模塊一公司理財基本技能

公司理財授課對象：投資與理財專業(yè)

主講：周顧宇湖職院工商管理分院Email:jmzgy@11/15/20231模塊一:公司理財基本技能課程簡介

產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動。財務管理是對資本經(jīng)營的管理，財務活動是貨幣資本化的活動，而《公司理財》課程，著重對公司制企業(yè)資本的取得、資本的運用、資本收益的分配等財務問題進行介紹和研究，為公司財務管理人員提供必備的財務理論知識和實務操作方法。先修課：經(jīng)濟基礎、財務會計、管理會計11/15/20232模塊一:公司理財基本技能考核要求1、平時成績(20%)包括到課率、課堂討論態(tài)度、提問、發(fā)言的主動性（5％）個人書面作業(yè)、個人網(wǎng)上作業(yè)(5%)課后小組討論作業(yè)（10%）2、網(wǎng)上考核(25%)3、分模塊能力訓練項目調查分析報告(20%)4、編制一份自己的創(chuàng)業(yè)財務計劃書（35%）11/15/20233模塊一:公司理財基本技能關于參考書目的建議1、《企業(yè)財務學》（王化成編著，人大出版社）

體系上接近、內容嚴謹、翔實西方MBA教材的中譯本不含復雜數(shù)學模型推導2、《財務管理》王斌中央廣播電視大學出版社2003年3、

《財務管理》中級會計資格考試教材2006年11/15/20234模塊一:公司理財基本技能4、王化成，《財務管理案例點評》，浙江人民出版社，2003年5、[美]杰斯汀.G.隆內克．《小企業(yè)管理》．東北財經(jīng)大學出版社、湯姆森國際出版集團．6、關注近幾年的有關期刊、雜志----《財務研究》、《經(jīng)濟研究》、《財務與會計》、《世界經(jīng)理人文摘》等，關注電視中的理財節(jié)目。推薦的參考書目11/15/20235模塊一:公司理財基本技能課程模塊安排一、

公司理財基本技能二、籌資管理三、投資管理四、日常資金管理五、利潤分配管理六、財務分析11/15/20236模塊一:公司理財基本技能公司理財基本技能主講：周顧宇湖職院工商管理分院Email:jmzgy@第一講財務活動和理財方法

11/15/20237模塊一:公司理財基本技能本次課能力目標能結合財務活動的主要內容和理財方法初步分析企業(yè)經(jīng)營成敗的原因。本次課知識目標掌握公司理財?shù)母拍睿攧栈顒拥闹饕獌热?，理財?shù)幕痉椒ā１敬握n素質目標培養(yǎng)團隊合作素質、敢于挑戰(zhàn)自我的素質。11/15/20238模塊一:公司理財基本技能課前任務布置:全班分成10組每組發(fā)給一份公司的背景材料(5個有限責任公司、5個股份有限公司)作為本學期編制“創(chuàng)業(yè)財務計劃書”的資料本次課5個案例的背景資料一組一份11/15/20239模塊一:公司理財基本技能一、認識公司理財。11/15/202310模塊一:公司理財基本技能世界上最傳奇的理財高手“巴菲特”——感受理財?shù)镊攘?/p>

11歲時手持100美元躋身投資行業(yè)，從事股票和投資，積聚起上百億美圓，曾一度超過比爾.蓋茨，成為世界首富。如果一個人在巴菲特投資生涯開始投入1萬美元，那他現(xiàn)在的財富將升值到8億美元。案例介紹

11/15/202311模塊一:公司理財基本技能自由討論1：你曾經(jīng)考慮過自己當老板嗎？——擇業(yè)觀向創(chuàng)業(yè)觀的轉變11/15/202312模塊一:公司理財基本技能二、公司理財人員平時做哪些工作？11/15/202313模塊一:公司理財基本技能自由討論2：創(chuàng)辦企業(yè)的資金從哪兒來？是否盡量不要靠借？——財務活動的第一個環(huán)節(jié)自由討論3：你身邊所熟悉的的老板整天在做什么？——財務活動的主要內容11/15/202314模塊一:公司理財基本技能引以為戒的財務管理案例請根據(jù)書面資料分析愛多VCD一落千丈的原因是什么？各自對應財務活動的什么內容？1、降價肉搏戰(zhàn)2、庫存太多3、私人企業(yè)資金不足4、廣告費用太高案例分析1：——營運資金管理不善——存貨最佳持有量管理不良——資金籌集不夠——投資策略不當11/15/202315模塊一:公司理財基本技能案例分析2：投入巨資建立跨地域的集成管理系統(tǒng)實時了解庫存，應收賬款跟蹤管理導入成本核算模塊，掌控成本控制點建立五級利潤核算中心冠龍閥門機械有限公司案例——投資管理——日常資金營運管理——財務控制——利潤管理請根據(jù)書面資料判斷冠龍閥門公司經(jīng)營會成功還是失??？其中的具體做法各自對應財務活動的什么內容？11/15/202316模塊一:公司理財基本技能自有資金的籌集--可采用：

吸收直接投資、發(fā)行股票、內部留存收益等方式。債務資金的籌集--可采用：銀行借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃等方式。教師歸納：

財務活動的主要內容1、籌資（finance)

11/15/202317模塊一:公司理財基本技能債券：股票：舉發(fā)行債券？發(fā)行股票？債權人無管理權。股東有管理權導致新股發(fā)行后股權分散。到期歸還，每期要支付固定利息，無須歸還，經(jīng)營不善可不分股息，11/15/202318模塊一:公司理財基本技能11/15/202319模塊一:公司理財基本技能11/15/202320模塊一:公司理財基本技能諸葛亮提出了投資組合的主張舉例：盲目投資B股的悲哀2、投資(investment)11/15/202321模塊一:公司理財基本技能（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量–流出量

想一想：薄利多銷的原理是什么？100萬×10次=1000萬

90萬×12次=1080萬一定要注重資金周轉的作用哦?。?、資金營運(CapitalManagement)11/15/202322模塊一:公司理財基本技能4.分配(distribution)廣義：企業(yè)內部的分配和利潤的分配。狹義：對利潤的分配。營業(yè)收入各種流轉稅工資利息所得稅公積金公益金股利=留存收益實質：留存與分紅的比例如何確定？11/15/202323模塊一:公司理財基本技能三、理財?shù)幕经h(huán)節(jié)和方法11/15/202324模塊一:公司理財基本技能小組討論：財務預測財務計劃財務決策財務控制財務分析主要包括：舉例：快樂車夫臧勤的管理思維11/15/202325模塊一:公司理財基本技能四、能力訓練項目:

結合財務活動的主要內容和理財方法初步分析企業(yè)經(jīng)營中所涉及的財務活動內容和理財方法.11/15/202326模塊一:公司理財基本技能案例討論3：舉例："秦池"酒業(yè)的興衰史1995年、1996年分別以6666萬元和3.2億元的“天價”，成為令人為之炫目的兩屆“標王”連任者。為滿足客戶的需求，秦池酒廠必須擴大生產(chǎn)規(guī)模，更新或擴建、引進新設備。而巨大的廣告費用和企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大都需要大量的資金。秦池只能與周邊地區(qū)的白酒企業(yè)橫向聯(lián)合或收購其他企業(yè)的白酒進行勾兌。同時,全國白酒生產(chǎn)企業(yè)大增，洋酒也悄然進入酒業(yè)市場，秦池虧損嚴重。請考慮秦池酒廠為何“興”，又為何“衰”？涉及到什么財務活動的內容？11/15/202327模塊一:公司理財基本技能案例討論4：安然公司案例投資寬帶耗資巨大，虧損嚴重投資印度電廠出現(xiàn)問題輕視舉債風險利用長期能源合同交易虛增利潤——投資管理——投資管理——籌資管理——職業(yè)道德問題請根據(jù)書面資料判斷安然公司的結局？其中的具體決策各自對應財務活動的什么內容？11/15/202328模塊一:公司理財基本技能案例討論5：青島海爾成功案例技術開發(fā)的高投入應收賬款周轉率居同行第三存貨周轉率居同行第一導入外國先進技術和管理——投資管理——日常資金營運、財務分析方法——日常資金營運、財務分析方法——投資管理、財務預測方法請根據(jù)書面資料整理并找出其中涉及的財務活動，并指出各自屬于哪個環(huán)節(jié)的財務活動和理財方法？11/15/202329模塊一:公司理財基本技能【小結】

籌資、投資、資金的營運、利潤分配構成企業(yè)財務活動過程，伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動過程的反復不斷進行，財務活動循環(huán)也反復不斷地進行，這一個過程就是公司理財?shù)膬热荨Ｆ髽I(yè)財務活動表面上看是錢和物的增減變動，其實它們的變動都離不開人與人的關系（自然人、法人），這種關系實質是經(jīng)濟利益關系。財務管理活動就是要達到當事人之間的經(jīng)濟利益均衡，這種均衡與風險共存。

11/15/202330模塊一:公司理財基本技能五、能力訓練項目作業(yè)：

請各組學生針對本組認領公司的經(jīng)營前景設計調查問卷，進行市場調查。設計好本公司的理財內容、注意兼顧各方面的財務關系。11/15/202331模塊一:公司理財基本技能公司理財基本技能主講：周顧宇湖職院工商管理分院Email:jmzgy@第二講理財目標的實現(xiàn)與協(xié)調

11/15/202332模塊一:公司理財基本技能能力目標能夠根據(jù)不同案例找出該公司理財目標,并對分析不同的理財目標對公司經(jīng)營的影響,從中吸取經(jīng)驗教訓。知識目標明確公司理財?shù)娜箢惸繕说暮x、特點以及各自存在的優(yōu)缺點。理解公司理財目標的實現(xiàn)與協(xié)調方法

。素質目標培養(yǎng)團隊合作素質、敢于挑戰(zhàn)自我的素質。11/15/202333模塊一:公司理財基本技能案例討論1:

一主三仆

古時有一大戶人家，老爺出門遠游，想趁這機會試試家里的仆人除了會干活以外，還會不會利用銀子來賺取銀子，于是他給三個仆人每人一筆銀子謀生。三年后老爺歸來，甲仆說用主人給的銀子經(jīng)商賺了2倍，乙仆說用這些銀子放利賺了倍，丙仆說為防丟失將銀子埋進了地里。主人對甲乙的做法都很滿意，分別獎給他們銀子。而對丙則收回了銀子。該故事中蘊涵了什么財務原理?—作為一個企業(yè)，生存、發(fā)展和獲利是永恒的主題，使財富增值是企業(yè)的最終目標。11/15/202334模塊一:公司理財基本技能案例討論2:

山田本一獲馬拉松冠軍的訣竅

1984年，在東京國際馬拉松邀請賽中，名不見經(jīng)傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標定在40多公里外的終點線上，結果跑到十幾公里時就疲憊不堪了，被前面那段遙遠的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標志看成我的小目標。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個目標沖去，等到達第一個目標后，我又以同樣的速度向第二個目標沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個小目標輕松地跑完了。你可以從財務目標的角度談談對該故事的看法嗎?—財務目標設立后還要善于分解成一個個小目標才有助于完成。11/15/202335模塊一:公司理財基本技能案例討論3:美國王安電腦公司投資目標20世紀80年代，美國王安電腦公司投資大陸，與中國某企業(yè)合資開發(fā)新產(chǎn)品。美方經(jīng)理到中國后，組織了一次高層管理人員會議。議題是：我們?yōu)槭裁匆k公司？有人說是為了對外開放，有人說是為了促進中美經(jīng)濟合作，有人說是為了促進通訊電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國經(jīng)理把王安的話轉告大家：辦公司的目標只有一個，那就是賺錢賺錢再賺錢。

中方管理人員的回答顯然有問題，但問題的癥結是什么?——政府目標不能取代公司目標11/15/202336模塊一:公司理財基本技能案例討論4:1967年的英鎊貶值風險

1967年，面對英鎊貶值的風險，英美一些著名公司是如何采取對策的呢？如果他們都把英鎊換成美元就能降低風險，減少股東的損失，這符合股東財富最大化這一目標的要求；但如果他們繼續(xù)持有英鎊，就能幫助英格蘭銀行適當阻止英鎊貶值，但要承擔較大的外匯風險，這又和財富最大化目標相矛盾。請你猜猜，這些大公司最后是如何抉擇的呢？為什么？

最后，他們選擇了后者，因為他們需要與英格蘭銀行保持良好的長期合作關系，而不能只顧眼前利益。11/15/202337模塊一:公司理財基本技能最具代表性的三類總體目標：

1.利潤最大化：

案例1：同樣投資100萬到甲、乙兩項目，分別在5年內收回投資，每年收益得到方式為：

年份012345合計甲項目-1002020303020120乙項目-100505050150好象很簡單嘛！11/15/202338模塊一:公司理財基本技能還用例一的方法，結果會怎樣呢？？案例2：某企業(yè)有2個投資方案A、B初始投資都是3萬，并在未來5年中取得凈收益，假定投資貼現(xiàn)率10%，收益方式為：

年份012345合計A項目3萬1萬1萬1萬1萬1萬5萬B項目3萬

2萬3萬5萬解：B方案=2萬萬-3萬

=20.621-3萬=0.229萬元

A方案=1萬-3萬

=1*3.791-3=0.791萬元噫，都是2萬利潤嗎？你知道這種財務目標的缺點了嗎？11/15/202339模塊一:公司理財基本技能利潤最大化優(yōu)點缺點

1.剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤指標來衡量；2.自由競爭的資本市場中資本的使用權最終屬于獲利最多的企業(yè)；3.只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化1.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關系；2.沒有考慮貨幣的時間價值；3.沒有考慮風險因素；4.易導致短期行為。5.未考慮利潤分配最優(yōu)化11/15/202340模塊一:公司理財基本技能2.“資本利潤率最大化”或“每股利潤最大化（EPS）”：

（補充）“資本利潤率最大化”=利潤總額/資本總額（非股份制企業(yè)）

“每股利潤最大化”=稅后利潤/流通在外的普通股股數(shù)（股份制企業(yè)）

11/15/202341模塊一:公司理財基本技能“資本利潤率最大化”“每股利潤最大化”將獲得的利潤同投入資本對比，能反映企業(yè)的盈利水平1、沒有考慮時間價值；2、沒有考慮風險；3、帶有短期行為傾向。優(yōu)點缺點11/15/202342模塊一:公司理財基本技能3.公司價值最大化（股東財富最大化）優(yōu)點缺點1.便于評價理財工作績效；2.考慮了資金時間價值和投資的風險價值；3.克服了短期行為；4.強調了管理的綜合性。1.非上市公司計量比較困難；2.股價波動受多種因素影響；4.公司理財社會責任目標11/15/202343模塊一:公司理財基本技能舉例：微軟被分割前后，比爾.蓋茨個人資產(chǎn)由587億美元下降到528億美元，縮水了59億美元。

想一想：公司財富的表現(xiàn)形式是什么？股價11/15/202344模塊一:公司理財基本技能公司理財目標的實現(xiàn)協(xié)調（一）國家和投資者的利益沖突及其協(xié)調P14（二）投資者與經(jīng)營者之間的利益沖突及協(xié)調經(jīng)營者：為股東經(jīng)營企業(yè)，希望享受成本最大沖突所有者：盡可能以較小的享受成本換取企業(yè)價值最大化激勵：股票選擇權（提高股價）、績效股（提高業(yè)績）協(xié)調：監(jiān)督：解聘：接受：經(jīng)理人員市場及競爭：11/15/202345模塊一:公司理財基本技能（三）投資者與債權人之間的利益沖突及協(xié)調

債權人：首先注重自己的資金能不能安全收回？沖突所有者：利用財務杠桿，盡可能多借債，高風險高收益。

限制性借債P16四點協(xié)調：收回借款債轉股11/15/202346模塊一:公司理財基本技能小組討論：

如果你是公司管理者，你會以追求什么為目標？

多那德森對一些大公司的高層管理者進行了訪談。他的結論是管理者受到兩種基本激勵的影響：(1)生存。組織的生存意味著管理者總是要控制足夠的資源來防止企業(yè)被淘汰。(2)獨立性和自我滿足。這是指不受外界干擾和不依賴于外部的資本市場而進行決策的獨立性。多那德森做出了結論：公司財富并非必然就是股東財富。通過提供成長所需資金和在一定程度上限制籌集新的權益資本，公司財富具有導致成長性提高的趨向。11/15/202347模塊一:公司理財基本技能趁熱打鐵練一練！【例1】作為公司理財目標，每股利潤最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于（）A、考慮了資金時間價值因素B、反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關系C、考慮了風險因素D、能夠避免企業(yè)短期行為B【例2】以資本利潤率最大化作為公司理財目標，存在的缺陷是（）A、不能反映資本的獲利水平B、不能用于不同資本規(guī)模的企業(yè)間比較C、不能用于同一企業(yè)的不同期間比較D、沒有考慮風險因素與時間價值D11/15/202348模塊一:公司理財基本技能【例3】以利潤最大化作為財務管理目標的優(yōu)點是（）A、充分體現(xiàn)了時間價值因素B、充分體現(xiàn)了利潤產(chǎn)出與投入資本的關系C、有利于加強經(jīng)濟核算、考核管理效率D、有利于克服短期行為C【例4】相對于每股利潤最大化目標而言，企業(yè)價值最大化目標的不足之處是（）A．沒有考慮資金的時間價值B．沒有考慮投資的風險價值C．不能反映企業(yè)的潛在的獲利能力D．不能直接反映企業(yè)當前的獲利水平D11/15/202349模塊一:公司理財基本技能【例5】債權人與所有者的矛盾表現(xiàn)在未經(jīng)債權人同意，所有者要求經(jīng)營者（）A、投資于比債權人預期風險要高的項目B、發(fā)行新債券而致使舊債券價值下降C、擴大賒銷比重D、改變資產(chǎn)與負債及所有者權益對應比重【例6】（判）在來協(xié)調所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，“接收”是一種通過所有者來約束經(jīng)營者的方法。（）【例7】股東和經(jīng)營者發(fā)生沖突的重要原因是（）A、實際地位不一樣B、知識結構不同C、掌握的信息不一樣D、具體行為目標不一致D錯誤AB11/15/202350模塊一:公司理財基本技能【小結】

利潤最大化和每股利潤（資本利潤率）最大化這兩種財務目標的提法在實際操作中最實用，也最被普遍采用。但在理論上，股東財富最大化更科學嚴謹，但操作不便。實際上，近些年適應經(jīng)濟的發(fā)展，又出現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟增加值率最大化、企業(yè)經(jīng)濟效益最大化、每股市價最大化、企業(yè)資本可持續(xù)有效增值、資本配置最優(yōu)化等新的觀點，同學們也可以關注一下。11/15/202351模塊一:公司理財基本技能根據(jù)課前分組情況，結合教師給出的公司背景資料，討論如何將籌集到的資金投資下去，如有剩余資金，你將如何安排？整理成文字，寫入創(chuàng)業(yè)財務計劃書。能力訓練項目作業(yè)：11/15/202352模塊一:公司理財基本技能公司理財基本技能主講：周顧宇湖職院工商管理分院Email:jmzgy@第三講外部環(huán)境對理財?shù)挠绊?/p>

11/15/202353模塊一:公司理財基本技能能力目標能夠根據(jù)金融市場和國家宏觀調控政策的變化來判斷對公司理財?shù)挠绊?。知識目標掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對公司理財?shù)挠绊?。掌握金融市場的類型和構成要素、金融機構的類型。素質目標培養(yǎng)表達能力、展現(xiàn)自我的能力、團隊合作素質。11/15/202354模塊一:公司理財基本技能小組討論１：人民幣升值對企業(yè)理財?shù)挠绊?？小組討論２：升息對企業(yè)理財?shù)挠绊懀?1/15/202355模塊一:公司理財基本技能情景模擬分析：反壟斷法和反不正當競爭法的悖論（由兩組學生自薦上臺扮演兩個公司的管理人員和服務人員，演繹壟斷競爭和不正當競爭的場面，再請大家分析法律環(huán)境對公司理財?shù)挠绊憽＃?1/15/202356模塊一:公司理財基本技能案例分析：東南亞金融危機——金融環(huán)境對公司理財?shù)挠绊懛森h(huán)境、金融環(huán)境和其他外部環(huán)境對公司理財?shù)挠绊懀航處煔w納：11/15/202357模塊一:公司理財基本技能第一節(jié)公司理財?shù)姆森h(huán)境一、公司組織法規(guī)“公司”和“企業(yè)”一樣嗎？問題：一、個體企業(yè)：“個人業(yè)主制”

二、合伙企業(yè)：三、公司制企業(yè)：無限責任公司、有限責任公司、股份有限公司、兩合公司。

普通合伙企業(yè)：（常見形式）合伙人承擔無限連帶責任。有限合伙企業(yè)：（少見）合伙人承擔有限連帶責任。11/15/202358模塊一:公司理財基本技能企業(yè)組織形式出資方式責任承擔方式償債限額稅收形式財務管理組織形式獨資企業(yè)一人出資一人償還無限僅交個人所得稅所有權與經(jīng)營權統(tǒng)一。出資人享有財務管理所有權利。合伙企業(yè)2人以上合伙人出資合伙人連帶償還普通：無限有限：有限各自交個人所得稅公司制有限責任公司發(fā)行股單2-50個股東出資公司、股東共同承擔。公司以全部財產(chǎn)承擔，股東以出資額為限承擔。公司交企業(yè)所得稅，股東交個人所得稅。所有權與經(jīng)營權分離。所有者：權益變動的決策權；經(jīng)營者：日常經(jīng)營活動的決策權。股份有限公司公開發(fā)行等額股份5個以上發(fā)起人，無上限。11/15/202359模塊一:公司理財基本技能二、稅務征管法規(guī)三、財務會計法規(guī)（三個層次）四、金融證券法規(guī)（一）稅收對公司財務管理的影響：1.高稅收：企業(yè)現(xiàn)金流出增加——減少投資、增加籌資、增加留存比例2.低稅收：企業(yè)現(xiàn)金流入增加——增加投資、減少籌資、增加分配比例（二）稅種及發(fā)展趨勢：（自學）（一）企業(yè)財務通則：最高層次、主導（二）行業(yè)財務制度：各行業(yè)最一般要求、主體（三）企業(yè)內部財務管理辦法：具體規(guī)則、補充公司在籌資、投資時必須遵循的法規(guī)11/15/202360模塊一:公司理財基本技能第二節(jié)金融市場舉例1：人民幣升值對企業(yè)有什么影響？同樣出口一臺彩電（5600元人民幣），假設原來：1美元=8元人民幣，外商花700美元現(xiàn)在：1美元=7元人民幣，外商花800美元。出口減少！舉例2：升息對企業(yè)理財有什么影響？籌資成本提高、抑制投資、股利分配隨利率水平提高而增加。1978年US$100=RMB￥1702001年US$100=RMB￥830昨天US$100=RMB￥7942006年底US$100=RMB￥70011/15/202361模塊一:公司理財基本技能一、金融市場的類型P23

有形市場（外匯交易所）外匯市場無形市場短期借貸市場同業(yè)拆借市場

貨幣市場票據(jù)貼現(xiàn)市場大額定期存單短期證券市場金融市場資金市場一級市場（發(fā)行）長期證券市場資本市場二級市場（流通）長期借貸市場

黃金市場：11/15/202362模塊一:公司理財基本技能二、金融市場的作用P25三、金融市場的構成要素P25（一）核心要素

個人企業(yè)交易主體：政府金融機構中央銀行交易客體：金融工具交易價格：利率（二）非核心要素金融中介機構金融管理機構=基礎利率+風險補償率=（純利率+通貨膨脹附加率）+（變現(xiàn)力附加率+違約風險附加率+到期風險附加率）11/15/202363模塊一:公司理財基本技能四、我國的主要金融機構1、中央銀行：2、商業(yè)銀行：國有獨資商業(yè)銀行

股份制商業(yè)銀行城市商業(yè)銀行3、專業(yè)銀行：投資銀行國家開發(fā)銀行政策銀行中國進出口銀行中國農業(yè)發(fā)展銀行

4、非銀行金融機構：保險、信托、租賃等。

是以經(jīng)營工商業(yè)存款、貸款為主要業(yè)務，并以銀行利潤為主要經(jīng)營目標的“企業(yè)法人”?！罢你y行”、“銀行的銀行”、“發(fā)行的銀行”是提供國家政策性專項貸款的專業(yè)銀行。11/15/202364模塊一:公司理財基本技能11/15/202365模塊一:公司理財基本技能承擔為國家大型重點項目提供專項貸款。11/15/202366模塊一:公司理財基本技能承擔國家糧油儲備、農副產(chǎn)品合同收購和為農業(yè)基本建設發(fā)放專項貸款，并代理財政支農資金的撥付及監(jiān)督。11/15/202367模塊一:公司理財基本技能

為大宗進出口貿易提供專項貸款，其中主要是為大型成套機電設備進出口提供貸款。11/15/202368模塊一:公司理財基本技能五、金融資產(chǎn)價值確定商業(yè)票據(jù)信用證股票債券

哪些是金融資產(chǎn)呢？流動性：風險性：收益性：提問：所有資產(chǎn)中流動性最強的是？

現(xiàn)金市場風險、公司特有風險

“億安科技”：1999年初每股8元——2000年2月每股超100元——2002年2月每股不足10元。11/15/202369模塊一:公司理財基本技能提問：以上三個特征相互之間的關系？流動性、收益性成反比；風險性、收益性成正比。舉例：6個月的短期商業(yè)票據(jù)/3年期長期債券流動性：強/弱收益性：低/高風險性：低/高六、有效市場假說與信息不對稱問題（略）11/15/202370模塊一:公司理財基本技能第三節(jié)

公司理財其他外部環(huán)境因素第四節(jié)

公司微觀環(huán)境一、企業(yè)類型

按組建類型：控股型企業(yè)集團產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團按組建體制：母子公司體制總分公司體制按股權結構：獨資公司股份公司11/15/202371模塊一:公司理財基本技能二、財務管理體制

（一）企業(yè)財務治理結構（回顧、P38圖）（二）財務總監(jiān)與獨立董事（三）企業(yè)內部財務管理方式三、財務管理組織機構（看P41圖）2005.1.8長虹選出四名獨立董事11/15/202372模塊一:公司理財基本技能【小結】本章主要應掌握企業(yè)的三種不同組織形式，特別是公司制企業(yè)中有限責任公司和股份有限公司的特征。了解相應的法規(guī)對企業(yè)財務管理的影響。著重掌握金融市場的分類、我國主要金融機構的職能、金融資產(chǎn)的屬性。了解企業(yè)的其他分類方式內部的區(qū)別，理解財務管理體制在不同方面的體現(xiàn)。11/15/202373模塊一:公司理財基本技能【例1】在不存在通貨膨脹的情況下，利率組成因素包括（）A、純利率B、違約風險報酬率C、流動性風險報酬率D、期限性風險報酬率溫故而知新【例2】一般講，流動性高的金融資產(chǎn)具有的特點是（

）A、收益率高B、市場風險小C、違約風險大D、變現(xiàn)力風險大【例3】金融市場與企業(yè)理財?shù)年P系，其主要表現(xiàn)為（）A、金融市場是企業(yè)投資和籌資的場所B、企業(yè)通過金融市場可以轉換長短期資金C、企業(yè)是金融市場的主體D、金融市場為企業(yè)理財提供有意義的信息ABDBABCD11/15/202374模塊一:公司理財基本技能【例4】獨資和合伙企業(yè)的所有者用于承擔企業(yè)財務風險的財產(chǎn)是（）A、注冊資本B、法定資本C、個人全部財產(chǎn)D、實際投入資本【例5】下列有關有限責任公司的內容正確的有（）A、公司的資本總額不分為等額的股份B、公司只向股東簽發(fā)出資證書C、不限制股東人數(shù)D、承擔有限責任【例6】獨資公司和股份公司是按照企業(yè)的（）來分的A、組建形式B、組建體制C、治理結構D、股權結構CABDD11/15/202375模塊一:公司理財基本技能針對本組的創(chuàng)業(yè)計劃初步設計好本公司的現(xiàn)金、有價證券、應收賬款、存貨管理制度和方法。能力訓練項目作業(yè)：11/15/202376模塊一:公司理財基本技能公司理財基本技能主講：周顧宇湖職院工商管理分院Email:jmzgy@第四講貨幣時間價值

11/15/202377模塊一:公司理財基本技能能力目標能夠熟練地用貨幣時間價值觀念來分析企業(yè)日常經(jīng)營以及家庭、個人日常生活中的一些實際問題。知識目標明確資金時間價值的實質意義，掌握復利終值、復利現(xiàn)值、年金終值、年金現(xiàn)值等概念和計算公式，并能熟練運用公式。素質目標培養(yǎng)數(shù)字應用能力、信息處理能力。11/15/202378模塊一:公司理財基本技能小組討論１：

——貨幣時間價值的理解和計算

案例討論：你會計算商品房按揭貸款還款額嗎？

假如我買的商品房售價25萬，采用分期付款方式，10年付清，每年付款一次，每次付多少？11/15/202379模塊一:公司理財基本技能如果我和別人借5萬元，我是年底馬上還清好呢？還是從今年開始每年年底還給他1萬元，分5年還清好？（假設對方不收利息）案例討論2：

——私人之間借款的償還11/15/202380模塊一:公司理財基本技能案例討論3——水煮三國劉備愛上了孫權的妹妹孫尚香，但他已49歲，如果孫小姐的夢中情人是28歲的小伙子，能共同生活到70歲，那他就能給對方42年的情感價值。如果換成自己，只有21年。但相同時間內，每個人創(chuàng)造的價值是不同的。情敵：每年創(chuàng)造價值35000，按每年244個工作日、每天8小時計算，每小時價值17.93元。42年的靜態(tài)價值為660萬元。自己：每年創(chuàng)造價值85000，每小時價值43.54元。21年的靜態(tài)價值為800多萬元。但，漂亮小伙的時間價值難道永遠只有17.93元嗎？如何讓自己的時間快速增值呢？11/15/202381模塊一:公司理財基本技能案例討論4幾年前，一個人類學家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一則聲明：愷撒借給某人相當于羅馬1便士的錢，由于沒有記錄說明這1便士曾被還過，這位人類學家想知道，如果在20世紀愷撒的后代想從借款人的后代那里要回這筆錢，那么本息值總共會是多少。他認為6％的利率是比較合適的。令他震驚的是，2000多年后，這1便士的本息值競超過了整個地球上的所有的財富！你相信嗎？11/15/202382模塊一:公司理財基本技能案例討論5為什么富有的家族總是將其財產(chǎn)傳給孫輩而不是子輩。這也就是說他們要隔過一代人。因為若把他們的財產(chǎn)傳給兒子，只會使他們的兒輩比較富有，而等到傳給孫輩時，則會使他們的孫輩非常富有。我們也發(fā)現(xiàn)在這些家族中，孫輩比兒輩對復利的威力有更為積極的態(tài)度。你知道為什么嗎？11/15/202383模塊一:公司理財基本技能資金（貨幣）的時間價值(TheTimeValueofMoney)

11/15/202384模塊一:公司理財基本技能一、貨幣時間價值的概念：舉例：買醫(yī)療保險，如一次付清，1700多元，如分10年付清，每年付款一次，每次付240元，累計2400元。

教師歸納11/15/202385模塊一:公司理財基本技能案例2解答：（假設貼現(xiàn)率10%）：年金*8.111（年金現(xiàn)值系數(shù)）=250000則：年金=30822元

1萬*3.791（年金現(xiàn)值系數(shù)）=3.791萬元

案例1解答：（r=4%,10年）11/15/202386模塊一:公司理財基本技能舉例：1年，i=10%。100元110元那么，到底什么是資金的時間價值呢？資金時間價值產(chǎn)生的根源：

存款人存入銀行的錢被貸款人借用后產(chǎn)生增值而支付給存款人和銀行的報酬。資金時間價值的概念：是指貨幣經(jīng)歷一段時間的投資和再投資所增加的價值。今天的1元錢要比明天的1元錢值錢。這種完全由于時間的不同而產(chǎn)生的資金價值，就被稱為“貨幣的時間價值”。11/15/202387模塊一:公司理財基本技能一組相反的概念：資金時間價值：以后的錢比現(xiàn)在的錢值錢（增值）。

通貨膨脹：以后的錢比現(xiàn)在的錢貶值。舉例：100元法幣的購買力舉例：三毛買米1937年黃牛2頭1939年豬1頭1941年1袋面粉1943年雞蛋2個1947年煤球1個48年8月大米3粒49年5月大米0.000000245粒11/15/202388模塊一:公司理財基本技能MiniCase1982年12月2日，通用汽車的一家子公司Acceptance公司（GMAC），公開發(fā)行了一些債券。在此債券的條款中，GMAC承諾將在2012年12月1日按照每張$10000的價格向該債券的所有者進行償付，但是投資者在此日期之前不會有任何收入。投資者現(xiàn)在購買每一張債券需要支付給GMAC$500，因此，他們在1982年12月2日放棄了$500是為了在30年后獲得$10000。這是否是一項好的交易呢？11/15/202389模塊一:公司理財基本技能資金時間價值觀念的要點：（1）增量，用“增值金額/本金”表示；（2）要經(jīng)過投資與再投資；（3）要持續(xù)一段時間才能增值；提問：為什么要研究貨幣的時間價值？

貨幣時間價值是指沒有風險和沒有通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。11/15/202390模塊一:公司理財基本技能二、資金時間價值的計算1、單利：所生利息均不加入本金重復計算利息。p――本金，i――年利率，I――利息n――計息期數(shù),Fn――終值(本利和)（1）單利利息的計算公式：I＝p×i×n（2）單利終值的計算公式：Fn＝p+p×i×n=p(1+i×n)（3）單利現(xiàn)值的計算公式：p＝Fn/(1+i×n)

互為逆運算

P50例2、3（一）單利終值和現(xiàn)值的計算11/15/202391模塊一:公司理財基本技能復利的含義：指每經(jīng)過一個計息期，都要將所生利息加入本金再計利息。

提問：通過這張表格對比，你能得出什么結論？（二）復利終值和現(xiàn)值的計算年數(shù)單利復利年初本金年末利息年末本利和年初本金年末利息年末本利和11000006000106000100000600010600021000006000112000106000636011236031000006000118000112360674211910241000006000124000119102714612624851000006000130000126248757513382311/15/202392模塊一:公司理財基本技能復利的計算：1、復利終值(FutureValue)

：是指一定量的本金按復利計算若干期后的本利和。

Fn=P×（1+i）n

(已知現(xiàn)值P求終值F)例題見P52：例4復利終值系數(shù)一次性收付款項

case：

現(xiàn)存入銀行10000元，若年利率8%，五年后本利和為多少？11/15/202393模塊一:公司理財基本技能復利終值系數(shù)表（F/P,r,n)例：(F/P,8%,5)=？11/15/202394模塊一:公司理財基本技能2、復利現(xiàn)值：是復利終值的逆運算，它是指今后某一特定時間收到或付出的一筆款項，按折現(xiàn)率（i）所計算的現(xiàn)在時點價值。例題見P52：例5P=Fn/（1+i）n=Fn×(1+i)-n

(已知終值F求現(xiàn)值P)復利現(xiàn)值系數(shù)case：某銀行年利率12%，每年計息一次，你五年后需要4萬元，問現(xiàn)在存入多少錢可滿足需要？答案：查復利現(xiàn)值系數(shù)表，得（1+12%）-5=

0.56744×0.5674=2.2696萬元11/15/202395模塊一:公司理財基本技能（三）年金的計算等期、定額的系列收支提問：在現(xiàn)實生活中，有哪些收支款項是年金形式的？一般用A（R）表示年金

即付年金：是一定時期內每期期初的系列收付款項。

遞延年金：是指第一次收付發(fā)生時間不在第一期末，而是隔若干期后才發(fā)生的系列等額收付款項。

永續(xù)年金：指無限期延續(xù)下去的系列收付款項。

普通年金：是一定時期內每期期末的系列收付款項。

年金的分類：11/15/202396模塊一:公司理財基本技能?1、普通年金終值：猶如零存整取的本利和，它是一定時期內每期期末收付款項的復利終值之和。012n-2n-1nAAAAAA(1+i)0

A(1+i)1

A(1+i)n-1

A(1+i)n-2

FVAn

A(1+i)2

11/15/202397模塊一:公司理財基本技能普通年金終值公式：例題見P54：例6Fn=A×[](已知年金A求年金終值)

年金終值系數(shù)

case：5年中每年年底存入銀行100元，存款利率為8%，求第5年末年金終值？答案：

FVA5=A·FVIFA8%,5＝100×6.866＝686.6（元）11/15/202398模塊一:公司理財基本技能2、普通年金現(xiàn)值：是指一定時期內每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。012n-1nAAAA(1+i)-1

A(1+i)-2

A(1+i)-(n-1)

A(1+i)-n

PVAn

A11/15/202399模塊一:公司理財基本技能P=A×[](已知年金A求年金現(xiàn)值)

年金現(xiàn)值系數(shù)例題見P55：例7普通年金現(xiàn)值公式：

case：某公司擬購置一項設備，目前有A、B兩種可供選擇。A設備的價格比B設備高50000元，但每年可節(jié)約維修費10000元。假設A設備的經(jīng)濟壽命為6年，利率為8%，問該公司應選擇哪一種設備？答案：PVA6＝A·PVIFA8%,6＝10000×4.623＝46230＜50000應選擇B設備11/15/2023100模塊一:公司理財基本技能?償債基金問題：年金終值問題的一種變形，是指為使年金終值達到既定金額每年應支付的年金數(shù)額。其中：償債基金系數(shù)是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)。

case：擬在5年后還清10000元債務，從現(xiàn)在起每年等額存入銀行一筆款項。假設銀行存款利率為10%，每年需要存入多少元？

答案：A＝10000×（1÷6.105）＝1638（元）例題見P55：例811/15/2023101模塊一:公司理財基本技能?投資回收問題：年金現(xiàn)值問題的一種變形。其中：投資回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。case：假設你準備買一套公寓房，總計房款為100萬元，如首付20%，年利率為8%，銀行提供20年按揭貸款，則每年應付款為多少？如果每月不計復利，每月付款額為多少？答案：購房總共需貸款額＝100×（1-20%）=80萬元每年分期付款額=80÷9.818＝8.15萬元每月付款額=8.15÷12=0.68萬元例題見P55：例911/15/2023102模塊一:公司理財基本技能3、預付年金現(xiàn)值：是指一定時期內每期期末收付款項的復利現(xiàn)值之和。注：它是普通年金現(xiàn)值系數(shù)：期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可利用“普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得（n-1)的值，然后加1，得出1元的預付年金現(xiàn)值。4、預付年金終值：注：它是普通年金系數(shù)：期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可利用“普通年金終值系數(shù)表”查得(n+1)期的值，減去1后得出1元預付年金終值系數(shù)。例題見P56：例10見P56圖說明：見P57圖說明：例題見P57：例1111/15/2023103模塊一:公司理財基本技能5、遞延年金：第一次支付發(fā)生在第二期或第二期以后的年金。遞延年金的終值大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。case：某人從第四年末起，每年年末支付100元，利率為10%，問第七年末共支付利息多少？答案：＝100×4.641＝464.1（元）11/15/2023104模塊一:公司理財基本技能?遞延年金現(xiàn)值方法一：把遞延年金視為n期普通年金，求出遞延期的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調整到第一期初。方法二：是假設遞延期中也進行支付，先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值，然后，扣除實際并未支付的遞延期(m)的年金現(xiàn)值，即可得出最終結果。012mm+1m+n01n例題見P57：例1211/15/2023105模塊一:公司理財基本技能

case：某人年初存入銀行一筆現(xiàn)金，從第三年年末起，每年取出1000元，至第6年年末全部取完，銀行存款利率為10%。要求計算最初時一次存入銀行的款項是多少？答案：方法一：V0=A·PVIFA10%,6-A·PVIFA10%,2=1000(4.355-1.736)=2619方法二：V0=A×PVIFA10%,4×PVIF10%,2=1000×3.1699×0.8264=2619.6111/15/2023106模塊一:公司理財基本技能6、永續(xù)年金：無限期定額支付的現(xiàn)金，如存本取息。永續(xù)年金沒有終值，沒有終止時間?，F(xiàn)值可通過普通年金現(xiàn)值公式導出。公式：P=A/i例題見P58：例13請問：股價和市場利率的關系如何？11/15/2023107模塊一:公司理財基本技能三、幾個特殊問題——（實際利率和名義利率、插值法求利率等）1、實際利率和名義利率(每年復利若干次的終值和現(xiàn)值)計算方法一：直接調整有關指標，即：利率相應變?yōu)椋海x利率÷每年復利次數(shù)），即i/m，期數(shù)相應變?yōu)椋海ㄆ跀?shù)×每年復利次數(shù)），即n×m。計算方法二：先調整為實際利率i，再計算。實際利率計算公式為：i=（1+r/m）m－111/15/2023108模塊一:公司理財基本技能Case1本金1000元，投資5年，年利率8%，每季度復利一次，問5年后終值是多少？方法一：每季度利率＝8%÷4＝2%復利的次數(shù)＝5×4＝20F20=1000×CF2%,20=1000×(1+2%)20=1000×1.486=1486（元）11/15/2023109模塊一:公司理財基本技能方法二：i=(1+i’/M)M-1

F20=1000×CF8.24%,5=1000×=1000×1.486=1486（元）例題見P58-59：例14-1511/15/2023110模塊一:公司理財基本技能2、求未知利率的插值法：具體步驟（以根據(jù)“年金現(xiàn)值系數(shù)表”求利率為例）：1.計算出P/A的值，設其為P/A=f3。2.查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。沿著n已知所在的行橫向查找，若能恰好找到某一系數(shù)值等于f3，則該系數(shù)值所在的列相對應的利率即為所求的利率i3。3.若無法找到恰好等于f3的系數(shù)值，就應在表中行上找與最接近f3的兩個左右臨界系數(shù)值，設為f1、f2。讀出所對應的臨界利率i1、i2，然后進一步運用插值法。4.在插值法下，可利用三個利率和三個系數(shù)之間的對應比例關系計算出未知利率i3。11/15/2023111模塊一:公司理財基本技能答案：這是已知現(xiàn)值、年金、期限，求未知利率的問題?，F(xiàn)值=年金*年金現(xiàn)值系數(shù)，年金現(xiàn)值系數(shù)=現(xiàn)值/年金=400000/58729=6.811，根據(jù)n=15，查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：i=12%Case1：某企業(yè)向銀行申請貸款400000元，貸款期限為15年，每年償還本息58729元，問銀行要求的貸款利率是多少？11/15/2023112模塊一:公司理財基本技能Case2：某君計劃每年年末存入銀行50000元，以便在3年后用163000元購買汽車。問銀行利率為多少時才能使其實現(xiàn)這一愿望？答案：已知終值、年金、期限，求未知利率。年金終值=年金*年金終值系數(shù)，年金終值系數(shù)=終值/年金=163000/50000=3.26，根據(jù)n=15，查年金現(xiàn)值系數(shù)表得：8%3.246x%0.014?%1%3.2600.0329%3.278用插值法得：X/1=0.014/0.032X=0.4375？=8%+X=(8+0.4375)%=8.4375%故銀行利率為8.4375%時才能使其實現(xiàn)這一愿望。11/15/2023113模塊一:公司理財基本技能現(xiàn)在你是否能夠決定，應不應該購買A