金融學(xué)（第四版）第8章 中央銀行

第八章中央銀行第一節(jié)中央銀行概述第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)第三節(jié)我國的中央銀行本章內(nèi)容第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念中央銀行概念和特殊性概念：一國或地區(qū)貨幣金融管理機構(gòu)，按照法律賦予的權(quán)限負(fù)責(zé)發(fā)行貨幣，制定和執(zhí)行貨幣政策、宏觀審慎政策，防范和化解金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定。特殊性①：特殊金融機構(gòu)

單獨立法；不以營利為目的；普通金融業(yè)務(wù)+壟斷金融業(yè)務(wù)特殊性②：特殊行政機構(gòu)

市場（非行政）手段為主；間接調(diào)控為主特殊性③：強獨立性機構(gòu)第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念中央銀行產(chǎn)生與發(fā)展產(chǎn)生的內(nèi)在邏輯商品經(jīng)濟(jì)（資本主義）→（需求）商業(yè)銀行商業(yè)銀行發(fā)展→（推動）貨幣信用貨幣信用（天然脆弱）→（影響）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定需求→（引發(fā)）金融管理客觀必然性（為什么需要一個央行）政府融資需要：稅收之外的資金來源統(tǒng)一銀行券的發(fā)行：便利性與安全性統(tǒng)一票據(jù)交換與清算：信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展后的新需求承擔(dān)最后貸款人職能：防范銀行帶來的系統(tǒng)風(fēng)險承擔(dān)金融監(jiān)管職能：防范金融業(yè)日常風(fēng)險第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念標(biāo)志：1656年瑞典國家銀行成立1694年英格蘭銀行成立多以英格蘭銀行為標(biāo)志途徑：內(nèi)生發(fā)展：強銀行逐步獲取特權(quán)升級（資本主義強國）外部建立：政府組建（新獨立國家）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念發(fā)展三個階段第一階段(1844—1913)

從英格蘭銀行成為中央銀行到第一次世界大戰(zhàn)前，是中央銀行的初創(chuàng)階段；第二階段(1913—1945)

從第一次世界大戰(zhàn)到第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束，是中央銀行的急劇發(fā)展階段；第三階段(1946—至今)

從第二次世界大戰(zhàn)后到現(xiàn)在，是各國完善中央銀行制度階段（獨立性增強，操作理念完善）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念代表性央行英格蘭銀行1694成立；逐步獲取清算行地位，并開始使用再貸款再貼現(xiàn)調(diào)控經(jīng)濟(jì)；1928年完全壟斷貨幣發(fā)行權(quán)；1946年被國有化。美國聯(lián)邦儲備體系1913年《聯(lián)邦儲備法》后成立；二元式中央銀行制度；1951年后獲取了強獨立性。歐洲中央銀行1998年成立（之前歷經(jīng)“歐洲貨幣體系”和“歐洲貨幣局”）；壟斷歐元的發(fā)行權(quán)；最具代表性的跨國中央銀行制度第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的概念第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行壟斷貨幣發(fā)行是中央銀行地位的重要標(biāo)志狹義的壟斷貨幣發(fā)行指的是壟斷通貨發(fā)行例外：美國硬幣由財政部發(fā)行，香港10元及以下硬幣紙幣由金管局發(fā)行信用貨幣時代，存款貨幣發(fā)行更為重要

央行不能完全壟斷存款貨幣發(fā)行，但掌控其產(chǎn)生源頭壟斷貨幣發(fā)行，引申出央行必須要維持貨幣價值穩(wěn)定

穩(wěn)定是貨幣行使其職能的前提，因而維持貨幣穩(wěn)定是央行首要目標(biāo)

對內(nèi)，控制通貨膨脹；對外，避免匯率劇烈波動第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能銀行的銀行：為銀行（等金融機構(gòu)）提供金融服務(wù)集中存款準(zhǔn)備金&充當(dāng)最后貸款人邏輯：銀行高杠桿經(jīng)營

銀行很“脆弱”+銀行倒閉有強負(fù)外部性

銀行需要一個“最后貸款人”

中央銀行最適合（有威望有能力）

中央銀行缺乏足夠資金充當(dāng)最后貸款人

強制每家銀行上繳存款一部分（存款保險建立后該職能弱化，準(zhǔn)備金要求降低）辦理銀行間的清算

既發(fā)行貨幣又接受銀行存款，“順便”就可以幫助銀行清算延伸出監(jiān)管（防宏觀風(fēng)險）、宏觀調(diào)控和金融穩(wěn)定職能

很多國家剝離了日常監(jiān)管，但保留了防宏觀金融風(fēng)險職能第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能國家的銀行：（在金融領(lǐng)域）代表國家，為國家服務(wù)向政府提供融資曾是重要職能

為限制政府權(quán)力，目前大多數(shù)國家禁止央行直接向政府融通資金，但允許其在市場上購買國債①起草金融法規(guī)、建設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施、制定金融標(biāo)準(zhǔn)②制定實施貨幣政策（并防范宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險）③經(jīng)理國庫（國家出納）④持有經(jīng)營和管理國家外匯和黃金儲備⑤代表政府參與國際金融活動，充當(dāng)政府政策顧問

（美國例外，由財政部負(fù)責(zé)）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行的職能中央銀行職能的現(xiàn)代化發(fā)展全球經(jīng)濟(jì)金融一體化程度加深，金融復(fù)雜程度增加，金融危機破壞性增大，中央銀行職能需要“與時俱進(jìn)”。應(yīng)對全球性金融危機達(dá)成一致：宏觀審慎政策

英格蘭銀行成立金融政策委員會；中國人民銀行成立金融穩(wěn)定局和宏觀審慎管理局，美國組建金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（財政部主導(dǎo)）

最新：中國成立了中央金融委員會，并正在推進(jìn)《金融穩(wěn)定法》監(jiān)管選擇不同道路探索英國：1997年從央行分離監(jiān)管（成立金融服務(wù)管理局FSA）；2008之后改為央行和金融行為局FCA“雙峰監(jiān)管”

美國：多主體傘式監(jiān)管，2009成立金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會協(xié)調(diào)

中國：2023設(shè)立金融監(jiān)督管理總局制度類型：單一型中央銀行制度：

國家設(shè)立單獨的中央銀行機構(gòu)，全面、純粹地行使中央銀行職能。又分為一元式與二元式。一元式：一國內(nèi)只建立一家統(tǒng)一的中央銀行二元式：中央地方兩級相對獨立的中央銀行復(fù)合型中央銀行制度：中央銀行兼任商業(yè)銀行準(zhǔn)中央銀行制度：貨幣發(fā)行與貨幣政策職能分立跨國型中央銀行制度：兩個以上主權(quán)國家設(shè)立共同的中央銀行第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制所有制形式：國家所有形式：大部分國家中央銀行資本為國家所有私人持股形式：央行資本由私營股東持有美聯(lián)儲是私有；鑄幣稅歸美國政府所有（每年“利潤”的1-2%分配給股東，“股息率”大致為5-6%）；美聯(lián)儲主席和理事由國會批準(zhǔn)，相對獨立公私合股形式：國家持股一般超50%，如日本、墨西哥無資本金形式：韓國多國所有形式：跨國央行制的成員國共同持有，如歐洲央行第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制權(quán)力分配與機構(gòu)設(shè)置最高權(quán)力（內(nèi)部）分配

決策權(quán)是權(quán)力的核心，執(zhí)行權(quán)是權(quán)力的具體體現(xiàn)，監(jiān)督權(quán)則是對決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)的約束。決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)集于一體的模式。（美國）決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)由不同部門分擔(dān)。（日本）

政策委員會和銀行理事會、監(jiān)事會互不包含決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)由多部門共同交叉承擔(dān)（瑞士）

大理事會，從中選出執(zhí)行委員會和銀行委員會（監(jiān)督）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制權(quán)力分配與機構(gòu)設(shè)置內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置（分類）①通貨發(fā)行管理：本國通貨的發(fā)行管理（發(fā)行的銀行職能）②金融機構(gòu)部門：集中存款準(zhǔn)備金、與銀行交易、最后貸款人（銀行的銀行職能）③國庫部門：負(fù)責(zé)管理政府存款（國家的銀行職能）④貨幣政策部門：對內(nèi)/外貨幣政策（含公開市場操作）⑤金融穩(wěn)定或金融風(fēng)險部門：監(jiān)控宏觀金融風(fēng)險；⑥金融投資者/消費者保護(hù)部門：負(fù)責(zé)金融投資者和金融消費者的權(quán)益保護(hù)（2023年我國央行此職能被劃歸金融監(jiān)管總局）。第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制權(quán)力分配與機構(gòu)設(shè)置分支機構(gòu)設(shè)置按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃設(shè)置分支機構(gòu)多個行政區(qū)合并成一個經(jīng)濟(jì)區(qū)，如美國分12個經(jīng)濟(jì)區(qū)按行政區(qū)域設(shè)置分支機構(gòu)我國1998年之前，和2023年之后（取消縣級機構(gòu)）經(jīng)濟(jì)區(qū)劃為主，兼顧行政區(qū)劃我國1998-2023：一級分支機構(gòu)按經(jīng)濟(jì)區(qū)劃；二級分支機構(gòu)按行政區(qū)劃

第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行體制美國12個聯(lián)邦儲備區(qū)獨立性的內(nèi)涵

中央銀行履行自身職責(zé)時法律賦予或?qū)嶋H擁有的權(quán)力、決策與行動的自主程度。

獨立性主要是相對本國（或地區(qū)）政府的“獨立”。支持中央銀行獨立的理由防范政治經(jīng)濟(jì)周期；防范利用央行彌補財政赤字；避開政府議會沖突，形成穩(wěn)定聲譽，增強引導(dǎo)預(yù)期能力。不支持中央銀行獨立的理由

制度上缺少監(jiān)督；貨幣政策可能與政府政策缺乏協(xié)調(diào)；實踐中強獨立并未有效實現(xiàn)央行職能（未能避開金融危機）第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行獨立性中央銀行獨立性的不同模式強獨立：美聯(lián)儲

法律地位；對國會負(fù)責(zé)；央行行長與總統(tǒng)任期錯開；政府在決策層無投票權(quán)；不需財政撥款；不向政府透支

明弱實強獨立：英國、日本的央行

名義上隸屬于政府，法律中對獨立性有限制，但實踐中政府對央行干預(yù)較少弱獨立：中國人民銀行

法律上和實踐中都隸屬于政府，重大決策需政府批準(zhǔn)

弱獨立并未妨礙中國人民銀行行使其職能第一節(jié)中央銀行概述

--中央銀行獨立性簡化的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表

下表包含了世界上大多數(shù)國家中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要內(nèi)容，各國中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容差異很大，該表格進(jìn)行了一定的歸納總結(jié)。

資產(chǎn)

負(fù)債國外資產(chǎn)（對國外債權(quán)）對政府債權(quán)對金融機構(gòu)債權(quán)對公眾債權(quán)貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構(gòu)存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表例：中國人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表2022第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表

資產(chǎn)國外資產(chǎn)對政府債權(quán)對金融機構(gòu)債權(quán)對公眾債權(quán)黃金（一般發(fā)達(dá)國家比例高）外匯儲備（一般發(fā)展中國家比例高）政府對中央銀行的債務(wù)余額（央行購買的國債余額）對其它存款性公司（商業(yè)銀行類）債權(quán)對非存款類金融機構(gòu)債權(quán)（基本不影響貨幣供給）持有的資產(chǎn)支持類證券（多為次貸危機后購入）中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構(gòu)存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）家庭的現(xiàn)金企業(yè)的現(xiàn)金商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金屬于超額準(zhǔn)備金（現(xiàn)金部分）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端組成M0注：此處的M0構(gòu)成，是假定現(xiàn)金沒有流通到境外負(fù)債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構(gòu)存款（主要是準(zhǔn)備金存款）政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）商業(yè)銀行法定存款準(zhǔn)備金商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金(超額準(zhǔn)備金還包含其庫存現(xiàn)金)非金融機構(gòu)存款（2017年新增，為第三方支付機構(gòu)的備付金）中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表非存款類金融性公司存款對應(yīng)“不計入儲備貨幣的金融性公司存款”央行2019年儲備貨幣大項下新增“其他金融性公司存款”但數(shù)值一直空白，注意區(qū)分負(fù)債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構(gòu)存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）基礎(chǔ)貨幣=儲備貨幣=貨幣發(fā)行+金融性公司存款+非金融機構(gòu)存款=M0+商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金（超額準(zhǔn)備金存款部分）+法定存款準(zhǔn)備金+超額準(zhǔn)備金（存款部分）+非金融機構(gòu)存款中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表

注：金融機構(gòu)存款中，有一小部分是證券、保險、金融租賃等非存款性金融公司的存款，這部分不屬于儲備貨幣，而是納入“不計入儲備貨幣的金融性公司存款”負(fù)債貨幣發(fā)行（流通在外的通貨）金融機構(gòu)存款政府存款發(fā)行債券自有資金（資本金）各級政府在央行存款的余額央行為調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，對外發(fā)債的余額央行資本金，數(shù)額基本不變中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表負(fù)債端第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中央銀行的宏觀調(diào)控與微觀操作是統(tǒng)一的銀行的宏觀調(diào)控，多體現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量的直接或間接變動

比如中央銀行通過政策利率引導(dǎo)市場利率（沒有直接調(diào)整貨幣供應(yīng)量），往往需要在后續(xù)操作中對貨幣供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)節(jié)。宏觀貨幣供應(yīng)量的變化，起始于中央銀行的微觀業(yè)務(wù)

貨幣供應(yīng)量變動，起始點是商業(yè)銀行可貸放資金的變動

商業(yè)銀行可貸放資金變動，主要體現(xiàn)在超額準(zhǔn)備金（存款部分）超額準(zhǔn)備金現(xiàn)金部分不產(chǎn)生收益，理性的商業(yè)銀行會將其保持在最低位

資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)的重點，要放在是否影響商行超額準(zhǔn)備金

超額準(zhǔn)備金變?yōu)樨泿殴?yīng)量（M1/M2）的機制，下章講述第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行存款業(yè)務(wù)最主要的業(yè)務(wù)是存款準(zhǔn)備金（計入“其他存款性公司存款”）

按照法律規(guī)定在中央銀行繳納的部分，為法定存款準(zhǔn)備金

賬戶中超出法定存款準(zhǔn)備金的部分，為超額準(zhǔn)備金（存款部分）存款業(yè)務(wù)還包括非存款類金融機構(gòu)和政府存款

證券保險金融租賃等金融機構(gòu)在央行存款，為清算方便

政府存款屬于國庫業(yè)務(wù)存款業(yè)務(wù)還包括第三方支付機構(gòu)存款

近幾年新增，納入儲備貨幣第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行存款業(yè)務(wù)客戶在商業(yè)銀行存款變動，往往會導(dǎo)致“連鎖反應(yīng)”

例：客戶將1億央行支票存入商業(yè)銀行A

商業(yè)銀行找央行“兌現(xiàn)”央行資產(chǎn)央行負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金（A銀行）

+1000萬元超額準(zhǔn)備金（存款部分，A銀行）+9000萬元應(yīng)付支票賬款-10000萬元商業(yè)銀行A超額準(zhǔn)備金（存款部分）增加，后續(xù)可用放貸。注：法定存款準(zhǔn)備金率為10%第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金+1000萬元超額準(zhǔn)備金（存款部分）+9000萬元客戶存款+10000萬元中央銀行黃金和外匯儲備業(yè)務(wù)中央銀行最初始/古老的業(yè)務(wù)

央行發(fā)行信用貨幣，最初始就是以黃金（儲備）作為支撐

隨著信用經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易發(fā)展，外匯儲備也成為信用貨幣支撐

當(dāng)前二者對信用貨幣重要性有所下降，但仍然不可或缺黃金和外匯儲備在現(xiàn)代信用經(jīng)濟(jì)中有其它功能

增減外匯儲備可以穩(wěn)定匯率調(diào)節(jié)國際收支

增減黃金和外匯儲備可以影響貨幣供給（成為宏觀調(diào)控手段）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行黃金和外匯儲備業(yè)務(wù)例：央行從商業(yè)銀行B購買1億美元外匯（美元兌人民幣為1:6.5）央行資產(chǎn)央行負(fù)債國外資產(chǎn)

外匯+1.0億美元(等值6.6億元)超額準(zhǔn)備金（B銀行）+6.5

億元商業(yè)銀行B沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準(zhǔn)備金，因此6.5億元全部為可以貸放的超額準(zhǔn)備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債外匯-1.0億美元超額準(zhǔn)備金（存款部分）+6.5

億元客戶存款+10000萬元中央銀行的國債交易業(yè)務(wù)中央銀行對政府借款也是古老的業(yè)務(wù)

英格蘭銀行就是為向政府/王室借款而產(chǎn)生的

目前各國大都立法限制政府直接向央行借款中央銀行交易國債主要通過二級市場

一級市場購買國債等同于直接對政府借款，一般受到法律限制

央行通過二級市場買賣國債，是宏觀調(diào)控的重要手段

從長期看，不斷增長的經(jīng)濟(jì)需要越來越多的貨幣；國債在許多國家成為中央銀行“增發(fā)”貨幣的支撐（如美聯(lián)儲）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行國債交易業(yè)務(wù)例：央行從商業(yè)銀行C購買10億元國債央行資產(chǎn)央行負(fù)債對政府債權(quán)+10億元超額準(zhǔn)備金（C銀行）+10

億元商業(yè)銀行C沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準(zhǔn)備金，因此10億元全部為可以貸放的超額準(zhǔn)備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債持有國債-10億元超額準(zhǔn)備金（存款部分）+10

億元中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行的債權(quán)業(yè)務(wù)早期主要為再貸款

再貸款由最后貸款人職責(zé)產(chǎn)生，不是常規(guī)性業(yè)務(wù)

目前我國央行已經(jīng)將再貸款改造為定向支持的工具新型貨幣政策工具是目前主要的對商業(yè)銀行債權(quán)業(yè)務(wù)2013年以后，中央銀行開發(fā)了多種新型貨幣政策工具

新型貨幣政策工具包括SLF、MLF、PLS等（見第十章）對商業(yè)銀行債權(quán)業(yè)務(wù)還涉及中央銀行公開市場操作

中央銀行逆回購的余額也放在此欄目下（后續(xù)課程內(nèi)容）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)業(yè)務(wù)例：央行對商業(yè)銀行D發(fā)放10億元再貸款央行資產(chǎn)央行負(fù)債對其他存款性公司債權(quán)+10億元超額準(zhǔn)備金（D銀行）+10

億元商業(yè)銀行D沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準(zhǔn)備金，因此10億元全部為可以貸放的超額準(zhǔn)備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債超額準(zhǔn)備金（存款部分）+10

億元對中央銀行負(fù)債+10

億元中央銀行的債券發(fā)行業(yè)務(wù)中央銀行不需要通過發(fā)行債券籌集資金

現(xiàn)代中央銀行，不需要籌集資金大多數(shù)國家央行沒有發(fā)行債券的業(yè)務(wù)發(fā)行債券是中國人民銀行特定條件下產(chǎn)生的業(yè)務(wù)2001年后中國外匯儲備大增（商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金增加過快）

為防止商業(yè)銀行大量放貸導(dǎo)致通脹，央行對商業(yè)銀行發(fā)行債券

為強調(diào)此部分債券的特殊性與短期性，稱之為央行票據(jù)當(dāng)前中央銀行票據(jù)已轉(zhuǎn)作他用

用作票據(jù)互換和在香港離岸發(fā)行（后續(xù)課程內(nèi)容）第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的債券發(fā)行業(yè)務(wù)例：央行從商業(yè)銀行E購回10億元央行票據(jù)央行資產(chǎn)央行負(fù)債超額準(zhǔn)備金（E銀行）+10

億元發(fā)行債券-10億元商業(yè)銀行E沒有新增客戶存款，不需增加法定存款準(zhǔn)備金，因此10億元全部為可以貸放的超額準(zhǔn)備金。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債債券投資-10億元超額準(zhǔn)備金（存款部分）+10

億元中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)資產(chǎn)負(fù)債表上的“貨幣發(fā)行”是狹義貨幣

此處“貨幣”僅僅指流通中貨幣，即紙幣和硬幣（現(xiàn)金）廣義貨幣包含了存款貨幣，因此分析央行貨幣發(fā)行，要結(jié)合語境具體分析是狹義還是廣義?！柏泿虐l(fā)行”的余額=流通在央行之外的現(xiàn)金之和

歷年投放和回籠現(xiàn)金的差值，也就是流通在央行之外的現(xiàn)金之和

該項余額減少，表明（商業(yè)銀行/企業(yè)/家庭）減少了現(xiàn)金持有

注：不考慮現(xiàn)金流通出境

注意，‘貨幣發(fā)行’>M0第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)中央銀行的貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)例：商業(yè)銀行F將10億元現(xiàn)金（來自客戶存款）存入央行央行資產(chǎn)央行負(fù)債貨幣發(fā)行-10億元法定存款準(zhǔn)備金+1億元超額準(zhǔn)備金（F銀行）+9

億元商業(yè)銀行F新增客戶存款10億，需法定存款準(zhǔn)備金1億（10%法定存款準(zhǔn)備金率），余9億元為可以貸放的超額準(zhǔn)備金。注：此處比教材多了一點跨度，兩者都正確第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金+1億元超額準(zhǔn)備金（存款部分）+9

億元

客戶存款+10億元支付清算服務(wù)支付：指付款人對收款人進(jìn)行的當(dāng)事人可接受的貨幣債權(quán)轉(zhuǎn)讓。清算：指通過一定的支付服務(wù)組織和支付系統(tǒng)，實施支付指令的發(fā)送與接收、對賬與確認(rèn)、收付金額的統(tǒng)計軋差等。支付清算影響日常生活進(jìn)而影響金融穩(wěn)定最基礎(chǔ)的支付清算多由央行負(fù)責(zé)并監(jiān)控

①央行構(gòu)建此系統(tǒng)有效率；

②維護(hù)金融穩(wěn)定是央行職責(zé)

支付系統(tǒng)分為大額和小額第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的其他業(yè)務(wù)國庫業(yè)務(wù)國庫自古有之，信用貨幣時代變?yōu)闊o形電子賬戶國庫分獨立國庫制和委托國庫制

獨立國庫制往往在財政部下設(shè)國庫管理部門（美日法等）委托國庫制的國庫管理多由央行負(fù)責(zé)支付清算核心地位；金融領(lǐng)域最高權(quán)威部門中央銀行是經(jīng)理國庫不是代理國庫既提供服務(wù)，也有一定監(jiān)督職能。具體職責(zé)：開立賬戶，辦理預(yù)算收入的收納、劃分和留解；預(yù)算支出撥付；協(xié)助收繳稅款；辦理國庫退付；國庫現(xiàn)金管理；反映預(yù)算收支執(zhí)行情況；不符規(guī)定可拒絕辦理第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的其他業(yè)務(wù)國庫業(yè)務(wù)例：中央政府1億元采購（通過國庫轉(zhuǎn)賬給商業(yè)銀行G）央行資產(chǎn)央行負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金+0.1

億元超額準(zhǔn)備金（G銀行）+0.9億元政府存款-1.0億元政府采購，中央銀行根據(jù)國庫職責(zé)執(zhí)行操作，導(dǎo)致商業(yè)銀行新增客戶存款和可以貸放的超額準(zhǔn)備金。注：此處表明中央銀行宏觀調(diào)控須考慮國庫變動帶來的貨幣供給變動第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的其他業(yè)務(wù)商業(yè)銀行資產(chǎn)商業(yè)銀行負(fù)債法定存款準(zhǔn)備金+0.1億元超額準(zhǔn)備金（存款部分）+0.9億元

客戶存款+1.0億元反洗錢業(yè)務(wù)/職能洗錢：通過掩飾、隱瞞非法資金的來源和性質(zhì)，透過某種手段將其變?yōu)楹戏ㄙY金的行為和過程。

洗錢危害社會穩(wěn)定、國家安全，也影響金融穩(wěn)定。一般由央行承擔(dān)反洗錢任務(wù)（金融部分）

洗錢繞不開金融系統(tǒng)；央行負(fù)責(zé)運轉(zhuǎn)支付清算系統(tǒng)央行反洗錢職責(zé)：

反洗錢監(jiān)管制度設(shè)計；反洗錢的監(jiān)督管理；反洗錢理論與反洗錢科技的研究與應(yīng)用；國際間反洗錢協(xié)調(diào)與配合等。第二節(jié)中央銀行的業(yè)務(wù)

--中央銀行的其他業(yè)務(wù)金融投資者/消費者保護(hù)保護(hù)金融消費者，即是保護(hù)金融業(yè)本身。美國上世紀(jì)就出臺多項法規(guī)

次貸危機一定程度上反證了這些法規(guī)仍然不夠金融消費者保護(hù)是次貸危機后金融監(jiān)管改革的共識之前我國央行消費者保護(hù)職能：擬定金融消費者保護(hù)的法規(guī)草案；建立健全金融消費者保護(hù)機制；制定金融業(yè)務(wù)中消費者保護(hù)的規(guī)范；監(jiān)督金融機構(gòu)的金融消費者保護(hù)工作；為保護(hù)金融消費者合法權(quán)益創(chuàng)造良好金融發(fā)展環(huán)境。2023年一行兩會的金融消費者保護(hù)劃歸金融監(jiān)管總局目前尚未有如何行使此職能的進(jìn)一