【我國(guó)私募基金發(fā)展研究文獻(xiàn)綜述3000字】

我國(guó)私募基金發(fā)展研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1國(guó)外目前研究狀況與私募基金相關(guān)的學(xué)術(shù)研究，國(guó)外的學(xué)者茶上個(gè)世紀(jì)末就開始了。以行業(yè)的發(fā)展為參照物，在1994年的Audretsch的研究中指出，私募基金運(yùn)作過程中，主要會(huì)被國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展所影響，如果一個(gè)國(guó)家現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)狀況良好的話GDP生產(chǎn)總值高時(shí)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)對(duì)自己的需求就會(huì)大幅度增加，私募基金的投資環(huán)境就會(huì)變好。LjungqvistA,RichardsonMP(2016)對(duì)行業(yè)內(nèi)近20年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，得出私募行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，意味著投資機(jī)會(huì)和需求量就會(huì)增加，那么私募股權(quán)投資基金也會(huì)獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。LernerJ,SorensenM,StrombergP.（2015）把私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)劃分為資金募集、項(xiàng)目投資、項(xiàng)目管理和項(xiàng)目退出四個(gè)環(huán)節(jié)。從募資來看，Prowse(1997)提出了股債結(jié)合的方式，私募股權(quán)投資基金將股權(quán)投資的項(xiàng)目進(jìn)行抵押，然后通過抵押取得債性融資，以此來籌措額外的資金;Gomper和Lerner(1999)研究發(fā)現(xiàn)投資者會(huì)偏好于購(gòu)買過往投資業(yè)績(jī)和行業(yè)內(nèi)聲譽(yù)更好的基金管理人所管理的私募股權(quán)投資基金。從投資來看，Gupta等認(rèn)為投資時(shí)應(yīng)考慮到的因素五花八門，其中包括但不限于公司發(fā)展階段的選擇等等因素。他作為私募投資行業(yè)較早吃螃蟹的學(xué)者，他的這一研究奠定了投資基本框架的形成。Patezlt等(2009)提出基金管理人在運(yùn)用基金進(jìn)行投資時(shí)應(yīng)當(dāng)具備專業(yè)化的特點(diǎn)。從投后管理及退出來看，Mattinkenne(2000)指出美國(guó)硅谷之所以能夠有今天的成績(jī)，很大程度上依賴于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)中法律、創(chuàng)業(yè)內(nèi)容、金融產(chǎn)業(yè)文化等一些部門對(duì)被投資公司進(jìn)行專業(yè)運(yùn)作。Argote(1996)研究后發(fā)現(xiàn)隨著投資經(jīng)驗(yàn)的增加，投資機(jī)構(gòu)的投資失敗率會(huì)逐漸降低，因此得出結(jié)論，長(zhǎng)期堅(jiān)持投資且注重專業(yè)投資方式的投資機(jī)構(gòu)才能有效提高投資項(xiàng)目的成功率，ArminSchwienbacher(2002)通過研究發(fā)現(xiàn)在私募股權(quán)投資基金過程中IPO、股東回購(gòu)或者并購(gòu)、第三方購(gòu)買、收購(gòu)和資金清算等是目前最常見的退出方式，從而進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)并提出了資本市場(chǎng)的重要程度，尤其是在私募股權(quán)投資基金如何退出這一領(lǐng)域，Clercq(2004)通過研究分析發(fā)現(xiàn)專業(yè)化能力和項(xiàng)目退出率呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系，即專業(yè)化水平越高的投資機(jī)構(gòu)，項(xiàng)目退出成功率越高。2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀我國(guó)的私募基金還處于不成熟的初級(jí)發(fā)展階段，關(guān)于一些私募基金的研究和相關(guān)理論還處于萌芽階段，一些重要的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)踐積累都還沒有得到很好的運(yùn)用何華梁（2012）伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng),中國(guó)由于先天條件良好的優(yōu)勢(shì)，很快就成為全亞洲最具潛力的私募股權(quán)投資市場(chǎng)之一。隨著新的《公司法》等法規(guī)的修訂完成，也是相當(dāng)于為私募股權(quán)投資市場(chǎng)提供了更廣闊清晰的舞臺(tái)。樊志剛，趙新杰通過針對(duì)私募基金進(jìn)行深度專業(yè)分析，分析過程中結(jié)合了私募基金的發(fā)展歷程、特點(diǎn)等理論知識(shí)，最終得出了一些較為專業(yè)的觀點(diǎn)：私募基金市場(chǎng)現(xiàn)狀愈來愈綜合，在這個(gè)很明顯的發(fā)展趨勢(shì)襯托下，中國(guó)的私募基金市場(chǎng)仍然顯示出畸形、不對(duì)稱等特點(diǎn)。市場(chǎng)固然廣闊，但現(xiàn)行仍存在缺乏來自我國(guó)本土的資金這一嚴(yán)肅問題。同時(shí)也有一些好的消息，因?yàn)槲覈?guó)的社會(huì)環(huán)境好，公民整體素質(zhì)高，法律系統(tǒng)完善，目前存在的‘畸形’‘不對(duì)稱’等嚴(yán)肅問題正在日漸優(yōu)化，不規(guī)范的情況也在逐步變少，與此同時(shí)，我國(guó)私募基金存在的最重要的方式已經(jīng)潛移默化的轉(zhuǎn)變成了私募股權(quán)投資基金。樊志剛,趙新杰.全球私募基金的發(fā)展趨勢(shì)及在中國(guó)的前景[J].金融論壇,2013,(10):3-8.。樊志剛,趙新杰.全球私募基金的發(fā)展趨勢(shì)及在中國(guó)的前景[J].金融論壇,2013,(10):3-8.李日方（2014）私募基金近年來在全球蓬勃發(fā)展,已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)上的新角色。我國(guó)作為整個(gè)亞洲的標(biāo)榜地區(qū)，被冠以最有前途的市場(chǎng)，許多國(guó)際大投行紛至沓來。雖然在我國(guó)這是個(gè)機(jī)遇，但是機(jī)遇同時(shí)都會(huì)伴隨著挑戰(zhàn)，我國(guó)針對(duì)私募基金的法律制度還不夠完善，目前面臨的挑戰(zhàn)就是急需解決退出方式這一歷史性難題。張令雯（2013）的入手方式選擇的是了解私募基金的概念，簡(jiǎn)明扼要的針對(duì)其概念問題分析了現(xiàn)行狀況，并現(xiàn)行狀況不那么樂觀的情況下，對(duì)私募基金的發(fā)展藍(lán)圖進(jìn)行規(guī)劃和憧憬。 魏起超（2013）分析了該市場(chǎng)的主要參與者，一是一些專注于投資的機(jī)構(gòu)或組織，二是對(duì)該市場(chǎng)有一定經(jīng)驗(yàn)的個(gè)人。危鳳（2014）通過針對(duì)發(fā)展現(xiàn)狀對(duì)一些明面上的問題進(jìn)行深入探討，她認(rèn)為我國(guó)應(yīng)盡快制定或是出臺(tái)相應(yīng)的對(duì)策來提高該市場(chǎng)的發(fā)展速度。陳亞鵬（2015）該市場(chǎng)在我國(guó)發(fā)展前景頗好，預(yù)計(jì)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的投資發(fā)展機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。孫唯宇（2014）在大量閱讀相關(guān)學(xué)者為此做出的書籍文獻(xiàn)后，提出PE想要快速發(fā)展，將面臨很多前所未有的挑戰(zhàn)和質(zhì)疑。綜上所述，私募基金近年來在全球蓬勃發(fā)展,已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)上的新角色。國(guó)際大投行的支持與鼓勵(lì)，讓我國(guó)堅(jiān)定了成為發(fā)展前景更好的私人股權(quán)募投基金市場(chǎng)的念頭。余四林（2012）專注了我國(guó)法律法規(guī)制度不全面這一問題，指出了可能會(huì)存在內(nèi)部的種種矛盾，不僅內(nèi)部需要建立健全完善的法律法規(guī)以確定私募基金在我國(guó)的合法地位，同時(shí)還要面臨外部競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)外私募基金虎視眈眈等種種困難。張瑞，杜海洲（2013）提出了我國(guó)需要注意的規(guī)范化建議。劉祁平,黃曉燕（2012）是水漲船高。他們認(rèn)為雖然形成了不小的規(guī)模了，但是具體問題還是在缺乏完善健全的法律地位和國(guó)家政策扶助支持，認(rèn)清這些問題，并嚴(yán)肅對(duì)待，這樣對(duì)我國(guó)私募基金的迅速發(fā)展會(huì)更有幫助。丁少寧（2013）該市場(chǎng)在我國(guó)發(fā)展前景頗好，預(yù)計(jì)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)的投資發(fā)展機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。專注指出了我國(guó)法律法規(guī)制度不全面這一問題，同時(shí)還包括監(jiān)管不力等一些實(shí)質(zhì)性問題。張萌玉（2015）用客觀的角度對(duì)現(xiàn)存的數(shù)據(jù)進(jìn)行收集整理，并對(duì)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀和存在的一系列無(wú)法避免的問題進(jìn)行了深度分析，樹立正確觀念以引導(dǎo)募投者們正確認(rèn)識(shí)它。賴耀峰（2016）私募基金的發(fā)展不只是這一個(gè)行業(yè)無(wú)足輕重的發(fā)展，它更預(yù)示著全球經(jīng)濟(jì)的走向，但是我國(guó)的私募基金的發(fā)展一直都在打著‘擦邊球’，由于目前我國(guó)的法律法規(guī)沒有明確對(duì)私募基金進(jìn)行管控或者扶持，導(dǎo)致了我國(guó)市場(chǎng)雖大，但發(fā)展勢(shì)頭并沒有很生猛，擁有一個(gè)適合私募基金發(fā)展的良好環(huán)境成了一個(gè)很重要的目標(biāo)。苗旺春（2014）用自己的理論觀點(diǎn)闡述了必須要設(shè)立公募基金這一不算遙遠(yuǎn)的終極目標(biāo)。文獻(xiàn)述評(píng)關(guān)于私募基金發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢(shì)分析的研究仍在繼續(xù)，通過以上文獻(xiàn)閱讀和整理，在一定程度上了解到目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于私募基金的研究現(xiàn)狀和成果，同時(shí)承前啟后也為后續(xù)的寫作方向點(diǎn)燃了明燈，且詳細(xì)闡述了強(qiáng)大的論據(jù)支撐。從上述分析可以看出。經(jīng)過多年的快速成長(zhǎng)，從全球范圍來看，私募基金已經(jīng)具備了不小的規(guī)模，不再是以往那個(gè)萌芽了，近些年，由于我國(guó)地大物博的先天優(yōu)異條件，許多投資者已經(jīng)把眼光放在了我國(guó)，這是一個(gè)很不錯(cuò)的消息，證明了我國(guó)是一個(gè)潛力無(wú)限的巨大市場(chǎng)，私募基金在全球及我國(guó)境內(nèi)的深入拓展對(duì)全球金融資源配置、金融安全、市場(chǎng)穩(wěn)定和投資者收益都形成了較大影響。我國(guó)資金逐漸充足，市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，關(guān)于私募基金的行業(yè)品種也是種類繁多，為那些沒有更多精力投入的投資者提供了更多選擇的空間，私募基金有著一些先天性優(yōu)勢(shì)，而這些優(yōu)勢(shì)是公募基金所不會(huì)具備的，例如靈活性、敏感性、決策性。靈活性主要表現(xiàn)在可以自行靈活控制倉(cāng)位，隨時(shí)享有退出權(quán)。前面說到基金的市場(chǎng)變化其實(shí)和全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是相互關(guān)聯(lián)的。隨著全球經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也隨之千變?nèi)f化，種種不穩(wěn)定因素?zé)o形中阻止了一大批投資者，投資風(fēng)險(xiǎn)使他們望而卻步，但私募基金的靈活性、可操作性等優(yōu)勢(shì)在這種情況下就展現(xiàn)了出來，在這種瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)環(huán)境中，越靈活的投資越能吸引眾多投資者，所以未來很長(zhǎng)一段時(shí)間，我國(guó)的私募基金數(shù)量還會(huì)有著質(zhì)的上漲，數(shù)量隨之上漲的同時(shí)，帶來了更多種類，類型愈加豐富。發(fā)展私募基金