論九鼎投資控股股份有限公司營運(yùn)能力分析

PAGE標(biāo)題:論九鼎投資控股股份有限公司營運(yùn)能力分析摘要在時代的進(jìn)步與經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展之下，我國改革開放力度的擴(kuò)大，導(dǎo)致產(chǎn)品的多樣化，從而使得對營運(yùn)方面的理解變得更加的復(fù)雜難以考量。關(guān)于企業(yè)來說，盈利是最主要的，但是一個企業(yè)是否盈利，看的還是營運(yùn)能力。影響中小企業(yè)發(fā)展的不確定性因素太多，而且又很復(fù)雜，要管理者做出有利于企業(yè)的決策非常的困難，這時候營運(yùn)能力的分析可以幫助他做出判斷。本文在對中小企業(yè)九鼎投資控股股份有限公司進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，將現(xiàn)代企業(yè)營運(yùn)能力相關(guān)理論數(shù)據(jù)指標(biāo)計算出來后，對九鼎投資控股股份有限公司的營運(yùn)能力指標(biāo)展開全面的解讀。最后根據(jù)分析結(jié)論，指出該公司資產(chǎn)管理水平的局限性，并針對其局限性提出相關(guān)的解決辦法。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)營運(yùn)能力決策目錄TOC\o"1-3"\h\u23069一、引言 124152（一）研究背景 129429（二）研究意義 126463（三）研究方法和目的 128880二、營運(yùn)能力相關(guān)理論 226658（一）概念 212333（二）作用 221309三、九鼎投資公司營運(yùn)能力的影響因素 410472（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降 46659（二）存貨周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)相比較低 49293（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢 54302（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變動幅度較大 631904四、九鼎投資公司營運(yùn)能力影響因素的成因 727352（一）政府鼓勵住房消費(fèi)的政策 731251（二）房地產(chǎn)高庫存 712778（三）資金回收速度較慢 816448五、針對九鼎投資公司營運(yùn)能力提出相應(yīng)的措施 891（一）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 86306（二）增加銷售，處置閑置資產(chǎn) 814394結(jié)論 102463參考文獻(xiàn) 11PAGEPAGE1引言研究背景在市場經(jīng)濟(jì)不停向全球化經(jīng)濟(jì)前行的趨勢下，任何公司都不能做到置身事外，公司各個方面的競爭壓力也是相當(dāng)大的。對于國家而言，企業(yè)就是一個最基本的經(jīng)濟(jì)小單位，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及競爭能力的大小也能相應(yīng)的反映出這個國家或這個地域的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，因而各個國家和地區(qū)也越來越注重其管轄范圍內(nèi)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀及潛能，所以企業(yè)的重要性也就不用說了。在加入世界貿(mào)易組織之后，我國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了非常大的變動，特別是對外開放的力度，也達(dá)到了前所未有的場景，同時也受世界經(jīng)濟(jì)的影響，二者互相競爭，互相循環(huán)。因此，得出的對公司營運(yùn)能力分析的結(jié)論，能夠?qū)ζ髽I(yè)管理者優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、加快資金周轉(zhuǎn)速度以及改善財務(wù)出現(xiàn)問題情況等方面的作用非常大；能夠讓為企業(yè)投入資金的人對自身投入資本的安全水平做出判斷；能夠?yàn)樗姓咛峁┢髽I(yè)是否能獲利的信息；能夠?qū)鶛?quán)人做出是否接受其貸款做出正確的決策等各方面提供幫助。研究意義關(guān)于經(jīng)濟(jì)資源的配置或者說資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分配或者說流動資金的調(diào)整和控制，企業(yè)對其運(yùn)作程度的合理性大小，或是有多大的發(fā)展?jié)撃埽际悄軌蝮w現(xiàn)在企業(yè)營運(yùn)過程中的。在企業(yè)平常的經(jīng)營過程中，資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越大，那么說明公司充分利用了資金，沒有浪費(fèi)資源，同時也說明了擁有一個比較完善的經(jīng)營管理體系對于企業(yè)未來發(fā)展是非常重要的。其結(jié)論對企業(yè)的銷售管理建設(shè)有很大幫助。其意義主要為：可以根據(jù)出現(xiàn)問題的情況去改善企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)造，了解企業(yè)財務(wù)狀況采取針對的措施去加快資金的周轉(zhuǎn)速度。其分析的結(jié)論能夠協(xié)助管理者做出更為準(zhǔn)確的投資決策，不易犯錯，也可以對企業(yè)財產(chǎn)是否安全，是否會承擔(dān)一定的風(fēng)險以及是否擁有獲得利潤的能力進(jìn)行判斷，從而給投資的人一個信號，該公司是否值得去投入資金。研究方法和目的在本論文中，采用書本理論與實(shí)際案例分析相結(jié)合、定量分析法、定性分析法以及文獻(xiàn)研究法等研究方法，以九鼎投資控股股份有限公司為例，就公司營運(yùn)管理的背景和意義、相關(guān)理論、影響因素、影響因素的成因以及提出的相應(yīng)措施和建議等方面做了較為詳細(xì)的敘述。本論文經(jīng)過對企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)系數(shù)的剖析，對九鼎投資控股股份有限公司的營運(yùn)能力做出評價，并針對其影響因素的成因，提出相應(yīng)的措施，來加強(qiáng)公司的經(jīng)營管理能力以及指明其未來發(fā)展的方向?？偟膩碚f，首先能夠評估企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)程度的大??；其次可以為決策給予判斷的基礎(chǔ)；再次能夠及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中存在問題，讓管理者可以及時改正管理方針。營運(yùn)能力相關(guān)理論概念企業(yè)營運(yùn)能力，它說的就是企業(yè)在經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)資產(chǎn)時產(chǎn)生的效果收益及其效率。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效果收益講的就是企業(yè)對資產(chǎn)的運(yùn)用效率，也就是企業(yè)的收入或成本與平均資產(chǎn)的比值?？偟膩碚f就是充分利用公司的有限而可控的資源為其創(chuàng)造最大利潤，用來判別公司經(jīng)營能力的大小。為了明確企業(yè)對內(nèi)部資源進(jìn)行分配的規(guī)章制度，判斷其是否充分發(fā)揮企業(yè)資源或者說是否充分利用了資金，那么對企業(yè)展開營運(yùn)能力分析是一個必需的環(huán)節(jié)。一個公司的資金有很多種存在的方式，如果說用在生產(chǎn)經(jīng)營方面的資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，那么就說明了該公司對于資金的利用水平越高，也就是在間接表明公司營運(yùn)人員能力的強(qiáng)悍，懂得如何充分利用資金，不造成浪費(fèi)，對于公司的未來發(fā)展方向十分的清晰。而且企業(yè)營運(yùn)能力的高低影響著企業(yè)的獲利能力以及償債能力的高低，就和造房子一樣，企業(yè)的運(yùn)營是地基，盈利是上層建筑，只有地基打結(jié)實(shí)了，上層建筑才會更加牢固，屹立不倒。從書本上的理論我們可以知道，企業(yè)營運(yùn)能力的財務(wù)分析比率分別有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多則表明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度比較快，說明收款訊速，資產(chǎn)的流動性好，面臨壞賬損失的可能性降低。（2）存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率作為一項(xiàng)綜合性的財務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存貨營運(yùn)效率。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多則說明存貨周轉(zhuǎn)速度快，對存貨的利用比較充分，存貨的變現(xiàn)能力比較好。（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：該指標(biāo)越高，說明周轉(zhuǎn)的越快，企業(yè)對流動資產(chǎn)利用程度越好。（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：企業(yè)總資產(chǎn)利用程度就是通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來反映的。一般來說，該指標(biāo)越大，說明其周轉(zhuǎn)速度越快，那么營運(yùn)能力也就越強(qiáng)。作用企業(yè)對營運(yùn)能力的分析也就是對企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用程度來進(jìn)行分析，得出結(jié)論后，根據(jù)結(jié)果找出哪一部分的資產(chǎn)占有率不合理或利用程度不高，表明出現(xiàn)問題的是哪一個環(huán)節(jié)，讓企業(yè)可以有針對性的出臺政策，解決問題。營運(yùn)能力最主要的作用就是在企業(yè)進(jìn)行償債能力及盈利能力分析時提供依據(jù)，也就是說研究營運(yùn)能力的作用在于：在公司計算其他各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時提供補(bǔ)充說明的作用；顯現(xiàn)出公司在經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題；表明是否擁有獲得高收益的能力。本論文中，會根據(jù)運(yùn)營能力分析報告，指出該公司資產(chǎn)管理水平的局限性，并根據(jù)九鼎投資控股股份有限公司出現(xiàn)的影響因素提出相應(yīng)的措施。企業(yè)營運(yùn)資金的特點(diǎn)為營運(yùn)資金量大、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)周期長、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)具有地域性、營運(yùn)資金具有增值性及管理流程特殊性等特點(diǎn)。九鼎投資公司簡介及營運(yùn)能力現(xiàn)狀公司簡介昆吾九鼎投資控股股份有限公司（以下簡稱九鼎投資）是在上海證券交易所上市的私募股權(quán)投資與管理機(jī)構(gòu)（證券代碼：600053.SH）。九鼎投資是綜合性金融與投資集團(tuán)-九鼎集團(tuán)(430719.OC)旗下控股成員企業(yè)。公司的前身為江西紙業(yè)股份有限公司。2007年2月5日經(jīng)相關(guān)政府核準(zhǔn)，公司法定名稱變更為“江西中江地產(chǎn)股份有限公司”。在2015年12月21日完成了公司名稱變更登記手續(xù)，公司名稱由“江西中江地產(chǎn)股份有限公司”變更為“昆吾九鼎投資控股股份有限公司”。英文名稱由“JiangxiZhongJiangRealEstateCo.，ltd.”變更為“KunwuJiudingInvestmentHoldingsCo.，ltd”。九鼎投資公司的主營業(yè)務(wù)有房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營和私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)，在消費(fèi)、服務(wù)、物流、旅游、文化、農(nóng)業(yè)、裝備、材料、化工、能源、礦業(yè)、醫(yī)藥、醫(yī)療、信息、公用、金融、互聯(lián)網(wǎng)、不動產(chǎn)等20多個細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域里組建了專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)，并完成了對大量項(xiàng)目的成功投資。營運(yùn)能力現(xiàn)狀對九鼎投資公司2015年-2017年報表數(shù)據(jù)進(jìn)行篩選，得到如表3.1所示數(shù)據(jù)：表3.12014年-2017年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的變化情況單位：百萬項(xiàng)目2017年2016年2015年2014年?duì)I業(yè)收入755.991，644.151，123.76\營運(yùn)成本11.25240.33717.62\應(yīng)收賬款173.61144.79199.12\存貨1，917.891，685.891，913.472,210.17流動資產(chǎn)2，721.952，576.713，169.712,367.91固定資產(chǎn)凈值43.5446.6644.6033.43總資產(chǎn)4,753.834,247.034,592.222,518.74通過表3.1的數(shù)據(jù)中可知，該公司的營業(yè)收入從2016年的最高值16.44億元，降到了7.6億元，營業(yè)額直接下降了一半以上，說明公司可能在銷售方面正面臨著蕭條期或者存在一個比較強(qiáng)悍的競爭對手；應(yīng)收賬款在2016年的時候有所下降，在2017年又往上升，說明九鼎投資公司在2017年的應(yīng)收賬款存在異常的可能性很大，存在大量的賒銷或貸款買房的現(xiàn)象，導(dǎo)致應(yīng)收賬款收回、變現(xiàn)時間加長，可能會造成應(yīng)收賬款壞賬損失可能性的增多。公司的存貨占用的資金總體上來講是有所增加的，大大降低了資金的使用效率。而公司的存貨的變動軌跡也是一個凹型，表明還是有大量積存或閑置存貨的現(xiàn)象存在。雖然流動資產(chǎn)的數(shù)值在總體情形下有減少的趨勢，但是相對于2016年來說，2017年的流動資產(chǎn)明顯增多，而營業(yè)收入?yún)s在下降，在一定程度上闡明了公司流動資產(chǎn)的使用效率不高，造成了浪費(fèi)，在以上數(shù)據(jù)中，只有固定資產(chǎn)的總體趨勢是在下降的，說明該公司對于固定資產(chǎn)的管理還是比較穩(wěn)固的。因此，通過對表3.1的數(shù)據(jù)進(jìn)行一個初步的分析，我們可以初步判斷九鼎投資公司現(xiàn)階段的經(jīng)營狀況并不穩(wěn)定，存在一定的起伏，可能自身資源使用不當(dāng)，也有可能是受到了政府相關(guān)政策的影響而導(dǎo)致的。九鼎投資公司營運(yùn)能力的影響因素應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降通過對表3.1中數(shù)據(jù)的計算，得到九鼎投資公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率如表4.1所示：表4.12015年-2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況項(xiàng)目（單位）2017年2016年2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）4.7499.5625.644應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）75.8137.6563.79由表4.1中計算的數(shù)據(jù)可知，其公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)趨勢呈下滑狀態(tài)，雖然在2016有所回升，但在2017年時周轉(zhuǎn)次數(shù)4.749比2015年的5.644還要低，周轉(zhuǎn)率的縮少或者說是周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加都表達(dá)了公司將來可能在應(yīng)收賬款回收時出現(xiàn)問題的信號，從而造成應(yīng)收賬款壞賬損失的增加，可能會有降低公司的短期償債能力等一連串不好的影響，最終導(dǎo)致公司資產(chǎn)流動性的下降。根據(jù)最終分析的結(jié)果的判斷，公司應(yīng)該加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理力度，增加公司資產(chǎn)的利用率。存貨周轉(zhuǎn)率比同行業(yè)相比較低通過對表3.1中存貨與營業(yè)成本相關(guān)數(shù)據(jù)的計算，得到九鼎投資公司的存貨周轉(zhuǎn)率如表4.2所示，并根據(jù)表中數(shù)據(jù)畫出折線圖4.1：表4.22015年-2017年存貨周轉(zhuǎn)率的數(shù)據(jù)項(xiàng)目（單位）2017年2016年2015年存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.00620.13570.3481存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）58064.522652.911034.19同行外科存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.30050.40630.4029通過對表4.2中的數(shù)據(jù)分析我們可知，九鼎投資公司在2015年—2017年的存貨周轉(zhuǎn)率變化還是比較大的，處于一個波動性的狀態(tài)。圖4.12015年-2017年兩個公司指標(biāo)對比的折線圖由圖4.1我們可知：2015年至2017年存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值低，存貨周轉(zhuǎn)期從2016年至2017年期間飛速增長，到2017年時更是長，看似不在正常范圍內(nèi)，但是對于房地產(chǎn)這個特殊的行業(yè)來說，在行業(yè)持續(xù)昌盛的時期，企業(yè)往往會更看中后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)撃埽瑥亩哟髮ν恋貎?，大量購買土地，從而導(dǎo)致存貨大幅度的增加，而在行業(yè)蕭條的時期可能又會為了保證企業(yè)資金的安全而低價出售土地，從而不能單單只看一個籠統(tǒng)的存貨周轉(zhuǎn)率，就判斷其營運(yùn)能力的好壞。所以現(xiàn)在將九鼎投資公司與同行業(yè)的萬科數(shù)據(jù)進(jìn)行對比之后，得出圖4.2，通過折線圖我們還是發(fā)現(xiàn)九鼎投資公司存在存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)偏低的現(xiàn)象，存貨占用資金的比率只增不減，變現(xiàn)能力變差，不能及時進(jìn)行資金的回流，可能會造成公司有短期償債能力方面的問題。所以公司就需要對于存貨這一方面引起高度的重視，積極處理公司存貨，以防出現(xiàn)庫存積壓貶值的現(xiàn)象，從而使企業(yè)存貨的變現(xiàn)能力得到提高。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢通過對表3.1中有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)計算，得出九鼎投資公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如表4.3所示，并根據(jù)表中數(shù)據(jù)畫出折線圖4.2：表4.32015年-2017年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化情況項(xiàng)目（單位）2017年2016年2015年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.2850.5720.406流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）1261.39629.15886.92從表4.3的數(shù)據(jù)中我們可知，九鼎投資的流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況整體看過去并不是很樂觀。圖4.22015年-2017年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)由圖4.2我們可知：在2015年到2017年期間，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈下降趨勢，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的天數(shù)在2016-2017年間飛速上漲，其折線圖也呈凹型狀態(tài)，兩端周期天數(shù)大，中間低，呈現(xiàn)波動的現(xiàn)象，這也表明了九鼎投資公司流動資產(chǎn)營運(yùn)能力比較弱，資本現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)能力存在問題，需要去改善現(xiàn)金的使用管理。九鼎投資控股股份有限公司該財務(wù)指標(biāo)會出現(xiàn)不理想的狀態(tài)，可能與公司盲目的投資，看好后市儲備過多的土地、房地產(chǎn)開發(fā)周期長，開發(fā)速度緩慢、存在數(shù)量相當(dāng)大的積壓的房地產(chǎn)存貨資金等有關(guān)，而且上述資產(chǎn)在流動資產(chǎn)中的比例都是比較多的，資金大量的被使用，使得公司周轉(zhuǎn)次數(shù)變小，然而在期間又會產(chǎn)生較多的不良資產(chǎn)，這些新形成的資產(chǎn)也會大大降低公司的資金流動速度，又因?yàn)楣舅幏康禺a(chǎn)行業(yè)的特點(diǎn)，流動資產(chǎn)周期一般都有一個較長的時間，長時間的周期使得存貨的周轉(zhuǎn)率受到了影響?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變動幅度較大通過對表3.1中固定資產(chǎn)、總資產(chǎn)與營業(yè)收入的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的計算，得到九鼎投資公司相關(guān)指標(biāo)如表4.4所示：表4.42015年-2017年相關(guān)比率變化情況單位：次數(shù)項(xiàng)目2017年2016年2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.1680.3720.316固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率16.76236.02928.8034從表4.4的數(shù)據(jù)中我們可知，該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且在2015-2017年度呈下降趨勢，特別是在2017年度下降了一倍，說明了企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用效率在下降，可能與企業(yè)的銷售狀況差有關(guān)，可能是因?yàn)槠髽I(yè)存在低效利用的或閑置的固定資產(chǎn)。而2015年-2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動情況可以反映出九鼎投資總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體偏低，并呈下降趨勢。為了更加保證對該公司總資產(chǎn)指標(biāo)分析的準(zhǔn)確性，我們通過與房地產(chǎn)行業(yè)的萬科進(jìn)行指標(biāo)系數(shù)的對比，得出圖4.4所示折線圖：圖4.42015年-2017年九鼎投資與萬科總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比圖從圖4.4中我們可以清晰的看到，九鼎投資公司與萬科的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)并沒有相差很大，甚至在2016年的時候超過了同行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)萬科，在圖中出現(xiàn)了交叉的區(qū)域，表明了該公司的總資產(chǎn)還是處于一個比較安全的地帶，但是在2017年的時候又猛然下降，這就需要找到是因?yàn)槭裁淳壒柿?。從圖表中也可以看出目前九鼎投資公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度處于一個波動的狀態(tài)，資產(chǎn)的營運(yùn)能力時好時壞。通過對以上四個指標(biāo)的分析，我們發(fā)現(xiàn)九鼎投資公司在2016年的時候?qū)τ谫Y產(chǎn)的利用效率相對于其他年份來說是還是比較理想的。在2017年時有所下降，根據(jù)房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性質(zhì)，可以從政府政策、存貨周期、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理化尋找原因。九鼎投資公司營運(yùn)能力影響因素的成因政府鼓勵住房消費(fèi)的政策隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速換擋，房地產(chǎn)行業(yè)也迎來了較大的調(diào)整期。從2013年開始，國內(nèi)的二三線城市南昌房地產(chǎn)行業(yè)就比較地低迷。因?yàn)槎€城市房地產(chǎn)的房產(chǎn)過剩場面的構(gòu)成，房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入到了一個比較漫長的減少庫存的時期。政府關(guān)于房地產(chǎn)的政策產(chǎn)生了明確的轉(zhuǎn)變，二三線城市也相應(yīng)分布了支持居民住房消費(fèi)的政策，其中就包含調(diào)整公積金政策、首付比例等。根據(jù)表3.1中相關(guān)數(shù)據(jù)，計算出相對應(yīng)指標(biāo)的增長百分比結(jié)果如表5.1所示：表5.12015-2017年相關(guān)比率變化情況單位：百萬項(xiàng)目營業(yè)收入收入增長百分比營運(yùn)成本成本增長百分比應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款增長百分比2017年755.99-54.02%11.25-95.32%173.6119.90%2016年1,644.1546.31%240.33-66.51%144.79-27.29%2015年1,123.76\717.62\199.12\由表5.1我們可以看出，2017年?duì)I業(yè)收入較上年同期減少54.02%，成本較上年下降了95.32%，原因主要是，在2017年期間房地產(chǎn)住宅項(xiàng)目中達(dá)到收入確認(rèn)條件的已售房源面積較上一年同期相比大幅度下降了。在營業(yè)收入遞減時，應(yīng)收賬款卻在遞增，說明企業(yè)的賒銷收入在增加，居民積極響應(yīng)了政府的住房消費(fèi)政策，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款的增加，造成營運(yùn)資金長時間不在企業(yè)，對企業(yè)資金的流通產(chǎn)生了障礙。因此，九鼎投資公司應(yīng)該要調(diào)整公司的整體狀態(tài)，以至于能快速適應(yīng)政府出具的相關(guān)政策，保證的獲得盈利的能力。房地產(chǎn)高庫存根據(jù)表3.1中相關(guān)數(shù)據(jù)，計算出如表5.2所示數(shù)據(jù)：表5.22015年-2017年相關(guān)比率變化情況單位：百萬項(xiàng)目存貨流動資產(chǎn)存貨所占流動資產(chǎn)比率2017年1,917.892,721.9570.46%2016年1,685.892,576.7165.43%2015年1,913.473,169.7160.37%該公司3年的存貨數(shù)據(jù)如表5.1、表5.2所示，依次為19.13億元，16.86億元，19.18億元，經(jīng)過對比九鼎投資公司的營業(yè)成本在逐年遞減，特別是在2017年更是較上年下降了95.32%，而收入的增長百分比只降低了54.02%，這主要是因?yàn)楣驹诮?jīng)營管理理念上堅(jiān)持“小步快跑、快速去化”的政策，大幅度降低了成本。但是企業(yè)卻一直保持房地產(chǎn)高庫存的狀態(tài)，占流動資產(chǎn)的比率相當(dāng)?shù)母撸?017年更是高達(dá)70.46%。從上面的數(shù)據(jù)來看，存貨滯留企業(yè)情況較為突出，可能與公司定位為南昌市區(qū)核心地段的中高檔住宅物業(yè)的“紫金城”項(xiàng)目有關(guān)，該項(xiàng)目地域范圍比較大，開發(fā)時間過長，所以造成存貨周轉(zhuǎn)率較低并整體呈現(xiàn)下降趨向。資金回收速度較慢從在表5.1中能夠看出，九鼎投資公司的營業(yè)收入2016年比2015年增加了46.31%，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)也從0.406增加到了0.572，增加了40.89%，表明該公司的銷售在2016年期間做的還是比較成功的。而在2017年期間營業(yè)收入又猛然下降54.02%，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)相比去年也快速減小了50.17%，導(dǎo)致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)折線圖呈現(xiàn)凹狀，資產(chǎn)綜合利用水平較低，資本現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)能力不足，造成了使用上的浪費(fèi)，最終會導(dǎo)致九鼎投資公司盈利能力及短期償債能力下降。而且公司的短期借款在2015年是2.3億元，在2017年是3.7億元，公司貸款金額增大，最主要的原因是企業(yè)為了增加自身在市場中的占有率，大量低成本接項(xiàng)目，以及部分房地產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用的過高，造成資金使用緊張，導(dǎo)致公司出現(xiàn)巨額貸款的現(xiàn)象。公司在房地產(chǎn)庫存方面，為謀取利益最大化，采用了高庫存模式，導(dǎo)致房地產(chǎn)價格日益上升，也造成自身資金流轉(zhuǎn)次數(shù)的減小。（四）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理由于政府“限購”、“限貸”政策的影響，嚴(yán)重限制了居民的購房需求，以至于2015年房地產(chǎn)市場成交率下降，大批房產(chǎn)的積壓，造成公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理，各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都也處于較小值。從5.1中也可以看出存貨所占比率的過大，而房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入新一輪的調(diào)整和監(jiān)控期間，房地產(chǎn)行業(yè)貨物的特殊性、國家公布相關(guān)政策的變動性以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的繁榮程度都將會改變行業(yè)的發(fā)展方向。此外，公司的負(fù)債規(guī)模的增大，占資產(chǎn)的比值的增加，結(jié)構(gòu)不合理，在一定程度上影響了公司的償債能力，也加劇了公司面臨的財務(wù)風(fēng)險的局面。針對九鼎投資公司營運(yùn)能力提出相應(yīng)的措施加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理為了達(dá)到這個目的，公司應(yīng)該制定嚴(yán)格有效的信用和收賬管理?xiàng)l例，例如：利用相關(guān)部門的信用紀(jì)錄建立客戶個人信用檔案，通過對客戶的誠信記錄進(jìn)行分析并計算出其賒銷風(fēng)險指標(biāo)系數(shù)，分析指標(biāo)結(jié)論并合理判斷客戶的賒銷額度。在進(jìn)行收款時，要盡量做到時間短效率高關(guān)系融洽的收回應(yīng)收賬款。增加銷售，處置閑置資產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該在財務(wù)主管及銷售經(jīng)理等高管的合作下，分析市場銷售的可能性，計算獲得利潤的最低銷售價格，制定并實(shí)施處理空閑資產(chǎn)的銷售方案，將公司閑置資產(chǎn)充分利用起來。適當(dāng)改變現(xiàn)階段的存貨管理，完善并嚴(yán)格監(jiān)實(shí)行內(nèi)控體制。根據(jù)自身的經(jīng)營現(xiàn)狀和發(fā)展方向，合理配置內(nèi)部資源。要使庫存壓力降低，企業(yè)應(yīng)實(shí)行相應(yīng)的優(yōu)惠政策，比如:放寬賒銷額、延長收賬期等等。把握南昌經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的這個優(yōu)勢增加銷售，處置閑置資產(chǎn)。加強(qiáng)對流動資產(chǎn)的管理加強(qiáng)其管理力度，增大流動資產(chǎn)的流通性，提高資產(chǎn)的流動質(zhì)量。例如企業(yè)可以增加對庫存現(xiàn)金的管理程度，可以經(jīng)過計算分析來確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。在經(jīng)營管理過程中，要盡量減少對于現(xiàn)金的持有量，只需留下通過公式計算得出的可供公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的備用金，其余現(xiàn)金應(yīng)該以不同的形式投資出去，為企業(yè)帶來一定的利潤。通過制定營運(yùn)資金管理制度，提升企業(yè)流動資金的管理效率。調(diào)整資產(chǎn)組合,薄利多銷增加收入通過對相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分析結(jié)論的綜合理解可知，企業(yè)可以根據(jù)自身的銷售理念增加銷售方法來增加資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度，比如說給予客戶優(yōu)惠，打折等方式進(jìn)行銷售，讓客戶覺得買下來很劃算。薄利多銷增加收入，雖然毛利潤并不是很高，但是銷售的數(shù)量很多，以走量為主，收入也是很可觀的。以至于調(diào)整企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品的市場占有率和資產(chǎn)的利用效率，爭取擴(kuò)大房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，增加公司的利潤。在通常情況下，假如一個企業(yè)的銷售能力很厲害，那么其營運(yùn)能力也會比較的強(qiáng)，所以九鼎投資公司要想加強(qiáng)營運(yùn)資金的利用效率，應(yīng)該從加強(qiáng)自身的銷售能力上入手，從而優(yōu)化自身的資金結(jié)構(gòu)。而且公司在籌集資金的時候，應(yīng)該在不違反上市公司規(guī)章制度的前提下，根據(jù)自身的實(shí)際需求與能力，確立合理的科學(xué)的資金結(jié)構(gòu)。結(jié)論本論文中，首先通過對九鼎投資控股股份有限公司運(yùn)用營運(yùn)能力的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，驗(yàn)證了從企業(yè)的角度來說，營運(yùn)能力分析是十分重要的。其次，企業(yè)營運(yùn)能力分析不僅僅是單獨(dú)存在的，更是對企業(yè)的盈利能力與償債能力做出鋪墊。面對市場上越來越多競爭者的出現(xiàn)，企業(yè)必須增強(qiáng)自身的銷售能力，加強(qiáng)企業(yè)的營運(yùn)水平，讓自身穩(wěn)穩(wěn)的立足于市場之上。為了達(dá)到這個目的，企業(yè)就需要建立一個適合自身發(fā)展的經(jīng)