高頻因子跟蹤：本周遺憾規(guī)避因子多空收益2.10%

內(nèi)容目錄一、高頻因子超額收益概覽 4二、各類高頻因子近期表現(xiàn)跟蹤 4高頻價(jià)格區(qū)間因子 4高頻量價(jià)背離因子 6遺憾規(guī)避因子 7斜率凸性因子 9三、基于基本面因子與高頻因子構(gòu)建的中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略表現(xiàn) 11附錄一：高頻“金”組合中證指數(shù)增強(qiáng)策略本周持倉列表 13附錄二：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略本周持倉列表 14風(fēng)險(xiǎn)提示 15圖表目錄圖表1：各大類高頻因子近期在中證1000指數(shù)成分股的選股表現(xiàn) 4圖表2：價(jià)格區(qū)間細(xì)分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 4圖表3：價(jià)格區(qū)間細(xì)分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn) 5圖表4：價(jià)格區(qū)間因子凈值曲線 5圖表5：價(jià)格區(qū)間因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 5圖表6：量價(jià)背離細(xì)分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 6圖表7：量價(jià)背離細(xì)分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn) 6圖表8：量價(jià)背離因子凈值曲線 7圖表9：量價(jià)背離因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 7圖表10：遺憾規(guī)避細(xì)分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 8圖表11：遺憾規(guī)避細(xì)分因子最近一周在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 8圖表12：遺憾規(guī)避因子凈值曲線 8圖表13：遺憾規(guī)避因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 9圖表14：斜率凸性細(xì)分因子近期在中證800指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 9圖表15：斜率凸性細(xì)分因子近期在中證800指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 10圖表16：斜率凸性細(xì)分因子凈值曲線 10圖表17：斜率凸性細(xì)分因子近期在中證800指數(shù)成分股的收益表現(xiàn) 10圖表18：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強(qiáng)策略凈值曲線 11圖表19：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo) 11圖表20：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強(qiáng)策略近期表現(xiàn) 12圖表21：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略凈值曲線 12圖表22：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo) 12圖表23：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略近期表現(xiàn) 13圖表24：高頻“金”組合證1000指數(shù)增強(qiáng)本周持倉列表 13圖表25：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略本周持倉列表 14一、高頻因子超額收益概覽10000.900.360.442.10，0.45圖表1：各大類高頻因子近期在中證1000指數(shù)成分股的選股表現(xiàn)因子名稱價(jià)格區(qū)間因子量價(jià)背離因子遺憾規(guī)避因子本周0.90%1.11%2.10%多空本月以來0.71%-0.51%4.36%今年以來5.48%9.21%37.58%本周0.36%0.44%0.45%多頭超額本月以來-0.04%-0.26%0.18%今年以來4.53%0.15%7.53%來源：上交所，深交所注：1.本報(bào)告中周頻測(cè)試的調(diào)倉價(jià)均為每周最后一個(gè)交易日的收盤價(jià)，因此與前期深度報(bào)告中的測(cè)試結(jié)果可能會(huì)略有差異；2.本報(bào)告中所展示的大類合成因子均為做過行業(yè)市值中性化后的因子表現(xiàn)。3.本報(bào)告以所有成分股等權(quán)配置作為基準(zhǔn)計(jì)算超額收益率。二、各類高頻因子近期表現(xiàn)跟蹤高頻價(jià)格區(qū)間因子高價(jià)格區(qū)間成交筆數(shù)與成交量因子與股票未來收益呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)性低價(jià)格區(qū)間平均每筆成交量因子與股票未來收益呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)性，即低價(jià)格區(qū)間的平均每筆成交量越大，大資金活躍程度越高，股票未來上漲可能性越大。我發(fā)現(xiàn)高價(jià)格80區(qū)間成量因（VH80TA高價(jià)格0區(qū)間成筆數(shù)因（MIH80TAW）和低價(jià)格10區(qū)間每筆成交量因在周頻的調(diào)倉頻率上表現(xiàn)較三個(gè)細(xì)分因子的近期表現(xiàn)如下：圖表2：價(jià)格區(qū)間細(xì)分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)因子數(shù)因子因子數(shù)因子交量因子本周0.82%-0.46%-0.33%多空本月以來1.34%0.15%0.37%今年以來-5.53%-3.82%7.45%本周0.16%-0.06%-0.51%多頭超額本月以來-0.13%-0.76%-0.77%今年以來-1.31%-3.07%1.67%

高價(jià)格區(qū)間成交量

高價(jià)格區(qū)間成交筆

低價(jià)格區(qū)間每筆成來源：上交所，深交所圖表3：價(jià)格區(qū)間細(xì)分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn)0.40%VH80TAMIH80TAVH80TAMIH80TAVPML10TA0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00%-1.20%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所我們以25、25和50的權(quán)重對(duì)三個(gè)因子進(jìn)行合成對(duì)合成后因子進(jìn)行行業(yè)市值中性化，得到的價(jià)格區(qū)間因子凈值曲線如下：圖表4：價(jià)格區(qū)間因子凈值曲線432101/8/16 1/8/17 1/8/18 1/8/19 1/8/20 1/8/21 1/8/22 1/8/23多頭超額凈值曲線 多頭凈值曲線 基準(zhǔn)凈值曲線 樣本外來源：上交所，深交所圖表5：價(jià)格區(qū)間因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)本周本月以來本周本月以來今年以來4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所高頻量價(jià)背離因子Alpha（CorrPV）圖表6：量價(jià)背離細(xì)分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)因子名稱價(jià)格與成交筆數(shù)相關(guān)性因子價(jià)格與成交量相關(guān)性因子本周1.05%0.84%多空本月以來-1.02%-1.61%今年以來12.17%10.07%本周0.25%0.16%多頭超額本月以來0.15%-0.77%今年以來3.62%4.02%來源：上交所，深交所圖表7：量價(jià)背離細(xì)分因子最近一周在中證1000指成分股的收益表現(xiàn)WWWWCorrPVCorrPM0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20%-0.30%-0.40%-0.50%多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所圖表8：量價(jià)背離因子凈值曲線101/8/16 1/8/17 1/8/18 1/8/19 1/8/20 1/8/21 1/8/22 1/8/23多頭超額凈值曲線 多頭凈值曲線 基準(zhǔn)凈值曲線 樣本外來源：上交所，深交所2020圖表9：量價(jià)背離因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)1.50E-02本周本月以來本周本月以來今年以來5.00E-030.00E+00-5.00E-03-1.00E-02-1.50E-02-2.00E-02-2.50E-02-3.00E-02-3.50E-02多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所遺憾規(guī)避因子Alpha我們利用逐筆成交數(shù)據(jù)區(qū)分了每筆交易的主動(dòng)買賣方向，發(fā)現(xiàn)在加入小單和尾盤的限制后，因子的表現(xiàn)有進(jìn)一步的提升。在周頻上，賣出反彈占比因子（LCVOLESW）和賣出反彈偏離因子（LCPESW）表現(xiàn)較好，兩個(gè)細(xì)分因子的近期表現(xiàn)如下：圖表10：遺憾規(guī)避細(xì)分因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)因子名稱賣出反彈占比因子賣出反彈偏離因子本周1.16%2.34%多空本月以來4.48%2.44%今年以來26.54%39.18%本周-0.09%0.55%多頭超額本月以來0.80%-0.91%今年以來14.43%3.55%來源：上交所，深交所圖表11：遺憾規(guī)避細(xì)分因子最近一周在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)0.80%HCVOLESWWHCVOLESWWHCPES0.40%0.20%0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00%多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所圖表12：遺憾規(guī)避因子凈值曲線32.521.510.501/8/16 1/8/17 1/8/18 1/8/19 1/8/20 1/8/21 1/8/22 1/8/23多頭超額凈值曲線 多頭凈值曲線 基準(zhǔn)凈值曲線 樣本外來源：上交所，深交所7.53頭超額收益。圖表13：遺憾規(guī)避因子近期在中證1000指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)10.00%8.00%本周本月以來本周本月以來今年以來4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所斜率凸性因子和高檔位賣方凸性因子(Slope_alh圖表14：斜率凸性細(xì)分因子近期在中證800指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)因子名稱高檔斜率因子高檔斜率凸性因子本周0.13%-0.03%多空本月以來-0.12%-0.38%今年以來-10.40%-22.39%本周0.36%0.14%多頭超額本月以來0.56%0.17%今年以來-5.73%-10.75%來源：上交所，深交所圖表15：斜率凸性細(xì)分因子近期在中證800指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)0.40%SlopeablWSlopealhWSlopeablWSlopealhW0.00%-0.20%-0.40%-0.60%-0.80%-1.00%-1.20%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所圖表16：斜率凸性細(xì)分因子凈值曲線101/8/16 1/8/17 1/8/18 1/8/19 1/8/20 1/8/21 1/8/22 1/8/23多頭超額凈值曲線 多頭凈值曲線 基準(zhǔn)凈值曲線 樣本

0來源：上交所，深交所2016圖表17：斜率凸性細(xì)分因子近期在中證800指數(shù)成分股的收益表現(xiàn)2.00%本周本月以來本周本月以來今年以來-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%

多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所三、基于基本面因子與高頻因子構(gòu)建的中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略表現(xiàn)10001000圖表18：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略凈值曲線2.521.510.501/14/16 1/14/17 1/14/18 1/14/19 1/14/20 1/14/21 1/14/22 1/14/23策略多頭凈值 基準(zhǔn)凈值 策略基準(zhǔn)對(duì)沖凈值 樣本外來源：上交所，深交所圖表19：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)高頻因子增強(qiáng)策略中證1000指數(shù)年化收益率6.97-3.46年化波動(dòng)率23.0422.87Sharpe比率0.30-0.15最大回撤率47.7755.11雙邊換手率（周度）年化超額收益率15.9010.76跟蹤誤差4.14信息比率2.60超額最大回撤6.04來源：上交所，深交所，Wind，國金證券研究所的超額收益，本月以來超額收益為-0.28，2.05。圖表20：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略近期表現(xiàn)3.00%本周本月以來本周本月以來今年以來1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所&基1000圖表21：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略凈值曲線3.532.521.510.501/14/16 1/14/17 1/14/18 1/14/19 1/14/20 1/14/21 1/14/22 1/14/23策略多頭凈值 基準(zhǔn)凈值 策略基準(zhǔn)對(duì)沖凈值 樣本外來源：上交所，深交所圖表22：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略指標(biāo)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略中證1000指數(shù)年化收益率11.77-3.46年化波動(dòng)率22.5522.87Sharpe比率0.52-0.15最大回撤率39.6055.11雙邊換手率（周度）年化超額收益率25.3015.64跟蹤誤差3.97信息比率3.94超額最大回撤4.22來源：上交所，深交所，Wind，國金證券研究所0.757.67。圖表23：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略近期表現(xiàn)10.00%本周本本周本月以來今年以來6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%多頭超額收益 多頭收益 基準(zhǔn)收益來源：上交所，深交所附錄一：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略本周持倉列表圖表24：高頻“金”組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)本周持倉列表股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱688128.SH中國電研600933.SH愛柯迪603612.SH索通發(fā)展002645.SZ華宏科技600483.SH福能股份000951.SZ中國重汽000550.SZ江鈴汽車000426.SZ興業(yè)銀錫600211.SH西藏藥業(yè)300860.SZ鋒尚文化603103.SH橫店影視601200.SH上海環(huán)境688027.SH國盾量子688326.SH經(jīng)緯恒潤002254.SZ泰和新材688526.SH科前生物603979.SH金誠信600510.SH黑牡丹301015.SZ百洋醫(yī)藥002984.SZ森麒麟688578.SH艾力斯688100.SH威勝信息002216.SZ三全食品603179.SH新泉股份000059.SZ華錦股份688270.SH臻鐳科技301175.SZ中科環(huán)保688366.SH昊海生科002063.SZ遠(yuǎn)光軟件002626.SZ金達(dá)威000913.SZ錢江摩托300869.SZ康泰醫(yī)學(xué)002182.SZ寶武鎂業(yè)301219.SZ騰遠(yuǎn)鈷業(yè)300002.SZ神州泰岳002091.SZ江蘇國泰603466.SH風(fēng)語筑688018.SH樂鑫科技300416.SZ蘇試試驗(yàn)002126.SZ銀輪股份301177.SZ迪阿股份603530.SH神馬電力603881.SH數(shù)據(jù)港300702.SZ天宇股份688166.SH博瑞醫(yī)藥688066.SH航天宏圖002034.SZ旺能環(huán)境002698.SZ博實(shí)股份603098.SH森特股份600971.SH恒源煤電600456.SH寶鈦股份002191.SZ勁嘉股份000682.SZ東方電子301050.SZ雷電微力002088.SZ魯陽節(jié)能601952.SH蘇墾農(nóng)發(fā)002158.SZ漢鐘精機(jī)601126.SH四方股份300696.SZ愛樂達(dá)600459.SH貴研鉑業(yè)300770.SZ新媒股份603113.SH金能科技002215.SZ諾普信600783.SH魯信創(chuàng)投688686.SH奧普特300232.SZ洲明科技300596.SZ利安隆002643.SZ萬潤股份300627.SZ華測(cè)導(dǎo)航603129.SH春風(fēng)動(dòng)力688016.SH心脈醫(yī)療300593.SZ新雷能688339.SH億華通002838.SZ道恩股份603187.SH海容冷鏈000062.SZ深圳華強(qiáng)301267.SZ華廈眼科002405.SZ四維圖新000969.SZ安泰科技603599.SH廣信股份601702.SH華峰鋁業(yè)600295.SH鄂爾多斯002318.SZ久立特材688639.SH華恒生物300674.SZ宇信科技301095.SZ廣立微603489.SH八方股份600389.SH江山股份603565.SH中谷物流603505.SH金石資源601222.SH林洋能源300761.SZ立華股份688278.SH特寶生物688586.SH江航裝備300143.SZ盈康生命300910.SZ瑞豐新材002675.SZ東誠藥業(yè)300470.SZ中密控股002847.SZ鹽津鋪?zhàn)?00612.SH老鳳祥688007.SH光峰科技600363.SH聯(lián)創(chuàng)光電002768.SZ國恩股份002101.SZ廣東鴻圖股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱600055.SH萬東醫(yī)療002214.SZ大立科技688568.SH中科星圖600158.SH中體產(chǎn)業(yè)603071.SH物產(chǎn)環(huán)能000811.SZ冰輪環(huán)境600729.SH重慶百貨002291.SZ遙望科技688368.SH晶豐明源600323.SH瀚藍(lán)環(huán)境002139.SZ拓邦股份000818.SZ航錦科技601369.SH陜鼓動(dòng)力300855.SZ圖南股份688127.SH藍(lán)特光學(xué)688337.SH普源精電002541.SZ鴻路鋼構(gòu)300687.SZ賽意信息605338.SH巴比食品601019.SH山東出版001301.SZ尚太科技603678.SH火炬電子002990.SZ盛視科技603100.SH川儀股份600267.SH海正藥業(yè)688798.SH艾為電子300332.SZ天壕能源688033.SH天宜上佳002258.SZ利爾化學(xué)300768.SZ迪普科技300821.SZ東岳硅材300171.SZ東富龍002048.SZ寧波華翔688556.SH高測(cè)股份300119.SZ瑞普生物000029.SZ深深房A688106.SH金宏氣體301217.SZ銅冠銅箔600775.SH南京熊貓002015.SZ協(xié)鑫能科688133.SH泰坦科技301080.SZ百普賽斯002190.SZ成飛集成301200.SZ大族數(shù)控002534.SZ西子潔能000810.SZ創(chuàng)維數(shù)字605507.SH國邦醫(yī)藥688372.SH偉測(cè)科技002194.SZ武漢凡谷300034.SZ鋼研高納300294.SZ博雅生物301047.SZ義翹神州603871.SH嘉友國際001323.SZ慕思股份600587.SH新華醫(yī)療300151.SZ昌紅科技603093.SH南華期貨002913.SZ奧士康002891.SZ中寵股份002567.SZ唐人神000935.SZ四川雙馬003012.SZ東鵬控股600955.SH維遠(yuǎn)股份600993.SH馬應(yīng)龍600508.SH上海能源688232.SH新點(diǎn)軟件002851.SZ麥格米特300777.SZ中簡科技002959.SZ小熊電器600007.SH中國國貿(mào)601001.SH晉控煤業(yè)002100.SZ天康生物002484.SZ江海股份300726.SZ宏達(dá)電子002212.SZ天融信300567.SZ精測(cè)電子002163.SZ海南發(fā)展300653.SZ正海生物688235.SH百濟(jì)神州600552.SH凱盛科技002747.SZ埃斯頓605009.SH豪悅護(hù)理600639.SH浦東金橋002840.SZ華統(tǒng)股份300772.SZ運(yùn)達(dá)股份300973.SZ立高食品300679.SZ電連技術(shù)300887.SZ譜尼測(cè)試002597.SZ金禾實(shí)業(yè)300662.SZ科銳國際002978.SZ安寧股份002544.SZ普天科技000902.SZ新洋豐來源：上交所，深交所附錄二：高頻&基本面共振組合中證1000指數(shù)增強(qiáng)策略本周持倉列表股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱002283.SZ天潤工業(yè)600966.SH博匯紙業(yè)603103.SH橫店影視603920.SH世運(yùn)電路000990.SZ誠志股份688100.SH威勝信息002612.SZ朗姿股份002390.SZ信邦制藥688128.SH中國電研301219.SZ騰遠(yuǎn)鈷業(yè)301015.SZ百洋醫(yī)藥002984.SZ森麒麟600211.SH西藏藥業(yè)603530.SH神馬電力301175.SZ中科環(huán)保002635.SZ安潔科技603979.SH金誠信600266.SH城建發(fā)展300002.SZ神州泰岳603179.SH新泉股份002991.SZ甘源食品603197.SH保隆科技601606.SH長城軍工688366.SH昊海生科688578.SH艾力斯300735.SZ光弘科技600761.SH安徽合力688209.SH英集芯601609.SH金田股份600711.SH盛屯礦業(yè)601567.SH三星醫(yī)療688033.SH天宜上佳603983.SH丸美股份601126.SH四方股份603881.SH數(shù)據(jù)港002126.SZ銀輪股份603997.SH繼峰股份603055.SH臺(tái)華新材002746.SZ仙壇股份002051.SZ中工國際002158.SZ漢鐘精機(jī)600169.SH太原重工600456.SH寶鈦股份600217.SH中再資環(huán)000685.SZ中山公用002838.SZ道恩股份300348.SZ長亮科技600888.SH新疆眾和300627.SZ華測(cè)導(dǎo)航000923.SZ河鋼資源688016.SH心脈醫(yī)療002191.SZ勁嘉股份603043.SH廣州酒家002581.SZ未名醫(yī)藥000969.SZ安泰科技601952.SH蘇墾農(nóng)發(fā)601702.SH華峰鋁業(yè)603505.SH金石資源002950.SZ奧美醫(yī)療600459.SH貴研鉑業(yè)000029.SZ深深房A301095.SZ廣立微601222.SH林洋能源002643.SZ萬潤股份股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱股票代碼股票簡稱300065.SZ海蘭信000966.SZ長源電力300143.SZ盈康生命000062.SZ深圳華強(qiáng)300674.SZ宇信科技002911.SZ佛燃能源002389.SZ航天彩虹002498.SZ漢纜股份000035.SZ中國天楹300470.SZ中密控股300623.SZ捷捷微電688639.SH華恒生物688278.SH特寶生物002396.SZ星網(wǎng)銳捷002646.SZ天佑德酒600612.SH老鳳祥688676.SH金盤科技300775.SZ三角防務(wù)688568.SH中科星圖001323.SZ慕思股份600055.SH萬東醫(yī)療600363.SH聯(lián)創(chuàng)光電605376.SH博遷新材300910.SZ瑞豐新材688368.SH晶豐明源605222.SH起帆電纜600729.SH重慶百貨600075.SH新疆天業(yè)002287.SZ奇正藏藥002214.SZ大立科技601137.SH博威合金603100.SH川儀股份002233.SZ塔牌集團(tuán)601019.SH山東出版688127.SH藍(lán)特光學(xué)300638.SZ廣和通688198.SH佰仁醫(yī)療600312.SH平高電氣600675.SH中華企業(yè)002544.SZ普天科技002832.SZ比音勒芬601890.SH亞星錨鏈605338.SH巴比食品600993.SH馬應(yīng)龍002053.SZ云南能投000811.SZ冰輪環(huán)境002990.SZ盛視科技688798.SH艾為電子603871.SH嘉友國際600874.SH創(chuàng)業(yè)環(huán)保300119.SZ瑞普生物600552.SH凱盛科技688106.SH金宏氣體600872.SH中炬高新30