第十五章 通貨膨脹與通貨緊縮

第十五章通貨膨脹與通貨緊縮第四篇貨幣理論與貨幣政策第十五章通貨膨脹與通貨緊縮第一節(jié)通貨膨脹的定義和衡量第二節(jié)通貨膨脹的成因第三節(jié)通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)后果及其治理第四節(jié)通貨緊縮的定義與成因第五節(jié)通貨緊縮的危害與治理98年代通貨膨脹；日本的通貨緊縮教學(xué)目的和要求掌握通貨膨脹的定義和衡量；深入理解通貨膨脹的成因，剖析其社會后果并針對不同實(shí)際情況，提出治理通貨膨脹的政策措施；分析通貨緊縮的成因與后果，學(xué)習(xí)并體會治理通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)政策。第一節(jié)通貨膨脹的定義和衡量第三篇金融市場一、通貨膨脹的定義-1Currency通貨：在實(shí)踐中，通貨指現(xiàn)金——紙幣和鑄幣，即流通于社會上的貨幣。通貨膨脹率：從一個時期到另一個時期價格水平變動的百分比。通貨膨脹的主要表現(xiàn)為：通貨貶值、價格水平上升，有時為公開有時為隱蔽。一、通貨膨脹的定義-2通貨膨脹：是指在不兌換紙幣制度和物價自由浮動的條件下,伴隨著貨幣數(shù)量相對于真實(shí)產(chǎn)量的過快增加而出現(xiàn)物價水平全面、持續(xù)上漲的現(xiàn)象。產(chǎn)生的原因：1.只在不兌換紙幣制度下才能發(fā)生；但不必然發(fā)生。2.通脹在實(shí)行物價管制的國家，貨幣量的過剩不能通過物價上漲表現(xiàn)出來；3.通脹是指物價水平的全面上漲。4.貨幣量的增加和物價水平的提高是相伴隨的有關(guān)系；需求拉動和成本推動的通脹不同。二、通貨膨脹的類型-1按價格上升速度分類：(一)爬行的通貨膨脹溫和的通脹，指物價上漲幅度很小，通脹率2%-3%，速度比較緩慢，但持續(xù)時間較長，物價變化短期內(nèi)不易被察覺。(二)中度的通貨膨脹指物價上漲幅度在1位數(shù)以內(nèi)，通脹率5%-10%，但已高于經(jīng)濟(jì)的增長速度，持續(xù)時間較長，物價變化明顯易被察覺。二、通貨膨脹的類型-2(三)奔騰的通貨膨脹指物價上漲幅度超過2位數(shù)，通脹率10%-50%，貨幣流通速度加快，人們對本國貨幣失去信任，開始搶購商品、擠提存款或?qū)ふ移渌Ｖ捣绞降耐ㄘ浥蛎洝?四)惡性的通貨膨脹指物價上漲幅度很大，通脹率超過50%，貨幣流通速度很快，常常由戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、政治動蕩等引起，會導(dǎo)致貨幣制度國家政權(quán)的崩潰。解放戰(zhàn)爭時期狀態(tài)

在戰(zhàn)爭中，政府為了更多地從社會無償?shù)玫綉?zhàn)爭資源，就通過貨幣的財政發(fā)行從市場上搶購物資，舊中國的國民黨政府就是這樣做的。1938年，中國的物價上漲50%，到1939年，物價上漲了100%，1940年物價又上漲了100%多，從此開始到1946年，物價年均上漲300%多，到1947年，惡性通貨膨脹爆發(fā)。1947年的物價是1946年的15倍，1947年~1948年，物價指數(shù)由6位數(shù)增加到9位數(shù)，到1949年增加到16位數(shù)。一個國家的政府如果積累了巨大的財政赤字和債務(wù)，就形成巨大的惡性通貨膨脹的壓力。為減少巨大的財政赤字和債務(wù)，把債務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁到社會或外國去，一個國家的政府往往實(shí)行通貨膨脹的政策。在國內(nèi)，通貨膨脹的政策可以減少國家的債務(wù)負(fù)擔(dān)；在國際上，如果債務(wù)國是國際貨幣發(fā)行國，它實(shí)行通貨膨脹的政策可以使債權(quán)國少實(shí)現(xiàn)債權(quán)，也就是使債務(wù)國少償還外債。按預(yù)料程度分類未預(yù)期型通貨膨脹：價格水平上升速度超乎意料。預(yù)期型通貨膨脹：人們可準(zhǔn)確預(yù)期物價上漲率，物價有規(guī)律的變動。按價格影響分類平衡型通貨膨脹：市場上每種商品的價格都按同比例上升。非平衡型通貨膨脹：市場上各種商品價格上升比例并不完全相同。M商品價格上漲幅度大于N商品等。按預(yù)料程度分類未預(yù)期型通貨膨脹：價格水平上升速度超乎意料。預(yù)期型通貨膨脹：人們可準(zhǔn)確預(yù)期物價上漲率，物價有規(guī)律的變動。按價格影響分類平衡型通貨膨脹：市場上每種商品的價格都按同比例上升。非平衡型通貨膨脹：市場上各種商品價格上升比例并不完全相同。M商品價格上漲幅度大于N商品等。按表現(xiàn)形式分類公開型：指完全通過一般物價水平上升的形式表現(xiàn)出來。通過物價水平統(tǒng)計反映出來。隱蔽型：沒有在官方零售物價指數(shù)上升中表現(xiàn)出來，沒有通過物價水平統(tǒng)計反映出來。抑制型：由于政府對實(shí)行價格管制，物價并沒有上升，水平較低，經(jīng)濟(jì)中總需求過度，商品嚴(yán)重短缺，通過排隊(duì)、搜尋、尋租等途徑反映出來的通貨膨脹。也稱潛在通貨膨脹。三、衡量通貨膨脹的傳統(tǒng)指標(biāo)(一)消費(fèi)者物價指數(shù)消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)：亦稱生活費(fèi)用指數(shù),它反映與居民生活有關(guān)的商品和勞務(wù)價格變動的幅度。該指數(shù)一般由各國政府或私人機(jī)構(gòu)根據(jù)本國若干主要食品、衣著和其他消費(fèi)品的零售價格以及水、電、住房、交通、醫(yī)療、文娛等費(fèi)用加權(quán)平均而成。娛樂(5.9%)服裝(4.2%)交通(16.6%)醫(yī)療(6.0%)住房(40.5%)其它(5.0%)教育和通訊(5.4%)食品(16.4%)消費(fèi)價格指數(shù)CPI（ConsumerPriceIndex）在普通家庭的支出中，購買具有代表性的一組商品，現(xiàn)在要比過去多花多少錢。CPI=當(dāng)期總的市場價值/基期總的市場價值例：1993年購買一組商品的所花費(fèi)的支出是857元，1997年購買同樣的商品，支出是1174元，則1997年的消費(fèi)物價指數(shù)是1174／857＝137零售物價指數(shù)RPI（RetailSalesIndex）：反映城鄉(xiāng)商品零售價格變動趨勢的一種經(jīng)濟(jì)指數(shù)。(二)生產(chǎn)者物價指數(shù)生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)是最古老的價格指數(shù),根據(jù)企業(yè)所購買商品的價格變化狀況編制,反映了包括原材料、中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品批發(fā)價格的變動,可以衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化情形,由于交易量大,供需變動都易引起價格的波動,故具有敏感反映價格變化的優(yōu)點(diǎn)。(三)國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)國內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)(GDPD)：是指名義GDP與實(shí)際GDP的比率,即按當(dāng)年價格計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值與按固定價格計算的國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。其公式為:三大物價指數(shù)比較表15-1：三大物價指數(shù)比較我國的CPI變化情況（1980-2010）圖15-2：我國的CPI變化情況（1980-2010）四、核心通貨膨脹率(一)傳統(tǒng)衡量指標(biāo)的不足(1)傳統(tǒng)指標(biāo)受局部商品價格變化的影響很大,在很多情況下,這些商品價格的變化反映了某些商品相對價格的變化,并不代表所有商品價格變化的一般趨勢。(2)物價的波動有時是由暫時的、過渡性的或一次性的因素所引發(fā),傳統(tǒng)指標(biāo)可以衡量這種變化,但卻無法準(zhǔn)確預(yù)測未來通貨膨脹的趨勢,也就不能為貨幣政策的制定提供堅(jiān)實(shí)、可靠的基礎(chǔ)。(3)由供給沖擊引起的通貨膨脹并不屬于應(yīng)由中央銀行進(jìn)行干預(yù)的范疇。(二)核心通貨膨脹率的特征(1)核心通貨膨脹率應(yīng)該強(qiáng)調(diào)通貨膨脹中穩(wěn)定的和最具持續(xù)性的部分,而不是間歇的、暫時的因素,它能反映物價變動的共同趨勢,因而與未來通貨膨脹的變化趨勢最為密切。(2)核心通貨膨脹率主要反映社會公眾的通貨膨脹預(yù)期和經(jīng)濟(jì)活動的需求壓力,而對于供給沖擊或其他因素導(dǎo)致的相對價格的變化則應(yīng)該忽略。(3)核心通貨膨脹率的衡量應(yīng)該有利于提前識別通貨膨脹和通貨緊縮的風(fēng)險,提高貨幣政策的效率。(三)核心通貨膨脹率的度量以消費(fèi)者物價指數(shù)(CPI)為例,現(xiàn)為世界各國所廣泛使用的核心通貨膨脹率的度量方法主要有以下兩種:1.剔除法剔除法(ExclusionMethod)又稱行為法(BehavioralApproach),是指剔除某些特定項(xiàng)目以表現(xiàn)長期物價的走勢。最常見的核心通貨膨脹率是剔除了食品和能源的消費(fèi)者價格指數(shù)，因食品和能源價格異常波動很大，且常常反映的相對價格的變化。剔除法以歷史的價格波動為基礎(chǔ)，剔除價格波動高于平均數(shù)的商品品種。2.統(tǒng)計法統(tǒng)計法(StatisticalApproach)將每個月CPI中相對價格變化比較特殊的項(xiàng)目排除,避免按照主觀考慮從CPI指數(shù)中剔除某些特定的項(xiàng)目。最常用的統(tǒng)計法包括修削平均法(Trimmed

meanMethod)和加權(quán)中位數(shù)法(WeightedMedianMethod)。修削平均法：根據(jù)價格變化的百分比，將價格變化最大和最小的幾種商品剔除。不注重個別商品價格的長期變化，關(guān)注商品價格的短期變化及與其他商品價格的關(guān)系。加權(quán)中位數(shù)法：用處于加權(quán)中位數(shù)位置的商品物價上漲率作為核心通脹率。以表15-2中的商品為例，A商品的價格上漲率為0.3%，權(quán)重為10%；B商品的價格上漲率為0.6%，權(quán)重為18%；A、B兩種商品的總權(quán)重為28%，也就是說，消費(fèi)者支出籃中28%的商品價格上漲幅度小于或者等于6%；從A商品開始累積權(quán)重為50%時，對應(yīng)的是D商品，從而，用加權(quán)中位數(shù)法得到的通貨膨脹率就等于D商品的物價上漲率，也就是1.2%。加權(quán)中位數(shù)法例表15-3，加權(quán)中位數(shù)法示例表15-3比較了用不同的方法來計算的發(fā)達(dá)國家的核心通貨膨脹率。需要注意的是，核心通貨膨脹率不能取代傳統(tǒng)的通貨膨脹指標(biāo)如CPI，因?yàn)楹诵耐ㄘ浥蛎浡什皇恰吧钯M(fèi)用指數(shù)”，不能衡量消費(fèi)者購買的商品和勞務(wù)的種類、數(shù)量和質(zhì)量的變化，不能度量消費(fèi)者總支出的變化，也不能度量消費(fèi)者為了維持既定的生活水平而在成本方面發(fā)生的變化。核心通貨膨脹率表15-4：核心通貨膨脹率，1996-2004第二節(jié)通貨膨脹的成因第三篇金融市場一、需求拉上論-1(一)凱恩斯的需求拉上論凱恩斯認(rèn)為,一般物價水平的上升是由于總需求的過度增加所造成的,而總需求的增加卻不一定導(dǎo)致通貨膨脹。凱恩斯將經(jīng)濟(jì)區(qū)分為充分就業(yè)和非充分就業(yè)兩種不同的形態(tài)。在未充分就業(yè)時，貨幣增加使總需求增加，可促進(jìn)就業(yè)和產(chǎn)量的增加，且不會造成一般物價水平上漲；在接近充分就業(yè)時，貨幣增加形成過渡需求，使一般物價水平上升，產(chǎn)生“半通貨膨脹”。在達(dá)到充分就業(yè)后，總需求超過總供給的最大生產(chǎn)水平，貨幣增加形成過渡需求，使一般物價水平上升等比例上升，產(chǎn)生“真正的通貨膨脹”?？v軸P為物價，橫軸Y為實(shí)際收入；D為需求曲線，S為供給曲線；從D0到D1，物價上升很?。粡腄1到D2，物價逐步上升；半通脹；從D2到D3，物價直線上升；真正的通脹，收入未增加；Yf為充分就業(yè)時的收入半通脹真正的通脹圖15-5：凱恩斯主義的需求拉上論一、需求拉上論-1(二)貨幣數(shù)量說的需求拉上論傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論為需求拉上論提供了又一理論基礎(chǔ)。該理論假定生產(chǎn)量恒等于充分就業(yè)時的產(chǎn)量,貨幣流通速度幾乎不變,所以貨幣數(shù)量的增加是一般物價水平上漲的惟一原因,且認(rèn)為貨幣數(shù)量的增加將導(dǎo)致一般物價水平同比例地上升。弗里德曼的新貨幣數(shù)量論認(rèn)為：如果貨幣數(shù)量與產(chǎn)量以同一比率增加，就不會引起通脹；但貨幣數(shù)量的增長超過產(chǎn)量增長時，會造成通脹。在充分就業(yè)后，產(chǎn)量不能上升，貨幣的增長將引起物價水平的上升，陷于工資—物價螺旋上升的過程，使通脹愈演愈烈。需求拉上論的原因分析需求上拉論都認(rèn)為通脹的根源在于總需求，但造成總需求增加的原因有不同的觀點(diǎn)：凱恩斯認(rèn)為：總需求的過度是由于消費(fèi)、投資、政府支出等因素過度增加引起的；貨幣學(xué)派認(rèn)為：總需求的過度是由于貨幣數(shù)量的過度增加引起的，因此斷言“通貨膨脹無論何地都是一種貨幣現(xiàn)象。(三)導(dǎo)致需求上升的具體因素(1)消費(fèi)傾向的加強(qiáng)和(或)私人部門自發(fā)性投資的增加。(2)貨幣當(dāng)局為追求某種特定目標(biāo)而持續(xù)地采取放松銀根的政策。(3)財政當(dāng)局持續(xù)性地實(shí)施赤字財政的經(jīng)濟(jì)政策,并采用向中央銀行借款或發(fā)行公債而由中央銀行買入等方式彌補(bǔ)此項(xiàng)赤字。(4)商品、勞務(wù)凈出口的增加。(5)外資的流入。二、成本推進(jìn)論主要觀點(diǎn)是:在總需求不變的情況下,由于生產(chǎn)要素價格(包括工資、租金及利率等)的上漲,產(chǎn)品成本上升,從而導(dǎo)致一般物價水平持續(xù)上升的現(xiàn)象。根據(jù)成本推進(jìn)論的觀點(diǎn),導(dǎo)致生產(chǎn)成本提高的原因主要有:(1)工資推進(jìn)；(2)利潤推進(jìn)；(3)生產(chǎn)要素推進(jìn)。圖15-6：成本推進(jìn)的通貨膨脹總需求D不變，總供給由S0向上移動至S1，再由S1向上移動至S2，價格由P0到P1至P2，而產(chǎn)出（收入）由Yf到Y(jié)1至Y2。生產(chǎn)成本的增加，導(dǎo)致失業(yè)增加和總供給減少，造成通脹。

我國4次通貨膨脹高峰及其原因1980（零售物價總指數(shù)6%）高額的財政赤字。財政赤字為127.5億元。貨幣超額投放。貨幣流通增長率為22.6%。1985（8.8%）信貸規(guī)模膨脹。貸款余額增長率為23.9%。貨幣超額投放。貨幣流通增長率為19.8%。1988（18.5%）貨幣超額投放。為了啟動經(jīng)濟(jì)，貨幣流通量增長了31.8%。通脹預(yù)期導(dǎo)致消費(fèi)者搶購。消費(fèi)需求膨脹。1994（24%）貨幣超額投放。為了啟動經(jīng)濟(jì)，1992年貨幣流通量增長了43.2%。投資高速增長導(dǎo)致貨幣超額投放。社會投資增長率1993年為12.1%。三、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹與輸入性通貨膨脹理論(一)需求移動型通貨膨脹需求移動型通貨膨脹是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨和明斯于1959年分別提出的。該理論認(rèn)為：即使總需求不是過多，只要需求在部門之間發(fā)生移動，而勞動力及其他生產(chǎn)要素卻不能及時轉(zhuǎn)移，這時需求增加的部門的工資和產(chǎn)品價格上漲，而需求減少的部門的產(chǎn)品價格卻未必相應(yīng)下降，結(jié)果導(dǎo)致整個社會物價總水平的上升。結(jié)構(gòu)型通貨膨脹理論為人們?nèi)嬲J(rèn)識通貨膨脹的成因提供了一種全新的視角。特別對于發(fā)展中國家來講,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡和產(chǎn)業(yè)間勞動生產(chǎn)率增長的差異在促進(jìn)其通貨膨脹的形成方面確實(shí)舉足輕重,從而使這一理論更加具有現(xiàn)實(shí)意義。(二)小國開放型通貨膨脹挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧德.奧克魯斯針對開放經(jīng)濟(jì)條件下的小國家受世界通貨膨脹的影響，而引發(fā)國內(nèi)結(jié)構(gòu)型通貨膨脹創(chuàng)立了著名的“小國開放模型”，小國不是針對國土和人口，而是指該國在世界市場上只是價格的接受者，而不能決定商品的國際價格。該模型的主要論點(diǎn)如下:(1)將一國經(jīng)濟(jì)分成兩大部門:一是開放經(jīng)濟(jì)部門，產(chǎn)品與世界市場有直接聯(lián)系的部門，如制造業(yè)、加工業(yè)等，成本上升不易轉(zhuǎn)嫁；二是非開放經(jīng)濟(jì)部門，產(chǎn)品與世界市場沒有直接聯(lián)系，不受外來競爭的影響，勞動生產(chǎn)率較低。(2)國際市場價格、技術(shù)和生產(chǎn)率一起決定開放經(jīng)濟(jì)部門的利潤率,進(jìn)而決定該部門的工資率。(3)開放經(jīng)濟(jì)部門的工資增加將導(dǎo)致非開放經(jīng)濟(jì)部門工資的相應(yīng)增加,但因后者的勞動生產(chǎn)率低于前者,就不可避免地引起該部門的物價上漲。(4)國內(nèi)的通貨膨脹是兩個部門工資上漲率的加權(quán)平均。(5)簡言之,由于小國在世界市場上是價格的接受者。因此,當(dāng)世界市場上的價格上漲時,開放經(jīng)濟(jì)部門的產(chǎn)品價格會隨之上漲,結(jié)果也會使開放經(jīng)濟(jì)部門的工資相應(yīng)上漲。結(jié)構(gòu)性通貨膨脹舉例假定有發(fā)電、供電兩個部門，發(fā)電部門A的生產(chǎn)增長率為3.5%，工資增長率也為3.5%，此時全社會的一般價格水平不會因發(fā)電部門工資的提高而上漲。但當(dāng)供電部門B的生產(chǎn)增長率為0.5%，而工資增長率向發(fā)電看齊，也為3.5%。此時，造成全社會的工資增長率超過生產(chǎn)增長率，使全社會的一般價格水平上漲。全社會的工資增長率為：△WW=△WAWA+△WBWB/2全社會的生產(chǎn)增長率為：△yy=/2△yAyA+△yByB=3.5%=2%(三)國際貨幣主義的通貨膨脹理論(1)在開放經(jīng)濟(jì)下,各國的物價變化取決于世界貨幣總量的變化。只要貨幣量增長率大于生產(chǎn)量增長率,通貨膨脹就無法避免。(2)在“一價定律”的作用下,世界各國的通貨膨脹率遲早會發(fā)生趨同的現(xiàn)象。在固定匯率下,這種傾向更為顯著。通貨膨脹擴(kuò)散的主要途徑是國際收支差額,通貨膨脹率較高的國家,進(jìn)口增加,出口減弱,必然喪失國際儲備,而儲備外流則是他國通貨膨脹加劇的根源。(3)通貨膨脹是一種世界性的問題,不能單從封閉國家的觀點(diǎn)來看待。第三節(jié)通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)后果及其治理第三篇金融市場一、通貨膨脹的社會經(jīng)濟(jì)后果(一)通貨膨脹的產(chǎn)出效應(yīng)1.促進(jìn)論：認(rèn)為通貨膨脹具有正的產(chǎn)出效應(yīng),能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。適度通脹促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。其理由有：(1)通脹對債務(wù)人有利，政府作為最大債務(wù)人，可通過通脹獲利收入用于實(shí)際投資，并保證民間投資不因政府投資而減少，會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)。(2)產(chǎn)品價格↑>名義工資↑利潤↑投資↑經(jīng)濟(jì)↑(3)通脹有利于債務(wù)人的收入再分配。債務(wù)人支出↑經(jīng)濟(jì)↑(4)有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。2.促退論：絕大多數(shù)學(xué)者的觀點(diǎn)與促進(jìn)論正好相反,認(rèn)為通貨膨脹具有負(fù)的產(chǎn)出效應(yīng),會降低效率、阻礙經(jīng)濟(jì)增長。其理由如下：(1)投資不于投機(jī)，生產(chǎn)領(lǐng)域的部分資本流向非生產(chǎn)領(lǐng)域，生產(chǎn)萎縮經(jīng)濟(jì)衰退。(2)貨幣購買力下降，減少儲蓄增加消費(fèi)，投資減少。(3)增加了相對價格和未來價格的不確定性，資源配置效率降低。(4)通脹持續(xù)會產(chǎn)生預(yù)期，造成物價和成本螺旋上升，形成惡性通脹，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。3.中性論這種觀點(diǎn)認(rèn)為,如果預(yù)期是理性的和完全的,價格是靈活的和有彈性的,則通貨膨脹率的高低對經(jīng)濟(jì)活動并沒有任何實(shí)質(zhì)性的影響；因?yàn)樯鐣娍梢约皶r、準(zhǔn)確地調(diào)整其行為,使得所有真實(shí)變量都不發(fā)生任何實(shí)際變化,從而對經(jīng)濟(jì)活動不發(fā)生作用。相反,如果特別對通貨膨脹采取措施,反而會影響經(jīng)濟(jì)活動的正常進(jìn)行。(二)通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)具體來說有以下幾個方面:(1)對浮動收入者有利,對固定收入者不利。(2)對實(shí)際財富持有者有利,對貨幣持有者不利。(3)對債務(wù)人有利,對債權(quán)人不利。(4)對政府有利,對公眾不利。通貨膨脹稅—隱性征稅(三)通貨膨脹與就業(yè)通貨膨脹可能帶來就業(yè)的增加,但這種替代關(guān)系只在短期內(nèi)存在。關(guān)于這一點(diǎn),可以由菲利普斯曲線加以說明。1958年,執(zhí)教于倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院的新西蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯發(fā)表《1861~1958年英國的失業(yè)率與貨幣工資率的變化率之間的關(guān)系》一文,通過對英國近100年的統(tǒng)計資料的分析,發(fā)現(xiàn)在失業(yè)率與貨幣工資上升率之間存在一種比較穩(wěn)定的此消彼長的替代關(guān)系,即失業(yè)率較低時,貨幣工資上漲較快;而失業(yè)率較高時,貨幣工資上漲較慢。這種替代關(guān)系可以用一條向右下方傾斜的曲線表示。失業(yè)率與貨幣工資上升率之間替代關(guān)系可以用一條向右下方傾斜的曲線表示。長期菲利普斯曲線是一條與縱軸平行的直線,即無論通貨膨脹的程度如何,失業(yè)率總是保持在其自然失業(yè)率水平。圖15-7：菲利普斯曲線的各種形狀二、通貨膨脹的治理(一)需求政策1.緊縮性的貨幣政策：（1）法定存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)率和公開市場操作；（2）提高基準(zhǔn)利率（3）法律手段和行政手段，如貸款規(guī)模、首付2.緊縮性的財政政策（1）增加稅收。提高稅率和增加稅種。（2）減少政府支出。（3）減少政府轉(zhuǎn)移支付和福利開支，抑制消費(fèi)。(二)供應(yīng)政策1、改革勞動力市場。取締或減少對就業(yè)和轉(zhuǎn)業(yè)的限制，設(shè)法改善有關(guān)就業(yè)的信息資料，對失業(yè)者提供再就業(yè)培訓(xùn)。2、調(diào)整商品市場結(jié)構(gòu)。政府通過制定反托拉斯法來限制價格壟斷，取締獨(dú)占性和壟斷性組織，逐步減低關(guān)稅，鼓勵消費(fèi)者成立保障其權(quán)益的組織，增強(qiáng)對物價上漲的抵抗能力，從而治理通貨膨脹。(三)收入政策1.強(qiáng)制性的工資—價格管制。強(qiáng)行規(guī)定工資和物價的上漲幅度。2.自愿的工資—價格指導(dǎo)線。自覺遵守指導(dǎo)線。3.以稅收為手段的收入政策，通過獎勵或懲罰手段限制工資和物價的上漲。(四)指數(shù)化政策：各項(xiàng)收入按照物價指數(shù)進(jìn)行自動調(diào)整1.債券(存款)指數(shù)化。采用指數(shù)化計算，保值補(bǔ)貼2.稅收指數(shù)化。按名義收入采取累進(jìn)稅制。3.工資指數(shù)化。指數(shù)化收入第四節(jié)通貨緊縮的定義與成因第三篇金融市場一、通貨緊縮的定義三種定義方式物價水平持續(xù)下降（持續(xù)時間？—6個月）物價水平持續(xù)下降+經(jīng)濟(jì)負(fù)增長/貨幣供給的縮減物價水平持續(xù)下降+實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率低于潛在經(jīng)濟(jì)增長率對于通貨緊縮,主流的觀點(diǎn)：大多是從通貨膨脹的對立面來定義的,認(rèn)為通貨緊縮就是一般物價水平隨時間的推移持續(xù)下降的過程,或者是指相對于一般商品而言的貨幣價值不斷上升的過程。通貨緊縮定義：反映的物價下跌必然是普遍的、持續(xù)的。核心：物價持續(xù)下降是否必然有經(jīng)濟(jì)負(fù)增長通貨緊縮分類按程度劃分相對通貨緊縮：0＜物價上漲率＜某一區(qū)間絕對通貨緊縮：物價上漲率＜0按產(chǎn)生機(jī)理需求不足型：總需求＜正常的總供給供給過剩型：技術(shù)進(jìn)步+勞動率提高→供給相對過剩（消費(fèi)升級；消費(fèi)斷層；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)）二、通貨緊縮的成因-1貨幣因素：貨幣供應(yīng)＜貨幣需求；如緊縮宏觀政策的慣性/失誤有效需求不足：總需求＜總供給；實(shí)際增長＜潛在增長，經(jīng)濟(jì)周期生產(chǎn)能力過剩：技術(shù)進(jìn)步：降低產(chǎn)品的成本，或增加產(chǎn)量，促成價格下跌二、通貨緊縮的成因-2(一)純貨幣的通貨緊縮理論根據(jù)費(fèi)雪方程MV=PY當(dāng)貨幣流通速度V與真實(shí)產(chǎn)出Y趨于穩(wěn)定時，通貨緊縮必然伴隨著貨幣存量M的下降。銀行單方面收縮信用，將迫使批發(fā)商減少訂單，生產(chǎn)者減少生產(chǎn)活動，使用現(xiàn)金減少，消費(fèi)者收入與總需求減少，價格下降，生產(chǎn)減少惡性循環(huán)。通貨緊縮成因“商業(yè)銀行不能獲得額外的高能貨幣以滿足存款人對通貨的需要”。中央銀行不適當(dāng)?shù)呢泿耪呤峭ㄘ浘o縮的重要因素。貨幣因素(二)通貨緊縮的金融結(jié)構(gòu)理論較早強(qiáng)調(diào)通貨緊縮與金融結(jié)構(gòu)有關(guān)系的是凱恩斯與費(fèi)雪；費(fèi)雪的債務(wù)—通貨緊縮理論認(rèn)為：過度負(fù)債往往是一國經(jīng)濟(jì)由盛而衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，是導(dǎo)致通縮的重要因素。經(jīng)濟(jì)繁榮時，利潤上升舉債投資形成過度負(fù)債產(chǎn)能過剩，為還債務(wù)企業(yè)紛紛脫售商品，物價下降，企業(yè)債務(wù)名義數(shù)額減少但真實(shí)價值上升，進(jìn)一步拋售商品形成惡性循環(huán)。在通縮時，債務(wù)清算的速度趕不上債務(wù)真實(shí)價格增長的速度，”債越還越多“企業(yè)破產(chǎn)。(三)通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)周期原因從周期角度分析認(rèn)為：投資過度和消費(fèi)不足是通貨緊縮的根源；經(jīng)濟(jì)繁榮時，資本設(shè)備增加提高了消費(fèi)品的供給能力，而需求在下降，物價必然下跌。新的生產(chǎn)力形成，新投資結(jié)束，但消費(fèi)品則大量傾瀉市場。經(jīng)濟(jì)衰退時，出現(xiàn)總需求＜總供給，形成緊縮。(四)技術(shù)進(jìn)步的通貨緊縮效應(yīng)技術(shù)進(jìn)步降低了產(chǎn)品的生產(chǎn)成本或增加了產(chǎn)量，促成物價下跌。技術(shù)進(jìn)步提高生產(chǎn)率，失業(yè)會增加，總需求會減少；總收入減少，經(jīng)濟(jì)失調(diào)。(五)經(jīng)濟(jì)全球化的通貨緊縮效應(yīng)全球化通縮效應(yīng)體現(xiàn)在放松管制、自由貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)空心化。放松管制、自由貿(mào)易加劇企業(yè)競爭，降低產(chǎn)品和勞務(wù)價格。產(chǎn)業(yè)空心化制造業(yè)移到發(fā)展中國家,世界貿(mào)易價格逐年下降。P304表15-8：全球制造業(yè)產(chǎn)出的地域分布及世界貿(mào)易價格第五節(jié)通貨緊縮的危害與治理第三篇金融市場一、通貨緊縮的危害(一)通貨緊縮抑制社會總需求1.通貨緊縮影響企業(yè)投資：商品價格下降超過生產(chǎn)成本的下降，生產(chǎn)無利可圖。2.通貨緊縮推遲消費(fèi)支出：對通縮的預(yù)期，會推遲消費(fèi)支出。3.通貨緊縮降低貨幣存量及其流通速度：緊縮增加了債務(wù)人負(fù)擔(dān)，違約概率增大，銀行減少貸款；貨幣真實(shí)價值增加，貨幣相對收入的比例提高，使貨幣流通速度下降。(二)通貨緊縮會導(dǎo)致不利