分眾傳媒并購框架媒介案例分析

Framedia框架傳媒框架制造關注！中國最大的電梯平面媒體運營商框架讓你的品牌和產(chǎn)品脫穎而出中國戶外廣告開展狀況1.中國媒體市場概覽1.1中國媒體市場概覽1.2中國媒體市場細分2.戶外廣告媒體2.1行業(yè)背景2.2業(yè)務模式2.3戶外媒體行業(yè)開展情況〔三大公司比較〕2.4中國VC&PE與戶外廣告3.戶外廣告行業(yè)PEST分析中國媒體市場概覽世界第五大媒體市場超過13億受眾19%行業(yè)增長率市場份額〔1998年〕市場份額〔2003年〕對GDP的奉獻如今只占到了0.8%，國際平均水平為1.5%中國媒體市場細分媒體類型特點市場份額電視、電影及廣播業(yè)1.市場份額較大，影響力強2.國外資本受到嚴格控制3.在創(chuàng)作內(nèi)容上受到管制44.0%報紙、期刊及出版社業(yè)1.絕大多數(shù)為國有企業(yè)2.外國及私人企業(yè)不能參與新聞報紙的制作和控制3.國外資本參股比例不得超過49%40.6%在線媒體1.市場份額較小，但未來增長潛力大2.創(chuàng)作內(nèi)容上受到監(jiān)管3.兼并與收購都有嚴格的管制1.4%戶外媒體1.市場份額較穩(wěn)定2.競爭激烈3.較少監(jiān)管，對國外資本開放14.0%2004年中國廣告媒體市場細分及各分市場特點戶外媒體正處于穩(wěn)步增長階段，未來開展空間還很大！中國戶外廣告開展狀況1.中國媒體市場概覽1.1中國媒體市場概覽1.2中國媒體市場細分2.戶外廣告媒體2.1行業(yè)背景2.2業(yè)務模式2.3戶外媒體行業(yè)開展情況〔三大公司比較〕2.4中國VC&PE與戶外廣告3.戶外廣告行業(yè)PEST分析行業(yè)背景全球戶外廣告市場主要公司〔單位：百萬歐元〕盡管世界上有幾百家戶外廣告公司，但規(guī)模最大的三巨頭，美國露天晰頻〔ClearChannelOutdoor〔CCO〕〕、法國德高集團和美國維亞康姆，在2004年控制著31%的全球市場。業(yè)務模式IBM中國移動諾基亞奔馳汽車可口可樂廣告公司最終客戶：高檔消費人群業(yè)務模式戶外媒體的優(yōu)勢：戶外媒體行業(yè)開展情況創(chuàng)立于2003年5月，公司總部設在上海；2005年，分眾傳媒成為中國寫字樓液晶顯示器〔LCD〕屏幕廣告的市場領袖；2005年7月在到美國納斯達克公開上市，是美國證券市場上市的首家中國媒體公司。創(chuàng)立于2003年；分眾傳媒旗鼓相當?shù)母偁帉κ?；在公寓和便利店媒體領域，擁有更強大的競爭實力；已經(jīng)聘用摩根斯坦利作為主要承銷商，預計到2006年初就可以在納斯達克開始交易。創(chuàng)立于1999年，是中國第一批瞄準高收入社區(qū)的高端海報框架廣告的公司;2005年，框架媒介成為居住區(qū)和電梯海報框架廣告領市場的領袖;僅次于分眾傳媒和聚眾傳媒，成為實力雄厚的第三大戶外廣告商。分眾傳媒聚眾傳媒：框架媒介中國VC&PE與戶外廣告中國風險投資和私募股權投資概況

風險投資者和私募股權投資者在中國的新興產(chǎn)業(yè)的快速開展中，發(fā)揮了重要的作用。如戶外廣告，網(wǎng)絡公司〔新浪，攜程〕，電信、半導體和能源等非信息技術產(chǎn)業(yè)等等。中國戶外廣告開展狀況1.中國媒體市場概覽1.1中國媒體市場概覽1.2中國媒體市場細分2.戶外廣告媒體2.1行業(yè)背景2.2業(yè)務模式2.3戶外媒體行業(yè)開展情況〔三大公司比較〕2.4中國VC&PE與戶外廣告3.戶外廣告行業(yè)PEST分析戶外廣告行業(yè)PEST分析Framedia框架傳媒1999年10月，框架傳媒正式進入北京，與杜邦〔中國〕共同攜手開創(chuàng)高檔社區(qū)媒體行業(yè)……2004年公司獲得美國IDG和漢能基金的聯(lián)合投資,開始全力鋪開高檔社區(qū)媒體網(wǎng)絡……2005譚智任CEO，開始并購之路……分眾、聚眾、框架戰(zhàn)略及經(jīng)營狀況分析2005年7月，整合全國多家電梯媒體資源后的新框架媒介，形成全面覆蓋北京、上海、廣州、深圳、武漢、南京、東莞等城市，廣泛輻射全國各城市的中、高端社區(qū)媒體資源統(tǒng)一網(wǎng)絡。信誠四海領先廣告陽光加信力矩傳媒圣火媒體星火朗媒傳播拓佳廣告原框架媒介Framedia框架傳媒公司主營業(yè)務：根據(jù)2005年的海報框架市場數(shù)據(jù),框架媒介占寫字樓海報框架廣告的份額在北京為100%，在上海為78%，在廣州為100%，在深圳為91%，占居住區(qū)廣告份額在北京為99%，在上海為90.7%，在廣州為100%，在深圳為96%。核心競爭優(yōu)勢！高覆蓋率高到達率家總要回，框架覆蓋一個城市中有電梯的公寓樓的70%，有很高到達率，尤其是住在市區(qū)有消費力的主流人群。目標受眾CPM低框架CPM本錢與報紙及戶外比有一定優(yōu)勢，而框架可按檔次和商圈等做選擇，所以目標受眾本錢更低。強制收視時間長框架處在離家和回家的起點與終點，固定時段高頻次接觸，高關注度接觸,且每次接觸時長超過30秒，一周累積5-7分鐘，廣告回憶率高且信息閱讀充分，購置推動影響大。發(fā)布靈活精準覆蓋一線城市2.0TOP套裝，1.0傾城套裝，F(xiàn)PS選點發(fā)布，論周滾動發(fā)布，靈活多變的發(fā)布方式?？筛鶕?jù)客戶的不同需求，定制不同的發(fā)布方案。售后效勞執(zhí)行力強科學的管理體系，全方位的效勞團隊，電腦化的上刊流程，第三方的監(jiān)測效勞，有效保證客戶的媒體發(fā)布，優(yōu)良的售后效勞。公寓電梯平面媒體Framedia框架傳媒經(jīng)營歷程90s中期，IT業(yè)的廣告領袖初期：爭取客戶——個人財富2000萬2003-06擴張網(wǎng)絡〔上海->四個沿海城市〕、高檔商務樓LCD安裝——第一輪融資〔軟銀、維眾〕2004-06第二輪融資1250萬美元〔CDH、TDF、DFJ領銜的財團〕2004-11第三輪融資3000萬美元〔美國高盛、英國3i集團、UCI〕2005LCD市場領袖，兩個主要網(wǎng)絡：寫字樓—4000萬高收入專業(yè)人士/天商店內(nèi)媒體—5200萬消費者/天兩萬臺LCD屏幕、40個城市2005-07美國納斯達克公開上市，發(fā)行總值1.72億美元——最高、首家八大戰(zhàn)略Focusmedia分眾傳媒2003.05上海

江南春創(chuàng)立分眾傳媒分眾傳媒2002年起一直堅持以中高端寫字樓為主的方向，到2004年那么以寫字樓為核心，沿著其他中高端人群的生活軌跡，將液晶電視植入到商場、賓館、機場及娛樂休閑場所中。FOCUS聚焦戰(zhàn)略服務戰(zhàn)略人才戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略FOCUSmedia分眾傳媒分眾傳媒05-07年收入情況柱形圖Targetmedia聚眾傳媒業(yè)務模式鎖定寫字樓廣告業(yè)務！聚眾傳媒——集中經(jīng)營模式在當時，寫字樓廣告業(yè)務是片空白；受眾人群為“三高人群〞，市場關注度高；同時，液晶顯示屏優(yōu)雅美觀。成功在寫字樓、賓館、公寓等樓宇內(nèi)的電梯入口安裝的液晶電視上，循環(huán)播放以廣告為主的內(nèi)容聚眾傳媒——迅速搶占市場2003年，首先在北京地區(qū)展開2003年5月進軍上海2003年6、7月蔓延廣、深兩地2004年9月，聚眾傳媒已經(jīng)擁有北京、上海、廣州、深圳等30多座城市約1萬棟樓，并且所有樓宇全部自行建網(wǎng)并自行管理，打造全國真正意義上的最大視頻媒體平臺已初具規(guī)模，日覆蓋人群2500萬人次。每個月1000棟樓宇的速度圈地到了2005年第二季度，聚眾在全國的網(wǎng)點比第一季度增長81.7%，其中一線城市網(wǎng)點第二季度比第一季度增長94.8%；二線城市網(wǎng)點第二季度比第一季度增長57.5%。截止2005年，聚眾傳媒在全國40個城市的10000座寫字樓擁有18000臺液晶顯示器〔LCD〕電視屏幕。AC尼爾森2005年10月的一項調(diào)查，在中國12座最大城市的寫字樓液晶顯示器電視廣告市場，聚眾傳媒擁有46.7%的市場份額，略低于分眾傳媒的49.8%；在上海，聚眾的市場份額為53%，高于分眾的46%時間覆蓋樓宇進入城市2003年6月200棟42003年12月2000棟162004年6月6000棟252004年9月10000棟30聚眾傳媒——經(jīng)營狀況TargetMedia在瘋狂的擴張后，聚眾傳媒面臨一個嚴重的問題：2003年10月，上海信息投資投入250萬美元2004年9月，美國凱雷集團投入1500萬美元風險投資2005年8月，凱雷追加投資2000萬美元融資后，2005年前三個季度聚眾傳媒報告的總收入為2160萬美元，其中凈收入為400萬美元。在平板電視廣告領域，聚眾傳媒與分眾傳媒平分秋色，成為聚眾傳媒在該領域的按棟數(shù)樓宇/場所占有率〔%〕-7類場所總計〔來自尼爾森〕最大對手！資金短缺！分眾傳媒聚眾傳媒媒體市場三足鼎立戶外電視媒體市場

水火不容

兩分江山電梯平面媒體市場

唯一領跑者①絕對“統(tǒng)治者〞：全國電梯平面媒體市場整合運動全國策略聯(lián)盟②最重要“砝碼〞：偏向分眾分眾廣告市場的占有率>>聚眾攜手聚眾聚眾實力↑↑，上市之勢水到渠成FARMEDIA的決策：IPO還是出售？FRAmedia的選擇IPO×：經(jīng)營自主權旁落重大的經(jīng)營和組織機構變革

融合接受收購√：美林證券&摩根大通私募股權投資者——套現(xiàn)退出員工——首價股票認購權譚智——風云人物×：國際資本市場，變化無?！笆状紊鲜兄皑暋S時開關美國投資者——投資疲勞√：私募股權投資者——快&穩(wěn)健的退出方案上市成功有保證TARGETFOCUSFocusortarget？漢能資本集團支持借殼上市強烈的興趣

談判誠意分心上市支付方式規(guī)模小從市場競爭關系分析，框架媒介與分眾傳媒之間不存在競爭關系，在框架媒介將液晶業(yè)務出售給分眾傳媒時，雙方就簽訂了非競爭協(xié)議。而框架媒介與聚眾傳媒之間、分眾傳媒與聚眾傳媒之間那么都是劇烈的市場競爭關系。

考慮到分眾傳媒已經(jīng)在納斯達克上市，在股權支付方式下，分眾傳媒的股票更有優(yōu)勢。分眾傳媒實際收購根據(jù)雙方達成的協(xié)議，分眾傳媒將以3960萬美元的現(xiàn)金以及價值5540萬美元的普通股(每股分眾傳媒美國存托憑證價值24.56美元，相當于10股普通股)，收購Framedia公司的全部股份。此外，如果Framedia公司2006年的業(yè)績到達一定的標準，分眾傳媒還將再支付價值8800萬美元的普通股。按照上述條款，這一交易涉及的總金額最高可達1.83億美元，預計將于2005年底完成。2005年10月分眾傳媒以1.83億美元完全收購框架媒介2006年1月分眾傳媒以3.25億美元收購聚眾傳媒聚眾董事會主席虞鋒同時出任分眾傳媒董事會聯(lián)席主席譚智隨后擔任分眾傳媒高級副總裁兼框架傳媒董事長，2021年3月譚智擔任分眾傳媒首席執(zhí)行官實際交易狀況分析完成收購后的市場反響分眾收購聚眾后，股價連續(xù)三天大幅上漲分眾收購框架期間，股價保持上揚走勢框架收購宣告日10月16日上漲1.14美元單日漲幅4.6%比照同行業(yè)中的藍籌股，分眾傳媒的表現(xiàn)明顯好于行業(yè)水平收購后雙方公司的開展狀況分析烏魯木齊蘭州成都昆明重慶西安太原南寧?？陂L沙武漢鄭州南昌合肥珠海中山佛山廣州東莞深圳惠州汕頭廈門泉州福州杭州寧波上海蘇州無錫南京常州徐州臨沂濟南淄博青島濰坊煙臺大連石家莊天津北京唐山沈陽長春哈爾濱南通鹽城淮安呼和浩特貴陽濟寧覆蓋61個重點城市45萬塊電梯看板覆蓋中、高端商務樓宇、公寓、社區(qū)等主流消費者的生活環(huán)境每天覆蓋1.3億主流消費者北京、上海、廣州、深圳、南京、武漢、東莞、杭州、沈陽、大連、蘇州、無錫、常州、成都、濟南、青島、珠海、太原、長沙、汕頭、鄭州、石家莊……分眾2005年收購框架后，在電梯平面媒體市場占有率達90%，同時其公寓電梯業(yè)務的毛利率也從50%提高到70%。2021年AC尼爾森、央視市場研究(CTR)的最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，框架傳媒在北京、上海、廣州、深圳等城市的市場占有率均超過70%，剩下的市場份額由華語、晶立、聚盟、城市縱橫、捷眾等十幾家同類公司占據(jù)。在優(yōu)質(zhì)樓宇中，框架的市場占有率超過80%。收購后雙方公司的開展狀況分析并購之后框架業(yè)務快速上升08年金融危機之后業(yè)務水平有所上升2006年1月，分眾基于防止惡性競爭考慮并購聚眾，成為覆蓋全國100多個城市，市場占有率達98%。截至2021年6月30日，分眾傳媒商業(yè)樓宇聯(lián)播網(wǎng)安裝的液晶屏總數(shù)量為142305塊，其中137071塊屬于公司直接擁有的網(wǎng)絡，5234塊屬于地區(qū)經(jīng)銷商。分眾在樓宇廣告市場占有率超過90%，占據(jù)絕對領導地位。各年度商務樓