人大版《財(cái)務(wù)管理學(xué)》第章短期籌資管理

第十章短期籌資管理一、短期籌資的特點(diǎn)二、商業(yè)信譽(yù)三、短期銀行借款一、短期籌資的特點(diǎn)短期籌資是指為滿足公司暫時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需求而進(jìn)展的籌資活動(dòng)。▲速度快▲彈性大▲本錢低▲風(fēng)險(xiǎn)大短期籌資的特點(diǎn)：詳細(xì)方式應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等二、商業(yè)信譽(yù)商業(yè)信譽(yù)是指在商品買賣中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)展購(gòu)銷活動(dòng)而構(gòu)成的借貸關(guān)系，它是公司間直接的信譽(yù)行為。1.應(yīng)付賬款的本質(zhì)與特征▲是一種典型的商業(yè)信譽(yù)方式。買賣雙方發(fā)生商品買賣，買方收到商品后不立刻付款，而是延遲一段時(shí)間后再付款?！鴮?duì)于買方來(lái)說(shuō)，可利用這種方式促銷；對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)，延期付款那么等于用對(duì)方的錢購(gòu)進(jìn)了商品，減少了企業(yè)一定時(shí)間的資金需求?！I賣雙方的關(guān)系由買方的信譽(yù)來(lái)維持?！惨弧硲?yīng)付賬款籌資2.應(yīng)付賬款的信譽(yù)條件◆信譽(yù)期限〔n〕：允許買方付款的最長(zhǎng)期限?！粽劭燮谙蓿嘿u方允許買方享用現(xiàn)金折扣的期限。折扣期限小于信譽(yù)期限。◆現(xiàn)金折扣：為了鼓勵(lì)買方提早還款，而給予買方在價(jià)款總額上的優(yōu)惠，即少付款的百分比。〔一〕應(yīng)付賬款籌資【例】2/10，n/30n/30——信譽(yù)期限是30天10——折扣期限2——現(xiàn)金折扣為2%2/10——企業(yè)10天內(nèi)還款，可享用現(xiàn)金折扣是2%，即可以少付款2%3.應(yīng)付賬款籌資本錢按其能否付出代價(jià)，分為“免費(fèi)〞籌資和有代價(jià)籌資兩種。免費(fèi)籌資●賣方不提供現(xiàn)金折扣，買方在信譽(yù)期內(nèi)任何時(shí)間付貨款；●賣方提供現(xiàn)金折扣，買方在折扣期內(nèi)支付貨款有代價(jià)籌資●賣方提供現(xiàn)金折扣，買方放棄現(xiàn)金折扣，在折扣期至信譽(yù)期到期日之間付款放棄現(xiàn)金折扣的實(shí)踐利率計(jì)算公式：【例】2/10，n/30按公式計(jì)算公司放棄現(xiàn)金折扣的實(shí)踐利率：扣除2%的購(gòu)貨折扣，平均每天的進(jìn)化額：接受折扣，于第10天付款，平均應(yīng)付款為：不享用折扣，得到的商業(yè)信譽(yù)：多拿8166.6-2722.2＝5444.4元，可用于還款買資料等★假設(shè)：

企業(yè)應(yīng)放棄現(xiàn)金折扣4.應(yīng)付賬款籌資決策★假設(shè)：其他方式籌資的本錢＜放棄現(xiàn)金折扣的本錢享用現(xiàn)金折扣所占資金的投資收益率放棄現(xiàn)金折扣的本錢及信譽(yù)下降的時(shí)機(jī)本錢＞5.延期付款的潛在本錢〔時(shí)機(jī)本錢〕

信譽(yù)損失。假設(shè)公司過(guò)度延期支付其應(yīng)付賬款，或嚴(yán)重違約，公司的信譽(yù)等級(jí)就將蒙受損失。

利息罰金。有些供應(yīng)商能夠會(huì)向延期付款的客戶收取一定的利息罰金；有些供應(yīng)商那么將愈期應(yīng)付賬款轉(zhuǎn)為應(yīng)付票據(jù)或本票。

停頓送貨。拖欠貨款會(huì)使供應(yīng)商停頓或推遲送貨，這不但會(huì)因停工待料而喪失消費(fèi)或銷售時(shí)機(jī)，也會(huì)失去公司原有的客戶。

法律追索。供應(yīng)商能夠利用某些法律手段，如對(duì)公司所購(gòu)原資料保管留置權(quán)，控制存貨，或訴諸法庭，使公司不得不尋求破產(chǎn)維護(hù)等。6.應(yīng)付賬款籌資的優(yōu)點(diǎn)▲易于獲得；▲在付款的時(shí)間上，企業(yè)享有很大程度的自主權(quán)；▲籌資彈性好，企業(yè)可根據(jù)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的變化及時(shí)調(diào)整借款額度。商業(yè)承兌匯票由收款人簽發(fā)，經(jīng)付款人承兌、或由付款人簽發(fā)并承兌的票據(jù)銀行承兌匯票收款人或承兌懇求人簽發(fā)、由承兌懇求人向開(kāi)戶銀行懇求，經(jīng)銀行審查同意，并由銀行承兌的票據(jù)A.按照承兌人的不同1.應(yīng)付票據(jù)的含義購(gòu)銷雙方按購(gòu)銷合同進(jìn)展商品買賣，延期付款而簽發(fā)的、反映債務(wù)債務(wù)關(guān)系的一種信譽(yù)憑證。2.應(yīng)付票據(jù)的種類〔二〕應(yīng)付票據(jù)籌資3.應(yīng)付票據(jù)的期限普通為1～6個(gè)月，最長(zhǎng)不超越9個(gè)月。帶息應(yīng)付票據(jù)不帶息應(yīng)付票據(jù)B.按照能否帶息利率低于其他方式的利率，不需求有補(bǔ)償性余額和手續(xù)費(fèi)4.應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)應(yīng)付貼現(xiàn)票款＝匯票金額－貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息＝匯票金額×貼現(xiàn)天數(shù)×〔月貼現(xiàn)率÷30天〕●貼現(xiàn)是收款人把未到期的匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以獲得銀行借款的行為。實(shí)踐上為一種銀行信譽(yù)。●轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是當(dāng)貼現(xiàn)銀行需求資金時(shí)，可持未到期的匯票向其他銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。●貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的期限一概從其貼現(xiàn)之日起到匯票到期日止?！裼?jì)算公式：【例】假設(shè)A公司向B公司購(gòu)進(jìn)資料一批，價(jià)款100000元，雙方商定6個(gè)月后付款，采用商業(yè)承兌匯票結(jié)算。B公司于3月10日開(kāi)出匯票，并經(jīng)A公司承兌。匯票到期日為9月10日。如B公司急需資本，于4月10日辦理貼現(xiàn)，其月貼現(xiàn)率為0.6%，要求：計(jì)算該公司應(yīng)付貼現(xiàn)款？貼現(xiàn)息=100000×150×0.6%÷30=3000(元)應(yīng)付貼現(xiàn)票款=100000–3000=97000(元)解析：5.應(yīng)付票據(jù)籌資的優(yōu)點(diǎn)◆暫時(shí)性或季節(jié)性資金需求；◆轉(zhuǎn)換信譽(yù)，獲取延續(xù)不斷的資金來(lái)源；◆當(dāng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)不能提供令人稱心的長(zhǎng)期籌資條件時(shí)，公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)可暫緩進(jìn)展長(zhǎng)期籌資的時(shí)間；◆補(bǔ)充或替代商業(yè)銀行貸款。滿足各種不同的籌資需求◎適用范圍：它適用于產(chǎn)品消費(fèi)周期長(zhǎng)、價(jià)值量大、所需資金較多的企業(yè)?！蛸u方企業(yè)在交付貨款之前向買方預(yù)先收取部分或全部貨款的信譽(yù)方式?！踩愁A(yù)收賬款〔四〕自然性籌資◎通常具有強(qiáng)迫性的規(guī)定，但沒(méi)有本錢代價(jià)。◎主要內(nèi)容：應(yīng)付水電費(fèi)、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金、應(yīng)付利息等?！蚱髽I(yè)消費(fèi)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中構(gòu)成的一些受害在先，支付在后，支付期晚于發(fā)生期的費(fèi)用。三、短期銀行借款〔一〕短期銀行借款的種類1.無(wú)擔(dān)保貸款公司憑仗本身的信譽(yù)從銀行獲得的貸款★信譽(yù)額度——借款公司與銀行之間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的公司向銀行借款的最高限額。貸款條件【例】在正式協(xié)議下，商定某公司的信譽(yù)額度為100萬(wàn)元，該公司已借用80萬(wàn)元尚未歸還，那么該公司仍可懇求借20萬(wàn)元，銀行將予以保證?！镏苻D(zhuǎn)信貸協(xié)議——銀行具有法律義務(wù)承諾提供不超越某一最高限額的貸款協(xié)議?！罟鞠碛弥苻D(zhuǎn)信譽(yù)協(xié)議，通常要對(duì)貸款限額的未運(yùn)用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)?！钤趨f(xié)議的有效期內(nèi)，只需公司的借款總額未超越最高限額，銀行必需滿足公司任何時(shí)候提出的借款要求?！纠考僭O(shè)周轉(zhuǎn)信譽(yù)額度為100萬(wàn)元，借款公司年度內(nèi)運(yùn)用了60萬(wàn)元，余額為40萬(wàn)元，假設(shè)承諾費(fèi)率為0.5%。承諾費(fèi):〔1000000－600000〕×0.5%＝2000〔元〕★補(bǔ)償性余額——銀行要求借款公司在銀行中堅(jiān)持按貸款限額的一定百分比(10%~20%)計(jì)算的最低存款余額?！钽y行：補(bǔ)償性余額可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)☆借款公司：補(bǔ)償性余額那么提高了借款的實(shí)踐利率【例】某公司按8%向銀行借款100000元，銀行要求維持貸款限額15%的補(bǔ)償性余額。要求：計(jì)算該項(xiàng)借款的實(shí)踐利率?！锢⒙省ǔＩ虡I(yè)貸款的票面〔名義〕利率是經(jīng)過(guò)借貸雙方的協(xié)商確定的★逐筆貸款——根據(jù)某種短期需求向銀行獲得的借款。銀行要逐筆審核公司的貸款懇求，并測(cè)算和確定貸款的相應(yīng)條件和信譽(yù)保證。2.短期擔(dān)保借款◆擔(dān)保借款：又稱抵押借款，是指借款公司以本公司的某些資產(chǎn)作為償債擔(dān)保品而獲得的借款?！糍J款的平安程度取決于擔(dān)保品的價(jià)值大小和變現(xiàn)速度?！粼诮杩钫卟荒軞w還債務(wù)時(shí)，銀行就可變賣擔(dān)保品，A.當(dāng)出賣擔(dān)保品所得價(jià)款超越債務(wù)本息時(shí)，要將其差額部分歸還借款者；B.當(dāng)所得價(jià)款低于債務(wù)本息時(shí)，其差額部分那么變?yōu)槠胀o(wú)擔(dān)保債務(wù)?！魮?dān)保資產(chǎn)：應(yīng)收賬款、存貨、固定資產(chǎn)或其他資產(chǎn)等?！駪?yīng)收賬款籌資●應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款●存貨擔(dān)保借款②應(yīng)收賬款讓售借款——借款人將其所擁有的應(yīng)收賬款債務(wù)賣給貸款銀行或有關(guān)金融機(jī)構(gòu)，當(dāng)購(gòu)貨方無(wú)力支付賬款時(shí)，貸款銀行或有關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能對(duì)借款人行使追索權(quán)，而要自行承當(dāng)壞賬損失。①應(yīng)收賬款擔(dān)保借款——借款公司以其應(yīng)收賬款的債務(wù)作為擔(dān)保品，貸款銀行擁有應(yīng)收賬款的受償權(quán)，還可以對(duì)借款公司行使追償權(quán)，即借款公司仍要承當(dāng)應(yīng)收賬款違約的風(fēng)險(xiǎn)。以應(yīng)收賬款作為抵押品籌措資本，主要包括應(yīng)收賬款擔(dān)保借款和應(yīng)收賬款讓售借款兩種方式?！駪?yīng)收賬款籌資●應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)借款額＝票據(jù)到期值－貼現(xiàn)息貼現(xiàn)息＝匯票金額×貼現(xiàn)天數(shù)×〔月貼現(xiàn)率÷30天〕公司仍要承當(dāng)應(yīng)收票據(jù)違約風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)應(yīng)收票據(jù)到期，而付款人不能付款時(shí)，貼現(xiàn)銀行對(duì)貼現(xiàn)公司具有追索權(quán)。公司將持有的未到期的應(yīng)收票據(jù)交付貼現(xiàn)銀行兌收現(xiàn)金。通常，貼現(xiàn)銀行要收取一定的貼現(xiàn)息，并以票據(jù)到期值扣除貼現(xiàn)息的金額向公司提供貸款。●存貨擔(dān)保借款◆銀行普通只情愿接受易于保管、容易變現(xiàn)的存貨作為短期借款的擔(dān)保品?！粲捎诖尕涀鳛閾?dān)保品給銀行帶來(lái)許多不便，因此，其利率要高于應(yīng)收賬款為擔(dān)保品的借款利率。◆銀行主要思索：①存貨的變現(xiàn)性、耐久性、市場(chǎng)價(jià)錢穩(wěn)定性；②存貨的清理價(jià)值，即當(dāng)公司違約時(shí)抵押存貨的清理價(jià)值能否足以補(bǔ)償貸款的本金和利息；③審查公司的現(xiàn)金流動(dòng)情況以確定公司的償債才干?！捕扯唐阢y行借款本錢經(jīng)過(guò)借貸雙方協(xié)商決議。在某種程度上，銀行根據(jù)借款人的信譽(yù)程度調(diào)整利率，信譽(yù)越差，利率越高。影響短期銀行借款本錢的要素：▲主要要素——銀行貸款利率▲其他要素——堅(jiān)持的存款余額、借款人與銀行的其他業(yè)務(wù)關(guān)系及提供貸款效力本錢等?！踩炽y行利息支付方法1.收款法——一次支付法，借款到期時(shí)向銀行支付利息。實(shí)踐利率＝名義利率2.貼現(xiàn)法——銀行先從貸款中扣除利息，借款人實(shí)踐得到的金額是借款面值扣除利息后的余額，而到期還款時(shí)必需按借款的面值歸還。實(shí)踐利率＞名義利率【例】某公司向銀行借入10000元，