中級會計職稱之中級會計財務管理綜合檢測?？糀卷附答案

?中級會計職稱之中級會計財務管理綜合檢測?？糀卷附答案

單選題（共50題）1、某企業(yè)取得5年期長期借款200萬元，年利率8%，每年付息一次，到期一次還本，借款費用率0.2%，企業(yè)所得稅稅率25%，該項借款的資本成本率為（）。（一般模式）A.6%B.6.01%C.6.05%D.8.02%【答案】B2、A企業(yè)是日常消費品零售、批發(fā)一體的企業(yè)，春節(jié)臨近，為了預防貨物中斷而持有大量的現(xiàn)金。該企業(yè)持有大量現(xiàn)金屬于（）。A.交易性需求B.預防性需求C.投機性需求D.支付性需求【答案】A3、（2020年真題）按照財務戰(zhàn)略目標的總體要求，利用專門方法對各種備選方案進行比較和分析，從中選出最佳方案的過程是（）。A.財務決策B.財務控制C.財務分析D.財務預算【答案】A4、（2019年真題）某年金在前2年無現(xiàn)金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現(xiàn)金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現(xiàn)的現(xiàn)值為（）萬元。A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）【答案】A5、下列關于影響資本成本因素的表述中，錯誤的是（）。A.通貨膨脹水平越高，企業(yè)籌資的資本成本越高B.資本市場越有效，企業(yè)籌資的資本成本越高C.企業(yè)經(jīng)營風險越高，財務風險越大，企業(yè)籌資的資本成本越高D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模越大、占用資金時限越長，資本成本越高【答案】B6、下列各項預算中，不屬于編制預計利潤表的依據(jù)的是（）。A.銷售預算B.專門決策預算C.資金預算D.預計資產(chǎn)負債表【答案】D7、（2019年）在責任績效評價中，用于評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標是（）。A.部門稅前利潤B.可控邊際貢獻C.邊際貢獻D.部門邊際貢獻【答案】B8、下列各項中，不屬于融資租賃籌資特點的是（）。A.能迅速獲得所需資產(chǎn)B.財務風險小，財務優(yōu)勢明顯C.融資租賃的限制條件較少D.資本成本較低【答案】D9、已知ABC公司要求的最低投資報酬率為20%，其下設的甲投資中心平均經(jīng)營資產(chǎn)為200萬元，剩余收益為20萬元，則該中心的投資報酬率為（）。A.40%B.30%C.20%D.10%【答案】B10、隨著預算執(zhí)行不斷補充預算，但始終保持一個固定預算期長度的預算編制方法是（）。A.滾動預算法B.固定預算法C.定期預算法D.增量預算法【答案】A11、如果以公司的應付票據(jù)支付給股東，則這種股利支付形式為（）。A.現(xiàn)金股利B.財產(chǎn)股利C.負債股利D.股票股利【答案】C12、如果上市公司以其應付票據(jù)作為股利支付給股東，則這種股利的支付方式稱為（）。A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財產(chǎn)股利D.負債股利【答案】D13、下列年金終值的計算中與普通年金終值計算一樣的是（）。A.預付年金B(yǎng).先付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金【答案】C14、籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式，受到一些因素的制約。下列各項中，不屬于籌資方式制約因素的是（）。A.法律環(huán)境B.資本成本C.經(jīng)濟體制D.融資市場【答案】B15、（2016年真題）與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）。A.有利于社會公眾參與B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)C.有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者【答案】D16、（2014年真題）某上市公司2013年的β系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，則投資者投資該公司股票的必要收益率是（）。A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%【答案】B17、A公司2021年銷售額10000萬元，敏感資產(chǎn)6000萬元，敏感負債1500萬元。銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。2022年銷售額預計增長20%，無須追加固定資產(chǎn)投資，A公司2022年需從外部籌集資金（）萬元。A.900B.660C.420D.240【答案】C18、下列各項中，屬于系統(tǒng)性風險的是（）。A.違約風險B.價格風險C.變現(xiàn)風險D.破產(chǎn)風險【答案】B19、利率為10%，期數(shù)為5的即付年金現(xiàn)值系數(shù)的表達式是（）。A.（P/A，10%，5）×（1＋10%）B.（P/A，10%，6）×（1＋10%）C.（P/A，10%，6）D.（P/A，10%，4）×（1＋10%）【答案】A20、經(jīng)營杠桿系數(shù)衡量企業(yè)的經(jīng)營風險，下列各項措施中可以降低企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)的是（）。A.提高產(chǎn)品銷售量B.降低單價C.提高單位變動成本D.降低利息費用【答案】A21、如何合理配置資源，使有限的資金發(fā)揮最大的效用，是投資管理中資金投放所面臨的重要問題，其體現(xiàn)的投資管理原則是（）。A.可行性分析原則B.結(jié)構(gòu)平衡原則C.動態(tài)監(jiān)控原則D.收益最佳原則【答案】B22、下列預算編制方法中，可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（）。A.增量預算B.彈性預算C.滾動預算D.零基預算【答案】A23、某投資項目各年的預計現(xiàn)金凈流量分別為：NCF0=-200萬元，NCF1=-50萬元，NCF2~3=100萬元，NCF4~11=250萬元，NCF12=150萬元，則該項目包括投資期的靜態(tài)回收期為（）年。A.2.0B.2.5C.3.2D.4.0【答案】C24、根據(jù)相關者利益最大化的財務管理目標理論，承擔最大風險并可能獲得最大報酬的是（）。A.股東B.債權(quán)人C.經(jīng)營者D.供【答案】A25、如果企業(yè)在經(jīng)營中根據(jù)實際情況規(guī)劃了目標利潤，則為了保證目標利潤的實現(xiàn)，需要對其他因素做出相應的調(diào)整。以下調(diào)整不正確的是（）。A.提高銷售數(shù)量B.提高銷售價格C.提高固定成本D.降低單位變動成本【答案】C26、權(quán)益乘數(shù)越高，通常反映的信息是（）。A.財務結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健B.長期償債能力越強C.財務杠桿效應越強D.債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高【答案】C27、甲投資者打算購買某股票并且準備永久持有，該股票各年的股利均為0.8元，甲要求達到10%的收益率，則該股票的價值為（）元。A.8B.0.125C.10D.0.8【答案】A28、（2019年真題）在責任績效評價中，用于評價利潤中心管理者業(yè)績的理想指標是（）。A.部門稅前利潤B.可控邊際貢獻C.邊際貢獻D.部門邊際貢獻【答案】B29、要根據(jù)資金需求的具體情況，合理安排資金的籌集到位時間，使籌資與用資在時間上相銜接。以上體現(xiàn)的籌資管理原則是（）。A.籌措合法B.取得及時C.來源經(jīng)濟D.結(jié)構(gòu)合理【答案】B30、下列有關周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的是（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期+經(jīng)營周期=應付賬款周轉(zhuǎn)期B.應付賬款周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期【答案】B31、已知本金為50000元，復利現(xiàn)值系數(shù)為0.8081，則其按照復利計算的本利和為（）元。A.40405B.49030C.55390D.61875【答案】D32、甲公司決定從A、B兩個設備中選購一個，已知A設備購價為15000元，預計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量4000元；B設備購價25000元，預計投入使用后每年可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量5500元。下列關于兩方案的說法中，正確的是（）。A.A設備的靜態(tài)回收期為4.25年B.B設備的靜態(tài)回收期為3.75年C.應該選擇A設備D.應該選擇B設備【答案】C33、根據(jù)修正的MM理論，下列各項中會影響企業(yè)價值的是（）。A.賦稅節(jié)約的價值B.債務代理成本C.股權(quán)代理成本D.財務困境成本【答案】A34、以第三方作為保證人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一定保證責任或連帶責任而取得的貸款是（）。A.信用貸款B.質(zhì)押貸款C.保證貸款D.抵押貸款【答案】C35、（2017年真題）某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600萬元。該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于（）。A.保守融資策略B.期限匹配融資策略C.風險匹配融資策略D.激進融資策略【答案】A36、（2019年）某企業(yè)生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，且產(chǎn)銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元，若A產(chǎn)品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為（）。A.40%B.60%C.50%D.30%【答案】A37、丙公司2019年末流動資產(chǎn)總額610萬元，其中貨幣資金25萬元、交易性金融資產(chǎn)23萬元、應收賬款199萬元、預付款項26萬元、存貨326萬元、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)11萬元，丙公司2019年流動比率為2.5，則其速動比率為（）。A.1.12B.1.01C.0.92D.1.16【答案】B38、對于期限不同的互斥投資方案，應選擇的評價指標是（）。A.凈現(xiàn)值B.現(xiàn)值指數(shù)C.年金凈流量D.內(nèi)含收益率【答案】C39、王某從事一項理財投資，該理財項目從第四年年末開始支付給王某5000元的收益，以后每年末將保持該收益不變，若折現(xiàn)率為10%，則該理財?shù)膬r值為（）元。A.41322.314B.37565.74C.34150.67D.50000【答案】B40、（2017年）下列關于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。A.優(yōu)先股籌資有利于調(diào)整股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)B.優(yōu)先股籌資兼有債務籌資和股權(quán)籌資的某些性質(zhì)C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權(quán)D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財務壓力【答案】C41、一項600萬元的借款，借款期3年，年利率為8%，若每半年復利一次，實際利率會高出名義利率（）。A.4%B.0.24%C.0.16%D.0.8%【答案】C42、下列關于資本資產(chǎn)定價模型的說法中，不正確的是（）。A.其他因素不變的情況下，資產(chǎn)風險收益率與β系數(shù)成正比B.無風險資產(chǎn)的β值為零C.當個別資產(chǎn)的β系數(shù)大于0時，表明資產(chǎn)風險收益率大于市場風險收益率D.當個別資產(chǎn)的β系數(shù)等于1時，表明資產(chǎn)的系統(tǒng)風險等于市場組合風險【答案】C43、在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列各項會提高企業(yè)經(jīng)營風險的是（）。A.降低單位變動成本B.提高固定成本C.降低利息費用D.提高銷售量【答案】B44、某公司今年的營業(yè)收入為1000萬元，營業(yè)成本為600萬元，期初存貨為55萬元，期末存貨為45萬元。則該公司今年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）次。A.12B.13.33C.20D.22.22【答案】A45、甲公司目前有足夠的資金準備投資于三個獨立投資項目，貼現(xiàn)率為10%，其他有關資料如下表所示：甲公司的投資順序是（）。A.AB.CBBAC.A.CBD.B.C.A【答案】C46、（2017年真題）一般認為，企業(yè)利用閑置資金進行債券投資的主要目的是（）。A.謀取投資收益B.增強資產(chǎn)流動性C.控制被投資企業(yè)D.降低投資風險【答案】A47、某企業(yè)每月固定制造費用20000元，固定銷售費用5000元，固定管理費用50000元。單位變動制造成本50元，單位變動銷售費用9元，單位變動管理費用1元。該企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價100元，所得稅稅率為25%，如果保證本年不虧損，則至少應銷售（）件產(chǎn)品。A.22500B.1875C.7500D.3750【答案】A48、ABC公司2011年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額2000萬元，承諾費率為0.4%。2011年1月1日從銀行借入1000萬元，7月1日又借入600萬元，如果年利率為4%，則ABC公司2011年末向銀行支付的利息和承諾費合計為（）萬元。A.52B.61.2C.68.5D.54.8【答案】D49、與銀行借款籌資相比較，下列各項中，屬于融資租賃籌資特點的是（）。A.財務風險較大B.資本成本負擔較低C.融資期限較短D.限制條件較少【答案】D50、投資管理原則的可行性分析原則包括環(huán)境可行性、技術可行性、市場可行性、財務可行性等。其中，（）是投資項目可行性分析的主要內(nèi)容。A.環(huán)境可行性B.技術可行性C.市場可行性D.財務可行性【答案】D多選題（共25題）1、公司股票上市的不利影響主要有（）。A.使公司失去隱私權(quán)B.可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難C.公開上市需要很高的費用D.不利于改善財務狀況【答案】ABC2、下列各項中，屬于風險管理原則的有（）。A.戰(zhàn)略性原則B.全員性原則C.專業(yè)性原則D.二重性原則【答案】ABCD3、基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用（）。A.合同確認法B.工業(yè)工程法C.回歸直線法D.高低點法【答案】CD4、企業(yè)采取的下列措施中，能夠減少營運資本需求的有（）。A.加速應收賬款周轉(zhuǎn)B.加速存貨周轉(zhuǎn)C.加速固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)D.加速應付賬款的償還【答案】AB5、（2018年真題）與貨幣市場相比，資本市場的特點有（）。A.投資收益較高B.融資期限較長C.投資風險較大D.價格波動較小【答案】ABC6、下列屬于支付性籌資動機的有（）。A.因滿足季節(jié)性、臨時性的交易支付需要而產(chǎn)生的籌資動機B.因滿足股東股利的發(fā)放的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機C.因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機D.因滿足員工工資的集中發(fā)放而產(chǎn)生的籌資動機【答案】ABD7、下列關于企業(yè)籌資應遵循原則的表述中正確的有（）。A.企業(yè)籌資要遵循國家法律法規(guī)，合法籌措資金B(yǎng).盡量不要選擇負債籌資，以降低財務風險C.要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求D.要選擇經(jīng)濟、可行的資金來源【答案】ACD8、（2017年）下列關于杠桿租賃的表述中，正確的有（）。A.出租人既是債權(quán)人又是債務人B.涉及出租人、承租人和資金出借人三方當事人C.租賃的設備通常是出租方已有的設備D.出租人只投入設備購買款的部分資金【答案】ABD9、甲公司擬投資一條生產(chǎn)線，該項目投資期限8年，資本成本率12%，凈現(xiàn)值500萬元。下列說法中，正確的有（）。A.項目現(xiàn)值指數(shù)大于1B.項目年金凈流量大于0C.項目動態(tài)回收期大于8年D.項目內(nèi)含收益率大于12%【答案】ABD10、下列各項中，將導致系統(tǒng)性風險的有()。A.發(fā)生通貨膨脹B.市場利率上升C.國民經(jīng)濟衰退D.企業(yè)新產(chǎn)品研發(fā)失敗【答案】ABC11、（2020年真題）與債務籌資相比，股權(quán)籌資的優(yōu)點有（）。A.股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎B.股權(quán)籌資的財務風險比較小C.股權(quán)籌資構(gòu)成企業(yè)的信譽基礎D.股權(quán)籌資的資本成本比較低【答案】ABC12、（2021年真題）在邊際貢獻為正的前提下，某產(chǎn)品單位變動成本和單價均降低1元。不考慮其他因素，下列說法正確的有（）。A.邊際貢獻率不變B.單位邊際貢獻不變C.盈虧平衡點銷售額不變D.盈虧平衡點銷售量不變【答案】BDA13、下列各項中，不屬于個人獨資企業(yè)優(yōu)點的有（）。A.創(chuàng)立容易B.經(jīng)營管理靈活自由C.需要繳納所得稅D.業(yè)主對企業(yè)不需要承擔責任【答案】CD14、（2018年）企業(yè)持有現(xiàn)金，主要出于交易性、預防性和投機性三大需求，下列各項中體現(xiàn)了交易性需求的有（）。A.為滿足季節(jié)性庫存的需求而持有現(xiàn)金B(yǎng).為避免因客戶違約導致的資金鏈意外斷裂而持有現(xiàn)金C.為提供更長的商業(yè)信用期而持有現(xiàn)金D.為在證券價格下跌時買入證券而持有現(xiàn)金【答案】AC15、某公司生產(chǎn)銷售A、B、C三種產(chǎn)品，銷售單價分別為20元、30元、40元；預計銷售量分別為3萬件、2萬件、1萬件；預計各產(chǎn)品的單位變動成本分別為12元、24元、28元；預計固定成本總額為18萬元。按加權(quán)平均法確定各產(chǎn)品的盈虧平衡銷售量和盈虧平衡銷售額。下列說法中正確的有（）。A.綜合邊際貢獻率為30%B.綜合盈虧平衡銷售額為60萬元C.A產(chǎn)品盈虧平衡銷售額為22.5萬元D.A產(chǎn)品盈虧平衡銷售量為1.125萬件【答案】ABCD16、（2020年）下列資本結(jié)構(gòu)理論中，認為資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)價值的有（）。A.最初的MM理論B.修正的MM理論C.代理理論D.權(quán)衡理論【答案】BCD17、企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量狀況主要反映（）。A.企業(yè)所占用經(jīng)濟資源的利用效率B.資本增值狀況C.資產(chǎn)管理水平D.資產(chǎn)的安全性【答案】ACD18、（2021年真題）下列各項中，不使用加權(quán)平均計算的有（）。A.資產(chǎn)組合收益率的方差是各項資產(chǎn)的加權(quán)平均B.資產(chǎn)組合收益率的標準差是各項資產(chǎn)的加權(quán)平均C.資產(chǎn)組合收益率的標準差率是各項資產(chǎn)的加權(quán)平均D.資產(chǎn)組合的貝塔系數(shù)是各單項資產(chǎn)貝塔系數(shù)的加權(quán)平均【答案】ABC19、下列各項中屬于債務籌資方式的有（）。A.商業(yè)信用B.融資租賃C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行普通股【答案】AB20、關于利潤分配順序，說法中正確的有（）。A.企業(yè)在提取法定公積金之前，應先用當年利潤彌補以前年度虧損B.根據(jù)《公司法》的規(guī)定，當年法定公積金的累積額已達注冊資本的50%時，可以不再提取C.稅后利潤彌補虧損只能使用當年實現(xiàn)的凈利潤D.提取法定公積金的主要目的是為了增加企業(yè)內(nèi)部積累，以利于企業(yè)擴大再生產(chǎn)【答案】ABD21、（2016年真題）下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風險的有（）。A.方差B.標準差C.期望值D.標準差率【答案】ABD22、下列各項中，屬于維持性投資的有（）。A.企業(yè)間兼并合并的投資B.開發(fā)新產(chǎn)品投資C.更新替換舊設備的投資D.配套流動資金投資【答案】CD23、乙利潤中心邊際貢獻為40000元，負責人可控邊際貢獻額為30000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為22000元，則下列表述正確的有（）。A.乙利潤中心可控固定成本10000B.乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本8000C.乙利潤中心負責人不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本18000D.乙利潤中心的變動成本8000【答案】AB24、與股票籌資相比，下列選項中，屬于債務籌資優(yōu)點的有（）。A.穩(wěn)定公司控制權(quán)B.資本成本負擔較輕C.形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎D.籌資彈性較大【答案】ABD25、某上市公司于2016年4月10日公布2015年度的分紅方案，其公告如下：“2016年4月9日在北京召開的股東大會，通過了董事會關于每股分派0.15元的2015年股息分配方案。股權(quán)登記日為4月25日，除息日為4月26日，股東可在5月10日至25日之間通過深圳交易所按交易方式領取股息。特此公告?！毕铝姓f法正確的有（）。A.4月26日之前購買的股票才能領取本次股利B.5月10日之前購買的股票都可以領取本次股利C.5月25日之前購買的股票都可以領取本次股利D.能夠領取本次股利的股東必須在4月25日之前（包含4月25日）登記在冊【答案】AD大題（共10題）一、（2020年）某投資者準備購買甲公司的股票，當前甲公司股票的市場價格為4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，預計每年的股利均為0.6元/股。已知甲公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險收益率為6%，市場平均收益率為10%。要求：（1）采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值，據(jù)此判斷是否值得購買，并說明理由。（3）采用股票估價模型計算甲公司股票的內(nèi)部收益率。【答案】1.甲公司股票的必要收益率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%2.甲公司股票的價值＝0.6/12%＝5（元）由于價值高于價格，所以值得購買。3.內(nèi)部收益率＝0.6/4.8×100%＝12.5%二、（2019年）甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（略）。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案。A的建設期為0年，需于建設起點一次性投入5000萬元；運營期3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案建設期0年，需于建設起點一次性投入5000萬元。其中，固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第六年末收回墊支的營運資金，預計投產(chǎn)后第1～6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策。公司當前的凈利潤為4500萬元，過于長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B方案時，應采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據(jù)（1）、（2）、（3）的計算結(jié)果和資料三，判斷公司應該選擇A方案還是B方案。（5）根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放的股利額?！敬鸢浮浚?）靜態(tài)投資回收期＝5000/2800＝1.79（年）假設動態(tài)回收期為n年，則：2800×（P/A，15%，n）＝5000由于（P/A，15%，2）＝1.6257,（P/A，15%，3）＝2.2832所以（n－2）/（3－2）＝（1.79－1.6257）/（2.2832－1.6257）解得：n＝2.25（年）凈現(xiàn)值＝2800×（P/A，15%，3）－5000＝2800×2.2832－5000＝1392.96（萬元）現(xiàn)值指數(shù)＝2800×（P/A，15%，3）/5000＝2800×2.2832/5000＝1.28或：現(xiàn)值指數(shù)＝1＋1392.96/5000＝1.28（2）NCF0＝－5000（萬元）年折舊抵稅＝4200/6×25%＝175（萬元）NCF1～5＝（2700－700）×（1－25%）＋175＝1675（萬元）NCF6＝1675＋800＝2475（萬元）凈現(xiàn)值＝1675×（P/A，15%，6）＋800×（P/F，15%，6）－5000＝1684.88（萬元）三、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，財務費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。要求：（1）計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù)；（2）計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；（3）計算經(jīng)營所得現(xiàn)金；（4）計算現(xiàn)金營運指數(shù)。【答案】1.非經(jīng)營凈收益＝投資活動凈收益＋籌資活動凈收益＝投資收益－處置固定資產(chǎn)損失－固定資產(chǎn)報廢損失－財務費用＝25－20－100－40＝－135（萬元）經(jīng)營凈收益＝凈利潤－非經(jīng)營凈收益＝4000＋135＝4135（萬元）（1.0分）凈收益營運指數(shù)＝經(jīng)營凈收益/凈利潤＝4135/4000＝1.03（1.0分）2.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額＝經(jīng)營凈收益＋非付現(xiàn)費用－經(jīng)營資產(chǎn)凈增加－無息負債凈減少＝4135＋500－200－140＝4295（萬元）（1.0分）3.經(jīng)營所得現(xiàn)金＝經(jīng)營活動凈收益＋非付現(xiàn)費用＝4135＋500＝4635（萬元）（1.0分）4.現(xiàn)金營運指數(shù)＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/經(jīng)營所得現(xiàn)金＝4295/4635＝0.93（1.0分）【答案解析】【思路點撥】（1）用凈利潤減去非經(jīng)營凈收益后的差額，就是經(jīng)營凈收益，再加上非付現(xiàn)費用，即是經(jīng)營所得現(xiàn)金（非付現(xiàn)費用不支付現(xiàn)金，但計算凈收益時已減去，因此，應該加回）。四、（2018年）乙公司擬用2000萬元進行證券投資，并準備長期持有。其中，1200萬元購買A公司股票，800萬元購買B公司債券，有關資料如下：（1）目前無風險收益率為6%，市場平均收益率為16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司當前每股市價為12元。預計未來每年的每股股利均為2.7元。（3）B公司債券的必要收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價模型計算A公司股票的必要收益率。（2）計算A公司股票的價值，并據(jù)以判斷A公司股票是否值得購買。（3）計算乙公司證券投資組合的必要收益率。【答案】（1）A公司股票的必要收益率=6%+1.2×（16%-6%）=18%（2）A公司股票的價值=2.7/18%=15（元）股票價值15元大于每股市價12元，A公司股票值得購買。（3）乙公司證券投資組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。五、A公司2018年11月份的銷售額為200萬元，12月份的銷售額為225萬元。根據(jù)公司市場部的銷售預測，預計2019年1—3月份的月銷售額分別為250萬元、375萬元和450萬元。根據(jù)公司財務部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進度為銷售當月收款50％，次月收款30％，第三個月收款20％。公司預計2019年3月份有200萬元的資金缺口，為了籌措所需資金，公司決定將3月份全部應收賬款進行保理，保理資金回收比率為85％。要求：(1)測算2019年2月份的現(xiàn)金收入合計；(2)測算2019年3月份應收賬款期末余額；(3)測算2019年3月份應收賬款保理資金回收額；(4)測算2019年3月份應收賬款保理收到的資金能否滿足當月資金需求?！敬鸢浮?1)2月份現(xiàn)金收入合計=225×20％+250×30％+375×50％=307．5(萬元)(2)3月份應收賬款期末余額=375×20％+450×50％=300(萬元)(3)3月份應收賬款保理資金回收額=300×85％=255(萬元)(4)3月份應收賬款保理資金回收額為255萬元，大于3月份公司的資金缺口200萬元，所以3月份應收賬款保理收到的資金能夠滿足當月資金需求。六、（2019年）甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產(chǎn)后第1~6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三、四：略。要求：（1）略。（2）根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）-（6）略。【答案】（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案的現(xiàn)金流量：NCF=-500001～6年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%=1675終結(jié)點回收NCF=800B方案凈現(xiàn)值（略，后面講）B方案年金凈流量（略，后面講）。七、為了更好的學有所用，小賈決定使用杠桿系數(shù)對兩個不同行業(yè)的公司進行風險測評。資料一：高科技A公司，主要產(chǎn)品是高端耳機。2018年銷售量2萬件，單價1000元，變動成本率20%，固定成本350萬元。資料二：傳統(tǒng)服裝B公司，主要產(chǎn)品是學校校服。2018年銷售量30萬套，單價150元，單位變動成本80元，固定成本800萬元。小賈通過對經(jīng)營杠桿系數(shù)的計算，判斷出A高科技公司的經(jīng)營風險小于B傳統(tǒng)服裝公司。（1）分別計算兩個公司2018年的單位邊際貢獻和息稅前利潤。（2）以2018年為基期，分別計算兩個公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)，并判斷小賈的結(jié)論是否正確，給出相應的理由。【答案】（1）A公司單位變動成本＝1000×20%＝200（元）（0.5分）A公司單位邊際貢獻＝1000－200＝800（元）（0.5分）A公司息稅前利潤＝0.08×20000－350＝1250（萬元）（0.5分）B公司單位邊際貢獻＝150－80＝70（元）（0.5分）B公司息稅前利潤＝0.007×300000－800＝1300（萬元）（0.5分）（2）A公司經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1250＋350）/1250＝1.28（1分）B公司經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1300＋800）/1300＝1.62（1分）所以，小賈的結(jié)論是正確的。A公司經(jīng)營杠桿系數(shù)低于B公司經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大，經(jīng)營風險也就越大。（0.5分）八、乙公司2017年采用N/30的