國際金融 第3版 課件 7.1認(rèn)識外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)管理李翠君7.1認(rèn)識外匯風(fēng)險(xiǎn)一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念1、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念外匯風(fēng)險(xiǎn)又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)。是指經(jīng)濟(jì)主體持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動中，因匯率變動而蒙受損失的一種可能性。

※既有損失的可能，也有贏利的可能

外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素

本幣

外幣

時(shí)間

一個(gè)國際企業(yè)在其業(yè)務(wù)中,必然要涉及本幣和外幣相互交換的問題,從交易達(dá)成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)，應(yīng)付賬款的實(shí)際付出，借貸本息的最后償付均有一個(gè)期限，這個(gè)期限就是時(shí)間因素。在確定的時(shí)間內(nèi)，外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生變化，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。

一般來說，時(shí)間越長，在此期間匯率波動的可能性就越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)相對就大；時(shí)間越短，在此期間匯率波動的匯率波動的可能性越小，外匯風(fēng)險(xiǎn)相對就小。

案例

我國某外貿(mào)公司從美國進(jìn)口一批機(jī)械設(shè)備，雙方約定以信用證方式結(jié)算，付款日期為出票后90天付款，貨款為250萬美元。當(dāng)時(shí)美元與人民幣匯率為：USDl=CNY8．2530，但90天后，美元匯率上浮，USDl=CNY8．2630，此時(shí)外貿(mào)公司要購買250萬美元，向美國出口商付款。外匯風(fēng)險(xiǎn)是怎樣形成的?

分析：在這個(gè)案例中，外匯風(fēng)險(xiǎn)明顯存在時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)是由結(jié)算方式和付款日期產(chǎn)生的，出票后90天付款，就構(gòu)成了90天匯率變動的時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)；在合同達(dá)成到實(shí)際支付這兩個(gè)時(shí)間上，美元與人民幣匯率確實(shí)發(fā)生了變化，美元匯率上浮，作為進(jìn)口商，進(jìn)口購匯費(fèi)用增加了2．5萬元(250×8．2630-250×8．2530=2．5），構(gòu)成了美元與人民幣轉(zhuǎn)換的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。

二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的分類1、交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)是指在運(yùn)用外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)收付的交易中，經(jīng)濟(jì)主體因外匯匯率變動而蒙受損失的可能性，是一種流量風(fēng)險(xiǎn)。交易包括已完成的交易和未完成的交易。

國際貿(mào)易背景下的交易風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)因素－以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算受險(xiǎn)時(shí)間－從貿(mào)易合約簽訂到結(jié)算完成風(fēng)險(xiǎn)頭寸－進(jìn)口付匯/出口收匯金額風(fēng)險(xiǎn)事故對進(jìn)口商－計(jì)價(jià)結(jié)算外幣在受險(xiǎn)時(shí)間內(nèi)升值對出口商－計(jì)價(jià)結(jié)算外幣在受險(xiǎn)時(shí)間內(nèi)貶值風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果進(jìn)口商購買外幣的成本高出預(yù)期出口商實(shí)際收入的本幣低于預(yù)期

問題1：在這一交易過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是否存在?如果存在，存在于哪一方?

問題2：在此情況下，屬于哪一種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)?

問題3：英國某公司需支付多少英鎊?

問題4：存在風(fēng)險(xiǎn)的一方，損失的金額是多少?案例德國出口商英國進(jìn)口商雙方商定以美元計(jì)價(jià)，總價(jià)值USDl00萬，3個(gè)月后付款.一批醫(yī)療設(shè)備簽約時(shí)市場匯率為：GBP=USDl．7520，以此匯率計(jì)算，英國進(jìn)口商需支付GBP57．08萬英鎊(100萬÷1．7520=57．08萬)。但3個(gè)月后，英國某公司辦理支付時(shí)，美元升值，匯率變?yōu)椋篏BP=USDI．6520。分析：從案情來看，英國進(jìn)口商從醫(yī)療設(shè)備的進(jìn)口到辦理支付的時(shí)間是3個(gè)月，計(jì)價(jià)貨幣美元在此期間匯率上升，所以在付款時(shí)，英國進(jìn)口商需用60．53萬英鎊(100萬÷1．6520=60．53萬)，比簽訂合同時(shí)多支付了3．45萬英鎊(60．53萬—57．08萬=3．45萬)。因此，在這一交易過程中，英國進(jìn)口商蒙受了對外貿(mào)易結(jié)算中匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)。

我國某公司與銀行簽訂購買3個(gè)月遠(yuǎn)期100萬美元，用于支付進(jìn)口貨款，協(xié)定匯率為：USDl=CNY8．2760，3個(gè)月后，該公司需支付827．60萬人民幣元買入100萬美元，以支付進(jìn)口所需要的貨款。但3個(gè)月后匯率已變?yōu)椋?/p>

USDl=CNY8．2820。問題1：在這一交易過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是否存在?如果存在，存在于哪一方?

問題2：在此情況下，屬于哪一種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)?

問題3：蒙受損失的一方，損失的金額是多少?案例

分析：

從案例中，我們不難看出，美元匯率較三個(gè)月前上漲了。由于該公司事先與銀行簽訂了3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯買賣合同，所以應(yīng)按合同中的匯率交割，該公司支付827．6萬元，可獲100萬美元。而此時(shí)的匯率為：USDl=CNY8．2820，作為銀行來說，少收人民幣0．6萬元，銀行遭受了外匯買賣的風(fēng)險(xiǎn)。2、會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)又稱為“折算風(fēng)險(xiǎn)”，是指匯率變動對企業(yè)財(cái)務(wù)賬戶的影響。

會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種會計(jì)行為，多發(fā)生在跨國公司母公司與子公司之間?？鐕髽I(yè)需要根據(jù)某些會計(jì)準(zhǔn)則，將以外幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債換算成以母國貨幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債，以編制企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表。案例

UnitedKingdombank我國×××合資企業(yè)年初英鎊對美元的匯率為：GBPl=USDl．6500，

年底該公司編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，匯率為：GBPl=USDl．5000，

看一看公司最終賬面價(jià)值發(fā)生了什么變化

XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

******在其英國銀行存款戶頭上有存款200000英鎊.×××合資企業(yè)

分析：年初，在該公司財(cái)務(wù)報(bào)表中這筆英鎊存款可折算為330000美元(200000×1．6500=330000)。年底該公司編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，匯率為：GBPl=USDl．5000，這筆英鎊存款經(jīng)過重新折算，僅為300000美元(200000×1．5000=300000)。由此同樣數(shù)額的英鎊存款經(jīng)過不同匯率的折算，最終賬面價(jià)值減少了30000美元(330000—300000=30000)，這就是會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

概念：經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于未預(yù)料到的匯率變動，使企業(yè)的未來一定期間的收益發(fā)生變化。它是一種潛在性的風(fēng)險(xiǎn)，其程度大小取決于匯率變動對產(chǎn)品數(shù)量、價(jià)格及成本的影響程度。

對于一個(gè)企業(yè)來說，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響比交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)大。因?yàn)檫@種風(fēng)險(xiǎn)的影響是長期的，而其他風(fēng)險(xiǎn)的影響是一次性的。匯率波動的直接經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)影響公司本幣流入的交易本幣升值