宏觀審慎-壓力測(cè)試

宏觀審慎—壓力測(cè)試壓力測(cè)試的定義：最早于1995年提出壓力測(cè)試的國(guó)際證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)組織(InternationalOrganizationofSecuritiesCommissions)指出：壓力測(cè)試是假設(shè)市場(chǎng)在極端不利的情形時(shí)(如利率急升或股市重挫)，分析對(duì)資產(chǎn)組合的影響效果。其在1999年更是指出壓力測(cè)試是將資產(chǎn)組合所面臨之極端但可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)加以認(rèn)定并量化。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的定義，壓力測(cè)試(stresstesting)是指利用一系列方法來評(píng)估金融體系承受罕見但是仍然可能(extremebutplausible)的宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊或者重大事件的過程。這一定義與國(guó)際清算銀行巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(BCBS)、全球金融系統(tǒng)委員會(huì)(BCGFS，2000)給出的定義也是一致的。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》指出，壓力測(cè)試是一種以定量分析為主的風(fēng)險(xiǎn)分析方法，通過測(cè)算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發(fā)生的損失，分析這些損失對(duì)銀行盈利能力和資本金帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而對(duì)單家銀行、銀行集團(tuán)和銀行體系的脆弱性做出評(píng)估和判斷，并采取必要措施。壓力測(cè)試的方法有情景分析法和系統(tǒng)化壓力測(cè)試兩種主要方法。(1)情景分析法是最常用的壓力測(cè)試方法，主要用于評(píng)估一個(gè)或幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子從當(dāng)前市場(chǎng)情景突然變化到某些極端情景的過程中對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值變化的影響程度。情景分析法主要包括典型情景構(gòu)造法、歷史情景模擬法、VaR情景構(gòu)造法、MonteCado情景模擬法和特殊事件假定法等。一般來說，情景分析法包括確定測(cè)試對(duì)象、識(shí)別影響該組合的主要風(fēng)險(xiǎn)因子、壓力情景構(gòu)造、計(jì)算并評(píng)估壓力情景下相關(guān)指標(biāo)的可能變動(dòng)、根據(jù)測(cè)試結(jié)果制定相應(yīng)政策等幾個(gè)步驟。其中風(fēng)險(xiǎn)因子識(shí)別、情景構(gòu)造和情景評(píng)估是情景分析法實(shí)施中的三個(gè)關(guān)鍵步驟。作為度量極端變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值影響的度量方法，情景分析法是對(duì)正常波動(dòng)范圍的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法的有益補(bǔ)充。此法可以使金融機(jī)構(gòu)的高層管理部門以及風(fēng)險(xiǎn)管理部門能較為準(zhǔn)確地評(píng)估和把握極端事件的影響，從而將大大提高風(fēng)險(xiǎn)管理策略的有效性和可靠性。此外，VaR情景構(gòu)造法能夠用來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)因子波動(dòng)率和相關(guān)系數(shù)發(fā)生極端變化時(shí)對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值的可能影響，這也是經(jīng)典的V模型所難以做到的。(2)系統(tǒng)化壓力測(cè)試的基本原理是在一定條件下對(duì)影響資產(chǎn)組合價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)因子采用數(shù)學(xué)或者統(tǒng)計(jì)的方法生成大量的市場(chǎng)情景，然后評(píng)估這些情景對(duì)資產(chǎn)組合價(jià)值變化的影響，從中搜尋資產(chǎn)組合的最壞情景，即導(dǎo)致資產(chǎn)組合價(jià)值損失最大的壓力情景。此方法針對(duì)一系列不同的壓力情景，在考慮到資產(chǎn)組合內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)特征、風(fēng)險(xiǎn)因子在歷史上的極端變動(dòng)的同時(shí)，又考慮到未來潛在的所有可能的壓力情景，因此，系統(tǒng)化壓力測(cè)試與情景分析法相比更徹底和更系統(tǒng)化。壓力測(cè)試方法的適用性：作為一種度量極端市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單方法，壓力測(cè)試具有許多良好的掙陛，能為風(fēng)險(xiǎn)管理部門提供比對(duì)正常波動(dòng)范圍的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法更多的有價(jià)值的信息。壓力試驗(yàn)已在美、英等國(guó)金融機(jī)構(gòu)中得到廣泛和深入的應(yīng)用，而且涉及的領(lǐng)域也十分廣泛。目前，壓力測(cè)試不僅僅應(yīng)用于極端市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量與管理，還被廣泛運(yùn)到極端情形下的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)陛風(fēng)險(xiǎn)等極端風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理之中。世界各國(guó)壓力測(cè)試實(shí)踐：近年來，不論是金融機(jī)構(gòu)還是金融監(jiān)理組織都十分重視在風(fēng)險(xiǎn)管理過程中實(shí)施壓力測(cè)試。2001年6月，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)詳細(xì)介紹了壓力測(cè)試的概念、基本技術(shù)、框架和金融部門評(píng)估規(guī)劃(FSAP)，通過壓力測(cè)試、金融穩(wěn)健指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)與準(zhǔn)則評(píng)估三個(gè)分析工具對(duì)各經(jīng)濟(jì)體的金融體系進(jìn)行了全面評(píng)估和監(jiān)測(cè)，旨在減少金融危機(jī)發(fā)生的可能性，其中壓力測(cè)試居于核心地位。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)(BCBS)于2004年發(fā)布的巴塞爾新資本協(xié)議中強(qiáng)調(diào)，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)準(zhǔn)許銀行以內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)模型(InternalMode1)為基礎(chǔ)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)性資本需要時(shí)，必須進(jìn)行壓力測(cè)試，以識(shí)別可能的不利事件出現(xiàn)時(shí)需要增加的資本額，監(jiān)管當(dāng)局可根據(jù)測(cè)試結(jié)果，要求銀行持有一定數(shù)量的超額資本。BCBS于2009年5月發(fā)布《穩(wěn)健的壓力測(cè)試實(shí)踐和監(jiān)管原則》，針對(duì)業(yè)務(wù)復(fù)雜的大型銀行提出關(guān)于壓力測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)治理一體化的15條建議，并在此基礎(chǔ)上對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提出若干建議措施。2009年初美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求資產(chǎn)總額超過1000億美元的19家銀行控股公司進(jìn)行壓力測(cè)試，這些銀行的資產(chǎn)占全美銀行資產(chǎn)總額的大約2／3。此次壓力測(cè)試是在假定經(jīng)濟(jì)收縮程度超出預(yù)期、住房?jī)r(jià)格進(jìn)一步下滑的情況下，檢測(cè)銀行資本水平的變化。壓力測(cè)試要求銀行業(yè)對(duì)2009年和2010年的信貸損失和收入做出預(yù)測(cè)，還包括到2010年底時(shí)需要為2011年的預(yù)期損失計(jì)提的準(zhǔn)備金。測(cè)試的主要目的是確定在經(jīng)濟(jì)條件惡化時(shí)所導(dǎo)致的投資損失，從而在掌握可能損失的前提下對(duì)銀行資本做出進(jìn)一步要求，以保證銀行業(yè)巨頭有足夠的資本應(yīng)對(duì)更糟的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。此次壓力測(cè)試結(jié)果已于2009年5月公布，19家接受壓力測(cè)試的銀行中有10家需要增資，增資總規(guī)模為746億美元，其中美國(guó)銀行338億美元、富國(guó)銀行137億美元、RegionsFinancial25億美元、通用汽車金融服務(wù)公司115億美元、花旗銀行55億美元、SunTrust22億美元、摩根士坦利18億美元、KeyCorp18億美元、Fifth—Third11億美元、PNCFinancial6億美元，而高盛、美國(guó)運(yùn)通和摩根大通則資本充足。結(jié)果還顯示，2009-2010年度所有測(cè)試銀行可能虧損6000億美元。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為，通過此次壓力測(cè)試將極大提高了美國(guó)政府對(duì)銀行危機(jī)的管理效率。2009年5月，歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)歐洲22家領(lǐng)先銀行進(jìn)行壓力測(cè)試，受試22家銀行的總資產(chǎn)約占?xì)W盟銀行業(yè)總資產(chǎn)的60％。本次壓力測(cè)試是在假定歐盟經(jīng)濟(jì)于2009年和2010年分別萎縮5.2％和2.7％的基礎(chǔ)上檢驗(yàn)銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。歐盟27國(guó)的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)將把本國(guó)銀行的系統(tǒng)數(shù)據(jù)向各成員國(guó)財(cái)長(zhǎng)和歐盟執(zhí)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行報(bào)告。與美國(guó)的壓力測(cè)試不同，歐盟的測(cè)試將主要評(píng)估銀行風(fēng)險(xiǎn)，而不是決定銀行的資本需要。本次壓力測(cè)試的結(jié)果已于2009年10月1日對(duì)外公布，結(jié)果表明歐盟22家大銀行2009年和2010年兩年資本金將保持充足，即便是在歐盟經(jīng)濟(jì)萎縮的情況下，22家銀行仍可以維持資本充足，其總的核心資本充足率依然超過8％，沒有任何一家銀行會(huì)低于6％，全部高于現(xiàn)行巴塞爾協(xié)議要求的下限4％，完全可以應(yīng)付經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化。但如果未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比測(cè)試條件還要惡化，這22家大銀行可能產(chǎn)生的信貸和交易損失將達(dá)4000億歐元。我國(guó)商業(yè)銀行在壓力測(cè)試的運(yùn)用方面仍處于起步階段。金融危機(jī)之后，我國(guó)銀行業(yè)也逐步關(guān)注厚尾事件所隱含的潛在威脅。銀監(jiān)會(huì)于2007年7月下旬要求各國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、資產(chǎn)規(guī)模500億元以上的城市商業(yè)銀行以及在華外資法人銀行對(duì)自身房地產(chǎn)貸款情況展開“風(fēng)險(xiǎn)自查”。2007年12月25日，銀監(jiān)會(huì)再次制定下發(fā)了《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》的通知，督促各銀行積極進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，完善自身的資本狀況。2009年6月份，銀監(jiān)會(huì)就要求各家商業(yè)銀行，根據(jù)GDP增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率、社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)率、CPI增幅等多種宏觀經(jīng)濟(jì)情景，分別測(cè)算本行在多種情景下的客戶違約率、預(yù)期損失以及不良貸款率的變化情況；并開展房地產(chǎn)貸款專項(xiàng)壓力測(cè)試，重點(diǎn)就房?jī)r(jià)、利率變動(dòng)、居民可支配收入可能對(duì)個(gè)人住房貸款質(zhì)量的影響進(jìn)行壓力測(cè)試。銀監(jiān)會(huì)還向廣東、江蘇、浙江、上海、北京、深圳、寧波等七省市銀監(jiān)局發(fā)出了《關(guān)于開展重點(diǎn)地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試的通知》，將以往由各銀行自愿進(jìn)行的房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試變?yōu)橛傻胤姐y監(jiān)局組織，加強(qiáng)了測(cè)試的廣泛性。此次壓力測(cè)試的機(jī)構(gòu)范圍為上述7個(gè)銀監(jiān)局轄內(nèi)的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，測(cè)試目標(biāo)是評(píng)估重點(diǎn)地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下降10％、20％和30％，以及基準(zhǔn)利率上升54個(gè)、108個(gè)和162個(gè)基點(diǎn)的情況下可能損失情況，并進(jìn)一步評(píng)估其對(duì)銀行體系穩(wěn)健性的影響。根據(jù)《關(guān)于開展重點(diǎn)地區(qū)房地產(chǎn)貸款壓力測(cè)試的通知》要求，壓力情景假設(shè)為轄內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)格及利率水平發(fā)生高、中、低不同程度變動(dòng)的情況，重點(diǎn)測(cè)算在壓力情景下銀行房地產(chǎn)貸款質(zhì)量變化可能對(duì)銀行帶來的損失，并了解掌握壓力測(cè)試方法在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理的應(yīng)用情況。另外，國(guó)內(nèi)的各股份制銀行也在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)研判，對(duì)“尾部風(fēng)險(xiǎn)”進(jìn)行預(yù)測(cè)并實(shí)施壓力測(cè)試。2010年國(guó)家開始實(shí)施房地產(chǎn)新政以來，為應(yīng)對(duì)潛在的房地產(chǎn)