金融理財師-金融理財原理-第2篇投資規(guī)劃-第18章債券市場與債券投資

金融理財師-金融理財原理-第2篇投資規(guī)劃-第18章債券市場與債券投資[單選題]1.投資者在進行投資時，面臨諸多投資產(chǎn)品的選擇，但其收益與風險各不相同，即使在收益相當?shù)那闆r下，風險也會有差別，下列對于債券風險的（江南博哥）大小排序正確的是()。A.國債＜地方政府債券＜企業(yè)債券＜金融債券B.國債＜企業(yè)債券＜金融債券＜地方政府債券C.金融債券＜國債＜地方政府債券＜企業(yè)債券D.國債＜地方政府債券＜金融債券＜企業(yè)債券正確答案：D[單選題]2.關于憑證式債券的論述不正確的是()。A.我國1994年開始發(fā)行憑證式國債B.我國的憑證式國債通過各銀行儲蓄網(wǎng)點和財政部門國債服務部面向社會發(fā)行C.券面上不印制票面金額，而是根據(jù)認購者的認購額填寫實際的繳款金額D.可記名、掛失，可以上市流通，從購買之日起計息正確答案：D參考解析：憑證式債券可記名、掛失，不能上市流通，從購買之日起計息。[單選題]3.下面關于債券的敘述正確的是()。A.債券盡管有面值，代表了一定的財產(chǎn)價值，但它也只是一種虛擬資本，而非真實資本B.債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利不是直接支配財產(chǎn)權(quán)而是資產(chǎn)所有權(quán)C.由于債券期限越長，流動性越差，風險也就較大，所以長期債券的票面利率肯定高于短期債券的票面利率D.流通性是債券的特征之一，也是國債的基本特點，所有的國債都是可流通的正確答案：A參考解析：債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利不是直接支配財產(chǎn)權(quán)，也不以資產(chǎn)所有權(quán)表現(xiàn)，而是一種債權(quán)。債券票面利率與期限的關系較復雜，它們還受除時間以外其他因素的影響，所以有時也能見到短期債券票面利率高而長期債券票面利率低的現(xiàn)象。流通性是債券的特征之一，也是國債的基本特點，但也有一些國債是不能流通的。[單選題]4.關于債券的含義敘述錯誤的是()。A.發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟主體B.投資者是出借資金的經(jīng)濟主體C.發(fā)行人需要在一定時期付息還本D.債券反映了發(fā)行者和投資者之間的委托、代理關系，而且是這一關系的法律憑證正確答案：D參考解析：債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務關系，而且是這一關系的法律憑證。[單選題]5.關于債券的基本性質(zhì)描述錯誤的是()。A.債券本身有一定的面值，通常它是債券投資者投入資金的量化表現(xiàn)B.債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起，擁有債券也就擁有了債券所代表的權(quán)利，轉(zhuǎn)讓債券也就將債券代表的權(quán)利一并轉(zhuǎn)移C.債券的流動并不意味著它所代表的實際資本也同樣流動，債券獨立于實際資本之外D.債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利是直接支配財產(chǎn)權(quán)正確答案：D參考解析：債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利不是直接支配財產(chǎn)權(quán)，也不以資產(chǎn)所有權(quán)表現(xiàn)，而是一種債權(quán)。[單選題]6.關于債券的票面要素描述正確的是()。A.為了彌補自己臨時性資金周轉(zhuǎn)之短缺，債務人可以發(fā)行中長期債券B.當未來市場利率趨于下降時，應選擇發(fā)行期限較長的債券C.票面金額定得較小，有利于小額投資者購買，持有者分布面廣D.流通市場發(fā)達，債券容易變現(xiàn)，長期債券不能被投資者接受正確答案：C參考解析：為了彌補自己臨時性資金周轉(zhuǎn)之短缺，債務人可以發(fā)行短期債券；當未來市場利率趨于下降時，應選擇發(fā)行期限較短的債券；流通市場發(fā)達，債券容易變現(xiàn)，長期債券能被投資者接受。[單選題]7.關于債券的特征描述錯誤的是()。A.安全性是指債券持有人的收益相對固定，并且一定可按期收回投資B.收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權(quán)投資的報酬C.償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金D.流動性是指債券持有人可按自己的需要和市場的實際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券正確答案：A參考解析：安全性是指債券持有人的收益相對固定，不隨發(fā)行者經(jīng)營收益的變動而變動，并且可按期收回本金。但是債券投資存在不能收回的情況：債務人不履行債務；流通市場風險。[單選題]8.關于債券發(fā)行主體論述不正確的是()。A.政府債券的發(fā)行主體是政府B.公司債券的發(fā)行主體是股份公司C.憑證式債券的發(fā)行主體是非股份制企業(yè)D.金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu)正確答案：C參考解析：公司債券的發(fā)行主體是股份公司，但有些國家也允許非股份制企業(yè)發(fā)行債券，所以，歸類時，可將公司債券和企業(yè)發(fā)行的債券合在一起，稱為公司（企業(yè)）債券。[單選題]9.關于地方政府債券論述正確的是()。A.地方政府債券通?？梢苑譃橐话銈推胀▊疊.收益?zhèn)侵傅胤秸疄榫徑赓Y金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券C.普通債券是指為籌集資金建設某項具體工程而發(fā)行的債券D.地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”正確答案：D參考解析：地方政府債券按資金用途和償還資金來源分類，通?？梢苑譃橐话銈ㄆ胀▊┖蛯ｍ梻ㄊ找?zhèn)?。前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費不足而發(fā)行的債券，后者是指為籌集資金建設某項具體工程而發(fā)行的債券。[單選題]10.某投資者購買的國債面值是100元，售價是96元，到期期限是170天。那么該國債的等價收益率是()。A.8.36%B.8.64%C.8.95%D.9.05%正確答案：C參考解析：等價收益率=（面值-價格）/價格×（365/到期期限）=（100-96）/96×（365/170）×100%=8.95%。[單選題]11.可贖回債券是公司可以在適當時機以約定價格贖回的債券，可贖回債券的票面利率與普通公司債券的票面利率相比()。A.較高B.較低C.相等D.無法確定正確答案：A[單選題]12.在其他條件都相同時，下列債券的價格最低的是()。A.可贖回次級債券B.可贖回抵押債券C.不可贖回債券D.不可贖回優(yōu)先債券正確答案：B參考解析：債券的可贖回性對債券發(fā)行人有利，對投資人不利，因此可贖回債券比不可贖回債券的價格低；由于可贖回抵押債券具有抵押性質(zhì)，安全性高，所以價格最低。[單選題]13.下列屬于債券投資面臨的風險的是()。Ⅰ.信用風險Ⅱ.購買力風險Ⅲ.經(jīng)營風險Ⅳ.匯率風險A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：除此之外，債券面臨的風險還包括利率風險、提前贖回風險、事件風險、和再投資風險。[單選題]14.李明持有A公司的普通股和優(yōu)先股，王力持有同一公司的債券。他們從報紙上得知A公司由于管理不當而出現(xiàn)了嚴重的財務問題。下列說法中，不正確的是()。A.李明已停止收到普通股紅利時，王力還會繼續(xù)獲得債券的利息B.李明已停止收到優(yōu)先股紅利時，他仍可以得到普通股的紅利C.如果公司破產(chǎn)，王力收回投資的可能性比李明要大些D.李明很難將A公司的股票以他買入的價格拋售出去正確答案：B參考解析：當公司由于財務問題而必須向投資者作出償付時，債券、優(yōu)先股和普通股三者之間的償付優(yōu)先順序是債券、優(yōu)先股和普通股。公司是否發(fā)放紅利是由公司董事會決定的，而且不能被保證。[單選題]15.某貼現(xiàn)債券面值1000元，期限3個月，以10%的貼現(xiàn)率公開發(fā)行，則其發(fā)行價格為()元。A.905.45B.909.09C.920.2D.975.00正確答案：D參考解析：根據(jù)貼現(xiàn)債券發(fā)行價格計算公式可得：P0=V×（1-d×N）=1000×（1-10%×90/360）=975.00（元）。[單選題]16.決定債券票面利率時無須考慮()。A.投資者的接受程度B.債券的信用級別C.利息的支付方式和計息方式D.股票市場的平均價格水平正確答案：D參考解析：發(fā)行者確定債券票面利率時主要考慮的因素有如下四個：投資者的接受程度、債券的信用級別、利息的支付方式和計息方式、證券主管部門的管理和指導。[單選題]17.長期政府債券的利率比短期政府債券利率高，這是對()的補償。A.信用風險B.通脹風險C.利率風險D.政策風險正確答案：C參考解析：政府債券幾乎沒有信用風險，長期政府債券的利率比短期政府債券利率高，主要是對利率風險的補償，因為長期債券的利率風險大于短期債券。[單選題]18.下列債券再投資風險最小的是()。A.無息票債券B.長期國債C.可轉(zhuǎn)換債券D.長期市政債券正確答案：A參考解析：無息票債券由于投資期間并無利息收入，因而也不存在再投資風險。[單選題]19.債券的價格變動風險隨著期限的增大而()。A.減小B.增大C.不變D.沒有影響正確答案：B參考解析：債券的價格是將未來的利息收益和本金按市場利率折算成的現(xiàn)值，債券的期限越長，未來收入的折扣率就越大，所以債券的價格變動風險隨著期限的增加而增大。[單選題]20.信用風險最小的債券是()。A.中央政府債券B.地方政府債券C.金融債券D.公司債券正確答案：A參考解析：中央政府債券基本沒有信用風險。[單選題]21.在面值一定的情況下，調(diào)整債券的發(fā)行價格可以使投資者的()接近市場收益率的水平。A.名義收益率B.實際收益率C.持有期收益率D.到期收益率正確答案：B[單選題]22.關于利率期限結(jié)構(gòu)的理論，下列說法錯誤的是()。A.市場預期理論認為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對未來即期利率的市場預期B.流動性偏好理論的基本觀點是長期債券是短期債券的理想替代物C.市場分割理論假設貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分D.在市場分割理論中，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較正確答案：B參考解析：流動性偏好理論的基本觀點是投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物。[單選題]23.描寫利率期限結(jié)構(gòu)的“反向的”收益率曲線意味著()。A.短期債券收益率比長期債券收益率高，預期市場收益率會上升B.長期債券收益率比短期債券收益率高，預期市場收益率會下降C.長期債券收益率比短期債券收益率高，預期市場收益率會上升D.短期債券收益率比長期債券收益率高，預期市場收益率會下降正確答案：D[單選題]24.債券的拖欠可能性與其內(nèi)在價值、與投資者要求的收益率之間的關系具有如下特征：拖欠可能性越大，則()。A.要求的收益率越高，而內(nèi)在價值越低B.要求的收益率越高，內(nèi)在價值也越高C.要求的收益率越低，內(nèi)在價值也越低D.要求的收益率越低，而內(nèi)在價值越高正確答案：A[單選題]25.以下哪項不是市場預期理論的觀點？()A.利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對未來即期利率的市場預期B.如果預期未來即期利率下降，則利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢C.投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物D.市場參與者會按照他們的利率預期從債券市場的一個償還期部分自由地轉(zhuǎn)移到另一個償還期部分正確答案：C參考解析：市場預期理論，又稱“無偏預期”理論，認為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對未來即期利率的市場預期。如果預期未來即期利率上升，則利率期限結(jié)構(gòu)呈上升趨勢；如果預期未來即期利率下降，則利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢。[單選題]26.根據(jù)流動性偏好理論，如果在未來10年中預期利率水平上升的年份有5年，預期利率水平下降的年份也是5年。則利率期限結(jié)構(gòu)上升的情況與期限結(jié)構(gòu)下降的情況的關系是()。A.利率期限結(jié)構(gòu)上升的情況多于下降的情況B.利率期限結(jié)構(gòu)上升的情況少于下降的情況C.利率期限結(jié)構(gòu)上升的情況等于下降的情況D.無法判斷正確答案：A參考解析：根據(jù)流動性偏好理論，在預期利率水平上升和下降的時期大體相當?shù)臈l件下，期限結(jié)構(gòu)上升的情況要多于期限結(jié)構(gòu)下降的情況。[單選題]27.某三年期證券未來每年支付的利息分別為200元、400元、300元，到期無本金支付，如果投資者要求的收益率為10%，那么該證券的發(fā)行價格為()元。A.715.90B.729.21C.737.79D.749.12正確答案：C參考解析：根據(jù)債券定價公式，可得：P=200/（1+10%）+400/（1+10%）2+300/（1+10%）3≈737.79（元）。[單選題]28.實物國債（無記名國債）是一種具有標準格式的紙制印刷債券。此類債券()，可上市流通。A.不記名、可掛失B.不記名、不掛失C.可記名、不掛失D.可記名、可掛失正確答案：B[單選題]29.某15年期的零息債券面值為1000元，債券的必要回報率為8%，若采用半年復利，那么，該債券的價格應當確定為()元。A.298B.308C.326D.347正確答案：B參考解析：根據(jù)零息債券價格的計算公式：。[單選題]30.如果各年期的遠期利率如表18-1所示，那么下列計算過程和結(jié)果正確的是()。表18-1不同年期遠期利率表Ⅰ.即期利率S1=f0，1=5%Ⅱ.即期利率S2=[（1+f0，1）（1+f1，2）]1/2-1=5.5%Ⅲ.即期利率S3=[（1+f0，1）（1+f1，2）（1+f2，3）]1/3-1=6.3%Ⅳ.即期利率S4=[（1+f0，1）（1+f1，2）（1+f2，3）（1+f3，4）]1/4-1=7.2%A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：預期理論表明，t+1年的即期利率是同一時期的預期的即期利率的幾何平均，即：St+1=[（1+S1）（1+S1，2）…（1+St，t+1）]1/（t+1）-1其中，預期理論假定，預期的即期利率等于遠期利率：St，t+1=ft，t+1。[單選題]31.投資者回避信用風險的最好辦法是()。A.參考證券信用評級的結(jié)果B.分散投資C.增大投資于債券的比例，減少投資于股票的比例D.投資于證券投資基金正確答案：A參考解析：信用級別高的證券信用風險??；信用級別越低，違約的可能性越大。[單選題]32.為了從債券信譽評級機構(gòu)獲得高信譽等級，企業(yè)應具有()。A.低利息保障倍數(shù)B.低債務產(chǎn)權(quán)比C.低速動比率D.高產(chǎn)權(quán)比率正確答案：B參考解析：高利息保障倍數(shù)和高速動比率，以及低負債與產(chǎn)權(quán)比率都是債券安全性能好的標志。[單選題]33.證券信用評級的主要對象是()。A.企業(yè)債券和地方債券B.中央政府債券C.普通股票D.投資基金正確答案：A參考解析：證券信用評級的主要對象是各類企業(yè)債券和地方政府債券，有時也包括國際債券和優(yōu)先股股票，由于普通股股票的風險極大，一般不作評級。[單選題]34.根據(jù)流動性偏好理論，流動性溢價是遠期利率與()。A.當前即期利率的差額B.未來某時刻即期利率的有效差額C.遠期的遠期利率的差額D.未來的預期即期利率的差額正確答案：D參考解析：流動性偏好理論認為：流動性溢價是遠期利率和未來的預期即期利率之間的差額，債券的期限越長，流動性溢價越大。[單選題]35.債券價格、必要收益率與息票利率之間的關系為()。A.息票利率小于必要收益率，債券價格高于票面價值B.息票利率小于必要收益率，債券價格小于票面價值C.息票利率大于必要收益率，債券價格小于票面價值D.息票利率等于必要收益率，債券價格不等于票面價值正確答案：B[單選題]36.收益率曲線上的任意一點代表()。A.債券的到期收益率與債券的期限之間的關系B.債券的息票率與債券的期限之間的關系C.債券的當期收益率與債券的期限之間的關系D.債券的持有期收益率和債券的期限之間的關系正確答案：A[單選題]37.當市場利率______息票率時，債券的償還期越長，債券的價格越______。()A.小于；高B.小于；低C.大于；高D.大于；低正確答案：D參考解析：債券價格是債券未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，所以息票率越低，償還期越長，債券的價格越低。[單選題]38.市場利率較債券票面利率高時，債券發(fā)行會采取的方式為()。A.平價B.溢價C.折價D.不一定正確答案：C[單選題]39.比較A和B兩種債券，它們現(xiàn)在都以1000美元面值出售，都年付息120美元。A債券五年到期，B債券六年到期。如果兩種債券的到期收益率從12%變?yōu)?0%，則()。A.兩種債券都會升值，A升得多B.兩種債券都會升值，B升得多C.兩種債券都會貶值，A貶得多D.兩種債券都會貶值，B貶得多正確答案：B參考解析：其他條件相同，期限越長，利率敏感性越大。[單選