáng)調(diào)紀(jì)律和專注。用戶希望獲得由杰出的工程師用很少的本錢開發(fā)出來的產(chǎn)品。什么是企業(yè)信用？甲企業(yè)乙企業(yè)股東張寅李嘉誠注冊資本3萬5000萬總經(jīng)理張寅韋爾奇成立年限1年15年經(jīng)營方式路邊擺攤政府特許年?duì)I業(yè)額將近3萬2.5億合作伙伴街邊小吃店通用電器專利技術(shù)無國際獎(jiǎng)項(xiàng)社會評價(jià)城管處罰年度人物信用——信賴?yán)嫫髽I(yè)信用的六大種類企業(yè)設(shè)立信用企業(yè)素質(zhì)信用企業(yè)財(cái)產(chǎn)信用企業(yè)交往信用壟斷能力信用信用延伸借用創(chuàng)業(yè)就“被風(fēng)投〞的典型案例1999年5月，攜程公司在上海成立，注冊資本200萬元人民幣1999年10月，贏得了IDG第一筆50萬美金的風(fēng)險(xiǎn)投資1999年10月份正式開通攜程旅行網(wǎng)2001年10月實(shí)現(xiàn)盈利2024年10月當(dāng)月交易額突破1億元人民幣2024年12月9日納斯達(dá)克上市，首次公開發(fā)行募集7560萬美元?！财溟gIDG、軟銀等三次風(fēng)投注資1800萬美元〕2024年6月，與首旅集團(tuán)創(chuàng)立如家連鎖酒店，注冊資本1000萬元2024年底，擁有13家酒店2024年底到達(dá)120家2024年10月26日，納斯達(dá)克上市，融資超過8000萬美元。攜程的條件商業(yè)模式好團(tuán)隊(duì)素質(zhì)高技術(shù)能力強(qiáng)企業(yè)穩(wěn)定清晰法律治理標(biāo)準(zhǔn)“一個(gè)真正強(qiáng)的公司，沉淀下來的東西，個(gè)人的烙印不會很強(qiáng)的。〞——?jiǎng)?chuàng)始人梁建章權(quán)重最大的條件現(xiàn)金：未來被貼現(xiàn)團(tuán)隊(duì)：最稀缺的生產(chǎn)要素壟斷：不可替代戰(zhàn)略就是深刻分工：價(jià)值最大的市場位置企業(yè)質(zhì)量決定價(jià)格：企業(yè)將成為資本市場上的一個(gè)產(chǎn)品投資加速遞增和利潤衰減原理：創(chuàng)新和壟斷才能破除宿命中小企業(yè)：壟斷和我們不沾邊？自然壟斷：姚明和五糧液規(guī)模壟斷：發(fā)電或者鐵路行政壟斷：許可或者專賣產(chǎn)品差異壟斷：細(xì)分市場和消費(fèi)偏好〔交叉組合和整合能力〕創(chuàng)新壟斷：至少最初是唯一的法定壟斷：知識產(chǎn)權(quán)的禁用權(quán)核心意義：進(jìn)入門檻+不可替代壟斷利益就是藍(lán)海知識產(chǎn)權(quán)的壟斷能力設(shè)定權(quán)反對權(quán)禁止非權(quán)利人使用禁止不正當(dāng)競爭成果權(quán)標(biāo)識權(quán)法律壟斷知識產(chǎn)權(quán)成果權(quán)標(biāo)識權(quán)發(fā)明專利實(shí)用新型著作權(quán)（版權(quán)）商業(yè)標(biāo)識外觀設(shè)計(jì)廠商名稱動(dòng)植物新品種集成電路布局設(shè)計(jì)地理標(biāo)志域名ID商業(yè)秘密品牌為什么有魅力？消費(fèi)品廠商尤其需要品牌的四大作用：1、克服產(chǎn)品周期〔投資加速遞增和消費(fèi)邊際效益遞減的信用遞延能力〕2、降低信息傳遞本錢3、企業(yè)信用的載體4、形成壟斷優(yōu)勢〔市場標(biāo)準(zhǔn)和消費(fèi)者剩余〕商業(yè)模式的四個(gè)要點(diǎn)1、需求大而穩(wěn)定：彈性小、消費(fèi)者剩余多〔高技術(shù)并非充要條件〕2、時(shí)代性產(chǎn)品：洞察馬斯洛演進(jìn)觀3、生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化：泰勒制和斯密理論4、市場有門檻：產(chǎn)品或要素或整合能力〔壟斷本錢不能太高〕差異化就是細(xì)分，藍(lán)海就是壟斷，快也是IDG(美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán))和熊曉鴿1993年，IDG“太平洋技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資(中國)基金〞(后更名“IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金〞)，資金規(guī)模兩千萬美金。搜狐、騰訊、百度、如家等上市；搜房、易趣等進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓；同時(shí)投資土豆網(wǎng)、迅雷、中搜等web2.0公司?！半S著IDG投資基金總額的增加。目前，IDG做天使投資的工程已越來越少。IDG更傾向于投資中后期工程。投資前期工程，雖回報(bào)率高，但風(fēng)險(xiǎn)也越高。IDG認(rèn)為，投資中后期工程，相對穩(wěn)妥。〞“首先，不要緊張。其次，一定要把商業(yè)模式、產(chǎn)品、市場和團(tuán)隊(duì)建設(shè)想清楚，而不應(yīng)一味迎合風(fēng)險(xiǎn)投資者的喜好。〞“因?yàn)槿诘劫Y后，只能代表這種商業(yè)模式的理論成功。但這只是萬里長征的第一步。最后應(yīng)該是由市場埋單，而不是投資者埋單。〞“投資一個(gè)工程，除了看總體的大環(huán)境和方向外，最重要的就是人才，而不是技術(shù)。〞“創(chuàng)業(yè)應(yīng)該是市場為導(dǎo)向的行為，而不是以技術(shù)為導(dǎo)向。再先進(jìn)的技術(shù)，如果市場不認(rèn)可，都是白費(fèi)。〞“優(yōu)秀人才，必須具有敏銳的市場嗅覺，果敢的判斷執(zhí)行力和與人合作的親和力。〞“優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)能夠帶著企業(yè)充分開發(fā)和挖掘市場，并隨市場波動(dòng)而反響，最終獲取市場的成功。〞階段：融資是一連串事件講個(gè)故事給風(fēng)投聽做點(diǎn)事情給風(fēng)投看想好條件和風(fēng)投談不要低估時(shí)間！資本是逐利的，她不會放過你！動(dòng)機(jī)曲線另一種案例：忽悠的資本家“大〞的你心動(dòng)豪華名稱：國際、全美、整個(gè)太平洋資本集團(tuán)高檔地點(diǎn)：國貿(mào)、天河、陸家嘴營業(yè)登記：辦事處，無信用記錄和資質(zhì)文件巨額投資：2000萬美金以下不做美妙前景：納斯達(dá)克象盤菜無緣無故的愛優(yōu)厚條件：利息、監(jiān)管、回報(bào)、違法配合、境外任選正規(guī)的要命：洽商、匯報(bào)、考察、商務(wù)函必經(jīng)程序：可研報(bào)告、工程評估、法律意見小小收費(fèi)之后，總有借口，人間蒸發(fā)結(jié)論：蒼蠅也是肉忽悠之處不問商業(yè)模式和企業(yè)信用信口承諾前景、不求回報(bào)不顧資金平安、不提管理質(zhì)量貌似正規(guī)其實(shí)漏洞百出中介合同拒絕背景條款治療方案：審資質(zhì)、后付款、求連帶大膽假設(shè)小心求證目標(biāo)是什么〔長期和短期，最高和最低〕影響這個(gè)目標(biāo)的條件N有哪些〔能控制的和不能控制的〕〔是否窮盡了和是否有“公因數(shù)〞〕擁有什么資源〔長短〕，還需要獲得什么資源需要克服哪些障礙，承擔(dān)什么風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)步驟！如何把大目標(biāo)分解成階段目標(biāo)，每階段的主要矛盾、任務(wù)和資源支撐。應(yīng)對不同的變化，如何進(jìn)行檢討和調(diào)整五步成功法1、融資主體產(chǎn)權(quán)清晰、財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)；2、清晰的商業(yè)模式和企業(yè)戰(zhàn)略；3、具體的經(jīng)營方案和完整的測算；4、管理架構(gòu)和管理體系的質(zhì)量及數(shù)量；5、企業(yè)價(jià)值評估和融資成交。埋頭增長企業(yè)品質(zhì)是贏取風(fēng)投的不二法門國內(nèi)風(fēng)投最喜歡的企業(yè)細(xì)分市場前三名壟斷地位〔較大的時(shí)空〕開展性和成長性〔3年增長，但不得重組〕募集投向〔差一點(diǎn)就加和匹配〕無硬傷國內(nèi)風(fēng)投越來越喜歡后期工程典型的成熟企業(yè)：離上市一步之遙市場地位：到底誰追誰？優(yōu)質(zhì)企業(yè)是融資市場上的稀缺產(chǎn)品越稀缺的越珍貴內(nèi)圣外王：信用加壟斷就是企業(yè)勝券系統(tǒng)之美：資金是你唯一的資源缺口？相遇：如何找到風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)投相識的三個(gè)途徑：企業(yè)自薦，主動(dòng)尋找，圈內(nèi)介紹3%的面試時(shí)機(jī)商業(yè)