數(shù)據(jù)分析報(bào)告的結(jié)構(gòu)

數(shù)據(jù)分析報(bào)告的結(jié)構(gòu)Contents目錄01宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析02投資行業(yè)分析03所選企業(yè)分析04總結(jié)并提出建議宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析PART01（一）國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析國際貨幣基金組織（IMF）10月13日發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)測(cè)2020年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)萎縮4.4%，比6月的預(yù)估上調(diào)了0.8個(gè)百分點(diǎn)。IMF預(yù)測(cè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年將衰退5.8%，其中美國經(jīng)濟(jì)將衰退4.3%，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退8.3%，英國經(jīng)濟(jì)衰退9.8%。新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)將衰退3.3%，其中印度經(jīng)濟(jì)將萎縮10.3%。并預(yù)計(jì)2020年中國經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到1.9%，是全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。IMF還預(yù)計(jì)，在2021年出現(xiàn)反彈后，中期的全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩至3.5%。此外，與4月和6月的WEO一樣，IMF再次強(qiáng)調(diào)了目前的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)面臨根本上的不確定性，因?yàn)榕c疫情相關(guān)的因素會(huì)不斷演變。中國在2015－2019年的20個(gè)季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長速度基本保持在6.0%－7.1%之間，受疫情影響，2020年一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比下降6.8%，二季度由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長3.2%，上半年同比下降1.6%。2015－2019年20個(gè)季度國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長速度基本穩(wěn)定在1.2%－2.0%之間，2020年一季度環(huán)比下降10.0%，在基數(shù)變化和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)雙重作用下，二季度環(huán)比增速升至11．5%。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析（二）對(duì)選定行業(yè)的影響新冠肺炎疫情當(dāng)前，中國的醫(yī)藥行業(yè)受到了前所未有的關(guān)注。我國醫(yī)藥行業(yè)具有巨大的發(fā)展空間和良好的發(fā)展前景，整體將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。對(duì)于衛(wèi)生材料（口罩、防護(hù)服等）、中成藥（列入國家衛(wèi)健委診療方案品種）、原料藥（因疫情需要的API出口）的領(lǐng)域可能會(huì)出現(xiàn)一波增長。據(jù)估計(jì)，全球原料藥市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1550億～2000億美元，年增長率在6%～7%；而中國原料藥產(chǎn)業(yè)增長速度是全球的兩倍。此次疫情可以說是一個(gè)催化劑，直接把基層醫(yī)療向前推動(dòng)了一大截，分級(jí)診療下患者回流也會(huì)大大加速，基層醫(yī)療。醫(yī)藥行業(yè)也將迎來大發(fā)展、大機(jī)遇。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析投資行業(yè)分析PART021．市場(chǎng)需求

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平的提高，中國成為僅次于美國的全球第二大藥品消費(fèi)市場(chǎng)，呈現(xiàn)出65%原料藥消耗依靠自產(chǎn)，35%原料藥外購的特征，且進(jìn)口原料藥的企業(yè)多為外商投資企業(yè)，制藥工業(yè)已成為中國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。2014年，中國醫(yī)藥市場(chǎng)規(guī)模突破1.1萬億元，2019年已達(dá)到1.64萬億元左右。中國醫(yī)藥市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)保持與往年相當(dāng)?shù)脑鲩L速度，并于2023年達(dá)到2.13萬億元左右，如右圖所示。另外，我國頭部醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)增長明顯。投資行業(yè)分析投資行業(yè)分析

2.政府政策支持2020年中國召開了國家衛(wèi)生會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要認(rèn)真做好《基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法》宣傳貫徹實(shí)施，加緊“十四五”規(guī)劃編制工作。進(jìn)一步完善科技創(chuàng)新政策環(huán)境。加快“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展。并出臺(tái)八大醫(yī)改方針：全面實(shí)施健康中國行動(dòng)，持續(xù)深化醫(yī)改，確保實(shí)現(xiàn)貧困人口基本醫(yī)療有保障目標(biāo)，全面加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，加強(qiáng)公衛(wèi)工作和重大疾病防治，推進(jìn)中醫(yī)藥在傳承創(chuàng)新中高質(zhì)量發(fā)展，扎實(shí)做好“一老一小”照護(hù)服務(wù)和婦幼保健工作，繼續(xù)做好衛(wèi)生健康各項(xiàng)重點(diǎn)工作做好衛(wèi)生法案實(shí)施。投資行業(yè)分析替代產(chǎn)品3藥品作為特殊產(chǎn)品，具有極強(qiáng)的專業(yè)性，其作用并不能通過保健品或醫(yī)療器械等其他產(chǎn)品所替代。因而，替代品較為局限，由此對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)所帶來的威脅較小。買方2我國醫(yī)療器械行業(yè)依托國家各項(xiàng)政策發(fā)展較為迅速，但仍存在創(chuàng)新不足、新產(chǎn)品開發(fā)滯后、產(chǎn)品更新較慢等問題。在國內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)還要與外資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，在討價(jià)還價(jià)方面處于劣勢(shì)。因而在大批量且集中進(jìn)行的采購行為中買方依然具備較大的話語權(quán)。1潛在競(jìng)爭(zhēng)由于醫(yī)藥的使用會(huì)直接影響到使用者的健康和生命安全，因而醫(yī)藥行業(yè)一直是受國家重點(diǎn)監(jiān)督的行業(yè)。我國對(duì)該行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入管理體系，并設(shè)置了較高的醫(yī)藥行業(yè)準(zhǔn)入門檻。（二）行業(yè)的波特五力分析投資行業(yè)分析4供方談判價(jià)格能力主要通過提高供應(yīng)價(jià)格或降低產(chǎn)品或服務(wù)質(zhì)量來提高。供應(yīng)商的價(jià)格談判能力在給企業(yè)甚至整個(gè)產(chǎn)業(yè)能夠帶來價(jià)格壓力的同時(shí)，還受制于行業(yè)集中度、產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化度以及采購方是否方便地進(jìn)行后向聯(lián)合或一體化。從而將需要外部采購的原材料或零件改為自主生產(chǎn)以降低生產(chǎn)成本，提高企業(yè)利潤。供應(yīng)5在我國現(xiàn)有的醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)中，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)品種的廠商少之又少，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，從而導(dǎo)致了醫(yī)藥企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。國內(nèi)行業(yè)增長緩慢，國外制藥巨頭憑借在資本實(shí)力和創(chuàng)新能力等方面的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，逐步擴(kuò)大在我國藥品市場(chǎng)中的影響力，無疑成為了我國醫(yī)藥企業(yè)的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)者，還會(huì)給我國的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)帶來大的沖擊。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者（三）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力分析

主要包括行業(yè)的盈利能力分析、償債能力分析、營運(yùn)能力分析、發(fā)展能力分析等，采用大數(shù)據(jù)分析可視化圖表呈現(xiàn)，并配以文字分析說明。（四）所選行業(yè)分析總結(jié)

醫(yī)藥制造業(yè)的盈利能力在各個(gè)行業(yè)中占有寡頭地位，償債能力較強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)用較好，經(jīng)濟(jì)前景廣闊，潛力巨大，具有較強(qiáng)的投資價(jià)值。

投資行業(yè)分析償債能力分析指標(biāo)類型指標(biāo)名稱計(jì)算公式指標(biāo)說明短期償債能力指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債用期末數(shù)計(jì)算速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收股利+應(yīng)收利息+其他應(yīng)收款用期末數(shù)計(jì)算現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債用期末數(shù)計(jì)算現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/平均流動(dòng)負(fù)債

長期償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%用期末數(shù)計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額用期末數(shù)計(jì)算權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益用期末數(shù)計(jì)算長期資本負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債/（非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益）×100%用期末數(shù)計(jì)算利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）/利息費(fèi)用投資行業(yè)分析指標(biāo)名稱計(jì)算公式指標(biāo)說明存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）營業(yè)成本/平均存貨余額（1）平均存貨余額=（存貨余額期初數(shù)+存貨余額期末數(shù)）÷2（2）存貨是資產(chǎn)負(fù)債表中扣除存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后的余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額（1）平均應(yīng)收賬款余額=（應(yīng)收賬款余額期初數(shù)+應(yīng)收賬款余額期末數(shù)）÷2（2）公式中的應(yīng)收賬款包括會(huì)計(jì)核算中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)（3）公式中的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)是資產(chǎn)負(fù)債表中扣除壞賬準(zhǔn)備后的金額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表中的期初、期末總資產(chǎn)的平均數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)以利潤表中的當(dāng)期營業(yè)收入和資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)期初數(shù)和期末數(shù)的平均值營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）營業(yè)收入/營運(yùn)資本平均余額（1）營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債營運(yùn)能力分析投資行業(yè)分析指標(biāo)名稱計(jì)算公式指標(biāo)說明毛利率（銷售毛利/營業(yè)收入）×100%銷售毛利=營業(yè)收入-營業(yè)成本營業(yè)利潤率（營業(yè)利潤/營業(yè)收入）×100%

營業(yè)凈利率（凈利潤/營業(yè)收入）×100%

總資產(chǎn)凈利率（凈利潤/平均總資產(chǎn)）×100%凈利潤為利潤表當(dāng)期凈利潤，總資產(chǎn)為資產(chǎn)負(fù)債表期初、期末總資產(chǎn)的平均數(shù)總資產(chǎn)報(bào)酬率息稅前利潤總額/平均總資產(chǎn)×100%息稅前利潤總額=凈利潤+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用平均總資產(chǎn)=（資產(chǎn)總額期初數(shù)+資產(chǎn)總額期末數(shù)）÷2凈資產(chǎn)收益率（ROE）凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益期初數(shù)+所有者權(quán)益期末數(shù)）÷2資本收益率（凈利潤/平均投入資本）×100%平均投入資本=（實(shí)收資本與資本公積期初數(shù)+期末數(shù)）÷2權(quán)益凈利率（凈利潤/平均股東權(quán)益）×100%凈利潤為利潤表當(dāng)期凈利潤，股東權(quán)益為資產(chǎn)負(fù)債表期初、期末股東權(quán)益的平均值盈利能力分析投資行業(yè)分析指標(biāo)名稱計(jì)算公式營業(yè)收入增長率（本年?duì)I業(yè)收入-上年?duì)I業(yè)收入）/上年?duì)I業(yè)收入×100%營業(yè)利潤增長率（本年?duì)I業(yè)利潤-上年?duì)I業(yè)利潤）/上年?duì)I業(yè)利潤×100%凈利潤增長率（本年凈利潤-上年凈利潤）/上年凈利潤×100%資產(chǎn)增長率（年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額）/年初資產(chǎn)總額×100%資本積累率（年末股東權(quán)益-年初股東權(quán)益）/年初股東權(quán)益×100%資本保值增長率年末股東權(quán)益/年初股東權(quán)益×100%發(fā)展能力分析投資行業(yè)分析所選企業(yè)分析PART03企業(yè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)分析主要包括盈利能力分析、償債能力分析、營運(yùn)能力分析、發(fā)展能力分析等，采用大數(shù)據(jù)分析可視化圖表呈現(xiàn)，并配以文字分析說明。濟(jì)川藥業(yè)在盈利能力分析中，根據(jù)以上三個(gè)指標(biāo)分析，總資產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率處于寡頭地位，說明濟(jì)川藥業(yè)盈利比較強(qiáng)，營業(yè)凈利率次于前兩指標(biāo)，但仍處于行業(yè)領(lǐng)先地位。通過對(duì)濟(jì)川藥業(yè)營運(yùn)能力的三個(gè)指標(biāo)分析，看出該企業(yè)的營運(yùn)能力相對(duì)其他企業(yè)比較好，具有較高的營資產(chǎn)營運(yùn)效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中位于第二，表明濟(jì)川藥業(yè)收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。對(duì)濟(jì)川藥業(yè)發(fā)展能力的三個(gè)指標(biāo)分析得出濟(jì)川藥業(yè)在發(fā)展能力中位于較高的地位，所以濟(jì)川藥業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，?jīng)濟(jì)前景廣闊。所選企業(yè)分析通過對(duì)濟(jì)川藥業(yè)2014—2018年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)綜合分析，濟(jì)川藥業(yè)的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步提升、營業(yè)凈利率連年增長，說明濟(jì)川藥業(yè)的盈利能力逐年遞增，股東和債權(quán)人的利益保障程度逐年增加，具有較強(qiáng)的發(fā)展前景。

凈資產(chǎn)收益率

營業(yè)凈利率所選企業(yè)分析2

濟(jì)川藥業(yè)五年權(quán)益乘數(shù)保持在1.4左右，保持在一個(gè)合理水平，較好的利用了財(cái)務(wù)杠桿帶來的利好，又不至于導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高。所選企業(yè)分析所選企業(yè)分析2018年公司的凈資產(chǎn)收益率為30.93%；營業(yè)凈利率為23.42%；總資產(chǎn)凈利率為21.65%；權(quán)益乘