美邦科技-市場前景及投資研究報(bào)告：精細(xì)化工品

美邦科技(832471.BJ)——北交所個(gè)股研究系列報(bào)告：精細(xì)化工品企業(yè)研究1摘要行業(yè)地位：國內(nèi)最大四氫呋喃生產(chǎn)企業(yè)之一核心技術(shù)：積累了豐富的開發(fā)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)美邦科技成立于2005年6月14日，致力于向化工新材料、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域客戶提供核心關(guān)鍵綠色工藝技術(shù)、裝備、催化劑等解決方案。主要產(chǎn)品為四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品以及專業(yè)化解決方案。2022年，公司精細(xì)化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入占比92.81%。通過多年的行業(yè)實(shí)踐，公司積累了豐富的技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，形成了一批技術(shù)含量高、市場前景廣闊的技術(shù)成果和在研項(xiàng)目，技術(shù)水平在行業(yè)內(nèi)處于先進(jìn)水平。截至2023年H1，美邦科技擁有已授權(quán)的國家專利155件，發(fā)明專利64件，多項(xiàng)專利技術(shù)已實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化并在多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域達(dá)到領(lǐng)先水平。主要子公司科林博倫為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，美邦子公司美邦寰宇是國內(nèi)最大的使用LBDO提純法制備四氫呋喃的生產(chǎn)企業(yè)之一。子公司科林博倫是全國唯一一家采取甲苯氧化法技術(shù)路線生產(chǎn)苯甲醇的企業(yè)；2022年苯甲醇產(chǎn)量位列全國前三，苯甲醛產(chǎn)量排名全國第二，市場占有率超過20%。寰宇為級(jí)專精特新中小企業(yè)。公司實(shí)控人團(tuán)隊(duì)中3人為正高級(jí)工程師、4人為高級(jí)工程師，在綠色化學(xué)、合成生物技術(shù)等領(lǐng)域具備扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)和實(shí)踐技能。行業(yè)情況：所處細(xì)分行業(yè)市場發(fā)展前景良好風(fēng)險(xiǎn)：主要面臨產(chǎn)品價(jià)格下降、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)2022年，中國化工規(guī)上企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到16.56億元。2010年以來我國化工行業(yè)整體呈震蕩上行趨勢，隨著下游需求復(fù)蘇、環(huán)保能耗政策趨嚴(yán)使得供給收緊，化工行業(yè)指數(shù)進(jìn)入加速上行階段。公司盈利能力受產(chǎn)品價(jià)格、市場需求、原材料價(jià)格波動(dòng)等影響。如果未來BDO價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)，或者LBDO提純法工藝路線競爭加劇，使LBDO采購成本上升，公司盈利能力可能因此受到不利影響。當(dāng)下游氨綸、PBAT等產(chǎn)品市場需求下降，BDO出現(xiàn)階段性供給過剩時(shí)，四氫呋喃市場價(jià)格下降，公司盈利能力同樣可能因此受到不利影響。四氫呋喃市場規(guī)模隨著氨綸行業(yè)發(fā)展而不斷拓展，預(yù)計(jì)2026年我國四氫呋喃流通市場表觀消費(fèi)量將達(dá)到9.46萬噸。甲苯氧化系列產(chǎn)品用途廣泛，包括醫(yī)藥中間體等，預(yù)計(jì)2026年我國醫(yī)藥中間體市場規(guī)模將突破2,900億元，市場規(guī)模穩(wěn)步提升。公司所處化工行業(yè)與國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、國際貿(mào)易政策等因素等有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，如果受宏觀環(huán)境出現(xiàn)重大變化，從而影響市場供需，原材料、產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)，公司經(jīng)營可能受到負(fù)面影響。綠色化工生產(chǎn)技術(shù)是當(dāng)今化工領(lǐng)域的前沿學(xué)科，公司技術(shù)研發(fā)及延伸工作圍繞催化技術(shù)、膜分離等新興分離技術(shù)、過程強(qiáng)化技術(shù)開展，應(yīng)用前景廣闊。2目錄摘要------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------02070809101112131415161718192021222324專業(yè)名詞解釋第一章

公司基本情況——國內(nèi)最大四氫呋喃生產(chǎn)企業(yè)之一1.1發(fā)展歷程及主營業(yè)務(wù)——提供產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品以及各類解決方案，主要包括四氫呋喃與甲苯氧化系列產(chǎn)品1.2產(chǎn)品介紹及應(yīng)用——主要產(chǎn)品四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品廣泛用于化工、醫(yī)藥、農(nóng)藥等領(lǐng)域1.3股權(quán)結(jié)構(gòu)情況——第一大股東高文杲同時(shí)為公司董事長兼總經(jīng)理，石家莊國資委參股1.4募投項(xiàng)目情況——四氫呋喃突破產(chǎn)能瓶頸，投產(chǎn)后年均凈利潤超億元1.5財(cái)務(wù)情況——凈利潤波動(dòng)較大，主要產(chǎn)品單價(jià)提高，甲苯氧化系列產(chǎn)品營收保持增長1.5財(cái)務(wù)情況——毛利率波動(dòng)較大，主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及單價(jià)變化影響1.5財(cái)務(wù)情況——公司運(yùn)營能力較好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，但長期應(yīng)收賬款較多，存在回款風(fēng)險(xiǎn)第二章

行業(yè)分析——周期性較強(qiáng)，下游需求廣泛2.1所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈——主要產(chǎn)品屬于化學(xué)原料與制品制造業(yè)，下游廣泛應(yīng)用于氨綸、溶劑等行業(yè)2.2行業(yè)政策——我國高度重視化工等制造業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)，推動(dòng)化工技術(shù)向綠色化、清潔化發(fā)展2.3化工行業(yè)發(fā)展——整體呈震蕩上行趨勢，公司收入與行業(yè)走勢有較強(qiáng)相關(guān)性2.4四氫呋喃產(chǎn)品市場情況——四氫呋喃表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)將保持較平穩(wěn)增長，供給仍以LBDO提純法為主2.5甲苯氧化系列產(chǎn)品市場情況——甲苯氧化系列產(chǎn)品用途廣泛，供需市場規(guī)模穩(wěn)步提升2.6催化技術(shù)與膜分離技術(shù)發(fā)展——綠色催化技術(shù)、膜分離技術(shù)屬于綠色化工生產(chǎn)技術(shù)中的重要部分2.7主要競爭格局——子公司美邦寰宇為國內(nèi)最大的LBDO提純法制備四氫呋喃的生產(chǎn)企業(yè)之一2.7主要競爭格局——甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)能分布相對集中，子公司科林博倫具有競爭優(yōu)勢3目錄2.8同行對比——盈利能力接近行業(yè)平均水平，銷售費(fèi)用占比與同行對比較低2.8同行對比——2022年回款質(zhì)量有所改善，短期償債能力處于行業(yè)中低水平第三章

公司看點(diǎn)分析——技術(shù)、管理能力等多因素助推公司發(fā)展------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------252627282930313233343536373.1豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)——公司重視研發(fā)投入，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新以提升企業(yè)核心競爭力3.2客戶優(yōu)勢——與多家全球知名企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系3.3設(shè)定高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)——企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)高于行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)3.4行業(yè)領(lǐng)先地位——技術(shù)領(lǐng)先，苯甲醇與苯甲醛產(chǎn)量位于全國前三第四章

風(fēng)險(xiǎn)因素分析——注意行業(yè)周期性與原料價(jià)格波動(dòng)4.1風(fēng)險(xiǎn)因素分析——持續(xù)關(guān)注宏觀環(huán)境變化與行業(yè)周期性，注意原材料價(jià)格波動(dòng)第五章

公司合規(guī)分析——關(guān)聯(lián)交易少5.1實(shí)控人、重要股東、董監(jiān)高變化情況——董監(jiān)高任職變化小，控股股東及實(shí)際控制人未發(fā)生變動(dòng)5.2關(guān)聯(lián)交易——無經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，主要為偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易4圖表目錄圖表1：重點(diǎn)相關(guān)名詞解釋------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------070709091011121213131414151517171819192020212122圖表2：有機(jī)溶劑分類圖表3：美邦科技現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局情況圖表4：2019-2023年H1美邦科技主要業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)圖表5：美邦科技主要產(chǎn)品簡介與應(yīng)用領(lǐng)域圖表6：截至2022年12月31日美邦科技股權(quán)結(jié)構(gòu)圖圖表7：美邦科技IPO募投項(xiàng)目情況圖表8：美邦科技IPO募投項(xiàng)目營業(yè)收入情況測算圖表9：2018-2023年H1美邦科技營業(yè)收入及凈利潤情況（億元/%）圖表10：2018-2022年美邦科技四氫呋喃產(chǎn)品單價(jià)、銷量及銷售收入情況圖表11：2018-2023年H1美邦科技毛利率及凈利率情況（%）圖表12：2019-2022年1-9月美邦科技主要產(chǎn)品毛利率圖表13：2018-2022年美邦科技與可比公司存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況圖表14：2018-2022年美邦科技應(yīng)收賬款賬齡情況圖表15：四氫呋喃產(chǎn)業(yè)鏈圖圖表16：甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈圖圖表17：2020年至今化工行業(yè)相關(guān)政策圖表18：2016-2022年我國石化行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模圖表19：2012-2022年美邦科技收入與化工行業(yè)指數(shù)走勢圖圖表20：2017-2026E我國流通市場四氫呋喃表觀消費(fèi)量圖表21：2017-2021年我國流通市場四氫呋喃產(chǎn)量圖表22：2017-2026E我國苯甲醇、苯甲醛表觀消費(fèi)量情況圖表23：2017-2021年我國苯甲醇、苯甲醛產(chǎn)量情況圖表24：2016-2020年我國催化劑進(jìn)口額與出口額（億美元）5圖表目錄圖表25：2016-2022E年我國膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值及預(yù)測（億元）圖表26：四氫呋喃行業(yè)主要競爭者圖表27：甲苯氧化行業(yè)主要競爭者圖表28：同行業(yè)營業(yè)收入對比（萬元）圖表29：同行業(yè)盈利能力對比------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------222324252525252526282829303030313135353636圖表30：同行業(yè)期間費(fèi)用率對比圖表31：同行業(yè)研發(fā)人員情況對比圖表32：同行業(yè)收現(xiàn)能力對比圖表33：同行業(yè)短期償債能力對比圖表34：2018-2022年美邦科技研發(fā)費(fèi)用及占比圖表35：2022年美邦科技核心研發(fā)人員情況圖表36：美邦科技知名客戶介紹圖表37：四氫呋喃產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)圖表38：苯甲醛產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)圖表39：苯甲酸產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)圖表40：美邦科技與可比公司產(chǎn)能對比圖表41：美邦科技募投項(xiàng)目產(chǎn)能設(shè)計(jì)圖表42：美邦科技董監(jiān)高任職變化情況圖表43：美邦科技高級(jí)管理人員情況圖表44：2020年美邦科技公司關(guān)聯(lián)交易情況圖表45：2019-2022年美邦科技關(guān)聯(lián)租賃情況（萬元）6專業(yè)名詞解釋圖表1：重點(diǎn)相關(guān)名詞解釋圖表2：有機(jī)溶劑分類名詞簡介序號(hào)類別產(chǎn)品膜反應(yīng)器

膜分離技術(shù)的進(jìn)一步應(yīng)用，是以膜作為反應(yīng)或分離介質(zhì)，與化學(xué)反應(yīng)過程相結(jié)合的新型反應(yīng)設(shè)備或系統(tǒng)12345678芳香烴類

苯、甲苯、二甲苯等膜元件

由分離膜構(gòu)成的分離核心，但沒有耐壓外殼,不能直接在裝置上運(yùn)行脂肪烴類

戊烷、己烷、辛烷等能夠降低現(xiàn)有能源和資源消耗，減少對環(huán)境的負(fù)面影響，高效使用自然資源的某類產(chǎn)品、工藝和服務(wù)；清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)不僅限于末端治理，更側(cè)重污染的源頭削減及過程控制清潔技術(shù)BDO脂環(huán)烴類

環(huán)己烷、環(huán)己酮、甲苯環(huán)己酮等鹵化烴類

氯苯、二氯苯、二氯甲烷等1,4-丁二醇，英文名稱為1,4-Dihydroxybutane，是一種重要的有機(jī)和精細(xì)化工原料，被廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、化工、紡織、造紙、汽車和日用化工等領(lǐng)域LBDO

BDO生產(chǎn)及利用過程中的副產(chǎn)品或粗加工產(chǎn)品，含有低濃度BDO醇類醚類酯類酮類甲醇、乙醇、異丙醇等四氫哄喃，英文名稱為Tetrahydrofuran，是一種雜環(huán)有機(jī)化合物。四氫味喃是一種無色、低粘度液體，是一種重要的有機(jī)化工及精細(xì)化工原料，廣泛應(yīng)用于樹脂溶劑、反應(yīng)溶劑、色譜溶劑、化學(xué)中間產(chǎn)物等領(lǐng)域乙醚、環(huán)氧丙烷等THF醋酸甲酯、醋酸乙酯、醋酸丙酯等丙酮、甲基丁酮、甲基異丁酮等聚四亞甲基亞甲醚二醇，英文名稱為PolyTetramethyleneEtherGlycol，是由單體四氫哄喃經(jīng)陽離子開PTMEG

環(huán)聚合得到的均聚物。常溫下為白色蠟狀固體，熔化后為透明、無色液體。PTMEG具有高的柔順性、良好的耐老化耐化學(xué)作用、良好的抗水解性、機(jī)械強(qiáng)度較大，是生產(chǎn)聚氨酷的重要原料，用于氨綸生產(chǎn)等領(lǐng)域聚乙二醇單甲醚、乙二醇單乙醚、乙二醇單丁醚等9二醇衍生物其他對苯二甲酸-已二酸丁二醇醋，英文名稱為Poly(butyleneadipate-co-terephthalate)，既有較好的延展PBAT

性和斷裂伸長率，也有較好的耐熱性和沖擊性能；還具有優(yōu)良的生物降解性，是生物降解塑料中應(yīng)用前景良好的降解材料之一10乙腈、吡啶、苯酚等資料：公司招股說明書，公開資料整理7公司基本情況1.1

發(fā)展歷程及主營業(yè)務(wù)1.2

產(chǎn)品介紹及應(yīng)用1.3

主要客戶情況1.4

股權(quán)結(jié)構(gòu)情況1.5

募投項(xiàng)目情況1.6

財(cái)務(wù)情況81.1

發(fā)展歷程及主營業(yè)務(wù)提供產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品以及各類解決方案，主要包括四氫呋喃與甲苯氧化系列產(chǎn)品?

美邦科技成立于2005年6月14日，2015年5月掛牌新三板，2023年5月于北交所上市。公司生產(chǎn)并銷售精細(xì)化學(xué)品，并且通過技術(shù)許可、關(guān)鍵設(shè)備、催化劑等形式為能源化工、新材料等領(lǐng)域客戶提供解決方案；?

精細(xì)化工品為公司主要收入，2023年H1其營收占比為90.80%；四氫呋喃產(chǎn)品與甲苯氧化系列產(chǎn)品為公司主要產(chǎn)品，2022年，四氫呋喃產(chǎn)品收入占比40.00%，甲苯氧化系列產(chǎn)品收入占比50.83%，二者合計(jì)90.83%；解決方案收入包括關(guān)鍵設(shè)備、技術(shù)許可以及催化劑，2022年收入為4,025.50萬元，占比7.20%。2005-2016年業(yè)務(wù)起步，技術(shù)積累2017-2019年技術(shù)升級(jí)，產(chǎn)業(yè)拓展2020年-至今

持續(xù)研發(fā)，延伸布局?

2005年，美邦科技成立?

2017年，美邦寰宇年產(chǎn)1萬噸四氫味喃裝置達(dá)產(chǎn)?

2020年，美邦寰宇、科林博倫獲國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證?

2010年，美邦科技獲國家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證?

2017-2018年，氨肟化技術(shù)獲河北省科技廳國際先進(jìn)水?

2021年，無乘離子液催化技術(shù)獲河北省科技廳國際領(lǐng)先水平認(rèn)證；美邦美和生物中試系統(tǒng)投用，多個(gè)生物健康研發(fā)項(xiàng)目開展中試驗(yàn)證；科林博倫獲國家第三批專精特新“小巨人”企業(yè)榮譽(yù)稱號(hào)平認(rèn)證、河北省科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)?

2012年起，承擔(dān)“十二五”國家“863計(jì)劃”、國家創(chuàng)新基金等項(xiàng)目?

2019年，科林博倫年產(chǎn)3萬噸甲苯氧化產(chǎn)品裝置投產(chǎn)?

2014年起，承建河北省膜過程技術(shù)創(chuàng)新中心，與天津?

2019年，成為國際綠色經(jīng)濟(jì)協(xié)會(huì)副會(huì)長單位、中國膜?

2022年，美邦中科成立，將拓展四氫味喃優(yōu)勢產(chǎn)能、實(shí)大學(xué)聯(lián)合成立化工過程強(qiáng)化研究中心工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)理事單位現(xiàn)無汞離子液催化劑項(xiàng)目落地?

2015年，新三板掛牌?

2019年，生物健康領(lǐng)域運(yùn)營主體美邦美和成立?

2023年，北交所上市圖表3：美邦科技現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局情況圖表4：2020-2023年H1美邦科技主要業(yè)務(wù)收入結(jié)2020年度金額（萬元）2021年度金額（萬元）2022年度金額（萬元）2023年半年度金額（萬元）成熟量產(chǎn)小試、中試工業(yè)示范持續(xù)研發(fā)項(xiàng)目占比占比占比占比環(huán)氧新材料；食品級(jí)甲苯氧化系列；聚合級(jí)四氫呋喃四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品化工新材料生物健康技術(shù)許可產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品精細(xì)化工產(chǎn)品8,813.50

28.15%

28,677.17

53.98%

22,389.37

40.00%四氫呋喃甲苯氧化系列產(chǎn)品磷酸吡哆醛（PLP）小分子肝素胞磷膽堿17,947.12

57.32%

22,253.07

41.89%

28,452.82

50.83%

19,492.13

90.80%HPPO法環(huán)氧丙烷無汞乙炔法PVC蘭炭廢水治理其他產(chǎn)品161.270.52%343.760.65%

1,107.28

1.98%解決方案3,412.73

10.90%

1,109.11

2.09%

3,497.56

6.25%己內(nèi)酰胺環(huán)己酮生物酶法尼龍56關(guān)鍵設(shè)備解決方案關(guān)鍵設(shè)備催化劑關(guān)鍵反應(yīng)系統(tǒng)、分離系統(tǒng)無汞離子液催化劑技術(shù)許可/服務(wù)2800.89%2.23%--86.790.16%

1,975.74

9.20%0.79%催化劑合計(jì)697.13744.581.40%441.15鈦硅分子篩催化劑生物酶31,311.75

100.00%

53,127.69

100.00%

55,974.98

100.00%

21,467.88

100%9資料：公司招股說明書1.2

產(chǎn)品介紹及應(yīng)用主要產(chǎn)品四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品廣泛用于化工、醫(yī)藥、農(nóng)藥等領(lǐng)域?

精細(xì)化工產(chǎn)品：包括四氫呋喃、苯甲醇、苯甲醛及苯甲酸；?

技術(shù)解決方案：基于綠色催化反應(yīng)過程與工藝技術(shù)、高性能鈦硅分子篩催化劑清潔生產(chǎn)技術(shù)、反應(yīng)與分離集成技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)，為化工新材料等領(lǐng)域客戶提供專利技術(shù)許可、工藝包、關(guān)鍵設(shè)備、催化劑。圖表5：美邦科技主要產(chǎn)品簡介與應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)品名稱四氫呋喃產(chǎn)品示意圖簡介主要性能應(yīng)用領(lǐng)域一般無色、可與水混溶、主要用于合成聚四氫呋喃，或用作膠粘劑、油墨、樹脂、化學(xué)品、藥品、萃取劑等的反在常溫常壓下有較小粘

應(yīng)原料或溶劑，廣泛應(yīng)用于化工、醫(yī)藥、農(nóng)藥、紡織、實(shí)驗(yàn)室等領(lǐng)域；芳香族化合物呋喃的完全氫化產(chǎn)物稠度美邦科技的四氫呋喃產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)镻TMEG及氨綸，其次為溶劑、醫(yī)藥中間體等良好的固化性能、增塑

可用于環(huán)氧樹脂、涂料、醫(yī)藥、香料、灌封、粘膠劑、油墨、染料等產(chǎn)品的制備或性能性能以及安全和環(huán)保性

改進(jìn)；化學(xué)工業(yè)中重要的有機(jī)原料和中間體苯甲醇苯甲醛苯甲酸催化劑關(guān)鍵設(shè)備能?美邦科技苯甲醇主要用于環(huán)氧新材料、香精香料及醫(yī)藥合成等領(lǐng)域具有特殊的杏仁氣味，

系醫(yī)藥、染料、香料和樹脂工業(yè)的重要原料；用途廣泛的有機(jī)合成中間體

化學(xué)性能相對活潑，可

美邦科技苯甲醛主要用于芐胺、二芐胺、左旋苯甘氨酸、安息香等下游產(chǎn)品，最終應(yīng)用參加多種反應(yīng)于香精香料、醫(yī)藥、農(nóng)藥、染料等領(lǐng)域能夠有效抑制微生物生長，具有良好的改性能力、增塑性能等用于醫(yī)藥、染料、農(nóng)藥、增塑劑、媒染劑、香料、防腐劑、樹脂涂料等的生產(chǎn)；美邦科技苯甲酸系甲苯氧化系列產(chǎn)品的副產(chǎn)品，產(chǎn)量較小重要工業(yè)原料、中間體在化學(xué)反應(yīng)里能提高化學(xué)反應(yīng)速率而不改變化學(xué)平衡，且自身質(zhì)量和化學(xué)性質(zhì)在反應(yīng)前后沒有改變的物質(zhì)顯著提高其化學(xué)反應(yīng)效率、降低能耗物耗，提

各行各業(yè)廣泛使用，美邦科技相關(guān)產(chǎn)品主要用于化工行業(yè)高綠色發(fā)展水平綠色分離技術(shù)：高效率、低能耗、低成本，提供

美邦科技通常采用“專利許可或工藝包+關(guān)鍵設(shè)備”模式提供產(chǎn)品服務(wù)高質(zhì)量產(chǎn)品包括反應(yīng)器、分離系統(tǒng)、反應(yīng)分離集成設(shè)備等資料：公司招股說明書101.4

股權(quán)結(jié)構(gòu)情況第一大股東高文杲同時(shí)為公司董事長兼總經(jīng)理，石家莊國資委參股?

公司實(shí)際控制人高文杲、張玉新、金作宏、張利崗、付海杰、張衛(wèi)國、劉東及馬記8人簽訂《一致行動(dòng)協(xié)議》，合計(jì)直接持有公司60.14%股份；?

前十大股東中，第一大股東為高文杲，目前直接持有公司27.98%股份及表決權(quán)，并通過德恒豪泰間接持有4.51%表決權(quán)；高文杲兼任公司董事長與總經(jīng)理，與德恒豪泰持有20%合伙份額并擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人；第二大股東為張玉新，在公司擔(dān)任董事；股東劉東、張利崗為副總經(jīng)理；馬記為監(jiān)事會(huì)主席，張衛(wèi)國為監(jiān)事；?

2023年6月27日，公司發(fā)布《關(guān)于延長公司股東鎖定期的公告》，公告表示公司自2023年5月25日-2023年6月21日股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于本次發(fā)行價(jià)格，公司相關(guān)股東關(guān)于自愿鎖定承諾的相關(guān)條件已觸發(fā)，其持有公司股票的鎖定期在原鎖定期基礎(chǔ)上自動(dòng)延長6個(gè)月，延長后限售期截止日為2024年11月24日。公司相關(guān)股東承諾：“在延長鎖定期內(nèi)，本人不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理本人直接或間接持有的公司本次發(fā)行前已發(fā)行的股份，也不由公司回購該部分股份?！眻D表6：截至2023年6月30日美邦科技股權(quán)結(jié)構(gòu)圖其他5%以下股東高文杲張玉新金作宏德恒豪泰張利崗付海杰張衛(wèi)國劉東馬記27.98%8.46%4.66%4.51%4.42%4.29%4.29%3.38%3.06%35.35%美邦科技100%100%100%65%65%61.95%60%21.43%0.92%美邦中科美邦美和美邦膜科技江西藍(lán)宇美邦寰宇科技博倫天邦化工美海生物基因港控股資料：Choice，公司公告111.5

募投項(xiàng)目情況四氫呋喃突破產(chǎn)能瓶頸，投產(chǎn)后年均凈利潤超億元?

美邦科技規(guī)劃了“3萬噸/年四氫呋喃、1,000噸/年離子液催化劑項(xiàng)目”項(xiàng)目，建成達(dá)產(chǎn)后的主要產(chǎn)品為四氫呋喃和離子液體催化劑；?

四氫呋喃：此次募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能中四氫呋喃與現(xiàn)有產(chǎn)品相同，項(xiàng)目擬在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升產(chǎn)品質(zhì)量，有效提升公司四氫呋喃生產(chǎn)與供貨能力，如將雜質(zhì)含量進(jìn)一步降低等；利用公司核心技術(shù)優(yōu)勢來為下游客戶提供更高效、高質(zhì)的服務(wù)，進(jìn)一步提高公司綜合競爭實(shí)力；?

無汞離子液體催化劑：離子液體催化劑是一種全新的綠色化工催化劑，是對公司產(chǎn)品品類的進(jìn)一步豐富；建成后將助力解決

PVC

生產(chǎn)過程中汞污染問題，實(shí)現(xiàn)無汞化，在提升公司綜合實(shí)力的同時(shí)推動(dòng)氯堿行業(yè)綠色低碳可持續(xù)發(fā)展；?

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析：項(xiàng)目投產(chǎn)后，四氫呋喃預(yù)計(jì)第3年達(dá)產(chǎn)，離子液體催化劑預(yù)計(jì)第6年達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)年均營業(yè)收入82,305.00萬元，年均凈利潤15,073.81萬元，稅后靜態(tài)投資回收期為5.69年。圖表7：美邦科技IPO募投項(xiàng)目情況圖表8：美邦科技IPO募投項(xiàng)目營業(yè)收入情況測算產(chǎn)品項(xiàng)目第1年70%第2年90%第3年100%第4年100%第5年100%第6年100%第7年100%第8年100%投資總額（萬元）募集資金投入金額（萬元）50,000.00序號(hào)1項(xiàng)目名稱達(dá)產(chǎn)率年產(chǎn)量（噸）

21,000.00

27,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.00

30,000.003萬噸/年四氫呋喃、1,000噸/年離子液催化劑項(xiàng)目四氫呋喃銷售單價(jià)（元/噸）50,000.0050,000.0014,160.00

14,160.00

14,160.00

14,160.00

14,160.00

14,160.00

14,160.00

14,160.0029,736.00

38,232.00

42,480.00

42,480.00

42,480.00

42,480.00

42,480.00

42,480.00銷售收入（萬元）合計(jì)50,000.00達(dá)產(chǎn)率30%30040%40050%50070%70090%900100%100%100%年產(chǎn)量（噸）離子液體催化

銷售單價(jià)1,000.001,000.001,000.00備注：美邦科技表示，若該次發(fā)行實(shí)際募集資金低于上述項(xiàng)目投資需要，資金缺口將由公司自籌解決；若該次發(fā)行實(shí)際募集資金高于上述項(xiàng)目投資需求，公司將按照國家法律、法規(guī)及中國證監(jiān)會(huì)和北交所的有關(guān)規(guī)定履行相應(yīng)法定程序后合理使用。398,250.00

398,250.00

398,250.00

398,250.00

398,250.00

398,250.00

398,250.00

398,250.00劑（元/噸）銷售收入（萬元）11,947.50

15,930.00

19,912.50

27,877.50

35,842.50

39,825.00

39,825.00

39,825.0041,683.50

54,162.00

62,392.50

70,357.50

78,322.50

82,305.00

82,305.00

82,305.00合計(jì)（萬元）數(shù)據(jù)：公司問詢函、招股說明書121.6

財(cái)務(wù)情況凈利潤波動(dòng)較大，甲苯氧化系列產(chǎn)品營收保持增長?

公司營業(yè)收入于2020年突破3億元，2021年突破5億元大關(guān)；2022年，公司營業(yè)收入為5.64億元，同比上升5.11%；2023年H1，受四氫呋喃價(jià)格較上一年同期水平大幅回落影響，公司營業(yè)收入為2.15億元，同比下降29.75%；?

2020年，凈利潤為0.26億元，同比下降20.96%下降，主要原因是：科林博倫甲苯氧化系列產(chǎn)品處于正式投產(chǎn)初期，毛利率較低；科林博倫于2020年獲高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，適用所得稅率下降為15%，前期虧損形成的遞延所得稅資產(chǎn)重估，導(dǎo)致2020年所得稅費(fèi)用增加，凈利潤下降；2022年，公司凈利潤為0.96億元，同比下降40.05%，主要受四氫呋喃收入及毛利率下降影響；?

公司產(chǎn)品單價(jià)均有所增長，四氫呋喃與苯甲酸單價(jià)增幅較大；?

2020年，公司四氫呋喃銷售收入下降，主要是因?yàn)槭芤咔橛绊?，BDO市場相對低迷，上游廠商開工率不足，原材料LBDO供應(yīng)減少，導(dǎo)致公司四氫呋喃產(chǎn)量、銷量相應(yīng)下降；2021年產(chǎn)業(yè)鏈上下游景氣度提升，公司的四氫呋喃銷售收入大幅增長。圖表9：2018-2023年H1美邦科技營業(yè)收入及凈利潤情況（億元/%）圖表10：2018-2022年美邦科技四氫呋喃產(chǎn)品單價(jià)、銷量及銷售收入情況2019年2020年2021年2022年1-9月四氫呋喃單價(jià)（萬元/噸）四氫呋喃銷量（噸）四氫呋喃收入（萬元）苯甲醇單價(jià)（萬元/噸）苯甲醇銷量（噸）1.061.162.812.749,225.529,822.931.27,606.378,813.501.0510,220.5828,677.171.247,040.8419,325.211.582,184.232,625.421.069,646.7210,093.200.878,798.2810,952.161.095,737.109,091.441.31苯甲醇收入（萬元）苯甲醛單價(jià)（萬元/噸）苯甲醛銷量（噸）1,733.171,828.850.478,897.197,700.130.4210,168.8211,037.420.837,584.079,924.020.73苯甲醛收入（萬元）苯甲酸單價(jià)（萬元/噸）苯甲酸銷量（噸）711.35331.78364.9319.232,393.931,737.69苯甲酸收入（萬元）153.8263.49數(shù)據(jù)：Choice，公司招股書注：2022年年報(bào)中未披露具體單價(jià)數(shù)據(jù)131.6

財(cái)務(wù)情況毛利率波動(dòng)較大，主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及單價(jià)變化影響?

從毛利率、凈利率上看，公司總體上保持著較高水平，體現(xiàn)了公司良好的盈利能力，但波動(dòng)較大；2022年，公司毛利率為29.75%，凈利率為16.92%，較2021年同期有所下降；?

公司毛利率波動(dòng)較大主要是受兩方面影響：（1）新增甲苯氧化系列產(chǎn)品，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變化，而甲苯氧化系列產(chǎn)品毛利率低于四氫呋喃；（2）2021年四氫呋喃產(chǎn)品單價(jià)大幅增長導(dǎo)致其收入占比上升，進(jìn)而帶來公司綜合毛利率增加，但2022年第二季度以來BDO行業(yè)部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，原材料價(jià)格回落導(dǎo)致四氫呋喃市場價(jià)格迅速回落，而公司LBDO采購成本下降存在滯后性，因此四氫呋喃毛利率有所下降；甲苯氧化系列產(chǎn)品2019年-2021年毛利率水平逐年提高，主要是下游需求旺盛以及公司采取了工藝優(yōu)化、提升產(chǎn)量等多項(xiàng)舉措，2022年受原材料甲苯價(jià)格上漲幅度高于苯甲醇、苯甲醛價(jià)格上漲幅度的影響，公司甲苯氧化系列產(chǎn)品毛利率有所下降。圖表11：2018-2023年H1美邦科技毛利率及凈利率情況（%）圖表12：2019-2022年美邦科技主要產(chǎn)品毛利率項(xiàng)目2019年58.19%3.12%2020年55.65%10.49%2021年66.65%15.96%2022年48.97%11.98%四氫呋喃甲苯氧化系列?

因?yàn)榫G色生產(chǎn)具有成本優(yōu)勢，四氫呋喃毛利率較高；2022年第二季度以來BDO行業(yè)部分新增產(chǎn)能投產(chǎn)，原材料價(jià)格回落導(dǎo)致四氫呋喃市場價(jià)格迅速回落，而公司LBDO采購成本下降存在滯后性，因此四氫呋喃毛利率有所下降。?

甲苯氧化系列產(chǎn)品2019年-2021年毛利率水平逐年提高，主要是下游需求旺盛以及公司采取了工藝優(yōu)化、提升產(chǎn)量等多項(xiàng)舉措，2022年受原材料甲苯價(jià)格上漲幅度高于苯甲醇、苯甲醛價(jià)格上漲幅度的影響，公司甲苯氧化系列產(chǎn)品毛利率有所下降。數(shù)據(jù)：Choice141.6

財(cái)務(wù)情況公司運(yùn)營能力較好，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，但長期應(yīng)收賬款較多，存在回款風(fēng)險(xiǎn)?

總的來看，美邦科技運(yùn)營能力較好；?

從存貨周轉(zhuǎn)率上看，2018-2022年公司存貨周轉(zhuǎn)率提高，2022年存貨周轉(zhuǎn)率為6.31次，在同行業(yè)可比公司中處于中間水平；公司存貨運(yùn)營能力良好，主要是制定并執(zhí)行了嚴(yán)格的原材料采購和倉儲(chǔ)管理制度，產(chǎn)品市場需求旺盛，周轉(zhuǎn)速度較快；?

從應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上看，2018-2022年總體呈現(xiàn)上升趨勢，2022年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為12.55次；其中，精細(xì)化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)的信用期較短，部分客戶采取現(xiàn)款現(xiàn)結(jié)或先款后貨的結(jié)算方式，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相應(yīng)提升；?

從應(yīng)收賬款的賬齡上看，公司應(yīng)收賬款在1年以內(nèi)與5年以上的情況最多；2022年1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比62.58%，5年以上占比19.75%。圖表13：2018-2022年美邦科技與可比公司存貨及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況圖表14：2018-2022年美邦科技應(yīng)收賬款賬齡情況指標(biāo)公司2018年3.0611.94.14-2019年2.342020年4.42021年5.822022年6.31年份指標(biāo)2020年金額（萬元）2021年金額（萬元）2022年美邦科技魯西化工三聯(lián)虹普中觸媒占比47.85%12.54%10.20%6.61%占比

金額（萬元）

占比13.233.329.682.691.361.167.85249.7442.253.081.9312.082.1314.092.511年以內(nèi)1至2年2至3年3至4年4至5年5年以上合計(jì)2,429.29636.493,779.0138.7359.78%0.61%9.67%8.19%5.18%16.57%4,325.20102.2428.0362.58%1.48%存貨周轉(zhuǎn)率（次）1.681.291.38久吾高科美邦科技魯西化工三聯(lián)虹普中觸媒1.812.84208.326.322.422.221.630.931.54517.61611.270.41%3.6913.75429.88101.914.112.55398.03183.583.29335.40517.61605.86485.691,364.748.77%194.6110.743.75109.722.16%327.527.03%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1,047.875,076.3820.64%100.00%1,047.876,322.0119.75%100.00%100.00%

6,911.76久吾高科1.911.991.98數(shù)據(jù)：Wind，公司問詢函15行業(yè)分析2.1

所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈2.2

化工行業(yè)政策2.3

化工行業(yè)發(fā)展情況2.4

四氫呋喃市場情況2.5

甲苯氧化系列產(chǎn)品市場情況2.6

催化技術(shù)與膜技術(shù)發(fā)展情況2.7

主要競爭格局2.8

同行對比162.1

所屬行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品屬于化學(xué)原料與制品制造業(yè)，下游廣泛應(yīng)用于氨綸、溶劑等行業(yè)?

美邦科技生產(chǎn)并銷售精細(xì)化學(xué)品，并且通過技術(shù)許可、關(guān)鍵設(shè)備、催化劑等形式為能源化工、新材料等領(lǐng)域客戶提供解決方案。根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》的相關(guān)規(guī)則，公司屬于“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”；其中精細(xì)化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)屬于“C26化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”，技術(shù)解決方案業(yè)務(wù)屬于“M科學(xué)研究與技術(shù)服務(wù)業(yè)”之“M74專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)”；?

化工產(chǎn)品可分為精細(xì)化工產(chǎn)品與通用化工產(chǎn)品。精細(xì)化工產(chǎn)品指能增進(jìn)或賦予一種（類）產(chǎn)品以特定功能或本身擁有特定功能的小批量制造和應(yīng)用的化學(xué)品，具有技術(shù)密度高、附加值高、純度高等特點(diǎn)，是基礎(chǔ)化學(xué)品進(jìn)一步深加工的產(chǎn)物，種類繁多，主要分為精細(xì)化學(xué)品和專用化學(xué)品。公司的四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品均屬于精細(xì)化學(xué)品；?

四氫呋喃主流生產(chǎn)工藝為BDO脫水環(huán)化法，公司以BDO生產(chǎn)及利用過程中的副產(chǎn)品或粗加工產(chǎn)品LBDO作為其生產(chǎn)原料；四氫呋喃下游包括聚四氫呋喃（PTMEG）、溶劑等，應(yīng)用于氨綸、醫(yī)藥、農(nóng)藥等多個(gè)領(lǐng)域。甲苯氧化系列產(chǎn)品的主要原材料為甲苯，甲苯系大宗化工原材料，更上游為石油；苯甲醇主要用于環(huán)氧樹脂生產(chǎn)，苯甲醛用于醫(yī)藥、日化等行業(yè)，苯甲酸是食品防腐劑的重要原料。圖表15：四氫呋喃產(chǎn)業(yè)鏈圖圖表16：甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈圖上游中游甲苯煤化工上游中游BDO甲苯氧化系列產(chǎn)品四氫呋喃流通市場產(chǎn)量占比8.20%非流通市場產(chǎn)量占比91.80%下游苯甲醇苯甲醛苯甲酸下游聚四氫呋喃（PTMEG）氨綸溶劑主要是環(huán)氧樹脂的生

醫(yī)藥、日化、香料香

食品防腐劑的重要原產(chǎn)，也用于香料、肥皂、藥物、染料等精等料，也用于醫(yī)藥、化妝品、染料、塑料等醫(yī)藥，農(nóng)藥，電子顯示等資料：公司招股說明書，公開資料整理172.2

化工行業(yè)政策我國高度重視化工等制造業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)，推動(dòng)化工技術(shù)向綠色化、清潔化發(fā)展?

化工行業(yè)法律法規(guī)：《中華人民共和國環(huán)境保護(hù)法》、《中華人民共和國清潔生產(chǎn)促進(jìn)法》、《危險(xiǎn)化學(xué)品安全管理?xiàng)l例》等；一系列加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)、清潔生產(chǎn)的行業(yè)政策陸續(xù)出臺(tái)，對化工制造業(yè)資源利用、能源消耗、污染物排放等方面提出了更嚴(yán)格的要求；?

管理部門也圍繞綠色、清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制訂了鼓勵(lì)性、指引性的鼓勵(lì)政策與扶持措施，支持國內(nèi)企業(yè)自主研發(fā)具有國際先進(jìn)水平、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的清潔環(huán)保技術(shù)，推動(dòng)綠色制造技術(shù)研究以及產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。圖表17：2020年至今化工行業(yè)相關(guān)政策序號(hào)1名稱發(fā)布單位發(fā)布日期主要內(nèi)容《原材料工業(yè)“三品”實(shí)施方

工信部、國資委等4部案》

門圍繞石化化工、鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)，開展節(jié)能降碳和綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)改造，逐步降低原材料產(chǎn)品單位能耗和碳排放量2022年8月工信部、、生態(tài)促進(jìn)先進(jìn)適用的工業(yè)綠色低碳新技術(shù)、新工藝、新設(shè)備、新材料推廣應(yīng)用。以水泥、鋼鐵、石化化工、電解鋁等行業(yè)為重點(diǎn)，聚焦低碳原料替代、短流程制造等關(guān)鍵技術(shù)，推進(jìn)生產(chǎn)制造工藝革新和設(shè)備改造，減少工業(yè)過程溫室氣體排放23456《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》2022年7月2021年12月2021年12月2021年10月2021年10月環(huán)境部《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》以鋼鐵、有色金屬、建材、石化化工等行業(yè)為重點(diǎn)，推進(jìn)節(jié)能改造和污染物深度治理；開展重點(diǎn)行業(yè)清潔生產(chǎn)和工業(yè)廢水資源化利用改造國務(wù)院《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》以實(shí)施工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰行動(dòng)為引領(lǐng)，著力構(gòu)建完善的綠色低碳技術(shù)體系和綠色制造支撐體系，系統(tǒng)推進(jìn)工業(yè)向產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高端化、能源消費(fèi)低碳化、資源利用循環(huán)化、生產(chǎn)過程清潔化等六個(gè)方向轉(zhuǎn)型工信部《“十四五”全國清潔生產(chǎn)推行方案》、生態(tài)環(huán)境部等10部門重點(diǎn)推進(jìn)工業(yè)領(lǐng)域和農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的清潔生產(chǎn)工作，積極推動(dòng)其他領(lǐng)域清潔生產(chǎn)。在工業(yè)領(lǐng)域，將重點(diǎn)做好加強(qiáng)高耗能高排放建設(shè)項(xiàng)目清潔生產(chǎn)評價(jià)、推行工業(yè)產(chǎn)品綠色設(shè)計(jì)、加快燃料原材料清潔替代、大力推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)清潔低碳改造等任務(wù)《環(huán)境保護(hù)綜合名錄（2021年版）》將甲苯空氣氧化法生產(chǎn)作為苯甲醛產(chǎn)品生產(chǎn)的唯一除外工藝；指出該工藝采用空氣作氧化劑，無氯化過程，也無需水解反應(yīng)，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)相對較小生態(tài)環(huán)境部《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和

全國人大及其2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，壯大節(jié)能環(huán)保、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級(jí)、綠色服務(wù)等產(chǎn)業(yè)，推廣合同能源管理、合同節(jié)水管理、環(huán)境污染第三方治理等服務(wù)模式7會(huì)2021年3月《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》加快實(shí)施鋼鐵、石化、化工、有色、建材、紡織、造紙、皮革等行業(yè)綠色化改造。大力發(fā)展再制造產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)再制造產(chǎn)品認(rèn)證與推廣應(yīng)用。建設(shè)資源綜合利用基地，促進(jìn)工業(yè)固體廢物綜合利用89國務(wù)院2021年2月2020年10月2020年12月2020年3月《關(guān)于深入推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)清潔生產(chǎn)審核工作的通知》進(jìn)一步強(qiáng)化清潔生產(chǎn)審核在重點(diǎn)行業(yè)節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造中的支撐作用，促進(jìn)形成綠色發(fā)展方式，深入推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)清潔生產(chǎn)審核工作生態(tài)環(huán)境部、《綠色技術(shù)推廣目錄（2020年）》、工信部等4部門要求結(jié)合實(shí)際加大綠色技術(shù)推廣應(yīng)用力度；目錄中多項(xiàng)綠色技術(shù)運(yùn)用了催化反應(yīng)、膜技術(shù)、耦合工藝等方式，實(shí)現(xiàn)降低消耗、減少污染、提高反應(yīng)效率等目標(biāo)1011《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系

中共中央辦公廳、國務(wù)的指導(dǎo)意見》

院辦公廳加強(qiáng)關(guān)鍵環(huán)保技術(shù)產(chǎn)品自主創(chuàng)新，推動(dòng)環(huán)保首臺(tái)（套）重大技術(shù)裝備示范應(yīng)用，加快提高環(huán)保產(chǎn)業(yè)技術(shù)裝備水平。積極推行環(huán)境污染第三方治理，開展園區(qū)污染防治第三方治理示范，探索統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一監(jiān)測、統(tǒng)一治理的一體化服務(wù)模式數(shù)據(jù)：國務(wù)院官網(wǎng)、工信部、生態(tài)環(huán)境部等182.3

化工行業(yè)發(fā)展情況整體呈震蕩上行趨勢，公司收入與行業(yè)走勢有較強(qiáng)相關(guān)性?

作為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)之一，我國化工行業(yè)長期保持良好的增長態(tài)勢，化工產(chǎn)品的產(chǎn)量已位居世界前列；2022年，石油和化工行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)營業(yè)收入達(dá)到16.56萬億元，同比增長14.60%；?

從行業(yè)指數(shù)來看，2010年以來我國化工行業(yè)整體呈震蕩上行趨勢；2015年-2017年在化工供給側(cè)改革、需求提振等多重因素作用下，國內(nèi)化工行業(yè)指數(shù)較往年有所提升；2018年-2020年，受貿(mào)易摩擦、疫情等因素影響等，化工行業(yè)景氣度有所回落；隨著疫情有所緩解、下游需求復(fù)蘇、環(huán)保能耗政策趨嚴(yán)使得供給收緊，化工行業(yè)指數(shù)進(jìn)入加速上行階段，目前整體仍處于較高水平；?

美邦科技主要產(chǎn)品四氫呋喃、甲苯氧化系列產(chǎn)品屬于精細(xì)化學(xué)工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域，收入與化工整體周期的關(guān)聯(lián)程度較高。圖表18：2016-2022年我國石化行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模（億元）圖表19：2012-2022年美邦科技收入與化工行業(yè)指數(shù)走勢圖數(shù)據(jù)：Wind，中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)192.4

四氫呋喃市場情況四氫呋喃需求在下游驅(qū)動(dòng)下預(yù)計(jì)保持較平穩(wěn)增長，供給仍以LBDO提純法為主需求情況供給情況?

受氨綸、醫(yī)藥中間體、溶劑等下游應(yīng)用市場需求驅(qū)動(dòng)，四氫呋喃表觀消費(fèi)量由2017年的6.64萬噸增長至2021年的8.44萬噸；按照2.81萬元/噸的單價(jià)（招股書披露2021年單價(jià)），市場規(guī)模約23.72億元；?

四氫呋喃生產(chǎn)方式根據(jù)使用的BDO的品質(zhì)差異及具體生產(chǎn)方式的不同可分為LBDO提純法、PBT/PBAT副產(chǎn)路線及其他路線；?

LBDO提純法以及PBT副產(chǎn)量法為四氫呋喃的主要供給

，2021年LBDO提純法、PBT副產(chǎn)法、PBAT副產(chǎn)法產(chǎn)量分別為4.10萬噸、3.45萬噸和1.18萬噸；?

2020年，受到新冠疫情的影響，醫(yī)藥行業(yè)市場需求提升明顯，四氫呋喃表觀需求量增長至10.18萬噸，同比增長26.77%；2021年有所下降，但預(yù)計(jì)未來5年將保持比較平穩(wěn)的增幅；?

2017-2021年，在下游市場需求提升與PBT/PBAT行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的帶動(dòng)下，國內(nèi)流通市場中四氫呋喃供應(yīng)量整體上升，從7.00萬噸增至8.73萬噸。BDO作為重要的化工原料，隨著氨綸、可降解塑料等行業(yè)的發(fā)展，有望提供更加充分的原料供給。?

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，在流通市場，目前溶劑為最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域，2021年應(yīng)用占比達(dá)75%；在非流通市場，四氫呋喃主要用于PTMEG及下游氨綸生產(chǎn)。圖表20：2017-2026E我國流通市場四氫呋喃表觀消費(fèi)量圖表21：2017-2021年我國流通市場四氫呋喃產(chǎn)量注：表觀消費(fèi)量=國內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量-出口量20數(shù)據(jù)：卓創(chuàng)資訊2.5

甲苯氧化系列產(chǎn)品市場情況甲苯氧化系列產(chǎn)品用途廣泛，供需市場規(guī)模穩(wěn)步提升需求情況供給情況?

2021年我國苯甲醇表觀消費(fèi)量約為8.73萬噸，同比增長7.42%，較2017年增幅達(dá)到127.30%；2021年我國苯甲醛表觀消費(fèi)量約為3.54萬噸，較2017年增幅為14.94%，增幅小于苯甲醇；?

2021年我國苯甲醇產(chǎn)量約為10.45萬噸，2017年到2021年復(fù)合增長率達(dá)到18.50%；2021年我國苯甲醛產(chǎn)量約為4.70萬噸，2017年到2021年復(fù)合增長率達(dá)到11.88%；?

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來看，苯甲酸最大的下游應(yīng)用市場是環(huán)氧樹脂，占比高達(dá)73%；苯甲醛下游主要用于醫(yī)藥中間體、香精香料等，占比超過62%；苯甲酸產(chǎn)品是公司甲苯氧化工藝生產(chǎn)的副產(chǎn)品，下游需求主要分布在防腐劑、中間體等領(lǐng)域。?

環(huán)氧新材料、染料、香料、醫(yī)藥中間體等行業(yè)需求提振，拉動(dòng)甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)銷量上升。圖表22：2017-2026E我國苯甲醇、苯甲醛表觀消費(fèi)量情況圖表23：2017-2021年我國苯甲醇、苯甲醛產(chǎn)量情況注：表觀消費(fèi)量=國內(nèi)產(chǎn)量+進(jìn)口量-出口量21數(shù)據(jù)：卓創(chuàng)資訊2.6

催化技術(shù)與膜技術(shù)發(fā)展綠色催化技術(shù)、膜分離技術(shù)屬于綠色化工生產(chǎn)技術(shù)中的重要部分?

綠色化工生產(chǎn)技術(shù)是當(dāng)今化工領(lǐng)域的前沿學(xué)科，總體目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境效益的協(xié)調(diào)最優(yōu)；現(xiàn)代綠色化工生產(chǎn)技術(shù)研究多以反應(yīng)與分離過程為立足點(diǎn)，從原料、能源、反應(yīng)介質(zhì)、裝置、催化劑、分離技術(shù)及過程強(qiáng)化等方面提高生產(chǎn)過程的環(huán)保與綠色屬性；綠色催化技術(shù)、膜分離技術(shù)屬于綠色化工生產(chǎn)技術(shù)中的重要部分；公司技術(shù)研發(fā)及延伸工作圍繞催化技術(shù)、膜分離等新興分離技術(shù)、過程強(qiáng)化技術(shù)開展。?

催化劑在化工業(yè)應(yīng)用廣泛，近年我國化工催化劑市場持續(xù)拓展，?

公司采用的分離技術(shù)以膜技術(shù)為主。膜技術(shù)是分離領(lǐng)域新型綠色技術(shù)的典型代表，與傳統(tǒng)分離工藝相比，膜技術(shù)具有能耗低、效率高、工藝流程短等優(yōu)勢；公司招股書顯示，2020年我國化工催化劑需求超40萬噸；?

當(dāng)前我國催化劑生產(chǎn)能力與國外相比依舊存在較大差距，催化劑行業(yè)長期處于貿(mào)易逆差狀態(tài)。2022年，中國催化劑進(jìn)口額為27.25億美元，出口額為9.88億美元。?

膜技術(shù)工程與應(yīng)用在膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值構(gòu)成中占比26.7%，是膜產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，預(yù)計(jì)我國2022年膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將突破3,600億元。圖表24：2016-2022年中國催化劑進(jìn)口額與出口額情況（億美元）圖表25：2016-2022E年我國膜產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值及預(yù)測（億元）數(shù)據(jù)：海關(guān)總署，公司招股說明書,億渡數(shù)據(jù)整理222.7

主要競爭格局子公司美邦寰宇為國內(nèi)最大的LBDO提純法制備四氫呋喃的生產(chǎn)企業(yè)之一?

使用PBT/PBAT副產(chǎn)法生產(chǎn)商品四氫呋喃的主要生產(chǎn)廠家包括長春化工、康輝新材（恒力石化子公司）、金發(fā)科技；金發(fā)科技為上市公司；?

以LBDO提純生產(chǎn)四氫呋喃的工藝路線逐漸興起，目前國內(nèi)采用該生產(chǎn)方式的企業(yè)主要有美邦寰宇、寧夏杰特等；?

子公司美邦寰宇2022年擁有四氫呋喃產(chǎn)能1萬噸/年，平均產(chǎn)能利用率超過90%，在LBDO提純法四氫呋喃領(lǐng)域的市場占有率達(dá)到24.39%，在流通領(lǐng)域四氫呋喃的市場占有率達(dá)到11.49%。圖表26：四氫呋喃行業(yè)主要競爭者公司成立時(shí)間上市時(shí)間-公司介紹總市值（億元）-市盈率（TTM）-公司生產(chǎn)項(xiàng)產(chǎn)品及建辦配套熱電廠、碼頭，現(xiàn)有產(chǎn)品聚乙烯醇、環(huán)氧樹脂、胺基樹脂、光致抗蝕干膜、長春化工2002年7月塑膠桶、PBT、聚醋酸乙烯酯乳化膠、溶劑等寧夏杰特2021年11月-公司主營精細(xì)化工投資建設(shè)項(xiàng)目--恒力石化600346.SH子公司康輝新材依托世界一流的德國布魯克納拉膜工藝及恒力自有的聚酯合成技術(shù)，全力打造行業(yè)領(lǐng)先的雙向拉伸聚酯薄膜、PBT工程塑料、功能性聚酯及PBS/PBAT生物可降解塑料及鋰電池隔膜生產(chǎn)基地1999年3月

2001年8月1999年5月

2004年6月1,010.11222.41-114.1811.90金發(fā)科技600143.SH產(chǎn)品以自主創(chuàng)新開發(fā)為主，覆蓋了改性塑料、環(huán)保高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特種工程塑料、碳纖維及復(fù)合材料、輕烴及氫能源和醫(yī)療健康高分子材料產(chǎn)品等7大類自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品美邦科技832471.BJ四氫呋喃裝置工藝設(shè)計(jì)國內(nèi)同行業(yè)領(lǐng)先，生產(chǎn)全過程自動(dòng)化、程序化控制，設(shè)立DCS中控系統(tǒng)精細(xì)化操作，過程、成品檢測設(shè)備齊全，質(zhì)控、質(zhì)保體系健全。2005年6月

2023年5月6.4427.58注：總市值、市盈率（TTM）取值日期為2023年8月21日數(shù)據(jù)

：卓創(chuàng)資訊，Choice，公開資料整理232.7

主要競爭格局甲苯氧化系列產(chǎn)品產(chǎn)能分布相對集中，子公司科林博倫具有競爭優(yōu)勢?

甲苯氧化系列產(chǎn)品為典型的精細(xì)化工產(chǎn)品，其細(xì)分市場規(guī)模固定，產(chǎn)能分布相對集中；?

中國是全球最大的苯甲醇生產(chǎn)地，國內(nèi)產(chǎn)能分布集中，主要生產(chǎn)企業(yè)為綠色家園、武漢有機(jī)、科林博倫以及魯西化工；科林博倫是美邦科技的控股子公司，是唯一一家采取甲苯氧化法技術(shù)路線的苯甲醇生產(chǎn)企業(yè)，2021年苯甲醇國內(nèi)市場占有率約為9.0%，位列全國第三；?

苯甲醛國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)為美邦科技、南通天時(shí)、綠色家園、武漢有機(jī)等；2021年美邦科技苯甲醛產(chǎn)量約1萬噸，國內(nèi)市場占有率約21.7%，位列全國第二；?

與行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)相比，美邦科技采用甲苯空氣氧化、芐基過氧化物定向分解的綠色工藝，從源頭上克服了傳統(tǒng)氯化法的主要痛點(diǎn)，得到品質(zhì)優(yōu)異、無氯的苯甲醇、苯甲醛產(chǎn)品，產(chǎn)品品質(zhì)與環(huán)保屬性受到下游客戶的廣泛認(rèn)可，市場地位日益穩(wěn)固。圖表27：甲苯氧化行業(yè)主要競爭者公司成立時(shí)間上市時(shí)間-公司介紹總市值（億元）

市盈率（TTM）專注于氯化芐、苯甲醇、苯甲醛、苯甲酸芐酯、環(huán)氧活性稀釋劑系列產(chǎn)品、環(huán)氧固化劑系列產(chǎn)品、地坪涂料、石材膠、美縫劑、飾品膠、電子灌封材料、特種環(huán)氧樹脂等產(chǎn)品綠色家園武漢有機(jī)（2023年港股

1994年11月IPO中）2004年7月----國際領(lǐng)先的食品防腐、保鮮、抗氧化的專業(yè)公司，運(yùn)用科技、創(chuàng)新以及人的力量，不斷推動(dòng)人類和動(dòng)物營養(yǎng)保健的進(jìn)步。公司致力于服務(wù)全球食品保鮮、制藥、染料、制革、國防、橡膠和石油開采等高速發(fā)展的終端市場-2015年與宜昌恒友化工股份有限公司共同投資興建子公司科林博倫，采用的甲苯液相空氣氧2023年5月

化法工藝制備苯甲醇技術(shù)先進(jìn)，可同時(shí)生產(chǎn)較高附加值苯甲醇和苯甲醛產(chǎn)品，副產(chǎn)少量較低附加值苯甲酸產(chǎn)品美邦科技832471.BJ2005年6月1998年6月6.4427.589.14公司實(shí)現(xiàn)了企業(yè)從化肥向化工、從基礎(chǔ)化工轉(zhuǎn)化工新材料的轉(zhuǎn)型，逐步形成了煤化工、鹽化1998年8月

工、氟硅化工、化工新材料的產(chǎn)業(yè)鏈條，發(fā)展成為集化工新材料、基礎(chǔ)化工、化肥、裝備制造及科技研發(fā)于一體的綜合性化工企業(yè)魯西化工000830.SZ197.04注：總市值、市盈率（TTM）取值日期為2023年8月21日數(shù)據(jù)

：Chioce，公開資料整理242.8

同行對比盈利能力處行業(yè)平均水平，銷售費(fèi)用占比與同行對比較低?

與同行對比，美邦科技營業(yè)收入規(guī)模較?。?022年，美邦科技凈利率為16.92%，毛利率為29.75%，ROE是15.25%，處于行業(yè)平均水平；?

美邦科技銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比重較低，2022年僅為0.60%，管理費(fèi)用占比較高，為10.32%，處于行業(yè)平均水平；研發(fā)費(fèi)用2022年占收入比重為4.43%，處于行業(yè)中游；?

研發(fā)人員數(shù)量僅為55人，占比低，研發(fā)費(fèi)用投入占比近年來有所上升，但仍處于較低水平。圖表28：同行業(yè)營業(yè)收入對比（萬元）圖表29：同行業(yè)盈利能力對比企業(yè)2020年31,689.241,759,245.463,506,117.0987,540.1840,596.2353,126.9518,927.682021年53,701.903,179,433.924,019,862.3284,042.7256,083.4853,977.3422,792.602022年56,446.003,035,669.864,041,233.12105,997.8268,066.2074,130.9415,407.07銷售凈利率銷售毛利率ROE企業(yè)2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年美邦科技魯西化工金發(fā)科技三聯(lián)虹普中觸媒美邦科技

8.05%

29.67%

16.92%

27.00%

43.94%

29.75%

6.64%

29.91%

15.25%魯西化工

4.69%

14.53%

10.40%

15.81%

30.42%

20.02%

6.48%

28.68%

17.89%金發(fā)科技

13.15%

4.12%

4.95%

25.77%

16.62%

15.20%

30.91%

11.09%

12.05%三聯(lián)虹普

19.84%

23.77%

23.82%

37.47%

41.29%

37.73%

8.67%

9.12%

10.78%中觸媒

22.62%

23.83%

22.30%

44.06%

45.17%

39.64%

13.51%

17.16%

8.74%久吾高科

18.76%

15.42%

5.83%

42.54%

37.03%

22.53%

10.98%

7.38%

3.79%上海凱鑫

23.21%

21.08%

17.72%

38.09%

37.33%

39.70%

7.09%

7.38%

4.15%久吾高科上海凱鑫圖表30：同行業(yè)期間費(fèi)用率對比圖表31：同行業(yè)研發(fā)人員情況對比銷售費(fèi)用占比管理費(fèi)用占比研發(fā)費(fèi)用占比研發(fā)人員數(shù)量（人）研發(fā)人員數(shù)量占比2022年企業(yè)企業(yè)2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年

2020年

2021年

2022年2022年55美邦科技

1.09%

0.62%

0.60%

14.24%

9.73%

10.32%

3.88%

3.70%

4.43%魯西化工

0.37%

0.22%

0.19%

5.56%

4.67%

5.18%

3.30%

3.27%

3.26%金發(fā)科技

1.82%

1.41%

1.27%

7.31%

7.02%

6.57%

4.10%

3.62%

3.60%三聯(lián)虹普

3.46%

2.06%

1.21%

15.39%

17.19%

11.96%

8.04%

9.35%

6.01%美邦科技魯西化工金發(fā)科技三聯(lián)虹普中觸媒15.75%1,4411,1838011.65%11.43%46.24%中觸媒1.59%

1.72%

1.83%

14.00%

14.67%

15.52%

6.94%

6.59%

7.28%15319.22%久吾高科

8.06%

9.04%

6.08%

13.02%

16.17%

11.21%

5.44%

7.95%

5.69%上海凱鑫

3.06%

3.21%

3.71%

12.18%

14.20%

23.34%

6.13%

7.41%

12.05%久吾高科上海凱鑫10119.57%2528.09%數(shù)據(jù)：Wind252.8

同行對比2022年回款情況有所改善，短期償債能力處于行業(yè)中低水平?

2022年美邦科技凈利潤現(xiàn)金含量為307.61%，銷售收到的現(xiàn)金占營業(yè)收入比重超過100%，相較2020、2021年得到明顯改善；?

2022年美邦科技流動(dòng)比率為1.76，速動(dòng)比率為1.50，現(xiàn)金比率是1.15；短期償債能力均處于行業(yè)中低水平。圖表32：同行業(yè)收現(xiàn)能力對比圖表33：同行業(yè)短期償債能力對比凈利潤現(xiàn)金含量銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率企業(yè)企業(yè)2020年2021年2022年2020年76.35%113.42%94.59%109.19%81.32%73.92%64.92%2021年68.15%111.03%87.03%105.83%108.03%98.54%84.88%2022年100.35%108.17%88.83%127.40%69.78%79.23%118.15%2020年

2021年

2022年

2020年2021年

2022年

2020年

2021年

2022年美邦科技

305.58%46.39%307.61%美邦科技

1.19魯西化工

0.26金發(fā)科技

1.53三聯(lián)虹普

2.331.680.311.132.581.322.9713.981.760.230.972.067.342.500.980.131.112.110.722.991.460.110.832.340.602.531.500.100.711.916.232.040.570.030.411.930.230.997.670.840.040.361.990.170.6810.121.150.020.291.674.310.5111.38魯西化工

364.99%

204.91%

162.14%金發(fā)科技

135.51%

133.31%

172.28%三聯(lián)虹普

193.77%81.46%206.67%35.08%中觸媒久吾高科上海凱鑫71.14%8.51%1.45%103.69%中觸媒1.2737.72%

-114.29%久吾高科

3.51上海凱鑫

10.7495.66%192.04%15.13

10.21

13.26

14.10數(shù)據(jù)：Wind26公司看點(diǎn)分析3.1

豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)3.2

客戶優(yōu)勢3.3

設(shè)定高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)3.4

行業(yè)領(lǐng)先地位273.1

豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)公司重視研發(fā)投入，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新以提升企業(yè)核心競爭力?

公司積累了豐富的技術(shù)開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和工程實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，技術(shù)水平在行業(yè)內(nèi)處于先進(jìn)水平；子公司中科林博倫為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，美邦寰宇為

級(jí)專精特新中小企業(yè)；子公司美邦美和生物科技有限公司由河北省科技廳認(rèn)定為“河北省科技型中小企業(yè)”；?

截至2023年H1公司擁有國家專利155件，發(fā)明專利64件；“氨肟化反應(yīng)與分離工藝及裝置的開發(fā)與應(yīng)用”獲得河北省科學(xué)技術(shù)廳“國際先進(jìn)水平”認(rèn)證并榮獲河北省科技進(jìn)步一等獎(jiǎng)，“乙炔氫氯化合成VCM的無汞離子液體催化劑與氣液催化反應(yīng)工藝及裝置”獲得河北省科學(xué)技術(shù)廳“國際領(lǐng)先水平”認(rèn)證，“高性能微球型鈦硅分子篩清潔生產(chǎn)技術(shù)及應(yīng)用”獲得河南省技術(shù)發(fā)明獎(jiǎng)二等獎(jiǎng)；?

2022年公司研發(fā)費(fèi)用為0.25億元，同比增長25.88%，占總收入的4.43%；?

擁有5名核心技術(shù)人員，取得多項(xiàng)專業(yè)資質(zhì)、科研成果、獎(jiǎng)項(xiàng)榮譽(yù)。圖表35：2022年美邦科技核心研發(fā)人員情況圖表34：2018-2022年美邦科技研發(fā)費(fèi)用及占比序號(hào)1姓名任職情況主要介紹20182019202020212022董事；科林博倫董事、主持和參與國家級(jí)及省級(jí)科研項(xiàng)目共計(jì)10項(xiàng)，其中，參與國家重點(diǎn)研發(fā)課題營業(yè)收入（億元）張玉新

總經(jīng)理；江西藍(lán)宇執(zhí)

“863計(jì)劃”1項(xiàng)；作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人主持省級(jí)研發(fā)項(xiàng)目5項(xiàng)，主持市級(jí)研發(fā)項(xiàng)1.591.723.175.375.64行董事目1項(xiàng)；作為技術(shù)骨干參與省級(jí)研發(fā)項(xiàng)目3項(xiàng)。本科學(xué)歷，正高級(jí)工程師。主持和參與國家級(jí)及地區(qū)級(jí)科研項(xiàng)目共計(jì)7項(xiàng)，其中，作為項(xiàng)目負(fù)責(zé)人主持省級(jí)研發(fā)項(xiàng)目1項(xiàng)，區(qū)級(jí)研發(fā)項(xiàng)目2項(xiàng)；參與國家重點(diǎn)研發(fā)課題“863計(jì)劃”項(xiàng)目1項(xiàng)，河北省科技計(jì)劃項(xiàng)目3項(xiàng)。副總經(jīng)理、美邦美