2023年中級會計職稱考試《財務管理》考前真題及答案解析

一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，

只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填

涂答題卡中相應信息點。多選、錯選、不選均不得分）

1.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這

一現(xiàn)象多揭示的公司制企業(yè)的缺點主要是（）

A.產(chǎn)權(quán)問題

B.激勵問題

C.代理問題

D.責權(quán)分配問題

【答案】C

［解析】所有者和經(jīng)營者分開以后，所有者成為委托人,經(jīng)營者成為代理人，

代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題。選項C正確。

2.甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年年末都能按照6%的名義利率獲取相應的

現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%,則該證券資產(chǎn)的實際利率為（）

A.3.88%

B.3.92%

C.4.00%

D.5.88%

【答案】B

【解析】實際利率=（1+名義利率）/（1+通貨膨脹

率）-1=（1+6%）/（1+2%）T=3.92%o

3.已知有X和Y兩個互斥投資項目，X項目的收益率和風險均大于Y項目的

收益率和風險。下列表述中，正確的是（）

A.風險追求者會選擇X項目

B.風險追求者會選擇Y項目

C.風險回避者會選擇X項目

D.風險回避者會選擇Y項目

【答案】A

【解析】風險追求者主動追求風險，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他

們選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的，因為這會給他們帶來

更大的效用，所以風險大的項目收益率也較高,那么風險追求者更會選擇該項目，

所以選項A正確。對于風險回避者，當預期收益率相同時，風險回避者都會偏好

于具有低風險的資產(chǎn)；面對于同樣風險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預期收

益的資產(chǎn)。但當面臨以下這樣兩種資產(chǎn)時，他們的選擇就要取決于他們對待風險

的不同的態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預期收益率同時也具有較高的風險，而另一

項資產(chǎn)雖然預期收益率低，但風險水平也低。所以選項C、D不正確。所以選項

B正確。

4.根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務量范圍之內(nèi)，職工培訓費一般屬于

（）

A.半固定成本

B.半變動成本

C.約束性固定成本

D.酌量性固定成本

【答案】D

【解析】酌量性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的

固定成本。例如：廣告費、職工培訓費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等，所以選項D

正確。

5.丙公司預計2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200

件，預計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20虬丙公司第二季度預計生

產(chǎn)量為（）件。

A.120

B.132

C.136

D.156

【答案】B

【解析】第二季度預計生產(chǎn)量=第二季度銷售量+第二季度期末產(chǎn)成品存貨-

第二季度期初產(chǎn)成品存貨=120+180X20%T20X20%=132（件），所以選項B正確。

6.下列預算編制方法中，不受現(xiàn)行預算的束縛，有助于保證各項預算開支合

理性的是（）

A.零基預算法

B.滾動預算法

C.彈性預算法

D.增量預算法

【答案】A

【解析】零基預算法是“以零為基礎(chǔ)的編制計劃和預算的方法”，所以不考

慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額。

7.下列預算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（）

A.銷售預算

B.產(chǎn)品成本預算

C.直接材料預算

D.銷售與管理費用預算

【答案】B

【解析】產(chǎn)品成本預算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本.不直接涉及現(xiàn)

金收支，所以選項B正確。

8.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動機是（）

A.創(chuàng)立性籌資動機

B.支付性籌資動機

C.擴張性籌資動機

D.調(diào)整性籌資動機

【答案】D

【解析】調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機，具體

原因大致有兩個：一是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，合理利用財務杠桿效應；二是償還到期債

務，債務結(jié)構(gòu)內(nèi)部調(diào)整，所以選項D正確。

9.下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）

A.發(fā)行股票

B.利用商業(yè)信用

C.吸收直接投資

D.向金融機構(gòu)借款

【答案】D

【解析】銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非金融機構(gòu)借入的。需要還本付息

的款項，包括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，所以選項D

正確。

10.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點是（）

A.籌資費用較低

B.資本成本較低

C.易于進行產(chǎn)權(quán)交易

D.有利于最高公司聲譽

【答案】A

【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）

容易進行信息溝通；（3）資本成本較高（手續(xù)相對比較簡單，籌資費用較低）；

（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進行產(chǎn)權(quán)交易。

11.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）

A.有利于社會公眾參與

B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)

C.有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓

D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者

【答案】D

【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資

者;②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，

從而提升母公司的資產(chǎn)價值；③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并

購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。

12.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）

A.有利于社會公眾參與

B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)

C.有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓

D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者

【答案】D

【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：①有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資

者;②有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大,

從而提升母公司的資產(chǎn)價值;③定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并

購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。所以

選項D正確。

13.根據(jù)資金需要量預測的銷售百分比法，下列負債項目中，通常會隨銷售

額變動而呈正比例變動的是（）

A.應付票據(jù)

B.長期負債

C.短期借款

D.短期融資券

【答案】A

【解析】在銷售百分比法下，假設(shè)經(jīng)營負債與銷售額保持穩(wěn)定的比例關(guān)系，

經(jīng)營負債項目包括應付票據(jù)、應付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、

長期負債等籌資性負債。所以選項A正確。

14.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風險的是（）

A.杠桿分析法

B.公司價值分析法

C.每股收益分析法

D.利潤敏感性分析法

【答案】B

【解析】公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標

準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。即能夠提升公司價值的資本結(jié)構(gòu)，就是合理的資本結(jié)構(gòu)，

因此選項B正確。

15.某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000

元，營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、

12000元、16000元、20000元、21600元、14500元,則該項目的靜態(tài)投資回收

期是（）年。

A.3.35

B.3.40

C.3.60

D.4.00

【答案】C

【解析】截止第三年年末還未補償?shù)脑纪顿Y額

=50000-10000-12000-16000=12000（元），所以靜態(tài)回收期=最后一項為負值的累

計凈現(xiàn)金流量對應的年數(shù)+最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量絕對值?下年凈現(xiàn)

金流量=3+（50000-10000-12000-16000）/200003.6（年）。所以選項C正確。

16.債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是（）

A.債券面值

B.債券期限

C.市場利率

D.票面利率

【答案】C

【解析】債券的內(nèi)含報酬率，是指按當前市場價格購買債券并持有至到期日

或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預期報酬率，是項目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時的折

現(xiàn)率，計算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率，因此是不受市場利率影響的，所以選項C正確。

17.下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風險均較低的是（）

A.保守融資策略

B.激進融資策略

C.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略

D.期限匹配融資策略

【答案】A

【解析】保守型融資策略融資成本較高，激進型的融資策略風險和收益均較

高，期限匹配融資策略的風險和收益居中。所以選項A正確。

18.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理。已知現(xiàn)金最低持有量為

15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應當投

資于有價證券的金額是（）萬元。

A.65

B.95

C.140

D.205

【答案】C

【解析】最高控制線H=3R-2L,可以得出H=3X80-2X15=210（萬元司由于

現(xiàn)金持有量220高于上線，則投資于有價證券的金額=220-R=220-80=140（萬元）,

所以選項C正確。

19.根據(jù)量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）

A.利潤=保本銷售量義邊際貢獻率

B.利潤=銷售收入X變動成本率-固定成本

C.利潤=（銷售收入-保本銷售量）X邊際貢獻率

D.利潤=銷售收入X（1-邊際貢獻率）-固定成本

【答案】C

【解析】利潤=邊際貢獻-固定成本=銷售收入X邊際貢獻率-保本銷售額X邊

際貢獻率=（銷售收入-保本銷售額）X邊際貢獻率，所以選項C正確。

20.下列因素中，一般不會導致直接人工工資率差異的是（）

A.工資制度的變動

B.工作環(huán)境的好壞

C.工資級別的升降

D.加班或臨時工的增減

【答案】B

【解析】工資率差異是價格差異，其形成原因比較復雜，工資制度的變動、

工人的升降級、加班或臨時工的增減等都將導致工資率差異。工作環(huán)境的好壞影

響的是直接人工的效率差異。所以選項B正確。

21.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是（）

A.單位市場價格

B.單位變動成本

C.單位制造成本

D.單位標準成本

【答案】B

【解析】協(xié)商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。當雙方協(xié)商

陷入僵持時，會導致公司高層的干預。所以選項B正確。

22.下列銷售預測分析方法中，屬于定量分析法的是（）

A.專家判斷法

B.營銷員判斷法

C.因果預測分析法

D.產(chǎn)品壽命周期分析法

【答案】C

【解析】定量分析法，也稱為數(shù)量分析法，它一般包括趨勢預測分析法和因

果預測分析法兩大類。所以選項C正確。

23.厭惡風險的投資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益存在公司內(nèi)部去

承擔未來的投資風險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值，這種

觀點的理論依據(jù)是（）=

A.代理理論

B.信號傳遞理論

C.所得稅差異理論

D.“手中鳥”理論

【答案】D

【解析】''手中鳥”理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收入具有

較大的不確定性，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風

險的投資者會偏好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內(nèi)部，去承擔未來

的投資風險。所以選項D正確。

24.下列各項中，屬于固定股利支付率政策優(yōu)點的是（）

A.股利分配有較大靈活性

B.有利于穩(wěn)定公司的股價

C.股利與公司盈余緊密配合

D.有利于樹立公司的良好形象

【答案】c

【解析】固定股利支付率政策的優(yōu)點：（1）采用固定股利支付率政策，股利

與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈無分”的股利分配

原則；（2）由于公司的獲利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也應

當隨著公司收益的變動而變動。所以選項C正確。

25.要獲得收取股利的權(quán)利，投資者購買股票的最遲日期是（）

A.除息日

B.股權(quán)登記日

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

【答案】B

【解析】股權(quán)登記日是指有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記的截止日期，凡

是在此制定日期收盤之前取得公司股票，成為公司在冊股東的投資者都可以作為

股東享受本期分派的股利。在這一天之后取得股票的股東則無權(quán)領(lǐng)取本次分派的

股利。所以選項B正確。

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，

有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用

2B鉛筆填涂答題卡）

1.下列指標中，能夠反映資產(chǎn)風險的有（）

A.方差

B.標準差

C.期望值

D.標準離差率

【答案】ABD

【解析】風險的衡量指標包括方差、標準差和標準離差率，期望值不能衡量

風險。

2.編制資產(chǎn)負債表預算時，下列預算中可以直接為“存貨”項目提供數(shù)據(jù)來

源的有（）o

A.銷售預算

B.生產(chǎn)預算

C.直接材料預算

D.產(chǎn)品成本預算

【答案】CD

【解析】資產(chǎn)負債表中，“存貨”項目年末數(shù)據(jù)直接來源為產(chǎn)品成本預算，

直接材料預算。

3.在預算執(zhí)行中，可能導致預算調(diào)整的情形有（）

A.原材料價格大幅度上漲

B.公司進行重大資產(chǎn)重組

C.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降

D.營改增導致公司稅負大幅下降

【答案】ACBD

【解析】預算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生

重大變化，導致預算編制基礎(chǔ)不成立、或者導致預算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，

可以調(diào)整預算。

4.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃籌資的特點有（）0

A.財務風險較小

B.籌資限制條件較小

C.資本成本負擔較低

D.形成生產(chǎn)能力較快

【答案】BCD

【解析】由于融資租賃屬于負債籌資，需要定期支付租金，所以財務風險大

于發(fā)行股票籌資，選項A不正確。

5.下列可轉(zhuǎn)換債券籌款中，有利于保護債券發(fā)行者利益的有（）o

A.回售條款

B.贖回條款

C.轉(zhuǎn)換比率條款

D.強制性轉(zhuǎn)換條款

【答案】BD

【解析】有利于保護債券發(fā)行者利益的條款是贖回條款和強制性轉(zhuǎn)換條款。

6.按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有（）?

A.開發(fā)新產(chǎn)品的投資

B.更新替換舊設(shè)備的投資

C.企業(yè)間兼并收購的投資

D.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資

【答案】ACD

【解析】發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)

換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資等。選項B屬于維持性

投資。

7.下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）o

A.加快制造和銷售產(chǎn)品

B.提前償還短期融資券

C.加大應收賬款催收力度

D.利用商業(yè)信用延期付款

【答案】ACD

【解析】減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：（1）減少存貨周轉(zhuǎn)期（加快制造與銷售產(chǎn)

成品）；（2）減少應收賬款周轉(zhuǎn)期（加速應收賬款的回收）；（3）延長應付賬款周

轉(zhuǎn)期（減緩支付應付賬款）。

8.作為成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低。

下列選項中，屬于非增值作業(yè)的有（）o

A.零部件加工作業(yè)

B.零部件組裝作業(yè)

C.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)

D.從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)

【答案】CD

【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也不會影響產(chǎn)品對顧客服務的潛能，不

必要的或可消除的作業(yè)，如果一項作業(yè)不能同時滿足增值作業(yè)的三個條件，就可

斷定其為非增值作業(yè)。例如檢驗作業(yè)（選項C），只能說明產(chǎn)品是否符合標準，

而不能改變其形態(tài)，不符合第一個條件；從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)可以通過

將原料供應商的交貨方式改變?yōu)橹苯铀瓦_原料使用部門從而消除，故也屬于非增

值作業(yè)。

9.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括（）o

A.免稅政策

B.減稅政策

C.退稅政策

D.稅收扣除政策

【答案】ABCD

【解析】從稅制構(gòu)成角度探討，利用稅后優(yōu)惠進行納稅籌劃主要是利用以下

幾個優(yōu)惠要素：（1）利用免稅政策；（2）利用減稅政策；（3）利用退稅政策；（4）

利用稅收扣除政策；（5）利用稅率差異；（6）利用分劈技術(shù)；（7）利用稅收抵免。

所以選項ABCD都正確。

10.下列各項中，影響應收賬款周轉(zhuǎn)率指標的有（）。

A.應收票據(jù)

B.應收賬款

C.預付賬款

D.銷售折扣與折讓

【答案】ABD

【解析】應收賬款包括會計報表中“應收賬款”和“應收票據(jù)”等全部賒銷

賬款在內(nèi)，因為應收票據(jù)是銷售形成的應收款項的另一種形式，所以本題選項A、

C正確；其中銷售收入凈額是銷售收入扣除了銷售折扣、折讓等以后的金額，故

選項D正確。

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表述是

否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應信息點。認為表述正確

的，填涂答題卡中信息點［J］;認為表述錯誤的，填涂答題卡中信息點［X］。每

小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類

題最低得分為零分）

1.企業(yè)集團內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務聯(lián)系越緊密，就越有必要采用相對集中

的財務管理體制。（）

【答案】V

【解析】財務管理體制集權(quán)和分權(quán)，需要考慮企業(yè)與各所屬單位之間的資本

關(guān)系和業(yè)務關(guān)系的具體特征，以及集權(quán)與分權(quán)的“成本”和“利益各所屬單

位之間業(yè)務聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務管理體制。反之，則相

反。

2.公司年初借入資金100萬元。第3年年末一次性償還本息130萬元，則該

筆借款的實際利率小于10%。（）

【答案】V

【解析】如果單利計息，到期一次還本付息，則每年年利率為10沆而當考

慮時間價值時，就會導致實際年利率小于10隊

3.在產(chǎn)品成本預算中，產(chǎn)品成本總預算金額是將直接材料、直接人工、制造

費用以及銷售與管理費用的預算金額匯總相加而得到的。（）

【答案】X

【解析】產(chǎn)品成本預算，是銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工

預算、制造費用預算的匯總。不包括銷售與管理費用預算。

4.直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一種籌資方式，一般只能用來籌資

股權(quán)資金。（）

【答案】X

【解析】直接籌資與間接籌資的區(qū)別在于是否通過金融機構(gòu)為媒介來獲取社

會資金，一般情況下，除了銀行借款，其他的籌資方式都屬于直接籌資。比如：

發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等

5.因為公司債務必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本

小于債務資本成本。（）

【答案】X

【解析】由于債務利息可以抵稅，此外股票投資的風險較大，收益具有不確

定性，投資者要求的報酬率較高，所以普通股資本成本大于債務資本成本。

6.在債券持有期間，當市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。（）

【答案】V

【解析】市場利率上升，折現(xiàn)率提高，債券價格是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)額,

所以會隨之下降。

7.在應收賬款保理中，從風險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保

理對供應商更有利，對保理商更不利。（）

【答案】X

【解析】有追索權(quán)的保理，是指供應商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，從保理商那里

融通資金。如果購貨商到期拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應商要求償還

預付的貨幣資金。所以這種情況下對供應商不利，對保理商有利。

8.作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法的主要區(qū)別是間接費用的分配方法不

同。（）

【答案】V

【解析】作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法，兩者的區(qū)別集中在對間接費用

的分配上，主要是制造費用的分配。

9.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股東或合伙人都面臨雙重課稅問題，

即企業(yè)所得稅后，還要繳納個人所得稅。（）

【答案】X

【解析】公司作為獨立的法人，其利潤需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配給

股東后，股東還需繳納個人所得稅。所以會面臨雙重課稅問題，合伙制企業(yè)合伙

人不會面臨雙重課稅問題。

10.計算資本保值增值率時，期末所有者權(quán)益的計量應當考慮利潤分配政策

及投入資本的影響。（）

【答案】V

【解析】資本保值增值率=扣除客觀因素影響后的所有者權(quán)益的期末總額與

期初總額之比。因此，資本保值增值率的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外,

還受企業(yè)利潤分配政策和投入資本的影響。

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的，除

特別說明外，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應予標明，標明的計

量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入

保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、

說明理由的，必須有相應的文字闡述)

1.甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬

元，年利率為6%；所有者權(quán)益(包括普通股股本和留存收益)為4000萬元。公

司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票

面年利率為6.86%0期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%；

發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%,籌集費用率為3虬公司普通

股B系數(shù)為2,一年期國債利率為4除市場平均報酬率為9機公司適用的所得

稅稅率為25%。假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影

響借款利率和普通股股價。

要求：

(1)計算甲公司長期銀行借款的資本成本。

(2)假設(shè)不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。

(3)計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。

(4)利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。

(5)計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。

【答案】

(1)債券的資本成本=6%X(1-25%)=4.5%

(2)債券的資本成本=2000X6.86%X(1-25%)/[2000X(1-2%)]=5.25%

(3)優(yōu)先股資本成本=3000X7.76%/[3000義(1-3%)]=8%

(4)留存收益資本成本=4%+2X(9%-4%)=14%

(5)平均資本成本=1000/10000X4.5%+2000/10000X5.25%+3000/10000X

8%+4000/10000X14%=9.5%

2.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)有一套設(shè)

備(以下簡稱舊設(shè)備)已經(jīng)使用6年，為降低成本，公司管理層擬將該設(shè)備提前

報廢，另行構(gòu)建一套新設(shè)備。新設(shè)備的投資于更新起點一次性投入，并能立即投

入運營。設(shè)備更新后不改編原有的生產(chǎn)能力，單營運成本有所降低。會計上對于

新舊設(shè)備折舊年限。折扣方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率

為12%,要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表1所示:

表1新舊設(shè)備先關(guān)資料金額單位：萬元

項目舊設(shè)備新設(shè)備

原價50006000

預計使用年限12年10年

已使用年限6年0年

凈殘值200400

當前變現(xiàn)價值26006000

年折舊費（直線法）400560

年營運成本（付現(xiàn)成本）1200800

相關(guān)貨幣時間價值數(shù)入表2所示：

表2相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)

期數(shù)（n）678910

(P/F,12%,n)0.50660.45230.40390.36060.3220

(P/A,12%,n)4.11144.56384.96765.32825.6502

經(jīng)測算，舊設(shè)備在其現(xiàn)有可使用年限內(nèi)形成的凈現(xiàn)金流出量現(xiàn)值為5787.80萬元,

年金成本（即年金凈流出量）為1407.74萬元。

要求：

（1）計算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值（不考慮設(shè)備運營

所帶來的營運收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為新設(shè)備投資的減項）。

（2）計算新設(shè)備的年金成本（即年金凈流出量）

（3）指出凈現(xiàn)值法與年金凈流量法中哪一個更適于評價該設(shè)備更新方案的財務

可行性，并說明理由。

（4）判斷乙公司是否應該進行設(shè)備更新，并說明理由。

【答案】

（1）新設(shè)備的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值

=6000+800X（1-25%）X（P/A,12%,10）-560X25%X（P/F,12%,10）-400X

（P/F,12%,10）

=6000+600X5.6502-140X5.6502-400X0.3220

=8470.29（萬元）

（2）新設(shè)備的年金成本=8470.29/（P/A,12%,10）=8470.29/5.6502=1499.11（萬

元）

（3）因為新舊設(shè)備的尚可使用年限不同，所以應該使用年金凈流量法。

（4）新設(shè)備的年金成本高于舊設(shè)備，不應該更新。

3.丙商場季節(jié)性采購一批商品，供應商報價為1000萬元，付款條件為

“3/10,2.5/30,

N/90”，目前丙商場資金緊張，預計到第90天才有資金用于支付，若要在90天

內(nèi)付款只能通過銀行借款解決，銀行借款年利率為6%,假設(shè)一年按360天計算。

有關(guān)情況如表3所示：

表3應付賬款折扣分析表金額單位：萬元

放棄折扣的銀行借款享受折扣

付款日折扣率付款額折扣額

信用成本率利息的凈收益

第10天3%*30*(A)(B)

第30天2.5%*(C)(D)*15.25

第90天010000000

注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

（1）確定表3中字母代表的數(shù)值（不需要列式計算過程）。

（2）指出丙商場應選擇哪一天付款，并說明理由。

【答案】

（1）A=1000X（1-3%）X6%X80/360=12.93（萬元）

B=30-12.93=17.07（萬元）

C=1000X2.5%=25（萬元）

D=2.5%/（1-2.5%）X360/（90-30）=15.38%

（2）應該選擇在第10天付款的，因為10天付款的凈收益最大。

4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負債表顯示：資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別

為4800萬元和5000萬元，負債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬元和2500

萬元。丁公司2015年營業(yè)收入為7350萬元，凈利潤為294萬元。

要求：

（1）根據(jù)年初、年末平均值，計算權(quán)益乘數(shù)。

（2）計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

（3）計算銷售凈利率。

（4）根據(jù)要求（1）、（2）、（3）的計算結(jié)果，計算總資產(chǎn)凈利潤和凈資產(chǎn)收益率。

【答案】

（1）年初股東權(quán)益=4800-2400=2400（萬元）

年末股東權(quán)益=5000-2500=2500（萬元）

平均總資產(chǎn)=（4800+5000）/2=4900（萬元）

平均股東權(quán)益=（2400+2500）/2=2450（萬元）

權(quán)益乘數(shù)=4900/2450=2

（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/4900=1.5

（3）銷售凈利率=294/7350*100%=4%

（4）總資產(chǎn)凈利率=4%X1.5=6%

凈資產(chǎn)收益率=6%X2=12%

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡

要求計算的，除特別說明外，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應予

標明，標明的計量單位應與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)

的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標保留百分號前兩位小數(shù)。凡

要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應的文字闡述）

1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務的上市公司，其股票于2013年在我

國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：

資料一：X是戊公司下設(shè)的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為

600萬元，變動成本為400萬元，該利潤中心負責人可控的固定成本為50萬元，

由該利潤中心承擔的但其負責人無法控制的固定成本為30萬元。

資料二：Y公司戊公司下設(shè)的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000

萬元，預計每年可實現(xiàn)利潤300萬元，投資報酬率為15%02016年年初有一個投

資額為1000萬元的投資機會，預計每年增加利潤90萬元。假設(shè)戊公司投資的必

要報酬率為10%?

資料三：2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公

司股票每股市價為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示:

表4戊公司資產(chǎn)負債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬元

項目金額

資產(chǎn)總額10000

負債合計6000

股本（面值1元，發(fā)行在外1000萬元）1000

資本公積500

盈余公積1000

未分配利潤1500

所有者權(quán)益合計4000

資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要。戊公司2015

年年末的資本結(jié)構(gòu)是該公司的目標資本結(jié)構(gòu)。

資料五：戊公司制定的2015年度利潤分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公

積累計已超過注冊資本的50%,不再計提盈余公積；（2）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1

元；（3）每10股發(fā)放股票股利1股，該方案已經(jīng)股東大會審議通過。發(fā)現(xiàn)股利

時戊公司的股價為10元/股。

要求：

（1）根據(jù)資料一，計算X公司利潤中心的邊際貢獻，可控邊際貢獻和部門邊際

貢獻，并指出以上哪個指標可以更好地評價X利潤中心負責人的管理業(yè)績。

（2）根據(jù)資料二：①計算接受新投資機會之前的剩余收益；②計算接受新投機

機會之后的剩余收益;③判斷Y投資中心是否應該接受該投資機會，并說明理由。

（3）根據(jù)資料三，計算戊公司2015年12月31日的市盈率和市凈率。

（4）根據(jù)資料三和資料四，如果戊公司采用剩余股利分配政策，計算：①戊公

司2016年度投資所需的權(quán)益資本數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。

（5）根據(jù)資料三和資料五，計算戊公司發(fā)放股利后的下列指標：①未分配利潤；

②股本；③資本公積。

【答案】

（1）X公司邊際貢獻=600-400=200（萬元）

可控邊際貢獻=200-50=150（萬元）

部門邊際貢獻=150-30=120（萬元）

可控邊際貢獻可以更好地評價利潤中心負責人的管理業(yè)績。

（2）①接受新投機機會之前的剩余收益=300-2000X10%=100（萬元）

②接受新投機機會之后的剩余收益=（300+90）-（2000+1000）X10%=90（萬元）

③由于接受投資后剩余收益下降，所以Y不應該接受投機機會。

（3）每股收益=500/1000=0.5（元/股）

每股凈資產(chǎn)=4000/1000=4（元/股）

市盈率=10/0.5=20

市凈率=10/4=2.5

（4）①資產(chǎn)負債率=6000/10000*100%=60%

2016年投資所需權(quán)益資本數(shù)額=1000X（1-60%）=400（萬元）

②現(xiàn)金股利=500-400=100（萬元）

每股現(xiàn)金股利=400/1000=0.1（元/股）

（5）由于是我國的公司，股票股利按面值1元計算

①發(fā)放股利后的未分配利潤=1500+500-100（現(xiàn)金股利）-100（股票股利）=1800

（萬元）

②發(fā)放股利后的股本=1000+100（股票股利）=1100（萬元）

③發(fā)放股利后的資本公積=500（萬元）（說明，股票股利按面值計算，資本公積

不變）

2.乙公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：

資料一：乙公司2015年相關(guān)財務數(shù)據(jù)如表5所示。假設(shè)乙公司成本性態(tài)不變，

現(xiàn)有債務利息水平不變。

表5乙公司2015年相關(guān)財務數(shù)據(jù)單位：萬元

資產(chǎn)負債類項目（2015年12月31日）金額

流動資產(chǎn)40000

非流動資產(chǎn)60000

流動負債30000

長期負債30000

所有者權(quán)益4000

收入成本類項目（2015年度）金額

營業(yè)收入80000

固定成本25000

變動成本30000

財務費用（利息費用）2000

資料二：乙公司