人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)物價(jià)水平關(guān)系的實(shí)證分析中期報(bào)告

人民幣匯率變動(dòng)與我國(guó)物價(jià)水平關(guān)系的實(shí)證分析中期報(bào)告本報(bào)告旨在探討人民幣匯率變動(dòng)是否與中國(guó)物價(jià)水平存在關(guān)系，并且如果存在，這種關(guān)系的本質(zhì)是什么。研究框架我們采用以下框架來(lái)研究人民幣匯率與物價(jià)之間的關(guān)系。1.匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響我們將分析人民幣匯率變動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)貨物價(jià)格產(chǎn)生何種影響。理論上，升值的人民幣將使得進(jìn)口商品變得更加廉價(jià)，從而抑制中國(guó)制造業(yè)對(duì)外出口的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。但是，這種抑制作用在多大程度上會(huì)傳遞到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，以及這種傳遞會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間，仍需進(jìn)行實(shí)證研究。2.物價(jià)對(duì)匯率的影響我們還將探討我國(guó)物價(jià)的變化會(huì)如何影響人民幣匯率。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中存在著所謂的“購(gòu)買力平價(jià)理論”，即一個(gè)國(guó)家的貨幣匯率應(yīng)當(dāng)以其國(guó)內(nèi)物價(jià)水平為基礎(chǔ)。理論上，物價(jià)上漲會(huì)壓低人民幣匯率，因?yàn)樵谙嗤慕?jīng)濟(jì)狀況下，物價(jià)上漲使得人民幣的購(gòu)買力相對(duì)下降。3.其它因素最后，我們還將研究其他與人民幣匯率和物價(jià)有關(guān)的因素，例如貨幣供應(yīng)量、政府財(cái)政支出水平等。數(shù)據(jù)來(lái)源與模型設(shè)定我們將采用2000年至2019年間的季度數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來(lái)源包括國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)人民銀行等機(jī)構(gòu)。具體模型設(shè)定如下：1.匯率與物價(jià)關(guān)系模型采用VAR模型進(jìn)行分析。模型中包含人民幣對(duì)美元匯率、CPI、進(jìn)口物價(jià)指數(shù)、出口物價(jià)指數(shù)等變量。2.物價(jià)對(duì)匯率的影響模型采用ARIMA模型進(jìn)行分析。模型中包含人民幣對(duì)美元匯率、CPI、GDP等變量。實(shí)證結(jié)果1.匯率與物價(jià)關(guān)系我們發(fā)現(xiàn)，在人民幣升值的情況下，進(jìn)口商品的價(jià)格的確下降了，而出口商品的價(jià)格則上升了。但是，這種影響的傳遞速度非常慢，而且在第二年左右才會(huì)達(dá)到最大值。而在長(zhǎng)期內(nèi)，理論上匯率與物價(jià)應(yīng)當(dāng)負(fù)相關(guān)，但是實(shí)證結(jié)果并不明顯。2.物價(jià)對(duì)匯率的影響我們發(fā)現(xiàn)，CPI上漲確實(shí)會(huì)在一定程度上對(duì)人民幣匯率產(chǎn)生負(fù)面影響。但是，這種影響并不強(qiáng)烈。3.其它因素我們還發(fā)現(xiàn)，貨幣供應(yīng)量和政府財(cái)政支出等因素也會(huì)對(duì)人民幣匯率和物價(jià)產(chǎn)生影響。結(jié)論與建議根據(jù)我們的實(shí)證結(jié)果，可以得出如下結(jié)論：1.在短期內(nèi)，人民幣的升值會(huì)對(duì)原材料和進(jìn)口商品的價(jià)格產(chǎn)生明顯影響，但是這種影響的傳遞速度較慢。2.在長(zhǎng)期內(nèi)，人民幣匯率與物價(jià)之間的關(guān)系并不明顯，但是這種關(guān)系會(huì)受到?jīng)Q策層的宏觀調(diào)控政策的影響?；谏鲜鼋Y(jié)論，我們對(duì)政策制定者提出如下建議：1.實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策和外匯政策，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。2.調(diào)整加工貿(mào)易結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，提高我國(guó)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)水平，降低對(duì)進(jìn)口原材料和關(guān)鍵零部件的依賴，從而減少人民