財(cái)務(wù)管理第1章：總論

財(cái)務(wù)管理

第1章總論1.1財(cái)務(wù)管理的概念1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.3企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理1.4財(cái)務(wù)管理的環(huán)境2財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)最基本的管理活動(dòng)之一。如果說資金是企業(yè)的血液，現(xiàn)金流是企業(yè)的血脈，那么財(cái)務(wù)就是企業(yè)的“心臟”。財(cái)務(wù)在企業(yè)中具有“顯示器”、“監(jiān)控器”、“紐帶”、“參謀”、“創(chuàng)造價(jià)值”的功能。從社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)來看，不懂財(cái)務(wù)管理的管理者將很難把握企業(yè)發(fā)展的脈搏，不能成為一個(gè)真正的成功管理者。引言3何為公司財(cái)務(wù)管理？

——Finance的含義研究個(gè)人和機(jī)構(gòu)（Agents）如何在不確定條件下，對(duì)資金進(jìn)行跨時(shí)空最優(yōu)配置。要素時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)4

【案例】恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問題恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司，前一陣子推出「水滸傳」網(wǎng)絡(luò)游戲軟件。這個(gè)公司成立迄今已有三年，已推出四個(gè)頗受市場(chǎng)歡迎的游戲軟件，公司預(yù)計(jì)本年度的營(yíng)收將達(dá)2億元。目前，這家公司資本額為2000萬元，此外，為了籌措營(yíng)運(yùn)所需資金，公司準(zhǔn)備將自有的廠房及倉(cāng)庫抵押給銀行以取得4千萬元擔(dān)保放款。這家公司還計(jì)劃進(jìn)一步將營(yíng)業(yè)項(xiàng)目擴(kuò)展到商用以及教育應(yīng)用軟件的開發(fā)設(shè)計(jì)。5為了這些擴(kuò)充計(jì)劃，公司財(cái)務(wù)副總經(jīng)理發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的資金籌措方式將不足以應(yīng)付未來公司對(duì)資金的需求。更嚴(yán)重的是，公司將立即面臨短期營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金不足的問題。為了公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，公司的部分原有投資者建議今年進(jìn)行少量分紅，將資金用于支持公司的發(fā)展。

【案例】恐龍蛋游戲軟件設(shè)計(jì)公司的問題6何為公司財(cái)務(wù)管理？

——企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)涵“一個(gè)企業(yè)所做的每一個(gè)決定都有其財(cái)務(wù)上的含義，而任何一個(gè)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響的決定就是該企業(yè)的財(cái)務(wù)決策。因此，從廣義上講，一個(gè)企業(yè)所做的任何事情都屬于公司理財(cái)?shù)姆懂?。?/p>

---達(dá)摩達(dá)蘭7

1.1財(cái)務(wù)管理的概念1.1.1財(cái)務(wù)活動(dòng)1.1.2財(cái)務(wù)關(guān)系1.1.3財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系8

公司財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的資金收支活動(dòng)的總稱。這些財(cái)務(wù)活動(dòng)構(gòu)成了財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容。

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)－企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)1.1.1財(cái)務(wù)活動(dòng)9

籌資投資經(jīng)營(yíng)分配內(nèi)部籌資退出企業(yè)外部籌資1.1.1財(cái)務(wù)活動(dòng)101.1.1財(cái)務(wù)活動(dòng)A.資金籌集籌資渠道自有資金債務(wù)資金向投資者吸收直接投資發(fā)行股票企業(yè)內(nèi)部留存收益向銀行借款發(fā)行債券應(yīng)付款項(xiàng)111.1.1財(cái)務(wù)活動(dòng)B.資金投放廣義狹義企業(yè)內(nèi)部使用資金對(duì)外投放資金過程121.1.1財(cái)務(wù)活動(dòng)C.營(yíng)運(yùn)資金D.資金分配初次分配二次分配補(bǔ)償生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中資金的耗費(fèi)在投資者之間進(jìn)行分配13財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織資金運(yùn)動(dòng)過程中與有關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系企業(yè)政府部門其他單位投資、被投資者職工內(nèi)部單位1.1.2財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)、債務(wù)人1．財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的聯(lián)系（1）兩者都具有價(jià)值共性(通過價(jià)值發(fā)揮效能)a.會(huì)計(jì)：對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的確認(rèn)、計(jì)量和披露是按價(jià)值反應(yīng)的要求進(jìn)行的，會(huì)計(jì)信息是對(duì)企業(yè)價(jià)值或財(cái)務(wù)活動(dòng)的再現(xiàn)。b.財(cái)務(wù)管理：本身就是一種價(jià)值管理，一項(xiàng)追求價(jià)值最大化的綜合性管理工作。1.1.3財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系151．財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的聯(lián)系（2）兩者在企業(yè)管理過程中相輔相成a.管理者利用會(huì)計(jì)信息以把握財(cái)務(wù)狀況，作出決策；b.會(huì)計(jì)所提供的信息須滿足信息使用者的決策需要，否則就失去了存在價(jià)值。1.1.3財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系161.1.3財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系2．財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別（1）兩者的側(cè)重點(diǎn)不同-財(cái)務(wù)管理：對(duì)象為資金運(yùn)動(dòng)，直接管理-會(huì)計(jì)：對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程的信息揭示17（2）兩者的職能不同-財(cái)務(wù)管理：計(jì)劃、預(yù)測(cè)、決策、控制和分析-會(huì)計(jì)：反映（內(nèi)在職能）1.1.3財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的關(guān)系2．財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)的區(qū)別（3）兩者的目標(biāo)不同-財(cái)務(wù)管理：企業(yè)價(jià)值最大化-會(huì)計(jì)：決策需要18財(cái)務(wù)管理目標(biāo)(Goalsoffinancialmanagement)，是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，決定著整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程的發(fā)展方向。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性，可分為財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)和具體目標(biāo)。1.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)191.2財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)1.2.1總體目標(biāo)1.2.2具體目標(biāo)20A.以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)等式利潤(rùn)表收入-費(fèi)用+直接計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)-股利分配=留用利潤(rùn)(盈余公積+未分配利潤(rùn))資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)=負(fù)債+股東權(quán)益

=負(fù)債+股本+資本公積+留用利潤(rùn)(盈余公積+未分配利潤(rùn))財(cái)務(wù)報(bào)表之間的鉤稽關(guān)系1.2.1財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)21有A、B兩個(gè)企業(yè)，其利潤(rùn)都是100萬元，哪一個(gè)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)得更好？如果A企業(yè)是今年賺取的100萬元，而B企業(yè)是去年賺取的100萬元利潤(rùn)，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)都是今年賺取的100萬元，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A企業(yè)賺的100萬元全部收回了現(xiàn)金，而B企業(yè)全部是應(yīng)收賬款，哪個(gè)企業(yè)更好？如果A、B企業(yè)同時(shí)賺取的100萬元利潤(rùn)都是收回了現(xiàn)金，哪個(gè)企業(yè)更好？在上面的條件下，如果A企業(yè)是投資100萬元建成的，而B企業(yè)是投資500萬元建成的，哪個(gè)企業(yè)更好？思考A.以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)22主要缺點(diǎn)：沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值沒能有效地考慮風(fēng)險(xiǎn)問題沒有考慮利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系沒有反映未來的盈利能力財(cái)務(wù)決策行為短期化可能存在利潤(rùn)操縱A.以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)23B.以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化股東財(cái)富的表現(xiàn)形式：在未來獲取更多的凈現(xiàn)金流，對(duì)上市公司而言則表現(xiàn)為股票價(jià)值：1）未來獲取現(xiàn)金流量的能力；2）現(xiàn)金流入的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)。24股票數(shù)量股票市場(chǎng)價(jià)格主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與報(bào)酬之間的關(guān)系B.以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)25外界

金融市場(chǎng)金融中介投資者

公司財(cái)務(wù)管理

投資企業(yè)企業(yè)投資決策企業(yè)籌資決策企業(yè)的投資工具模型貨幣和實(shí)物資產(chǎn)的交換貨幣和金融資產(chǎn)互換B.以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)26

股東財(cái)富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。

約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)（契約組合）。

2.沒有社會(huì)成本。前提：追求股東財(cái)富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提借款人國(guó)家管理者員工供應(yīng)商社會(huì)環(huán)境等前提剩余要求權(quán)、約束條件B.以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)27籌資渠道多樣化籌資方式多元化籌資成本最小化籌資風(fēng)險(xiǎn)最低化資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化1.籌資決策目標(biāo)1.2.2財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)28以較低的投資風(fēng)險(xiǎn)和投資成本，獲取更大的投資收益2.投資決策目標(biāo)1.2.2財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)3.利潤(rùn)分配決策目標(biāo)在分配給股東的利潤(rùn)與留存收益之間進(jìn)行權(quán)衡，選擇適當(dāng)?shù)姆峙錁?biāo)準(zhǔn)和分配方式，既能提高企業(yè)的即期市場(chǎng)價(jià)值和財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性和安全性，又能使企業(yè)的未來盈利水平不斷增加，從而使企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值不斷上升。291、所有者與經(jīng)營(yíng)者的矛盾與協(xié)調(diào)矛盾：享受成本的逆向選擇股東的目標(biāo)管理者的目標(biāo)

實(shí)現(xiàn)資本的保值與增值，最大限度地提高資本報(bào)酬，增加公司價(jià)值。

它表現(xiàn)為貨幣性收益目標(biāo)

最大限度地獲得高工資與高獎(jiǎng)金；盡量改善辦公條件，爭(zhēng)取社會(huì)地位和個(gè)人聲譽(yù)。

它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)2、所有者與債權(quán)人（1）二者利益目標(biāo)不一致的具體表現(xiàn)債權(quán)人目標(biāo)

希望到期收回本金，并獲得一定的利息收入。它強(qiáng)調(diào)貸款的安全性

股東目標(biāo)

股東借款是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)。

它強(qiáng)調(diào)借入資金的收益性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)311.3企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理1.企業(yè)組織的類型個(gè)人獨(dú)資企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：(1)企業(yè)開辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡(jiǎn)便；（2）企業(yè)主對(duì)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，會(huì)盡心經(jīng)營(yíng)企業(yè)；（3）稅負(fù)較輕；（4）制約因素較少，決策效率高；（5）技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。

缺點(diǎn)：（1）獨(dú)資企業(yè)要承擔(dān)無限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)大；（2）籌資困難；（3）企業(yè)壽命有限：個(gè)體業(yè)主制的企業(yè)存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期。321.3企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)：開辦容易，費(fèi)用較低缺點(diǎn)：責(zé)任無限、權(quán)力分散、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難

公司種類：有限責(zé)任公司與股份有限公司特點(diǎn)：獨(dú)立的法人實(shí)體；具有無限存續(xù)期；股東承擔(dān)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；籌資渠道多元化332.財(cái)務(wù)經(jīng)理34財(cái)務(wù)經(jīng)理

財(cái)務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（B）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營(yíng)（C）運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金（D）支付稅金（E）產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)（F）支付股利和債務(wù)35財(cái)務(wù)職業(yè)生涯金融機(jī)構(gòu)中的職位銀行類商業(yè)銀行非銀行類保險(xiǎn)公司基金公司投資銀行

財(cái)務(wù)管理361.4財(cái)務(wù)管理的環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境外部環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境法律環(huán)境金融環(huán)境……內(nèi)部環(huán)境企業(yè)組織形式企業(yè)治理結(jié)構(gòu)生產(chǎn)技術(shù)水平……37

1.4財(cái)務(wù)管理的環(huán)境1.4.1經(jīng)濟(jì)環(huán)境1.4.2法律環(huán)境1.4.3金融環(huán)境1.4.4社會(huì)文化環(huán)境381.4.1經(jīng)濟(jì)環(huán)境經(jīng)濟(jì)周期中的財(cái)務(wù)管理策略復(fù)蘇繁榮衰退蕭條增加廠房設(shè)備實(shí)行長(zhǎng)期租賃建立庫存引入新產(chǎn)品增加勞動(dòng)力擴(kuò)充廠房設(shè)備繼續(xù)建立存貨提高價(jià)格開展?fàn)I銷規(guī)劃增加勞動(dòng)力停止擴(kuò)張出售多余設(shè)備停產(chǎn)不利產(chǎn)品停止長(zhǎng)期采購(gòu)削減存貨停止擴(kuò)招雇員建立投資標(biāo)準(zhǔn)保持市場(chǎng)份額縮減管理費(fèi)用放棄次要利益削減存貨裁減雇員39經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中國(guó)家不發(fā)達(dá)國(guó)家通貨膨脹引起資金占用的大量增加引起公司利潤(rùn)虛增引起利率上升引起有價(jià)證券價(jià)格下降引起資金供應(yīng)緊張經(jīng)濟(jì)政策1.4.1經(jīng)濟(jì)環(huán)境401.4.2法律環(huán)境影響企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各種法律、法規(guī)和規(guī)章企業(yè)組織法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)稅法411.4.3金融環(huán)境42金融市場(chǎng)與企業(yè)理財(cái)為公司籌資和投資提供場(chǎng)所實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化為公司理財(cái)提供相關(guān)信息金融市場(chǎng)的構(gòu)成主體（銀行和非銀行的金融機(jī)構(gòu)）客體（交易對(duì)象）參加人（企業(yè)、政府和個(gè)人等）金融工具貨幣市場(chǎng)證券資本市場(chǎng)證券利息率及其測(cè)算1.4.3金融環(huán)境43

【案例】加納是一個(gè)缺醫(yī)少藥的國(guó)家，長(zhǎng)期以來，該國(guó)輸液系列產(chǎn)品市場(chǎng)一直被印度藥商所控制。1998年，黑龍江民營(yíng)企業(yè)家孟繁明前來考察市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)了加納醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)這個(gè)潛在的投資機(jī)會(huì)。于是，他決定首