公司理論及其形成背景

現(xiàn)代公司理論及其形成背景——兼論企業(yè)家與經(jīng)理的區(qū)別中山大學(xué)管理學(xué)院毛蘊(yùn)詩摘要：本文從“雇主的企業(yè)—企業(yè)家的企業(yè)—經(jīng)理的企業(yè)

業(yè)”演變過程出發(fā)，區(qū)分三種企業(yè)不同特征，探討現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)涵與現(xiàn)代公司理論形成背景，述評現(xiàn)代公司理論核心問題——所有權(quán)與控制權(quán)關(guān)系五種主要理論：委托—代理理論、經(jīng)理行為理論、決策行為理論、股東權(quán)益理論與利害關(guān)系者權(quán)益理論的主要內(nèi)容與不足。

最后

特別就企業(yè)家與經(jīng)理不同角色進(jìn)行了識別。一、問題的提出——什么是現(xiàn)代企業(yè)，企業(yè)家與職業(yè)經(jīng)理的區(qū)別何在

我國經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入企業(yè)體制創(chuàng)新、體制轉(zhuǎn)換階段。建立現(xiàn)代企業(yè)制度是擺在理論工作者

與實

際管理人員面前的重要任務(wù)?？疾煜嚓P(guān)理論研究，發(fā)現(xiàn)對于現(xiàn)代企業(yè)特征，對現(xiàn)代公司理論討論未能以現(xiàn)代企業(yè)的形成和所形成的現(xiàn)代企業(yè)為背景。人們討論現(xiàn)代企業(yè)制度建立，并未真正識別什么是現(xiàn)代工商企業(yè)，對現(xiàn)代公司司理論本身及其進(jìn)展未能很好把握。這些不足不能很好地為企業(yè)改革提供理論支持，而且?guī)砀拍钌系幕靵y。二、雇主的企業(yè)—企業(yè)家的企業(yè)—經(jīng)理的企業(yè)

錢德勒系統(tǒng)研究現(xiàn)代工商企業(yè)興起過程及由此形成的經(jīng)理階層與經(jīng)理式資本主義。論述企業(yè)由“雇主的企業(yè)(ownersenterpris)—企業(yè)家的企業(yè)（entrepreneurial

or family

enterprise)—經(jīng)理的企業(yè)(managerial

enterprise)”的成長歷程。雇主的企業(yè)：

公司規(guī)模不大

出資者（老板）管理公司。

股權(quán)由少數(shù)人或家族掌握。

極少雇用兩三個以上管理人員。企業(yè)家的企業(yè)：

股東往往是創(chuàng)業(yè)企業(yè)家家族成員、朋友和關(guān)系較深的商業(yè)伙伴

對企業(yè)經(jīng)營管理進(jìn)行密切監(jiān)控。

家族企業(yè)規(guī)?？砂l(fā)展到相當(dāng)驚人程度。

中下層管理，甚至一些上層管理由支薪經(jīng)理擔(dān)任。

出資者基本上保持對企業(yè)控制。經(jīng)理的企業(yè)：

錢德勒認(rèn)為“由一組支薪的中高層經(jīng)理人員所管理的

多單位企業(yè)可適當(dāng)?shù)胤Q之為現(xiàn)代企業(yè)”。

世界著名家族大公司，如福特，威斯汀豪斯、柯達(dá)、

杜邦，奔馳、西門子、菲利浦、羅爾斯—羅伊斯、松下等，家族所占股份很微小，家族成員退出了上層管理的歷史舞臺，成為典型的現(xiàn)代企業(yè)。

家族企業(yè)向現(xiàn)代公眾公司過渡有短有長，一般超過三

代或四代，少數(shù)公司：如萊維—斯特勞斯公司、羅思柴維爾家族、杜邦等是6代或7代家族企業(yè)。

1963年，美國200家非金融公司沒有一家公司的股份被某一個人、某一家族或某一集團(tuán)掌握80%以上。沒有一家公司是由某一個人所控制。有169家或84．5%是由經(jīng)理控制。表1 雇主的、企業(yè)家的、經(jīng)理的企業(yè)的不同特征雇主的企業(yè)企業(yè)家的企業(yè)經(jīng)理的企業(yè)出資者雇主企業(yè)家及少數(shù)商業(yè)伙伴眾多的股東

創(chuàng)業(yè)者

雇

主企業(yè)家（工業(yè)資本家）早期的出資者企業(yè)規(guī)模較小較大、大大企業(yè)結(jié)構(gòu)單一單位較多單位多單位、多元化（業(yè)

務(wù)、地域）層級結(jié)構(gòu)籌資方式內(nèi)部積累主要是內(nèi)部籌措也利用公開市場

企業(yè)控制者雇主企業(yè)家、出資者經(jīng)理階層支薪經(jīng)理少量中下層管理 中下層、部分上層管理全部管理工作三、現(xiàn)代工商企業(yè)與經(jīng)理階層的形成

現(xiàn)代工商企業(yè)出現(xiàn)由出資者所擔(dān)當(dāng)?shù)墓芾砣藛T在在數(shù)量與質(zhì)量上都已不能滿足需要。隨著現(xiàn)代企

企業(yè)的數(shù)量與規(guī)模的擴(kuò)大，逐漸形成職業(yè)階層與與職業(yè)經(jīng)理市場。

經(jīng)理階層形成與成熟的標(biāo)志：職業(yè)經(jīng)理協(xié)會、管管理專業(yè)協(xié)會、會計師協(xié)會等的發(fā)展；工商管理

理教育普及，如商學(xué)院、管理學(xué)院、工商管理（（MBA）教育的發(fā)展。四、現(xiàn)代公司理論是面向經(jīng)理的企業(yè)的理論

大公司的所有權(quán)與上層經(jīng)理的管理相分離，這帶帶來問題：如何確使作決策的經(jīng)理關(guān)心所有者的

的利益而不是經(jīng)理與其他利害關(guān)系者的利益。

現(xiàn)代公司理論重點是研究出資者、經(jīng)理以及其他他利害攸關(guān)者之間的關(guān)系，特別是解釋現(xiàn)代公司

司上層經(jīng)理行為的理論，以及在此基礎(chǔ)上形成的的存在解決如何力圖使公司經(jīng)理能夠?qū)ζ渌墓举Y源的貢獻(xiàn)者所負(fù)有的責(zé)任問題。（一）委托代理理論(Principal—AgentTheory)

經(jīng)理從事公司日常經(jīng)營管理，他們比出資者擁有有更多關(guān)于公司績效的信息。

經(jīng)理不可能總是按照委托者最佳利益行事。對于于嚴(yán)格的契約，代理人也可能背離委托者利益，

因為合同的有效性受到了有限理性與道德風(fēng)險的約束。

同時，未來存在許多不肯定性，經(jīng)理也可以控制制合同實施方面的信息。（二）經(jīng)理行為理論（Managerial

Theories）

該理論認(rèn)為經(jīng)理往往追求令人滿意的利潤而不是是最大化利潤。組織的松懈、X-效率、銷售最最大化和費用偏好提供了這方面的證據(jù)和觀點。

第二種觀點：從權(quán)錢偏好出發(fā)對經(jīng)理的自主行為為進(jìn)行分析。馬瑞斯認(rèn)為經(jīng)理有三個支配性的動動因：收入、地位和權(quán)力。威廉姆斯認(rèn)為上層經(jīng)

經(jīng)理的目標(biāo)包括：—薪金加上其他形式的補(bǔ)償，如豪華辦公室—向經(jīng)理匯報的人數(shù)與地位—對投資的控制

鮑莫爾與威廉斯的模型存在若干不足。因為銷售最大化、管理松懈、經(jīng)理自行作主的投資和過多的管理辦公費用等難以識別。（三）決策的行為理論(BehaviouralTheories)

決策行為理論強(qiáng)調(diào)決策過程而不是目標(biāo)。認(rèn)為公司極少由某個人進(jìn)行決策，而是由具有不同

目標(biāo)（如市場份額、研究、利潤）的群體、部門組成，所以組織決策能力、信息、目標(biāo)等方面存在局限與沖突。

Cyert&March認(rèn)為公司是個人與組織的集合體，個人與組織，（直接或間接地）處于不斷的討價價還價過程，以獲得有關(guān)業(yè)務(wù)范圍、特殊政策和酬報的承諾。這一過程并不消除管理組織

之間的沖突。銷售目標(biāo)要求定低價，而利潤目標(biāo)希望定高價。銷售和生產(chǎn)方面偏好高投資，而從利潤考慮則希望低投資等。

Cyert&March認(rèn)為可用以下方式處理沖突：給定合理界限，可以制定令人滿意的目標(biāo)

而不是最大化目標(biāo)組織松懈的存在（現(xiàn)有資源與必要的需求間差距）允許改進(jìn)某一目標(biāo)而不致害及另一目

標(biāo)運用規(guī)范的程序可以緩減沖突的程度（四）股東權(quán)益理論（Shareholder

Capitalism）

股東權(quán)益理論的觀點認(rèn)為，股票一市場通過對績績效差的公司進(jìn)行接管有助于改進(jìn)公司績效。

這些趨勢增強(qiáng)了出資者的權(quán)力，并體現(xiàn)為80年代的三個企業(yè)經(jīng)營特征：縮小規(guī)模，減少工資支出而給股東更多的收益

分配以低工資和較差的工作條件為特征的靈活工作制度公司報告強(qiáng)調(diào)股東最大收益的重大轉(zhuǎn)變(五)利害關(guān)系者權(quán)益理論（Stakeholder

Capitalism）

該理論認(rèn)為公司有重要義務(wù)來平衡股東與其它利利害關(guān)系者，特別是雇員，也包括供應(yīng)商、客戶戶和更廣泛的社區(qū)之間的利益。

按照布萊爾的觀點，利害關(guān)系者是那些為公司專專用化資產(chǎn)作出貢獻(xiàn)而這些資產(chǎn)又在公司中處于

于風(fēng)險狀態(tài)的人和集團(tuán)（Blair1995）休頓、凱，及布萊爾的觀點

休頓（Hutton）和凱（kay）強(qiáng)調(diào)企業(yè)植根于社會會，支配企業(yè)行為的價值觀不可能與業(yè)務(wù)活動分

分離。企業(yè)無論大小都是通過一個合作的網(wǎng)絡(luò)絡(luò)起作用，自私行為有損企業(yè)職能，而關(guān)系則通通過信任與承諾而凝聚。

其要點在于：公司與有利害關(guān)系的每個人都建立立長期關(guān)系，這些公司是最成功的；

布萊爾（Blair）認(rèn)為，當(dāng)公司經(jīng)理的職責(zé)是最大大化企業(yè)總的財富創(chuàng)造，而不僅僅是最大化股東

東的利益價值時，經(jīng)理人員就必須重視公司的決決策和行為對所有利害相關(guān)者的影響。利害關(guān)系者權(quán)益理論的優(yōu)點：

較長期承諾使雇員有較強(qiáng)動因?qū)r間精力投資于于公司內(nèi)有價值的技能。

把雇員視為團(tuán)隊的一部分并讓其參與公司戰(zhàn)略決決策有助于創(chuàng)造—合作環(huán)境，并能確使面臨困難難決策（例如裁員）時得到雇員方面支持，。

相互持股使客戶和供應(yīng)商等的長期承諾關(guān)聯(lián)起來來，并使之顧及從事數(shù)年后才可收回的投資。

股東，特別是銀行對于公司的承諾使之能在公司司遇到問題時盡力去找出問題，而不是象在英

英、美一樣只是出售其股票而已。對利害關(guān)系權(quán)益理論的批評

該理論很難適用于不同文化的英、美資本主義。

在迅速變動的世界，公司既不期望也不愿意長期雇傭其雇員。90年代成長起來的所有新的大

型企業(yè)，諸如微軟（Microsoft）、網(wǎng)景（Netscope）和奧諾克（Oracle）均出自于美國企業(yè)文化背景，而不是來自于德國或日本。更具體的批評有以下三點：

相對于股東有明確的產(chǎn)權(quán)關(guān)系而言，利害關(guān)系者的權(quán)利不明確

從空間看該理論適合于德、日式經(jīng)濟(jì)，適合于大的、過去發(fā)展起來的大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)而不是新興的下一世紀(jì)產(chǎn)業(yè)

假定英、美銀行會象德、日銀行一樣幫助公司制訂長期計劃。五、進(jìn)一步的分析與例證

公司很大程度上是由具有不同動機(jī)的職業(yè)經(jīng)理所控制的事實，必須認(rèn)真考慮懷疑公司僅追求

單獨的利潤目標(biāo)的程度。信息的不對稱使現(xiàn)實

中所有者不能對上層經(jīng)理的自主權(quán)有多大約束。

因此，上層經(jīng)理的行為就遠(yuǎn)不止是簡單的利潤最大化所能解釋的。

90年代以來，公司治理（Corporategovernance）開始受到重視，并對公司治理所涵蓋的內(nèi)容也

有了更廣泛的討論和認(rèn)識。

過去人們曾將公司治理狹義地理解為有關(guān)董事會的結(jié)構(gòu)與股東在董事會決策中的權(quán)利。

今天人們對公司治理已有更為廣義的理解。例如，布萊爾（Blair）認(rèn)為它是“一種法律、文化和制度性安排的有機(jī)整合。

這一整合決定上市公司可以做什么，誰來控制它們，這種控制是如何進(jìn)行的，它們從事的活動所產(chǎn)生的風(fēng)險與回報是如何分配的?！?/p>

80年代初以來，美國對所發(fā)現(xiàn)的代理問題作出

出了更多的報道，在此壓力下，許多公司力圖減少所發(fā)現(xiàn)代理差距，而進(jìn)行重構(gòu)

(Restructuning)。

研究表明，美國的企業(yè)重構(gòu)壓力比德國要大，因而，企業(yè)重構(gòu)也比德國企業(yè)要早。

80年代末，90年代初以來，美國出現(xiàn)了“因

機(jī)構(gòu)持股者覺醒”而”

將通用汽車公司、IBM和克萊斯勒汽車公司等業(yè)績不良公司董事長、總

總裁趕下臺的一連串“地震”?！?/p>

沉沒的股東權(quán)力力重新回到股東手中。獲股東壓力下的是美國企業(yè)競爭力重新成為世界第一的重要原因之之一。表2經(jīng)營目標(biāo)優(yōu)先度經(jīng)營目標(biāo)經(jīng)營目標(biāo)得分平均值經(jīng)營目標(biāo)得分平均值銷售收益率1.61.79市場占有