公司治理的相關(guān)理論

公司治理的相關(guān)理論1.委托—代理理論2.基礎(chǔ)知識(shí)與理論溯源3.股東治理理論4.利益相關(guān)者治理理論腐敗與信息腐敗的深層根源：信息不對(duì)稱(chēng)特別是事后的信息不對(duì)稱(chēng)：一方當(dāng)事人的行為不能被另一方觀察到委托-代理模型法律上的委托－代理關(guān)系如果甲乙兩人達(dá)成一個(gè)協(xié)議，甲將做某事的權(quán)利交給乙，就形成了委托－代理關(guān)系，甲為委托人(principal),乙為代理人（agent).本質(zhì)委托人要為代理人的行為承擔(dān)責(zé)任。委托-代理關(guān)系的普遍性政府一個(gè)委托——代理鏈條公司如果所有者與經(jīng)營(yíng)者分離，經(jīng)理人的積極性就會(huì)下降，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)由所有者承擔(dān)汽車(chē)保險(xiǎn)投保人投保后就防盜的積極性就下降了，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)房東與住戶(hù)住戶(hù)不可能象房東那樣愛(ài)護(hù)房子舉例政府投資項(xiàng)目經(jīng)理人勤奮與偷懶投保人的行為信息不對(duì)稱(chēng)如果委托人只能觀察到結(jié)果，不能觀察到代理人的行為，就出現(xiàn)了信息不對(duì)稱(chēng)；此時(shí)，如果結(jié)果并不是行為的準(zhǔn)確度量，代理人就不一定選擇對(duì)委托人最優(yōu)的行動(dòng)。政府官員的激勵(lì)多個(gè)委托人多項(xiàng)任務(wù)業(yè)績(jī)難以度量,投入也不容易度量所以,政府官員難以激勵(lì),只能以監(jiān)督為主但監(jiān)督是不完全的,是有成本的所有權(quán)作為激勵(lì)機(jī)制（1）產(chǎn)權(quán)是為了讓行為者承擔(dān)責(zé)任如果信息是完全的，所有權(quán)激勵(lì)就沒(méi)有必要企業(yè)的所有權(quán)分配：誰(shuí)應(yīng)該是所有者？最重要、最難以監(jiān)督的成員監(jiān)督較不重要和較易監(jiān)督的成員2.基礎(chǔ)知識(shí)與理論溯源基礎(chǔ)知識(shí)：現(xiàn)代企業(yè)制度的權(quán)利結(jié)構(gòu)公司所有權(quán)(corporateownership)該權(quán)利是公司出資人的權(quán)利，它決定著公司剩余的分配，是公司控制權(quán)的基礎(chǔ)。公司控制權(quán)(corporatecontrol)該權(quán)利本質(zhì)上是決定公司董事會(huì)成員任免的權(quán)利，該權(quán)利屬于所有者或股東。公司治理權(quán)(corporategovernance)該權(quán)利是董事會(huì)對(duì)經(jīng)理人員的管理和經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行監(jiān)控的權(quán)利。公司經(jīng)營(yíng)權(quán)(corporatemanagement)該權(quán)利是公司經(jīng)理人員所從事的公司日常經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)，包括計(jì)劃、組織、指揮和協(xié)調(diào)等。理論溯源：企業(yè)的契約理論企業(yè)為何存在科斯(Coase,1937)建立企業(yè)有利可圖的主要原因似乎是，利用價(jià)格機(jī)制是有成本的企業(yè)取代了市場(chǎng)交易費(fèi)用張五常(Cheung,1983)要素市場(chǎng)取代了產(chǎn)品市場(chǎng)鼓勵(lì)多提簡(jiǎn)單的、幼稚的問(wèn)題阿爾欽和張五常中國(guó)人想問(wèn)題過(guò)于復(fù)雜理論溯源：企業(yè)的契約理論企業(yè)內(nèi)部權(quán)利分配阿爾欽和德姆塞茨(AlchianandDemsetz,1972)：剩余索取權(quán)的分配團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)中的監(jiān)督問(wèn)題比較私營(yíng)老板和國(guó)企老板的積極性老調(diào)重彈：兩權(quán)分離問(wèn)題為什么出現(xiàn)了哪些問(wèn)題如何解決給予經(jīng)營(yíng)者剩余索取權(quán)又引發(fā)了什么問(wèn)題3.股東治理理論主要觀點(diǎn)：企業(yè)是股東投資設(shè)立的，股東承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，所以股東是企業(yè)的唯一所有者，股東應(yīng)享有企業(yè)所有權(quán)經(jīng)營(yíng)者要為股東的利益最大化服務(wù)為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司的權(quán)利機(jī)構(gòu)都要以股東的意志和利益為發(fā)揮作用的基礎(chǔ)股東大會(huì)是體現(xiàn)股東意志的最高權(quán)利機(jī)構(gòu)，董事會(huì)受股東委托，在公司決策中發(fā)揮主導(dǎo)作用股東治理理論理論模式股東治理模式金融模式：市場(chǎng)作為主要的公司治理主體市場(chǎng)短視：市場(chǎng)并非總是有效古典管家理論不存在代理問(wèn)題委托—代理理論股權(quán)分散經(jīng)理革命經(jīng)理忽視股東的利益現(xiàn)代管家理論自律、利益一致股東治理理論經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ剿饺斯蓶|主導(dǎo)：家族資本主義經(jīng)理主導(dǎo)：經(jīng)理資本主義法人股東主導(dǎo)：機(jī)構(gòu)資本主義討論：中國(guó)公司治理模式的選擇私人股東主導(dǎo)：家族資本主義從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，股東均為私人股東，股份持有相對(duì)集中，主要被少數(shù)私人家族持有，一般在50%以上。從持股的穩(wěn)定性看，穩(wěn)定性高，股票流動(dòng)性差，持股的主要目的是控制公司，而非投機(jī)牟利。從持股形式看，參與制是基本形式。從權(quán)利結(jié)構(gòu)看，大股東掌握公司控制權(quán)，公司所有權(quán)與公司控制權(quán)相統(tǒng)一?！坝檬滞镀薄卑l(fā)揮決定作用。從外部控制機(jī)制看，產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)育成熟，經(jīng)理市場(chǎng)也已存在，資本市場(chǎng)已初步形成并發(fā)揮作用，但他們均構(gòu)不成對(duì)公司的決定