《企業(yè)財務(wù)管理》課件 第8章 財務(wù)分析

第

八

章

財務(wù)分析財務(wù)分析概述償債能力分析3營運能力分析4盈利能力分析目錄CONTENT215發(fā)展能力分析6分析杜邦分析法學習目標學習目標：了解財務(wù)分析的基本概念、程序、基本方法理解財務(wù)分析的主要內(nèi)容掌握償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力指標的計算能運用杜邦分析法進行財務(wù)綜合分析1財務(wù)分析概述1.概念和作用財務(wù)分析通過對財務(wù)報表有關(guān)項目進行對比，來揭示企業(yè)而財務(wù)狀況的一種方法。

1.有利于改善經(jīng)營管理2.有利于投資決策3.有利于國家實施宏觀調(diào)控，規(guī)范企業(yè)經(jīng)營行為2.基本程序：明確財務(wù)分析目的收集有關(guān)信息資料選擇適當分析方法發(fā)現(xiàn)財務(wù)管理問題提出改善問題的方案

3.財務(wù)分析的主要方法添加標題單擊此處添加文本因素分析法03比率分析法

02比較分析法01比較分析法是將同一企業(yè)不同時期的財務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況進行比較，從而揭示企業(yè)財務(wù)狀況中所存在差異的分析方法。（1）縱向比較分析法。（2）橫向比較分析法。比率分析法是將企業(yè)同一時期的財務(wù)報表中的相關(guān)項目進行對比，得出一系列財務(wù)比率，以此來揭示企業(yè)財務(wù)狀況的分析方法。包括構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率等。因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。常見的因素分析法有連環(huán)替代法和差額分析法。4.財務(wù)分析主要內(nèi)容報表使用人主要目的側(cè)重分析內(nèi)容所有者投資考察業(yè)績考察決定股利分配政策等企業(yè)盈利能力資本保值增值能力市場競爭力籌資能力等管理者企業(yè)運營發(fā)展協(xié)調(diào)企業(yè)不同利益主體的關(guān)系營運能力償債能力盈利能力及發(fā)展能力抗風險能力等債權(quán)人舉債能力考察借款報酬和風險流動資金情況盈利能力等供應(yīng)商供應(yīng)考察信用考察銷售情況信用狀況等政府相關(guān)部門納稅情況職工薪金就業(yè)勞保遵守法規(guī)等考察資金使用效率依法依規(guī)情況社會貢獻能力等2

償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)(包括本金和利息)的能力,也揭示了企業(yè)財務(wù)風險的大小。償債能力分析也分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。企業(yè)短期債務(wù)一般要用流動資產(chǎn)來償付，短期償債能力是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負債及時、足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當前的財務(wù)能力，特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標志。評價企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率等。2

償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，企業(yè)的長期負債主要有長期借款、應(yīng)負長期債券、長期應(yīng)付款等。對于企業(yè)的長期債權(quán)人和所有者來說，不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)長期償債能力。評價企業(yè)長期償債能力的指標主要有：資產(chǎn)負債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和利息保障倍數(shù)。1、短期償債能力分析1）營運資金營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債的差額。該指標數(shù)值越大,說明企業(yè)短期償債能力越強。如果該指標為負數(shù),則說明企業(yè)出現(xiàn)償債風險。2）流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債之比。流動比率代表能在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)對應(yīng)償還負債的一種保障程度,即表明每1元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為保障3）速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債之比,表明每1元流動負債有多少速動資產(chǎn)作為償債保障。舉例8-1佳佳公司2021年的資產(chǎn)負債表(簡表)、利潤表(簡表)分別見表8-3、表8-4營運資金=650-300=350(萬元)流動比率=650÷300≈2.17速動資產(chǎn)=180+80+75+135+20=490(萬元)速動比率=490÷300≈1.63現(xiàn)金比率=(180+80+75)÷300≈1.122、長期償債能力分析1）資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之比。2）產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率又稱負債權(quán)益比率,是負債總額與所有者權(quán)益總額之比。3）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益總額的比值。舉例：佳佳公司2021年的資產(chǎn)負債表(簡表)、利潤表(簡表)分別見表8-3、表8-4年初資產(chǎn)負債率=886÷2215×100%=40%年末資產(chǎn)負債率=916÷2290×100%=40%產(chǎn)權(quán)比率=916÷1374×100%≈66.67%權(quán)益乘數(shù)=2290÷1374≈1.67上年利息保障倍數(shù)=(52.5+17.5+18)÷18≈4.89本年利息保障倍數(shù)=(75+20+25)÷20=63

營運能力分析營運能力指企業(yè)的資產(chǎn)運用效率,反映的是企業(yè)經(jīng)營管理、運用資金的能力。一般而言,資金周轉(zhuǎn)速度越快,說明企業(yè)用較少的投入可獲得更多的收益,企業(yè)的資金管理水平和資金利用效率較高。表9-5運營能力指標指標名稱公式應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額之間的比率。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。其計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時分子分母在時間上應(yīng)保持一致?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高。反之，如果該比率較低，說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。

4盈利能力分析盈利能力是企業(yè)獲取利潤的能力,是綜合分析企業(yè)經(jīng)營實力和發(fā)展能力的重要指標。分析企業(yè)盈利能力的主要指標包括營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)的市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱螅瑥亩@利能力越強。從利潤表來看，利潤可以分為三個層次，即營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。因此，在實務(wù)中，也經(jīng)常使用營業(yè)凈利率、營業(yè)毛利率等指標來分析企業(yè)的獲利能力。表9-6盈利能力指標指標名稱公式營業(yè)毛利率營業(yè)凈利率總資產(chǎn)凈利率凈資產(chǎn)收益率5發(fā)展能力分析發(fā)展能力是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)發(fā)展能力主要通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷地增長銷售收入、不斷地增加資金投入和不斷地創(chuàng)造利潤形成的。分析企業(yè)發(fā)展能力的主要財務(wù)指標有營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、資本保值增值率表9-7發(fā)展能力指標指標名稱公式營業(yè)收入增長率總資產(chǎn)增長率凈利潤增長率凈資產(chǎn)增長率資本保值增值率需要說明的是，在分析企業(yè)的發(fā)展能力時，僅用一年的財務(wù)比率是不能正確評價企業(yè)的發(fā)展能力的，而應(yīng)當計算連續(xù)若干年的財務(wù)比率，這樣才能正確地評價企業(yè)發(fā)展能力的持續(xù)性。6杜邦分析法杜邦分析法又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析和評價的方法。該體系是以股東權(quán)益報酬率為龍頭，以總資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。因其最初由美國杜邦公司成功應(yīng)用而得名。6杜邦分析法在杜邦分析法的模型中，股東權(quán)益報酬率是核心，它具有綜合性，能夠表明企業(yè)財務(wù)管理的目標。模型進一步將股東權(quán)益報酬率分解為總資產(chǎn)報酬率和權(quán)益乘數(shù)的乘積。杜邦分析模型所使用的權(quán)益乘數(shù)也叫財務(wù)杠桿率，是平均總資產(chǎn)與平均普通股股東權(quán)益的比率。杜邦分析模型股東權(quán)益報酬率居于最上層，表明企業(yè)的綜合財務(wù)狀況和經(jīng)營情況?！爸小睂邮侵虚g比率指標層，由綜合指標分解而成，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)?！跋隆睂又笜司鶠橐詧蟊頂?shù)據(jù)為基礎(chǔ)的絕對數(shù)指標層。當然，“下”層指標也可以作進一步分解，這些