科大訊飛-市場前景及投資研究報告：國產(chǎn)大模型,使命擔(dān)當(dāng)

證券研究報告軟件開發(fā)2023年08月18日科大訊飛（002230.SZ）訊飛星火：國產(chǎn)大模型的使命與擔(dān)當(dāng)評級：買入(維持)最近一年走勢預(yù)測指標(biāo)2022A1882032023E23846272024E31105302025E4060831營業(yè)收入（百萬元）增長率(%)歸母凈利潤（百萬元）增長率(%)攤薄每股收益（元）ROE(%)科大訊飛滬深3001.09890.81300.52720.2413-0.0446-0.33055611437156227258321742-640.2430.6280.98121.3914P/E136.794.654.0533.50103.098.526.2149.0965.207.534.7638.6546.066.483.6529.71P/BP/SEV/EBITDA資料：Wind資訊、國海證券研究所相對滬深300表現(xiàn)表現(xiàn)相關(guān)報告1M3M12M科大訊飛-8.8%-1.3%0.3%-3.8%58.6%-8.1%《——科大訊飛（002230）2023年半年報點評：“星火+應(yīng)用”成效明顯，或迎互聯(lián)網(wǎng)變革機(jī)遇（買入）*軟件開發(fā)*劉熹》——2023-08-13滬深300《——科大訊飛（002230）點評報告：業(yè)績環(huán)比大幅改善，“大模型+應(yīng)用+生態(tài)”飛輪開啟（買入）*軟件開發(fā)*劉熹》——2023-07-102核心結(jié)論?

核心邏輯：星火大模型將創(chuàng)造全新成長曲線，并通過產(chǎn)品賦能、生態(tài)共榮強(qiáng)化現(xiàn)有業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢。?

星火大模型：多維度優(yōu)勢領(lǐng)先，加速追趕ChatGPT2023年5月6日，訊飛發(fā)布“1+N”星火認(rèn)知大模型，并在文本生成、知識問答、數(shù)學(xué)能力3種能力上超越ChatGPT。

2023年8月15日，星火V2.0版本突破代碼與多模態(tài)交互能力，并重磅發(fā)布大模型軟硬件一體機(jī)，預(yù)計2023年10月24日實現(xiàn)全面對標(biāo)GPT3.5。我們認(rèn)為，科大訊飛作為我國人工智能國家隊，在“算力+算法+數(shù)據(jù)”等領(lǐng)域積累深厚，將有望持續(xù)引領(lǐng)我國AI大模型的技術(shù)創(chuàng)新，助力人類邁向通用人工智能時代。?

星火新應(yīng)用：根據(jù)地業(yè)務(wù)率先落地，擴(kuò)大業(yè)務(wù)優(yōu)勢星火大模型率先深度應(yīng)用，強(qiáng)化了公司在教育、醫(yī)療、智慧城市、企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型等賽道的領(lǐng)先優(yōu)勢。搭載星火大模型后：1）AI+教育產(chǎn)品將實現(xiàn)啟發(fā)式類人教學(xué)，推動G-B-C閉環(huán)增長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，我們預(yù)計C端收入空間有望超200億/年；2）AI+醫(yī)療，截至2023年6月30日，智醫(yī)助理已覆蓋408個區(qū)縣，醫(yī)療大模型將賦能、挖掘更多應(yīng)用場景，助力打造第二個根據(jù)地業(yè)務(wù)；3）辦公產(chǎn)品突破一鍵成稿、語篇規(guī)整等，提升用戶工作效率；4）AI+RPA：數(shù)字員工不再局限于人類預(yù)設(shè)的自動化場景，預(yù)計到2045年將在所有業(yè)務(wù)場景代替50%的人類工作（麥肯錫）；5）智能座艙升級為擬人化、專業(yè)化的汽車助手，我們預(yù)計2026年收入將超過17億元。?

星火新生態(tài)：強(qiáng)化生態(tài)飛輪，打造全新的成長曲線大模型是訊飛開放生態(tài)的新動能，推動平臺AI能力、開發(fā)者數(shù)量、應(yīng)用數(shù)量閉環(huán)增長。星火大模型通過賦能AI營銷和擴(kuò)大終端觸達(dá)面，提升開放平臺業(yè)務(wù)的競爭力，促進(jìn)存量業(yè)務(wù)增長。同時，參考國外企業(yè)成熟的模式，星火大模型將全面賦能企業(yè)與個人，并通過“星火+X”大模型定制、API付費與AI助手等多重方式變現(xiàn)，創(chuàng)造新的成長曲線。3核心結(jié)論?

投資建議我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023~2025年分別實現(xiàn)收入238.46/311.05/406.08億元，同比+27%/+30%/+31%；實現(xiàn)歸母凈利潤為14.37/22.72/32.17億元，同比156%/+58%/+42%。我們認(rèn)為，星火大模型會強(qiáng)化公司教育、醫(yī)療、營銷等業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢，也將創(chuàng)造全新業(yè)務(wù)模式和增長曲線。根據(jù)分部估值法，加總得出公司目標(biāo)市值2026.54億元，對應(yīng)股價為87.51元/股，維持“買入”評級。?

風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求；大模型迭代不及預(yù)期；大模型應(yīng)用不及預(yù)期；市場競爭加??；國際局勢風(fēng)險。4目錄一、星火大模型：多維度優(yōu)勢領(lǐng)先，加速追趕ChatGPT三、星火新生態(tài)：強(qiáng)化生態(tài)飛輪，打造全新的成長曲線1.1

發(fā)展歷程：源自人工智能領(lǐng)域深厚積淀，加速追趕ChatGPT1.2

模型能力：七大維度標(biāo)準(zhǔn)化測評體系，星火大模型國內(nèi)領(lǐng)先1.3

星火V2.0：代碼與多模態(tài)能力重磅更新，一體機(jī)賦能全行業(yè)1.4

公司背景：科大訊飛是我國人工智能“國家隊”3.1

大模型是生態(tài)新動能，增長飛輪加速轉(zhuǎn)動3.2

星火催生新商業(yè)模式，大模型底座變現(xiàn)????新商業(yè)模式1：API授權(quán)費，國外已有成熟先例新商業(yè)模式2：私有化部署，大模型工業(yè)化定制新商業(yè)模式3：行業(yè)共創(chuàng)，助力企業(yè)提質(zhì)增效新商業(yè)模式4：智能助理與新一代的流量入口1.5

核心優(yōu)勢：“算法+算力+數(shù)據(jù)”正向迭代，優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大???算法：頂尖的科學(xué)家團(tuán)隊，AI技術(shù)國際領(lǐng)先算力：自主可控底座，與昇騰AI強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合數(shù)據(jù)：全面領(lǐng)先的AI應(yīng)用探索，高質(zhì)量大數(shù)據(jù)積累3.3

技術(shù)與生態(tài)雙輪驅(qū)動，AI營銷量效齊升四、投資建議和風(fēng)險提示二、星火新應(yīng)用：根據(jù)地業(yè)務(wù)率先落地，擴(kuò)大業(yè)務(wù)優(yōu)勢2.1

AI+教育：“G-B-C”市場聯(lián)動，大模型應(yīng)用場景豐富2.2

AI+醫(yī)療：大模型推動技術(shù)進(jìn)階，拓展AI醫(yī)療應(yīng)用場景2.3

AI+辦公：大模型優(yōu)化產(chǎn)品性能，量價空間抬升2.4

AI+RPA：“數(shù)字員工”智能化，業(yè)務(wù)場景全面滲透2.5

AI+汽車：擬人化、專業(yè)化新體驗，軟硬件一體化轉(zhuǎn)型2.6

AI+其他行業(yè)：解決方案能力升級，打開商業(yè)價值空間5一、星火大模型：多維度優(yōu)勢領(lǐng)先，加速追趕ChatGPT61.1

發(fā)展歷程：源自人工智能領(lǐng)域深厚積淀，加速追趕ChatGPT?

星火大模型：快速攻關(guān)，大模型與應(yīng)用側(cè)雙雙落地。2022年12月，訊飛啟動“1+N”大模型攻關(guān)，其中“1”指星火認(rèn)知大模型，“N”指大模型應(yīng)用于教育、醫(yī)療、辦公等行業(yè)領(lǐng)域。2023年5月6日，星火大模型正式發(fā)布，并公布四大行業(yè)應(yīng)用成果。6月9日，V1.5版本突破開放式問答并進(jìn)一步升級多輪對話和數(shù)學(xué)能力。8月15日，V2.0版本實現(xiàn)代碼與多模態(tài)交互能力的重大突破。預(yù)計將于10月24日實現(xiàn)全面對標(biāo)ChatGPT。?

人工智能領(lǐng)域領(lǐng)域積淀深厚，為大模型快速突破奠基。科大訊飛的通用人工智能之路最早可追溯到1999年，起始階段是讓機(jī)器能聽會說；2014年又啟動訊飛超腦項目，正式布局認(rèn)知智能，目標(biāo)是要機(jī)器具備理解和思考的能力；2017年，訊飛開始承擔(dān)認(rèn)知智能國家重點實驗室的任務(wù)，這些都為星火認(rèn)知大模型的推出和落地應(yīng)用做了充分鋪墊。圖：星火大模型概念與發(fā)展歷程模型概念教育辦公醫(yī)療科大訊飛成立定位智能語音與人工智能企業(yè)訊飛超腦計劃讓機(jī)器能理解會思考發(fā)

布

訊

飛

超

腦2030

計

劃

；

啟

動星火大模型攻關(guān)星火大模型

發(fā)布V1.5邏輯推理、數(shù)學(xué)和多輪對話等方面迭代升級星火大模型V2.0版本將突破代碼能力并升級多模態(tài)交互能力工業(yè)交互…2023年6月14日2023年10月24日20082017月2023年5月訊飛星火認(rèn)知大模型V1.0版20142023年6月9日19992022年2023年8月15日長文本生成語言理解知識問答邏輯推理數(shù)字能力代碼能力實

現(xiàn)

全

面

對

標(biāo)ChatGPT語音合成首

次

超

過

普

通

人說話水平智醫(yī)助力通過國家執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格證考試，超過星火大模型發(fā)布公布四大行業(yè)應(yīng)用成果移動端上新iOS內(nèi)測版本上線96.3%的人類考生7資料：科大訊飛微信公眾號，百度百科，國海證券研究所1.2

模型能力：七大維度標(biāo)準(zhǔn)化測評體系，星火大模型國內(nèi)領(lǐng)先?

建立通用大模型評價體系，為功能迭代優(yōu)化指明方面。公司認(rèn)知智能實驗室（科大訊飛、中科大共同承建）與中科院人工智能產(chǎn)學(xué)研創(chuàng)新聯(lián)盟和長三角人工智能產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)盟共同制定通用認(rèn)知智能大模型測評體系。通過建立標(biāo)準(zhǔn)化的測評體系，為大模型功能的進(jìn)一步優(yōu)化指明方向。?

能力持續(xù)升級，榮登國產(chǎn)大模型榜首。七維度測評體系中，星火大模型V1.0版本已在中文文本生成、知識問答、數(shù)學(xué)能力上超越ChatGPT，后續(xù)版本各項能力持續(xù)提升，10月24日實現(xiàn)與GPT3.5中文超越、英文相當(dāng)。8月12日，新華社發(fā)布《人工智能大模型體驗報告2.0》，訊飛星火以總分1013分位列國產(chǎn)大模型測評榜首位。圖：科大訊飛大模型標(biāo)準(zhǔn)化評價體系及與ChatGPT的對比情況評價人工主觀+自動客觀效果+效能指標(biāo)安全文本生成語言理解知識問答邏輯推理數(shù)學(xué)能力編程能力多模態(tài)調(diào)研問卷營銷方案文本摘要語法檢查生活常識醫(yī)學(xué)常識歷史人文代碼理解虛擬人合成常識推理計算商業(yè)交流新聞通稿發(fā)言稿機(jī)器翻譯情感分析信息抽取觀點聚合科學(xué)推理時空推理……代數(shù)幾何……代碼生成步驟編譯……文圖生成多模態(tài)交互……內(nèi)容安全指令安全郵件回復(fù)英文寫作……態(tài)勢分析…………181項指標(biāo)中，中文已經(jīng)超過ChatGPT；英文，ChatGPT4.48分，星火大模型4.29分。119項評價指標(biāo)中，國16項數(shù)學(xué)任務(wù)，國內(nèi)遙遙領(lǐng)先，已經(jīng)超了8

15日推出發(fā)布月全球首次通過國家級執(zhí)業(yè)醫(yī)師考試測試未披露與內(nèi)現(xiàn)有系統(tǒng)中遙遙領(lǐng)先，跟ChatGPT相比還有細(xì)微的差別代碼生成、代碼補(bǔ)齊、代碼解釋等能力業(yè)界可測的大模型中明顯領(lǐng)先ChatGPT的對比情況ChatGPT8資料：科大訊飛微信公眾號，澎湃新聞，國海證券研究所1.3.1

訊飛星火一體機(jī)：全國產(chǎn)化算力底座，場景驅(qū)動賦能全行業(yè)?

8月15日，訊飛星火發(fā)布V2.0升級版本，代碼能力和多模態(tài)交互能力實現(xiàn)重大突破，并發(fā)布軟硬件一體的訊飛星火一體機(jī)。?

目標(biāo)：央國企龍頭場景甄別及內(nèi)部賦能后，面向全行業(yè)企業(yè)鋪開，可在快速部署讓每家企業(yè)都擁有專屬大模型?

功能：5種定制優(yōu)化模式，10+可選場景包；7862智能助手，13B/65B/175B等3種模型尺寸?

部署模式：一定規(guī)模的場景任務(wù)語料（場景任務(wù)優(yōu)化，20%+的效果提升）；規(guī)?；男袠I(yè)及私域語料預(yù)訓(xùn)練（私域知識增強(qiáng)，

20%+的效果提升）。?

參數(shù)：FP16算力達(dá)到2.5

petaFLOPS（算力水平相當(dāng)于4張英偉達(dá)A100）?；邬iCPU+異騰GPU，另聯(lián)合存儲和網(wǎng)絡(luò)提供整機(jī)機(jī)柜方案圖：星火一體機(jī)可以讓每家企業(yè)都擁有專屬大模型性能領(lǐng)先場景開發(fā)平臺：支持5種定制模式預(yù)訓(xùn)練：規(guī)模化的行業(yè)及私域語料安全可控開箱即用STF：一定規(guī)模的場景任務(wù)語料對話開發(fā)

任務(wù)編排

插件執(zhí)行知識接入

提示工程13B/65B/175B多種模型20%+平均效果提升20%+平均效果提升10+可選包

即開即用辦公

代碼

客服一周上線一個月上線…運維

營銷

采購訊飛星火一體機(jī)場景任務(wù)優(yōu)化私域知識增強(qiáng)星火認(rèn)知大模型場景任務(wù)語料行業(yè)及私域語料迭代9資料：科大訊飛微信公眾號，國海證券研究所1.3.2

代碼能力突破：零代碼開發(fā)，人人都可以是程序員?

8月15日，訊飛星火發(fā)布V2.0升級版本，代碼能力和多模態(tài)交互能力實現(xiàn)重大突破，提高大模型的智慧力、解放生產(chǎn)力、釋放想象力。?

代碼能力已高度逼近ChatGPT。星火V2.0與ChatGPT的Python代碼能力僅相差1%。應(yīng)用，編程助手iFlyCode，訊飛內(nèi)部代碼采納率30%+，編碼效率提升30%+，綜合效率提升15%+；訊飛教育數(shù)字基座利用代碼能力，應(yīng)用開發(fā)周期縮短94%。?

展望：（1）專業(yè)程序員不再重復(fù)基礎(chǔ)工作，提高其創(chuàng)造效率；（2）非程序員零門檻進(jìn)入代碼世界，充分利用想象力和知識積淀。?

空間：根據(jù)Gartner預(yù)測，到2025年，70%的應(yīng)用程序?qū)⒂傻痛a和無代碼開發(fā)平臺構(gòu)建，其中80%的應(yīng)用程序?qū)⒂煞荌T工作者開發(fā)而成。圖：訊飛星火2.0的代碼能力與應(yīng)用效果提升大模型的智慧任務(wù)規(guī)劃能力鏈接數(shù)字世界復(fù)雜計算降低創(chuàng)業(yè)門檻代碼能力與相關(guān)產(chǎn)品代碼生成代碼補(bǔ)齊代碼糾錯代碼解釋無縫融入集成開發(fā)環(huán)境智能觸發(fā)專業(yè)代碼知識服務(wù)生成實現(xiàn)思路已在訊飛內(nèi)部使用降低開發(fā)者門檻提升開發(fā)者效率即插即用提供修改建議邏輯推理能力工具調(diào)用長文本理解能力支持五種主流專業(yè)知識問答iFlyCodeIDE圖表生成降低創(chuàng)業(yè)成本單元測試生成Python語言

星火V1.5

星火2.0

ChatGPT

GPT-4代碼采納率編碼效率升綜合效率升語言pythonJavaJS星火V1.5

星火2.0

ChatGPT

GPT-430%+30%+30%+代碼能力評估代碼生成代碼補(bǔ)齊代碼糾錯代碼解釋53%32%69%71%63%60%86%80%60%41%90%84%71%64%96%90%41%29%17%24%61%43%40%40%62%52%45%42%75%73%54%63%典型場景效率提升典型場景采納率代碼注釋運維命令工具類代碼

60%+腳本類代碼

50%+90%+70%+工具開發(fā)腳本編寫數(shù)據(jù)分析70%+60%+60%+單元測試生成

46%55%61%70%C++單元測試生成

50%+10資料：科大訊飛微信公眾號，國海證券研究所1.3.3

多模態(tài)能力突破：多模態(tài)輸入輸出，拓展模型能力與應(yīng)用范圍?

8月15日，訊飛星火發(fā)布V2.0升級版本，代碼能力和多模態(tài)交互能力實現(xiàn)重大突破，深度鏈接大模型與行業(yè)賦能、數(shù)字經(jīng)濟(jì)。?

星火V2.0重磅發(fā)布多模態(tài)能力，在業(yè)界可測的大模型中明顯領(lǐng)先。在圖像描述、圖像問答、識圖創(chuàng)作、文圖生成、虛擬人合成等方面全新升級。?

意義：（1）多模態(tài)理解力與輸入輸出是AI賦能各行各業(yè)的剛需；（2）多模態(tài)能力可以從真實世界獲得越來越多的數(shù)據(jù)，不斷訓(xùn)練和提升，是通用人工智能實現(xiàn)的關(guān)鍵。圖：訊飛星火2.0的多模態(tài)能力與應(yīng)用效果（截止至2023.8.15）圖像描述圖像理解圖像推理識圖創(chuàng)作文圖生成虛擬人合成圖片輸入多模態(tài)功能與重要性教育和醫(yī)療領(lǐng)域圖像/文字識別工業(yè)領(lǐng)域場景識別汽車領(lǐng)域自動駕駛機(jī)器人領(lǐng)域具身智能創(chuàng)意視頻:可設(shè)定時長+AI生成文案+AI生成圖片+AI主播形象+多語種訊飛智作應(yīng)用視頻分析創(chuàng)意文案AI配音AI主播形象AI視頻配文AI主播配音多語種切換配圖生產(chǎn)375

萬總用戶量2120萬專業(yè)視頻11資料：科大訊飛微信公眾號，國海證券研究所1.4

公司背景：科大訊飛是我國人工智能“國家隊”圖：科大訊飛承建的三個國家級人工智能實驗室?

中國人工智能國家隊：科大訊飛是混合所有制代表企業(yè)，大股東中國移動、中國科大均為國資股，主導(dǎo)建設(shè)了三個國家級人工智能平臺。實驗室名稱設(shè)計政府部門和企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)/研究方向首批國家新一代人工智能開放創(chuàng)新平臺科技部、科大訊飛依托科大訊飛建設(shè)智能語音開放平臺認(rèn)知智能國家重點實驗室撼動在全球范圍內(nèi)進(jìn)一步整合認(rèn)知只能領(lǐng)域的源頭核心技術(shù)、科技人才和行業(yè)數(shù)據(jù)資源?

認(rèn)知智能大模型時代，公司國家隊屬性進(jìn)一步強(qiáng)化。5月20日，科技部、科大訊飛中央政治局、國務(wù)院副總理丁薛祥在全國科技活動周上現(xiàn)引導(dǎo)語音及語言技術(shù)成果向相關(guān)行業(yè)推廣，構(gòu)建我國語音及語言戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺語音及語言信息處理國

國家家工程實驗室

科大訊飛、中科大、場觀摩和親自試用星火大模型；8月4日，劉慶峰董事長受邀作為主講人參加“智慧國資

數(shù)字央企”大講堂活動，國務(wù)院國資委各廳局、直屬事業(yè)單位，各中央企業(yè)等8000余人參加學(xué)習(xí)。圖：科大訊飛人工智能國家隊的地位進(jìn)一步增強(qiáng)（2023年）時間事件3月17日上海市委書記陳吉寧帶隊考察科大訊飛、國務(wù)院副總理丁薛祥在全國科技活動周上現(xiàn)場觀摩和親自試用星火大模型圖：科大訊飛股權(quán)結(jié)構(gòu)（截止至2023年8月）中央政治局5月20日5月22日實際控制人控制的表決權(quán)吉林省委書記景俊海會見劉慶峰董事長董事長、總裁科大訊飛被授予工信部指導(dǎo)的大模型工作組的副組長單位，參編中國信通院大模型標(biāo)準(zhǔn)體系2.0的建設(shè)劉慶峰擁有的其他人的表決權(quán)劉慶峰陸股通中國科大5月30日~31日3.65%6月15日遼寧省委書記郝鵬帶隊考察科大訊飛5.54%6.13%3.24%在2023世界人工智能大會上，科大訊飛被授予國家人工智能標(biāo)準(zhǔn)化總體組大模型專題組聯(lián)合組長單位，進(jìn)一步參與大模型國家標(biāo)準(zhǔn)制定工作。19.69%7月7日7月18日8月4日科大訊飛股份有限公司山西省委書記藍(lán)佛安帶隊考察科大訊飛劉慶峰董事長受邀作為主講人參加“智慧國資數(shù)字央企”大講堂活動，國務(wù)10.7%69.10%院國資委各廳局、直屬事業(yè)單位，各中央企業(yè)等8000余人參加學(xué)習(xí)。中國移動通信其他A股股東8月10日山東省、濟(jì)南市委書記劉強(qiáng)會見劉慶峰董事長12資料：科大訊飛集團(tuán)公眾號，新華社，百度百科，同花順，國海證券研究所1.5

核心優(yōu)勢—算法：頂尖的科學(xué)家團(tuán)隊，AI技術(shù)國際領(lǐng)先?

人員：團(tuán)隊建制完整、高效協(xié)同，是公司在算法研究領(lǐng)域最大的優(yōu)勢。訊飛研究院最核心的研究團(tuán)隊超過200人，且其中有兩位是《麻省理工科技評論》“35歲以下科技創(chuàng)新35人”榜單中頂尖的年輕科學(xué)家。核心研究團(tuán)隊建制完整且團(tuán)結(jié)無內(nèi)耗，為前沿核心算法的研發(fā)奠定基礎(chǔ)。?

算法：算法技術(shù)國際領(lǐng)先，可復(fù)用到大模型研發(fā)。2018年-2022年，科大訊飛共奪得53項國際人工智能大賽冠軍，在Transformer算法經(jīng)驗豐富，核心算法上積累可有序復(fù)用到大模型的研發(fā)。同時，訊飛面向認(rèn)知智能領(lǐng)域開源了6大類、超過40個通用領(lǐng)域的系列中文預(yù)訓(xùn)練語言模型，模型庫月均調(diào)用量超1000萬，是業(yè)界最廣泛流行的中文預(yù)訓(xùn)練模型之一。圖：科大訊飛共奪得53項國際人工智能大賽冠軍語音合成技術(shù)聲音定位與檢測技術(shù)語音識別技術(shù)?2006年首次參加國際權(quán)威比賽Blizzard

Challenge獲得第一，至2019年保持十四連冠2021年

DSTC10第一名????DCASE

2020

Task3冠軍2021年

Cityscapes

3D刷新世界紀(jì)錄2022年

DiCOVA兩項冠軍????2015年首次超過人類速記員國際權(quán)威比賽

CHIME2018-2020

連續(xù)三屆冠軍2021年最新一屆

DIHAD-3中摘得桂冠2021年

OpenASR22個賽道第一名??2022年DSTC11三項冠軍2022年

DCASE兩項冠軍常識推理技術(shù)圖文識別語義評測技術(shù)????2018年

ICPR

MTWI

三項第一名2021年

LOCR冠軍??2019年

MathQuestionAnswering

第一名2022年

第十六屆國際語義評測大賽三項主要賽道冠軍???2016年

Winograd

SchemaChallenge第一名2022年

OpenBookQA

第一名2022年

QASC榜首2022年

OGB第一2022年

OOV-ST挑戰(zhàn)賽

文字識別冠軍??2022年

GENIIE-Summarization

XSUM

第一名機(jī)器閱讀理解機(jī)器翻譯技術(shù)手勢識別?????2019年

QuestionAnsweringinContext第一名2020年

HotpotQA

第一名2020年

The20BN-Jaater

Dataset

手勢識別評測第一名????2014年首次參加IWSLT國際口語機(jī)器翻譯評測比賽第一2018年

IWSLT

第一名2021年

XTREME

刷新世界紀(jì)錄2022年

ReClor榮登榜首2021年

IWSLT

三個賽道冠軍2022年

IWSLT

兩個方向第一2022年

多模態(tài)閱讀理解評測VCR

第一名13資料：公司年報，同花順，國海證券研究所1.5

核心優(yōu)勢-算力：自主可控底座，與昇騰AI強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合?

算力平臺方面，科大訊飛于2009年開始算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，目前已建成4城7中心深度學(xué)習(xí)計算平臺，目前公司研發(fā)訓(xùn)練服務(wù)器已經(jīng)開始進(jìn)入國產(chǎn)化，切換之后效率有的是原來平臺的70-80%，部分達(dá)到原來平臺100+%。同時，星火大模型基于訓(xùn)練推理一體化設(shè)計，實現(xiàn)了百億參數(shù)大模型推理效率的近千倍加速，加速大模型的行業(yè)落地應(yīng)用和迭代。?

算力儲備充足：科大訊飛算力儲備不僅能滿足星火大模型的需求，還能提供給開放平臺數(shù)百萬開發(fā)者和其他行業(yè)伙伴進(jìn)行相關(guān)訓(xùn)練工作。2023年7月6日，在昇騰人工智能產(chǎn)業(yè)高峰論壇上，科大訊飛公布訊飛星火與昇騰AI強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，全力打造我國通用智能新底座。圖：訊飛星火與昇騰AI強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合訓(xùn)練與數(shù)據(jù)閉環(huán)全流程設(shè)計大模型訓(xùn)練、推理一體化設(shè)計大規(guī)模異構(gòu)算力兼容基于訓(xùn)練推理一體化設(shè)計，Tupac大模型稀疏化、低精度量化技術(shù)，高效適配合適昇騰AI，加速大模型行業(yè)落地應(yīng)用和迭代火石平臺支持混合云架構(gòu)易拓展國產(chǎn)化算力平臺算子優(yōu)化稀疏化以昇騰AI為核心，軟硬件協(xié)同優(yōu)化，構(gòu)建算力集中、性能優(yōu)化、供給穩(wěn)定、數(shù)據(jù)安全的大模型訓(xùn)練集群并行優(yōu)化資料：智東西，國海證券研究所141.5

核心優(yōu)勢-數(shù)據(jù)：全面領(lǐng)先的AI應(yīng)用探索，高質(zhì)量大數(shù)據(jù)積累?

數(shù)據(jù)：稀缺性專業(yè)數(shù)據(jù)，多元化場景積淀?？拼笥嶏w具有立體化數(shù)據(jù)保證機(jī)制，解決大模型污語料和幻覺問題。此外，在各個垂直行業(yè)，科大訊飛擁有全面領(lǐng)先的AI應(yīng)用探索，提供稀缺性專業(yè)數(shù)據(jù)與場景積淀

。公司在教育、醫(yī)療領(lǐng)域等各行業(yè)的高質(zhì)量語料已超過50TB。圖：科大訊飛具有海量AI應(yīng)用場景污語料問題無監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)語料語種判別器質(zhì)量判別器隱私判別器安全判別器清洗的高質(zhì)量文本“幻覺”問題通用知識庫：針對各類任務(wù)構(gòu)建專業(yè)知識庫人民日報等語料：以類搜索插件技術(shù)實現(xiàn)知識獲取行業(yè)知識庫：基于大模型理解和摘要能力給出答案15資料：公司公告，科大訊飛公眾號，國海證券研究所二、星火新應(yīng)用：根據(jù)地業(yè)務(wù)率先落地，擴(kuò)大業(yè)務(wù)優(yōu)勢162.

訊飛根據(jù)地業(yè)務(wù)場景率先落地，探索大模型應(yīng)用價值?

應(yīng)用場景擴(kuò)容，量價空間抬升。星火大模型率先實現(xiàn)了在教育、醫(yī)療、汽車、辦公、RPA等多個行業(yè)的深度應(yīng)用，拓展了訊飛產(chǎn)品的使用場景、提升了產(chǎn)品的用戶體驗和競爭力，從量、價值量兩方面強(qiáng)化公司業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢。星火+教育星火+醫(yī)療星火+辦公星火+RPA個性化學(xué)習(xí)診后康復(fù)管理平臺流程智能化自動生成，業(yè)務(wù)場景拓展手冊產(chǎn)品星火教師助手AI辦公本錄音筆智慧屏AI深度批改預(yù)計10月發(fā)布醫(yī)療大模型AI學(xué)習(xí)機(jī)星火

汽車+訊飛聽見訊飛耳機(jī)星火汽車助理星火汽車APP康復(fù)計劃生成與動作管理會議紀(jì)要語篇規(guī)整一鍵成稿周報生成作文批改優(yōu)化類人互動輔學(xué)實時響應(yīng)咨詢智能座艙到“汽車助理”，首款汽車奇瑞ES于2023年8月16日上線功能AI1對1類人口AI編程“智醫(yī)助理”到“智慧醫(yī)院”語對話星火+金融劃詞搜索需求響應(yīng)2023年5~6月AI學(xué)習(xí)機(jī)GMV+136%/+217%2023H1個冊新增收費校單產(chǎn)提升80%2023H1AI深度批改擴(kuò)科率提升70%2023年6月9日~6月30日，實時響應(yīng)率100%，管理效率提升10倍；患者依從性提升

2.4倍，患者滿意度提高至

98%星火智能客服星火坐席助手星火營銷助手企業(yè)知識庫應(yīng)用效果2023年5~6月，辦公產(chǎn)品均價較1~4月+89.77%；

2023年5月9日~6月30日，聽見網(wǎng)站新訪客同比+101%17資料：科大訊飛微信公眾號，IT之家，公司公告，Datayes，國海證券研究所2.1

AI+教育：“G-B-C”市場聯(lián)動，大模型應(yīng)用場景豐富?

產(chǎn)品線全面，大模型落地場景豐富。公司在“G-B-C”端構(gòu)建了校園、考試、教學(xué)到學(xué)習(xí)環(huán)節(jié)的生態(tài)閉環(huán)。G端以區(qū)縣為單位，多為標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品；B端以學(xué)校為單位，可在標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品外加入課后服務(wù)、課后服務(wù)、聽說考試模擬系統(tǒng)等定制板塊，ARPU取決于訂單規(guī)模和產(chǎn)品服務(wù)的組合。C端主要有大單品個性化學(xué)習(xí)手冊（B2C模式）以及學(xué)習(xí)機(jī)（B2C、純C端并存）。?

“G-B-C”生態(tài)閉環(huán)，大模型驅(qū)動多端增長。大模型賦能后，一方面單端產(chǎn)品滲透率和打包ARPU增長，另一方面公司G-B-C端產(chǎn)品構(gòu)成生態(tài)閉環(huán)，單端產(chǎn)品的增長能通過生態(tài)閉環(huán)驅(qū)動多端增長。圖：科大訊飛智慧教育領(lǐng)域形成“G-B-C”生態(tài)閉環(huán)提升增效因材施教智慧體育人工智能創(chuàng)新教育學(xué)生綜合素質(zhì)評價大數(shù)據(jù)精準(zhǔn)教學(xué)智慧課堂素質(zhì)教育教育管理課后服務(wù)學(xué)校教學(xué)智慧考試個性化作業(yè)教育考試服務(wù)英語口語評測智能語言學(xué)習(xí)區(qū)域智慧校園新高考綜合解決方案校內(nèi)家庭管理平臺授課助手優(yōu)質(zhì)課程AI學(xué)習(xí)機(jī)個性化學(xué)習(xí)手冊自主學(xué)習(xí)學(xué)校老師教育主管部門學(xué)生家長持續(xù)構(gòu)建以學(xué)習(xí)者為中心的系統(tǒng)性創(chuàng)新大數(shù)據(jù)技術(shù)

教研服務(wù)

教育資源AI技術(shù)18資料：科大訊飛2023年半年報，國海證券研究所2.1

AI+教育：學(xué)習(xí)機(jī)升級類人教學(xué)，C端百億空間可期?

大模型實現(xiàn)類人教學(xué)，銷售增量顯著。星火認(rèn)知大模型在AI學(xué)習(xí)機(jī)的口語陪練、中英文作文輔導(dǎo)、深度引導(dǎo)點撥等，實現(xiàn)類人教學(xué)，激活用戶需求。根據(jù)公司公告，2023年5~6月搭載星火大模型的訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)GMV分別增長136%和217%。圖：“星火大模型+AI學(xué)習(xí)機(jī)”能夠?qū)崿F(xiàn)類人教學(xué)AI1對1類人口語對話認(rèn)知大模型3階7級類人作文批改認(rèn)知大模型數(shù)學(xué)類人互動輔學(xué)診學(xué)練就算說中文，也能翻譯教你讀規(guī)范字詞技法識別結(jié)構(gòu)分析內(nèi)容理解精通雙語，輕松暢聊真人老師輔學(xué)流程錯題講解典型題講解鞏固練習(xí)無限制連續(xù)對話，話題無限聊入門測連續(xù)對談，順暢交流及時指導(dǎo)，邊聊邊學(xué)風(fēng)格多樣，妙趣橫生語言表達(dá)寫作建議優(yōu)化參考……真題密卷對話中及時糾正，學(xué)習(xí)地道口語知識點微課AI老師輔學(xué)流程薄弱項診斷原題精講典型題講解錯題變式播報風(fēng)格可切換，總有新鮮感像老師一樣層層批改點評,讓孩子在啟發(fā)中精準(zhǔn)提升???大數(shù)據(jù)層層精準(zhǔn)定位，分層知識圖譜打造專屬提升方案大模型算法升級學(xué)習(xí)效率倍增，自主選擇目標(biāo)、自驅(qū)提升“診-學(xué)-練”全流程1對1類人輔導(dǎo)，像老師一樣深度點撥、引導(dǎo)、解析比外教還能聊的1對1AI語伴，隨時暢聊練口語資料：科大訊飛智慧教育，國海證券研究所192.1

AI+教育：學(xué)習(xí)機(jī)升級類人教學(xué)，C端百億空間可期?

C端：大模型抬升學(xué)習(xí)機(jī)的量、價空間。2021年國內(nèi)學(xué)習(xí)機(jī)滲透率約3%，大模型的“類人教學(xué)”將打開其滲透和價值空間。?

我們假設(shè)，（1）量的方面：學(xué)前教育和小初高在校生總?cè)藬?shù)維持在2.32億人（2022年數(shù)據(jù)）、學(xué)習(xí)機(jī)的滲透率達(dá)到10%，則中國學(xué)習(xí)平板出貨量有望達(dá)到2320萬臺；同時，假設(shè)訊飛市場份額達(dá)到30%。（2）價的方面：參考搭載星火大模型的T20系列平均價格；（3）市場空間：考慮學(xué)習(xí)機(jī)2~3年的更換周期，則中性假設(shè)下訊飛C端遠(yuǎn)期收入空間有望達(dá)到232億元/年。圖：科大訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)市場空間測算2023E2024E2025E2026E遠(yuǎn)期預(yù)測相關(guān)假設(shè)?

2022-2026出貨量參考IDC預(yù)測?

穩(wěn)態(tài)出貨量：受教育人群2.32億，學(xué)習(xí)機(jī)滲透率達(dá)到10%中國學(xué)習(xí)平板出貨量（萬臺）3974064204362320?

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2023Q2訊飛市場份額12.6%訊飛市場份額（%）12.6%5015.1%6117.6%7420.1%8830%696?

假設(shè)2023年全年與二季度一直，且每年上漲2.5%訊飛學(xué)習(xí)機(jī)銷量（萬臺）?

中國學(xué)習(xí)平板出貨量*訊飛市場份額訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)售價（元/臺）——樂觀90008000750091808120757593648242765195518365772711000100009000?

假設(shè)每年價格漲幅2%?

2023年售價參考T20系列平均價格?

假設(shè)每年價格漲幅1.5%——中性——悲觀?

假設(shè)每年價格漲幅1%訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)市場空間（億元）?

假設(shè)學(xué)習(xí)機(jī)2~3年的更換周期——樂觀——中性——悲觀151313191715232019282423255232209資料：IDC，公司公告，教育部，中國網(wǎng)，京東自營，國海證券研究所20注：長期穩(wěn)態(tài)指滲透率達(dá)到一定水平并在均衡水平附近波動的狀態(tài)2.1

AI+教育：數(shù)字驅(qū)動家校共育，大模型帶來量質(zhì)齊升?

All

in

AIGC，G/B端產(chǎn)品加速推出。6月9日，訊飛推出智慧課堂“星火教師助手”嘗鮮版。同時，數(shù)字化教學(xué)服務(wù)預(yù)計將在校內(nèi)場景全新升級，開啟了家校共育新模式。打造星火大模型后，2023H1個性化學(xué)習(xí)手冊（主要是B2C模式）毛利同比增長近60%、新增收費校單產(chǎn)提升80%。搭載星火大模型的AI深度批改擴(kuò)科率提升70%。?

價的方面：2019年青島西海岸新區(qū)AI+教育項目（含學(xué)習(xí)機(jī)）的單校項目價格約為581萬元/校，2021年鄭州金水區(qū)單校項目（不含學(xué)習(xí)機(jī)）價格約為403萬元/校。我們按照青島項目單價測算，預(yù)計搭載星火大模型后，單校項目價格將上漲35%達(dá)到784萬元。?

量與市場空間：按2022年全國小初高共21.66萬所學(xué)校測算，假設(shè)因材施教項目的滲透率達(dá)到50%。大模型賦能后，我們參考訊飛單校項目的價格預(yù)測，估計全國因材施教遠(yuǎn)期市場空間有望達(dá)到8495億元。圖：星火大模型賦能后，訊飛AI+教育項目的單校價格預(yù)測（以青島西海岸新區(qū)項目為例）西海岸新區(qū)項目金額（萬元/校）大模型賦能后項目金額大模型賦能后

大模型賦能后單項金額增長占比占比產(chǎn)品價格增長

產(chǎn)品訂購數(shù)量增長

基本假設(shè)（%）（萬元/校）（預(yù)測值）（預(yù)測值）軟件——智慧課堂軟件24442%24431%0%0%0%——個性化學(xué)習(xí)手冊703112%5%1263116%4%80%0%?

2023半年報：新增收費校單產(chǎn)提升80%——服務(wù)0%0%硬件?

參考618期間AI學(xué)習(xí)機(jī)銷售額同比+125%?

大模型T20系列價格提升60%左右——AI學(xué)習(xí)機(jī)11921%26734%124%0%60%40%0%——其他硬件11658120%11678415%0%合計100%100%35%資料：科大訊飛2023半年報，教育部，京東，大眾日報，青島市政府采購網(wǎng)，河南省政府采購網(wǎng)騰訊新聞，國海證券研究所212.2

AI+醫(yī)療：大模型推動技術(shù)進(jìn)階，拓展AI醫(yī)療應(yīng)用場景?

訊飛AI醫(yī)療布局已久，大模型推動技術(shù)升級和應(yīng)用場景拓展。訊飛智醫(yī)助理是業(yè)內(nèi)唯一通過國家職業(yè)醫(yī)師資格測試的智能輔助診斷系統(tǒng)，目前能力已實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。?

診后平臺率先落地，醫(yī)患滿意度持續(xù)提升。醫(yī)療行業(yè)的臨床復(fù)雜性和低容錯率

，決定了大模型的高落地難度，訊飛憑借技術(shù)、數(shù)據(jù)優(yōu)勢先行，6月9日發(fā)布基于星火大模型的診后管理平臺

，以人機(jī)耦合的方式幫助醫(yī)生為患者提供全天候的康復(fù)服務(wù)

，構(gòu)建AI+醫(yī)生的人機(jī)協(xié)同的患者咨詢兜底保障體系。其中85%大模型生成的康復(fù)計劃一次審核通過，90%的康復(fù)管理動作由計算機(jī)自動執(zhí)行。圖：截止至6月30日，智醫(yī)助理已覆蓋408個區(qū)縣圖：公司醫(yī)療“G-B-C”端產(chǎn)品線豐富智醫(yī)助理增量收入：新區(qū)縣覆蓋、已覆蓋區(qū)縣服務(wù)豐富設(shè)計康復(fù)方案、回答患者咨詢、識別患者狀態(tài)輔助診斷不合理處方數(shù)診后康復(fù)管G端理平臺醫(yī)保信息化醫(yī)?？刭M：合理處方、醫(yī)保信息化識別騙保等行為6.4億次4570萬語音類產(chǎn)品VTE智能提高病歷質(zhì)檢B端C端影像云訊飛智醫(yī)助理456分評估修正診斷規(guī)范病例超過96.3%人類考生（總分：600分

分?jǐn)?shù)線：360分）全球首次通過國家級個人保健咨詢醫(yī)療硬件疾病管理健康管理127萬人次2.3億份執(zhí)業(yè)醫(yī)師考試測試22資料：Wind，公司公告，國海證券研究所2.2

AI+醫(yī)療：場景、產(chǎn)品不斷豐富，打造第二個根據(jù)地業(yè)務(wù)?

牽頭制定醫(yī)療大模型標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計10月推出系列成果。7月7日，訊飛、和中國信通院牽頭展開醫(yī)療行業(yè)大模型標(biāo)準(zhǔn)研究，強(qiáng)化AI+醫(yī)療領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位。醫(yī)療大模型采取“成熟一個，轉(zhuǎn)化一個”的路線，系列成果預(yù)計在10月24日正式發(fā)布。醫(yī)療認(rèn)知大模型將賦能更多醫(yī)療應(yīng)用場景，助力診療服務(wù)質(zhì)量與效率提升。?

價：參考2021年鄭州市健康金水信息化項目，智醫(yī)助理涉及70個基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，總價420.71萬元，單價6.01萬元/個。訊飛尚未披露搭載星火大模型的產(chǎn)品價格變化，但考慮醫(yī)療較高的技術(shù)壁壘，參考AI學(xué)習(xí)機(jī)的價格漲幅保守估計，我們假設(shè)項目單價上漲60%至單機(jī)構(gòu)9.62萬元。?

量：按照全國98.0萬個基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)計算，公司G端智醫(yī)助理目前滲透率約3.3%?？紤]醫(yī)療領(lǐng)域的專業(yè)性壁壘，我們假設(shè)穩(wěn)態(tài)時公司滲透率約為20%，則公司智能醫(yī)助業(yè)務(wù)有望達(dá)到188.47億元。同時，大模型賦能下，AI醫(yī)療的應(yīng)用場景和產(chǎn)品將持續(xù)豐富，助力公司打造第二個“G-B-C”端根據(jù)地業(yè)務(wù)目標(biāo)。圖：科大訊飛G/B端業(yè)務(wù)市場空間測算穩(wěn)態(tài)時穩(wěn)態(tài)時訊飛區(qū)縣項目單價訊飛區(qū)縣項目單價全國基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)（萬個，2022年）訊飛項目應(yīng)用占比

訊飛項目應(yīng)用縣區(qū)數(shù)

（萬元/機(jī)構(gòu)）（萬元/區(qū)縣）單價漲幅市場空間（億元）（預(yù)測值）量（個，預(yù)測值）

健康金水項目實際值

搭載星火大模型后預(yù)測值9820%19.66.019.6260%188.4723資料：河南省政府采購網(wǎng)，國家統(tǒng)計局，科大訊飛公眾號，國海證券研究所2.3

AI+辦公：大模型優(yōu)化產(chǎn)品性能，量價空間抬升圖：星火大模型在辦公領(lǐng)域的應(yīng)用產(chǎn)品和應(yīng)用效果訊飛智能辦公本訊飛智能錄音筆訊飛聽見訊飛智能麥克風(fēng)訊飛聽見智慧屏?xí)h紀(jì)要語篇規(guī)整一鍵成稿全場拾音、留痕字音同步會記錄|會整理|會寫稿多方言轉(zhuǎn)寫AI降噪、一鍵成稿實時轉(zhuǎn)寫翻譯語篇規(guī)整、AI摘要與聽見智慧屏搭配使用X3新增功能劃詞搜索、需求響應(yīng)自動生成工作周報錄音實時轉(zhuǎn)文字多語種邊錄邊譯遠(yuǎn)程控制錄音異地會議文字直播AI降噪美聲一線接入懸浮字幕2022~2023連續(xù)兩年獲618京東/天貓/抖音三平臺電紙書類目品牌銷售額冠軍2023年5~6月辦公產(chǎn)品均價較1~4月上漲89.77%；2023年5月~6月C端硬件GMV創(chuàng)歷史新高，同比翻倍增長2023年5月6日發(fā)布會后2個月內(nèi)，訊飛聽見訪客同比+101%，2023H1月均付費用戶較去年同期+31%24資料：科大訊飛京東自營店，公司公告，Datayes，國海證券研究所2.3

AI+辦公：大模型優(yōu)化產(chǎn)品性能，量價空間抬升?

大模型打造新功能，提升用戶體驗和產(chǎn)品競爭力。2022年公司消費者業(yè)務(wù)營收18.59億元，同比+9.4%，營收占比約為7%。公司辦公產(chǎn)品以前只能進(jìn)行口語化記錄、轉(zhuǎn)寫，有大量口語冗余，搭載大模型后，將能夠?qū)h記錄自動校對、語篇規(guī)整、自動按需生成摘要或辦公文檔，顯著提升用戶的工作效率，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力和價值量。?

量的方面：2023年5月~6月，公司C端硬件GMV創(chuàng)歷史新高，同比翻倍增長。價的方面：星火大模型加持下，5-6月訊飛辦公產(chǎn)品的平均價格較1-4月上漲89.77%。圖：公司消費者業(yè)務(wù)2017-2022年營收情況及增速圖：星火大模型加持下，訊飛辦公產(chǎn)品5~6月銷售均價較1~4月上漲89.77%消費者業(yè)務(wù)營收（百萬元）yoy（%）1,859辦公設(shè)備京東均價（元/個）2000250%200%150%100%50%2,5001,7002,019.101600120080040001,4902,0001,544.991,1591,5001,0221,087.39977.48904.641,0005000786.733440%-50%2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月2023年6月25資料：Wind，Datayes，同花順，國海證券研究所2.4

AI+RPA：“數(shù)字員工”智能化，業(yè)務(wù)場景全面滲透?

從自動化到智能化，打造專

業(yè)

“

數(shù)

字

員

工

”

。搭載星火大模型的RPA能根據(jù)自然語言指令實現(xiàn)任務(wù)理解、流程設(shè)計、代碼生成、運行測試。RPA不再局限于操作員替代、自動化改造等單一場景，而是拓展到業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、智能客服、智能制造等，打造各個場景智能化、專業(yè)化的數(shù)字員工。根據(jù)麥肯錫預(yù)測，到2045年預(yù)計生成式AI+數(shù)字員工將代替50%的人類工作。圖：星火大模型實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程全面自動化對話式生成RPA代碼一鍵實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程自動化讓每個業(yè)務(wù)場景都有專業(yè)的“數(shù)字員工”星火大模型自然語言提問結(jié)論自動生成任務(wù)理解LLMUnderstanding指標(biāo)拆解Chain-Of-ThoughtDecomposition自然語言查詢Natural

LanguageQueryAI推理LLMReasoning結(jié)論提煉Natural

LanguageGeneration26資料：科大訊飛微信公眾號，RPA中國，騰訊企點，國海證券研究所2.5

AI+汽車：擬人化、專業(yè)化新體驗，軟硬件一體化轉(zhuǎn)型?

智能座艙：5年市場空間翻倍，訊飛直接受益。新能源車滲透率的加速提升，使智能化成為汽車的新賽道和新趨勢。根據(jù)畢馬威預(yù)測，2022~2026年智能座艙市場規(guī)模從1127億元提升至2127億元，復(fù)合增長率約17%。其中，滲透率從59%提升至82%，增長主要來自新功能、新體驗帶來的單車價值量提升，訊飛作為功能方案提供商將直接受益。2022年訊飛智能座艙系統(tǒng)新增前裝量710萬套，市占率約43.8%。?

大模型實現(xiàn)擬人化、專業(yè)化新體驗，軟硬件一體化轉(zhuǎn)型。搭載星火大模型的智能座艙能實現(xiàn)擬人化、專業(yè)化的汽車助手體驗，功能體驗大幅豐富，提升軟件服務(wù)的價值量。同時，2022年訊飛成立汽車科技子公司，逐步提供軟硬件一體化產(chǎn)品，客單價的提升幅度將再上新的臺階。圖：星火大模型賦能汽車人機(jī)交互體驗躍升圖：2022~2026年智能座艙市場規(guī)模從1127億元提升至2127億元中國智能座艙市場規(guī)模(億元）2,5002127+17%2,0001,5001,00050018131528懂汽車自由說擬人化更開放13001127生態(tài)快速plugin，接口標(biāo)準(zhǔn)化多模感知，多維表達(dá)，風(fēng)格多樣用車專家，知識自主學(xué)習(xí)跨業(yè)務(wù)、跨場景均可自由交互020222023E2024E2025E2026E27資料：科大訊飛微信公眾號，畢馬威，國海證券研究所2.5

AI+汽車：擬人化、專業(yè)化新體驗，軟硬件一體化轉(zhuǎn)型?

量：根據(jù)畢馬威預(yù)測，智能座艙的滲透率將在2026年達(dá)到82%，則總前裝需求量有望達(dá)到2391萬套。同時，2022年訊飛智能座艙方案預(yù)裝滲透率達(dá)到43.8%，考慮訊飛在智能語音、智能交互上的技術(shù)優(yōu)勢，預(yù)計2026年訊飛滲透率將增至60%。價：考慮5G智能座艙系統(tǒng)較4G提價82.6%（蔚來APP價格），我們假設(shè)搭載大模型后總提價幅度與之接近。?

市場空間：考慮星火大模型賦能疊加公司軟硬件一體化轉(zhuǎn)型，我們預(yù)計訊飛智能汽車業(yè)務(wù)有望在2026年達(dá)到17.14億元。圖：科大訊飛智能汽車業(yè)務(wù)空間測算20222023E2024E2025E2026E基本假設(shè)訊飛智能座艙客單價（元/臺）客單價增長率（%）65.4373.9484.2999.46119.36參考5G座艙系統(tǒng)較4G的提價幅度，我們假設(shè)2023~2026年總提價幅度達(dá)到82.6%1.92%2,74813.00%2,78914.00%2,83118.00%2,87320.10%2,916中國汽車市場出貨量（萬輛）智能座艙滲透率（%）根據(jù)2019-2022年均CAGR，假設(shè)平均增速為1.5%根據(jù)畢馬威預(yù)測，2026年滲透率將達(dá)到82%中國汽車出貨量*智能座艙滲透率59%162171065%180684971%1996100376%2191120582%23911435智能座艙總量（萬臺）訊飛智能座艙前裝量（萬臺）中國智能座艙總量*訊飛系統(tǒng)前裝率訊飛智能座艙的滲透率（%）44%4.6547%6.2850%8.4655%60%假設(shè)訊飛系統(tǒng)前裝滲透率將達(dá)到60%訊飛智能座艙前裝量*價格訊飛智能汽車業(yè)務(wù)市場空間（億元）11.9817.1428資料：公司公告，畢馬威，ifind，汽車之家，國海證券研究所2.6

AI+其他行業(yè)：解決方案能力升級，打開商業(yè)價值空間●

解決方案升級，大模型助力提效降本。2022年公司智慧城市、運營商、金融營收分別為44.46、20.97和2.35億

元

。與汽車類似，星火大模型能夠在智慧城市、運營商和金融領(lǐng)域提供升級版解決方案，幫助客戶提效降本。以金融領(lǐng)域為例，

6月30日，訊飛星火智能客服發(fā)布，提升了保險、銀行場景的人工分流率和運營效率，下半將擇機(jī)發(fā)布人保大模型、金融信息服務(wù)平臺等系列產(chǎn)品。圖：搭載星火大模型后，公司能夠為智慧城市、運營商、金融企業(yè)提供升級版解決方案智慧城市運營商金融業(yè)務(wù)數(shù)字政府智慧司法

…運營商：中國移動、中國聯(lián)通、中國電信、

中國廣電金融行業(yè)客戶：銀行、保險、證券等數(shù)字化轉(zhuǎn)型金融AI中臺數(shù)字員工惠民保平臺政務(wù)12345個人家庭城市超腦行業(yè)超腦AI賦能解決方案最高人在線集約的審判輔助事務(wù)對AI能力、知識、數(shù)據(jù)的統(tǒng)一納管與運營，助力金融企業(yè)線上化、數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型民法院智慧法院大腦與人工智能平臺一站式多元解紛體系依托虛擬數(shù)字人為載體，

字人為載體，打造在金融行業(yè)的數(shù)字員工生產(chǎn)平臺依托虛擬數(shù)全新數(shù)字化底座產(chǎn)品開

發(fā)

全

場

景

的通

話

助

理

解

決方

案

，

實

現(xiàn)

與來

電

用

戶

的

智能交互電視語音平臺依托多模態(tài)交互能力、開放平臺生態(tài)，助力運營商從規(guī)模向價值運營轉(zhuǎn)變，家庭市場高質(zhì)量發(fā)展借助公司AI優(yōu)勢，支撐運營商建統(tǒng)一AI平臺政

務(wù)

12345便民熱線智能化整體解決方案打造在金融行業(yè)的數(shù)字員工生產(chǎn)平臺一網(wǎng)統(tǒng)管隨時辦一網(wǎng)通辦升量免審即享增效提價升量增效升量升量提價升量升量增效升量提價升量提質(zhì)增效1.

2022

年

30%節(jié)點自動化，降30%人力成本，法

官

人

均

結(jié)

案+110%2.

2022年

矛

盾糾紛的基層網(wǎng)格化解率由31%至60%2022

年

金預(yù)計2024年安徽一體化數(shù)據(jù)基礎(chǔ)平臺建成，單應(yīng)用開發(fā)周期縮80%，單項目建設(shè)費用省50%1.

規(guī)

模

效

應(yīng)

：2022

年

智

慧

家

庭電視語音平臺激活用戶破9000

萬2022

年

完成規(guī)模向價值運營轉(zhuǎn)型，

863項

，語

音

用

戶ARPU相對提

升

2-4元

，

AI平臺累運營型業(yè)務(wù)發(fā)展迅速2022年部署AI能力2022

年

在中國人保、廣東農(nóng)信等統(tǒng)一納管多2022

年

覆蓋

全

國

27城，為北京、廣州、青島、西安等重點城市、近

2億用戶提供智能化服務(wù)2022

年皖

事

通APP注冊用

戶

超7700

萬

，均月活近1千萬2022

年接

入

466子平臺，含

26

省市區(qū)，覆蓋

1,800余家法院累

計

覆蓋

全

國30

個

省份

，

月均

服

務(wù)次

數(shù)

突破2億次融國2022

年

，累

計

覆

蓋42

個

城

市

、服

務(wù)

1,105萬用戶，累計保費規(guī)模89,584萬RPA應(yīng)用企業(yè)的55%，金融數(shù)字員工系統(tǒng)為金融客戶年節(jié)約

人

力

超100名開放AI能力

105

項

，

源異構(gòu)AI能量價齊升2.上線語音類應(yīng)用服務(wù)超百款，重點力100余種，應(yīng)

用

超

10個金融場景計調(diào)用量超276億省份月活率達(dá)65%29資料：科大訊飛財報，億歐，國海證券研究所三、星火新生態(tài)：強(qiáng)化生態(tài)飛輪，打造全新的成長曲線303.1

大模型是生態(tài)新動能，增長飛輪加速轉(zhuǎn)動?

AI開放平臺形成飛輪效應(yīng)，開啟自驅(qū)迭代生長。平臺建設(shè)者通過“吸引開發(fā)者-應(yīng)用、生態(tài)豐富-平臺價值提升”的模式形成增長飛輪。生態(tài)伙伴通過平臺的技術(shù)、產(chǎn)業(yè)等資源，快速實現(xiàn)產(chǎn)品升級迭代。AI開放平臺的共榮效應(yīng)，促進(jìn)生態(tài)的持續(xù)自驅(qū)生長。?

2017-2022，訊飛開放平臺收入CAGR達(dá)21.47%。

2022年，訊飛開放平臺實現(xiàn)收入27.81億元，5年CAGR達(dá)55.6%。圖：科大訊飛開放平臺業(yè)務(wù)收入及營收占比圖：AI開放平臺的飛輪效應(yīng)——API資源供給方35.0018%16%14%12%10%8%29.8830.0025.0020.0015.0027.8119.2111.546%10.005.000.006.844%3.052%0.890%2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

2021年

2022年開放平臺收入（億元）

營收占比31資料：Wind，艾瑞咨詢，國海證券研究所3.1

大模型是生態(tài)新動能，增長飛輪加速轉(zhuǎn)動?

能力增長：AI能力及方案的數(shù)目增加、原有的AI能力升級具備通用的認(rèn)知智能，且大模型能夠整合各個單點能力賦能開發(fā)者。?

用

戶

增

長：

2023年

6

月

，

訊

飛

開放

平

臺

已連

接

超

500

萬

生態(tài)

伙

伴

，聚

集497.4萬

開發(fā)

者

（近

一

年增長

45%

）、

應(yīng)用數(shù)

172.5萬（近一年增長13.7%）。其中，星火大模型發(fā)布后（5.6~8.14）開發(fā)者增量同比提升282%。?

活躍度增長：5月份訊飛平臺開發(fā)者活躍度提升26%。同時，星火大模型發(fā)布“助手中心”專區(qū)，即便沒有專業(yè)的代碼能力的用戶，也能通過自然語言指令創(chuàng)建并快速上傳場景助手。

6月9日發(fā)布至今，小助手?jǐn)?shù)量已從200+快速增長至4000+。圖：訊飛開發(fā)平臺的AI能力、開發(fā)者、總應(yīng)用數(shù)量圖：訊飛開發(fā)平臺的人工智能新生態(tài)（截止至2023年8月15日）700能力開放助手生態(tài)587591項AI能力及方案持續(xù)開放認(rèn)知大模型技術(shù)4000+助手創(chuàng)作者加入生態(tài)擴(kuò)大應(yīng)用開放，構(gòu)建API矩陣6005004003002001000559497.4398.1行業(yè)共建與龍頭共建行業(yè)大模型積極探素多模式合作機(jī)制插件生態(tài)三方插件全場景開放開放插件流量反喃172.5164.6雙創(chuàng)賦能開發(fā)者大賽點燃菁英人才創(chuàng)新力，生態(tài)賦能助力創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊行業(yè)共建與高校聯(lián)合培養(yǎng)通用人工智能領(lǐng)軍人才，與開發(fā)者共建技術(shù)交流平臺AI能力（項）開發(fā)者團(tuán)隊（萬個）2023年年初

2023年6月末總應(yīng)用數(shù)（萬個）32資料：科大訊飛官微，公司年報，官網(wǎng)、百度公司官網(wǎng)，wind，國海證券研究所3.2

星火催生新商業(yè)模式，大模型底座變現(xiàn)?

參考國外企業(yè)成熟的模式，星火大模型有望從以下幾方面打造訊飛的新成長曲線：?

B端：AI主導(dǎo)的“模型即服務(wù)”商業(yè)邏輯將重構(gòu)應(yīng)用開發(fā)流程，傳統(tǒng)企業(yè)可享受低成本構(gòu)建應(yīng)用模型的便利。主要包括兩方面：（1）為重點行業(yè)龍頭企業(yè)提供“星火+X”的行業(yè)大模型定制服務(wù)；（2）通過大模型能力開放和行業(yè)共創(chuàng)，中小企業(yè)直接使用大模型API賦能業(yè)務(wù)。?

C端：超級應(yīng)用出現(xiàn)，本質(zhì)上搭建了用戶需求與各類信息服務(wù)之間的基于自然語言交互的平臺生態(tài)，塑造了移動互聯(lián)網(wǎng)后新的流量入口。圖：星火大模型面對B端、個人用戶和開發(fā)者的變現(xiàn)模式星火大模型定制付費行業(yè)數(shù)據(jù)訓(xùn)練、調(diào)優(yōu)API調(diào)用訂閱付費API調(diào)用“星火+X”行業(yè)大模型API調(diào)用私有化部署API調(diào)用，訊飛與行業(yè)龍頭企業(yè)分成重點行業(yè)龍頭行業(yè)其他公司開發(fā)者個人用戶33資料：Wind，國海證券研究所3.2

新商業(yè)模式1：API授權(quán)費，國外已有成熟先例?

開發(fā)者與平臺之間按調(diào)用量付費、應(yīng)用合作分成、流量分圖：Open

AI不同版本的收費單價成及訂閱付費。截至2023年6月，訊飛人工智能開放平臺開發(fā)者達(dá)到497.4萬，已有很好的生態(tài)基礎(chǔ)，星火大模型大幅降低了開發(fā)者門檻。同時，依托大模型的API接口，按照token調(diào)用量向開發(fā)者收費的商業(yè)模式

，在國外已有先

例

并

且

得

到

開

發(fā)

者

的

廣

泛

認(rèn)

可

，

單

價

從

$0.0015-$0.12/1ktokens不等（不同版本定價不同）。GPT

–

3-

4K

API定價策略定價策略??Input

token$0.0015美元/

1KOutput

token

$0.002美元/1KGPT-3-16K??Input

token$0.030美元/

1KOutput

token

$0.004美元/1K圖：Open

AI四種收費模式GPT

–

4-

8K

API

定價策略$0.03美元/

1K??Input

tokenC端B端Plugin收入會員訂閱收入Output

token

$0.06美元/1KGPT-4-32K定價策略??Input

token$0.06美元/

1KOutput

token

$0.12美元/1KAPI授權(quán)費微軟合作收入34資料：OpenAI官網(wǎng)，國海證券研究所3.2

新商業(yè)模式2：私有化部署，大模型工業(yè)化定制?

重點行業(yè)龍頭：定制化調(diào)優(yōu)，大模型代工。大模型優(yōu)秀的泛化能力使工業(yè)化生產(chǎn)AI模型成為可能。訊飛在通用大模型的基礎(chǔ)上，面向重點行業(yè)客戶以私有化部署的方式，基于特定行業(yè)的專業(yè)數(shù)據(jù)和行業(yè)Know-How，幫助行業(yè)客戶定制、訓(xùn)練自主可控的行業(yè)大模型。目前已經(jīng)與人?？萍肌⒔煌ㄣy行等多家行業(yè)頭部客戶達(dá)成合作。圖：大模型是規(guī)?；a(chǎn)高性能AI模型的生產(chǎn)線工業(yè)化開發(fā)推理模型（L2)優(yōu)秀的泛化能力高效樣本篩選能力小樣本/零樣本能力低門檻AI開發(fā)一次預(yù)訓(xùn)練+下游任務(wù)微調(diào)推理模型1-n場景1場景2工作流泛化復(fù)制推理模型1-n推理模型1-n工作流工作流行業(yè)預(yù)訓(xùn)練大模型場景3基礎(chǔ)大模型（L0)（L1)AI工業(yè)化開發(fā)企業(yè)知識庫行業(yè)知識庫預(yù)訓(xùn)練微調(diào)&部署迭代35資料：智東西，國海證券研究所3.2

新商業(yè)模式3：行業(yè)共創(chuàng)，助力企業(yè)提質(zhì)增效?

應(yīng)用邊界拓展，參與價值共享。訊飛將和行業(yè)龍頭企業(yè)聯(lián)合，打造基于行業(yè)大模型的行業(yè)開放平臺，將龍頭定制的行業(yè)模型開放上架。企業(yè)利用現(xiàn)有數(shù)據(jù)資產(chǎn)加星火大模型的底層能力，構(gòu)建企業(yè)級自有的基于大模型的知識庫及決策體系，企業(yè)自發(fā)拓展大模型的應(yīng)用邊界,助力“研產(chǎn)供銷服管”提質(zhì)增效。目前在能源、消費品等行業(yè)已經(jīng)開始形成初步成果。圖：星火大模型助力“研產(chǎn)供銷服管”提質(zhì)增效圖：星火大模型重塑智能客服，助力保險和政務(wù)呼叫中心成效場景AI大模型的應(yīng)用場景智能客服大模型+智能客服60%50%40%30%20%10%0%未來可輔助生成代碼段、注釋以及軟件設(shè)計過程文檔代碼生成場景、編碼場景、測試和運維場景可大幅提效研發(fā)場景50%分析用戶情感，根據(jù)用戶興趣推薦產(chǎn)品、服務(wù)生產(chǎn)自然語言文本，如廣告文案、新聞報道營銷場景在問答類、服務(wù)類、控制類場景中，通過語音或文字形式與模型客服交互客服場景

解決當(dāng)前客服機(jī)器人分流率低、知識檢索不準(zhǔn)確、工單填寫時效長、客戶滿意度低基于企業(yè)、行業(yè)、個人的特定知識積累形成適應(yīng)性知識庫，實現(xiàn)信息關(guān)聯(lián)、邏輯推理等打造出“數(shù)字財務(wù)”、“數(shù)字法務(wù)”、“數(shù)字采購”、“數(shù)字HR”等不同崗位的數(shù)字員工訊飛聽見會議系統(tǒng)記錄會議內(nèi)容，提煉會議摘要大模型輔助員工編制、修訂、提煉文案，對文書信息進(jìn)行管理15%管理場景工業(yè)場景

“聽視嗅觸味思”多模感知，解決設(shè)備管理、安全檢測、節(jié)能降碳智能客服大模型+智能客服36資料：Wind，科大訊飛智能服務(wù)，國海證券研究所3.2

新商業(yè)模式4：智能助理與新一代的流量入口?

訊飛星火APP：大模型時代的隨身助手。訊飛星火APP實現(xiàn)安卓、iOS、小程序、PC和H5全覆蓋，能通過星火大模型高效處理各類任務(wù)，打造全場景AI助手。同時，為進(jìn)一步滿足用戶需求，訊飛支持用戶共創(chuàng)，用戶可以根據(jù)個性化場景定制定制化助手，開發(fā)者已在生活、職場、營銷等多場景開發(fā)了4000+智能助手（6月數(shù)據(jù)），能夠設(shè)計PPT大綱、整理周報等。?

C端：會員訂閱機(jī)制

，打

造

Super應(yīng)用。根據(jù)訊飛2023年半年報，C端業(yè)務(wù)或有望參考

Chat

GPT推出Plus訂閱模式，通過Plus插件開放鏈接底層模型和第三方應(yīng)用，大模型通過目標(biāo)任務(wù)自動拆分、計劃制定、計劃實施等，代表用戶跨應(yīng)用執(zhí)行各種操作，實現(xiàn)流量匯聚效應(yīng)，打造Super應(yīng)用。如制定旅行計劃并進(jìn)一步預(yù)定賓館和餐飲。圖：大模型有望成為個人智能助理與新一代的流量入口圖：ChatGPT通過Plugins插件構(gòu)建超級應(yīng)用生態(tài)37資料：信息化協(xié)同創(chuàng)新專委會微信公眾號，艾瑞咨詢，國海證券研究所3.3

技術(shù)與生態(tài)雙輪驅(qū)動，AI營銷量效齊升?

借力開放平臺優(yōu)勢，鋪設(shè)AI營銷業(yè)務(wù)新增長點。AI營銷是訊飛開放平臺的主要盈利模式，2021年收入從19億增至接近30億，增速達(dá)55%以上。公司憑借開放平臺的AI技術(shù)優(yōu)勢和強(qiáng)大資源，打造了AI創(chuàng)新、智能投放、流量交易和數(shù)據(jù)中臺的全鏈路智能營銷體系。?

AI能力加速增長，終端應(yīng)用覆蓋擴(kuò)大，收入空間打開。大模型實現(xiàn)AI能力升級，個人、行業(yè)開發(fā)者的快速擴(kuò)容，一方面實現(xiàn)大模型賦能AI營銷，另一方面拓展了平臺的終端觸達(dá)，AI營銷業(yè)務(wù)競爭力提升，實現(xiàn)存量業(yè)務(wù)擴(kuò)張。圖：星火大模型對AI營銷業(yè)務(wù)的影響iCase

會話智能系統(tǒng)大模型賦能后2023年6月底平臺生態(tài)2023年初559項??幫助企業(yè)自動、全量分析客戶服務(wù)過程幫助企業(yè)快速、明確提升一線員工的服務(wù)水平和銷售能力AI能力及場景587項星火賦能營銷業(yè)務(wù)解決方案直播電商工作臺平臺生態(tài)直播前直播中直播后開發(fā)者團(tuán)隊398.1萬497.4萬智能直播場控?

直播數(shù)據(jù)實時分析?

智能節(jié)奏控制?

大量互動話題生成智能直播復(fù)盤?

直播數(shù)據(jù)匯總?

直播錄像切片和轉(zhuǎn)逐字稿智能內(nèi)容生成?

四維產(chǎn)品賣點提煉?

主播話術(shù)生成?

同類直播間話術(shù)拆解總應(yīng)用數(shù)164.6萬500萬172.5萬500萬?

運營指令智能執(zhí)行?

直播復(fù)盤報告生成?

直播腳本生成生態(tài)合作伙伴資料：訊飛AI營銷官網(wǎng)，公司年報，國海證券研究所38四、投資建議和風(fēng)險提示394.1

盈利預(yù)測?

智慧教育：搭載星火大模型，公司教育產(chǎn)品將實現(xiàn)類人教學(xué)，激活用戶需求。我們預(yù)計教育業(yè)務(wù)2023-2025年收入為82.75、110.26、146.51億元，同比+29%、+33%、+32%，對應(yīng)毛利率為49%、50%、51%。表：科大訊飛收入預(yù)測（單位：億元，%）收入(億元)智慧教育yoy(%)智慧城市yoy(%)開放平臺和消費者yoy(%)運營商2022A2023E2024E110.262025E146.5164.203.0%44.4682.7528.9%49.1911%33.2%56.4015%32.9%65.0415%?

智慧醫(yī)療：公司預(yù)計10月推出“大模型+醫(yī)療”系列成果，AI醫(yī)療實現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)升級和服務(wù)場景豐富，預(yù)計帶來量價提升。我們預(yù)計醫(yī)療業(yè)務(wù)2023-2025年收入為6.48、9.11、12.75億元，同比+39%、+41%、+40%，對應(yīng)毛利率為50%、49%、49%。-10.6%46.40-1.0%20.9750.5%4.6561.8133.2%28.3635.2%6.1683.6535.3%38.4535.6%8.46111.9833.9%52.4736.5%11.3233.8%12.7540.0%5.25?

開放平臺和消費者：

消費者業(yè)務(wù)方面，大模型優(yōu)化產(chǎn)品功能，產(chǎn)品競爭力和用戶體驗提升；開放平臺方面

，生態(tài)飛輪加速，AI能力升級，營銷業(yè)務(wù)競爭力增強(qiáng)，疊加大模型帶來的新變現(xiàn)渠道。我們預(yù)計2023-2025年收入為

61.81、83.65、111.98億元

，

同比

+33%

、+35%

、

+34%

，對

應(yīng)

毛利

率

36%

、

37%

、

37%

。yoy(%)智慧汽車yoy(%)智慧醫(yī)療yoy(%)智慧金融yoy(%)其他3.4%32.7%6.4837.3%9.114.6738.4%2.3538.6%3.1340.7%4.06?

智能汽車：擬人化、專業(yè)化新體驗，帶來產(chǎn)品價值量的提升。我

們

預(yù)

計

2023-2025

年

收

入

為

6.16

、

8.46

、

11.32

億