中國有色金屬材料2023近況

2.4智利波蘭澳大利亞LaHuifaSynklinaGrodzieckaCalingiriOnto2013Vale2.4智利波蘭澳大利亞LaHuifaSynklinaGrodzieckaCalingiriOnto2013Vale80%,AnckaTambang20%印尼Cascabel2013SolGold85%,Cornerstone厄瓜多爾CerroNegro2011Codelco智利CobrePanama2011InmetMining80%,KoreaPanamaMining20%巴拿馬2.4CodelcoKGHMPolskaMiedzKingsgateConsolidated20142022年，中國精煉銅產(chǎn)量1,106.3萬噸，同比增長4.5%,銅材產(chǎn)量約2,286.5萬噸，同比增長5.7%2022年，我國銅精礦進口實物量為2,527.1萬噸，比上年增長8.0%；未鍛軋銅及銅材進口量587.1萬噸，比上年增長6.2%2022年國內(nèi)廢銅累計進口量約為177萬噸，同比上漲4.54%O到2025和2030年，中國光伏、風電和新能源電動汽車三大領域銅消費將從2022年的109萬噸分別增至209和398萬噸。平均來看，純電動汽車單車用銅量為80kg，傳統(tǒng)汽車約18kgo20132022年度全球銅產(chǎn)量約2,495萬噸，同比增1.5%；同比增2.3%\三,微信號:BupMu需求約2,502萬噸，第4頁共38頁表1:2010表1:2010年之后的主要銅礦發(fā)現(xiàn)Kamoa-Kakula2014IvanhoeMines(Kakula)Frccport-McMoRan55%,Timok2011ReservoirMinerals45%剛果金噸）塞爾維亞銅線是銅材的最大下游細分產(chǎn)品，主要用于電力行業(yè)。在細分加工產(chǎn)品銅線是銅材的最大下游細分產(chǎn)品，主要用于電力行業(yè)。在細分加工產(chǎn)品中，銅線材的產(chǎn)量占比最大，占銅加工材45%,銅板帶材、銅管材、銅棒材產(chǎn)量占比分別為20%、16%、14%,上述四種產(chǎn)品產(chǎn)量占比超過90%o而在新能源領域廣受關注的銅箔占比僅為2%o鋼箔并他圖48：電池中銅的重量約35kg、占比8%45%20%國內(nèi)最大的銅加工生產(chǎn)商第5頁共38頁50.47%4-2d'52.47%22.56%7.40%3.47%127%0.74%0.65%87.37%739%50.47%4-2d'52.47%22.56%7.40%3.47%127%0.74%0.65%87.37%739%524%業(yè)務狀況:公司年產(chǎn)銅精礦含銅超過20萬噸；公司控股子公司恒邦股份具備年產(chǎn)黃金50噸、白銀1000噸的能力，附產(chǎn)電解銅25萬噸、硫酸130萬噸的能力。國內(nèi)最大的銅加工生產(chǎn)商，年加工銅產(chǎn)品超過160萬噸，陰極銅產(chǎn)量超過E利率(%2*，結(jié)50.39%027%52.39%23.07%7.44%5.76%3.48%0.32%0.57%027%5.57%5285%勿主營收入偵。2422億屹吃乙也199.咆166J億61.19億[6.1屹4193億354.億主晉成本偵億2297億12?她2439億107444346任億[982億161.8(2,56.95億57.42億14.82億26.52億12.66(2,4034(2,"億歡)180萬噸/年按行業(yè)分類工業(yè)及其他非貿(mào)易收入貿(mào)易收入陰鍛銅銅樸線其他有色金屬銅精礦、粗雜銅及陽極板保加工產(chǎn)品稀散金屬中國大陸中國香港2022-12-3!按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類截止2022年底，保有可信儲量：銅3209萬噸，金1190萬噸，鋅479萬噸，銀1864萬噸；鋰429萬噸。（銅，金，鋅分別位列金球第6位，第9位，第4位）2023H1,實現(xiàn)礦產(chǎn)銅49萬噸、礦產(chǎn)金32噸、礦產(chǎn)鋅（鉛）24萬噸、礦產(chǎn)銀208噸，分別同比增長14.21%、19.63%、5.02%、10.92%,新增當量碳酸鋰1,293噸。2023H1,金產(chǎn)量：產(chǎn)金152,351千克（4,898,195盎司同比下降2.06%0其中:礦產(chǎn)金32,338千克（1,039,690盎司同比上升19.63%。冶煉2023年8月21日，公司新并購西藏朱諾銅礦，新增權益銅資源量172萬噸，公司銅資源量將超過7,500萬噸，朱諾銅礦有望快速推進，未來將形成10萬噸/年產(chǎn)能銅礦山。業(yè)務量：2023H1,銅產(chǎn)量：產(chǎn)銅853,528噸，同比增長9.8%；其中：礦產(chǎn)銅492,241噸，同比增長14.21%；冶煉產(chǎn)銅361,287噸，同比增長4.32%。貢獻：銅業(yè)務銷售收入占報告期內(nèi)營業(yè)收入的24.81%（抵銷后產(chǎn)品毛利占集團毛利的55.29%O第6頁共38頁78.7^78.7^L337億1.682億4.88珀，6.50沮沱億159X一T?,、"，6.00%6.26%1.17%3.41%4.54%14.46%血』邑6.17%5829%14.91%2137%.3.16%-.沱—116.%呢32.19億6.592億聞 2198%6.62%0.80%-.沱—116.%呢32.19億6.592億聞 2198%6.62%0.80%23.94% 4.72%130%-50.05%血47.97%48.69%46.47%67.89%7728%21.95%4.11%242T.107.犯?笠億30.5沱勿億億 6033% 56.89%53.46% 21.78% [億838他牛.207?心乙億22.97億7.299億276咆咆按地區(qū)分類截止2022年底，保有可信儲量：銅624萬噸，鉛161萬噸，鋅284萬截止2023H1,保有資源儲量為銅金屬量617.74萬噸、鉛金屬量165.13萬噸、鋅金屬量288.15萬噸、鉗金屬量37.22萬噸、五氧化二鑰64.43萬噸、鐐金屬量27.12萬噸、金金屬量12.75噸、銀金屬量2,146.49噸，鐵（礦石量）25,861.46萬噸，氯化鎂3,046.25萬噸。業(yè)務狀況11：2023H1,鋅產(chǎn)量：產(chǎn)鋅394,614噸，同比上升6.29%；其中：礦產(chǎn)鋅精礦含鋅217,210噸，同比上升4.26%；冶煉生產(chǎn)鋅錠177,405噸，同比上升8.89%o產(chǎn)鉛精礦含鉛22,929噸，同比上升12.80%。貢獻：鋅（鉛）業(yè)務銷售收入占報告期內(nèi)營業(yè)收入的3.12%（抵銷后產(chǎn)品毛利占集團毛利的3.74%O2023H1,白銀、鐵礦、硫酸等產(chǎn)量：產(chǎn)銀522,487千克，同比下降4.03%；其中：礦山產(chǎn)銀207,643千克，同比增長10.92%；冶煉副產(chǎn)銀314,844千克，同比下降11.87%o產(chǎn)鐵精礦127萬噸，同比下降27.22%。副產(chǎn)硫酸169萬噸，同比上升4%o貢獻：白銀、鐵礦等其他產(chǎn)品銷售收入占報告期內(nèi)營業(yè)收入的37.40%（抵銷后產(chǎn)品毛利占集團毛利的12.63%O2023H1,鋰產(chǎn)量：產(chǎn)當量碳酸鋰1,293噸。加工及貿(mào)易金120,013千克（3,858,505盎司同比下降6.62%。貢獻：黃金業(yè)務銷售收入占報告期內(nèi)營業(yè)收入的34.67%（抵銷后產(chǎn)品毛利占集團毛利的28.34%O掃皆構成釧入冶煉如工金冶煉產(chǎn)銅礦山產(chǎn)銅砂山產(chǎn)金礦山產(chǎn)鋅礦山產(chǎn)銀其中曲精曠（不含*莫阿）其中金精礦其中:金僚其中:電積銅其中電解銅境內(nèi)境外成本比例主營利潤5337億毛利率(%)0.55%3.98%主營成本主皆收入宛億億411.4^3625億224.2億氾也1231億121沱他293.阪118.8^5328^150皎億856.2億巾他收入比例44.50%37.21%0.46%0.45%10.86%0.58%31.67%-43.43%第7頁共38頁公司生產(chǎn)銅精礦60,077金噸，鋅精礦公司生產(chǎn)銅精礦60,077金噸，鋅精礦60,328金噸，鉛精礦31,072金噸，鉗精礦1,388金噸，鐐精礦537金噸，硫精礦72,000噸，鐵精粉550,319噸，精礦含金114千克，精礦含銀59,424千克，球團129,794噸產(chǎn)量及產(chǎn)能：2023,電解鉛10萬噸/年、電解銅21萬噸/年、鋅錠10萬噸/年、鋅粉1萬噸/年、偏鑰酸鉉2,000噸/年的產(chǎn)能。主菅構成主營收入國成本比例1.普利孫元）比例毛利率（%）按行業(yè)分類有色金屬冶煉及壓延圮4.84%75.18%76.34%34.1氾其他產(chǎn)品205.3億6億B.74<46.69%wrcm分關洗金屬8.16%硫酸19.41億7.472億-Zihr匚中國大陸"i44億64山->倒']手鋼皿廖湖」中國香港88.55億6.56%他萬1.3.4.云南銅業(yè)(000878)2022年，公司全年生產(chǎn)銅精礦含銅6.26萬噸、陰極銅134.92萬噸，黃金17.04噸,白銀646.13噸、硫酸480.07萬噸；2.鋁第8頁共38頁按行此分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類主營構成。色金屬采逸冶金屬貿(mào)易按行此分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類主營構成。色金屬采逸冶金屬貿(mào)易銅類產(chǎn)品鋅類產(chǎn)品其他鐵類產(chǎn)品銀錠鉛類產(chǎn)品叫被泥銅精礦鎂類產(chǎn)品海外主營收入0己2620億8.062億2.82frfc43.7咆(億⑵。億9.801億8.062億億也億8.062億收入比例薩),2.03%0.71%64.20%3.12%3.04%2.03%90.06%2.03%主營成本國]25.咆6.677億萬21億33.36億22.87億億12.00{￡8.056億億6.677億8756萬億282.0(2,31.82億6.677億成本比例58,83%2.08%65.83%4.36%2.51%2.80%2.08%87.99%9.93%2.08%主菅利澗沈）L385億2.5B9fc44.30^2.406^4148萬4.044^8138萬歡5814萬白微億利潤比例9523%-038%3.36%57.42%3.12%0.54%5.24%0.75%91&%20.04%17.18%17.18%州威泠德魯寶馬、通用、一汽大眾、菲亞特、克萊斯勒、肯鋁0奧迪、寶馬、戴姆勒、保時捷、捷的路虎、標致雪飲龍用、標致雷鐵龍GLA（中國）州威泠德魯寶馬、通用、一汽大眾、菲亞特、克萊斯勒、肯鋁0奧迪、寶馬、戴姆勒、保時捷、捷的路虎、標致雪飲龍用、標致雷鐵龍GLA（中國）、西雅特、奧辿e-tron、中田科羅拉0雪鐵龍、雷諾、laguna、標致308神戶制鋼10日系為主日本輕金屬公司12日系為主本聯(lián)合鋁業(yè)8日系為主寶鼠鋁業(yè)億千瓦時。南山鋁業(yè)2023H1,公司冶金氧化鋁產(chǎn)量823萬噸、精細氧化鋁產(chǎn)量188萬噸、電解鋁產(chǎn)量306萬噸、炭素產(chǎn)量137萬噸、煤炭產(chǎn)量622萬噸、總發(fā)電量178日產(chǎn)、廣汽新能源等捷豹路虎、沃爾沃、奇瑞、比亞速、長城華冠、中國忠110華晨客車、一汽客率、黃毒客車、廈門金株（以奇瑞、的途心0擠壓材利客車鋁板為主）南南鋁加工60小齡、現(xiàn)代、眾豪小皿？、現(xiàn)代姓息斯河南中手主要是商用車微信號Bupai4u西南鋁加工上汽（少量）國內(nèi)汽車鋁板生產(chǎn)商中，國內(nèi)目前共有86.5萬噸設計產(chǎn)能，但只有諾貝利斯、日本神鋼和南山鋁業(yè)實現(xiàn)了批量供貨。賓利、特斯拉、琳勒、寶馬、克萊斯勒、菲亞特、培莎拉4沃爾沃、福特、通用、標政、雷藥來ES84WD）寶馬、系、拔的、拔的XE、諾、現(xiàn)代、電裝、本田、?田、日戶、奇瑞捷豹奧辿Q3、奧辿、紫成950、凱迪拉、梅春德諾貝利斯表8：主要汽車鋁板生產(chǎn)商產(chǎn)能與認證情況01外產(chǎn)能（萬唾）認證率企供應率型中國產(chǎn)能（萬勺公司美鋁路虎、大眾、保時捷、一汽、上汽、北汽、比亞斯-奔JltC級、級、路虎攬勝辿、理想、蔚來等Jeep牧馬人、富丸航斯RX、福特、大眾（邁腭、克荼斯勒、豐田、福特、大眾、通用、阿斯頓馬高爾夫、帕薩特、朗逸）、雷佛蘭volt,cruze、）.丁、法拉利、奧辿、歐寶、蘭博歐尼、日產(chǎn)、路阿斯傾馬?。╮apide、法拉利加利福尼亞、奧辿（A6、虎、日產(chǎn)GT-R、蘭博基尼（、歐寶新君威、路虎攬勝奧辿、歐寶、梅本檢斯.*愈、保時投、福特、通梅奉德斯級（雖西號）、（中國）、中國）、第11頁共38頁 按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類長營構成貿(mào)易板塊原鋁板塊氧化鋁板塊能源板塊 按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類長營構成貿(mào)易板塊原鋁板塊氧化鋁板塊能源板塊欷郵及其他運營板塊板塊間抵銷中國大陸以外枳營收入國291屹億沱死比19.W收入比例100.00%0.67%-59.58%9.68%也菅成本㈤2576億1208^459.咆56.5地 .咆成本比例59.76%一89,91%I")億屹.血97.7咆36.7咆一億利潤比例100.00%28.73*6.57%L柯率(%)1278%1752%39.37%7.78%俱制品行業(yè)冷軋卷/板鋁型材敘化鈕粉合金錠熱軋卷/板俱制品行業(yè)冷軋卷/板鋁型材敘化鈕粉合金錠熱軋卷/板電、汽境外小計境內(nèi)小計成本比例98.60.35%10.11%0.84%0.51%48.61%49.97%按行業(yè)分類收入比例98.37%1.63%13.68%10.42%1漕收入御吃咆.咆47.82億17.57億15.1沱6.156^5.71咆2.3毗1.928億萬1853^158.5^5.71咆272.5億3.936億]66迎40.79億27.95億14.33億4億3.936億他1.407億[萬也158J億3.936化1.63%0.67%0.14%53.01%1.63%按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類目前全球鋰資源量已達到9,800萬噸金屬鋰當量，折合碳酸鋰當量約5.2億噸，鋰儲量已達到2,600萬噸金屬鋰當量，折合碳酸鋰當量約1.4億噸，主要分別以鋰鹽湖形式存在于玻利維亞、阿根廷、智利等南美國家，和以鋰礦形式存在于澳大利亞、中國以及北美、非洲等地區(qū)國家。2022年全球鋰資源供給總量為13萬噸金屬鋰當量，折合碳酸鋰當量約69萬噸，較2021年數(shù)據(jù)增加22%。澳大利亞、智利和中國的鋰資源供給占全球總量的92%中國2022年鋰資源供給量為1.9萬噸金屬鋰當量，折合碳酸鋰當量約10萬噸，較2021年數(shù)據(jù)增加約36%O2022年全球鋰輝石供給占全球鋰資源供給總量48%,主要來自于澳大利亞、中國、巴西和葡萄牙等國，其中澳大利亞鋰輝石供給占2022年全球鋰輝石供給總量的91%,占2022年全球鋰資源供給總量的44%2022年全球鋰鹽湖供給占全球鋰資源供給總量的41%,主要來自于智利、阿根廷、中國和美國，其中智利鋰鹽湖供給占2022年全球鋰鹽湖供給總量60%,占2022年全球鋰資源供給總量的24%2022年全球鋰化合物生產(chǎn)總量（包括鹽湖直接提煉鋰鹽和鋰鹽廠加工而得部分）80.5萬噸LCE,較2021年鋰化合物總產(chǎn)量增加25%,其中除30.8萬噸LCE來自于鋰鹽湖供給（根據(jù)不同口徑，此部分亦包括在鋰資源供給總量當中另外49.7萬噸LCE則來自于各鋰鹽廠商對鋰精礦的再加工工勺。中國作為鋰鹽加工的主要生產(chǎn)國，2022年鋰鹽加工數(shù)量達46.6萬噸第12頁共38頁主營利潤沈）71.30^1.77歡49.0主營利潤沈）71.30^1.77歡49.0咆1225億L67也1.774^萬萬58.58萬利潤比例97.57%2.43%11.61%0.03%0.71%0.01%毛利率(%)18.46%27.19%-203^^?L77也微爵汕端U2.43%2032年預計全球鋰產(chǎn)品供應將達到255萬噸LCE,2022到2032年復合增長率13%o3.4.鋰在下游行業(yè)中的應用：20222032年預計全球鋰產(chǎn)品供應將達到255萬噸LCE,2022到2032年復合增長率13%o3.4.鋰在下游行業(yè)中的應用：2022年鋰產(chǎn)業(yè)下游消費中，新能源汽車、3C數(shù)碼、儲能等領域的電池占80%,玻璃、陶瓷占7%,潤滑脂占4%,溶劑粉末占2%,空氣處理占1%,醫(yī)療占1%。公司是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)商、國內(nèi)最大的鋰化合物供應商，公司同時擁有“鹵水提鋰”、“礦石提鋰”和“回收提鋰”產(chǎn)業(yè)化技術(已形成7萬噸退役鋰離子電池及金屬廢料綜合回收處理能力，其中鋰綜合回收率在90%以上，鐐鉆金屬回收率在95%以上)新型專利524項。恭礎化學材料鋰電池行業(yè)其他健系列產(chǎn)品鋰電池系列產(chǎn)品境內(nèi)計劃于2030年或之前形成總計年產(chǎn)不低于60萬噸LCE的鋰產(chǎn)品供應能力，其中將包括礦石提鋰、鹵水提鋰、黏土提鋰及回收提鋰等產(chǎn)能。截至2023H1,累計獲授權國家專利702項，其中發(fā)明專利178項，實用公司鋰礦資源分別在澳大利亞、阿根廷、愛爾蘭、墨西哥、馬里和我國青海、江西等地，目前主要的鋰資源為澳大利亞MountMarion項目(澳大利亞MountMarion鋰輝石項目擴建至90萬噸/年鋰精礦產(chǎn)能已逐步完成，目前產(chǎn)能爬坡正在進行中)按行吸分類主營收入園345.8億Z63沱345.8億沱.屹1423億82.68%15.49%82.68%成本比例2520%71.86%25.20%69.15%￡皆利料赤利相比例毛利率(％).咆56.11%115%17^5%1.427億18.70%194.0億j93.73%56.11%5此151.億5322億6.207億151畋5322億6.207億.咆65.16億按地區(qū)分類按產(chǎn)品分類根據(jù)2021年的產(chǎn)量計算，公司旗下控股子公司泰利森是全球最大的鋰礦生產(chǎn)商，同時公司也是全球第四大和亞洲第二大鋰化工產(chǎn)品生產(chǎn)商。截止2023hl,公司擁有的權益資源量合計約1,429.36萬噸LCE截止2022年，公司已通過控股子公司文菲爾德?lián)碛形挥诎拇罄麃喨騼Φ?6頁共38頁33129.9^2/'TIAOH微18.j37.24%億24.77億64.05萬3539億24.77億萬如億24.77億64.05萬3539億24.77億萬如10.43(^收入比例61.83%主營構成化學原料及化學制品制造業(yè)采透冶煉行鋰化合物及衍生品其他成本比例豚"0.01%58.82%量最大、品位最高的在產(chǎn)鋰礦項目格林布什，其鋰資源儲量約為824萬噸LCE,并以參股形式戰(zhàn)略布局位于智利全球儲量最大的鋰鹽湖項目阿塔卡馬，其鋰資源儲量約為4,551萬噸LCEo2023hl,鋰精礦產(chǎn)量75萬噸，其中化學級鋰精礦總產(chǎn)量70萬噸公司2022年鋰化合物總產(chǎn)量4.7萬噸LCE,占全國鋰鹽總產(chǎn)量的比例超.如萬338.9億65.57億214?億[29%?0.90萬0.00%214.億623私))55.81%矽一豚如按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類旭f”穴55.1圮鋰是動力電池不可或缺的重要元素，固態(tài)電池商業(yè)化將使鋰的需求翻倍：鋰電池是現(xiàn)階段電動車最成熟的技術路線，氫燃料電池受限于高昂的動力系統(tǒng)成本以及基礎設施建設成本，其商業(yè)化進程仍遙遠。在各類動力電池種類中，鋰是不可或缺的重要元素。固態(tài)電池未來的商業(yè)化將使現(xiàn)階段鋰電池0.8kg?kWh-1的度電耗鋰量提升至近2kg?kWh-1,大大提升鋰的需求。預計2025年全球碳酸鋰需求量124萬噸，CAGR29%：未來5年碳酸鋰需求向好，各國政策規(guī)劃和市場成本驅(qū)動下，未來5年電動車將持續(xù)高速增長。預計2025年全球新能源汽車滲透率有望達到20%,全球新能源汽車銷量1895萬輛。同時考慮儲能、3C消費電子以及傳統(tǒng)工業(yè)等其他碳酸鋰應用場景，預計2025年全球碳酸鋰需求量合計124萬噸，是2020年的3.6倍。預計2025年全球碳酸鋰供給量108萬噸，CAGR22%：傳統(tǒng)的南美四湖、澳洲六礦格局已經(jīng)重塑，雅寶、livent、SQM等傳統(tǒng)鋰業(yè)巨頭未來產(chǎn)能擴張指引明確；澳洲礦山泰利森和Marion不對外銷售；Altura>Wodgina、Baldhill礦山仍處于關停狀態(tài)中，新建產(chǎn)能的釋放和關停產(chǎn)能的重啟仍有待時日，未來5年整體供給端的增速將低于需求端的增速。預計2025年全球碳酸鋰缺口突破16萬噸，缺口占比13%：根據(jù)我們測算的供需平衡表，預計未來兩年全球碳酸鋰供需仍處于緊平衡狀態(tài)，2023年供需迎來反轉(zhuǎn)，2025年全球碳酸鋰供需缺口將突破16萬噸。根據(jù)全球成本曲線，推演未來3年碳酸鋰價格持續(xù)向好，2021年-2023年碳酸鋰中樞價格將分16.01%3.6.未來展望第17頁共38頁別達到9萬元/噸；別達到9萬元/噸；11萬元/噸；12.8萬元/噸。4.稀土2020年中國稀土儲量4400萬噸，占比約37%,位居全球第一2020年全球稀土永磁材料產(chǎn)量21.74萬噸，其中我國產(chǎn)量高達19.62萬噸，居全球首位，消耗量達14.87萬噸，同比增長8.54%。2023H1,我國累計進口稀土產(chǎn)品90,920噸，同比增長51.2%,累計進口金額82億元人民幣，同比增長78.8%。其中，稀土金屬礦累計進口量37,852噸，同比減少8%；未列名氧化稀土累計進口量22,021噸，同比大幅增加595%；混合碳酸稀土累計進口量6,691噸，同比大幅增加431%O2023H1,我國累計出口稀土產(chǎn)品26,236噸，出口數(shù)量與去年同期基本持平，累計出口金額31億元人民幣，出口金額同比減少11.2%o其中，未列名氧化稀土累計出口2,654噸，同比增加16%；稀土永磁材料累計出口30,853噸，同比去年持平；鐐氫電池累計出口1.62億余個，同比減少9.4%O圖58：世界稀土儲量結(jié)構圖59：中國稀土永磁材料產(chǎn)銷情況燒結(jié)鉉鐵硼占鉉鐵硼永磁總量94%o中國是鉉鐵硼磁材最大生產(chǎn)國，根據(jù)中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年中國被鐵硼永磁材料占世界產(chǎn)量將近90%o其中燒結(jié)鉉鐵硼毛坯產(chǎn)量為17萬噸，同比增長9.7%,占當年鉉鐵硼永磁材料總量94.3%第18頁共38頁目前，國內(nèi)高性能鉉鐵硼磁材產(chǎn)量約4.目前，國內(nèi)高性能鉉鐵硼磁材產(chǎn)量約4.7萬噸，占據(jù)全球近70%o到2025年，全球新增風機裝機、新能源車市場對高性能被鐵硼需求量分別為31、25萬噸，高性能被鐵硼產(chǎn)量將持續(xù)增長。圖62：全球高性能釵鐵硼永磁材料產(chǎn)量圖63：高性能散鐵硼需求結(jié)構圖60：2019年全球釵鐵硼永磁材料結(jié)構圖61：2019年中國釵鐵硼永磁材料結(jié)構2023年H1,公司生產(chǎn)冶煉分離產(chǎn)品8.35萬噸，同比增長27.44%；稀土金屬1.31萬噸，同比增長18.13%；功能材料3.28萬噸，同比降低4.55%O2022年，公司生產(chǎn)冶煉分離產(chǎn)品14.08萬噸，同比增長26.05%；生產(chǎn)稀土金屬2.43萬噸，同比增長16.41%。2022-12-31主營榆成左營收入國成本比例.也169.咆62.82%99.80^,96.58%37.13%商收咆24.39%92.4沱Br仃K涉關環(huán)保板塊6.32+fc4.861億4.69%1.700{i\.25^L4418萬0.43%稀上產(chǎn)品.咆68.95%億58.74%38.48%貿(mào)易業(yè)務90.89億氾34.36%1558億-1.50%--1.71%其他3.09%.毗3.93%萬環(huán)保產(chǎn)品及服務[1.1咆妃4.861億4.69%按產(chǎn)品分類0.46%1.2迎萬稀產(chǎn)品4188萬0.11%萬wr少0.04%萬6796萬萬0.28%29.75%其中:經(jīng)營租贊、勞務及其他切萬0.11%萬萬37.04%其中:水電費轉(zhuǎn)供收入萬.也0.09%萬259.7億96.51%6736萬按地區(qū)分類8.1噸政萬0.43%25.99%公司目前主要從事稀土氧化物等產(chǎn)品的生產(chǎn)運營，以及稀土技術研發(fā)、咨第19頁共38頁E昔構成主營收入園主營成本國成本比例利潤比例E昔構成主營收入園主營成本國成本比例利潤比例按行此分類稀E行業(yè)37.86億億昵17.06%稀上氧化物沱85.44%億83.94%稀上金屬14.30%4.987億15.88%萬659%7.86%按產(chǎn)品分類技術服務收入604.5萬497.7萬0.77%8232%其他400.7萬457.7萬萬i?1421%試劑收入萬3.394萬4氣字榭竺筮坨97.14%3005億國外地區(qū)2.86%7492萬239%萬30.82%詢服務。通過外購稀土原料等方式進行分離加工，主導產(chǎn)品包括高純的單一稀土氧化物及稀土富集物等，廣泛應用于磁性材料、發(fā)光材料、催化材料、晶體材料以及高端電子元器件等領域。全球鋅儲量(經(jīng)濟可采儲量)2.5億噸，主要分布在澳大利亞、中國、墨西2022年全球鋅精礦產(chǎn)量1250萬噸，中國鋅錠消費量655萬噸。圖：國內(nèi)鋅終端消費領域分布9\哥、俄羅斯等國。公司是國內(nèi)鉛鋅行業(yè)龍頭，鉆產(chǎn)品產(chǎn)能全國第一具有年采選礦石300萬噸、礦產(chǎn)鉛鋅金屬產(chǎn)能40萬噸、鉛鋅冶煉產(chǎn)能63萬噸、銀150噸、金70千克、鉆產(chǎn)品含鉆60噸，鎘、鈕、曾等稀貴金屬400余噸的綜合生產(chǎn)能力第20頁共38頁主營成本?億68.66億2862億142依20.5圮6.468^.2862億2122億2702億主營成本?億68.66億2862億142依20.5圮6.468^.2862億2122億2702億Z273億6920萬[81.0億2862億萬主營利海園萬2.192億24.0吃1.585億1.894^2.192億萬5832萬萬萬32.56^.2.192彷/勺44L7萬61.1737.27%77.32%0.69%0.04%0.19%公司具有年采選礦石300萬噸，礦產(chǎn)鉛鋅金屬產(chǎn)能40萬噸：其中會澤鉛鋅礦產(chǎn)能17萬噸/年，彝良馳宏產(chǎn)能13萬噸，榮達礦業(yè)產(chǎn)能5萬噸，永昌鉛鋅礦產(chǎn)能3萬噸，云南瀾滄鉛礦產(chǎn)能1萬噸，西藏鑫湖礦業(yè)預計2023年年底建成，2024年6月投產(chǎn)，可實現(xiàn)采礦能力10萬噸/年，預計產(chǎn)能2.5萬噸/年；鉛鋅冶煉產(chǎn)能63萬噸：其中曲靖基地20萬噸/年，會洋基地20萬噸/年，呼倫貝爾基地20萬噸/年，云南永昌基地3萬噸/年；鉆產(chǎn)品含鉆產(chǎn)能60噸2025年，公司規(guī)劃保有鉛鋅資源儲量不低于5000萬金屬噸，礦山金屬產(chǎn)量保底80萬噸/年（力爭100萬噸/年鉛鋅冶煉產(chǎn)能100萬噸/年（力爭136萬噸/年）毛利率(%)0.20%43.37%8.15%35.32%39.93%727%90.18%202242-31利潤比例9331%4.55%5.44%6.30%0.61%93.57%主營收入國68.80(2,5.05咆.氾沱8.052億丸5.05位3.53圮|也2.857億萬萬主營構成有色金屬采透、冶煉有色金屬產(chǎn)品貿(mào)易其他硫酸按行業(yè)分類收入比例66.28%231%3.68%2.45%2.31%133%0.76%2.31%0.18%按產(chǎn)品分類0.13%1L19%j按地區(qū)分類全球鉛資源總儲量9000萬噸，澳大利亞和中國鉛資源儲量分別為3600萬噸和1800萬噸，占全球鉛資源總儲量的40%和20%,2022年，據(jù)USGS數(shù)據(jù)，全球鉛產(chǎn)量大約1200萬噸，其中60%是回收，也就是說約500萬噸是礦產(chǎn)。2023年1-4月全球鉛消費量為413.9萬噸，同比增長0.8%。除中國之外國家鉛消費為233.4萬噸，同比下降0.9%o第21頁共38頁.瞧第22頁共38頁92.8544.8275.1269.7-9.24.62023H190-7.22682020290.388.5-7.792.8544.8275.1269.7-9.24.62023H190-7.22682020290.388.5-7.7520.42773243.152L50.6產(chǎn)量需求量凈進口平衡產(chǎn)量2023E304.7-6.9559290269一"23.4站2022293.7933-5.9280.2266.90.5鉛精礦原生鉛再生鉛消費量凈進口有色金屬貿(mào)易收務鉛鋅銅采掘、冶煉及傍皆鋁、鐐、鋅加工及銷售分郁間抵消有色金屬貿(mào)易業(yè)務冶煉產(chǎn)品精礦產(chǎn)品其他鋁型材電池材料產(chǎn)品間抵銷其他國家和地區(qū)中國大陸地區(qū)間抵俯公司鉛金屬儲量326萬噸；2023年H1,公司冶煉企業(yè)生產(chǎn)鉛鋅產(chǎn)品21.52萬噸，同比增長27.64%；生產(chǎn)陰極銅19.21萬噸,工業(yè)硫酸93.79萬噸,硫磺L96萬噸,粗銅800噸，白銀60噸，電鐐8.67噸，錯精礦含錯8.13噸。按行業(yè)分類主皆收入園441.7億101.6^氾億吃441.7億沱9.611億7212億5.949億77.95萬億335.9億229.7億12.19億12.89%527%*2.10%-Z20%主菅成本㈤他75.79億1136億億1血5656億1821億6.045億5.308億63.79萬-11.6血 按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類 -122他2023hl,上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊約2.13萬噸，同比上升10.55%；累計成交額雙邊約9.19萬億元，同比上升21.66%7.金第23頁共38頁14.46%217%14.46%217%82.41%10.56%3.40%-2.18%此利伸心萬迎1.69",[29咆0萬14.79億9.4OMi?8.598億1.167億6414萬14.1萬萬88.59%1.93%82.97%52.78%-48.24%3.60%12.98%15.85%18.16% 萬2023年上半年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為178.598噸，與2022年同期相比增產(chǎn)3.911噸，同比增長2.24%,其中，黃金礦產(chǎn)金完成139.9712023年上半年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為178.598噸，與2022年同期相比增產(chǎn)3.911噸，同比增長2.24%,其中，黃金礦產(chǎn)金完成139.971噸，有色副產(chǎn)金完成38.627噸。2022年，全球黃金需求同比增長18%至4741噸，是自2011年以來最高的年度總需求量；全球央行年度購金需求達到1136噸，創(chuàng)下近55年來的新高。國內(nèi)黃金2022年消費量1001.74噸，與2021年同期相比下降10.63%；其中：黃金首飾654.32噸，同比下降8.01%；金條及金幣258.94噸，同比下降17.23%；工業(yè)及其他用金88.48噸，同比下降8.55%。上海黃金交易所全部黃金品種累計成交量雙邊3.88萬噸（單邊1.94萬噸同比增長11.31%,成交額雙邊15.18萬億元（單邊7.59萬億元同比增長16.04%o國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048噸，與2021年同期相比增產(chǎn)43.065噸，同比增長13.09%；其中，黃金礦產(chǎn)金完成295.423噸，有色副產(chǎn)金完成76.625噸；另外，2022年進口原料產(chǎn)金125.784噸，同比增長9.78%。2023hl,山東黃金上半年完成礦產(chǎn)金產(chǎn)量19.57噸，相當于全國礦產(chǎn)金的13.98%,繼續(xù)保持國內(nèi)黃金行業(yè)領先地位2022年,公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量38.673噸，同比增加13.892噸,增幅56.06%收入比例0.46%6.12%0.46%0.14%0.12%0.04%0.00%9332%6.02%0.46%成本比例94.04%031%47.77%47.77%19.91%24.78%031%去菅構成黃金行業(yè)其他行業(yè)其中:外購金外購金小金條其他銅金屬銀金屬佚精粉鉛金屬鋅金屬境外主營成本國也氾1.31吃也206.咆86.04^億30.38^1.31咆萬886.9萬1459萬1428萬萬405.9億24.92億咆2022-12-31主營收入閔.吃25.89億宛207.4fc位萬萬6146萬萬萬萬470業(yè)3O.2M6也按行業(yè)分類1.01沱按產(chǎn)品分類4.；按地區(qū)分類第24頁共38頁主營利園68.49億1.435主營利園68.49億1.435億1.01沱L027億億65.7吃萬萬1.015^4466萬萬4687萬萬萬萬利潤比例1.43%1.45%1.45%92.74%1.43%43.49%43.49%47.47%8723%32.68%87.76%87.40%1200100080060040020001200100080060040020002022年全球白銀供給10.3億盎司，仍低于2014年的10.55億盎司圖18:2013-2022年全球白銀供給情況（百萬盎司）20132014201520162017201820197.Λ0律IIIIIIIIII■礦產(chǎn)銀（百萬盎司）■回收銀（百萬盤司）全球最大的白銀生產(chǎn)企業(yè)是位于墨西哥的Fresnillo,產(chǎn)量超5千萬盎司；第二位的KGHMPolskaMeidz產(chǎn)量超4千萬盎司從白銀儲量來看，墨西哥占比最大，達24%；其次為中國，占14%；秘魯占比13%；前五國家的產(chǎn)量加總超50%,白銀的供給較為集中。第25頁共38頁凈對沖需求擁有國內(nèi)最大的單體銀礦銀漫礦山，白銀儲量近1萬噸;第26頁共38頁公司合計擁有金屬資源儲量：鋅191.7萬噸、鉛56.7萬噸、白銀公司合計擁有金屬資源儲量：鋅191.7萬噸、鉛56.7萬噸、白銀9988噸、鐵607.7萬噸、錫19.6萬噸、金197噸（權益量187.7噸）2021年全球鉗儲量1600萬噸，中國儲量830萬噸，占比超過51%,是全球鉗資源最豐富的國家。2022年全球鉗供應量約26.4萬噸，同比基本持平；需求約27.91萬噸，同比增加5%o9.2.鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖1：翎行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游原料中游產(chǎn)品下游應用鋁悻、鉗絲,、鈕板坯、鉗異形件等第27頁共38頁按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地K分犬采礦行業(yè)按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地K分犬采礦行業(yè)鋅精粉錫精粉含鉗銀精粉飾粉含鉛銀精粉低品位錫精粉其他主管收入國毗611.9萬4332億"萬收入比例029%、20.77%15.84%9.50%6.40%0.90%100.00%1漕成本國。494.4萬4.232億233坨億7362萬萬494.4萬11.億成本比例0.43%36.54%14.S3%8.98%0.43%9.26*<i3.491億萬萬5987萬八-沱99.87%0.13%37.63%4520%2155%46.14%47.53%5.63%27.01%44.85%微44.47%截止2022年，公司自有礦山（不含澳洲）銅金屬儲量合計983萬噸、鉆金屬儲量合計161萬噸、鋸金屬儲量56萬噸、磷儲量合計2415萬噸截止2022年，公司自有礦山（不含澳洲）銅金屬儲量合計983萬噸、鉆金屬儲量合計161萬噸、鋸金屬儲量56萬噸、磷儲量合計2415萬噸、鉗金屬儲量合計10.5萬噸。按行業(yè)分類次7.879億37.12億10.97億7.20吃也億噸9270萬2646萬47.67億13.4咆億比近7%鉗礦產(chǎn)品開采、冶煉及深加工商品貿(mào)易鑰化工硫酸高藏精礦粉成本比例59.71%76.68%21.70%8.32%84.75%14.14%|UI%2021年公司生產(chǎn)鑰精礦（折金屬量）2.12萬噸，全國占比近16%、全球占86.32億1.058億57.9坨17.3也4.799億毗萬萬萬80.78億13.4也1.0毗2022-12-31按地區(qū)分類■5742萬-10324%萬41.35萬0.01%忻x40.98%M；0.17%按產(chǎn)品分類10.錫2022年全球錫需求達到37.95萬噸，同比減少2.6%。2022中國是第一大產(chǎn)錫國（30.65%）,其次為印尼（23.87%）、緬甸（10%）、中國錫礦砂對外依賴度高，2021年國內(nèi)產(chǎn)量8.32萬噸，進口量達18.43萬噸，其中從緬甸進口14.71萬噸，占進口量的79.86%O從下游需求結(jié)構看，錫焊料是錫的主要下游（48%）,其中與半導體有關需第28頁共38頁2022-12-31按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類主菅構成礦山采據(jù)及加工其他精煉金屬產(chǎn)品2022-12-31按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類主菅構成礦山采據(jù)及加工其他精煉金屬產(chǎn)品精礦產(chǎn)品銅、鉆鈍、礴銅、鴇鼻金其他中國境外礦產(chǎn)貿(mào)易中國槽果3）其他中國主營收入園叱253.7億屹萬1074^399.2億皎73.68^氾129圮屹[062億.妃吃沱129呢3.080億20.57萬收入比例85.15%0.18%0.00%5.64%4.03%0.18%0.00%23.78%4.03%0.18%億億19.11萬億51.84^億億360.51.84^2,4021億勿億成本比例9.44%0.00%24.45%3.30%2.56%畋[05.血1584萬1.458萬I5J5MZ.億億氾2.49MZ,萬1.458萬4.247億50.6電28.02億29.4沱2.498(^]584泌二1.458萬利潤比例34.16%124.48%9.68%28.41%17.44%18.33%1.56%2.64%31.52%28.41%1833%場1^103-旦41^2%5.14%7.09%46.82%38.03%4228%7.09%0.40%46.82%38.03%4228%1932叩就心7.09%33.0*^512.9萬566.2萬億5.79訕億利潤比例99.67%19.25%17.48%0.17%毛利率(%)35.93%44.56%26.07%kjs%~求占比達85%o鑄好料需求測算工業(yè)用錫（萬噸求占比達85%o鑄好料需求測算工業(yè)用錫（萬噸）全球新增光伏裝機（G。增速單GW用錫(?t/GW)光伏用銬（萬噸）其他工業(yè)用錫（萬噸）汽車電子用保（萬噸）會球系用車銷量（萬輛）單車用雪（千克）傳統(tǒng)汽豐用錫新能源汽車會球銷量（萬輛）單車用錫（千克）新能源汽車用督算力提升（萬噸）消費電子（力噸）通信（萬噸）計算機（萬新能源相關％求合計富求合計2.013.064.12■微?牛如p拓U-19.1019.3120.6822.4"21.9128.5510.2.相關公司公司位列2022年十大精錫生產(chǎn)商中第一位。2022年公司錫金屬國內(nèi)市場占有率為47.78%,全球市場占有率為22.54%。自2005年以來公司錫產(chǎn)銷量位居全球第一公司錮資源生產(chǎn)基地都龍礦區(qū)擁有豐富的錮資源儲量，錮資源儲量全球第一，是全國最大的原生錮生產(chǎn)基地，2023年上半年該行業(yè)地位未發(fā)生變化。根據(jù)公司自身產(chǎn)銷量和行業(yè)組織公布的相關數(shù)據(jù)測算，2022年公司精錮產(chǎn)量全球市占率達到3.63%,國內(nèi)市占率達到10.94%,其中原生錮全球市占率約8.14%,國內(nèi)市占率約16.52%o2023H1,公司生產(chǎn)有色金屬17.53萬噸，其中：錫4.24萬噸、銅6.51萬噸、鋅6.58萬噸、鉛1935噸、銀87.6噸，錮45.64噸。第29頁共38頁20212.861.561.303.0620212.861.561.303.0681050.352.616500.014.962022E3.6047.98%851.300.700.023.082023E41.00%1.302.511.064.612024E5.0322.00%1.303.962.541.424.812025EL304.322.511.815.363.382026E1.304.771.982.645.412022年鉆供應約17.0萬噸金屬鉆，同比增加6.9%；鉆需求約16.5萬噸，同比降5.2%。圖3：2020年全球鉆儲量分布圖4：2020年全球鉆產(chǎn)量分布第30頁共38頁按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類主營構成有色金屬按行業(yè)分類按產(chǎn)品分類按地區(qū)分類主營構成有色金屬供應鏈業(yè)務錫材鋅產(chǎn)品其他產(chǎn)品堿工其中:供克您業(yè)務銅產(chǎn)品其中:供應鏈業(yè)務錫鋌主營收入國維205也992(57.17億29.67億24.01億億吃163.咆23.9沱[&4沱481.1億9222億-53.34fc收入比例99.57%0.43%11.00%4.62%0.43%31.35%4.61%3.55%-10.26%主營成本國468.5億1.475億204.6億86.83。75.87億49.72億15.80億1.475億1629億億433.[億90.7既上卜上化3.56%34.67%3.88%-11.47%萬萬-血億沱億田乙萬604.1萬5328萬2104萬48.04^_1.43妃匕萬利洞比例1.61%5.18%14.90%1459%1.06%0.42%微信9.52%33.80%0.39%30.40%20.55%犁世y制憑竺金屬竦（單質(zhì)）氮化竦（包括但不限于晶片、粉末、碎料等形態(tài)）氧化鐐（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片犁世y制憑竺金屬竦（單質(zhì)）氮化竦（包括但不限于晶片、粉末、碎料等形態(tài)）氧化鐐（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片、粉末、衲等形態(tài)）磷化竦（包括但不限于多晶、單一j一?碑化竦（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片、粉末、碎料等形態(tài)）化件制造應用饋城皆帥加能電池、曲、醫(yī)療球磁部料、光學玻昭高功率電子器件、高速光電子器件、高亮度發(fā)光二極管（LED）、高效能太陽能電池、制造紫外線激光器、無線電通信設備、醫(yī)療器械等紫外探測、高頻功率器件等 制造太陽能電池、光電探測器、光電導和LED等器件錮鐐碑硒化鐐（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片、粉末、神等形態(tài)）銳化鐐（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片、粉末、碎料等制造高速電子器件，例如高速晶體管、高速光電探測器和高速邏輯電路等保光電芯片、紅夕瀛測器、傳感器等太陽能電池、光探測器及集成光電子器件以及高精度技術應用（如高精度電子儀器、電氣控制系統(tǒng)和光學系統(tǒng)）等硝酸椽三乙基鑄金屬旨錫礦鋒合金心慎形態(tài)）紅夕隰娜、礎器、發(fā)瘧極管、瘋信,-EriW疆:碑化鐐氮化鋒磷化保半導體、太陽能電池、LED等高純鑄錦射頻器件多應用于通訊、國防軍工領熱絲器件多應用于新能源汽車、氮化保行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈圖譜ffi溷■華nnHiWAFGX?產(chǎn)業(yè)鏈中游為氮化鑄蜀件制造商，經(jīng)營模式分為設計制造一體（IDM模式）、設計（Fabless模式）和代工廠（Foundry模式）,其中IDM模式占比最大.為80虬IDM模式的企業(yè)能夠充分發(fā)掘技術潛力，F(xiàn)abless模式的企業(yè)資產(chǎn)較輕，企業(yè)運行費用較低，F(xiàn)oundry模式的企業(yè)無需承擔決策風險。5G基站|LED照明||國防軍消|口下游鮑化鑄矗件應用領域廣泛.氮化?lANI^BLUE天脆也停精藉TWHUU仁丘［仁