海外并購的風險分類

海外并購的風險分類海外并購就是我國公民在我國境內(nèi)投資企業(yè)并且對于同列海外企業(yè)的一個合并購買，但是海外并購需要辦理的手續(xù)還是相對于國內(nèi)并購企業(yè)來說要復雜一些。海外并購也同時存在著相應的風險，那么海外并購的風險分類是怎么樣的呢？接下來就為大家來解答一下關于海外并購及其相關問題。海外并購的風險分類一、海外并購的風險分類海外并購跨越了不同的國家或地區(qū)，其面臨風險遠比境內(nèi)并購更為復雜，會直接影響并購計劃最終是否成功，應引起企業(yè)的充分重視。企業(yè)所作出的并購計劃應建立在對并購中的各種風險有詳細了解的基礎上，并已從思想上和行動上作好了防范各種風險的準備。具體而言，并購過程中的風險可能有以下幾種：（一）法律風險；（二）政治風險；（三）財務風險。此外，在整合過程中也有風險。海外并購只是手段，最終目的是使企業(yè)獲得更多盈利。因此，并購后必須進行有效的整合。通過海外并購重組，雖然迅速獲得了技術、人才、品牌、渠道等方面的綜合優(yōu)勢，但是，風險在并購后并未消除。事實上，國內(nèi)一些企業(yè)所并購的很多業(yè)務都是跨國公司剝離的非核心虧損業(yè)務，如果在并購之后整合不利，常常會造成繼續(xù)虧損，甚至虧損范圍擴大。因此，并購整合失敗的風險也是中國企業(yè)海外并購的主要風險之一。在跨國并購整合階段主要存在以下風險：（一）文化整合風險；（二）品牌整合風險；（三）管理能力風險；（四）整合成本風險；（五）人力整合風險。二、跨國并購和海外并購的具體的區(qū)別有哪些?并購的內(nèi)涵非常廣泛，一般是指兼并和收購。兼并—又稱吸收合并，指兩家或者更多的獨立企業(yè)，公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢的公司吸收一家或者多家公司。收購—指一家企業(yè)用現(xiàn)金或者有價證券購買另一家企業(yè)的股票或者資產(chǎn)，以獲得對該企業(yè)的全部資產(chǎn)或者某項資產(chǎn)的所有權，或?qū)υ撈髽I(yè)的控制權。與并購意義相關的另一個概念是合并——是指兩個或兩個以上的企業(yè)合并成為一個新的企業(yè)，合并完成后，多個法人變成一個法人。兼并一般指兩家或兩家以上公司的合并，組成一個新的企業(yè)。原來公司的權利與義務由新的公司承擔。按照新公司是否新設，兼并通常有兩種形式：吸收合并和新設合并。三、海外并購績效包括哪些風險因素1、政治風險如果兩國在經(jīng)濟上是合作伙伴與互利共贏關系，東道國就會對中國企業(yè)到其境內(nèi)投資持歡迎態(tài)度;如果兩國在經(jīng)濟上是競爭甚至是敵對關系，東道國便有可能對中國企業(yè)的投資行為百般阻撓和刁難。為了保障本國經(jīng)濟的發(fā)展以及國家安全，有些國家對于外資常常采取戒備的態(tài)度，如規(guī)定本國資源類企業(yè)不能被外國的國有企業(yè)收購，即使允許收購的，也要經(jīng)過嚴格的審查和審批等。因此，進行海外并購，需要清楚地了解一些國家的敏感領域，比如能源、金融先進技術，特別是軍民兩用的技術和基礎設施等。2、法律風險各國針對外商投資的法律、審查制度、監(jiān)管制度差別很大。例如，每個國家都有反托拉斯法，雖然內(nèi)容大同小異，但在審查程序上差別很大。若這方面處理不當，就會導致談判成本升高、交易時間拉長，最終可能導致并購談判失敗。海外并購還面臨國際法律法規(guī)的適應問題。包括東道國關于外商投資的法律規(guī)范以及國際商務行為需要遵守的法律規(guī)范。由于對當?shù)胤傻氖韬龊湍吧?，許多中國企業(yè)在從事海外投資時都曾遭遇法律麻煩。因此，中國企業(yè)在海外并購過程中必須重視、了解和遵守東道國的法律法規(guī)。中國企業(yè)在跨國并購中，面臨的最大環(huán)境風險就是東道國的政治風險以及法律風險。政府在許多跨國并購中扮演著重要角色，政府對跨國并購的態(tài)度，反映在其制定的相關政策與法規(guī)中。政治風險具有不可預見性和可控性差等特點，一旦發(fā)生往往無法挽救，常常使投資者血本無歸，后果嚴重。在“走出去”的過程中，特別要注意化解這方面的風險。3、財務風險企業(yè)并購中的財務風險主要存在于并購定價、融資和并購支付等環(huán)節(jié)，一旦某項財務決策引起了企業(yè)財務狀況得惡化，將可能導致并購行為的終結(jié)或者失敗。信息不對稱的瓶頸和對資金鏈的隱憂都是控制財務風險需要考慮的問題。2008年的金融危機使美國很多公司的市值下滑，中國部分企業(yè)過于盲目地進行海外收購，但沒有考慮過被收購企業(yè)是否與自身長期的經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略相契合，并購成為一種沖動行為。為抵御財務風險，企業(yè)可在談判中設置特別條款，通過估值的方式將風險排除，以避免交割時交易成本增加;也可對投資架構進行稅務籌劃，以降低融資等行為涉及的實際稅負。企業(yè)并購后的財務風險，主要包括融資風險和流動性風險。主要表現(xiàn)在由于大量支付并購資金而導致的借貸利息增加或股權稀釋而造成的新公司的財務壓力。并購方在選擇支付方式時，一般有現(xiàn)金支付、股利支付與杠桿支付等方式。不同的支付方式會對企業(yè)整合運營期問的財務框架發(fā)生重大影響，相應帶來財務風險，造成企業(yè)資本結(jié)構偏離于最佳資本結(jié)構和企業(yè)價值的下降。杠桿效應使負債的財務杠桿效益和財務風險都相應放大。4、整合風險收購方應在談判前期就考慮并購后的整合問題，如成本整合、人力資源整合和企業(yè)文化整合等。然而，很多企業(yè)沒有重視這個環(huán)節(jié)，最終導致并購失敗。一般來講，并購整合的過程中，會面臨企業(yè)管理文化的差異、市場定位的差異以及一些政治因素所導致的整合不暢等問題。并購整合風險，整合是整個并購過程中的核心內(nèi)容，也是決定企業(yè)并購成敗的關鍵。并購就是要讓并購雙方產(chǎn)生1+1大于2的效果，而這僅僅靠企業(yè)規(guī)模的擴大是遠遠不夠的，還需要對被并購企業(yè)的治理結(jié)構、企業(yè)文化、原有業(yè)務等要素進行認真協(xié)調(diào)，全面整合，避免企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)權利紛爭，利益沖突，內(nèi)部控制體系不健全，財務資源不足等問題，最終形成雙方的完全融合，并產(chǎn)生較好的預期效益，才算真正實現(xiàn)了并購的目標。對于打算進行海外并購的中國企業(yè)，一定要做好并購前的市場調(diào)查工作，熟悉國外的經(jīng)濟、法律和政治環(huán)境，并需要與被并購企業(yè)進行充分的溝通，保證并購行為與企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略一致。5、經(jīng)營風險公司的經(jīng)營風險是指并購后，由于無法使整個企業(yè)集團產(chǎn)生經(jīng)營上的協(xié)同效應，難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和優(yōu)勢互補，或者并購后規(guī)模過大，管理跨度增大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟，導致經(jīng)營不善，生產(chǎn)產(chǎn)品滯壓，公司的銷售額減少，競爭力下降等。企業(yè)在實施混合并購時，如果盲目地進行經(jīng)營領域的拓展，特別是進入一些非相關性新領域，就有可能導致范圍不經(jīng)濟。這種風險主要表現(xiàn)在：一方面，隨著市場競爭的加劇，企業(yè)進入新行業(yè)的成本較高，當企業(yè)向不熟悉、與現(xiàn)有業(yè)務無關的新領域擴展時，要承受技術、業(yè)務、管理、市場等不確定因素的影響，這將帶來極大的經(jīng)營風險。另一方面，